貨幣基金監管精選(九篇)

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第1篇：貨幣基金監管范文

對于虛擬貨幣的含義，學術界經常引用的是巴塞爾銀行監管委員會所做出的對電子貨幣的定義，指在零售支付機制中，通過銷售終端、各類電子設備以及在公開網絡（如Internet）上執行支付的儲值產品和預付機制。但是除此之外，一些學者也從其它角度對虛擬貨幣做了新的界定，他們認為虛擬貨幣是指一定的發行主體以公用信息網為基礎，以計算機技術和通信技術為手段，以數字化的形式存儲在網絡或有關電子設備中，并通過網絡系統以數據傳輸方式實現流通和支付功能的網上等價物。本文觀點正是基于這種定義而闡發。

隨著網絡技術在國內的普及，虛擬貨幣因其便利性和時尚性得到大量應用，逐步成為虛擬產品和網絡增值服務提供者實現利潤的重要工具。當前我國網絡上存在的較有影響力的品種主要有Q幣、POPO幣和狐幣等。

金融危機中的虛擬貨幣消費

國家統計局宣布的數據顯示，受由金融危機引發的全球性經濟危機影響，2008年我國GDP增速呈逐季回落態勢，四個季度的同比增長分別為10.6%，10.1%，9.0%和6.8%，尤其是在第四季度，由于金融海嘯已深入我國有關行業，國民經濟增速明顯放緩。而按照騰訊、搜狐和網易三家的財報披露，其虛擬貨幣收入的同比增長率卻遠遠高于各期的GDP增速（見表1、2、3）。

但綜合2008年全年走勢，虛擬貨幣消費量與2007年相比有了顯著提高。與整體經濟水平的下滑程度相比，虛擬貨幣還是表現出了較強的抗御性，表現在以下方面：

業務的效用具有一定的不可替代性。互聯網增值業務收入主要來自在線游戲收入和其它服務性收入，如QQ會員、QQ秀等。因為這些網絡服務給消費者帶來的效用不是其它活動可以輕易取代的，即一般情況下消費者不會輕易放棄這些服務，所以這兩部分收入水平受宏觀經濟水平的影響較小或者說影響傳導得較慢。只要網絡公司能夠適時推出新款網絡游戲或者及時優化服務水平，提高“享受特權”，就可以牢牢抓住消費者，維持并增加此部分的營業收入。

消費者構成特定。由于網絡虛擬產品和服務可以滿足年輕人“自我認同”和“追逐時尚”的心理需求，所以25歲以下的青年人就成為其消費主力。這些消費主力的生活費用全部或大部分由其監護人提供，排除一些不可抗因素，在其生活水平維持不變的條件下，用于網絡消費的部分也將維持在一個相對穩定的水平，因而網絡虛擬產品和服務的需求量總是存在。

此外，虛擬貨幣購買具有“單向性”，使用范圍具有“鎖定性”。單向性決定了虛擬貨幣的消費者不能通過虛擬幣發行方將虛擬幣換回人民幣，即虛擬幣“一經購買概不退還”；鎖定性指虛擬貨幣只能在發行者允許的范圍內使用，即某種虛擬幣只能應用于發行者提供的產品池。當產品池中的產品足夠豐富時，虛擬幣的購買能力就得到展現，從而形成一種網絡范圍。發行者通過這種網絡范圍逐步建立了自身的市場份額和網絡品牌，隨著品牌深入人心，發行者的有關業務對危機就會產生一定的抗御能力。

業務所需的平均支出較低。虛擬貨幣消費一般情況下為小額消費，所以大多數網絡消費者不會太過于縮減這部分支出。因此互聯網增值業務雖然不能完全抵住全球性經濟萎縮帶來的沖擊，但相對于網絡廣告業務等大額交易來說，它對金融危機有更強的抵御力。

金融危機對虛擬貨幣風險防范的啟示

加強發行過程的管制，遏制信用危機于萌芽。降低信用標準，鼓勵房地產金融機構向低信用等級的借款者放款；同時放松金融管制，允許金融機構以低成本借貸投資于高風險資產，允許投資銀行不斷設計結構復雜的高杠桿衍生品用于出售為次貸危機埋下了禍根。而虛擬貨幣的發行人為網絡公司，其發行行為在一定程度上打破了中央銀行貨幣發行的壟斷地位。由于虛擬貨幣發行量由公司利潤最大化決定，所以它具有很強的不確定性，甚至出現通貨膨脹，不僅會給消費者帶來“貶值風險”，也會給貨幣市場帶來強烈的信用沖擊。因此國家應對虛擬貨幣的發行實施嚴格的管理，如設立一個專門的虛擬幣發行機構，這樣一來虛擬幣的發行量雖然還是由公司經營者決定，但國家可以在其數量上加以控制，能夠有效地避免“通貨膨脹”的產生。

加強“二級交易市場”的信息披露，抑制風險的傳導。次貸危機的傳導根源是成熟金融市場條件下的資產證券化。因為缺乏可靠的價格信息參照，所以美國監管部門允許對沖基金按照內部的數學模型計算結果作為資產評估標準，吸引大量不知情的投資者購買。但基于次級房屋貸款的衍生品都高度個性化，流動性很差，當基礎資產面臨信用風險時，危機會沿傳導機制產生連鎖反應。同時由于對沖基金的信息不透明，危機產生后，市場無法清楚判斷對沖基金在沖擊中的受損程度，由于對風險的自然規避而產生贖回風波。

虛擬貨幣的二級交易市場即虛擬貨幣交易平臺，如國內的我有網、和美國的GameUSD、等，消費者通過這些平臺將多余的虛擬貨幣進行交換或出售。一般情況下，虛擬貨幣不能被全額交換，這樣就出現了虛擬貨幣與法定貨幣之間所謂的“匯率”，普通的虛擬貨幣消費者就要承擔全部的流動性風險。但是，由于虛擬幣交易雙方的信息量嚴重不均衡，信息量占優勢者倒賣虛擬幣從中獲取價差而牟利的現象層出不窮。雖然國家已開征虛擬貨幣交易稅，將個人“通過網絡收購玩家的虛擬貨幣并加價出售”所獲得的收入列入個人所得稅納稅范圍，然而虛擬幣及其交易形式的不可見性加大了監管難度，也不能從本質上分擔虛擬幣普通消費者的流動性風險。

健全贖回體制，及時消除已然風險。次貸危機產生后，為了避免在當前市場環境下變現相關資產導致更大的損失，個別基金甚至停止對基金凈值估值并拒絕了投資者的贖回申請。投資者對未來預期不樂觀，投資信心低落，產生了空前高漲的市場風險規避傾向，從而由次級按揭問題引發了市場信貸危機直至發展為整體的經濟危機。

建立虛擬貨幣的贖回體制，統一規定其贖回價格和贖回單位（網絡公司）不但能完成虛擬貨幣“發行——流通——贖回”的標準生命周期，使其運行過程更科學化，也可以規范二級交易市場的交易行為，有效地消除擠兌風險，降低虛擬貨幣的發行使用對法定貨幣流通體制的不利影響。

參考文獻：

1.吳懷琴.網絡虛擬貨幣的電子商務分析[J].商業時代，2007（10）

2.范俏燕.當前國際性金融危機的生成和傳導[J].財經科學，2008（7）

3.尚文靜等.中國網絡虛擬貨幣發展現狀分析[J].北京郵電大學學報，2008（2）

第2篇：貨幣基金監管范文

關鍵詞：集團化公司；內控制度；貨幣資金內控管理

隨著經濟的快速發展，作為集團公司與旗下各子公司的業務往來也日益增多，隨著各項業務的經濟往來，財務管理的統一性和一致性尤為重要。隨著經濟業務的廣泛開展，加強內控制度迫在眉睫。本文從內控制度加強的必要性出發，闡述會計制度和管理模式的內控管理以及貨幣資金的內控管理，為集團化公司內控制度的加強提供一些建議。

一、集團化公司加強內控制度的必要性

在集團化公司中，隨著各級子公司業務的廣泛開展，為維護集團總體利益，進一步避免財務管理中各項問題的發生，對內控制度的加強迫在眉睫。加強財務方面的內控管理，這既是維護集團公司和子公司利益的需要，也是公司長遠發展的正確方針。現有形勢下，公司內部管理逐漸跟不上公司日趨發展的腳步，這對于財務管理可能出現的各種問題，尤其是作為其中具有顯著作用的貨幣資金管理而言，形勢非常嚴峻。因此，集團化公司應當注重內控的管理，從自身會計制度和管理模式出發，做到制定嚴謹、控制得當，進一步加強對貨幣資金的內控管理，逐漸制定適合企業的、完善的內控管理體系。

二、建立起與集團化公司適應的會計制度和管理模式

內控制度的加強，必須根據適當的會計制度和管理模式進行，在制定時一定要符合國家現有法律法規和相應會計準則的要求，制定出一套嚴格適宜的會計體系。

（一）內控制度在加強時，首先應建立符合集團化公司的會計政策，明確好各部門職責以及與子公司的對應關系。在會計政策方面，一定要制定明確、正確劃分，要嚴格區分集團化公司和子公司的相應聯系，制定好上下級財務方面的相關政策，上下級、同級的會計業務符合規避原則，做到明確劃分，為財務內控監督的加強做好基礎。

（二）在具體的審核監督的管理模式中，要加強審批信息的有效溝通，各部門的審核工作要進一步明確， 建立高效、嚴謹的監督信息體系，明確各項工作流程的監督責任部門和監督人，對于內部監督的管理做到有效溝通和進一步的優化，提高監督的力度，高效管理和監督，從而做好財務的內部控制.

（三）在具體的內部控制中，要建立一套與企業相適應的管控模式。在具體的監督管理過程中，建立嚴格的會計核算體系、績效考核體系等相關的管控模式，對于集團化公司和子公司的財務管理中，要使用一致的監督體系，對集團公司和子公司的業務要做到統一監督但可以清晰劃分，防范各部分的財務風險，由此有利于監督過程中各類財務問題的查找、控制和糾正。

三、加強集團貨幣資金內控管理

（一）建立不相容職務相互分離的內部控制制度合理的設置會計及相關崗位并且明確各崗位的職責所在，但凡是涉及與資金有關的工作，就必須由兩人或者兩人以上分工進行，形成相互制約的機制，來避免或減少差錯，以便起到相互制約相互分離的作用，還可以互相監督。

（二）提高財會人員的整體素質

財會人員在企業的內部控制中起著關鍵的作用，加強對職工的

企業文化的熏陶是刻不容緩的，職工素質的高低可以決定企業內部控制制度的成效，只有真正的讓從業的財會人員融入他們的工作，引導他們忠于職守，廉潔從業，遵紀守法，才能使貨幣資金內部控制制度得以有效的執行。企業一定要定期加強對財會人員的培訓，提升他們的職業道德水平和業務素質。

（三）控制現金收支審批權

在企業中的資金業務大多都涉及到現金收支的問題，支付控制則是其中一個重要的關鍵點，為此，企業應該要加強對授權批準制度的控制，可以從源頭上防止問題的發生。企業假使需要要用到資金，那么就要提出支付申請，并要在申請中詳細說明申請款的金額、用途及支付方式，審批人則對支付申請進行一定的檢查，主要是檢查申請金額是否超出預算、支付方式是否合理等等，嚴格按照審批程序進行審批，一旦發現不符合要求的申請必須要駁回。

（四）建立貨幣資金內部審計監督機制

過提高內部審計監督在一些非法支付的貨幣資金可以及時發現。機構的設置、人T配備以確保內部審計和工作的獨立性。定期進行內部審計，以改善內部財務控制和合理化建議效益的企業貨幣體系的合法性。審查和評估，以防止濫用權力相關的內部控制制度造成了審計結論，以防止內部審計監督機制形同虛設。企業內部控制制度作為貨幣資金管理的一部分，也是企業實現貨幣的內部財務控制監督部門系統的特殊組成部分。

第3篇：貨幣基金監管范文

關鍵詞：貨幣市場基金；基金管理公司；收益率；產生；發展；現狀；前景

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A

一、我國貨幣市場基金的產生

2003年5月，南京商行與江蘇省內其他商業銀行共同發起成立了銀行間債券市場資金聯合投資項目，運作資金總額3.8億元，年收益率達3.5%，7月南京市商業銀行、杭州市商業銀行、大連市商業銀行、貴陽市商業銀行、武漢市商業銀行和深圳市商業銀行等6家銀行共同發起設立的銀行間債券市場資金聯合投資項目運作資金8個億，年收益率達到2.88%。這2只準貨幣基金的成立可以視為我們貨幣市場基金的萌芽。作為我國金融市場的創新工具——貨幣市場基金的正式成立是以2003年12月10日三只貨幣市場基金分別獲得證監會的批文為標志的。2003年12月10日華安現金富利基金、招商現金增值基金、博時現金收益基金經歷了艱難險阻最終獲批，其中華安現金富利基金于2003年12月30日正式成立，募集資金達到了42億。貨幣市場基金的特點分析：

（一）貨幣市場基金屬于低風險的基金產品，與其他開放式基金相比（例如股票基金、債券基金等），貨幣市場基金是以短期金融工具投資為主的低風險開放式基金。

（二）貨幣市場基金的收益較為穩定，流動性強

貨幣市場基金的投資目標是在資本保全的情況下，確保基金資產的高流動性，追求穩健的當期收益，并為投資者提供暫時的流動性儲備

（三）手續費低

投資者購買貨幣市場基金無需繳納認購費、申購費，贖回時也不需要繳納贖回費，基金管理公司僅收取少量的管理費。

二、我國貨幣市場基金的發展現狀

從2003年第一只貨幣市場基金產生開始，我們貨幣市場基金發展迅猛，其中2005年全年共新增貨幣基金21只。同年金融監管當局允許商業銀行設立基金管理公司，交行、工行和建行三家銀行為首批直接投資設立基金管理公司的試點銀行。三家試點銀行于2005年9月底全部完成基金管理公司的組建工作，分別成立交銀施羅德基金管理公司、工銀瑞信基金管理公司和建信基金管理公司，交銀貨幣、工銀貨幣、建信貨幣三只貨幣基金已分別于2006年1月20日、2006年3月24日和2006年4月25日設立發行，這也意味著我國商業銀行可以正式入主基金領域，是我國商業銀行嘗試混業經營的又一新舉措。

近年來，貨幣市場基金創新步伐不斷：2012年11月份，匯添富收益快線貨幣市場基金獲批，保證金賬戶的資金可在貨幣基金和股票賬戶之間靈活轉換，正式敲開了貨幣基金支付的大門；2012年12月，已經開展貨幣基金“T+0”的基金公司和各家銀行合作，簽署了貨幣基金直接償還信用卡的協議，貨幣基金支付功能進入實體領域。尤其是余額寶的推出，大大增加了貨幣基金的吸引力，導致貨幣基金份額快速增長，截至2014年一季度，余額寶規模已經突破5000億大關。

當貨幣基金具有移動支付功能后，客戶在支付某項費用時，通過手機可瞬間將貨幣基金的資金轉移到銀行卡上。所不同的是，存入貨幣基金的資金目前可以分享超過銀行活期存款10倍左右的收益率。貨幣市場基金收益穩健、波動性小，民眾在“負利率”時代，增加近乎同等安全穩定但收益更高的投資選擇，成為弱市中資金的避風港。其特征主要表現在以下方面：第一，收益率明顯高于活期存款利率，利差在四個百分點左右；第二，其功能和體驗越來越接近于銀行存款，一方面貨幣市場基金普遍實現了“T+0”功能，在流動性上基本與活期存款相當；另一方面隨著貨幣市場基金與極高用戶粘性的互聯網入口相結合，個人乃至于企業申購貨幣市場基金的隱性成本同樣極大降低。目前貨幣基金流動性堪比銀行活期，收益卻遠高于銀行活期存款收益，其越來越受到投資者青睞。

當然，隨著貨幣基金規模的迅速發展，其發展中存在的問題也逐漸暴露出來了。

1.法律滯后的問題

自2003年我國第一只貨幣市場基金成立以來，我國先后頒布了相關規定與辦法，關于貨幣市場基金的正式規定是于2004年8月16日出臺的，而早在2003年12月我國就已出現了貨幣市場基金，關于貨幣市場基金信息披露方面的規定則是于2005年4月出臺的。

2.混業經營與分業監管的矛盾

2003年12月正式獲批的三只貨幣市場基金，標志著我國基金管理公司可以通過設立貨幣基金的形式實現資金在資本市場與貨幣市場的轉換，混業經營趨勢初步顯現：2005年三家商業銀行獲批成立基金管理公司，意味著我國商業銀行可以正式入主基金領域嘗試混業經營，可以說貨幣市場基金的成立對我國建立起來的嚴格的分業監管體制直接提出了挑戰。由兩個發行主體發行的貨幣市場基金今后由誰監管、如何監管的問題顯得越發重要，因業務交叉而帶來監管的交叉也會弱化監管的效力。

3.風險與信用評級問題

貨幣市場基金又被稱為“準儲蓄”，投資者購買貨幣基金可以免收利息稅，但其份額并不能象儲蓄存款那樣享受存款保險，在國外，當發生貨幣基金投資虧損面臨著巨額贖回風險時，基金公司往往負擔虧損，因此對投資者來說投資貨幣市場基金的安全性相當高。目前在我國雖然尚未出現這種情況，但貨幣基金出現虧損的潛在風險是不可避免的，如果出現虧損該如何解決？在我國目前貨幣市場投資工具單一、市場規模有限的情況下，大量的貨幣市場基金追逐較少的產品必將帶來基金公司的違規經營問題。

4.外部硬件配套問題

這主要表現在貨幣市場基金的清算問題上。成立于1996年12月2日的中央國債登記結算有限責任公司（簡稱中央結算公司），是為全國債券市場提供國債、金融債券、企業債券和其他固定收益證券的登記、托管、交易結算等服務的國有獨資非銀行金融機構，中央結算公司為貨幣市場基金提供托管和結算服務，但該機構尚未起到應有的作用。日前貨幣市場的資金清算主要通過中國人民銀行的電子聯行系統進行，但效率較低，不能滿足發展貨幣市場的要求。

三、貨幣基金的發展前景

我們可以看出，作為影子銀行體系中的一員，貨幣市場基金對銀行的活期存款有一定的替代性，其迅速發展受益于利率市場化的改革。同時貨幣市場基金也有助于促進利率市場化的進程。隨著貨幣市場基金的盛行，銀行當前壟斷利差的最大來源即活期存款將面臨越來越大的分流壓力。商業銀行面對競爭，或是繼續維持壟斷利差而坐視活期存款流失，或是主動適應利率市場化。在貨幣市場基金規模不斷做大時，銀行要想留住自己的客戶，也只能選擇更靈活的定價機制。

第4篇：貨幣基金監管范文

增速停滯，收益率急跌

按最新的統計，2014年第二季度末，貨幣基金整體規模相對第一季度末，增速只有約5%左右，此前風頭一時無兩的天弘增利寶（余額寶）同期增速也與此相當，從一季度幾千億元的凈增加額，滑落到二季度幾百億元的凈增加額，增速不及一季度的1/10。

筆者推測，由于余額寶一季度末收益率仍在5%以上，而進入二季度以后加速滑落到4%，二季度末的余額很可能是從一個相對高位滑落而不是逐漸增長至5741億元的，這意味著其規模在下半年也許還有下滑的可能。

具體收益率方面，以余額寶7日年化收益率為例，從年初的接近7%一路下滑至第二季度末的4.235%（見圖），而根據6月30日萬份收益1.1234元反推，年化收益率已跌至4.1%，考慮到央行可能繼續在下半年維持短端利率的平穩，半年期市場平均利率估計也不太可能突破5%，而余額寶包括銷售費、管理費、托管費在內的費用合計已占了63個BP，年化收益率后續跌破4%的概率很大。其他多數互聯網貨幣基金與此類似，基本上僅剩若干銀行相關渠道銷售的互聯網貨幣基金收益率仍在5%左右。

流動性問題難解

實際上，互聯網貨幣基金規模與收益率的雙殺，在2014年二季度有加速之勢，且其效應相互增強，收益率下跌導致贖回增加，贖回增加導致因流動性考慮而增加備付金又降低收益率。而在6月中下旬，因IPO重啟，打新資金涌動，資金從貨幣基金涌出，以余額寶為代表的互聯網貨幣基金收益率上半月還在低位徘徊，下半月則急跌超過50BP，從6月中下旬短債被砸了個坑來看，估計互聯網貨幣基金們為應對贖回潮，應是跟風割肉賣債，或提前支取協議存款面臨罰息，從而導致本該相對高收益的6月末收益率反而不如6月初。預計下半年，在短端利率低位平穩的預期下，互聯網貨幣基金收益率已經很難再翻身，而打新資金的大幅流動將繼續給互聯網貨幣基金帶來考驗，而萬一貨幣政策更為寬松或A股轉好，則資金流出將更為劇烈。

從過往看，由于銀行半年末對存款的爭奪，貨幣基金便有機可乘，從而獲取較高利息的協議存款合約。但問題在于，2014年銀行通過去杠桿以及央行的定向寬松，流動性并無問題，逐漸不再接受協議存款提前支取不罰息的不合理條款，甚至因為余額寶的資金入口方支付寶在上半年與大行的“互掐”，導致部分大行已不再接受余額寶的協議存款，而銀行也主動與基金公司成立了通過銀行電子渠道銷售的銀行系貨幣基金。銀行不僅從流動性方面不再需要協議存款，隨著監管機構最近對銀行的存貸比指標適度松綁，銀行此前依靠協議存款滿足存貸比考核的動機也大大減弱。以上因素使得供需關系發生逆轉，雙方議價能力也發生根本改變，以余額寶為代表的互聯網貨幣基金不得不降低過去穩定流動性所倚重的協議存款的比例，適當提高其他短期投資品種的比例，而且在協議存款罰不罰息的條款面前可能也失去主動性，而這將逐步使得互聯網貨幣基金重新遇到傳統貨幣基金曾經遇到的流動性難題。本次IPO重啟引起的資金流動即是鮮活一例。

實際上，2013年銀行“錢荒”期間，傳統貨幣基金同樣遭遇流動性危機，導致無風險收益率瞬時走高，由于貨幣基金信用風險極低，投資者基本就是考慮流動性與收益率的，并無明顯信用風險管理水平差異帶來的忠誠度差異問題，傳統貨幣基金來不及調整資產配置，而贖回大潮已至，資金涌向其他收益率更高的投資工具。有準備的貨幣基金或許已經提前準備好了現金，其余的則只好揮淚割肉賣債。而余額寶當時則因為恰好在錢荒之初成立，正好順勢將資金配置到協議存款，收益率順勢逐步提高，反而吸引更多資金流入，實在有其巧合性。

細數過往，2006年隨著A股的上漲引起貨幣基金的持續贖回，收益率與規模雙殺，2009年在貨幣寬松、股市上漲，以及打新等多種因素作用下，貨幣基金流動性問題再起，甚至因此才有了后來證監會的呵護性政策，諸如將“協議存款”不再定性為定期存款，并不再受制于30%的投資上限。盡管如此，貨幣基金多年仍發育不良，難成規模，即便經歷了這一波互聯網貨幣基金的發力，截至二季度末，整個貨幣基金規模也才約1.5萬億元。

再看看國外，以美國為例，金融危機導致的流動性危機以及此后的貨幣寬松，使得貨幣基金規模大幅縮水，而收益率持續走低，許多貨幣基金不得不通過放棄管理費來艱難維持，而更多貨幣基金則選擇直接關閉，當中即包括美國版余額寶Paypal在2011年選擇將貨幣基金清盤。

貨幣基金天生就管理不好流動性，無論是貨幣緊縮，還是貨幣寬松，無論是IPO重啟導致的資金流動還是股市走牛導致的資金搬家，只要資金流向有較為明顯的異動，貨幣基金就容易遭遇流動性問題。貨幣基金不同于銀行，銀行面對嚴格的監管，有流動性指標硬約束，資本金、風險準備金要求高，而且資金端來源豐富，資產端配置多元化，還擁有央行作為最后的注水喉，即便如此，銀行也偶發流動性危機。而貨幣基金的流動性問題則更為突出，其資金來源較為單一且不穩定，而且資金端不穩定往往伴隨著資產端價格的波動。回顧2013年銀行“錢荒”，當時的流動性問題是因銀行通過表外理財擴杠桿被央行限制后，又通過同業業務過度擴杠桿，央行故意“無為而治”，意在懲戒，倒逼銀行收杠杠。而貨幣基金的流動性危機則爆發得更為頻繁，且基本都是受外部因素影響被動發生。

回歸小額才是正道

如果說以“余額寶”為代表的互聯網貨幣基金是一種“微創新”，那么這個創新也不是主要基于“互聯網”這個關鍵詞，而是基于“小額”。如果余額寶們真正是基于“小額”分散的，不再存在大進大出的問題，加上小額資金本身也難以達到其他理財的起點門檻，那么流動性就不再是問題，也不必依賴于“協議存款”，而可以充分發揮資產配置的能力，增加其他短期投資品種的比例，適當高拋低吸，依靠自己的資產管理能力為客戶賺錢。

在余額寶們出現以前，貨幣基金早就可以通過基金公司網站、銀行網銀進行銷售，但流動性問題并沒有得到解決，今天的互聯網貨幣基金也一樣，“便利”與“自由”是雙刃劍，既能加速銷售也能加速贖回。

實際上，互聯網貨幣基金們已經意識到這個問題，因此互聯網貨幣基金們已經對轉入轉出有所限制，但并不徹底，例如對特定的終端入口，仍然提供大額的轉入轉出。隨著下半年貨幣基金的流動性管理難度的加大，料想互聯網貨幣基金們必將回歸“小額分散”的本質，像過去那樣趁火打劫一番，顯然是行不通的，否則，還有惹火燒身的風險。

第5篇：貨幣基金監管范文

1、國富日日收益貨幣A屬于貨幣基金，不同基金公司的貨幣基金并沒有顯著的差異性，因此我們可以直接從基金類型與基金公司去評價其安全性。

2、基金類型：在各種理財產品中，貨幣基金的安全性是僅次于銀行存款，在各種基金類型中，貨幣基金的安全性是最高的。

3、基金公司：國海富蘭克林基金是一家依法成立、受證監會監管的基金公司，其中國海證券有限責任公司持有51%的股份，鄧普頓國際股份有限公司持有49%的股份。

（來源：文章屋網 ）

第6篇：貨幣基金監管范文

鑒于央行連番降息讓儲蓄存款和銀行理財產品的吸引力大降，不妨借道時下收益仍可期的貨幣基金，在降息周期中跑贏定存。初步統計，此次降息后，四大行一年定存利率降至3.25%，活期僅為0.35%。而據WIND數據顯示，截至7月9日，85只貨幣基金中仍有54只7日年化收益率在3.25%之上。

從二季度的基金申贖情況看，面對股市的糾結徘徊，貨幣基金憑借穩健的業績表現得到越來越多投資人青睞，二季度實現凈申購607.07億份。雖然貨幣基金作為現金管理工具的作用已漸入人心，不過理財專家也提醒投資者，不是每一只貨幣基金都能把閑錢“賺”起來。以門檻低至千元的A類貨幣基金為例，從銀河證券截至今年6月29日的業績數據看，可比的49只A類貨幣基金年內平均收益率為2.2068%，其中有17只低于均值，占比超3成。而排名靠前的基金多是歷經市場磨礪的老牌貨基，其中成立于2005年的嘉實貨幣以2.4593%的上半年回報排名前十。業內人士認為，這主要是由于老基金一般運作較為成熟，具有一定的投資經驗，前期持有的高收益率品種較多。

因此面對貨幣基金所呈現的業績分化態勢，投資者還需找好貨幣管家，才能讓閑錢不閑置。貨幣基金精選的三大妙招或可為投資者提供借鑒。

首先規模適宜中等偏大。WIND數據統計，截至二季末，超過百億的貨幣基金有12只，其中嘉實貨幣自2010年以來規模維持在百億之上，流動性管理經驗豐富，不易受大額申贖影響，更有利于投資運作。

第7篇：貨幣基金監管范文

 

關鍵詞:金融全球化;國際貨幣體系;國際儲備 

    前言

    金融全球化是經濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現代化電子技術的應用使得國際資本流動加速,國際金融市場規模擴大,各國之間的聯系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經濟發展的需求。現行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經濟政策行為也難以受到約束。當爆發金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現。

    隨著2008年國際金融危機的爆發,西方發達經濟體紛紛進入衰退期,世界經濟重心逐步向發展中國家和新興經濟體轉移。由于這些發展中國家并未在現行國際貨幣體系中獲得相應的話語權,因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發達國家已無法再忽視發展中國家的聲音,改革已勢在必行。

    一、金融全球化下現行國際貨幣體系引發的問題

    (一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿易和國際生產的增長速度。而且隨著金融全球化的發展,短期國際投機資本數額仍在不斷膨脹。跨國資本流動,尤其是短期性國際資本規模的增長主要得益于現有的國際貨幣體系,正是現有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現行國際貨幣體系的不穩定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經濟的衰退。

    (二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產中的特別提款權、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現了外匯儲備的短缺。于是,就出現了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。

    此外,國際儲備的供求矛盾還體現在儲備貨幣發行國與非儲備貨幣發行國的不平等上。對于儲備貨幣發行國來說,他們可以輕松的通過貨幣發行和貨幣互換來取得外匯儲備,但是他們作為發達國家往往又都是國際收支順差國,有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發行國來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國家往往是發展中國家,出口能力有限。這樣,在國際儲備的管理中,發展中國家與發達國家的處境形成強烈反差,迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺,而不需要儲備的國家反而出現儲備過剩。

    (三)導致國際收支調節混亂。多元化的國際收支調節機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調節方式,但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調節外,其他幾種調節方式都由逆差國自行調節,并且國際上對這種自行調節沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協調機制和監督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調節有一定的作用,但是在現行國際貨幣體系下,國際貨幣基金組織的職能已經發生了異化,他的主要義務由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協助建立成員國之間經常項目交易的多邊支付體系,轉移到了維持貨幣的自由匯兌,因為他假定自由浮動的匯率具有自動調節國際收支的功能,無需過多干預。這樣,當部分逆差國出現長期逆差時,由于制度上無任何約束或設計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡,逆差國只能依靠引進短期資本來

平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機的爆發埋下了隱患。在國際收支調節問題上的這種混亂狀態,成為了現行國際貨幣體系與經濟全球化發展趨勢矛盾的集中體現。

 二、國際貨幣體系改革構想

    (一)提高特別提款權的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創設了具有超主權貨幣性質的特別提款權,以緩解主權貨幣作為儲備貨幣的內在風險。超主權儲備貨幣不僅克服了主權信用貨幣的內在缺陷,也為調節全球流動性提供了可能。由于特別提款權具有超主權儲備貨幣的特征和潛力,它的擴大發行有利于國際貨幣基金組織克服在經費、話語權和代表權改革方面所面臨的困難。當一國主權貨幣不再作為全球貿易的尺度和參照基準時,該國匯率政策對失衡的調節效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發生的風險,增強危機處理的能力。因此,當前改革國際貨幣體系的首要任務是著力推動改革特別提款權的分配,考慮充分發揮特別提款權的作用,實現對現有儲備貨幣全球流動性的調控,這主要體現在兩個方面:一方面改革不合理的份額制,應綜合考慮一國國際收支狀態和經濟規模來調整份額,以此來降低某些經濟大國對國際貨幣基金組織的絕對控制;另一方面繼續增加國際貨幣基金組織的基金份額,擴大其資金實力,以便有足夠的可動用資金來應對危機。

    (二)改革國際貨幣基金組織的職能和作用。國際貨幣基金組織作為現行國際貨幣體系重要的載體,理應發揮更重要的作用,但現行國際貨幣體系的演變,使國際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對國際貨幣基金組織進行廣泛的改革。(1)擴大國際貨幣基金組織提供援助的范圍,強化其國際最終貸款人的職能。在經濟全球化大背景下缺乏一個國際的最終貸款人,顯然是難以應付國際貨幣危機的;(2)國際貨幣基金組織在實行資金援助時,不僅要考慮恢復受援助國的對外清償能力,還要考慮促進其經濟發展。這就要求國際貨幣基金組織,應改變將短期內恢復受援國償付能力作為唯一目標的做法,并把重點放在危機防范而不是補救上;(3)增強國際貨幣基金組織的監測和信息功能。當成員國經濟出現問題時,國際貨幣基金組織有義務對成員國內經濟政策提供建議,并為投資者和市場主體提供準確及時的信息;(4)促進交流與合作。國際貨幣基金組織在加強與成員國交流的同時,還應積極促進成員國之間或成員國與其他組織之間的交流與合作。

    (三)加強國際金融合作,改善各國經濟政策的協調性。金融全球化為資本的無序流動創造了條件,同時也在很大程度上削弱了各國貨幣政策的有效性。同時,世界上主要貨幣的匯率大幅度波動,為發展中國家平衡國際收支和穩定匯率帶來了巨大的風險和成本,也使國際貨幣體系的穩定變得更加困難。因此,發達國家應主動擔起責任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動。這就要求各國加強國際金融的合作與協調,這是確保國際貨幣體系穩定的基礎。從國別上看,這種合作與協調主要表現在三個方面:一是協調發達國家之間的經濟合作。各發達國家之間應經常相互協調與溝通,共同承擔起應有的國際責任,并以積極的態度,加強各國在貨幣和經濟政策方面的合作,以保證國際貨幣體系穩定;二是協調發達國家與發展中國家之間的發展關系。在支持發達國家經濟增長的同時,更多地考慮促進發展中國家和地區經濟的發展,注意保護發展中國家的根本利益;三是加強區域性經濟貨幣政策的合作。在總結歐盟與歐元經驗的基礎上,加強一國與周邊國家之間的經濟合作,共同探討區域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機對該區域經濟體的沖擊。此外,從加強合作的領域看,還應加強國際金融經營環境、國際金融內部控制、國際金融市場約束以及國際金融監管等方面的合作與協調。

    (四)建立和加強國際金融監管。在金融全球化下,建立和完善國際金融監督機制已成為國際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開披露有關信息;(2)抑制國際范圍內短期資本的無序流動,特別是加強對“對沖基金”、離岸金融中心的監管。對對沖基金以及其他種類繁多的金融衍生工具的監管已成為國際貨幣新體系的一個重要內容;(3)加強對銀行的跨境監管。隨著金融自由化的發展,某些國際性銀行經營轉移到管理不嚴的離岸避稅港,以便規避國內的管理和監督,這無疑中增加了資本無序流動的風險。因此,對銀行的跨境監管是國際監管體系的重要內容。

 主要參考文獻:

    [1]冉生欣.現行國際貨幣體系研究.華東師范大學,2006.

    [2]國慶.現行國際貨幣體系的缺陷及改革方向.上海經濟研究,2009.2.

第8篇：貨幣基金監管范文

 

關鍵詞:金融全球化;國際貨幣體系;國際儲備 

    前言

    金融全球化是經濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現代化電子技術的應用使得國際資本流動加速,國際金融市場規模擴大,各國之間的聯系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經濟發展的需求。現行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經濟政策行為也難以受到約束。當爆發金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現。

    隨著2008年國際金融危機的爆發,西方發達經濟體紛紛進入衰退期,世界經濟重心逐步向發展中國家和新興經濟體轉移。由于這些發展中國家并未在現行國際貨幣體系中獲得相應的話語權,因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發達國家已無法再忽視發展中國家的聲音,改革已勢在必行。

    一、金融全球化下現行國際貨幣體系引發的問題

    (一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿易和國際生產的增長速度。而且隨著金融全球化的發展,短期國際投機資本數額仍在不斷膨脹。跨國資本流動,尤其是短期性國際資本規模的增長主要得益于現有的國際貨幣體系,正是現有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現行國際貨幣體系的不穩定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經濟的衰退。

    (二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產中的特別提款權、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現了外匯儲備的短缺。于是,就出現了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。

    此外,國際儲備的供求矛盾還體現在儲備貨幣發行國與非儲備貨幣發行國的不平等上。對于儲備貨幣發行國來說,他們可以輕松的通過貨幣發行和貨幣互換來取得外匯儲備,但是他們作為發達國家往往又都是國際收支順差國,有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發行國來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國家往往是發展中國家,出口能力有限。這樣,在國際儲備的管理中,發展中國家與發達國家的處境形成強烈反差,迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺,而不需要儲備的國家反而出現儲備過剩。

    (三)導致國際收支調節混亂。多元化的國際收支調節機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調節方式,但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調節外,其他幾種調節方式都由逆差國自行調節,并且國際上對這種自行調節沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協調機制和監督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調節有一定的作用,但是在現行國際貨幣體系下,國際貨幣基金組織的職能已經發生了異化,他的主要義務由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協助建立成員國之間經常項目交易的多邊支付體系,轉移到了維持貨幣的自由匯兌,因為他假定自由浮動的匯率具有自動調節國際收支的功能,無需過多干預。這樣,當部分逆差國出現長期逆差時,由于制度上無任何約束或設計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡,逆差國只能依靠引進短期資本來

平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機的爆發埋下了隱患。在國際收支調節問題上的這種混亂狀態,成為了現行國際貨幣體系與經濟全球化發展趨勢矛盾的集中體現。

  二、國際貨幣體系改革構想

    (一)提高特別提款權的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創設了具有超主權貨幣性質的特別提款權,以緩解主權貨幣作為儲備貨幣的內在風險。超主權儲備貨幣不僅克服了主權信用貨幣的內在缺陷,也為調節全球流動性提供了可能。由于特別提款權具有超主權儲備貨幣的特征和潛力,它的擴大發行有利于國際貨幣基金組織克服在經費、話語權和代表權改革方面所面臨的困難。當一國主權貨幣不再作為全球貿易的尺度和參照基準時,該國匯率政策對失衡的調節效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發生的風險,增強危機處理的能力。因此,當前改革國際貨幣體系的首要任務是著力推動改革特別提款權的分配,考慮充分發揮特別提款權的作用,實現對現有儲備貨幣全球流動性的調控,這主要體現在兩個方面:一方面改革不合理的份額制,應綜合考慮一國國際收支狀態和經濟規模來調整份額,以此來降低某些經濟大國對國際貨幣基金組織的絕對控制;另一方面繼續增加國際貨幣基金組織的基金份額,擴大其資金實力,以便有足夠的可動用資金來應對危機。

    (二)改革國際貨幣基金組織的職能和作用。國際貨幣基金組織作為現行國際貨幣體系重要的載體,理應發揮更重要的作用,但現行國際貨幣體系的演變,使國際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對國際貨幣基金組織進行廣泛的改革。(1)擴大國際貨幣基金組織提供援助的范圍,強化其國際最終貸款人的職能。在經濟全球化大背景下缺乏一個國際的最終貸款人,顯然是難以應付國際貨幣危機的;(2)國際貨幣基金組織在實行資金援助時,不僅要考慮恢復受援助國的對外清償能力,還要考慮促進其經濟發展。這就要求國際貨幣基金組織,應改變將短期內恢復受援國償付能力作為唯一目標的做法,并把重點放在危機防范而不是補救上;(3)增強國際貨幣基金組織的監測和信息功能。當成員國經濟出現問題時,國際貨幣基金組織有義務對成員國內經濟政策提供建議,并為投資者和市場主體提供準確及時的信息;(4)促進交流與合作。國際貨幣基金組織在加強與成員國交流的同時,還應積極促進成員國之間或成員國與其他組織之間的交流與合作。

    (三)加強國際金融合作,改善各國經濟政策的協調性。金融全球化為資本的無序流動創造了條件,同時也在很大程度上削弱了各國貨幣政策的有效性。同時,世界上主要貨幣的匯率大幅度波動,為發展中國家平衡國際收支和穩定匯率帶來了巨大的風險和成本,也使國際貨幣體系的穩定變得更加困難。因此,發達國家應主動擔起責任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動。這就要求各國加強國際金融的合作與協調,這是確保國際貨幣體系穩定的基礎。從國別上看,這種合作與協調主要表現在三個方面:一是協調發達國家之間的經濟合作。各發達國家之間應經常相互協調與溝通,共同承擔起應有的國際責任,并以積極的態度,加強各國在貨幣和經濟政策方面的合作,以保證國際貨幣體系穩定;二是協調發達國家與發展中國家之間的發展關系。在支持發達國家經濟增長的同時,更多地考慮促進發展中國家和地區經濟的發展,注意保護發展中國家的根本利益;三是加強區域性經濟貨幣政策的合作。在總結歐盟與歐元經驗的基礎上,加強一國與周邊國家之間的經濟合作,共同探討區域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機對該區域經濟體的沖擊。此外,從加強合作的領域看,還應加強國際金融經營環境、國際金融內部控制、國際金融市場約束以及國際金融監管等方面的合作與協調。

    (四)建立和加強國際金融監管。在金融全球化下,建立和完善國際金融監督機制已成為國際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開披露有關信息;(2)抑制國際范圍內短期資本的無序流動,特別是加強對“對沖基金”、離岸金融中心的監管。對對沖基金以及其他種類繁多的金融衍生工具的監管已成為國際貨幣新體系的一個重要內容;(3)加強對銀行的跨境監管。隨著金融自由化的發展,某些國際性銀行經營轉移到管理不嚴的離岸避稅港,以便規避國內的管理和監督,這無疑中增加了資本無序流動的風險。因此,對銀行的跨境監管是國際監管體系的重要內容。

    主要參考文獻:

    [1]冉生欣.現行國際貨幣體系研究.華東師范大學,2006.

    [2]國慶.現行國際貨幣體系的缺陷及改革

方向.上海經濟研究,2009.2.

    [3]周文貴等.國際貨幣體系論.中山大學出版社,2003.

第9篇：貨幣基金監管范文

馬云曾經講過，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”。6月13日支付寶聯合天弘基金推出的“屌絲理財產品”——余額寶，似乎又一次兌現了馬云的豪言壯語。7月1日，余額寶和天弘基金共同宣布，6月13日上線的余額寶服務，截至6月30日24點，累計用戶數已經達到251.56萬，累計轉入資金規模66.01億元，累計用于消費的金額12.04億元，存量轉入資金規模達到57億元。

余額寶挑戰傳統貨幣基金

在2012年9月杭州舉辦的“2012網商大會”閉幕演講中，馬云描繪了一個藍圖——阿里巴巴集團未來發展有三個階段：做平臺、做金融、做數據。半年后，支付寶推出的“余額寶”成為阿里巴巴金融戰略的一枚問路之石。

在開通余額寶賬戶后，會看到頁面上顯示“合作商戶—天弘基金，基金名稱—增利寶貨幣基金（基金代碼000198）” 字樣。即一旦向余額寶里存錢，實則是購買了一定量的貨幣基金；相反，如果從余額寶里取錢，也就是把手中的基金變現（即贖回）。所謂貨幣基金，是一種理財工具，專門投資于國債、央行票據、商業票據等低風險項目。而余額寶本身并不是一個理財工具，它是支付工具，這一點和支付寶并無本質區別。有區別的是，余額寶只能向指定的商戶支付，也只能從指定的商戶手中收款，而這個指定的商戶就是天弘基金。

支付寶公關總監陳亮說，余額寶是一個互聯網上的“屌絲理財產品”。它跟傳統貨幣基金的差異性在于起點低、贖回快、風險收益穩定。陳亮強調，余額寶不是存款業務，也不是“類存款”業務，只是幫助個人用戶進行基金支付的業務，余額寶并不是靠獲取利息完成收益，而是基金公司提供的投資收益。客戶可將其支付寶的賬戶余額通過購買貨幣基金獲取投資收益，并且可以通過網絡消費實現實時贖回。這一創新被網友戲稱“搶走了銀行的飯碗”。

余額寶各環節處于有效監管中

余額寶推出以來，受到社會廣泛關注。證監會也關注到業界在討論如何加強對類似業務的監管，以更好地保護投資者權益。從模式上看，余額寶屬于第三方支付業務與貨幣市場基金產品的組合創新，其各個業務環節均處于有效監管中。

據了解，投資人在支付寶賬戶中的備付金余額所申購的天弘“增利寶”貨幣市場基金產品于今年3月8日正式被證監會受理，并于5月23日核準，該產品在發起設立、產品運作等方面與市場上已有其他貨幣市場基金并無本質區別，證監會目前已經形成了科學有效的貨幣市場產品監管機制。天弘“增利寶”貨幣市場基金的銷售依托其自有直銷系統完成，證監會對天弘基金管理公司直銷業務的現場檢查結果表明，其業務流程、信息系統設置、客戶資料保存等方面均符合基金銷售業務監管要求。

關于第三方支付業務，中國人民銀行先后頒布了《非金融機構支付服務管理辦法》、《支付機構客戶備付金存管辦法》等法規，對第三方支付機構的市場準入、業務規范等進行管理規范。就證監會了解的情況，支付寶已于2011年取得了《支付業務資格許可證》，其第三方支付業務已被有關監管部門納入監管。鑒于基金銷售支付結算的一些業務特性，證監會作為基金銷售業務的主要監管部門，向從事該業務的第三方支付機構提出了資金外部監督、基金銷售結算專用賬戶備案等業務監管要求。日前，支付寶已向證監會提交了資金外部監督協議、基金銷售結算專用賬戶等備案材料，證監會正按照有關規定對其進行備案材料的核查。證監會新聞發言人說，證監會始終堅持“加強監管、放松管制”的監管理念，在風險可控的前提下積極推動市場創新發展，以切實保護投資者權益。在后續工作中，證監會將進一步完善現有監管體系，及時關注和防范各類創新業務存在的潛在風險；同時，證監會將進一步完善與有關監管部門的監管協調機制，防止監管盲區、監管套利等情況的出現，以維護整個金融體系安全穩定運行。

互聯網金融創新前路如何

余額寶開啟了電子商務轉型涉足金融行業的先例，業內人士喜憂參半。樂觀的看法是，它創造了與金融機構合作的銷售平臺，這種模式容易獲得成功。但上海交通大學高級金融學院副院長朱寧接受《中國經濟周刊》專訪時表示：“阿里巴巴如果想做類似金額機構的業務去進行放貸、融資、投資的話，風險管理、人才儲備將面臨一個更大的挑戰。”首先面臨監管難題，“合規合法的金融產品需要前置的審批，也需要有清結算的體系；銀行不會看著最大的蛋糕落入他人之手。”朱寧分析說。