負債資金的籌資方式精選(九篇)

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第1篇：負債資金的籌資方式范文

關鍵詞：籌資；籌資方式；資金成本；資本結構；籌資風險

中圖分類號：F540.34　文獻標識碼：B　文章編號：1009--9166(2009)023(c)--0068--01

資本是企業的血脈，是企業經濟活動的持續推動力?；I資是企業理財的起點，是決定企業擴大生產規模和發展速度的首要環節，是現代財務管理的重要內容。企業要想有效地籌措資金，就必須對籌資方式的有關問題有充分地了解和認識。一個企業資金籌集決策的正確與否，直接關系到企業能否繼續生存發展和經濟效益的好壞。

一、企業籌資的幾種主要方式。

(一)吸收直接投資。吸收直接投資是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資的優點：有利于增強企業信譽、有利于盡快形成生產能力、有利于降低財務風險。吸收直接投資的缺點是：資本成本較高、容易分散控制權。

(二)發行股票。發行股票，按股東權利和義務一般分為兩種，即普通股和優先股。普通股是股份公司資本的最基本部分。普通股籌資的優點：沒有固定利息負擔；沒有固定到期日，不用償還；籌資風險?。荒茉黾庸镜男抛u；籌資限制較小。普通股籌資的缺點：普通股的資金成本較高；以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權，削弱原有股東對公司的控制。

(三)銀行長期借款。銀行長期借款是指企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借入的，期限在一年以上的借款，它是企業長期負債的主要來源之一。銀行長期借款籌資的優點：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好。銀行長期借款籌資的缺點：財務風險較大、限制條款較多。(四)發行債券。債券是債務人依照法律手續發行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面債務憑證。債券籌資的優點：資金成本較低、保證控制權、可以發揮財務杠桿作用。債券籌資的缺點：籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。

(五)租賃籌資。租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下，授予承租人在約定的期限內占有和使用財產權利的一種契約。

二、影響企業選擇籌資方式的因素。

(一)資本結構。資本結構即財務結構，主要是權益資金與負債資金的比率關系，是反映企業資金償還能力及企業財務風險程度的重要指標。提高負債比率，可以降低企業綜合的平均資金成本率，但負債比率提高過多，可能適得其反。由于資本結構具有相對的穩定性，一旦決定并實施，在短期內難以作大幅度的改變。因此，安排權益資金和負債資金比例時，應作全面而周密的分析研究，然后做出決策。

(二)資金成本。資金成本是企業籌集和使用資金時必須支付的各種費用，包括用資費用和籌資費用。資金成本，是衡量籌資、投資經濟效益的標準，是影響企業籌資總額的一個重要因素，是選擇資金來源的依據，是籌集方式的標準。由于不同籌資方式的籌資成本大小不同，因而在選擇籌資方式時，首先要比較各種籌資成本的高低，即比較各種資金來源的資金成本。

(三)籌資風險?；I資風險即為企業財務風險，是指企業由于籌資原因引起的資金來源結構的變化及籌資效益的不確定性，給企業所造成的股東收益的可變性和企業償債能力的不確定性。由此造成的股東收益越低，則企業籌資的風險越大；由此造成的企業償債能力的下降。甚至有破產的可能性，則企業籌資的風險越大。因而，企業在進行籌資決策時，必須將不同籌資方案的綜合風險進行比較，選擇風險較低的最優方案。

(四)籌資規模和企業規模。企業的規模大小和籌資規模大小也是企業籌資方式選擇的主要判斷因素，也就是說只有資產規模和發行規模較大的企業才能產生企業債券籌資的規模成本效應，從而傾向于通過發行企業債券的籌資方式；而中小企業因為債券市場高昂的發行成本而不得不尋求銀行貸款等成本較小的籌資方式。

三、企業選擇籌資方式的決策。為了企業的生存和發展，企業在選擇籌資方式應遵循三大原則，即：資金成本最低原則，籌資風險適中原則，資本結構最佳化原則。此外，根據企業自身的不同情況，做出的籌資方式的選擇決策也不同。

(一)籌資方式與資本結構相匹配。企業籌資方式的選擇中，資本結構是一個核心問題。故企業的資金來源中應保持適度的負債比例以提高公司的治理效率，優化資本結構，降低籌資成本，即在充分權衡籌資成本籌資風險的情況下，形成能使企業價值最大化并保持企業控制權。

(二)籌資方式與資金成本相匹配。在資金時間價值的基礎上研究籌資資金成本，其目的在于以最低的成本取的最多的籌資效益，從而提高企業資金使用的綜合經濟效益。由于不同籌資方式的資金成本是不同的，因而企業在選擇籌資方式時，要充分考慮籌資成本的問題。在實際工作中，可先計算出不同來的籌資成本，再測算企業各種來源的加權平均籌資成本率，然后與相應投資方案的投資收益率比較，如果投資收益率一加權平均籌資成本率>0，則籌資方案是可行的，否則為不利。

第2篇：負債資金的籌資方式范文

關鍵詞:籌資方式;籌資成本;籌資組合;籌資風險

一、籌資方式

(一)7種傳統籌資方式的內容

一般而言,企業的籌資方式有以下7種:投入資本籌資、發行股票籌資、發行債券籌資、發行商業本票籌資、銀行借款籌資、商業信用籌資、租賃籌資。

(二)各籌資方式的優缺點

1、投入資本籌資的優點:能增強企業的信譽和借款能力;可以直接獲取投資者的先進設備和技術,盡快開拓市場;可根據企業的經營情況向投資者支付報酬,比較靈活,財務風險較小。投入資本籌資缺點:資金成本較高;企業控制權容易分散。

2、發行普通股的優點:無固定利息負擔,無固定到期日,無到期償付的風險;能增加總價值提高公司的信譽;籌資限制較少。缺點:籌資成本較高;分配的股利無法抵扣稅額;發行費用也比較高。

3、債券籌資的優點:債券成本較低;可利用財務杠桿;保障股東控制權;便于調整資本結構。缺點:財務風險較高;限制條件較多;籌資數量有限。

4、長期借款的優點:籌資速度快;資金籌資成本較低;借款彈性好,如有正當理由,還可延期歸還;可利用財務杠桿,與債券籌資相同。長期借款的缺點:必須定期付息,財務風險大;限制條款多;籌資數量有限。

5、商業信用籌資具有及時、便利、外在風險較小的好處,但受外部影響較大,穩定性較差,即使不考慮成本,也不能無限利用。

6、租賃籌資的優缺點:迅速獲得所需資金,籌資速度快;租賃籌資限制較少;可適當降低不能償付的危險;承租企業能享受稅上利益。缺點:資金成本較高;可能加重資金負擔;若不能享有設備殘值,會帶來機會損失。

二、最優的籌資組合方式

(一)企業籌資環境

企業籌資環境是企業進行籌資活動時首先應該考慮的因素。環境對企業籌資活動有著重要的作用,一方面為企業籌資提供機會和條件;另一方面對企業籌資進行制約、干預甚至脅迫。金融環境是企業籌資的最直接的外部環境,對企業籌資活動有著十分重要的影響,應了解金融市場,熟悉金融機構,掌握金融政策。經濟環境因素是企業籌資活動所處的大環境,一般有宏觀經濟政策,物價變動和周期變化,對整個社會資本的流動和企業的籌資活動都有一定的影響。企業籌資的法律環境是指規范和制約企業籌資行為的有關法律法規,企業的籌資行為應在這些法規的規范和制約下進行。

(二)籌資數量的預測

籌資數量預測的基本依據:企業籌資預測的基本依據主要有以下方面:法律依據,主要是指注冊資本限額的規定和企業負債限額的規定;企業經營規模依據,一般而言,公司規模越大,所需資本就越多,反之則越少;其他因素,包括利率的高低、對外投資的多少、企業的信用狀況等?？砂凑栈I資數量預測的因素分析法,銷售百分比法及線性回歸法預測籌資數量。

(三)測算資本成本率,分析籌資風險,選擇合理的籌資方式組合

1、資本成本。資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價,主要指發行債券、股票的費用,向非銀行金融機構借款的手續費用等;使用資本所付出的代價,主要由貨幣時間價值構成,如股利、利息等。分別通過測算借款資本成本率、債券資本成本率、普通股資本成本率、優先股資本成本率、留存收益資本成本率來分析哪種籌資方式比較合理。而要達到最優的籌資方式的組合應該考慮的是幾種籌資方式所組成的資本結構下的綜合資本成本率。一般情況下,企業應該選擇綜合資本成本率最低的籌資方式的組合,但是這也要根據企業自身的情況來看,不能盲目地選擇而錯過的發展的機會。

2、籌資的風險?；I資的風險也是企業籌資決策時應充分考慮的內容,它主要指假使企業違約是否可能導致債券人或投資人采取法律措施以及是否可以引起企業破產等潛在風險。通常,發行股票籌資風險較小,而長短期借款和發行債券則風險較大。

3、總結。企業選擇籌資方式應考慮的順序:一是企業有留存資金時,優先考慮采用留存收益籌資不采用發行股票形式籌資。二是企業采用負債籌資的,先計算企業的資產負債率,并考慮企業現有的財務風險水平。如果負債水平較低且預期投資收益率較高,可采用負債籌資方式。企業在財務風險控制內,負債籌資越多越好。三是充分利用籌資資本低的短期負債籌資方式,如短期債券、短期借款、應付賬款、應付票據、其他應付款和其他應交款等等。四是企業為更好地利用自有資金籌資,應該加強企業營運資金的常管理工作,諸如提高應收賬款周轉率和存貨周轉率,降低營運資金成本,以配合企業對外投資的籌資需要。通過這樣的考慮順序,企業應根據自己的實際情況選擇適合自己的籌資方式并進行最優籌資方式組合。

三、企業現有籌資組合方式的不足與對策

(一)企業現有籌資組合方式的不足

在市場經濟體制下,隨著證券金融市場的形成和發展,現代企業籌資渠道日益拓寬,除了財政撥款、銀行借款以外,還可以通過股票、債券、租賃等多種方式籌資。企業如何根據公司風險承受能力和資金成本的大小,確定合理的資本結構,并以各種可能的渠道籌措企業生產經營的活動所需要的資本,是企業經營實現經濟效益的重要環節,關系到企業價值最大化目標能否實現。就目前階段而言,企業的許多行業還受到本身機制方面的制約,尚不能從股東利益出發完全做出經營決策。在企業經營機智的轉變過程中,盡管一些企業在形式上具備了現代企業的特征,但是企業領導仍受到原來計劃經濟模式下企業經營方式的束縛。大多數企業沒有從長期的發展戰略意義上來重視籌資決策,重視資本結構優化問題。沒有意識到,不同籌資決策對企業經營風險、經營收益以及企業價值的重大影響。更沒有意識到,制定一個穩定合理的資本結構,實行多元籌資,以適應企業長期發展的需要的重要性。

(二)企業選擇最優籌資組合方式的對策

1、樹立正確的籌資方式選擇觀念。籌資方式組合的選擇就是為了實現資本結構的優化,從而為提高企業盈利水平服務。企業應慎重地選擇籌資方式,不應為籌資而籌資還應在籌資之前考慮資金的用運,在自己的能力范圍之內,要求籌資的效益應大于籌資的成本,以實現盈利的目標。

2、優化資本結構。最優資本結構是指在企業可接受的最大籌資風險以內總資本成本最低的資本結構。一個企業只有權益資本而沒有債務資本,雖然沒有籌資風險,但總資本成本較高,收益不能最大化;但如果債務資本過多,則企業的總資本成本雖然降低,收益可以提高,但籌資風險卻加大了。因此,企業應確定一個最優資本結構,在籌資風險和籌資成本之間進行權衡,只有恰當的籌資風險與籌資成本相配合,才能使企業價值最大化。

3、保持和提高資產流動性。企業的償債能力直接取決于其債務總額及資產的流動性。企業可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規模,合理安排流動資產結構,確定理想的現金余額,同時要提高資產質量。通過現金到期債務比(經營現金凈流量/本期到期債務)、現金債務總額比(經營現金凈流量/債務總額)、及現金流動負債比(經營現金凈流量/流動負債等)等比率來分析、研究籌資方案,這些比率越高企業承擔債務的能力越強。

4、合理安排籌資期限的組合方式,做好還款計劃和準備。企業在安排籌資方式的比例時,必須在風險與收益之間進行權衡。按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金,是規避風險的對策之一。既要避免冒險型政策下的高風險壓力,又要避免穩健型政策下的資金閑置和浪費。

5、先內后外的籌資策略。內源籌資是指企業內部通過計提固定資產折舊、無形資產攤銷而形成的資金來源和產生留存收益而增加的資金來源。自有資本充足與否體現了企業盈利能力的強弱和獲取現金能力的高低。當企業面臨較好的投資機會而外部籌資的約束條件又比較苛刻時,若有充足的自有資本就不會因此而喪失良好的投資機會。

6、關注利率、匯率走勢,合理安排籌資。研究利率、匯率的變化,高利率時,應盡量少籌資,低利率時,籌資較為有利,但應避免籌資過度。同時,因經濟全球化,國際間的經濟交往日益增多,匯率變動對企業財務風險的影響也越來越大。所以,從事進出口貿易的企業,應根據匯率的變動情況及時調整籌資方式的組合方案。

參考文獻:

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第3篇：負債資金的籌資方式范文

關鍵詞：企業；籌資方式；影響因素；選擇

一、前言

隨著現代企業的飛速發展，企業的財務管理功能越來越受到重視，企業的健全、開發、擴展，進行技術研發和改造等方面時，都需要有資金的支持。由此可見，籌資活動是企業財務的起點，是決定企業能否健康并且有規劃性發展的第一環節，是企業管理的最重要的內容。沒有資金的支持無法正常的進行研發生產活動，就更無法談投資和分配。企業籌資有著多種的方式，每一種都有著不同的優缺點，如：發行股票、發行債券、長期借款、融資租賃等。因而在選擇企業籌資的渠道和方式時要綜合考慮多種因素，這樣才能選擇最優的籌資方式。

二、企業籌資的概述

（一）企業籌資的含義

任何企業要生產經營活動就必須有一定量的資金，獲取資金的過程就是籌資。企業籌資是指企業作為籌資主體，根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的活動。企業籌資是企業財務管理的重要內容，是資金運動的起點。企業進行籌資的目的很簡單，就是為了要保證自己企業的生存環境，進而達到更高的發展空間。

（二）企業籌資的原則

1.低成本原則?；I資方式有多種，但是每一種都會有相應的代價，例如股利、利息、發行費等。成本降低了就說明資金使用的效益成果明顯，反之則說明資金使用的效益不理想。2.資金結構原則。企業資金一般分為兩部分組成，自由資金和借入資金。企業在籌資時要注意這兩部分資金的比例的問題。適當的比例既能夠防止債務的風險加大，又能防止負債引發的收益水平降低。3.數量時間原則。要合理確定籌資的時間和數量，籌集資金是為了經營使用，所以在籌資時要考慮到資金的投放以用訂籌。不僅不能因為籌資不足影響了正常的生產經營，還要防止籌資過度浪費使用的情況?；I資還要按照投資的數量進行，避免引起資金閑置和錯過投資時機。

（三）企業籌資的環境

1.經濟環境。經濟環境主要是指國家宏觀經濟和微觀經濟政策，企業所有的經濟活動都是在國家的經濟引導下進行的。國家行而有效的經濟政策可以使得企業有更好的籌集資金，因此，寬松的經濟政策是企業籌資的前提。2.法律環境。法律環境是指特定的企業形式所適用的國家法律法規，尤其在稅務和金融等方面的法律規章。健全的法律在宏觀上能夠維護市場秩序，促進金融市場的穩定和發展。在微觀上可以維護籌資的正當權益，保護籌資者的利益，法律法規是企業籌資的必要保證。3.金融環境。我國急需建立一個相對發展的金融市場，一個發達的金融市場可以為企業籌資提供多種的方式，也能夠相對及時的提供資金。由此可見，發達的金融市場金融環境是順利進行企業籌資的外在條件。

三、企業籌資的主要渠道和方式

（一）企業籌資的渠道

1.國家財政資金。在我國能夠得到國家財政資金的企業為數不多，在國有獨資的有限責任公司中，資金大多數是有國家政撥款而得。還有一些其他的由國家的特殊形式政策所得，如稅務的減免，稅款項的退回等。這些全部是國家所投入的資金，屬于國家，國家對其資金擁有產權保護。2.銀行信貸資金。銀行的信貸資金一直都是企業的資金重要來源。我國的銀行包括商業銀行和專業銀行兩種。信貸的種類分為基本建設信貸、技術改造信貸、六點資金信貸等。對比歐洲金融發達的國家，銀行信貸也達到了股票和債券融資的兩倍。銀行的資金相對比較充足，方式也多種多樣，所以一直乃至未來都將是我國企業籌資的主要渠道。3.非銀行金融結構資金。非銀行金融結構資金主要包括租賃公司、信托投資公司、證券公司、保險公司等。從籌資的渠道來看，基本是利用證券公司進行股票和債務的發放，利用租賃公司進行融資租賃業務。伴隨著企業股份制改革的加深，非銀行金融結構這個渠道的籌資將會比以往增多。4.企業內部資金。企業內部資金主要指有計劃的各項公積金、折舊和未分配的留存效益資金。這些資金不需要刻意的籌集，可以直接在企業內部進行轉移，這些資金為企業保留了一筆很客觀的籌資費用，企業應當予以重視。5.居民個體資金。當代居民的理財意識越來越強，人們手中的資金已經不再簡單的存入銀行，更多的人選擇一些理財產品，這樣就出現了一筆客觀的游資。經濟改革后，在股市發行的普通股票都是吸納資金的良好方式。我國居民人口數量眾多，居民手中的資金無法預估，這些資金也可稱為企業籌資的來源渠道。6.其他企業資金。企業生產的過程中一定會有暫時性閑置的資金，企業可以利用這部分暫時性閑置的資金進行相互的投資和借貸。企業之間相互幫助，進行商業信用也相當于籌資活動。7.外商資金。外商資金指的是外國和港澳臺地區的投資者的資金投入，我國改革開放以來，外商投資數量明顯增加，逐漸形成了中外合作企業、中外合資企業和外資企業，有效的推動了我國經濟建設的發展。目前，我國經濟發展狀態良好，一定能夠吸引更多的外商來華投資。

（二）企業籌資的方式

就目前的情況看，我國現有企業的籌資方式大概有兩種類型：負債籌資和權益籌資。具體分為：直接融資、銀行借貸、股票和債券的發行及融資租賃。具體分析以下幾種方式1.長期借款。長期借款具體指的是企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借入的，期限一般在一年以內的借款，這種方式是企業長期負債的主要來源之一。但是缺點也十分明顯，主要有限制條件多、籌資數量少和籌資風險高。企業固有的利息和本金在經營狀況不佳的情況下就會被提出訴訟，甚至于企業破產。2.發行公司債券。公司債券指的是企業以資金的籌集為目的地，依照法律向投資者出示的一定的時間內按照約定的條件執行的還本付息的一種有價證券。這種債券籌資的方式是用于大多數的企業，只要是有固定的收益的企業都可以采用。債券籌資的優點有資金成本較低。能夠提高企業的治理。缺點在于風險高、限制在條件較多。3.發行股票。股票是股份有限公司依據法律程序發行的，用來證明股票持有人對公司有平等權利的書面認證。一直以來，我國企業改革都在穩步的進行當中，隨著深入和改革，股份制已經成為國有企業的基本組成形式。股票的發行和股票的上市有嚴格的要求和法定的程序，在我國就必須遵守《公司法》和《證券法》的規章制度。按照股東的權利和義務股票分為普通股和優先股兩種，普通股是股份有限公司資本的做基礎部分。4.融資租賃。融資租賃指租賃資產的所有權與有關風險和資金報酬實際上完全轉移到承租一方的租賃形式。每一種籌資方式都有不同的優缺點，企業可根據情況自行選擇。融資租賃的最大優點是籌資速度快、財務風險小。缺點是租賃成本比較高。5.直接吸收資金。直接吸收資金是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享風險”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有：現金投資、實物投資、工業產權投資、土地使用權投資等。吸收直接投資與發行股票、留存收益都是屬于企業籌集資金的重要方式。是非有限責任公司籌集資金的基本形式。吸收直接投資的優點有：有助于增加企業的信用度、有助于降低財務風險。有利于盡快形成生產的能力。吸收直接投資的缺點是：資本成功較高和易分散控制權。

四、影響企業籌資方式的因素

（一）籌資的額數

一個企業需要集中的資金多少被稱為企業籌集資金數額，數額的多少取決于企業自身的需要。企業籌集的資金不能過多也不能過少，過多則增加了籌資費用，過少就不能保證企業的正常運作。大型企業一般情況下就會需要大量的生產資金，主要用于擴大規模和發展，研發新的技術和改造等方面，在選擇的過程中就要選擇能夠長期大量提供資金的籌資方式，如股票、債券等。跟大型企業相比，中小型企業就有吸進周轉速度快的優勢，短期的借款方式更加符合其需要，以避免風險。因此，在籌資的過程當中一定要對籌資的數額進行合理有效的運算，減小風險，既要保證企業的正常運行也要在節約成本費用。

（二）籌資的風險

有籌資就一定會存在風險，不同的籌資方式風險都會有所不同。財務風險不是企業自身能夠決定的，不確定性較強，當企業資金全部轉變為有固有資金時，財務風險為零。只要加以控制，規避風險，就能穩定收益?？偟膩碚f，籌資的風險來自企業自身和市場財務，企業本身的風險有經營上的價格變化、杠桿經濟等。市場財務的風險多是由負債導致的。

財務風險最明顯的優點是在總資金收益大于負債的情況下，企業可以取得財務杠桿效應帶來的股權資金收益上升。股權資金收益率的提高代表著每股收益的增加，在其他條件不變的情況下，企業價值會大大增加。另外，通過負債籌資可以保證控制權不被減少。這樣的特點對于股本小的企業尤為明顯?；I資財務風險缺點有兩方面，一是會給企業帶來償債的壓力，如果企業負債過多，在資金使用不定的強狂下，非常容易出現企業財務失敗，負債所導致的財務失敗會很大程度上抵消其低資金帶來的益處。二是一旦企業的資產收益率低于負債成本率，負債的存在就會是企業的股權資金收益率低于資產收益率，此時企業必須使用股權資金賺的收益去支付負債利息，更嚴重的，當企業總資產賺取的收益不足以償還利息時，企業就會出現大量的虧損，從而導致股權資金收益率變為負數，這樣下去企業負債籌資完全是得不償失的狀態。

（三）籌資的成本

衡量一個籌資方案是否成功，籌資成本的多與少和投資回報率是兩大標準。資金成本的最后會通過收益補償體現出來，是一種利益的分配關系。企業籌集和使用資金，無論是長期性的還是短期性的，都存在著一更的資金成本，不同的籌資方式籌集資金的差異都有存在，所以資金成本的高低決定著企業的籌資方式。

只有想方設法降低籌資成本并且增加投資的回報率，才能實現籌資成本的最優收益，這樣企業才會資金循環發展。據此，企業在進行籌資時可多做幾種方案，選擇有收益成本又低的方式。

（四）籌資的機會和環境

機會是影響籌資方式的重要原因之一，這與日常生活中尋求機遇是一樣的，好的機會可以對企業的籌資起到促進作用。從另一個角度來看，良好的籌資環境同樣對企業籌資有很大的幫助，企業自身的管理環境起到了決定性的作用，不好的籌資環境勢必會對籌資有不好的影響。

（五）籌資的收益

如果一個籌資的方案不能得到相對應的籌資收益，那么這個方案就是無效的，不能被采用，換句話說，違反了企業收益原則的方案一定就是失敗的。企業不會用籌資收益來冒險，籌資的目的就是保障和促進企業的正常發展，在此基礎上實現收益的增加才是企業所需要的。后期的收益情況要大于前期的投入，這是基本條件，在這個條件的基礎上才能再說收益的增加。

（六）籌資的結構

籌資的基本結構是籌資的核心問題所在，這種資本的結構是企業多種資金的構成和比例，簡單來說，資本機構就是負債資金情況的比例。企業在做基本結構安排時，就要考慮到各種影響企業的因素，企業的發展速度、收益能力、借款的儲備能力、管理人員的整體責任度、J款人的信用評級都是影響籌資結構的因素。因此，企業要明確最佳的資本結構，綜合考慮是企業價值最大化。

五、企業如何選擇籌資方式

企業籌資方式的選擇是每一位企業決策者都會十分頭痛的問題，通過分析和總結各種因素，每一個企業只能是根據自身的條件來選擇籌資方式。企業的籌資方式選擇與企業資本結構、資本市場的發展有著緊密的關系。大部分的中小型企業還不能夠達到發行股票的條件，最常見的籌資方式就是吸取直接投資、利用商業信用、銀行借款，折舊恒大程度上限制了籌資的規模和企業的循環發展。就算是在這種相對比較小的范圍內選擇籌資的方式也要多方面考慮，權衡利弊得失。作為財務籌資人員，最先要清楚的就是籌資方式的分類以及特點，然后在根據企業自身的條件來選擇籌資方式。

（一）根據企業規模

由于籌資的企業規模不同，各種企業需要的的資金數額也不同，籌集方式能提供的資金也不同，所以不同種類不同規模的企業在籌資方式和順序上截然不同。大型的企業需要大量的長期的生產和研發資金，其籌資的方式比較可如下：發行股票、發現債券、融資租賃、銀行借款。對比大型企業，小型企業要選擇靈活性強的籌資方式，參考順序如下：銀行借貸、商業信用、融資租賃。

（二）根據資信情況

信用等級機構根據企業資信的不同程度，對企業的資信情況作了等級評選評定。資信的程度不同，那么籌集到了資金數量就會有所不同，這樣的結果也決定了在選擇籌資方式時的順序。資信信用好，評定級別高的企業，其收益好，常常選擇期限時間長、成本較低的籌資方式?？蛇x擇順序是：銀行借款、發行債券、發行股票。而資信差，評定級別低的企業，在還款上不能夠保障，就導致了面臨的選擇少，基本上是不能夠發行股票和債券的?；I資的方式順序應是：銀行借款和融資租賃。

（三）根據市場狀況

籌資方式的選擇還應該考慮到市場的狀態，如果市場交易投資消極冷淡，就算是籌資方案合理，比例情況正常，但是市場的認購率不高，就有可能以失敗告終。市場趨于冷淡時，上市的企業應該盡可能的多發行有利于企業的公司債券過著可進行轉換的債券。同理可得，在選擇債券投資時，要多考慮公司的發展情況和近期的經營狀況。如果在項目的建設期間內，要查看是否有足夠的流動資金以支付每年的項目資金利息，避免導致一下不必要的企業悲劇發生。

（四）借鑒其他經驗

目前，西方國家的金融業市場經過了長期的發展和演變，基本上形成了較為完善的體制和規范。歐美國家中英國和美國的企業在籌資方式的選擇上基本遵循以下順序：企業籌資遵守內源籌資、債務籌資、股權籌資。在外部籌資的過程中，一般企業優先選擇銀行貸款和發行債券，資金不足時再進行股票籌資。

六、結論

綜上所述，企業應最大化的利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資的結構、成本、風險和資本市場狀況等，才企業的實際情況出發，在不同的情況下選擇最優的籌資方式，企業和市場的健康綠色發展。近幾年來，企業的籌資方式也有著不同程度的創新，所以我國企業必須打破局限，努力與時俱進，將籌資活動做到更好。

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[7]路歡歡.中小企業籌資管理中存在的問題及對策探討[J].現代營銷：學苑版， 2015（2）：14-15.

[8]雷箐青.企業籌資方式和渠道的比較與選擇[J].江蘇商論， 2013（11）：106-107.

第4篇：負債資金的籌資方式范文

【關鍵詞】表外籌資負債權益

一般情況下，企業通過負債或權益方式取得籌資時，籌措來的資金或資產引起負債或所有者權益的增加，在資產負債表上反映出來，這稱為表內籌資。表外籌資即資產負債表外籌資，又稱表外融資，是指在現行的會計準則下，企業籌措的資金或資產不表現為負債或所有者權益的增加，即資產負債表中的負債和所有者權益沒有變動，但是其相關費用和經營成果在企業的利潤表中表現。20世紀80年代以來，表外籌資業務在英、美等西方國家發展迅速。近年來，表外籌資業務在我國企業中也得到了迅速發展，為企業開辟了新的融資渠道，受到越來越多的關注。

表外籌資的方式有很多，但不同學者對于方式的觀點有所不同，筆者對此又做了全面分析。

一、表外直接籌資

表外直接投資是一種常見的表外籌資方式，是企業在資產所有權沒有轉移的情況下進行的籌資活動，所有企業籌集的資金沒有記錄在資產負債表中。這種籌資方式大致分為以下幾種：

（1）經營租賃

對于承租人來說：在經營租賃中，由于承租人經營過程中的臨時需要而選擇經營租賃，但是資產的風險卻沒有轉移，資產所有權沒有發生改變，因此承租人不能把經營租賃來的資產作為自己的資產入賬而只是享有暫時的使用權，經營租賃的費用在損益表中列示出。對于出租人來說：由于出租人用于經營租賃的資產產權并沒有發生變化，仍屬于出租人自有，因此，經營性出租資產在會計上仍作為自有資產進行核算。由于承租人不擁有經營性租入資產的所有權，因此承租人經營租入資產不會出現在其資產負債表中。這種籌資方式無論對于出租方還是承租方來說，都獲得了自已需要的資產，但負債和權益都沒有增加。因此這種籌資方式構成了表外籌資。

（2）售后租回

售后租回是一種特殊形式的租賃業務，將自制或者外購的資產出售給買方后，又從買方那里將已經出售的資產租賃回來的業務，通常也被稱為回租業務。表面上看售后租回分為兩個環節，銷售和租賃環節，其實質是在合同制約下的一種籌資業務。在這項業務中，買方既是租賃資產的購買者也是租賃資產的出租人，又可以看作為投資方，而賣方租賃資產的銷售者同時又作為租賃資產的承租人，即轉變成了籌資方。具體而言，在售后租回交易中，由于銷售資產使賣方迅速獲得了經營所需要的資金，然后再通過租回該資產的方式，獲得對同一資產的長期使用權，使固定資產轉化為貨幣資金，繼續從事日常的經營活動，并用日后租賃資產帶來的經營收入分期支付租金，以實現自己融資的目的。

售后租回交易中資產的售價和租金是相互聯系的，是以一攬子方式談判的，是一并計算的，因此，資產的出售和租回實質上是同一項交易。出售時獲取資金，但不涉及負債和所有者權益的增加；租回不涉及資產變動，只是費用的增加，是一種表外籌資的形式。

（3）代銷商品

即由委托方和受托方之前簽訂銷售貨物的協議，委托方根據雙方的協議委托受托方銷售貨物，并且收取相應的貨款。其具體情況有兩種：一是視同買斷方式，商品實際的售價由受托方擬定，受托方可以賺取之間的差價。如果在雙方的協議中明確說明一旦委托方把貨交由受托方銷售并且取得售款，無論受托方是否能夠賣的出去或者是否盈利，都和委托方沒有直接關系，這樣一來，委托方委托受托方代銷商品這種行為就可以等同于銷售商品，不屬于表外籌資方式。二是收取手續方式，對于受托方來說，取得商品但是不具有商品的所有權，所以不需要對商品的所有權承擔風險，不需要列示在資產負債表中，但是在利潤表中應該顯示出獲得的利益。所以收取手續方式的代銷商品是一種表外籌資行為。

（4）來料加工

來料加工是指通過加工外來的進口材料制成成品后收取加工費的業務。受托加工方對于來料不應作為企業的資產和存貨，只是對于加工的材料收取相應的加工費用，但是不做資產負債的表示，在資產負債表中不予記錄。但是由于來料加工而獲得的利潤卻能夠在利潤表中表現出來，所以來料加工也算是表外籌資的一種方式。

二、表外間接籌資

（1）以附屬公司或子公司的名義向債權人籌資

當母公司已經達到無法舉債的時候時，往往會設立新的子公司或者附屬公司，并且以其名義來達到籌集資金的目的。所以子公司和附屬公司的設立可以使得母公司籌集到資金，從而形成表外籌資。

附屬公司是母公司占有一定的股權但沒有達到控股的程度而使其附屬于母公司，但是母公司并不對附屬公司進行控制。它雖然在實際上是附屬于母公司，但是附屬公司在法律上仍然有相對獨立的地位，其有獨立的章程、名稱等，并且從事經營活動時也能夠以自己的名義獨立進行，對于公司的債務清償，附屬公司也獨立承擔責任。母公司對于附屬公司不具有控制，所有對于其長期股權投資不需在資產負債表中表現；子公司是被母公司掌握一定比例股份而受其控制的公司。母公司將自己的不動產轉到子公司中，并且子公司將這些不動產作為抵押向外借款，所以在子公司的資產負債表中就會表現出來這些債務，但是在母公司的資產負債表中負債就沒有增加。對于母公司來說，可以通過設立附屬公司和子公司這種表外籌資方式來進行籌資。

（2）資產證券化

資產證券化是發行人以抵押貸款、信用卡應收款和租賃應收款等資產上的未來現金流量收取權作為擔保，發行證券進行融資的一種方式。賬務處理中沒有負債和所有者權益的增加，屬于表外籌資。

三、表外轉移負債籌資

（1）不具追索權的應收票據貼現

應收票據貼現是指企業向金融機構抵押未到期的應收票據來籌措資金，以得到資金的籌資行為。這種業務的會計處理中，貼現者籌資到資金，減少應收票據，是一項資產換取加一項資產，但其負債沒有增加，所以不具追索權的應收票據貼現的行為屬于表外籌資。 具有追索權的應收票據貼現，導致短期借款的增加，屬于表內籌資。

（2）應收賬款出售

出售應收賬款，是企業籌集短期資金的一種業務活動，即企業把應收賬款出售給金融機構以獲得資金，分為附有追索權和無追索權。實際業務中，金融機構為降低其風險，應收票據出售一般都附有追索權。附有追索權的應收賬款可能具有一定的風險，如果金融機構對應收賬款沒有辦法收取，企業就會承擔相關的責任，所以企業應該考慮到這種形式的風險。根據現行的會計制度，應收賬款出售業務無論是否附有追索權，在賬務處理上表現為資產轉讓，只反映資產形態的變化，不反映負債的增加，構成表外籌資。

（3）產品籌資協議

第5篇：負債資金的籌資方式范文

【關鍵詞】企業 籌資方式 影響因素 選擇

企業的運行要考慮很多因素共同作用，現代社會經濟發展需要人才，人才作為高等的勞動力需要獲取報酬，報酬雖然是企業資金的一個小部分，但是卻是其中非常重要的一個部分。一個企業缺少了資金就是缺少了運行的條件，也就很難再正常的生產、生存下去。由此，資金的籌集也就顯得尤為重要。企業籌集資金有很多種方式，每一種方式都有其自身的優點和缺點，對于企業來說也不是每一種都適合，因而在選擇資金籌集的方式上企業就要綜合考慮各種因素，這樣才能選擇出適合自己的籌資方式。

一、企業籌資的內涵特征分析

所謂企業籌資指的是通過某種渠道或者采取一定的方式進行資金籌集的一種財務活動。同時它也是企業根據自身面臨的不同發展或是生產的要求，采用某一種方式經過金融市場和與其相關聯的某種渠道進行的以達到既經濟又有效地籌借或者集中資金的一種經濟活動。它是一個企業正常生產經營、創新業務和擴大原有規模，獲得資金用以發展的一種財務管理上的行為。

企業進行籌資的目的很簡單，就是要保證自己的生存，進而獲得發展。內部籌資以及外部籌資共同構成了企業籌資的兩種類型。內部籌資的資金來源主要靠的是留用利潤，而外部籌資則是一種行為的過程，體現在吸收其他經濟主體的儲蓄資金來轉化成為本身的投資。企業籌資在時間性的要求上比較嚴格，外部籌資因為要償還利息所以會產生一定的籌資成本，內部籌資則不會發生這種情況，因而較外部籌資而言也減少了風險性。

二、企業的主要籌資方式

就目前來說，我國現有的企業籌資大致有兩種方式：負債籌資、權益籌資。具體來說又可以分為以下幾種：直接融資、銀行借款、股票和債券的發行以及融資租賃（又稱資本租賃、財務租賃）。

需要指出的是每一種籌資方式都有其各不相同的特點，企業要進行資金的籌借或者集中都要根據自身不同的條件進行選擇。

三、影響企業選擇籌資方式的因素分析

（一）籌資的數額

企業籌集資金的數額就是指一個企業需要籌借或者集中多少的資金，它決定于企業本身的需求?；I集的資金在數額上既不能過大又不能過小，過大的話籌資的費用會增加，而過小則不能保證企業正常運行的需要。所以企業在籌集資金時一定要合理預算籌資數額，這樣既保證企業正常運行又可以得到成本上的節約

（二）籌資的環境和機會

企業要進行籌資需要有良好的籌資環境，良好的籌資環境來自于企業自身的管理環境的不斷改進和完善，不算良好的環境對于籌資會起到不好的作用。另一個方面來說，機會也是非常重要的影響因素，這其實和人在生活中尋找機遇是一樣的道理，機會來了可以成就一個人，當然對企業來說更可以促進資金的籌集。

（三）籌資的風險

每一種籌資的方式都是有風險的，但是不同的方式來講風險的程度又是不同的。大體來說，企業籌資的風險來源主要來自兩個方面，一個是企業本身，另一個是市場的財務上的風險。企業自身的風險主要是經營上的，包括經營杠桿、價格的浮動、需求量的變化等。而市場帶來的風險基本都是由于負債導致的。

（四）籌資的成本

籌資成本的多少和投資回報率一起可以構成衡量一個籌資方案是否成功的標準。只有盡可能降低籌資成本并且擴大投資的回報率，才能實現二者比值上的最大化，也只有這樣企業才能最大程度上獲取收益，并且進行更好地運行。所以說，企業在進行籌資方式的選擇時要盡可能的多考慮幾種方案，盡可能在實現收益的情況下降低成本。

（五）籌資的收益

企業進行資金籌集的目的就是要保證和促進企業運行，在正常運轉的條件下實現規模的擴大和收益的增加?；I資的成本在得到考慮之后還要考慮籌資之后的收益問題，如果一種籌資方案不能夠保證收益大于投入，那么這個方案就不能被采納，也就是說所有違背了企業受益的籌資方案都是失敗的。只有回報率、報酬率大于先期的投入才算是達到了籌資方案的最基本的條件，在此條件之下還要再進行不斷的比較運算，最后實現收益的最大化。

（六）籌資的結構

籌資的結構屬于產權結構方面的一個問題，它是社會資本以某種形式在企業中進行資源配置后的結果。資本結構如果出現一定的變化將會馬上影響到其所有者的利益。因此，企業要進行資金的籌借和集中，就必須要在財務風險以及財務杠桿的利益之間做出衡量。根據不同企業的不同情況，具體問題具體分析，合理安排負債資金與權益資金的比例。如果企業的債務與權益之間的比例增大，則意味著企業負債率上升，那么企業在負債的情況下，進行籌資的時候難度自然也會上升，這樣也就提高了企業的綜合資本成本。所以說，企業要抓住權益結構這個點，降低綜合成本。

四、總結

本文通過對企業資金籌集的內涵特征和途徑對影響企業籌資方式選擇方面的影響因素做出了分析。企業籌資途徑很多，關鍵在于要綜合考慮各種因素才能做出適合自己的籌資選擇。

參考文獻：

[1]翟琳.企業籌資的影響因素探討[J].環球市場信息導報，2011.

第6篇：負債資金的籌資方式范文

【關鍵詞】上市公司 籌資方式 股權融資 負債籌資

一、上市公司籌資方式選擇的現狀分析

（一）多種籌資方式中首選股權融資

企業的資金主要來自企業內部人員所投入資金和外部籌集資金。但是企業內部人員所投入的資金只能依法轉讓而不可以擅自抽出。而外部籌集資金一般是通過銀行發行債券、股票等方式向廣大群眾募集的資金。企業的發展需要資金來維持，但是企業負債過多又會增加企業的負擔，因為外部籌集資金有一定的期限和利息，并且利息率是比較高的。如果籌集資金過多會有 大量資金未被利用，造成企業負擔過重。這就需要有效地平衡好資金的籌集與利用問題。在西方發達國家，金融市場已經漸進成熟，上市公司籌集資金一般先依靠內部力量，然后才是依靠外部融資。在外部融資過程中，先通過發行債券的方式進行融資，當債券融資不夠的情況下再利用股票進行融資。但是對絕大多數的公司而言，企業融資都會涉及到股票籌資。股票籌資已經成為上市公司的一種重要手段。我國的上市公司進行內部融資的比例是很低的，基本都主要采用外部融資的方式。在外部融資方式中，股權融資位居首位。

（二）上市公司資產負債率水平偏低

在2000―2005年上市公司的資產負債率分別為42.77%、43.05%、48.72%、50.11%、52.53%，其平均值是48.58%，而中國的平均資產負債率為60%，顯然，我國上市公司的資產負債率低于我國的平均資產負債率。但是上市公司流動負債占負債總額的比例卻為75%，這又高于我國企業的平均負債率。事實上，如果一個企業的短期負債率過高，企業的負擔會很重，這就會導致企業資金的流動性差，企業違約的風險就比較高，最終會導致企業的信用等級很低。因此，上市公司需要籌集到適當充裕的資金來維持企業的正常運轉。

二、上市公司優化籌資方式探究

（一）大力發展企業債券市場

絕大多數的企業是負債經營，往往大的公司、集團的生存都是通過向外界籌集大量的資金來維持，并且一步步走向強大，同時隨著企業的強大，群眾也得到了豐厚的回報。為了讓上市公司更多地籌集到資金，發揮資金的用途，我國需要建立良好的債券市場體系。我國企業的債券品種少，可供選擇的相對來說更加少，針對這一現狀，我國需要豐富企業債券種類，滿足不同人群的不同要求。

（二）負債籌資是上市公司的必然選擇

上市公司為了公司的正常運轉往往需要大量充裕的流動資金，那么負債籌集資金對企業來講是必不可少的。負債籌資可以起到促進企業良好運行和企業內部信息公開，減少企業信息不對稱的作用。但是負債融資也需要一定的改進，以加強企業進行負債融資。銀行需要創新出更多更有效實際的可行籌資方式，這樣企業可以根據自己實際的需要，有選擇地對銀行提出要求，然后銀行再根據企業的要求來向廣大群眾進行籌集資金。由于企業對資金的需要會隨著情況的不同而有所改變，從而使得企業有時對資金量的需求會很大，但是有時又會比較小。這樣企業對銀行的融資方式的創新的要求就會越來越高，銀行應該為此滿足對企業的各種要求。同時銀行也要對企業進行嚴格監視，促進企業對資金進行有效運用。

（三）大力發行可轉換債券

與其他債券相比，可轉換公司債券具有一定的優勢，持有人有權按一定的轉換比率將債券轉換為上市公司的普通股。而當持有人放棄此權力時，就和債券一般到期就會得到本金。目前，可轉換債券越來越得到上市公司的青睞。這源于可轉換債券的票面利率比較低，這是比較有利于上市公司的，但是持有者有權利將此債券轉換成普通股，這又有利于持有者。這對雙方都是有一定益處的。

三、優化上市公司股權結構

（一）積極發展機構投資者，改善投資者結構

中國股市起步較晚，參與股票市場的投資人群很少，因此我國股市還有很大的潛力。目前，我國中小投資者相對來說較多，而機構投資者很少。針對這一現狀，我國需要積極發展機構投資者，改善投資者結構，讓更多的人和機構參與到股票市場當中。機構投資者一般包括保險機構、養老金機構等，這些機構的資金實力一般比較雄厚，閑置資金相對來說也是比較多的，讓這些資金流動起來可以提高資金的運行效率，使資金在市場中得到有效利用。

（二）建立經理人行為的市場約束機制

有市場就存在著競爭，有競爭才會有壓力，有壓力才有動力。而人對公司資金的籌集有重要的作用，也承載著過多的壓力。當公司管理不善，資金回籠存在問題時，就會影響到企業的還債問題，進而影響到人對資金的籌集，資金籌集存在問題又反過來影響公司的運行，這樣會形成一個惡性循環。在這當中，人擔當重要的角色。建立一個經理人市場，既可以約束人，讓人因為有了壓力而不敢懈怠工作，也可以給上市公司募集資金，有效制止公司惡性循環的發生[2]。

四、結語

總而言之，上市公司在融資方面還有很長的路要走。針對上市公司在籌集資金過程中存在的股權融資、資產負債率水平低等問題，我國需要采取一定措施如大力發展企業債券市場、發行可轉換債券等。除此之外，我國還要優化上市公司股權結構，使我國上市公司在融資方面順利進行并有效遏制企業對資金的亂用問題，從而促進企業的發展。

參考文獻

[1]王志亮.“啄序理論”的資本成本視角[J].財會通訊，2011（6）.

第7篇：負債資金的籌資方式范文

1、1負債籌資風險的概念

負債籌資風險是指由于資金供需市場、宏觀環境的變化，以及期限結構等因素的影響給企業財務成果帶來的不確定性。它一般表現為企業所有者權益下降，喪失償債能力、發生財務困難甚至面臨破產的風險。

1、2負債籌資的財務效應分析

1、2、1負債融資的正面效應分析

（1）利息抵稅效應。

企業負債應按期支付利息，根據會計制度的有關規定，負債的利息費用計入財務費用，可在企業稅前成本中抵扣，從而使企業能少交所得稅，在一定程度上降低了企業實際的籌資成本，使企業獲得潛在的收益。節稅額的計算公式為：節稅額＝利息費用×所得稅率。由此可見，只要有債務資本，便可產生節稅效應，且利息費用越高，節稅額越大。

（2）財務杠桿效應。

在企業資本規模一定的情況下，從息稅前利潤中支付相對固定的債務利息，當息稅前利潤增加時，那么每一元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應降低，導致股權資本的利潤則會相應增加，從而給投資者帶來額外的收益。用定量描述為：權益資本凈利潤＝[總資產報酬率+（總資產報酬率一負債利率）×負債資本／權益資本]×（1－所得稅率），當資產報酬率大于負債利率時，適當借入資金。就可以提高權益資本凈利率。

（3）負債經營可減少貨幣貶值的損失。

在通貨膨脹的情況下，利用舉債進行的擴大再生產比企業自身積累的資本進行的擴大再生產更有利。在通貨膨脹期間，貨幣不斷貶值，到償還日使債務人償還資金的實際價值比在通貨膨脹之前要小，原有負債額的實際購買力下降，將貨幣貶值的風險轉嫁到債權人的身上，減少了由于通貨膨脹造成的損失。

（4）債務融資可以降低資金成本。

企業借入資金，需要按期償還本息。由于利息是在成本中列支的，可以稅前扣除的，它有沖減稅金的作用，能帶來稅盾收益，而股權融資中，政府要對股東個人的資本利得和股息收入以及企業法人雙重征稅。因此，一般來說，債務的資本成本要低于權益資本成本，從而有利于降低綜合資金成本。

1、2、2負債融資的負面效應分析

（1）負債籌資經營增加了企業的財務風險。

企業進行負債經營的話，必須保證其投資要大于資金成本，否則，將出現收不抵支的現象。在負債數額不變的情況下，虧損的越多，用企業資產償還債務的能力就越低，財務風險就越大。債務融資到期必須還本付息，一旦企業無法到期償還債務，企業就可能出現債務危機，甚至被迫破產倒閉。

（2）過度的負債削弱了企業的再籌資能力。

企業過度負債，導致其債務負擔過重。企業債務到期時。若不能定期足額地還本付息，將影響到企業的信譽，再籌資能力也就降低了。

（3）負債籌資經營增加了企業的經營成本，影響資金周轉。

企業負債經營必定需要按期支付利息，這樣一方面增加了企業的經營成本，另一方面如果籌集的資金還款較為集中，短期內要求企業籌集大量的資金進行還債，就會影響企業資金的周轉和使用。

2企業負債籌資風險的成因

2、1負債籌資風險的內因分析

2、1、1負債規模

籌資規模取決于企業未來發展對資金的需求。借入資金與自有資金的比例，與企業的財務利益與風險有著密切的關系。當投資利潤率高于利息率時，企業擴大負債規模，適當提高借入資金與自有資金之間的比率，就會增加企業的權益資本收益率；在投資利潤率低于利息率時，企業負債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業權益資本收益率越低，企業會發生虧損甚至破產。

2、1、2負債利率

從貸款企業的角度看，負債利率是其負債融資所付出的代價。在負債額既定的情況下，負債利息與負債利率成正比，負債的利率越高，企業所要負擔的利息費用就越多，從而增加了企業的財務風險。同時，負債利率越高，財務杠桿系數越大，對股東收益的變動幅度也有很大的影響。

2、1、3債務的期限結構

企業債務融資中短期債務與長期債務的融資成本不同，一般長期債務的利息會高于短期債務的利息。長期債務回收期比短期債務長，若考慮資金的時間價值以及復利計息，則企業必須以較高的利息率，否則資金所有者不會將資金出借給企業。另外，長期負債的收益因使用期限長具有不可預期性和不穩定性，而且企業從長期看也要經歷市場風險，各種意外都有可能導致企業不能如期還本付息。

2、2負債籌資風險的外因分析

2、2、1預期現金流入量與資產流動性

現金流入量反映的是企業現實的償債能力。如果企業投資決策失誤或信用政策過寬，不能及時支付到期的利息，企業就會面臨支付性籌資風險。資產的流動性反映的是潛在償債能力。當企業資產的整體流動性較強，變現能力強的資產較多時，就能及時支付到期的債務，其財務風險就較??；反之，當企業資產的整體流動性較弱，變現能力弱的資產較多時，企業就可能要面臨及時償還債務的壓力，其財務風險就較大。

2、2、2金融環境的影響

金融市場是資金融通的場所，企業負債經營要受金融市場的影響。當企業主要采取短期貸款方式融資時，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，負債利息率大幅度上升，就會引起利息費用劇增，利潤下降，更有甚者，一些企業由于無法支付高漲的利息費用而破產清算。另外，金融市場利率、匯率的變動，都是企業籌資風險的誘導因素。

2、2、3經營風險

企業供、產、銷等各種經營活動都存在著很大的不確定性，都會給企業收益帶來影響，因而經營風險是普遍存在的。產生經營風險的因素既有內部因素，又有外部因素。如運輸方式改變、價格變動等會造成供應方面的風險；產品質量不合格、設備事故會造成生產方面的風險；消費者愛好發生變化、銷售決策失誤會帶來銷售方面的風險。所有這些經營方面的不確定性，都會引起企業的利潤或利潤率的變化，從而導致經營風險。

3負債籌資風險的防范措施

3、1樹立正確的風險觀念、建立風險防御機制

企業在生產經營的過程中，受到自身因素和外部環境的影響，導致實際結果與預期結果出現偏離的情況是難以避免的。如果企業在遭遇風險時，毫無準備、缺少對策、一籌莫展，必然會導致失敗，所以企業應樹立正確的風險觀念，做到未雨綢繆，有備無患，預防可能發生的風險，并且有效的應對風險。處于市場下的企業，應建立一套完善的風險預防機制和財務信息網絡，制定適合企業具體情況的風險規避方案，通過合理的籌資結構來分散風險，將先進的經營管理理念注入企業，避免由于決策失誤而導致的籌資風險，把風險最小化。

3、2合理安排資本結構

最佳資本結構是指加權資金成本最低、企業價值最大的資本結構，企業根據經營規模所擬定的資金需要量可以用多種籌資方式進行籌資，在資金總額既定的條件下，各種籌資方式不同的資金額就構成了不同的資本結構方案。分別計算各籌資方案的加權平均資金成本，然后對其進行比較，選擇其最低的籌資方案。而每股盈余分析法是根據各種籌資方式下的每股盈余的比較來進行資本結構決策的一種方法，它是利用每股盈余無差別點進行決策。所謂的每股盈余無差別點，是指能使兩個籌資方案相等的銷售水平，即當銷售水平無差別時，無論是采用債務籌資還是采用籌資都具有相同的效益。當預計銷售額超過每股盈余無差別點時，由于財務杠桿是正數，采用債務籌資下的每股盈余必定會高于籌資下的每股盈余，此時增加債務籌資則可優化資本結構。

3、3加強財務預算管理，選擇適當的籌資方式、期限、利率

企業應強化預算方面制度的建設。在保持合理負債比率的前提下，根據生產經營和基本投資需求來確定資金需求總量，合理安排自有資金和借入資金的比率。企業可根據自身的實際情況考慮各種籌資方式所能籌集到資金的數量、期限、成本以及所需辦理手續的繁簡程度等因素。掌握好籌資時間，使得籌資時間和資金的運用以及轉化緊密銜接，努力降低資金的占用額，縮短生產周期，降低應收賬款的回收期，使企業在充分考慮到影響負債各項因素的基礎上。謹慎負債。針對由利率變動帶來的籌資風險，應認真研究資金市場的供求情況根據利率走勢，把握其發展趨勢，并以此做出相應的籌資安排。在利率處于高水平時期，盡量少籌資或只籌資急需的短期資金。在利率處于由高向低過度時期，也應盡量少籌資，不得不籌集的資金，應采用浮動率的計息方式。

第8篇：負債資金的籌資方式范文

關鍵詞:醫院;籌資渠道;籌資決策

中圖分類號:R197.32 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)29-0163-02

我國的公立醫院屬于政府舉辦的帶有福利性質的非盈利性醫院,醫院傳統的資金來源渠道主要有政府撥款和醫院的事業收入。隨著社會經濟水平的增長,醫院需要不斷擴大規模、改善醫療環境、購置設備,滿足人們不斷增長的醫療服務需要。在目前的形勢下,國家有關醫改政策和方案的重點是加強基層醫療衛生機構能力建設,改革補償機制,轉變運行機制,政府資金的投入方向逐漸轉向基層衛生服務和公共衛生領域,對公立醫院的投入在逐漸減少,公立醫院財政預算資金比重相對較低,以江蘇某三級甲等綜合醫院2004―2009 年的資料為例:財政補助占總收入的比重2004年為3. 42%,2009年為2. 56%,同時,由于醫療保險資金結付不及時,又占用了醫院大量的流動資金,這些情況要求公立醫院必須加強財務管理,增強市場意識和經營意識,運用多種渠道籌措資金,把握醫院的投資方向,管好用活資金,使有限的資金取得最佳的經濟和社會效益[1]。

我國公立醫院由于受自身單位性質的限制,相較企業來說籌資渠道還很有限。目前,公立醫院的籌資方式一般有以下幾種:1.政府財政補助;2.政府貼息貸款;3.外國政府及金融組織借款;4.銀行貸款;5.融資租賃;6.商業信用;7.醫療項目合作。

一、醫院的主要籌資渠道比較

1. 政府財政補助

公立醫院財政預算資金比重雖然相對較低,但其總量較大,來源穩定,不需償還,仍然是公立醫院最重要的籌資方式。財政補助分為經常性補助和專項補助。經常性補助每年納入財政預算,相對穩定;專項補助根據醫院科研、業務范圍擴展、新技術應用、規模擴展等因素確定,醫院應合理安排基礎設施建設、大力開展新技術新項目研究、多爭取科研課題,同時,醫院還需要加強與各有關部門的溝通,讓有關部門了解醫院運行中存在的問題與可能解決的辦法,以爭取更多的財政專項補助。

2. 醫療項目合作

醫療項目合作是醫院利用自身的技術、場地、人員、市場優勢與合作單位共同開展醫療業務, 以彌補自身資金和管理的不足,從而達到擴大業務范圍、增收節支的一種籌資方式。這種方式曾經在很多醫院得到應用, 但由于管理不規范,容易鼓勵公立醫院過度追求經濟利益而忽視自身的非盈利性質,在法律上缺乏支持,隨著國家相關政策的出臺,這種籌資方式已經逐漸退出。

3. 慈善捐款

接受慈善捐款是許多國外醫院重要的資金來源之一,不僅金額大,且來源穩定持久。在我國因稅收政策、社會氛圍、輿論宣傳等因素的制約, 醫院接受的慈善捐款還主要局限于為個別患者籌集的專項社會捐贈,不僅金額少、比重低,使用方向也僅局限于患者治療所需,無法用于醫院的發展。

4. 融資租賃

融資租賃是由出租人融通資金,按照承租人的要求及同意的條件,為承租人購買所需設備,并以承租人支付租金為條件,將該設備的占有、使用和收益權轉讓給承租人,并在租賃期末,可由承租人選擇殘值收購方式轉移所有權的一種具有融資融物雙重職能的交易。融資租賃具有租期長、風險低、支付壓力小、租約不可撤銷等特點, 目前在我國許多醫院,正越來越多的采用融資租賃方式購置CT、核磁共振、伽馬刀等高值醫療設備,通過這種方式,在資金不足、而項目前景看好的情況下,醫院可以通過分期支付租賃費,緩解資金壓力,及時滿足醫院臨床需要。

5. 經營租賃

經營租賃是指除融資租賃以外的其他租賃形式。醫院只擁有租賃資產的使用權,定期支付租賃費,租賃期滿后,資產一般不屬于醫院。經營租賃大多數是因為季節性、突發性的需要而租入的資產,租賃期限較短,以滿足醫院短期需求為目的。

6. 外國政府及金融組織借款

外國政府和金融組織貸款是以中國政府為借款主體,向外國政府和世界銀行、亞洲開發銀行等國際金融組織舉借的非商業性信貸。這類借款貸款條件優惠,具有利率低、期限長、借款額度大、設備免稅等優點。但其限制也較多:(1)時間限制。外國政府及金融組織借款,經辦環節多,手續復雜,申報審批時間較長,難以滿足醫院的緊急需求。(2)采購限制。多數國家政府貸款都規定貸款總額的大部分必須用于購買貸款國的設備和技術,通常情況下不能自由選擇貸款幣種,匯率風險較大。(3)投向限制。利用外國政府及金融組織借款主要用于政府主導型項目建設,資金使用領域有諸多限制。

7. 政府貼息貸款

政府貼息貸款是指由醫院償還銀行貸款本金、利息則由政府補助支出的一種籌資方式。政府貼息貸款有助于彌補政府衛生投入不足,通過貼息吸引社會資金投資衛生事業發展。目前,衛生系統對政府貼息貸款還不很了解,在如何利用政府貼息貸款促進醫院發展項目的實施上,公立醫院還有很多需要研究的課題。

8. 銀行貸款

向金融機構取得借款,是目前公立醫院普遍采用的籌資方式。銀行貸款相對其他籌資渠道,資金來源快、審批相對簡單、數額大、限制較少,成為大多數醫院比較青睞的籌資方式。但其利率較高,還款壓力大,醫院應根據實際需要,制定周密的用款、還款計劃,合理安排現金流量,努力降低貸款利息成本和風險。

9. 商業信用

商業信用是醫院在醫療服務過程中和結算過程中形成的負債。主要形式有:賒購商品、延期付款,推遲應計負債的支付,采用商業匯票結算,預收住院病人一部分醫療款等。商業信用融資無需支付利息,如果運用得好,可以籌到一大筆流動資金。但是,商業信用融資是一種短期籌資行為,超出使用期不支付欠款會影響醫院的信用;商業信用融資對實力雄厚的大醫院容易,對小醫院則比較困難,對有長期業務關系的單位容易,對無長期穩固業務關系的單位比較難。醫院過多的采用商業信用籌資會損害供貨單位的利益,不利于維護醫院和供貨商雙方的合法權益,所以不能濫用。

二、不同籌資渠道和方式的籌資難易程度、籌資成本和財務風險各不相同。

正確認識不同籌資渠道的適用范圍,是醫院合理籌資的前提條件。醫院要綜合考察各種籌資渠道,選擇最優籌資組合,使籌資成本最低,籌資風險最小。在實際籌資決策中,醫院要注意解決好以下幾方面的問題。

1.合理選擇負債結構、降低資金成本

雖然當前醫院的借款利率相對較低,但由于公立醫院的非盈利性質,醫院沒有醫療項目的定價權,所以對醫院來說,要維持相當于借款利息的收支結余,形勢還是嚴峻的。如果醫院不能很好地控制包括利息支出在內的醫療成本,過高的貸款就可能使醫院面臨風險。公立醫院在負債結構管理中,應盡可能加大無息負債比例,縮小有息負債比例,任何隨隨便便的借款,都可能會使醫院走入困境。

2.嚴格控制財務風險

公立醫院在籌資活動中要引入風險防范機制。高負債運行的醫院一旦出現突發性的資金缺口,無法歸還到期債務,極易發生財務危機,直接影響醫院的信譽和正常業務開展。因此,醫院財務部門要注意保持負債結構安全合理,重點關注資產負債率、權益比率、流動比率、速動比率等財務指標,在籌資決策中樹立風險意識,強化內部管理和內部審計,合理有效地安排資金[2]。各種籌資方式資金成本、風險、使用限制、籌資規模等不盡相同,醫院應該根據實際需求和自身實力,在保證醫院經營發展的情況下,合理選擇成本最低、風險最小的籌資方式。

3.正確處理社會效益和經濟效益的關系

在任何情況下,我國衛生事業都必須堅持為人民服務的宗旨,不能把醫療服務變成牟利的工具。但是現在公立醫院運行機制出現市場化傾向,公益性質淡化。醫療機構如果通過負債籌資來求得發展,必將加重這種逐利性趨勢。因為醫院不僅要通過創收來彌補運營過程中的人員、物料消耗,還要承擔還本付息的義務,如果公立醫院事前未經過充分論證,科學規劃,很容易形成沉重的債務負擔,為了減輕還款壓力,醫院可能通過增加不合理檢查、治療的手段來創收,這種做法,雖然求解決了醫院發展的資金問題,卻違背了我國衛生事業的根本宗旨和衛生工作的基本方針[3]。

4.堅決抵制營利性醫療合作項目

衛生部明確要求所有的公立醫院嚴禁科室承包、出租科室,以及各種名目的營利性合作。營利性就是以賺錢為目的,營利性合作就是兩個以上單位或個人以賺錢為目的組織起來的共同事實或行為。銀行向醫院發放貸款,醫院向其他非醫療機構租賃或融資租賃設備,銀行或其他非醫療機構都是以營利為目的,但他們不直接干涉醫院的經營活動,只是通過收取利息或租賃費達到營利的目的,這種方式是合法的。但如果醫院與其他機構的合作中,雙方采取風險共擔、利益共享,非醫療機構直接參與醫院經營管理,則這種合作必將演化為以逐利為目的,是為我國法律所不允許的,醫院在籌資活動中,必須牢牢守住這道法律底線。

籌資渠道多樣化,既解決了醫院資金不足的困境,同時也增加了醫院的運營成本和財務風險,公立醫院的管理者要增強市場意識和風險意識,靈活選擇不同的籌資方式,努力降低籌資成本與籌資風險,使有限資金取得最佳的經濟和社會效益。

參考文獻:

[1] 操樂勤.國有醫院的籌資渠道及其方式[J].衛生經濟研究,2009,(10):45-46.

第9篇：負債資金的籌資方式范文

【關鍵詞】籌資 風險 企業決策

一、企業管理層面存在的籌資風險及風險控制

風險的存在是有不確定性的，企業控制風險并一定要求全面清除風險，而是要將風險控制在可承受范圍內，以下就企業管理層面存在的籌資風險進行分析并給出相對應的風險控制措施。

（一）籌資戰略規劃不完善

企業在經營管理過程中要根據整體的業務發展戰略來籌措資金的使用安排，比如需要的資金額度、在什么時間向誰融資、籌措多少資金、融資所需時間，這就是籌資戰略規劃。如果在籌資前不重視籌資戰略的規劃，對目標資本結構沒有一個全面正確的認識，就會出現盲目融資，導致融資金額過低或過高、企業的資產負債率出現結構不合理、籌資渠道不合理、綜合籌資成本高等問題，這些問題都有可能為企業帶來財務風險。針對這種風險，企業要根據不同階段的發展情況來完善籌資戰略，規劃最佳的資本結構、選擇合理的籌資渠道、降低綜合籌資成本等等。在籌資活動進展中，要應市場動態而動，引導企業籌資活動，以保證籌資風險最小化，從而提升企業的競爭優勢。

（二）對企業資金現狀缺乏全面認識

企業在籌措資金前，如果不能對資金預算和管控工作做到位，就會導致管理層沒法全面、清晰的了解企業的資金現狀和真正的資金需求量，從而不能制定出合理的籌資戰略。比如說，急需資金不能及時到位;資金償還期限不合理;集團公司不能合理協調好子公司之間的資金分配，導致有些子公司資金盈余，有些則短缺，從而導致整體資金使用成本增加，資金利用率低。針對這種風險，企業管理層應該清晰、全面掌握企業真實的資金現狀，并在此基礎之上從宏觀微觀及企業戰略層面上制定資金籌措方案。

（三）授權審批制度不完善

籌資方案在提交執行之前，應該將審批人和方案編制人的職務分離開來，如果不分離開來，方案的決策就缺乏把關人，草率執行，為日后的經營活動埋下風險。所以，正確的做法是應該將籌資方案經過完整的授權審批流程才可以提交執行。通過審批可以讓不同管理部門來對籌資方案的可行性從不同角度進行研究和審核，避免考慮不全、決策片面帶來的風險。

（四）資金籌措成本支付不按時

籌措資金是需要付出成本的，包括籌措成本和利息支出，這里無法按期支付成本主要指的利息支出。如果利息支出不按期，則企業有可能被要求提前償還本金;也有可能由于股利支付不足或不及時，股東拋售企業股票致使企業股價下跌、信譽受損，從來帶來一系列不利影響。因此，企業籌資前一定慎重衡量籌資成本是否在可承受范圍內，以確保股利、利息能夠按期支付。

二、籌資行為的固有風險及防范措施

上面所述是企業管理層面存在的風險及控制策略，屬于人為層面、制度層面的因素，下面要分析的是籌資行為本身固有的風險及防范措施。

（一）高負債率

如果負債在企業的資本結構中所占比例過高，則企業將面臨著更高的財務風險，一旦負債率超過7成，則意味著企業在背負著高負債經營。企業負債高，債務償還能力則減弱，債務成本會增加，企業的收益率也就降低了。如果負債率超過警戒水平，則企業將會面臨無法支付債務本息，導致資不抵債最終只能宣告破產。針對這種籌資風險，企業應該對資本結構進行優化，巧妙發揮財務杠桿作用，調整企業負債水平，使負債率保持在正常的水平下。

（二）籌資組合方式不合理

企業選擇什么樣的籌資組合方式是要受到各方面因素的影響，比如國家法律條規、宏觀經濟政策、市場等因素。一般來講，企業可以選用的融資方式可以有商業信用、發行股票、向金融機構貸款、發行債券、融資租賃等等。多種融資方式的存在會增加企業的融資風險，如果組合不合理則會影響企業資金周轉、增加企業的財務風險。因此，從邏輯上來講，籌資方式合理是優化資本結構的前提，在融資風險可接受范圍內，保持資本成本最低，債務資本和權益資本比例要適當，這樣才可以權衡好融資風險和融資成本之間的關系。

（三）負債利息率過高

負債利息率是指一定期限內支付的利息與債務總額的比率。利息率的高低就是資金使用成本的高低，而且利率會受到金融市場的影響而發生波動。所以企業在融資的時候，如果預測利率將會呈上升趨勢，則盡可能盡快一次性籌措到資金，避免等到利息率上升了再籌資，這樣會帶來成本增加的風險;如果預期市場利息率將會下降，企業則可以先籌措部分急需資金，等利息下降穩定后再進行后續的資金籌措。因此，企業有籌資活動前要研究、分析好企業的資金需求及市場利息率的走向情況，合理安排籌資。

三、應對籌資決策風險的策略

籌資決策是指企業對各種籌資方案的資金成本進行比較分析，力求籌措到最低資金成本的過程。因此，防范籌資決策風險需要充分考慮到內因和外因等因素。

（一）優化資本結構

優化資本結構就是指企業通過權衡籌資的風險程度是否在企業可接受的范圍內，在此基礎上采用資金使用成本最低化的資本結構方式。如果企業有權益資本而沒有債務資本，雖然不用承擔籌資風險，但資金成本比較高，達不到企業價值最大化的目標。所以，企業需要權衡好籌資風險與籌資成本之間的關系，以使企業資本結構最優化，實現企業價值的最大化。

（二）提高資產流動性

企業的總負債額與資產的流動性共同決定了企業的償債能力，所以企業可以根據自身的經營狀況來調節流動資產的規模，在更多情況是采取措施來提高資產的流動性。在調節資產流動性的過程中，不僅要考慮現金流，還要保證資產的質量，通過比較分析現金到期債務比、現金債務總額比、現金流動負債比等來確定籌資方案，上述比例越高則說償債能力越強。

（三）先內后外的融資策略

企業在經營過程中可以通過計提固定資產折舊、無形資產攤銷等方式形成的資金進行內源融資。所以，在融資決策的過程中應當考慮先內后外、先債后股的融資順序。也即是要先從利用內源資金，再考慮到金融市場融資;而在金融市場融資的時候要先考慮債務融資，再考慮發行股權融資。

（四）建立風險預測體系

企業應該建立起籌資風險預測體系，對籌資決策過程中存在的問題進行監測，以定量的方式預測財務風險臨界點，及時對籌資決策方案出現的跟企業發展戰略目標不一致的情況進行自動預警。利用財務杠桿的作用來調節負債比例，應用總資本比較的方法來選擇融資組合方式，并分析現金流量，保證籌資決策方案在企業可承擔的范圍內。

（五）合理安排籌資期限

在籌資決策的時候要充分考慮到籌資期限，權衡好風險和收益之間的關系，這樣才能做好還款計劃和準備，根據資金運用期限長短來安排和籌集相應期限的負債資金，達到合理規避風險的目的。比如，長期融資和短期融資相結合、負債和權益籌資相結合等方式，用長期負債和所有者權益來滿足不動產資金的需求，用短期負債來滿足流動性資產的資金需求。通過這樣的組合可以避免企業面臨高風險性，又可以避免資金的閑置和浪費。

四、結束語

綜上所述，成功的籌資決策，要能夠體現充分利用財務杠桿作用，在保證資金滿足企業發展需求的前提下，將企業資本結構調整到最優化，以最低資金成本成就企業財富的最大化。企業財務目標就是要實現增值盈利，只有周密規劃、風險應對措施充分做出最佳的籌資決策方案。

參考文獻

[1]周建仁.關于企業籌資決策的探討[J].科技創新導報，2010（02）：29.