社保基金資金來源精選(九篇)

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第1篇：社保基金資金來源范文

關鍵詞：社會保障，養老保險，養老基金，風險控制

文章編號：1003-4625(2008)01-0101-03　中圖分類號：F840.61　文獻標識碼：A

一、引言

全國社會保障基金(下稱全國社保基金)是專指經由中央財政預算撥入、或由國有股減持劃入的變現資金或股權、或經國務院批準的其他方式籌集的資金及其投資收益所形成的基金。于2000年9月由中央財政首期投入200億元資金而設立，初衷主要是為應對老齡化高峰期社會養老保險支付缺口的需要。

根據中國人口與發展研究中心預測，到2050年，我國60歲和65歲以上老年人口數將分別達到4.5億和3.36億人，分別占總人口的32.7％和24.4％。這意味著每3個中國人中就有1人在60歲以上，每4個人中就有1人在65歲以上。同時，中國當前養老基金支付能力潛在較大缺口：一方面是原有的現收現付制度下沒有形成基金積累；另一方面是由舊制度向新制度(統賬結合)轉化時對養老金負債并沒有做出妥善的解決方案；再者，是各地所暴露出或依舊潛伏著的養老基金被侵占或挪用等現象，都對制度體系的將來支付能力提出了嚴峻挑戰。截至2006年底，全國社保基金權益總額是2724.16億元，而2006年當年中央財政和各級地方財政的預算撥人資金就達到了1745億元。

面對如此嚴峻的養老保險基金收支缺口，如何做大、做強全國社保基金，有效應對老齡化社會的到來，已成為全社會的共識。但如何做大做強?如何運營如此巨額資金，在確保其安全性、贏利性和流動性的同時，能夠有效實現風險利益共擔和利益共享機制，應當是當前理論界和實務界認真對待并妥善解決的問題。

二、籌資模式分析與風險控制探討

根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定，全國社保基金的資金來源主要包括：中央財政預算撥款、國有股減持劃入的資金及股權資產、國務院批準的其他籌措資金(當前主要是彩票公益金收入)以及基金的投資收益部分，其中財政撥款累計占到全國社保基金總值的82.81％。

從表1可以看出，占全國社保基金資金來源80％以上的財政撥款具有較大的不穩定性，其中2003年竟然不足50億元，嚴重影響了全國社保基金的積累速度。另據勞動和社會保障部于2004年6月公布的數據，1998年至2003年6月間，中央財政向社會養老保險投入了1760億元，用以彌補社會養老保險基金的當期缺口。若按目前的基金規模和積累速度，全國社保基金要想在人口老齡化高峰時期及時彌補基本養老保險基金的缺口，將是十分困難的。

究其原因，主要是國家財政部門缺乏一個完備的擴充社保基金的長期規劃。近年來，我國財政收入占GDP的比重逐年提高，財政收入連年增長，正是充實社保基金的有利時機。1、當務之急，國家應當制定出財政資金充實社保基金的長期規劃和政策規定，在科學估算我國養老基金逐年收支缺口的前提下，采取與年度GDP相掛鉤的做法，明確規定國家財政向全國社會保障基金的轉移支付額度或比例。2、對于國有股減持收入，山于受到我國股市脆弱性的影響，被迫代之為劃撥部分國有資產(含股權)充實全國社保基金規模，但相比較而言，劃撥國有資產具有流動性差和積累速度較慢的特點，這也勢必會影響到全國社保基金的積累速度，并且，在劃撥國有資產的過程中，尤其應當注意國有資產的質量問題，切不可將社保基金變成不良資產的“收購站”。3、要繼續拓展合理的社保基金籌資渠道，順應國內經濟的發展，有必要考慮轉移部分土地出讓費、房地產稅收、個人所得稅等按比例作為全國社保基金的可靠籌資來源，以加快提升全國社保基金的籌資速度和積累規模。

三、投資模式分析與風險控制探討

投資收益始終是全國社保基金資金來源的重要組成部分，尤其是隨著基金積累規模的日漸增大，良好的投資運營管理和理想的投資回報率理當成為合理的期望，但全國社保基金的投資效果并不理想：2001年到2004年的投資收益率分別為2.25％、2.75％、2.71％、3.32％，而2003、2004、2005年的通貨膨脹率分別為1.8％、5％、1.8％，可見，全國社保基金的運營能力遠沒有達到令人滿意的程度。

(一)投資工具分析

養老儲備基金作為一種戰略性長期資產，在投資運營的“三性”選擇方面，應該有階段性的區別。愛爾蘭NPRF的投資策略，整體上劃分為純積累階段和支付階段，其中純積累階段以“贏利性”為主，重點選擇收益較高的長期投資資產，如股票、基金等，對于高流動性的資產則應采取縮量選擇，如銀行存款、短期債券等；而臨近及進入支付階段后，資產選擇應適當向“流動性”，同時縮量持有長期資產。

據預測，我國養老金支付高峰期將始于2050年，因此，真正需要動用全國社保基金填補支付缺口的時間也應當是20年以后的事情，就如此長的純積累期而言，投資資產理當向收益較高的長期資產傾斜。而我國的《暫行辦法》對此并沒有做出特別考慮，只是“一刀切”地劃做出資產配置比例。對此，很有必要借鑒愛爾蘭的階段性投資經驗。

(二)投資方式分析

根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規定，全國社保基金的投資運營基本分為兩大部分：理事會直接運作和委托運作，其中理事會直接運作的部分僅限于銀行存款和一級市場購買國債，而其他部分則須委托投資管理人管理和運作并委托托管人托管。但實際上，理事會直接參與的運營資金遠超過以上限制。2004年理事會直接運作的資金比例達到了89％，而委托投資僅占到11％。與愛爾蘭56.9％對43.1％而言，過大的直接投資比重和過小的委托投資份額，就是一種對社會專業性投資資源的浪費，其所帶來的直接后果就是投資效率低下、投資回報率低。而由此帶來的另一可能的后果就是：滋生過高的管理成本，造成機構龐大，監管困難，管理效率降低。因此，應適當降低直接投資份額，盡量利用社會專業化投資力量，一方面可以提高投資效率、提高投資回報率，另一方面還可以精簡機構、提高管理和監管效率。

(三)投資區域分析

當前我國的全國社保基金幾乎全部投資于國內市場，而國內規模較小的股票市場和很不發達的債券市場嚴重限制了全國社保基金的投資，無形中增大了投資風險并降低了投資回報率。而自20世紀90年代開始的歐美等發達國家所倡導的社保基金風險全球化分散的方式，應該引起全國社保基金的關注。如果說國內資本市場很不完善，那么，完全拒

絕對國外市場的投資，就等于限制了社保基金的投資風險分散和投資組合優化。

總之，必須理性分析全國社保基金所肩負的歷史使命，在綜合考慮安全性、贏利性、流動性的基礎上，妥善解決基金的投資運營問題。1、實施多元化的投資策略，適當拓寬投資渠道。作為一項長期的戰略儲備基金，全國社保基金更應關注長期投資收益。選取具有良好業績的基金或信托股份作為股權投資對象，同時要積極拓展海外市場。2、科學配置投資組合，發行長期指數化國債項目。應當積極探索養老基金投資項目的創新途徑。如發行超長期的政府國債投資項目，發行政府主導下的長期指數化專項國債等，確保養老基金的長期投資收益。3、創新基金投資的組織形式。逐步加大基金的委托投資比重，降低直接投資份額，充分利用專業化的社會投資力量，開發第三方資產管理。4、編制全國社保基金積累及支出的長期戰略規劃。積極應對人口老齡化的挑戰，制定出社會保障基金的長、短期投資戰略和投資策略：完全積累期要注重長期投資收益而放棄基金流動性；進入支付期，就要適當注重基金流動性而加大短期投資比重。

四、監管模式分析與風險控制探討

全國社會保障基金是經國務院批準，依據財政部與勞動和社會保障部的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》運作，由財政部會同勞動和社會保障部對全國社保基金的投資運作和托管情況進行監督。其“委托一”關系如下：

由此可以看出，全國社保基金的委托關系基本符合“多任務委托模型”、“單一委托人、多元人的委托模型”和“多階段委托模型”，對此較為復雜的委托關系，應當引起關注的就是“約束激勵機制”和“監督機制”。在全國社保基金運營的“三級”委托關系中，第二、第三級的關系可以借鑒市場監督機制。而當前所被普遍忽視的第一級的委托關系，恰恰是應當引起重視的部分。

在第一級委托關系中，委托人是全國的參加社會養老保障的人，而受托人就是全國社會保障基金理事會。由于全國的受保障人群是一個分散的個體群體，根本無法對社保基金理事會的運營形成有效監督；而全國社保基金理事會又是直接隸屬于國務院，雖然名義上接受財政部與勞動和社會保障部的監督，但這種平行的同等級別部室之間的監督是非常微弱的；再加之全國社保基金主要來自于中央財政直接撥款，跟具體參加社會養老保險的個體并沒有直接的利益關系；導致當前對全國社保基金理事會的監督機制不夠完善。尤其是對于社保基金投資的風險評估、績效評價、盈虧的考核等激勵手段很欠缺。

對此，一是加快制定相關法律，健全法制，使基金投資運營與監管有法可依；二是成立面向全國養老保障基金運營的監督領導小組，配合勞動和社會保障部、財政部、審計署、中國人民銀行等機構，對全國社保基金理事會實行監管、審計，以確保理事會的運作合法、合規；三是全國社保基金理事會要通過聘請外部獨立審計機構，對其委托的基金管理公司進行運營審計。在堅持社會基金與基金發起人或管理人資產分離原則的基礎上，及時進行信息披露，接受社會監督。既要防止社保資金被擠占挪用，又要防止社保資金被隨意投入高風險領域，確保基金的保值增值。

第2篇：社保基金資金來源范文

2008年4月，經國務院批準，財政部、人力資源和社會保障部正式明確了全國社保基金開展股權基金投資的相關政策，規定社保基金可以投資經發展改革委批準的產業基金和在發展改革委備案的市場化股權投資基金，總投資比例不超過全國社保基金總資產（按成本計）的10%。作為資本市場上的主要機構投資者，全國社保基金在2004年參股"中國-比利時直接股權投資基金"，2006年向我國第一只產業基金渤海產業投資基金投資了10億元人民幣。在2008年對弘毅投資產業基金和鼎暉股權投資基金分別投資了20億元人民幣后，全國社保基金會表示會逐步加大對私募股權基金的投資力度，并向中小企業和服務性行業傾斜。這不僅為私募股權基金投資注入了新的資金來源，而且有利于我國股權投資行業的發展。

二、國外養老金投資私募股權基金

在私募股權基金發展程度較高的國家和地區，因能保證養老金的安全性和收益性，故很多社保基金、養老金等機構投資者成為了私募股權基金的重要資金來源。根據路透社VentureXpert的數據顯示，在2008年全球私募股權基金投資中，養老基金占比達到25%，是僅次于資產管理公司的第二位投資者。近年來，美國聯邦和州政府的公共養老基金、企業養老、大學養老基金和慈善捐贈基金都在私募股權基金上獲得較好回報，未來會加大對其的投資。加拿大養老基金投資委員會將1.2億美元投資于二級市場私募股權基金paulCapitalPartners.愛爾蘭也將其國家養老儲備基金投資于私募股權基金，到2009年底已經累計投入616百萬歐元，占總資產的2.8%。

三、我國社保基金投資于私募股權基金面臨的風險

（一）法律監管的缺失《證券投資基金法》《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》等法律法規的實施推動了我國私募股權基金投資的發展，但配套政策措施仍缺乏。而我國私募股權基金的監管環境也相對寬松，無法達到預防風險、規范投資的目的。我國對私募的發展缺乏明確的指導，限制了私募股權基金的發展，也無法保證社保基金的安全性和收益性。

（二）市場機制的不完善不完善的資本市場不能提供完備的風險管理機制，不利于有效防范風險。私募股權基金流動性較差，市場信息不對稱嚴重，在一定程度上限制了退出機制的有效實現。當私募股權基金受到市場波動等影響進而造成我國社保基金的損失時，這不僅影響我國社保基金將來的給付能力，還會加重政府的財務負擔，甚至最終會制約我國市場經濟的發展。

（三）缺乏有效的退出渠道私募股權基金流通性較差，再加上我國多層次資本市場的不完善，中小企業板和創業板發展剛起步，柜臺交易發展緩慢，產權交易發展很不穩定，導致了風險投資不易退出。目前我國國內基金退出渠道主要是兼并收購、股權轉讓以及企業回購三種，有限的退出渠道容易受到政策波動，缺乏穩定性。

（四）管理風險不健全的管理運營制度制約私募股權基金的發展，增大了社保基金的投資風險。目前我國私募股權基金缺少高素質管理團隊和優秀經理人，缺乏相關主體資格的嚴格要求。我國大多數基金管理人對基金投資沒有系統的知識，監管也不完善。這無疑增加了投資的管理風險和操作風險，影響了社保基金保值增值目標的實現。

（五）經營風險我國社保基金投資于私募股權基金面臨著投資對象單一、投資周期較長以及成本較高等經營風險。目前我國資本市場不完善，風險防范控制機制不健全，為了社保基金投資的安全性，私募基金更傾向于投資利潤穩定的機械制造等傳統行業。在這些行業中又大多投資成長期的企業股權，通常需要較長周期，增加了投資風險。

四、我國社保基金投資于私募股權基金的風險控制

（一）逐步完善相關法律政策《創業投資企業管理暫行辦法》等一系列法律的修訂和管理辦法的出臺，為發展私募股權基金建立了良好的法律環境。經國務院批準，財政部、人力資源和社會保障部也正式明確了全國社保基金開展股權基金投資的相關政策。只有不斷完善法律政策制度和規則，才能保證社保基金投資私募股權基金的安全性和收益性，才能實現社保基金投資的有效激勵作用，才能最終降低相關法律風險。

（二）建立健全監督管理體系目前，我國頒布了相應的政策制度，全國社會保障基金理事會也建立了相對獨立、有效的法規和監管部門。國家社保部門也積極參與其中，與社保基金理事會相互協調、相互制約，預防道德風險和逆選擇現象的發生。我國還應建立公開透明的公眾監督機制和加強對投資管理人的監管，強化信息披露制度，做到"合理"監管，實現行業自律與政府監管相結合。

（三）不斷完善市場環境隨著社會保障制度改革的深入和經濟運行結構的市場化發展，我國經濟持續穩定增長。但我國資本市場的發展并不完善，無法為社保基金投資私募股權基金提供完備的軟硬件設施。建設多層次的資本市場，完善我國的市場環境，不僅可以降低社保基金投資于私募股權基金的市場風險和信用風險，而且可以提高社保基金的投資回報率。

第3篇：社保基金資金來源范文

與上交紅利相比，上述股權劃轉方式是否就能達到預期效果？有以下幾點疑慮：

其一，劃轉股權的方式在提供有效的資金來源上存在著更大的不確定性。一旦企業經營不善，甚至出現資不抵債、破產倒閉等問題，極有可能連累到社保基金，使賬面資產迅速縮水。從國際經驗來看，波蘭社保改革也是將部分國有資本劃撥到了法定社保機構，但從這20余年的效果來看，這一改革并沒有使波蘭的社保狀況有大的好轉。

其二，社保基金如何運作如此巨額資產引人擔憂，而后續更缺乏考核標準。劃轉股權后社保基金將作為股東參與公司治理，行使監管責任，這對專業能力又提出了新的考驗。據了解，目前財政部下設的社保基金尚缺乏科學的考核和監督機制，人事任命也不明確，沒有體現出管理者應有的素質，很可能社保基金仍然會委托其他機構來經營，加大后續考核難度，如此一來股權劃轉將成為累贅。

其三，國資劃轉與穩定資本市場有沖突。社保基金的功能不是穩定市場，而是規避風險，國有股轉持往往會引發市場疑慮，造成資本市場的劇烈波動。從歷史上看，A股似乎擺脫不了國資劃撥社保的“魔咒”：2001年6月出臺《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，上證指數出現暴跌；2009年6月下發《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》，上證指數在當年8月見頂；而此前5月5日A股大跌，國資劃撥社保消息的再次傳出難辭其咎。

合理的國資劃撥方式，不應將國有資本直接劃歸社保，還是應以“交利潤”為主。一方面，如此一來社保基金可以旱澇保收，也更符合穩定增長的目標；另一方面，撥付的現金在社保基金理事會的管理運作下，增值多少將清晰可見，更有利于對其進行考核。

此外，“交利潤”方式仍大有空間，今后需關注兩個環節：第一，紅利分配環節，在紅利上繳和留存再投資之間的調配上，應以國有經濟結構調整和“做大蛋糕”為導向。畢竟，量入為出的民生改善只能立足于發展為前提，進一步壯大國有經濟與改善民生并不矛盾。

第4篇：社保基金資金來源范文

【關鍵詞】社保基金；投資運營；保值增值

社保基金是由我國政府集中管理的社會保障戰略儲備，主要用于彌補今后人口老齡化高峰時期的社會保障需要和其他社會保障需要，其來源主要包括：財政預算撥款；財政撥入彩票公益金；國有股減持或轉持劃入資金或股權資產；經國務院批準的以其他方式籌集的資金；投資收益等。社保基金投資是指國家把企事業職工交的養老保險費中的一部分資金交給專業的機構管理，實現保值增值的過程。1999年1月，國務院第259號令，頒布《社會保險費征繳暫行條例》，根據條例辦法，西安市自2000年5月開始地稅征繳社會保險費，開始建立西安市社保基金，經過十幾年的發展，西安市社保基金的總量持續攀升，2000年入庫各項基金和社保費僅10.05億元，截止2011年11月，西安市地稅系統組織入庫各項基金和社保費（不含教育費附加收入）101.25億元，首度突破百億大關，11年來社保費和基金收入增長10倍多。沒有足夠的資金來滿足和保障當前和長遠的需求，社會保障制度就不能順利實施，就可能會出現“失保”或者保障不足的情況，破壞社會安定，影響社會的進步和經濟的發展。

一、 西安市社保基金投資運作現狀

經過數年的運作，西安市社保基金已經獲得了長足的發展，截止2011年底，西安市社保基金期末余額達到103.4億元，凈增加5.6億元，其中財政預算撥款與國有股減持或轉持劃入資金各占三分之一，其余增加部分為投資收益與財政撥入彩票公益金。在投資運作方面，我國長期以來把保持基金的安全性作為首選目標，并對養老保險基金的投資渠道和投資工具進行了嚴格限制。根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定，社保基金投資的范圍主要包括國債、銀行存款、股票、證券投資基金、有價證券等等，其中銀行存款和國債的投資比例不低于50%，企業債，金融債不高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%。單個投資管理人管理的社保基金資產投資于一家企業所發行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業所發行證券或該基金份額的5%；按成本計算，不得超過其管理的社保基金資產總值的10%。委托單個社保基金投資管理人進行管理的資產，不得超過年度社保基金委托資產總值的20%。

因此，西安市社保基金的投資流向主要以銀行存款和國債為主，2002年，西安市社保基金60%投向銀行存款，20%為國債，2008年投資比例有所改變，銀行存款與國債的比例有所下降，而委托投資比例上升，其中銀行存款占40%，國債18%，而委托投資達30%以上，與銀行存款比例相當。與其他省市一樣，西安市社會保障基金的實際投資組合收益率還較為低下，投資效果不好。盡管西安市近幾年社保基金投資收益率維持在3.02%左右，但如果考慮通貨膨脹和工資水平上漲等因素對貨幣價值的影響，社保基金實際投資收益率就特別低，甚至有些年份為負值。

二、西安市社保基金投資運作存在的問題

1、社保基金來源渠道窄、規模小

基金的來源由以往的部分國企的雇主和職工、政府少量的補助、少量的基金投資和利息收入、滯納金和罰款收入發展為現在的城鎮居民、城鎮民營私營企業、個體工商戶、自由從業人員等等都納入了社會保障基金的范疇，盡管資金的來源渠道增加了，但與此同時，社保的覆蓋面也大幅擴大。除此之外，西安市還將一些社會捐贈和福利彩票收入注入到社保基金中來，但西安市社保基金的主要來源依然是征收相關的費用和國家財政撥款，資金來源渠道不多。因此，要擴充西安市社保基金的規模，需開拓展社保基金的其他來源渠道。

2、投資的收益率太低，投資渠道的限定性，很難實現基金的保值增值

現階段西安市社保基金的投資領域主要是銀行存款、購買國債，而沒有由投資專家操作基金的營運，將資金分散投資于債券、股票等各種渠道，在降低風險的同時使基金獲得了較高收益。雖然近年來銀行利率有一些提高，銀行存款的收益率比以前有所提高，但總體的投資回報率偏低，沒有辦法抵御通貨膨脹帶來的貨幣貶值，購買國債也同樣不能規避通貨膨脹的風險。

3、證券市場不成熟，社保基金投資運營體制不健全

從某種程度上講，社會保障基金與證券市場可以形成相輔相成的關系。一方面，證券市場可以通過國有股、國有法人股的減持實現國有資產的變現，為社會保障基金籌集資金，解決社會保障基金轉型期的資金窘迫；證券市場可以通過各種證券、債務組合或金融創新幫助社會保障基金實現保值增值。另一方面，社會保障基金的大量滾存資金可以托起證券市場，成為活躍和穩定證券市場的重要因素。而我國的實際情況是證券市場規模較小，股票市場管理也不夠規范，還需進一步加大力度改善社保基金投資的市場環境，確保社保基金的保值增值。目前還沒有建立統一的社保基金專門投資運營機構，這樣就不可能對社保基金投資的收益做出科學合理的預測。

4、社保基金運營的監管體系不健全，監督制度缺失

目前社保基金的監管弱化，缺乏基金監督部門和具體的監督體系，沒有統一的行政監管和社會監管機構，對于撥放的財政性資金缺乏全程的系統的跟蹤監督的制度。社保基金的會計核算制度、運營具體細則、監督制度、財務管理制度也不健全，使社保基金的所有者對社會保障基金的籌集和使用缺乏有效的監控，資金使用過程中也缺乏安全意識和保值增值責任，擠占、挪用、浪費的情況比較嚴重。

三、國外社會保障基金成功運營的啟示

在20世紀70年代以后，世界主要國家特別是發達國家為改變投資方式簡單、投資效益不高的局面，紛紛通過放松管制和加強政府協助等方法，積極拓寬養老基金投資渠道，推進社保基金私有化和運營的證券化進程。

1、拓寬投資渠道

在發達國家，美國、加拿大和英國的社會保險基金管理很有特色。美國的做法是將社會保險基金投資于共同基金。共同基金將社會保險基金聚集在一起，以取得最高投資收益為目標，由投資專家操作共同基金的營運，將資金分散投資于債券、股票等各種渠道，使基金獲得了較高收益。加拿大為保證社保基金保值增值，也成立專門投資機構，配備或聘請投資專家來專門從事基金投資。為降低風險，基金的50%委托政府投資或購買政府債券，另外50%分別投資股票和企業債券等，并把銀行存款視為沒有辦法的辦法。英國于1980年專門成立國民投資與貸款辦事處，接受衛生和社會保障部委托經營社會保險基金，一部分按國家規定用于公共設施建設投資，購買政府發行的債券，另一部分用于短期信貸，特別是借給政府作短期用款。

2、社保基金運作私有化

社會保障的私有化改革是有關國家在面臨人口嚴重老化、傳統的現收現付式養老社會保障制度日益不堪重負的情況下，對本國的養老保障制度進行的一種戰略性的調整。它實際上是將提供退休收入的責任由政府部門全部或部分地轉移到職工個人身上。

私有化的主要內容是推行個人賬戶制，并給予個人以一定的投資選擇權以提高養老基金的服務水平。最早實施私有化改革的是智利，主要措施是，加入私人養老保險計劃的職工個人可從21家私人養老基金管理公司（AFP）中任選一家開立自己的個人帳戶，養老基金之間是競爭關系，類似于美國的共同基金。這些基金按法規要求對股票和債券進行組合投資。投保人可以非常方便地將自己的帳戶挪向另外一家公司。由雇主每月按其工資的10%代其向個人帳戶繳納保險費，養老基金管理公司負責職工個人帳戶養老儲蓄的投資，職工退休后可將本金和投資收益一次性，或者按月從個人帳戶提取。

3、社保基金運營的證券化

世界主要國家越來越多的社保基金涉足證券市場，購買企業股票和債券。養老基金在現代金融體系中已經是證券市場上主要的投資者之一；也是證券市場上主要的穩定力量。

4、社保基金運營主體多元化

在一些人口問題比較突出的國家如日本，日本的養老金分為兩種即為退休養老金和福利養老金。前者由人壽保險公司通過養老保險的形式承辦，后者則由信托銀行通過養老金信托等方式進行管理和運營。在運營養老金資產的過程中，嚴格保證資金的安全性。

四、優化西安市社保基金投資運作的建議

1、完善社保基金投資運營的相關法律法規，為其創造良好的外部環境

建立健全社保基金管理法律法規，要加強制度化、規范化、專業化建設，避免社保基金投資領域中的道德風險，要有法可依，有規可循。嚴禁亂用、挪用、擠占基金，將西安市社保基金投資運營納入法制化軌道，使社保基金真正走上規范運作和良性運轉的狀況。

2、健全社保基金運營資本市場，形成良好的競爭機制

社保基金的投資要在安全性、流動性、收益性的前提下進行，就必須有一個公平的公開的成熟的資本市場。也就是說在選擇資產投資管理人的過程要公開、公平、合理、陽光，通過對外招標等方式使投資管理公司之間形成有效的競爭，以保障投資收益的最大化。另外在與投資管理公司的合同條款中一定要規定“退出機制” 、“激勵機制”、“監督機制” 和“約束機制”，即投資公司要接受有效的監督，如果發現投資公司在規定時期內沒有達到合同中約定的收益目標，則可以將社保基金從該投資公司中退出，重新選擇效益好的投資公司對社保基金進行管理，不能沒有約束。同時要根據投資公司的實際情況如投資運營能力、風險規避能力不同形成不同的激勵機制，以提高社保基金運營效率，這樣基金投資公司才能有更高的投資積極性，使其投資運營效果更佳。

3、拓寬投資渠道，調整投資結構

投資領域除了低風險和低收益的銀行存款和國債外，可適當的較少的比例投資股市，社保基金投資股票時必須堅持“分散風險、多種投資組合”的原則。此外，還可以考慮增大實業投資的比例。社會保障基金在投資時不但要考慮保值增值，而且還要考慮整個社會經濟又好又快發展的前提，因此擴大社保基金在實業投資的比例，尤其能源、電信和農村基礎設施建設等領域的實業投資，這些投資不僅有較高的投資回報率，可以創造更多的就業崗位、提供更多的就業機會、提高全民的生活質量，拉動相關產業的發展，推動全國經濟的飛速增長，造福整個社會。

4、要有社保基金運營過程透明的信息披露，形成有效的監督體系

及時對基金投資進行信息披露，可以提高基金管理透明度，督促投資公司提高投資的效率；同時充分的披露信息使投資公司置于社會公眾和政府監督機構的多重監督之下，有效防止投資公司為了謀求投資運營效果而進行的各種違法、違規操作，損害他人的利益。

【參考文獻】

第5篇：社保基金資金來源范文

在機構投資者中，全國社保基金以投資穩健著稱。2013年，在經濟增速下降壓力加大，上證綜指下降6.75%的情況下，全國社保基金的投資收益率達6.29%，為2008年以來第三個較高的收益率。

全國社保基金的資金來源主要是國有股上市時10%的劃轉，就其社會保障性質而言，其投資的首要原則是：安全性原則。以目前全國社保基金持股的情況來看，大致可以分為以下幾類；一是收益穩定的藍籌股，如農業銀行、交通銀行、中國石油、中國石化、中國神華、中國中鐵、中國鐵建等；二是航天軍工類股，如航空動力、成飛集成、洪都航空、中航機電、同方國芯等；三是質地良好、業績長期穩定增長的個股，如雙匯發展、美的集團、萬華化學、許繼電氣，還有今年新上市的海天味業；四是醫藥類股，如天士力、昆明制藥、新和成、片仔癀、東阿阿膠等。資料顯示，近一年來，全國社保基金很少買入房地產、水泥、鋼材等行業的股票，僅發現其持有招商地產和華僑城A的股票。

全國社保基金善于把握國家宏觀調控政策導向，能夠及時調整投資策略。去年的經濟主要是調結構，創業板、中小板的題材股、成長股成為投資熱點。社保基金順應潮流，購買和增持了一批創業板和中小板股票，如天喻信息、飛利信、遠光軟件、博彥科技、易華錄等。從去年四季度開始，政府出臺了一些微刺激政策，社保基金則及時調整投資，減持了一些創業板、中小板漲幅過高的股票，購入和增持了一些藍籌股，如鐵路基建、煤炭類股票。鐵路基建，國家加大了投資，包括引入民間資本，而煤炭由于風險大幅釋放會有相應的刺激和改革措施。

第6篇：社保基金資金來源范文

關鍵詞：社會保障制度；收入再分配；公平

一、社會保障制度內涵及其促進收入分配公平的作用機制

社會保障制度的內涵主要體現在社會保障費是一種有指定用途的專款專用的收入，即收入入庫后，按照不同的保險類別分別納入各專項基金專款專用，以保險救濟金的形式再分配給符合條件的、又真正需要的人，這種收入再分配本身就體現了社會公平的要求。

正因為此，社會保障通常被稱為社會的“安全網”，是政府進行收入再分配的重要手段，也是實現收入分配合理公正的重要途徑，是社會穩定和國家長治久安的重要保證。

二、我國社會保障機制促進收入再分配公平存在的主要問題

我國的社會保障機制建立于20世紀80年代，隨著我國社會經濟發展，社保基金規模不斷擴大，覆蓋面逐漸擴展，參保人數持續增加，為收入再分配公平奠定了堅實基礎。但相對于我國社會經濟的快速發展，現行社會保障制度存在一些問題，需要深入研究和逐步解決。

1.社會保障覆蓋面窄，社會保障制度覆蓋存在盲區，具有城市偏向性

我國現行的社會保障制度是隨市場經濟改革而產生、并隨市場經濟改革深入而發展。但市場經濟改革主要是圍繞企業改制在城市范圍內逐漸展開，使得社會保障制度覆蓋存在盲區，即主要是針對城鎮企事業單位職工的養老、醫療與行政事業單位離退休以及撫恤和社會福利救濟等；而沒有覆蓋體制外的成員，即多數非國有企業及靈活就業人員被游離于社會保障制度之外，特別是忽視了廣大的農民群體，具有城市偏向性。

2.財政對社會保障的支持規模過小，公平職能難以發揮

在建立社會保障制度的進程中，財政支持是財政履行其職能的內在要求。當然，社會保障基金規模是社會保障制度有效發揮收入再分配職能的前提條件和必要保證，只有足夠大的資金規模才能保證全體社會成員基本生活出現困難時能切實發揮其應有的保障作用。否則，將會形成財力捉襟見肘、社會保障的收入再分配作用難以發揮的尷尬局面。

3.社會保險基本保值增值能力低弱

在當前嚴峻的經濟形勢下，保值增值面臨極大的運營風險。隨著社會的不斷發展，人口老齡化、失業人口增加、因通貨膨脹造成的物價水平上漲等社會問題日益突出。這些問題的不斷加重將會對社會保障基金的支付造成巨大的壓力，會使社會保障基金面臨貶值的風險。從而影響社會經濟的持續發展和國家的安定繁榮。

但是，我國社保基金投資資產結構中，投資品種單一，投資收益率偏低，導致我國社保基金的保值增值極弱，面臨重大的減值風險，進而從代際公平的層面影響我國的收入分配公平狀況的改善。

4.現行的相關配套制度不健全，立法滯后，導致社會保障制度對居民收入差距存在一定程度的“調節錯位”

就業登記情況失真、統計調查制度不健全、工資調查與統計信息不對稱等因素，致使我國社會保障制度執行中存在一些不適合的人群得到社會保障資助，如領取失業津貼，卻隱形就業；弄虛作假提前退休等，而一些農村困難群體等真正需要扶助的人群，卻難以得到社會保障的應有扶持與幫助，造成我國社會保障資源短缺與社會福利資源浪費并存的境況，造成社會保障制度對居民收入差距產生“調節錯位”問題。

三、強化社會保障機制收入再分配職能的對策

1.以公平為本，矯正社會保障支出的城市傾向問題，加快農村社會保障事業的發展

為了使我國社會保障機制可以真正起到社會“安全網”的作用，我們一方面要積極關注進城務工農民和失地農民的就業和社會保障問題，逐步將其納入城鎮醫療、養老及工傷保險等社會保險體系；另一方面要逐步建立農村范圍的醫療保險、養老保險乃至最低生活保障制度，以逐步矯正我國社會保障制度再分配功能弱化甚至“逆向調節”的狀況。

2.多渠道籌集社會保障資金，擴大社會保障資金來源，有效突破社會保障收支瓶頸

我國社保資金供求矛盾較大，因此應盡早拓展新的籌資渠道，加大社會保障資金投入力度，緩解收支矛盾。比如加大財政對社會保障支出的支持力度，或開辟資金來源新渠道，要采取各種有效的措施來補充社會保障基金，如變現部分國有資產、發行社會保障債券等。

3.鼓勵社會保障基金投資多元化

在組合投資已被廣泛利用的今天，應在考慮安全性的同時，采取多元化的投資方式，通過擴展投資渠道，增加投資方式，進一步改善投資結構。當然在投資的過程也一定要采取循序漸進、謹慎穩妥的原則，并應當建立相應的風險預警和控制機制，以防范和減少風險。另外還必須對對社保基金投資運用績效進行嚴格有效的監管。

第7篇：社保基金資金來源范文

關鍵詞：社保基金；入市；風險管理

一、問題的提出

社保基金全稱是全國社會保障基金，是指全國社會保障基金理事會負責管理的由國有股減持劃入資金及股權資產、中央財政撥入資金、經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金。今年來，由于我國人口老齡化問題的日益突出，社會養老的壓力日益增大，社保基金是老百姓的“保命錢”，其重要性不言而喻。而如今社保基金就其安全性與保值、增值性等也面臨種種困難。對于社保基金該不該入市，在社會上引起了廣泛的討論。鄭秉文教授認為社保基金入市已經迫在眉睫，主要是從目前基金數額越來越大，地方社保基金只存在銀行和購買國債，其收益率只在2%左右，扣除通貨膨脹，實際上地方社保基金每年都是虧損的。也有人從目前中國股市不景氣、證券市場制度性缺陷、社保基金管理人投資風險和道德風險難以避免、社會保障業務尚未理順等等方面說明了社保基金不能入市，或者是目前入市的時機還未成熟。當我認為社保基金應該入市，當要做要防范風險的準備。

二、社保基金入市的有其內在的原因與必要性

1.社保基金入市有利于促進證券市場的良性發展。

眾所周知，一個良性證券市場的發展與機構投資者的規模與數量密切相關，機構投資者越多，說明證券市場越穩定，其風險性就越小。而養老基金、保險基金和共同基金是資本市場上最重要的三大機構投資者。據全國社會保障基金理事會網站消息，全國社會保障基金理事會的年報顯示，2012年全國社會保障基金資產總額突破萬億元，達到11060.37億元。基金負債余額306.80億元，主要是投資運營中形成的短期負債。如此龐大的資金如果有一部分進入的證券市場，然后經過乘數效應，那將對中國股市的發展起到相當大的作用。同時，值得注意的是社保基金的投資具有注重長期性、追求安全性等特點，因此還可起到推動上市公司不斷提高質量，減少短期投機的作用。

2.社保基金入市有利于提高資金的利用效率和促進資源的合理配置。

社保基金是一種長期性的后備基金，其收入與支出有一個時間差，在滿足了正常的支付之后，一般會有一定的結余。我們知道，金融市場的一個最基本的功能是，從那些由于暫時出現支出少于收入的而產生盈余的經濟主體那里，將資金引導到那些由于支出超過收入而資金短缺的經濟主體那里，從而實現資金的融通。社保基金通過金融市場把暫時結余的資金放貸出去，獲得利息或者其他的收入，而獲得資金的企業和個人這可以利用這部分資金用來擴大再生產或改善其生活水平，總之，通過金融市場能夠增加雙方的福利，改善社會上每個人的經濟福利。而社保基金的數額如此巨大，不能讓這部分資金閑置在一旁不去動用，否則這將是極大的浪費。只有把社保基金入市增強其流動性，增加金融市場上貨幣量，使借貸貨幣的成本下降，最終增加社會的總財富。

3.社保基金入市有利于更好地發揮其保障職能。

以前，我國的社保基金在現收現付的體制下，自身保值增值的壓力并不大，但由于我國已經進入老齡化社會，而且社會保障的覆蓋面也越來越廣，這就要求我國要形成一個較大規模的社保基金積累，以應對越來越大的需要社會保障的人群的需求。這樣，社保基金的保值增值的壓力就會加大。而社保基金由于其特殊性，注定了其要以安全性為重，但要并重收益性。進入證券市場，投資收益性較好的企業或者是購買國債，這都是有利于社保基金保值增值的手段，不能局限與把社保基金放在銀行，因為現在的高通貨膨脹率與低存款利率注定了銀行存款的“負”利率，如果把社保基金全部投入銀行，就會導致社保基金每年都是虧損。

4.社保基金入市有利于改善證券市場投資者結構，促進我國基金業整體水平的提高。

全國社保基金的投資具有安全性、流動性與長期性等特點，從其投資特點可以看出社保基金應當屬于機構投資者之列。根據百度百科的概念，所謂機構投資者主要是指一些金融機構，包括銀行、保險公司、投資信托公司、信用合作社、國家或團體設立的退休基金等組織。機構投資者的性質與個人投資者不同，在投資來源、投資目標、投資方向等方面都與個人投資者有很大差別。機構投資者由于其資金充足，管理專業，具有個人投資者所不可比擬的優越性，在穩定證券市場，減少風險方面具有很大的優勢。另外，目前，我國的基金業正處于蓬勃發展之中，如果此時社保基金入市，無疑會給基金行業帶來充足的資金來源，從而促進基金業的快速發展。而且由于社保基金在投資的過程中始終要以安全性為第一要義，這樣就必然會要求受托的基金公司謹慎進行投資，對投資的方向與規模都給予了較為嚴格的限定。而且，社保基金把資金投入受托基金公司讓其進行投資，就會定期對其進行考核，并提出相應的盈利目標等等，這些都會給受托基金公司帶來保障資金安全，提高收益率的外部壓力。因此，社保基金入市會讓基金公司謹慎投資，從進我國基金業經營水平的整體提高。

三、社保基金入市風險的控制手段

從世界其他國家的社保基金入市的具體操作來看，社保基金要實現其保值增值的目標，進去資本市場與貨幣市場是其必然趨勢與手段。但是由于社保基金有其自身的特殊性，它進去金融市場必須以安全性為前提，因此如何有效地控制社保基金投資風險變得尤為重要。

1.應根據證券市場的完善程度來控制社保基金入市的規模。

與世界其他國家的資本市場的發展情況相比，我國資本市場發展不完善，其承擔的風險比發達國家的資本市場更高。因此，基于這個實際情況，我國社保基金入市的規模不能太大，應該和我國當前資本市場發展狀況想適應。而目前我國規定的社保基金入市規模是40%，這一規模有些偏高。

2.應提高社保基金投資品種多元化。而資本市場的投資品種主要包括債券和股票（基金）。

眾所周知，社會保障基金最重要的是安全，股票市場上的股票投資收益高，但其風險大，所以社保基金在股票市場的投資比例要予以適當的控制，且應選擇業績比較穩定、股價波動不大的績優股，如電力、能源、公路等作為社保基金的投資對象。正所謂，不要把雞蛋放在同一個籃子里。為了有效地控制金融市場的系統風險，社保基金應該在債券、股票、基金等投資品種的選擇上，根據其各自特點作出適當的搭配，從而更好的控制風險。

3.社保基金在投資期限上應該有多種選擇，把長期投資與短期投資相結合。

長期投資品種主要在于價值投資，收益比較穩定。我們反復強調社保基金投資最重要的是安全，、長期投資品種是一個不錯的選擇。但是，在當前我國的資本市場上，由于資本市場的不完善，市場里短期投機機會比較多，可以通過技術分析等手段來主動投資，這樣就可以獲得較大的收益，但是同樣地風險較大。（作者單位：廣東財經大學）

參考文獻

[1]李慧.論我國社保基金入市風險的影響及成因.現代商業，2008年5月.

[2]謝雪燕.我國社保基金投資風險解析[J].現代經濟，2007，（07）.

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[4]孫 昀 曹煒峰：中國社保基金入市的安全性及其監管.經濟與管理.2006，4

第8篇：社保基金資金來源范文

一、社會保障基金運用的理論淵源及文獻述評

干預主義奠定了社會保障基金運用的理論基石。庇古在《福利經濟學》一書中論證了通過國民收入總量增加來增大全社會的福利，主張舉辦社會保障事業，發放失業津貼、社會救濟、養老金等；瑞典學派和凱恩斯則主張依靠收入再分配的方法，主要是利用累進所得稅以及轉移性支付，舉辦社會福利設施，使社會各階級、集團之間的收入和消費水平通過再分配趨于均等化，提高國民的生活質量，實現收入平等。這些成為福利國家的理論基礎，西歐和北歐很多國家實施了普遍福利政策，走上了福利國家的道路。路德維希。艾哈德在《大眾的福利》中指出實現大眾福利的根本辦法不是如何分配現有收入，而是如何將現有收入增大的問題。只有增大現有收入，才能使每個人的所得有所增加，才會增加社會福利。這孕育了社會保障基金通過投資運用來實現保值增值的思想。伯爾丁研究了養老基金的投資，認為在金融市場多樣化投資有利于分散風險；而彼得。戴蒙德和吉拉科普諾斯建議將其投資于股票市場，擴大基金的規模以應付未來的支付問題。阿扎伊。沙赫與科沙馬。費爾南德斯深入研究了指數基金投資在養老基金股票投資中的作用，討論了發展中國家對指數基金的運用，并建議發展中國家構建股票市場的市場機制和市場指數，提高指數基金的生存能力。

從社保基金的投資運用來看，其主要是圍繞公平與效率、市場與政府兩大主題展開。

1.公平與效率。美國學者阿瑟。奧肯曾在其代表作《平等與效率》中說過：“源于機會不均等的經濟不均等，比機會均等時的經濟不均等，更加令人不能忍受”。社會保障基金的安排要做到機會均等，最大限度地使個人努力和個人收益具有正相關性。如果機會不均等，就會導致“尋租性非效率”和“內耗性非效率”。因此，要求社會保障基金在籌集、發放、管理體制、投資運營等方面都應盡量做到機會平等，即基金籌集按個人能力和收入水平征收，發放過程中兼顧能力差異和互濟原則，基金管理增加透明度，基金投資要盡量做到保值和增值。同時還要兼顧效率，真正的公平必須是有效率的公平。

2.市場與政府。社會保障基金的改革，促使人們重新認識社會保障中政府與市場的關系，重新界定政府的職能以及政府的作用形式。由于信息不對稱，在市場這只“看不見的手”無法觸及的地方，需要政府介入才能有效運作。從各國實踐來看，政府的間接作用日益滲透到私人養老金計劃中，如通過法律法規制度以及監管，實施強制性的私人養老金計劃，對私人養老金資產比例限制等。此外，政府還要對基金管理公司進行嚴格的監控并提供信息以彌補市場失靈。在社會保障基金運用中，政府和市場都不是萬能的，要想發揮二者的作用，還須尋找一個有機結合的均衡點。

二、國外社會保障基金運用成功經驗：以美國為例

國外對社會保障基金的運用，主要是指將其資金一部分投入資本市場，實行市場化運作，一般側重于安全性較高的投資品種，一方面在充分分散風險的基礎上提高投資收益率，另一方面為資本市場提供長期、穩定的資金。但由于社會保障基金的特殊性，各國又把其投資安全放在首位，對投資品種、投資比例都有嚴格的限制，目的是在控制好投資風險的前提下提高投資收益。

在美國，作為社會保障基金主體的社會保險信托基金投資渠道主要是購買美國政府特種國債。根據社會保障法案，信托基金只能投資于政府發行的債券或由美國政府對其本金和利息擔保的債券。其投資范圍具有強制性、投資決策強調科學性和投資品種的流動性。為安全起見，政府還規定，信托基金至少要保存受益支出總額的20%－30%作為盈余儲備。

美國比較推崇基金指數化投資。指數基金的巨大成功使得指數化投資的概念在投資者心中樹立了良好的形象，并以其低管理成本低系統性風險、較高的資產流動性和較少的“尋租”機會使其成為社會保障基金的重要投資工具。早在1997年，美國加州、德州、紐約州最大的公共養老基金50%以上的股票己經指數化，TIAA-CRER（美國TIAA-CRERRetirement）持有的國內公司股票指數化比率高達80%.到2004年底，美國共約有12.9萬億元退休金，投入指數基金的總額為3.1萬億美元。它們在投資中獲得了相當可觀的回報，許多養老基金因此而壯大了自己的實力。

美國政府還針對個人賬戶管理推出了一種“節儉儲蓄計劃”，由政府挑選出幾個市場指數，這些指數跟蹤國內外的股票市場。然后，政府與一些合格的基金管理者簽約，由他們來負責建立和管理相應的指數基金，作為社保基金尤其是養老金投資工具。職工可以將自己個人賬戶中的資金在這些指數基金中進行分配。這里，職工所選擇的是不同風險水平的投資策略。

另外，養老基金還通過多種方式參與公司治理。20世紀80年代以來，養老基金開始對公司治理產生重大影響，在指數化投資戰略下，養老基金擁有的不僅僅是權力，他們還有責任確保美國最大的和最重要的公司表現出色并取得成績。

三、中國社會保障基金運用的現狀及其問題

2005年期初全國社保基金余額1659.86億元，期末總額為1954.27億元，凈增加294.41億元，其中：財政撥入資金凈增加228.70億元，投資收益轉入增加52.90億元，社保基金投資入股交通銀行產生的股權資產準備12.80億元。而其直接投資資產1387.58億元，占比65.52%；委托投資資產730.29億元，占比34.48%.

我國社會保障基金的實際投資組合貌似安全但實際上收益率較低，投資效果較差。雖然近幾年我國社保基金投資收益率維持在2.61%以上，但如果加進通貨膨脹及工資水平上漲等因素對貨幣價值的影響，社保基金實際投資收益率比較低，2004年甚至為負值。

1.社保基金規模不夠大，資金不充裕。由于基金的籌集主要是依靠征收相關的費用和國家財政撥款，資金來源不足，規模不夠大，而進入資本市場的社保基金又受到嚴格的比例控制，使得最后進入資本市場的社保基金少之又少，這樣，社保基金對資本市場的影響力就變弱了。

2.投資工具有限，投資收益率偏低。目前，社保基金的投資工具主要有銀行存款、購買國債、企業債券和金融債券、股票和證券投資。雖然銀行利率有所提高，銀行存款的收益比以往有所增加，但投資回報率仍然偏低，無法抵御通貨膨脹的侵蝕；購買國債也難以規避通貨膨脹的風險，以2004年的一年期存款和三年期國債為例，二者的利率分別為2.25%和2.68%，遠遠低于當年的通貨膨脹率；而購買企業債券和股票是提高投資收益率的重要途徑，但由于股票市場的風險較大，無法保證收益的安全性。另外，銀行存款和國債的比例過高，影響了基金的盈利。以2004年為例，我國社保基金中銀行存款和債券投資的比例分別為39%和43%，按《全國社會保障基金投資管暫行辦法》規定，企業債和金融債投資比例不得高于10%，那么社保基金中國債投資至少為33%.銀行存款與國債在社保基金中占到72%，而其投資回報率無法抵御當年3.90%的通貨膨脹率，這是造成2004年社保基金真實投資收益率為負值的主要原因。

3.與社保基金投資相關的法制不健全，市場不完善。一方面未建立統一的社保基金投資運營機構，也就不可能對社保基金投資的效益性作出科學的預測；也缺乏更加全面、科學的投資法律、法規的約束來避免社保基金投資領域中的低效率和道德風險。另一方面我國的債券市場規模小，股票市場的市場也有待規范，要想實現社保基金的保值增值，還需進一步改善社保基金投資的市場環境。

4.社保基金管理不規范，監管混亂。目前我國的社保基金的監管弱化，缺乏統一的行政監管和社會監管機構，對撥放的財政性資金缺乏全程的跟蹤監督。財務管理制度、會計核算制度也不健全，使政府對社會保障基金的籌集和使用監控非常缺乏，資金使用過程中也缺乏安全意識和保值增值責任，擠占、挪用浪費的情況比較嚴重。

四、基于安全視角我國社保基金投資渠道相關制度安排

在社會保障基金的投資運用方面，要在保證基金安全性、流動性的前提下，實現基金的較高收益。通過借鑒國外的成功經驗，切實結合我國社會保障基金運用的現狀，有效促進我國社保基金的保值增值。

（一）鼓勵社會保障基金投資多元化

社會保障基金多元化投資是實現社會保障基金有效投資和保值增值的重要選擇。多元化投資能最大限度兼顧社會和經濟目標，降低基金積累制度的成本，保證基金的實際安全性，減輕社會保障制度的負擔以及產生良性的外部效益。

按照《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》第二十五條的規定，其投資范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價證券，投資范圍有所擴大。除在傳統領域中進行投資以外，還要涉及金融創新工具。金融創新工具為社保基金投資提供了更廣泛的選擇，主要包括：

1.指數化投資。首先，其管理費用低，投資管理人只需按照指數的成分復制組合，避免了市場分析、公司調研、證券組合管理等方面的支出。其次，指數化投資的交易成本很低。指數化策略不做個股和時機選擇，股票的換手率很低，從而節省了交易成本。最后是風險較低，指數化組合經過廣泛的分散化，非系統風險（個股價格波動對組合的影響）已基本被剔除，主動式投資中通常會出現的基金經理操作失誤和道德風險，在指數化投資中也得到了有效降低。正是由于上述優點，而國外的養老基金、保險基金等也都對其青睞有加。

2.購買住房抵押貸款證券。對目前中國的商業銀行來說，住房抵押貸款（按揭）是所有資產類別中最優質的資產，相對于國有商業銀行20%以上的貸款壞賬率而言，住房抵押貸款平均壞賬率僅0.52%.加之一些信用增級措施，投資者承擔的風險極小，從收益上看，它的利率通常高于國債利率，因此，它完全可以成為社保基金新的投資工具。2005年12月15日，建設銀行發行了金額為30.16億元的個人住房抵押貸款證券，據估計，其年收益率在4%以上。這正是我國社保基金投資的大好時機。

3.投資國家基礎設施項目。社會保障基金具有長期穩定的特點，可以將之投資到電力、石油、通訊、鐵路、等關系國計民生的基礎建設項目，這些項目具有資金需求量大、回收期長，但投資回報率高、風險小的特點，恰好符合社會保障基金可以長期使用但必須低風險運作的特點，可以為社會保障基金贏得較高的投資回報。

4.投資信托產品。可以最大限度的提升資金的安全性，從其特有的破產風險隔離功能上看，信托投資公司管理的資產不會因為其固有財產或其他信托財產的負債而承擔任何風險，甚至信托投資公司破產了，信托財產仍然不會受到破產債權人的追索。信托投資還可以同時涉足資本和實業領域，投資運用渠道廣泛。

5.投資于開放基金。對開放基金的投資規模不受限制，它的申購和贖回價格以基金的資產凈值為依據，不受市場供求關系影響從而可隨時買賣，流動性較強，它的信息披露時間間隔短，有利于規范基金的管理和投資行為。

（二）積極推動社會保障基金的投資入市

社保基金入市會增加市場的資金供給，壯大機構投資者的力量。據測算，2006底，社保資產規模已達2500多億元，這部分資金一旦能夠通過合法途徑進入資本市場，就會大大增加市場的資金供給，平衡市場資金供求，改變當前機構投資者之間互相搏弈、機構投資者和散戶投資者之間爭利的局面。同時，其入市對基金管理公司的運營能力和風險控制能力提出了更高的要求，基金管理公司在提交參選社保基金管理人申請材料、接受專家委員會評選的過程中，需要做大量的前期準備工作，有利于基金管理公司的運作更加規范和透明，作為最重要的機構投資者和市場的中堅力量，基金有意識地減少投機、短線的炒作方式，代之以理性、長期的投資方式，會在客觀上起到穩定市場的作用。

社會保障基金入市可以采取兩種方式，一是直接方式，設立專門的社保基金管理公司或參與發起設立開放式基金公司，對社保基金進行直接的管理與監督；另一種是間接方式，委托證券基金管理公司、券商銀行、商業性保險公司等金融機構進行投資理財。考慮到我國社保基金的現狀，目前我國主要采取間接方式，并在此基礎上按照規范、穩健、專業化和市場化的原則搞好基金運作，防范和抵御各種投資風險。

1.設置合理入市比例。其入市并不是說所有的投資都投到股票市場，只是部分進入股市。由于投資股票風險比較大，我國也對其投資于股票的比例作了具體的規定，不高于40%.

2.注重投資品種的選擇。挑選的基本標準是績優而有成長性的公司，如國家重點鼓勵發展的行業、品種和技術。從目前來看，業績優良的藍籌股將成為其投資的主要品種，而分散投資、波段操作乃至長期持股將可能成為其主要的操作手法。

3.嚴格選擇基金管理人。嚴格核查其市場準入資格，通過考察經營機構注冊資本、業績、財務以及信用評級等條件，選擇合格的基金管理人、基金托管人。此外，還要提高這些機構的整體素質，經常性的進行清理整頓，對不合格的及時清理出局。

4.保證投資期限與幣種匹配。一是確保投資期限和負債期限大體一致，使投資的利率風險最小化；二是資產貨幣和負債的貨幣相匹配，使匯率波動的風險最小化。在初期以指導意見的形式明確社保經營機構在資產和負債的期限以及所持幣種方面的匹配目標，待條件成熟后，以告示的方式引導社保經營機構將資產和負債進行匹配，并通過經常性的檢查對其進行督促。

（三）謹慎穩妥推進社保基金投資海外市場

由于國際資本市場的發展比較完善，投資工具比較多，各項法規制度比較健全，投資收益相對較高，因此，投資國際資本市場是一個有效途徑。進行海外投資對拓寬社保基金投資渠道，更加有效的規避和控制投資風險，緩解外匯儲備壓力、保持國際收支平衡、為資本項目管制的逐步放松起到積極作用，為完善人民幣匯率形成機制創造條件。但目前我國社會保障制度尚需完善，資本項目尚未完全開放，我國社保基金投資海外應采取循序漸進的原則，謹慎穩妥地推進：

1.在投資策略上，采取謹慎的態度，并應當建立相應的風險預警和控制機制，以防范和減少風險。

2.在投資運作方式上，可以選擇由社保基金自設機構進行投資，也可以選擇委托國外投資機構進行投資。目前，社保基金進行國外投資的資金來源主要是國外上市的國有股減持部分，所以一般選擇國際投資公司，今年11月29日，10家境外資產管理機構成為社保基金海外投資管理人。選擇標準應該主要是看投資回報的業績、收費及穩健程度如何，其中最重要的標準就是保證社保基金的安全。

3.在投資的分散化方面，可以將基金投資到不同國家不同行業的股票中。因為各國股票之間的相關系數比行業股票間的相關系數略高，投資于不同行業的股票對于分散風險更為有利。因此，可以首先選定幾個全球性的、平穩增長型的行業，然后再選擇一些相關度較低、市場穩定的國家，進而確定目標國家、目標行業中的龍頭股作為投資對象，還可以采用股票互換方式進行投資。

4.社保基金進入國際資本市場，一定要制定合適的投資政策和戰略資產配套策略，還要加強風險管理，資產負債管理和績效評估。

此外，為提高安全性和效率性，應明確社保基金的治理結構，避免其低效率和道德風險。

（四）對社保基金投資運用績效進行有效監管

我國社保基金采取委托方式，由基金投資管理公司負責基金的投資，必須對其進行嚴格監管。

1.建立完善的基金運營市場競爭機制。一方面選擇資產投資管理人即投資管理公司的過程要透明、公開，通過招標等形式使投資公司之間形成競爭。另一方面在社保基金那與投資公司的合同中要規定“退出機制”，即如果投資公司在一定時期內沒有達到所規定的目標，則社保基金可以從該投資公司和合同關系中退出，選擇其他效益更好的投資公司。

2.建立制度化的激勵機制。引導投資公司對本公司效用最大化的追求轉化為對社保基金運營效率的追求。針對基金投資公司的投資運營能力、風險規避程度的不同選擇不同的激勵機制，并與之建立相應的委托合同，從而使基金投資公司具有更高的投資積極性，使其投資運營更加努力有效。

第9篇：社保基金資金來源范文

摘 要 社會保險基金是我國社會保險體系正常運轉的前提條件，加強社會保險基金的管理，促進社會保險基金工作的正常運轉，是關系到國家社會穩定，是建立和諧社會的重要條件。本文從這一角度出發，分析了當前社會保險基金管理中存在的問題，如社會保險基金收益低下，社會保險基金法律法規不健全，管理手段落后與信息化建設滯后。基本對策有嘗試強化監管，逐步增加投資的多樣性，健全社會保險基金法律，完善社會保險基金管理手段。

關鍵詞 社會保險 基金管理 完善

一、社會保險基金概述

（一）社會保險基金的概念

社會保險基金是指為了保障保險對象的社會保險待遇，按照國家法律、法規，由繳費單位和繳費個人分別按繳費基數的一定比例繳納以及通過其他合法方式籌集的專項資金。社會保險基金是國家為舉辦社會保險事業而籌集的，用于支付勞動者因暫時或永久喪失勞動能力或勞動機會時所享受的保險金和津貼的資金。社會保險基金按照保險類型確定資金來源，逐步實行社會統籌。用人單位和勞動者必須依法參加社會保險，繳納社會保險費。

（二）加強社會保險基金管理的必要性

目前，我國加強社會保險基金的管理是有著迫切的需要：第一，它有利于確保基金的安全和完整。保證基金的安全和完整是基金監督的直接目標。社會保險基金無論從收支的過程來看，還是從具體運營的操作來看，都潛伏著風險。第二，有利于維護勞動者的合法權益。維護勞動者的合法權益是基金監管的根本宗旨。社會保險基金是國家為行使社會管理職能，保障勞動者因年老、失業、疾病、傷殘、生育時的基本生活需要。第三，有利于實現基金的保值增值。通過對基金進行有效監管，不僅可以確保基金安全，同時還可以促進基金經辦和運營機構建立良好的基金運營結構和信息反饋體系，逐步改善管理方式和運營環境，穩步提高投資效益，最終實現保值增值的目標。因此，國家必須采取有力措施，對基金實行嚴格的監管，保證基金的安全、完整、保值增值，維護勞動者得合法權益，維護社會的穩定和公平正義的實現。

二、社會保險基金管理的現狀及其存在的問題

（一）社保基金投資渠道單一，收益率較低，導致社會保基金收支失衡

當前社保基金的投資方式受到局限，僅僅限于存款與購買國債，雖然保證了社保基金的安全，卻不能很好的實現其增值，這樣隨著現收現付制向個人賬戶制的轉變，漏洞會越來越大，如果政府補貼不夠，就只能用新一代人的錢養上一代的人，最終導致其空洞不斷增加。

（二）社保基金監管法規不完善

目前，我國尚沒有《社會保險法》，對于社會保險基金的管理，只有關于社保基金監管的行政法規、規章和政策，其制定的主體主要是國務院各部委。社保基金監管的法律層次非常之低，權威性不足，法規之間缺乏銜接，難以形成嚴密的投資監管網絡。

（三）社保基金管理手段較為落后，信息化建設滯后，監管效率不高

第一，由于社保基金從征繳、管理到發放，涉及勞動保障、財政、地稅、金融等多個部門及多個環節，有關法規政策還不夠完善，管理協調難度加大。在基金多部門管理體制下， 存在著財政、社保經辦機構、稅務信息不能共享并且基金收、支、管各個環節不夠順暢。第二，我國的社會保障部門還沒有形成一套完善、通用性強的社會保障信息化操作系統，致使社保、地稅、財政等部門之間有關財務數據、信息傳遞緩慢；各部門之間的對賬制度尚未有效地建立起來，因而常常會出現同樣一個數據，三家差別較大，甚至連養老保險個人賬戶對賬單也無法及時、準確地打印公布。

三、完善社會保險基金管理的建議

（一）強化監管，確保社保基金安全增值，提高社會保險基金的投資收益

第一，勞動保障、財政、稅務、銀行、審計、監察等部門要按照各自職責，互相配合，認真做好社保基金的征收、支付、管理和監督工作，做到應收盡收、支付合理、管理嚴格、監督有力。第二，逐步完善基金運營管理辦法。對各項社會保險基金，必須嚴格實行收支兩條線，并且進一步研究基金保值增值的政策措施，拓寬投資渠道，現階段可允許部分養老金投資于證券投資基金、減持國有股部分或開發適合養老基金投資的新型理財產品。

（二）完善法律法規，明確監管體制，加強信息披露

在制定的《社會保險法》同時制定《社會保險基金管理條例》，進一步明確社會保險基金的法律性質、監管主體、監管方式、監管程序等。進一步明確不同監管機構在社保金監管過程中所發揮的不同作用，建立全國統籌并實行縱向統一管理的運營和監管體制。同時強化對社會保險基金運營和管理的信息披露。

（三）加速信息化建設，提高社保基金的管理手段

首先，要建立社會保險基金管理有關各部門間的信息資源共享機制，實現部門間的信息網絡聯網，使信息及時交換和溝通。其次，要加快建立統一的社會保險信息管理系統，加強對各地社會保險信息管理的規范和指導，迸一步提高社會保險信息化管理水平。最后，要加大對社會保險信息化建設資金的投入，整合各種資源，為社會保險基金監督提供全方位技術支持，提高社會保險基金的管理效率。

參考文獻：

[1]財政部科學研究所課題組.建立社會保障預算 提高社會保障資金管理與財政的可持續性.社保財政與實踐.2008.2.

[2]鄧大松.關于社會保險基金有效運營、嚴格監管的幾點思考.

[3]羅元文.當前我國社會保險基金籌集的問題與對策.