股票投資盈利技巧精選(九篇)
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第1篇：股票投資盈利技巧范文
【關(guān)鍵詞】股票投資 投資失敗 原因分析 投資對(duì)策
股票投資有“七賠二平一賺”之說，我國(guó)也大致如此。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止九八年底，“中國(guó)股民八成賠錢”（《西安晚報(bào)，經(jīng)濟(jì)專刊》99-3-23）；時(shí)過14年，這種情況沒有什么好轉(zhuǎn)，依然是“股民今年超過九成虧損 近四成賠錢過半”（《武漢晨報(bào)》12-11-27）為什么會(huì)產(chǎn)生這樣的結(jié)果呢？本文試對(duì)此問題作以探討，并提出相應(yīng)的對(duì)策。
一、股票投資失敗的根本原因
股票投資失敗的具體原因很多且各不相同，但以下幾個(gè)方面是根本性和較為集中的：
1.外行居多。這是大多數(shù)投資者失敗的根本原因。眾所周知，影響股市狀況、股價(jià)變動(dòng)的因素涉及社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的、政治的多個(gè)方面。具體可歸納為：
（1）經(jīng)濟(jì)性原因，主要包括經(jīng)濟(jì)景氣情況、財(cái)政金融形勢(shì)、利率和匯率、產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)際收支和外國(guó)股市等；
（2）非經(jīng)濟(jì)性原因，主要有國(guó)內(nèi)政局、戰(zhàn)爭(zhēng)、災(zāi)害等；
（3）市場(chǎng)內(nèi)部因素，主要有市場(chǎng)供求關(guān)系、股市政策等；
（4）企業(yè)個(gè)別因素，主要包括企業(yè)業(yè)績(jī)、技術(shù)創(chuàng)新能力、利潤(rùn)分配情況等。
股市大盤及股價(jià)走勢(shì)對(duì)上述因素的反應(yīng)是超前的。所以，沒有對(duì)上述因素進(jìn)行科學(xué)分析和準(zhǔn)確判斷的能力，就很難自覺地把握大勢(shì)和股價(jià)的運(yùn)行方向和幅度。這樣，沒有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)以及對(duì)社會(huì)洞察力的大多數(shù)投資者，與掌握大量資金而且擁有強(qiáng)大陣容的分析人員的機(jī)構(gòu)投資者的較量，其結(jié)果不言自明。要知道，進(jìn)入股市，人人都是為了賺錢。在這種激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，大多數(shù)人毫無優(yōu)勢(shì)可言，是處于劣勢(shì)的。
2.入市時(shí)機(jī)和動(dòng)機(jī)不當(dāng)。一般地，自覺地有充分準(zhǔn)備和進(jìn)行了扎實(shí)的前期工作再進(jìn)入市場(chǎng)的人是極少的。絕大多數(shù)情況是受周圍同事、同學(xué)、鄰居和朋友的影響或刺激而倉(cāng)促入市的。股市一跌再跌，所知道的投資者的損失越來越大，大多數(shù)人就會(huì)有股市是不宜進(jìn)去的感覺。例如某人賠了多少云云，暗自慶幸自己未予涉足，并堅(jiān)定了不入市的決心。豈不知，這時(shí)候股市的風(fēng)險(xiǎn)得以釋放，已是入市的良機(jī)。反過來，某人今日賺了一千，明日賺了三千，過兩天又到了八千，有人就頭腦發(fā)熱了，快速致富的心理膨脹了，我還不如他的嫉妒情緒上來了，終于勇敢的入市了。莫不知，人家能夠這樣賺錢，說明股價(jià)到了相當(dāng)?shù)母叨龋藭r(shí)進(jìn)去，只能是兇多吉少。
3.缺乏自我認(rèn)識(shí)。性格的不同，決定著各人適應(yīng)的環(huán)境不一。股市是一個(gè)智力、意志和反應(yīng)靈敏性較量的高效率場(chǎng)所。其中孕育著無限的機(jī)會(huì)，也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)人的失敗，是沒有認(rèn)識(shí)到自己其實(shí)是不適應(yīng)這種現(xiàn)代式的較量的。
二、取得投資成功，避免失敗的對(duì)策
以上分析了投資失敗的根本原因。那么，要成為一個(gè)成功者，其關(guān)鍵所在呢？
（一）投資前期準(zhǔn)備工作
1.正確認(rèn)識(shí)自己。入市前，通過對(duì)股市的基本情況和股票投資特點(diǎn)的了解，確定自己是否適應(yīng)從事這種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。有無滿腔熱血傾注它，有無充分的時(shí)間研究它，有無充分的心理承受它，要做出基本的判斷。要知道，股票投資是一種艱辛的高智力勞動(dòng)，如不適合自己，請(qǐng)遠(yuǎn)離它。不要抱有僥幸的心理去撞運(yùn)氣，那只是和自己的錢過不去。
2.爭(zhēng)取家庭的認(rèn)可和支持。投入股市的資金是全家的。個(gè)人的成敗不僅改變著自己，也直接影響著家庭的生活。要考慮到整個(gè)家庭收入的水平、穩(wěn)定程度、前景及負(fù)擔(dān)情況。一定要安排好家庭生活，盡可能贏得家庭成員的理解和支持。這樣才能有一個(gè)良好的投資心態(tài)。否則，在后方不穩(wěn)的壓力下投資，很難設(shè)想有良好的效果。
3.掌握必要的投資知識(shí)、方法和技巧。逢低吸納，逢高賣出是股票投資獲利的基本過程。要在數(shù)千支股票中選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y對(duì)象，并在動(dòng)態(tài)中準(zhǔn)確把握相對(duì)的高低點(diǎn)，就必須掌握相關(guān)的知識(shí)和得當(dāng)?shù)姆椒ê图记伞?/p>
（二）樹立正確的投資理念
投資理念就是投資者對(duì)進(jìn)入股市投資所抱的態(tài)度和觀念，以及對(duì)投資收益所抱的希望。只有正確的投資理念才能正確的指導(dǎo)操作。進(jìn)入市場(chǎng)前，應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)和具有一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。樹立“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的，而錯(cuò)誤的永遠(yuǎn)是自己”這一指導(dǎo)思想。
（三）遵守投資的原則
“沒有規(guī)矩不能成方圓”。掌握和遵守一定的投資原則無疑對(duì)減小投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益是十分重要的。
1.不打無準(zhǔn)備之仗。每次投資前，都做好充分的準(zhǔn)備，避免情緒化的隨機(jī)投資。
2.基本分析與技術(shù)分析并重。前者重在判斷基本趨勢(shì)，后者重在確定買賣點(diǎn)，兩者的很好結(jié)合，才能有好的效果。
3.多頭市場(chǎng)不做空，空頭市場(chǎng)不做多。順勢(shì)而為，就容易輕松取勝，這在任何領(lǐng)域都是有效的。
4.操作失誤，堅(jiān)決止損。股票投資錯(cuò)誤的糾正方式就是止損，不能讓錯(cuò)誤不斷擴(kuò)大。
5.忌恐慌和貪婪，保持平常心態(tài)。任何事情的發(fā)展都有一個(gè)度，到了一定的度，就會(huì)轉(zhuǎn)向。高了還想再高，低了還想再低，這種一廂情愿的想法是不現(xiàn)實(shí)的。要明白適可而止。
6.收集股市資訊，掌握市場(chǎng)熱點(diǎn)。股票投資在很大程度是是投資者判斷的較量。要在股市中先人一步，必須收集各方面影響股市的信息，跟蹤市場(chǎng)熱點(diǎn)，這樣才能掌握主動(dòng)。
7.炒股為增值，不是談戀愛。買進(jìn)股票的目的是賣出股票盈利，舍不得賣出股票是不能達(dá)到此目的的，甚至由盈利變?yōu)樘潛p。要知道再好的股票也不可能永遠(yuǎn)上漲，只有賣出股票才能將紙上富貴變成現(xiàn)實(shí)。
（四）把握投資中的關(guān)鍵點(diǎn)
1.投資品種的選擇。（1）選擇國(guó)家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)的公司股票，這些產(chǎn)業(yè)的上市公司往往能得到諸如減免稅、優(yōu)惠貸款等待遇而得以高速發(fā)展，目前如農(nóng)業(yè)、高科技、基礎(chǔ)設(shè)施類股票就值得重點(diǎn)關(guān)注；（2）高成長(zhǎng)股，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作卓有成就，公司的速度遠(yuǎn)高于一般經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和同行業(yè)平均增長(zhǎng)速度，業(yè)績(jī)較以往有明顯增幅。根據(jù)價(jià)值規(guī)律，這種股票將向上定位；（3）機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，機(jī)構(gòu)憑借較高的專業(yè)能力和雄厚的研發(fā)實(shí)力，對(duì)股票的選擇都進(jìn)行了精心的研究，且其資金實(shí)力雄厚，足以影響股價(jià)。選擇這樣的股票進(jìn)行投資往往利潤(rùn)可觀。
2.選擇良好的買入時(shí)機(jī)。（1）跌勢(shì)末期，股價(jià)在低位盤檔已久，長(zhǎng)線投資者可入場(chǎng)購(gòu)進(jìn)；（2）漲勢(shì)確定之初，是中短線投資者入市的最佳時(shí)機(jī)；（3）行情上升途中的回檔。股價(jià)觸及30日均線調(diào)頭向上時(shí)也是入貨良機(jī)。
3.把握正確的賣出時(shí)機(jī)。（1）漲勢(shì)末期，股價(jià)在高位形成盤旋形態(tài)，長(zhǎng)線投資者離場(chǎng)；（2）跌勢(shì)之初，是中短期投資者的最佳賣出時(shí)機(jī)；（3）空頭市場(chǎng)中的每一反彈，都是出貨的機(jī)會(huì)。
4.投資錯(cuò)誤時(shí)的糾正。股票投資沒有人能做到每次投資都正確。重要的是出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)能及時(shí)認(rèn)識(shí)并采取恰當(dāng)?shù)拇胧┘右蕴幚?。設(shè)立止損、止盈點(diǎn)是一個(gè)簡(jiǎn)單有效的方法，（1）長(zhǎng)線投資一般可設(shè)為10%；（2）短線投資者一般可以設(shè)為3%。
總之，要避免失敗的痛苦，享受成功的喜悅，就必須得正確的認(rèn)識(shí)自己，關(guān)心國(guó)家和社會(huì)；建立正確的投資理念，確定自己行之有效的操作準(zhǔn)則，并不斷加以改進(jìn)，做一個(gè)有心人，而這一切都需付出艱苦的勞動(dòng)。世間自有公道，付出總有回報(bào)。沒有人能隨便成功！
參考文獻(xiàn)
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第2篇：股票投資盈利技巧范文
關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理
投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問題，其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，投資期越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，因此證券個(gè)體投資者，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。
1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差
證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認(rèn)知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等，投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類型。
1.1過度自信的認(rèn)知偏差
人們往往過度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機(jī)會(huì)，把成功歸功于自己的能力，而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用，這種認(rèn)知偏差稱為“過度自信”（overconfidence），過度自信是投資者典型而普遍存在的認(rèn)知偏差。過度自信在牛市的頂峰達(dá)到它的最高點(diǎn)，而在熊市的底端達(dá)到最低點(diǎn)，過度自信的投資者會(huì)過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表的信息，注重那些增強(qiáng)能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場(chǎng)中的過度自信是危險(xiǎn)的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經(jīng)發(fā)生虧損的股票。賣出等于承認(rèn)自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識(shí)”指導(dǎo)別人買賣操作，在大盤趨勢(shì)向好的時(shí)候，每天總是眉飛色舞，講解技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用技巧等，非常看好后勢(shì)，講解大盤會(huì)上升到多少多少點(diǎn)位；在大盤趨勢(shì)向下跌，沒有進(jìn)入底部區(qū)域之前，他們總是很樂觀，總是認(rèn)為經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，大盤還會(huì)上漲；在大盤進(jìn)入了真正的底部區(qū)域時(shí)，由于受到市場(chǎng)的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢(shì)，會(huì)告訴周圍的人大盤會(huì)下跌到某個(gè)點(diǎn)位，如果他是一個(gè)虛榮心很強(qiáng)的人，他會(huì)講他如何買了那只股票，現(xiàn)在如何盈利。實(shí)際上這類人對(duì)股票的感覺和判斷完全是市場(chǎng)心理策劃的場(chǎng)效應(yīng)對(duì)他作用的結(jié)果，這類人的股票投資往往是失敗的。
1.2信息反應(yīng)的認(rèn)知偏差
有些投資者對(duì)信息存在“過度反應(yīng)”（over-reaction）和“反應(yīng)不足”（under-reaction）兩種現(xiàn)象。如果近期的收益朝相反的轉(zhuǎn)變，投資者會(huì)錯(cuò)誤地相信公司是處于均值回歸狀態(tài)，并且會(huì)對(duì)近期的消息反應(yīng)不足。如果投資者得到收益增長(zhǎng)的信息，會(huì)認(rèn)為公司正趨于一種增長(zhǎng)狀態(tài)，并且過度地導(dǎo)致過度反應(yīng)的推理趨勢(shì)。這些投資者在市場(chǎng)上開始變得過于樂觀而在市場(chǎng)下降時(shí)變得過于悲觀。自我歸因低估股票價(jià)值的公開信息偏差，對(duì)個(gè)人的信息過度反映和對(duì)公共信息的反映不足，都會(huì)導(dǎo)致股票回報(bào)的短期持續(xù)性和長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)，他們心理模型的特點(diǎn)是有時(shí)恐懼、有時(shí)興奮、有時(shí)覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場(chǎng)的策劃者所控制，在股票市場(chǎng)的頭部區(qū)域進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)行頻繁買賣操作，或買入后持股不動(dòng)。在市場(chǎng)完成從頭部進(jìn)入底部的下跌趨勢(shì)中，總是期待反彈隨時(shí)開始，或持股不動(dòng)，或在市場(chǎng)沒有真正進(jìn)入底部時(shí)誤認(rèn)為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場(chǎng)進(jìn)入真正的底部區(qū)域，他們作出賣出股票賠錢的離場(chǎng)操作，或想做買入操作但是手中已經(jīng)沒有了資金，這種心理模型的人是股票市場(chǎng)策劃者最需要的。
1.3損失厭惡的認(rèn)知偏差
人們?cè)诿鎸?duì)收益和損失的決策時(shí)表現(xiàn)出不對(duì)稱性。人們并非厭惡風(fēng)險(xiǎn)，而是厭惡損失。損失厭惡（lossaversion）是指人們面對(duì)同樣數(shù)量的收益和損失時(shí)，感到損失令他們產(chǎn)生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中，長(zhǎng)期收益可能會(huì)周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場(chǎng)視同賭場(chǎng)，過分強(qiáng)調(diào)潛在的短期損失。在做出錯(cuò)誤的決策時(shí)常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理。比如死守賠錢的股票，以拖延面對(duì)自己的錯(cuò)誤，不愿把損失兌現(xiàn)。害怕兌現(xiàn)損失就持有虧損股過長(zhǎng)的時(shí)間。實(shí)際上，股票市場(chǎng)隨著策劃者的建立和制造的市場(chǎng)利空或利好的心理暗示的場(chǎng)效應(yīng)而涌動(dòng)，有時(shí)很平靜，有時(shí)洶涌澎湃，當(dāng)大多數(shù)的被動(dòng)投資者心態(tài)都變成了興奮型的時(shí)候，市場(chǎng)就已經(jīng)進(jìn)入了頭部區(qū)域，反過來當(dāng)他們的心態(tài)都變成了恐懼型的時(shí)候，市場(chǎng)已經(jīng)到了底部區(qū)域。巨大和強(qiáng)烈的股市心里場(chǎng)效應(yīng)迷漫著整個(gè)股票市場(chǎng)。策劃者就是通過調(diào)整股市心里暗示的場(chǎng)效應(yīng)強(qiáng)度來控制和操縱被動(dòng)投資者的思維和行為，就像電磁場(chǎng)一樣，場(chǎng)里面一個(gè)電荷的運(yùn)動(dòng)只能由場(chǎng)來決定。
1.4羊群行為的認(rèn)知偏差
證券市場(chǎng)中的“羊群行為”（herdbehavior）是一種非理，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個(gè)投資主體的相關(guān)，對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也與金融危機(jī)有密切關(guān)系，由于市場(chǎng)上存在羊群行為，許多機(jī)構(gòu)投資者將在同一時(shí)間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場(chǎng)所能提供的流動(dòng)性，從而導(dǎo)致報(bào)價(jià)的不連續(xù)性和大幅度波動(dòng)，破壞市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。股票指數(shù)的波動(dòng)或股票的漲跌以及市場(chǎng)消息構(gòu)成股票市場(chǎng)的一種氛圍。股市策劃者通過調(diào)節(jié)這種心理暗示場(chǎng)來達(dá)到股市策劃者想要的被動(dòng)投資者心態(tài)，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個(gè)股票市場(chǎng)，走進(jìn)市場(chǎng)也就走進(jìn)了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調(diào)整這種氛圍使被動(dòng)投資者的心理產(chǎn)生不同的反應(yīng)。
由此可見，投資過程反映了投資者的心理過程，由于認(rèn)知偏差，情緒偏差最終會(huì)導(dǎo)致不同資產(chǎn)的定價(jià)偏差，這一偏差反過來影響投資者對(duì)這種資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)與判斷。這一過程就是“反饋機(jī)制”，這種反饋環(huán)是形成整個(gè)股市中著名的牛市和熊市的因素之一。
2證券投資者心理誤區(qū)克服的關(guān)鍵——調(diào)適、塑造
在投資市場(chǎng)上，真正的敵人是自己。要戰(zhàn)勝自己，就必須不斷地培養(yǎng)和鍛煉自己的心理素質(zhì)，培養(yǎng)獨(dú)立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅(jiān)毅，培養(yǎng)自我管理能力，對(duì)待投資成功與失敗的正確態(tài)度應(yīng)該是冷靜分析、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，恰如其分地歸因，以利再戰(zhàn)。
2.1克服貪婪和狂熱
投資者一旦被過度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來源，看報(bào)紙、聽股評(píng)、聽周圍的人推薦股票，或自己根據(jù)類比法選股票。這類人在大市趨勢(shì)向上的時(shí)候，是贏利的，隨著行情的進(jìn)展，他們的贏利越來越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長(zhǎng)陰線，這類人將出現(xiàn)虧損。在大盤趨勢(shì)向下的時(shí)候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場(chǎng)是由投資者組成的，情緒比理性更為強(qiáng)烈，貪婪和懼怕常使股價(jià)在公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值附近震蕩起伏，購(gòu)買股票時(shí)，不僅需要具備某些會(huì)計(jì)上和數(shù)學(xué)上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動(dòng)，以理智來衡量一切，并支配行為，獨(dú)立思考，不受干擾，對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，善于捕捉各種細(xì)微的動(dòng)態(tài)變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應(yīng)具有客觀性、周密性和可控性等特點(diǎn)，在股票投資中絕對(duì)不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過多地受各種信息的影響，應(yīng)在對(duì)各種資料、行情走勢(shì)的客觀認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過細(xì)心比較、研究，再?zèng)Q定投資對(duì)象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風(fēng)險(xiǎn)，少做一些錯(cuò)誤決策，又能增加投資獲利機(jī)會(huì)。
2.2勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，樹立信心
投資者不可能每一個(gè)預(yù)測(cè)和決策都很正確，每一個(gè)投資者都應(yīng)該承認(rèn)，市場(chǎng)中總有事情是自己所不了解的。每一個(gè)成功的投資者都是謙虛、勇于承認(rèn)自己錯(cuò)誤的人。信心是投資成功的一個(gè)起碼的條件，投資的自信來自于他的學(xué)識(shí)，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴(kuò)展自己的學(xué)識(shí)，把別人的經(jīng)驗(yàn)借來，加以創(chuàng)新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應(yīng)該對(duì)股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩(wěn)定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無耐心，后悔、失望、沮喪、沖動(dòng)等不良情緒就會(huì)產(chǎn)生，這樣失敗的機(jī)會(huì)非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長(zhǎng)性。收益性的高低也要依投資者自身的財(cái)經(jīng)需求和其它情況來定，由于成長(zhǎng)性與風(fēng)險(xiǎn)相連，投資者還必須考慮自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價(jià)值體現(xiàn)，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來的，也是理性判斷和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的結(jié)果。
2.3培養(yǎng)獨(dú)立的判斷力、自制力
對(duì)于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要，每位投資者的潛意識(shí)和性格里，存在著一種投機(jī)的沖動(dòng)，而投資者必須具備耐心和自我決斷力，不應(yīng)盲從他人建議，而應(yīng)有自己的判斷力。約翰特里思在《金錢的主人》一書中，反復(fù)強(qiáng)調(diào)“在市場(chǎng)中獲得成功沒有什么秘決，對(duì)于成功的投資者來說有個(gè)顯著的投資態(tài)度也就是說在關(guān)鍵時(shí)刻會(huì)相當(dāng)仔細(xì)地進(jìn)行研究，甚至可以說是在顯微鏡底下進(jìn)行研究”。反對(duì)將成功投資者的成功歸因于運(yùn)氣的做法。在證券市場(chǎng)，投資是一項(xiàng)高度技巧性的行為，投資者不要被周圍環(huán)境所左右，要有自己的分析與判斷，決不可人云亦云，隨波逐流，投資一定要自己判斷、研究行情，不要因?yàn)槲醋C實(shí)的流言而改變決心，可買時(shí)買，須止時(shí)止。投資者的自信應(yīng)建立在一定的投資交易經(jīng)驗(yàn)和個(gè)人能力基礎(chǔ)之上。否則，投資者沒有根據(jù)的作出判斷、決策、并且固執(zhí)己見，那么意味著蠻干，并不是有自信心的表現(xiàn)。投資者必須有自制力。自制力是指能夠自覺、靈活地控制自己的情緒，約束自己的行為和言語的意志品質(zhì)，自制力體現(xiàn)著意志的抑制能力，能夠控制自己的恐懼、懶惰、害羞等消極情緒和沖動(dòng)言行。
2.4培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格和自我管理能力
要成為成功的投資者，除了要知道投資既能讓人賺錢也能讓人蝕本的道理，還要明確并不是所有人都能直接從事投資這一行當(dāng)，一個(gè)成功的投資家，需要取決于他是否有足夠的精力花在股市分析和技術(shù)的提高上以及是否具備堅(jiān)強(qiáng)的性格，投資者在投資時(shí)一定要執(zhí)著專一、堅(jiān)守自己的準(zhǔn)則，將自己正在進(jìn)行的投資活動(dòng)作為意識(shí)對(duì)象，不斷地對(duì)其進(jìn)行實(shí)際控制，包括制定投資計(jì)劃的能力、實(shí)際控制的能力、檢查結(jié)果的能力、合理歸因的能力、采取補(bǔ)救措施的能力。切實(shí)認(rèn)識(shí)到股票不是儲(chǔ)蓄，不僅需要財(cái)力，還需要智力和精力，股市既存在收益也存在風(fēng)險(xiǎn)，高收益與高風(fēng)險(xiǎn)成正比，如何趨利避害、順勢(shì)而為是一門科學(xué)，投資者應(yīng)該克服追漲時(shí)只聽利多，趕跌時(shí)只聽利空的偏執(zhí)心理，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、股市行情的綜合分析和判斷能力，不斷提高自己的鑒別能力，培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格，消除緊張、穩(wěn)定情緒。能對(duì)股市進(jìn)行全面分析把握股市整體走勢(shì)，認(rèn)清當(dāng)前的股市形勢(shì)，預(yù)測(cè)可能產(chǎn)生的不良因素，對(duì)具體情況進(jìn)行系統(tǒng)分析。這樣的一個(gè)既符合股市規(guī)律又有利于投資者自身的合理的心理價(jià)位不斷確立，以確保預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，投資成功。
參考文獻(xiàn)
1俞文釗．當(dāng)代經(jīng)濟(jì)心理學(xué)[M]．上海：上海教育出版社，2004
第3篇：股票投資盈利技巧范文
10年保本風(fēng)頭正勁
文/ 龔得貴
十歲是人生道路上的一個(gè)重要標(biāo)記，同樣，作為保本基金而言，也迎來了中國(guó)基金發(fā)展史上重要的一刻。
保本基金自2003年面世以來歷經(jīng)十載磨礪，發(fā)展成為成熟、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，正在為投資人保住投資本金構(gòu)筑良好的防御盾牌。
“保本基金正在成為儲(chǔ)蓄未來的良好工具”，一位有著多年保本基金持有人告訴筆者，即使在市場(chǎng)波動(dòng)較大或市場(chǎng)整體低迷的情況之下，保本基金為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，同時(shí)又期望獲取高于銀行存款利息回報(bào)，并且以中至長(zhǎng)線投資為目標(biāo)的投資者提供了一種低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又保有升值潛力的投資工具。
剛剛公布的基金半年報(bào)數(shù)據(jù)也證明了這點(diǎn)。銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，市場(chǎng)上參與平均計(jì)算的32只保本基金平均凈值增長(zhǎng)1.91%，而同期上證綜指下跌12.78%，深證成指下跌15.60%，保本基金成為震蕩市名副其實(shí)的投資防護(hù)盾。
從歷史業(yè)績(jī)來看，保本基金在長(zhǎng)跑中表現(xiàn)出了較強(qiáng)的避險(xiǎn)增值能力和善守能攻的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，其在單邊下跌市中相對(duì)抗跌，凈值表現(xiàn)通常優(yōu)于滬深300指數(shù)；而在市場(chǎng)上漲時(shí)期，保本基金可以及時(shí)調(diào)險(xiǎn)資產(chǎn)比例，有望獲取較高收益，相對(duì)債券型基金具備一定的業(yè)績(jī)彈性。
也正因此，越來越多的投資者將目光轉(zhuǎn)向了保本基金，比如近期發(fā)行的華潤(rùn)元大保本基金、中海安鑫保本基金、國(guó)泰目標(biāo)收益保本基金等。海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年末，國(guó)內(nèi)已成立的48只保本基金中，絕大多數(shù)保本周期為三年。日前獲批的華潤(rùn)元大保本混合基金是唯一一只保本周期為一年的保本基金。在業(yè)內(nèi)人士看來，該基金在保障投資人本金安全和力求投資人資產(chǎn)增值的同時(shí)，大幅縮短了保本周期，提高了投資人資產(chǎn)的流動(dòng)性，擁有較高的資金運(yùn)用彈性。同時(shí)在華潤(rùn)元大兩大股東“雙品牌、雙優(yōu)勢(shì)”的強(qiáng)勢(shì)護(hù)航下，該基金“上不封頂，下有保底”的特性或?qū)l(fā)揮地更為淋漓盡致，成為低風(fēng)險(xiǎn)投資者資產(chǎn)配置的堅(jiān)實(shí)“后衛(wèi)”。
從我國(guó)保本基金面世十年來的歷史表現(xiàn)看，已初步展現(xiàn)這一品種“上不封頂，下可保本”的保本增值特性。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，自2003年首只保本基金發(fā)行以來截至2013年一季度末，市場(chǎng)上所有至少完成一個(gè)保本周期的保本基金100%實(shí)現(xiàn)了保本，且完整保本周期內(nèi)平均年化收益率達(dá)14.75%，而同期定期存款利率平均僅為3.42%。保本基金能攻善守的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也日益得到穩(wěn)健投資者青睞，為此在行業(yè)整體承受較大縮水壓力的上半年，僅有保本基金實(shí)現(xiàn)37.32億元的規(guī)模增長(zhǎng)。
據(jù)悉，華潤(rùn)元大保本混合基金將對(duì)認(rèn)購(gòu)且持有到期的投資者提供“100%保本”承諾，包括凈認(rèn)購(gòu)額以及募集期間產(chǎn)生的利息之和。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為一年定存稅后利率，也體現(xiàn)了該基金追求絕對(duì)收益的定位。同時(shí)為了在保住本金基礎(chǔ)上追求更大向上空間，華潤(rùn)元大保本混合基金投資于股票等風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的比例可達(dá)40%。
今年以來，股市的跌宕起伏令投資者避險(xiǎn)情緒不斷升溫，尤其是6月份股市的大幅震蕩，再一次警醒投資者“保住本金”的重要性。在此背景下，低風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品成為投資者最愛，擁有投資“安全墊”，可保證投資者免受本金損失的保本基金，成為當(dāng)前市場(chǎng)的投資亮點(diǎn)。
投資大師沃爾特.施洛斯也認(rèn)為，保本比收益更重要。他的16條投資經(jīng)驗(yàn)中，有一條很好地詮釋了保本的內(nèi)涵——“記住錢是你自己的，一般來說保存財(cái)富比掙錢更難。一旦你失去了很多錢，這將很難掙回來?！?/p>
從保本基金的過往業(yè)績(jī)看，該類基金不僅實(shí)現(xiàn)了資金“安全墊”的功能，回報(bào)率相對(duì)其他理財(cái)產(chǎn)品亦擁有類比優(yōu)勢(shì)。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在股市大跌的2008、2011年，保本基金收益率分別超越股票型基金40、20個(gè)百分點(diǎn)；2007、2009年的牛市中，保本基金整體收益分別達(dá)64.53%、10.12%，超越同期偏債基金回報(bào)水平；市場(chǎng)環(huán)境較為動(dòng)蕩的2010、2012年，保本基金平均收益也戰(zhàn)勝一年定期存款利率。穩(wěn)健的回報(bào)表現(xiàn)加速了近兩年保本基金的擴(kuò)容，相對(duì)2008、2009、2010年發(fā)行的3只、0只和2只產(chǎn)品而言，2011、2012年市場(chǎng)共發(fā)行15、14只保本基金。截至2013年5月27日，今年以來僅半年的時(shí)間就有11只保本基金成立。
業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，保本基金認(rèn)購(gòu)優(yōu)勢(shì)相對(duì)申購(gòu)較為明顯，同時(shí)作為一種“股債兼修”的兩棲類產(chǎn)品，或成為投資者未來資金儲(chǔ)備不可或缺的工具之一。
從最近幾年的表現(xiàn)來看，保本基金回報(bào)其實(shí)遠(yuǎn)不止“保本”。據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)，保本基金2010年的平均收益率為5.53%，明顯高于同期貨幣基金的收益率，也高于當(dāng)前一年期的定期存款利率。在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整體收益分別為53.32%和15.78%，都超過了同期的偏債型基金。
保本基金的保本密碼
文/ 許一山
今年以來，作為重要投資標(biāo)的的股票、黃金等投資品種一直在低位急劇震蕩，這種情形讓不少投資人左右為難，錢到底該在何處投資？特別是對(duì)一些較低風(fēng)險(xiǎn)偏好者，尤其是有定期存款的人群，有沒有一種產(chǎn)品既能優(yōu)化資產(chǎn)配置、降低資產(chǎn)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又能保證本金無損失，并且還能獲得一定收益的投資者？
《卓越理財(cái)》斗膽推薦：買保本基金。它是一種穩(wěn)賺不賠的理財(cái)產(chǎn)品，遇到熊市保證我們不賠錢，遇到牛市又能取得比較好的收益。事實(shí)說明，自2003年首只保本基金成立至2013年，市場(chǎng)上發(fā)行的相當(dāng)保本產(chǎn)品都好過同期多數(shù)股票型基金。
投資價(jià)值凸現(xiàn)
安全亦靈活，善守也能攻，是保本基金的重要價(jià)值特點(diǎn)。一般來講，受建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)、產(chǎn)品特點(diǎn)及管理人的投資經(jīng)驗(yàn)等因素的差異，保本基金的投資收益會(huì)受到不同程度的影響。
由于保本基金的產(chǎn)品配置要求以穩(wěn)健資產(chǎn)為主，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)參與部分確定性增長(zhǎng)的權(quán)益品種。因此比較而言，在影響保本基金投資收益的因素中，建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)也就是其運(yùn)作的市場(chǎng)環(huán)境顯得尤為重要。這其中主要包含兩個(gè)方面：第一，債市是否有利從而使得保本基金資產(chǎn)運(yùn)作達(dá)到安全線，為進(jìn)一步增厚回報(bào)打下良好基礎(chǔ)；第二，股市是否在未來存在機(jī)會(huì)進(jìn)而可以博取較高收益。
就目前的情況看，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)債市有利，資金緊張引起的信用品種收益率上升給新增資金提供了配置時(shí)機(jī)，在保本運(yùn)作前期可以合理運(yùn)用信用債積累安全墊；另一方面，今年以來盡管股市震蕩加大，但目前A股市場(chǎng)估值低于歷史平均水平，已經(jīng)處于底部區(qū)域，除非再次發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)，否則下行空間比較有限。未來伴隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)的漸趨回升，企業(yè)盈利的逐步改善，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、估值安全的行業(yè)具有一定的投資價(jià)值，或許將孕育更多的投資機(jī)會(huì)，從而可以從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的行業(yè)及個(gè)股選擇中為保本基金提供博取適度收益的潛力。總的來說，正是當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境適逢保本基金的資產(chǎn)配置節(jié)奏，使得近期發(fā)行的保本基金恰逢建倉(cāng)良機(jī)，有望為未來獲取良好的收益回報(bào)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
憑啥保本
熊市股指動(dòng)輒虧損百分之幾十，就連債券基金也會(huì)出現(xiàn)虧損，理性的投資者也會(huì)問，保本基金憑什么保本？
德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，保本基金的運(yùn)作原理是，將資產(chǎn)的大部分投資于與保本周期匹配的長(zhǎng)期債券，將債券鎖定的到期利息收益，按照一定的放大倍數(shù)進(jìn)行放大，并投資于股票風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；在隨后的運(yùn)作中，如果股票投資部分獲益，保本基金的安全墊就會(huì)增厚，保本基金就可以進(jìn)一步放大股票投資比例，滾動(dòng)增加高收益資產(chǎn)配置，從而從股市中獲取更高回報(bào)?？梢?，在保證本金的基礎(chǔ)上，保本基金是否能有效運(yùn)作，一定程度上取決于發(fā)行時(shí)機(jī)。如果基金成立后，能逐步、穩(wěn)健地累積股票投資收益，那么保本基金就能逐漸增厚其安全墊，投資運(yùn)作就能更加靈活，有利于其保本周期后期的管理。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，保本+增值的產(chǎn)品特點(diǎn)也適應(yīng)了投資者需求，獲得較高的市場(chǎng)認(rèn)可。對(duì)于憂慮投資風(fēng)險(xiǎn)，又不希望錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)的投資者來說，保本基金就是一個(gè)理想的選擇。
震蕩行情下，選保本基金是比較明智的
——對(duì)話華潤(rùn)元大保本混合基金擬任基金經(jīng)理李湘杰
文/ 江一禾
《卓越理財(cái)》：國(guó)內(nèi)保本基金成立有一個(gè)比較規(guī)律的周期性表現(xiàn)，03-05年是成立的一波高峰期，10年到現(xiàn)在又是一波，您能解釋下這種現(xiàn)象嗎？
李湘杰：這個(gè)現(xiàn)象主要是由法規(guī)和市場(chǎng)兩方面原因?qū)е碌摹５谝徊ǜ叻迤谥螅O(jiān)管層對(duì)于保本基金的保證人上有一些考慮，因而在一定程度上保本基金的發(fā)行停滯；2010年證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》，意見明確規(guī)定了對(duì)保證人等的要求以及投資股指期貨的規(guī)定。意見出臺(tái)后，保本基金在2011年初就迎來了第二波發(fā)行的高峰期。另外，保本基金一般出現(xiàn)在大家對(duì)股市表現(xiàn)不確定的時(shí)候。A股市場(chǎng)的走勢(shì)很難把握，投資者如果覺得目前的估值相對(duì)較低，但又怕本金受到損失，購(gòu)買保本基金類似于配置一個(gè)股票選擇權(quán)。如果股市表現(xiàn)不錯(cuò)，保本基金就會(huì)比一年期固定收益類產(chǎn)品更好，上漲空間大。如果一年買對(duì)，像07年大牛市，收益將會(huì)很可觀。保本基金的收益是往上看的，主要是看行情，所以目前市場(chǎng)保本基金比較受寵，主要是覺得對(duì)市場(chǎng)不太確定，但又覺得還有一些機(jī)會(huì)。
《卓越理財(cái)》：現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境不太確定，您能說下對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和對(duì)市場(chǎng)的看法？
李湘杰：目前，A股市場(chǎng)分化較大。滬深300表現(xiàn)較弱，持續(xù)下跌相對(duì)處于低位。對(duì)個(gè)人投資者而言，永遠(yuǎn)不知道指數(shù)會(huì)不會(huì)更低。A股大盤目前估值處于低位，未來獲利的機(jī)會(huì)較大，勝率較大，可是又沒有確定把握，那么此時(shí)保本基金就是一個(gè)很好的選擇。如果股市上漲就會(huì)賺到，如果下跌也無所謂，有本金保障。目前A股大的指數(shù)像滬深300已經(jīng)夠便宜了，9-10倍。目前從A股估值來看，指數(shù)的勝率是比較高的。
華潤(rùn)元大保本混合基金在股票操作的部分，是采用“絕對(duì)報(bào)酬”的策略，選股不選市。今年的環(huán)境對(duì)保本基金來說，機(jī)會(huì)特別好，一方面指數(shù)比較低，下跌的風(fēng)險(xiǎn)較低；另一方面今年個(gè)股是有分化的，我可以找到更好的股票做切入，賺更高的報(bào)酬，又可以避免本金的損失。
《卓越理財(cái)》：6月份市場(chǎng)出現(xiàn)了一波錢荒，您是怎么看的？對(duì)未來債市有什么影響？
李湘杰：錢荒主要源于貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)，體現(xiàn)在一方面商業(yè)銀行自身資產(chǎn)期限錯(cuò)配的調(diào)整；另一方面是商業(yè)銀行逐漸去杠桿，所以債市短期會(huì)有一些調(diào)整。利率會(huì)有一個(gè)調(diào)整過程，但調(diào)整過程會(huì)較短暫，短期拆借利率很快就回到合理的區(qū)間。
《卓越理財(cái)》：保本基金為什么選擇在此時(shí)發(fā)行？
李湘杰：最近市場(chǎng)對(duì)保本基金的需求旺盛，因而發(fā)行勝率較高。另外目前A股位置較低，是很好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。華潤(rùn)元大保本混合基金預(yù)計(jì)在9月份募集完，10月份建倉(cāng)。第四季通常是產(chǎn)業(yè)的旺季，A股在四季度可能會(huì)有一波行情。
《卓越理財(cái)》：面對(duì)A股動(dòng)蕩，怎樣更好地利用40%的股票投資上限？
李湘杰：根據(jù)保本基金的投資策略，如果股票部位一直賺錢，那么股票倉(cāng)位最高可達(dá)到40%。保本基金的股票倉(cāng)位受保本周期長(zhǎng)短、基金凈值和放大倍數(shù)等的因素影響，股票倉(cāng)位越高，當(dāng)然對(duì)應(yīng)的潛在收益和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越高。我們股票投資策略著重在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上優(yōu)選個(gè)股，以實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。
具體而言，我們的股票投資策略是：第一，順勢(shì)投資不抄底。只要漲得時(shí)候，就會(huì)順勢(shì)買，不要去等，不抄底。抄底風(fēng)險(xiǎn)也高，有可能會(huì)跌更多。所以我們挑選標(biāo)的，是用順勢(shì)投資去挑。我們的操作方式跟三年期保本基金不太一樣，我們更穩(wěn)健一些，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。
第二，紀(jì)律投資不猶豫。我們內(nèi)部有嚴(yán)格的紀(jì)律投資和風(fēng)險(xiǎn)控制，就是上方止盈，下方止損。
第三，效率投資不等待。我們有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的選股流程，基本上碰到閥值就執(zhí)行。因?yàn)橐荒瓯１局芷谳^短，我們要為投資者獲取更高報(bào)酬，必須設(shè)定好一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的止損點(diǎn)和停利點(diǎn)，不猶豫地去執(zhí)行。在操作上跟傳統(tǒng)的方式不太一樣，投資行為上更具積極性和嚴(yán)謹(jǐn)性。
此外，我們有一個(gè)量化的系統(tǒng)，叫做GIRM（全球投資研究管理系統(tǒng)），是公司IT和投資部門主動(dòng)研發(fā)的一個(gè)系統(tǒng)，通過量化的輔助去篩選股票，相對(duì)于主動(dòng)選股來說，更加精確，更有效率。系統(tǒng)是每天自動(dòng)篩選，再由投研團(tuán)隊(duì)人員去做選股投資。
《卓越理財(cái)》：保本周期縮短，對(duì)債券操作策略有何影響？
李湘杰：影響不太大，我們會(huì)選擇比較短期的投資標(biāo)的。首先我們要控制投資風(fēng)險(xiǎn)，選擇跟保本周期相匹配的債券，這樣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更小一些、更加穩(wěn)?。黄浯卧诓僮鲗用嫔弦蟾蛹o(jì)律化，更加靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。
《卓越理財(cái)》：在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，您對(duì)中小投資者有何投資建議？
李湘杰：在震蕩的行情下，對(duì)于投資者來說，保本基金是比較好的選擇。一般國(guó)外個(gè)人投資者基本上都有資產(chǎn)配置的概念，而國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者的資產(chǎn)配置理念相對(duì)較弱。對(duì)于投資者來說，不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。保本基金的本金是安全的，而理財(cái)很多東西是不確定的，有可能產(chǎn)生支付的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者比較保守但又想分享股市上漲的收益，保本基金是最好的選擇。在資產(chǎn)配置中，我覺得保本基金是重要的一部分，個(gè)人投資者可根據(jù)自己的偏好需求來靈活配置。
小貼士：
“三大特點(diǎn)三大技巧”
——理財(cái)達(dá)人鮑錫璇的基金投資之道（含人物圖片）
市場(chǎng)持續(xù)低迷，弱市之中，我們不得不銘記巴菲特的投資經(jīng)驗(yàn)：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，牢記前兩條。
保本基金的三大特點(diǎn)：第一，保本金但不保獲利。保本基金雖然本金能夠獲得保障，但并不保證一定盈利，也不保證最低收益；第二，保本期為半封閉式設(shè)計(jì)，即投資者須持有滿一個(gè)保本周期才能得到保本承諾，提前贖回將無法獲得保本；第三，保本基金具備一定增值潛力，在保證本金安全的前提下，保本基金又可參與證券價(jià)格上漲帶來的潛在收益。
在挑選保本基金時(shí)，可遵循以下三個(gè)投資技巧：
首先，看投資的介入時(shí)機(jī)。對(duì)于想購(gòu)買保本基金的投資者而言，在認(rèn)購(gòu)期認(rèn)購(gòu)新發(fā)的保本基金，不僅能享有本金擔(dān)保，還能博取反彈的超額收益，而成立后再申購(gòu)就有點(diǎn)“不劃算”。華潤(rùn)元大保本基金正處募集期，該基金保本比例為百分之百保本，在保本條件下力爭(zhēng)為投資者獲取最大收益。
第4篇：股票投資盈利技巧范文
【關(guān)鍵詞】:中長(zhǎng)期 投資理財(cái)目標(biāo) 投資理財(cái)工具
青年時(shí)期稱為人生的“嘗試期” ，青年人已經(jīng)擺脫了青春期的稚氣，為大學(xué)畢業(yè)后嘗試新的生活做好了準(zhǔn)備。然而，當(dāng)他們進(jìn)入工作領(lǐng)域后，很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)人不清楚該如何管理剛剛獲得的薪資。
大學(xué)畢業(yè)前，青年人是父母辛苦賺來的錢的消費(fèi)者，畢業(yè)后情況完全發(fā)生了轉(zhuǎn)變。他們開始自己掙錢養(yǎng)活自己，只能在不超出收入的水準(zhǔn)上進(jìn)行消費(fèi)。他們得根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,形成自己能承受的生活方式。初期，他們可能還享受不到父母輩的居住條件和交通工具。
青年人必須在能夠承受的基礎(chǔ)上，做出合理的決策。不論是房屋、家具、汽車、衣著還是娛樂，都要與現(xiàn)狀吻合。他們必須考慮：是在收入范圍內(nèi)選[！]擇現(xiàn)代的生活方式、做出決策?還是任性地透支信用卡?是享受不必要的高消費(fèi)，繼續(xù)依靠父母支付賬單，還是理智、耐心地期待美好時(shí)刻的到來?
在這人生的轉(zhuǎn)折處，青年人不得不認(rèn)真對(duì)待投資理財(cái)這個(gè)問題，特別是中長(zhǎng)期的投資理財(cái)。中長(zhǎng)期的投資理財(cái)關(guān)乎日后自己發(fā)展動(dòng)向，是青年人不斷奮斗的目標(biāo)。那如何規(guī)劃自己的中長(zhǎng)期投資理財(cái)呢？應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手:
一、制定切實(shí)可行的中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)
投資理財(cái)是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，從制訂目標(biāo)，到計(jì)劃和安排實(shí)施，再到行為的管理，中間不斷循環(huán)和調(diào)整。首當(dāng)其沖的第一步，就是制訂中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)。
中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)是整個(gè)投資理財(cái)規(guī)劃中的起點(diǎn)，是基礎(chǔ)，卻常常被人們忽略。目標(biāo)缺失的結(jié)果是，你像一個(gè)無頭蒼蠅般到處尋覓食物，卻不知道自己到底要干什么，當(dāng)然會(huì)極大地影響具體行為的實(shí)行，影響投資理財(cái)行為的效果。投資理財(cái)目標(biāo)好比登山時(shí)的目的地，沒有目標(biāo)，就會(huì)走很多彎路，非但不能事半功倍，還可能事倍功半。
(一) 中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)要與生涯規(guī)劃相結(jié)合
制訂投資理財(cái)目標(biāo)，并不是拍拍腦袋就能信手拈來的。投資理財(cái)是為了生活上財(cái)務(wù)無憂，因此投資理財(cái)目標(biāo)的制定必須和自己的生涯規(guī)劃聯(lián)系在一起。明白自己所處的人生階段和真正想要的生活，對(duì)未來人生安排作思考和探索，包括生活的地點(diǎn)、職業(yè)規(guī)劃、家庭的生活方式等。要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，關(guān)注長(zhǎng)期的人生目標(biāo)，而不應(yīng)當(dāng)只看眼前。例如，有一個(gè)年輕的會(huì)計(jì)師，大學(xué)畢業(yè)后在美國(guó)留學(xué)。在他即將碩士畢業(yè)的前夕，他在上海的父母不幸身故，留給他一套老式的花園洋房，價(jià)值上千萬元。要不要出售這套房產(chǎn)，可以說成為他個(gè)人投資理財(cái)規(guī)劃的一部分。如何確定一個(gè)“出售花園洋房”或“不出售花園洋房”的計(jì)劃，這必須和他自己的人生規(guī)劃結(jié)合起來考慮。如果打算今后一直在美國(guó)居住和生活，這套房產(chǎn)顯然不適宜一直持有，跨國(guó)的管理成本極其高昂。好在他在畢業(yè)前就已經(jīng)對(duì)自己的人生做了初步規(guī)劃，打算學(xué)成回國(guó)，開一個(gè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所。由于他已經(jīng)取得了美國(guó)的會(huì)計(jì)師職業(yè)資格，因此到國(guó)內(nèi)開事務(wù)所是沒有問題的。結(jié)合到自己今后的事業(yè)選擇和居住地選擇，他最終做出了“在自己的花園洋房里開事務(wù)所”的決定，較好地解決了問題。
(二) 中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)的確定要有先后順序
即便你所制訂的所有投資理財(cái)目標(biāo)都是具體明確，是“好的”，但仍然不可能全部實(shí)現(xiàn)。因?yàn)槟愕木Α⒇?cái)力、時(shí)間是有限的，投資理財(cái)目標(biāo)之間極有可能出現(xiàn)互相沖突、互相矛盾的情況。此時(shí)，你只能忍痛割愛，選擇將其中的幾個(gè)納入投資理財(cái)規(guī)劃中，集中精力去實(shí)現(xiàn)最重要、最緊迫的那幾個(gè)目標(biāo)，其余的目標(biāo)等待今后有機(jī)會(huì)的時(shí)候去實(shí)現(xiàn)。
二、量力而行，合理進(jìn)行中長(zhǎng)期投資理財(cái)配置
為了通過一定的途徑，實(shí)現(xiàn)已經(jīng)制訂的中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)，到達(dá)自己投資理財(cái)“目的地”，當(dāng)然首先要明了自己目前是站在哪里?也就是說要了解家庭現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)家庭的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，看看自己能有多少節(jié)余可供分配到不同的投資理財(cái)計(jì)劃中，從而選擇不同的投資工具，進(jìn)行合適的資產(chǎn)組合配置。
(一) 分析家庭收支狀況，做好預(yù)算爭(zhēng)取資金空間
工資、獎(jiǎng)金、投資收益等不同的收入，可以分為主動(dòng)性收入與被動(dòng)性收入兩大類。主動(dòng)性收入主要有工資收入和勞動(dòng)報(bào)酬傭金，以自己的主動(dòng)勞動(dòng)取得；被動(dòng)性收入有福利收入、投資收入、經(jīng)營(yíng)收入和知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入等。長(zhǎng)期穩(wěn)定的被動(dòng)性收入大于家庭預(yù)期總支出時(shí)，個(gè)人財(cái)務(wù)就可以說達(dá)到自由狀態(tài)了。所有的家庭開支則可分為三類：
第一類是固定支出，這些一般是定期定量要固定支出的費(fèi)用。這類支出剛性很強(qiáng)，通常還具有一定的強(qiáng)迫性，因此一般無節(jié)省余地。比如房屋貸款，保險(xiǎn)等。
第二類是可變支出，主要是家庭的日常開支，如交通、通訊、水電煤等等。
第三類是彈性支出，這類支出一般不是必須的支出，而且變動(dòng)的幅度范圍很大，比如旅游、娛樂、交際、文教培訓(xùn)、美容健身及一些屬于奢侈品的消費(fèi)等等。
對(duì)于普通人而言，通過連續(xù)3個(gè)月上的家庭收入和支出流水記賬，一般就可以看出家庭收支的大概情況，知道錢都跑哪兒去了。通過將支出歸為以上三類，就可以看出家庭支出的問題所在。
為了控制支出、盡量節(jié)余資金，增加可供未來積累的資金，以便進(jìn)行中長(zhǎng)期的投資理財(cái)。主要可以在記賬的基礎(chǔ)上，對(duì)家庭現(xiàn)金流出作些調(diào)整，同時(shí)可采用“預(yù)算法”做好家庭開支控制。
家庭預(yù)算的主要方法是“量入為出”。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和趨勢(shì)，預(yù)測(cè)下一年的收入，同時(shí)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)規(guī)劃緊急預(yù)備金、預(yù)算每月的固定支出和可變支出。這樣就能大概了解每月有多少錢可用于投資積累。當(dāng)然，每日記錄可變消費(fèi)的金額，也可方便今后
總結(jié)和調(diào)整。對(duì)于青年人，具體來講，可采用如下順序進(jìn)行支出：留存退休基金，償還按揭貸款、信用卡債務(wù)，支付保險(xiǎn)金，留下緊急備用金，留出家庭基本生活開銷，留下投資組合資金，滿足興趣愛好和知識(shí)消費(fèi)，進(jìn)行奢侈消費(fèi)。
其中，留存用于退休基金積累的金額可以在l0％左右，還貸部分不要超過35％的安全警戒線，保險(xiǎn)費(fèi)不要超過收入的1o％，基本生活開銷要事先做好預(yù)算，用于其他投資的資金自己也要做好估算。最后剩余的錢，才能用于較昂貴的愛好型和奢侈性消費(fèi)。
對(duì)于季度性和年度性的收入，則可安排用于年度性的支出項(xiàng)目，如旅游費(fèi)用、年度性的學(xué)費(fèi)等，如此這般，家中的現(xiàn)金流就不會(huì)顯得局促。
(二) 對(duì)自己的收入“收稅”
此外之所以建議在拿到收入后，立刻將其中的5%～10％預(yù)留不動(dòng)，主要是為了起到強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的目的。這部分錢最好能歸納到一個(gè)賬戶中，定期購(gòu)買一些貨幣市場(chǎng)基金，長(zhǎng)期積累也可在累積到一定程度后（如半年或一年后），再轉(zhuǎn)投其他品種，進(jìn)行較為安全的、收益較高的投資。如果能從年輕的時(shí)候就開始對(duì)自己的收入“收稅”，到了退休的時(shí)候，你一定能從這個(gè)賬戶中得到驚喜和裨益。
通過分析自己的家庭收入和日常支出，知道了自己能進(jìn)行中長(zhǎng)期投資理財(cái)?shù)哪芰?，接下來的工作就是如何選擇合理有效的中長(zhǎng)期投資理財(cái)工具，以便實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)。
三、中長(zhǎng)期投資理財(cái)工具的選擇
青年人賺錢能力和賺錢的再生能力都比較強(qiáng)，事業(yè)和人生處在不斷發(fā)展之中。就一般情況而言，年輕人在理財(cái)上應(yīng)持進(jìn)攻性策略，即在安排好即期消費(fèi)、作好基本避險(xiǎn)的前提下，將更多的私人資本進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資，以追逐私人資本收益的最大化。
（一）選擇中長(zhǎng)期黃金投資理財(cái)
對(duì)比其他理財(cái)工具，黃金理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)獨(dú)一無二：首先是保值功能，可對(duì)抗通貨膨脹及政治經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，可作為個(gè)人理財(cái)?shù)摹氨ｋU(xiǎn)箱”；二是黃金具有永恒價(jià)值,可作為投資組合中的重要工具而長(zhǎng)期持有；三是在投資組合中，可以利用黃金沖銷風(fēng)險(xiǎn)，保證資產(chǎn)的價(jià)值。20__年以來，黃金體現(xiàn)出不凡的下跌抵抗能力。黃金價(jià)格走勢(shì)長(zhǎng)線走牛特征明顯，據(jù)專家預(yù)測(cè)，今年全年的金價(jià)將呈現(xiàn)高位盤整、借機(jī)走強(qiáng)之勢(shì)。這主要是因?yàn)槟壳懊涝鮿?shì)格局不變和油價(jià)上升勢(shì)頭不減，另外，黃金供不應(yīng)求的局面也促成了金價(jià)長(zhǎng)期走牛的局面。
炒金是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資。作為青年投資者，炒金應(yīng)該注意哪些問題，具備哪些技巧呢？首先，個(gè)人投資者應(yīng)做好炒金的知識(shí)儲(chǔ)備和心理準(zhǔn)備。黃金市場(chǎng)的開放程度介于外匯和股票之間，炒金者既不能像外匯理財(cái)那樣，一心往外看，主要關(guān)注國(guó)際政經(jīng)形勢(shì)；也不能像炒股者那樣，兩耳不聞窗外事，只關(guān)心國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)；炒金者必須關(guān)注國(guó)際與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)兩方面對(duì)于金價(jià)的影響因素，尤其是美元的匯率變動(dòng)以及開放中的國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)對(duì)于炒金政策的變革性規(guī)定。
其次，注意選擇所投資的黃金品種是至關(guān)重要的，因?yàn)椴煌贩N的黃金理財(cái)工具，其風(fēng)險(xiǎn)、收益比是不同的。投資黃金主要分為實(shí)物交割的實(shí)金買賣和非實(shí)物交割的黃金憑證式買賣兩種類型。實(shí)物黃金的買賣要支付保管費(fèi)和檢驗(yàn)費(fèi)等，成本略高；黃金憑證式買賣俗稱“紙黃金”，其交易形式類似于股票、期貨這類虛擬價(jià)值的理財(cái)工具，炒金者須明確交易時(shí)間、交易方式和交易細(xì)則。實(shí)物黃金也分為很多種類，不同種類的黃金，其投資技巧也是不同的。紀(jì)念性質(zhì)的金條金塊，類似文物或紀(jì)念品，溢價(jià)幅度比較高，且投資加工費(fèi)用低廉的金條和金塊有較好的變現(xiàn)性。投資純金幣的選擇余地較大，兌現(xiàn)方便，但保管難度大。也可以投資在二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)通常較高的金銀紀(jì)念幣。根據(jù)愛好，個(gè)人亦可選擇投資金飾品，但金飾品加上征稅、制造商、批發(fā)零售商的利潤(rùn)，價(jià)格要超出金價(jià)許多。而且金飾品在日常生活的使用中會(huì)產(chǎn)生磨損，從而消耗價(jià)值。在選擇黃金投資品種時(shí)，不同品種的這些優(yōu)缺點(diǎn)和差異性都應(yīng)當(dāng)著重考慮。
最后，也是最為重要的一點(diǎn)，中長(zhǎng)期黃金投資理財(cái)應(yīng)密切結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)風(fēng)格。對(duì)于青年人來講，黃金投資意在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)并長(zhǎng)期保值增值。所以用中長(zhǎng)線眼光去炒作黃金更為合適。他們應(yīng)看準(zhǔn)金價(jià)趨勢(shì)，選擇一個(gè)合適的買入點(diǎn)介入金市，做中長(zhǎng)線投資。
（二）選擇中長(zhǎng)期股票投資理財(cái)
投資股市，投資者不但可以獲得股票分紅，還能從交易中獲得交易差價(jià)收益。通常而言，在出現(xiàn)通貨膨脹的情況下選擇股票投資應(yīng)有不錯(cuò)的收益。投資股票，要求投資者具有一定的資金實(shí)力、財(cái)務(wù)分析及信息搜集能力，良好的判斷力和心理承受力，并且它會(huì)耗費(fèi)一定的時(shí)間和精力。對(duì)大部分投資者來說它是技術(shù)含量要求比較高的投資工具。由于中國(guó)目前的資本市場(chǎng)還不成熟，股票交易中還存在很多非市場(chǎng)因素，因此，投資股市的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的。投資者一定要綜合考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不能孤注一擲，以賭博的心態(tài)去炒股。對(duì)于青年人來講，股票投資要特別注意方法：
1、不要滿倉(cāng)。在證券市場(chǎng)中股票的價(jià)格隨時(shí)波動(dòng)，沒有誰能判斷股票的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，也沒人能判斷明天是漲還是跌。所以不滿倉(cāng)就是給自己一個(gè)保險(xiǎn)。
2、不要買過多的股票。作為青年投資者沒有條件也沒有這么多的精力去分析和跟蹤過多的個(gè)股。其實(shí)只要盯緊一部分績(jī)優(yōu)股、潛力股，從中精選幾只，贏利的機(jī)會(huì)將大大提高。
3、止損要堅(jiān)決。股票投資首先要學(xué)會(huì)的就是風(fēng)險(xiǎn)管理，股市中沒有常勝將軍，最大程度地把握每次盈利的機(jī)會(huì)，保證有足夠的利潤(rùn)彌補(bǔ)可能的虧損。一旦可能虧損，就要堅(jiān)決封殺下跌空間，不讓虧損侵蝕利潤(rùn)。 一旦看錯(cuò)不愿止損，由淺虧變成深套，最終損失慘重，無力自拔，這樣反而得不償失。
從近期大盤行情看，目前股市進(jìn)入一個(gè)新階段，主要是受幾個(gè)因素的影響：首先，今年股市連續(xù)拉伸，已漲了六七百點(diǎn)左右，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前期眾多機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，短線獲利非常豐厚；其次，由于周邊市場(chǎng)的調(diào)整、美聯(lián)儲(chǔ)加息，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也或多或少會(huì)受到影響；另外，有色金屬板塊的大幅調(diào)整，股改也將進(jìn)入新階段，6月份又將有新股發(fā)行。
在所有板塊中，金融行業(yè)中的銀行板塊比較適合青年人做中長(zhǎng)期投資。如浦發(fā)就比較穩(wěn)定，除息之后就填權(quán)了。深發(fā)展表現(xiàn)得也不錯(cuò)，最高拉升了5％以上。青年人可以從一些優(yōu)質(zhì)銀行的中長(zhǎng)線投資中獲得比較大的收益，每年應(yīng)該能實(shí)現(xiàn)15％—20％，三年可以獲得30％-50％的收益。比如像招行，預(yù)計(jì)今明兩年公司可以獲得30%左右的增長(zhǎng)。另外，電子信息板塊景氣度較高，具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值，不要看短線波動(dòng)，而是要看發(fā)展前景?？梢阅贸鲆徊糠仲Y金建倉(cāng)位，做中長(zhǎng)線投資，即使一時(shí)套牢，也不會(huì)影響最終的獲利。
（三）選擇中長(zhǎng)期基金投資理財(cái)
基金投資簡(jiǎn)言之就是匯集許多投資人的小錢變?yōu)榇箦X，再交給專家或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)代為管理運(yùn)用，以共同分享利潤(rùn)及共同分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的一種投資運(yùn)作模式。按投資標(biāo)的區(qū)分基金主要可分為：股票型基金、債券型基金、貨幣型基金。
1、股票型基金是以股票投資為主，以求賺取股利或資金增值為目標(biāo)，是最傳統(tǒng)且最普遍的基金。其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)較高，報(bào)酬較高，投資技巧要求不高。青年人具有固定收入，又希望獲得較高的收益，且能夠承受一定風(fēng)險(xiǎn)，適合選擇此類投資工具。
2、債券型基金主要投資安全性大和流動(dòng)性高的銀行定期存款、政府公債、可轉(zhuǎn)換公司債、金融債券等。其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)低于股票型基金，預(yù)期收益適中，適合謹(jǐn)慎但又希望有較高收益的投資者。
3、貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)工具，例如可轉(zhuǎn)讓定期存單、國(guó)庫(kù)券、即將到期債券等。其特點(diǎn)是在各類型基金中風(fēng)險(xiǎn)最低，流動(dòng)性好，資本安全性高。適合擁有一定金額的短期閑置資金，并希望有穩(wěn)定增值機(jī)會(huì)的投資者。
青年人如果資金足夠多，可以選擇投資股票型基
第5篇：股票投資盈利技巧范文
1、投資理念選股以價(jià)值投資為主、技術(shù)分析為輔，主抓熱點(diǎn)板塊龍頭股，做中長(zhǎng)線；持股以趨勢(shì)投資為主，強(qiáng)調(diào)占住自己的位置；賣股以技術(shù)為主，遵守自己的規(guī)則；始終堅(jiān)持獨(dú)立操作，保本第一。
2、提高水平的途徑基于筆者自身實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，教導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)、思考、練習(xí)和反思，以及再學(xué)習(xí)、思考、練習(xí)和反思，如此不斷循環(huán)往復(fù)，逐漸提高水平。第一步，學(xué)K線技術(shù)，重點(diǎn)學(xué)習(xí)反轉(zhuǎn)形態(tài)、星線、持續(xù)形態(tài)和十字線，推薦學(xué)生看《日本蠟燭圖技術(shù)》（[美]史蒂夫•尼森著，丁圣元譯）。第二步，學(xué)習(xí)炒股的理念、思想和基本方法，推薦學(xué)生看《炒股的智慧》（陳江挺著）。第三步，學(xué)習(xí)均線技術(shù)和最常用的技術(shù)指標(biāo)，學(xué)會(huì)結(jié)合量、價(jià)、均線和MACD指標(biāo)看盤，推薦學(xué)生看《超級(jí)短線》（李雨青，葛鵬著）。第四步，學(xué)習(xí)他人間接經(jīng)驗(yàn)，知曉股票期貨投資的艱難和風(fēng)險(xiǎn)，體會(huì)他人成長(zhǎng)的艱辛，初步接觸杰西•利弗莫爾的投機(jī)思想，推薦學(xué)生看《十年一夢(mèng)——一個(gè)操盤手的自白》（青澤著）。第五步，學(xué)習(xí)看股票的整體架構(gòu)，了解莊家的心理，熟悉股價(jià)運(yùn)行的六種形態(tài)，把握個(gè)股與大盤關(guān)系的四個(gè)層次，推薦學(xué)生看《大炒家》（吳迪著）、《大師秘笈》（吳迪著）。第六步，學(xué)習(xí)價(jià)值投資的思想、方法，了解業(yè)余投資者的優(yōu)劣勢(shì)及投資股票的技巧，推薦學(xué)生先依次看《彼得•林奇的成功投資》（[美]彼得•林奇、約翰•羅瑟查爾德著，劉建位、徐曉杰譯）、《聰明的投資者（第4版）》（[美]本杰明•格雷厄姆著，王中華、黃一義譯）、《怎樣選擇成長(zhǎng)股》（[美]菲利普•A•費(fèi)舍著，馮治平譯）。第七步，學(xué)習(xí)投機(jī)的思想、智慧、方法、理念和交易規(guī)則，推薦學(xué)生依次看《股票大作手回憶錄（修訂版）》（[美]埃德溫•勒菲弗著，丁圣元譯）、《華爾街幽靈（典藏版）》（[美]阿瑟•L•辛普森，張志浩、關(guān)磊譯）
3、基本面分析基本面分析是以證券的內(nèi)在價(jià)值為依據(jù)，著重于對(duì)影響證券價(jià)格及其走勢(shì)的各項(xiàng)因素的分析，如宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)背景、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況等對(duì)公司進(jìn)行研究與分析，以此決定投資購(gòu)買何種證券及何時(shí)購(gòu)買。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況分析主要是GDP、就業(yè)率、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等，課堂只是略微提及。行業(yè)背景也是略微提及公司所在行業(yè)是屬于分散行業(yè)、新興行業(yè)、成熟行業(yè)還是衰退行業(yè)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況和股東狀況等分析則講得比較具體，主要分析的內(nèi)容包括：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成和主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率情況；公司盈利能力變化，及由公司利潤(rùn)構(gòu)成、凈利潤(rùn)率及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的情況來體現(xiàn)出來的公司盈利質(zhì)量；公司的收入規(guī)模、利潤(rùn)規(guī)模；營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用變化情況；公司資產(chǎn)尤其是流動(dòng)資產(chǎn)的狀況；公司的營(yíng)業(yè)性周期和帳務(wù)性周期；公司的補(bǔ)貼和投資收益情況；公司的負(fù)債程度和企業(yè)的預(yù)收帳款變化情況；公司的投資收益及投資結(jié)構(gòu)，主要是利潤(rùn)構(gòu)成中投資收益所占比例，長(zhǎng)期投資、短期投資的構(gòu)成比例；看控盤情況，主要是股東人數(shù)、人均持股數(shù)量以及基金持股和十大股東的情況。
4、技術(shù)分析簡(jiǎn)要介紹道氏理論和波浪理論，重點(diǎn)講解K線技術(shù)、均線技術(shù)、價(jià)量關(guān)系和MACD指標(biāo)以及如何綜合運(yùn)用，詳細(xì)介紹莊家的操盤手法及散戶的心理特征。道氏理論中簡(jiǎn)要介紹三大假設(shè)、三大公理和五個(gè)定理，重點(diǎn)講道氏的三種走勢(shì)即股票指數(shù)的短期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)。波浪理論中簡(jiǎn)要介紹八浪循環(huán)，重點(diǎn)講5個(gè)小浪的推動(dòng)浪和3個(gè)小浪的調(diào)整浪，以及波浪的三個(gè)原則。K線技術(shù)主要介紹反轉(zhuǎn)形態(tài)、星線、持續(xù)形態(tài)和十字線，結(jié)合實(shí)例進(jìn)行分析，并強(qiáng)調(diào)要充分重視周K線，指出大周期決定小周期，而且學(xué)習(xí)初期完全以K線進(jìn)行分析。均線技術(shù)主要包括不同周期均線的參數(shù)設(shè)置，均線多頭與空頭排列，均線的支撐力和壓制力，特別結(jié)合實(shí)例金山谷、銀山谷和死亡谷，并強(qiáng)調(diào)重視周K的均線。價(jià)量關(guān)系主要講解結(jié)合實(shí)例講解量在價(jià)先的道理，量與價(jià)的配合及背離，高價(jià)區(qū)與低價(jià)區(qū)的天量和地量的含義，并強(qiáng)調(diào)要充分重視跟蹤量的變化。MACD指標(biāo)的應(yīng)用主要講解買入和賣出及背離信號(hào)，并強(qiáng)調(diào)周K線MACD指標(biāo)對(duì)中長(zhǎng)線轉(zhuǎn)折的判斷的準(zhǔn)確性較高，可以作為中長(zhǎng)線投資者的首選參考指標(biāo)。綜合運(yùn)用則是根K線、均線、價(jià)格位置、量的變化和MACD指標(biāo)進(jìn)行綜合研判。莊家的操盤手法是指莊家如何吸籌、震倉(cāng)、拉升、出貨以及會(huì)在盤面留下什么痕跡。散戶的心理特征主要介紹散戶的一些致命心理弱點(diǎn)。
5、選股技巧技巧主要分為三種：第一種是根據(jù)彼得•林奇講的六類公司里面去選合適的股票，第二種是和大盤比較尋找機(jī)會(huì)選股，第三種是抓熱點(diǎn)板塊龍頭股。彼得•林奇所分的六種類型的公司是指緩慢增長(zhǎng)型、穩(wěn)定增長(zhǎng)型、快速增長(zhǎng)型、周期型、困境反轉(zhuǎn)型以及隱蔽資產(chǎn)型。彼得•林奇認(rèn)為，應(yīng)果斷放棄緩慢增長(zhǎng)型公司，保底持有穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司，明智選擇快速增長(zhǎng)型，擇時(shí)投資周期型公司，認(rèn)真區(qū)分困境反轉(zhuǎn)型公司，善于發(fā)現(xiàn)隱蔽資產(chǎn)型，這些是業(yè)余投資這也可以做到的。和大盤比較尋找機(jī)會(huì)是指，以大盤走勢(shì)為基準(zhǔn)，將個(gè)股行情相對(duì)大盤走勢(shì)分為“個(gè)股與大盤同態(tài)勢(shì)”、“個(gè)股補(bǔ)漲、輪漲”、“個(gè)股逆勢(shì)上漲”、“個(gè)股抗跌率先起動(dòng)”四個(gè)層次，強(qiáng)調(diào)要針對(duì)個(gè)股所處的層次進(jìn)行操作，從而在牛、熊市中皆能獲利。抓熱點(diǎn)板塊龍頭股包括判斷熱點(diǎn)板塊和識(shí)別龍頭股的特征?？蓮乃膫€(gè)方面來判斷熱點(diǎn)板塊：第一，熱點(diǎn)板塊中個(gè)股非常活躍，有時(shí)集體漲停；第二，成交量非常大，為熱點(diǎn)板塊的持續(xù)注入了能量；第三，完全是市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者；第四，技術(shù)形態(tài)上要求進(jìn)入了上攻狀態(tài)。龍頭股的三方面特征：第一，在板塊中具有領(lǐng)導(dǎo)作用，一呼百應(yīng)；第二，熱點(diǎn)形成時(shí)換手率非常高，代表主力關(guān)注的程度高；第三，漲幅大、跌幅小，表明受到資金追捧。
二、教學(xué)實(shí)踐中的心得體會(huì)
第6篇：股票投資盈利技巧范文
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)業(yè)股票；價(jià)值維度；實(shí)施策略；多元化發(fā)展
一、農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)運(yùn)作下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1.農(nóng)業(yè)企業(yè)系統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因解析
農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著企業(yè)系統(tǒng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的創(chuàng)設(shè)運(yùn)轉(zhuǎn)而產(chǎn)生的，鑒于現(xiàn)階段我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)買方市場(chǎng)的整體格局，大部分農(nóng)業(yè)企業(yè)系統(tǒng)的輸出產(chǎn)能普遍處于供過于求、價(jià)值下跌的被動(dòng)態(tài)，而為了在短期內(nèi)獲取足量的貨幣效益，一些企業(yè)系統(tǒng)開始盲目擴(kuò)充運(yùn)營(yíng)產(chǎn)量、頻繁采取賒銷方案，進(jìn)而使得收賬款項(xiàng)大幅度提升，從而使得企業(yè)系統(tǒng)的貨幣資產(chǎn)一度成為被債務(wù)人無償?shù)恼加闷?，最終極大的制約限制了企業(yè)系統(tǒng)貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性、協(xié)調(diào)性與安全性。
2.企業(yè)系統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部誘因羅列
農(nóng)業(yè)企業(yè)系統(tǒng)的外部風(fēng)險(xiǎn)主要存在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的資源配置失調(diào)性，諸如通貨膨脹所帶來的資金供給短缺、貨幣資金不斷貶值、實(shí)物資金逆向升值以及貨幣運(yùn)營(yíng)成本的驟然增高。尤其是銀行存貸利率的不斷變動(dòng)在很大程度上會(huì)引發(fā)利率風(fēng)險(xiǎn)下的企業(yè)財(cái)務(wù)外部風(fēng)險(xiǎn)，其中支付利息過、依托生息的貨幣投資出現(xiàn)意外虧損、償債義務(wù)無法依照期限履行等等。
二、財(cái)務(wù)環(huán)境下的農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)的價(jià)值維度
1.實(shí)際貨幣的耗損量得以有效調(diào)控
農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)運(yùn)營(yíng)的信息搜集、標(biāo)的篩選、數(shù)據(jù)處理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貨幣交易等基本環(huán)節(jié)都需要大量貨幣的流轉(zhuǎn)耗損，而貨幣數(shù)量的流轉(zhuǎn)耗損不僅使得原本就未能均衡掌握支配社會(huì)財(cái)富的農(nóng)業(yè)企業(yè)群體的經(jīng)濟(jì)壓力層疊式增長(zhǎng)，使得其無法在額定期限內(nèi)交付足額的保險(xiǎn)金額，而且也會(huì)直接制約影響股票運(yùn)作機(jī)構(gòu)的作業(yè)實(shí)效，尤其是我國(guó)行政系統(tǒng)的執(zhí)行效率一直未能達(dá)到理想維度，且在涉及貨幣層面之時(shí)，這種遲緩的流程操作自然也會(huì)受到行政權(quán)力的制約限制，進(jìn)而使得整個(gè)農(nóng)業(yè)類股票運(yùn)營(yíng)體系的流程操作更為拖沓緩慢。
2.農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)鋪展推進(jìn)
市場(chǎng)化的財(cái)務(wù)運(yùn)作使得農(nóng)業(yè)股票定價(jià)運(yùn)作的企業(yè)系統(tǒng)普遍具備了貨幣流通信息實(shí)時(shí)、業(yè)務(wù)途徑手段多元以及資本儲(chǔ)量豐厚等顯著優(yōu)勢(shì)，這樣也就使得投資者群體得以實(shí)時(shí)全面地通過企業(yè)系統(tǒng)對(duì)于股票投資事項(xiàng)的講解、業(yè)務(wù)內(nèi)容介紹、股票運(yùn)作方法介紹等細(xì)節(jié)流程的協(xié)同適配，不僅使得投資者群體的切身權(quán)益得到了合法有效的保障維護(hù)，而且也極大地助推提升了農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)運(yùn)作系統(tǒng)的實(shí)效性。
3.定價(jià)程序的適配機(jī)制得到充分優(yōu)化
股票交易所系統(tǒng)依托其制度方針制定、政策規(guī)則推行、管理運(yùn)營(yíng)調(diào)控的權(quán)力支配的實(shí)施改進(jìn)，整體上保障了農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)操作系統(tǒng)的正確導(dǎo)向，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大以及實(shí)效質(zhì)量的穩(wěn)步提升則使得單一固定的行政調(diào)節(jié)無法實(shí)時(shí)徹底地適應(yīng)反饋農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)業(yè)務(wù)這一具備商業(yè)行為的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的階段缺陷。通過市場(chǎng)化財(cái)務(wù)運(yùn)作，農(nóng)業(yè)股票的拋售企業(yè)則可以通過其雄厚的貨幣儲(chǔ)備、廣闊的人脈關(guān)系以及成熟的業(yè)務(wù)運(yùn)作機(jī)制的調(diào)節(jié)改進(jìn)，迅速有效地實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)股票定價(jià)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)的部門分化、流程細(xì)化、操作強(qiáng)化，從而有力助推農(nóng)業(yè)股票定價(jià)運(yùn)營(yíng)體系的多元化、集約式、長(zhǎng)效性的態(tài)勢(shì)導(dǎo)向，進(jìn)而積極反饋加強(qiáng)農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)運(yùn)作體系程序流程適配機(jī)制的優(yōu)化提升。
三、財(cái)務(wù)視角下的農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)分析
1.股票價(jià)格受制于盈利額度與盈利質(zhì)量
農(nóng)業(yè)類股價(jià)的實(shí)際價(jià)格是通過企業(yè)系統(tǒng)盈利實(shí)效的數(shù)量與質(zhì)量這兩方面而制約決定的。單位股票之中每3個(gè)變量之間的數(shù)值所得即為其所對(duì)應(yīng)的股票差額。而調(diào)整之后的單位股票獲益則需要剔除非常規(guī)性損益之后方能演算實(shí)際的解釋變量，而由于非常規(guī)性損益普遍具備明顯散失性與偶然性，所以從某種程度而言，片面地將其作為衡量企業(yè)系統(tǒng)實(shí)際盈利的參數(shù)指標(biāo)是偏頗與狹隘的。
2.償債能力與綜合實(shí)效的交互輔助
企業(yè)系統(tǒng)的償債效力與綜合實(shí)效是現(xiàn)階段影響農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)的主要因素，而通過數(shù)據(jù)模型之中的4個(gè)交互項(xiàng)的演算，不難發(fā)現(xiàn)其中資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率最能集中凸顯償債效力。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率占比達(dá)到負(fù)債總額的比值超過額定指標(biāo)之時(shí)，企業(yè)系統(tǒng)的長(zhǎng)期償債效力得以充分體現(xiàn)，長(zhǎng)期償債能力的穩(wěn)定也直接影響其股票定價(jià)的具體操作，進(jìn)而最終制約投資者群體的擇取導(dǎo)向。
3.償債效能時(shí)間期限的反比例關(guān)系
短期積累的債務(wù)負(fù)擔(dān)必然導(dǎo)致企業(yè)系統(tǒng)在年度周期之內(nèi)消耗大量貨幣現(xiàn)金用于債務(wù)本息的償還，而這部分資金極有可能也是其擴(kuò)大再生產(chǎn)的貨幣組成部分，同時(shí)又制約了正常有序的資金周轉(zhuǎn)，而為了不得已采用又通過增加額外的財(cái)務(wù)補(bǔ)貼來維持短時(shí)間周期之內(nèi)的償債實(shí)效，這樣就使得高流動(dòng)性資產(chǎn)消耗在資產(chǎn)總額之中的比例迅速攀升。
四、農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)運(yùn)作體系的實(shí)施措施
1.構(gòu)筑股票定價(jià)管理預(yù)警系統(tǒng)
通過創(chuàng)設(shè)組建長(zhǎng)效化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，切實(shí)合理規(guī)劃編制現(xiàn)金流量的預(yù)算機(jī)制。鑒于現(xiàn)金流量預(yù)算編制的綜合復(fù)雜性，采用現(xiàn)金流量分析的模式手段來進(jìn)行操作，而通過現(xiàn)金流量的細(xì)致分析，需要側(cè)重強(qiáng)化改進(jìn)應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)以及存貨項(xiàng)目中的均衡，有必要將以上提及的單位股票實(shí)際獲益、長(zhǎng)期償債效力以及企業(yè)系統(tǒng)綜合實(shí)效這三大項(xiàng)目作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控的核心關(guān)鍵，單獨(dú)組建專人專業(yè)小組進(jìn)行統(tǒng)籌操作。
2.構(gòu)筑股票定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分散化的運(yùn)營(yíng)機(jī)制
金融交易所相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)制度政策的扶植力度，持續(xù)規(guī)范農(nóng)業(yè)類股票市場(chǎng)運(yùn)作的導(dǎo)向規(guī)則，同時(shí)及時(shí)有效地通過投標(biāo)競(jìng)價(jià)、協(xié)同合作，與綜合實(shí)力強(qiáng)、業(yè)務(wù)能力嫻熟、運(yùn)作機(jī)制完備的商業(yè)保險(xiǎn)公司共同組建農(nóng)業(yè)類股票保險(xiǎn)公司，進(jìn)而創(chuàng)設(shè)構(gòu)筑一系列多層次、廣范圍、長(zhǎng)時(shí)效的農(nóng)業(yè)類股票轉(zhuǎn)移制度體系，并穩(wěn)步牢固地實(shí)現(xiàn)制度規(guī)劃、政策支持、商業(yè)公司運(yùn)作的體系嚴(yán)密、規(guī)則詳盡的農(nóng)業(yè)股票保險(xiǎn)體系。
3.加強(qiáng)股票定價(jià)監(jiān)督執(zhí)行力度
國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管部門需要持續(xù)加大投資銀行的執(zhí)行監(jiān)管力度，持續(xù)健全完善財(cái)務(wù)審核監(jiān)督的相關(guān)制度，進(jìn)一步建立系統(tǒng)嚴(yán)密的內(nèi)部監(jiān)管體系，全面徹底地改進(jìn)既存的事后補(bǔ)救制度。而通過財(cái)務(wù)預(yù)警體系的及時(shí)有序創(chuàng)設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)量化管理的相關(guān)操作流程的實(shí)效性也可以得到實(shí)際應(yīng)用，而風(fēng)控會(huì)的創(chuàng)設(shè)則是重中之重，通過這一核心組件的運(yùn)轉(zhuǎn)適配，不僅可以及時(shí)高效地創(chuàng)設(shè)制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的整體政策，而且也可以進(jìn)行及時(shí)合理地增加信息數(shù)據(jù)的透明度，從而有效實(shí)現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督控制，進(jìn)而達(dá)到風(fēng)控管理的實(shí)效目的。
4.持續(xù)強(qiáng)化資金投入與法規(guī)創(chuàng)設(shè)的同步施行
首先是快速有效地進(jìn)行農(nóng)業(yè)類股票相關(guān)法規(guī)章程的制定舉措，切實(shí)依據(jù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)推進(jìn)實(shí)效以及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)效益的實(shí)際獲取來不斷調(diào)整優(yōu)化法規(guī)規(guī)章的修訂、改進(jìn)與完善；其次是持續(xù)強(qiáng)化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保險(xiǎn)財(cái)政補(bǔ)貼與農(nóng)業(yè)類股票優(yōu)惠政策的相關(guān)規(guī)則的執(zhí)行監(jiān)督力度，堅(jiān)決全面地保障投保農(nóng)民投資者群體的保費(fèi)補(bǔ)貼、合理充分地給予農(nóng)業(yè)股票保險(xiǎn)公司相應(yīng)額度的費(fèi)用補(bǔ)貼、詳盡排查督導(dǎo)農(nóng)業(yè)股票保險(xiǎn)稅收優(yōu)惠的操作實(shí)效；第三是需要進(jìn)一步拓展延伸農(nóng)業(yè)股票保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)制更新改進(jìn)的制度宣傳、政策解析以及咨詢反饋。多元化科學(xué)的農(nóng)業(yè)類股票定價(jià)運(yùn)作機(jī)制的深化拓展奠定扎實(shí)牢靠的以農(nóng)民投資者為重要主體的要件基礎(chǔ)。
參考文獻(xiàn)：
[1]余威.主成分分析在農(nóng)業(yè)板塊股票篩選中的應(yīng)用[J].投資與合作.2011年（6）
第7篇：股票投資盈利技巧范文
[關(guān)鍵詞] 保險(xiǎn) 保險(xiǎn)投資 保險(xiǎn)投資政策
一、保險(xiǎn)投資的含義
保險(xiǎn)投資是指保險(xiǎn)公司將其暫時(shí)閑置的保險(xiǎn)基金進(jìn)行合理合法的運(yùn)營(yíng)，使其達(dá)到增值目的的過程。在許多情況下，人們將保險(xiǎn)投資與保險(xiǎn)資金的運(yùn)用混用，從嚴(yán)格意義上說，這兩個(gè)概念是有區(qū)別的。在會(huì)計(jì)上，資金運(yùn)用專指企業(yè)資金占用和使用的情況，它既包括企業(yè)擁有的各種財(cái)產(chǎn)，也包括企業(yè)的各種債權(quán)。保險(xiǎn)投資是指增加企業(yè)債權(quán)或金融資產(chǎn)的活動(dòng)，是資金運(yùn)用的一種形式，因而其范圍要小于保險(xiǎn)資金運(yùn)用。
從投資形式看，保險(xiǎn)投資分為直接投資和間接投資兩大類。直接投資就是將資金投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程，參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其主要形式有合資入股、直接經(jīng)商辦廠、購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)等。由于這種投資風(fēng)險(xiǎn)較大、變現(xiàn)能力差，它在保險(xiǎn)資產(chǎn)總額中所占的比重不大。間接投資就是購(gòu)買政府、銀行、企業(yè)等發(fā)行的債券和股票以及向企業(yè)、個(gè)人發(fā)放貸款等，其投資收益的形式是利息、股息、股票差價(jià)等。由于間接投資方式的流動(dòng)性、變現(xiàn)性、收益性較高，保險(xiǎn)公司一般都非常注重間接投資。
隨著商品經(jīng)濟(jì)、信用制度的快速發(fā)展以及證券市場(chǎng)的不斷完善，保險(xiǎn)投資出現(xiàn)了證券化趨勢(shì)，證券市場(chǎng)也成為保險(xiǎn)投資的主要場(chǎng)所，這是因?yàn)樽C券市場(chǎng)上的投資工具更符合保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)。因此，現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的投資主要是指證券投資。
二、我國(guó)保險(xiǎn)投資方面存在的問題
我國(guó)保險(xiǎn)投資雖然取得了一些成就，但與迅速發(fā)展的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相比仍不相適應(yīng)，與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距還很大。一個(gè)主要原因就在于我國(guó)長(zhǎng)期以來重視保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能，而對(duì)保險(xiǎn)的資金融通職能未給予足夠重視。
保險(xiǎn)基金要么作為財(cái)政收入的一個(gè)來源，由財(cái)政安排使用，用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，進(jìn)行基建投資；要么存入銀行，作為銀行的信貸資金來源，由銀行運(yùn)用。這種做法使許多人形成了一種觀念，認(rèn)為保險(xiǎn)基金通過財(cái)政分配或存入銀行由信貸分配，都是為國(guó)家提供建設(shè)資金，支援生產(chǎn)建設(shè)，保險(xiǎn)業(yè)不需要自己運(yùn)用資金。這種觀點(diǎn)人為地把保險(xiǎn)補(bǔ)償職能與積累資金職能、融通資金職能割裂開來，同時(shí)也把保險(xiǎn)資金與財(cái)政資金以及與銀行的信貸資金混為一談了。
1．從政府監(jiān)管方面來看：《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)投資的渠道限制得較窄。
2．從保險(xiǎn)企業(yè)的角度看：由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，管理體制落后，許多公司在科學(xué)投資決策、內(nèi)部約束機(jī)制、保險(xiǎn)投資觀念、投資結(jié)構(gòu)合理度方面比較薄弱和欠缺，缺乏綜合投資、穩(wěn)定收益的經(jīng)營(yíng)管理水平。
3．從中國(guó)資本市場(chǎng)的角度來看：有待于不斷完善的金融市場(chǎng)也限制了保險(xiǎn)投資的渠道。
總之，我國(guó)保險(xiǎn)投資存在多方面的問題是由多方面的原因引起的：它既是理論上對(duì)保險(xiǎn)融資職能的重視不夠問題，又有實(shí)踐中保險(xiǎn)公司管理體制落后的問題；既有宏觀方面國(guó)家監(jiān)管薄弱的問題，又有微觀方面投資品種少、投資人才匱乏、投資理念滯后、投資技巧低下等問題。
三、建立保險(xiǎn)投資體制的設(shè)想
要建立有效的保險(xiǎn)投資體制，就要基于我國(guó)的實(shí)際，提高理解認(rèn)識(shí)水平，把保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償與融通資金職能結(jié)合起來，它們是互相促進(jìn)，共同發(fā)展的關(guān)系。要辯證地看待中國(guó)金融市場(chǎng)與中國(guó)保險(xiǎn)投資的關(guān)系，一方面，保險(xiǎn)投資受制于現(xiàn)有的金融市場(chǎng)條件；另一方面，保險(xiǎn)投資又可以為金融市場(chǎng)如企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展做出巨大的貢獻(xiàn)。保險(xiǎn)監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)內(nèi)、外資保險(xiǎn)公司投資渠道盡快實(shí)行統(tǒng)一政策，逐步放開保險(xiǎn)投資渠道；同時(shí)以監(jiān)督償付能力為中心，加大監(jiān)管力度。就保險(xiǎn)公司而言，要加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，提高管理水平和投資水平，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，使保險(xiǎn)投資走上健康發(fā)展的道路。
（一）重視保險(xiǎn)的金融功能
重視保險(xiǎn)業(yè)的金融功能，是建立保險(xiǎn)投資體制的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。保險(xiǎn)業(yè)的金融功能表現(xiàn)為：
1．聚集資金的功能。
2．創(chuàng)造金融資產(chǎn)的功能。
3．高效運(yùn)用資金的功能。
（二）促成保險(xiǎn)業(yè)的金融化
保險(xiǎn)業(yè)的金融化是指保險(xiǎn)業(yè)具有獨(dú)特的互相聯(lián)系與制約的負(fù)債業(yè)務(wù)與資產(chǎn)業(yè)務(wù)。收取保費(fèi)、支付保險(xiǎn)金或賠款是保險(xiǎn)公司的負(fù)債業(yè)務(wù)，而利用負(fù)債業(yè)務(wù)形式的積累基金進(jìn)行社會(huì)融資活動(dòng)，可視為資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
保險(xiǎn)業(yè)的金融化是兩種業(yè)務(wù)相互促進(jìn)的產(chǎn)物，這種關(guān)系寓于保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的本身。保險(xiǎn)公司通過收取保費(fèi)，積聚并建立了雄厚的保險(xiǎn)基金，在發(fā)生意外事故時(shí)及時(shí)地提供保障，發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償作用。保險(xiǎn)業(yè)越發(fā)達(dá)，基金融作用就愈突出。
（三）在逐步放寬保險(xiǎn)投資渠道的同時(shí)，加大政府對(duì)保險(xiǎn)投資的監(jiān)管力度
1．建立保險(xiǎn)投資與金融市場(chǎng)良性循環(huán)的關(guān)系。
2．逐步放寬保險(xiǎn)投資渠道。
3．加大保險(xiǎn)投資監(jiān)管力度。
（四）加快保險(xiǎn)公司現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，提高管理水平
建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本的制度保證。
（五）確立科學(xué)的投資政策，提高保險(xiǎn)投資水平
投資政策指的是在管理一個(gè)保險(xiǎn)公司投資策略中必須考慮的目標(biāo)與約束條件。主要包括以下內(nèi)容：
1．經(jīng)營(yíng)目的。
對(duì)于大多數(shù)公司來說，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將是它實(shí)現(xiàn)其整體目的的一個(gè)重要因素。這一目的既可以是一個(gè)有形的目的，比如具體的投資收益，也可以定性化為整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。
2．風(fēng)險(xiǎn)容忍度。
確定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，對(duì)于投資管理者確定投資組合、盈利預(yù)期、設(shè)立股票合理的止贏止損點(diǎn)等均有很大幫助。
3．變現(xiàn)性要求。
在現(xiàn)實(shí)中，經(jīng)常出現(xiàn)一些要求滿足變現(xiàn)性的情況，如未預(yù)見的退保、大額的賠付、突發(fā)的大面積的自然災(zāi)害等等。把各險(xiǎn)種結(jié)合起來，確?？偟耐顿Y組合沒有持有過量的現(xiàn)金或短期投資是很重要的，否則，保險(xiǎn)投資人將失去潛在的收益。
4．投資組合管理。
投資組合管理包括確定投資品種、投資的數(shù)量、各類投資品種的占比以及每種投資類型的目標(biāo)、質(zhì)量約束、結(jié)構(gòu)隨時(shí)調(diào)整等組合管理風(fēng)格。如何確定高風(fēng)險(xiǎn)、高收益與低風(fēng)險(xiǎn)、低收益投資品種的組合及搭配，既能充分發(fā)揮資金的盈利能力，又能合理的分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、確保保險(xiǎn)基金的安全性。即一方面追求利潤(rùn)最大化，一方面化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
5．制定合理的階段性經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
應(yīng)當(dāng)根據(jù)特定組合管理風(fēng)格和投資資產(chǎn)的目標(biāo)及約束來制定合理的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。階段性經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不可定的過高，即股票投資中所言“不可過貪”，否則將加大投資風(fēng)險(xiǎn)。也不可定的過低，這將會(huì)失去許多盈利機(jī)會(huì)。
第8篇：股票投資盈利技巧范文
國(guó)外投資理念發(fā)展與演變
縱觀國(guó)外金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程，金融投資理念大致分為兩個(gè)主要流派：一是學(xué)院派，其演變的軌跡是從資本定價(jià)模型，到組合投資理論，再到期貨期權(quán)公式。許多運(yùn)用該理念的市場(chǎng)操作者獲得了巨大的成功，積累了大量財(cái)富，但也不乏失敗的案例，如長(zhǎng)期資本公司的倒閉。總的看來，這種流派在全球金融投資中所占的比重越來越大。二是市場(chǎng)派：巴菲特的內(nèi)在價(jià)值投資理論和索羅斯的利用市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺陷獲利的落差投資法。具體而言，當(dāng)今最流行的投資理念和方法主要有“技術(shù)分析投資法”、“價(jià)值投資法”、“指數(shù)投資法”、“組合投資法”、“羊群搏傻法”以及“資本資產(chǎn)套利法”等。
技術(shù)分析投資理念
推崇技術(shù)分析的投資者，認(rèn)為市場(chǎng)交易的形態(tài)能夠反映出所有參與者的心理力量以及導(dǎo)致股價(jià)變化的所有邏輯與信息，對(duì)有價(jià)證券的基本面，如公司的經(jīng)營(yíng)歷史、盈利潛力和其他有關(guān)估值的微觀經(jīng)濟(jì)因素不大關(guān)心，重視的是一只股票的價(jià)格與交易量的交易形態(tài)，對(duì)形態(tài)分析與對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)指標(biāo)的分析結(jié)合在一起，其所顯示的未來趨勢(shì)是技術(shù)分析者預(yù)測(cè)股價(jià)和進(jìn)行投資的依據(jù)。這種投資理念基于三大假設(shè)前提：市場(chǎng)行為包含一切信息，價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，歷史會(huì)重復(fù)。在市場(chǎng)沒有達(dá)到有效的時(shí)候，運(yùn)用的效果較好。
如果單靠技術(shù)分析預(yù)測(cè)股市漲跌，可信度較低，因?yàn)橛绊懲顿Y收益的因素很多，如國(guó)家政策、財(cái)務(wù)報(bào)表情況、圖線量?jī)r(jià)技術(shù)面、流動(dòng)資金面、新聞消息面等。按照有效市場(chǎng)假說理論，技術(shù)分析投資法在未達(dá)到弱式有效的市場(chǎng)中可以運(yùn)用。
價(jià)值投資理念
價(jià)值投資法從某種意義上是一種基本面分析投資法，但兩者又不完全等同，基本面分析是一個(gè)更廣泛的范疇。價(jià)值投資法的核心是進(jìn)行公正合理的估價(jià)。通常情況下股價(jià)成周期變動(dòng)：被有高價(jià)預(yù)期的投資者和短線投資者推至非理性的高度，之后便受到科學(xué)估值投資者的打壓。證券估值的基本方法主要有內(nèi)含價(jià)值法、相對(duì)價(jià)值法、收購(gòu)價(jià)值法等。
內(nèi)含價(jià)值法認(rèn)為一個(gè)公司的價(jià)值等于它未來股利的凈現(xiàn)值。因此，首先應(yīng)從盈利預(yù)測(cè)中推導(dǎo)出未來股利，然后將其折現(xiàn)，得出股票的現(xiàn)值。如果股票市場(chǎng)價(jià)格低于計(jì)算結(jié)果，則應(yīng)買入；如果市場(chǎng)價(jià)格高于內(nèi)含價(jià)值，則應(yīng)賣出。相對(duì)價(jià)值法是與同類公司做比較來判定一個(gè)公司的價(jià)值（市盈率法）。收購(gòu)價(jià)值法以第三方收購(gòu)人如另一家公司、杠桿收購(gòu)方或者清算人的價(jià)值來計(jì)算公司的股價(jià)。
價(jià)值投資法的不足之處在于盈利預(yù)測(cè)以及股利貼現(xiàn)率較難確定，尤其是對(duì)不派發(fā)股利的成長(zhǎng)型公司、不斷虧損的老牌企業(yè)以及重組公司進(jìn)行估值時(shí)。價(jià)值投資法最適合在成熟有效的市場(chǎng)運(yùn)作，同時(shí)適合長(zhǎng)期運(yùn)作。
巴菲特價(jià)值投資理念
巴菲特價(jià)值投資法是價(jià)值投資法獨(dú)特的一種，由巴菲特基于格雷厄姆價(jià)值分析法創(chuàng)立。其投資理念并不完全等于績(jī)優(yōu)加長(zhǎng)線。巴式方法大致可概括為5項(xiàng)基本條件、5項(xiàng)投資邏輯、12項(xiàng)投資要點(diǎn)、8項(xiàng)選股標(biāo)準(zhǔn)、2項(xiàng)投資方式。
組合投資理念
一般而言，組合投資是機(jī)構(gòu)投資者尤其是基金運(yùn)用最多的投資方法。其主要運(yùn)用的是馬柯威茨的均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、單指數(shù)模型等。具體而言有消極和積極的組合管理。證券組合可降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榉窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以互相抵消。有的分散化投資策略是不可取的，成為無效組合或者叫無效界面。投資至少要在有效界面上選擇有效組合，可利用馬柯威茨的均值方差理論。同時(shí)，也可以利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及單指數(shù)模型來選擇股票，它比馬柯威茨的均值方差模型計(jì)算量少。在市場(chǎng)初級(jí)發(fā)展階段以及成熟階段均可實(shí)行，不過在成熟有效的市場(chǎng)運(yùn)用效果會(huì)更好。
指數(shù)化投資理念
指數(shù)化投資是西方國(guó)家近幾年來比較流行的一種投資理念，其核心是跟蹤某一指數(shù)設(shè)計(jì)投資組合，使組合的漲跌幅度與指數(shù)的漲跌幅度完全一致。按照指數(shù)化投資理念設(shè)計(jì)投資組合的方式有許多種，最簡(jiǎn)單的做法是復(fù)制指數(shù)，即根據(jù)指數(shù)的權(quán)重構(gòu)成按比例分配資金買進(jìn)股票。如果要跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，可將資金按市值權(quán)重比例分配到500個(gè)成份股票上。
索羅斯投資理念
索羅斯投資理念中最主要的是落差投資法，它是綜合利用股票、期貨、債券、匯率市場(chǎng)等多種投資工具綜合套利。索羅斯和巴菲特一樣，不相信證券市場(chǎng)是有效率的，他認(rèn)為技術(shù)分析是沒有任何理論根據(jù)的，真正有用的是基本面分析，包括行業(yè)分析和公司分析。
索羅斯主要的投資技巧包括：大量利用信用融資投資，擴(kuò)大獲利金額，主要包括無本金外匯遠(yuǎn)期交易、大量放空、期貨匯率交易、期貨股價(jià)指數(shù)交易、期貨商品交易等；利用落差投資法，包括東西方時(shí)間落差、現(xiàn)貨與期貨落差、市場(chǎng)面與實(shí)質(zhì)面落差、過度恐懼與過分樂觀落差、消息公布日與實(shí)際發(fā)生日落差；專門研究小組提供各金融商品的趨勢(shì)，同時(shí)利用全球資本體制的五大缺陷。五大缺陷包括利益分配不均、金融體系的不穩(wěn)定、全球壟斷及市場(chǎng)求過于供、國(guó)家的角色模糊、價(jià)值與社會(huì)凝聚。索羅斯的投資方法需要許多客觀條件的幫助，一般的投資者和小機(jī)構(gòu)根本無從效仿。
中國(guó)資本市場(chǎng)投資理念變遷特點(diǎn)
我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷史不過15年左右，尤其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚不完善的情況下，資本市場(chǎng)更顯得稚嫩。這反映在市場(chǎng)特征方面，就是政策市和消息市特征鮮明，投資者急功近利的思想比較嚴(yán)重，大眾的投資理念還不成熟。隨著機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中的比重增加以及市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范，投資者的投資理念逐步成長(zhǎng)。
第一階段（1990～1996年）：投資理念淡薄或是建立在技術(shù)分析上的投機(jī)階段。這一階段我國(guó)資本市場(chǎng)處于起步初創(chuàng)時(shí)期，市場(chǎng)規(guī)模很小，股票嚴(yán)重供不應(yīng)求，由此而產(chǎn)生“股票＝錢”的幻覺，只要擁有資金、握有股票和收集籌碼，就一定會(huì)獲得高額回報(bào)。股票市場(chǎng)供求關(guān)系嚴(yán)重失衡，導(dǎo)致一些超級(jí)大戶聯(lián)手隨意在市場(chǎng)上翻云覆雨，齊漲齊跌現(xiàn)象使得投資者對(duì)上市公司的基本面不甚關(guān)心，股價(jià)漲跌實(shí)質(zhì)上僅僅是籌碼的集中和擴(kuò)散過程，擁有了籌碼便擁有了一切。不同公司的股價(jià)比較除了控盤程度之外，沒有任何成熟的標(biāo)準(zhǔn)可循。于是，政策市和消息市特征鮮明，投資者的投資理念還相當(dāng)模糊和稚嫩。
如果說一定要尋找這一階段的投資理念的話，市場(chǎng)操作人士在或多或少地應(yīng)用技術(shù)分析法。其主要原因在于：一是我國(guó)股市處于初創(chuàng)時(shí)期，在股票供求嚴(yán)重失衡的情況下，股價(jià)走勢(shì)不由公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況等基本面因素主導(dǎo)；二是市場(chǎng)的博弈格局是莊家與散戶的對(duì)壘，散戶熱衷于技術(shù)分析，以圖型發(fā)現(xiàn)莊家的蹤跡，而機(jī)構(gòu)（莊家）更重視籌碼的收集，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚，投資者普遍偏好追“強(qiáng)莊股”；三是技術(shù)分析的陷阱比比皆是。一些“莊家”和投資者充分利用雄厚的資金實(shí)力，按照技術(shù)分析法的圖形故意營(yíng)造比較好的技術(shù)形態(tài)或轉(zhuǎn)折點(diǎn)，引誘“散戶”進(jìn)入“圈套”，然后進(jìn)行反向操作，在散戶被套住的情況下“莊家”神不知鬼不覺地逃之夭夭。
第二階段：在概念的旗幟下投機(jī)。經(jīng)過市場(chǎng)不斷反思，投資理念從單純技術(shù)分析與股價(jià)操縱轉(zhuǎn)到崇尚績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)。1996年，跑贏大盤指數(shù)的股票一般都具有高成長(zhǎng)性、高送配、績(jī)優(yōu)的特性，如早期的四川長(zhǎng)虹、深科技、東大阿派、深發(fā)展等。從這些大牛股氣勢(shì)恢弘的走勢(shì)，可以清晰地看到機(jī)構(gòu)主力資金大舉運(yùn)作的痕跡。
這一階段的典型特征是兩類投資者（散戶和機(jī)構(gòu)投資者）的投資理念開始出現(xiàn)分化。散戶還在繼續(xù)迷信技術(shù)分析法，希望從中捕捉到機(jī)構(gòu)投資者的蹤跡，從而賭得大運(yùn)。而機(jī)構(gòu)投資者的投資理念逐步由依靠技術(shù)分析進(jìn)行投機(jī)，過渡到依靠公司基本面進(jìn)行投機(jī)，重點(diǎn)關(guān)注上市公司是否具備良好的成長(zhǎng)性、高送配，于是，機(jī)構(gòu)投資者通過聚集大量的資金爆炒和投機(jī)績(jī)優(yōu)股。雖然這一階段投資理念主流是傾向績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)，但最終的目的是在基本面的基礎(chǔ)上依靠資金實(shí)力操縱股價(jià)并獲取暴利，其結(jié)果是造成股價(jià)嚴(yán)重透支，一些股票如深發(fā)展、四川長(zhǎng)虹股價(jià)由此步入漫漫熊途。
機(jī)構(gòu)投資者除了充分利用績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)理念外，還發(fā)揮“重組概念”的想象空間進(jìn)行投資。這一方面是因?yàn)樵诠久媾R經(jīng)營(yíng)困境的情況下，重組意味著將為公司重新注入新的活力；另一方面，在“殼資源”極為稀缺的情況下，重組時(shí)一般是實(shí)力雄厚的新企業(yè)進(jìn)入。由此，機(jī)構(gòu)投資者大肆渲染重組后企業(yè)將步入高成長(zhǎng)行列，在重組與績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股之間建立邏輯關(guān)系，為炒作該股票制造濃烈的市場(chǎng)氣氛。
由于股票投資的目的不是現(xiàn)金紅利（也幾乎不可能），而是資本利得或股價(jià)買賣價(jià)差，使得市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚，投資者普遍偏好成長(zhǎng)股，概念炒作盛行。機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍還很弱小，影響力相對(duì)有限，難以引導(dǎo)理性的投資理念。
第三階段：投資理念多元化。隨著為引導(dǎo)證券市場(chǎng)理性的投資理念而加大對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的培育，基金開始成為我國(guó)資本市場(chǎng)的主力軍，并引導(dǎo)著主流的投資理念。無論是向新型行業(yè)投資、向高成長(zhǎng)的新興市場(chǎng)投資（國(guó)際化浪潮），還是向國(guó)內(nèi)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股投資，基金始終伴隨著先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)理論、管理思想的武裝，走在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的最前沿，領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期。
隨著管理層監(jiān)管力度及媒體輿論監(jiān)督的加強(qiáng)，機(jī)構(gòu)做莊的難度越來越大，操作不好將帶來巨大損失，甚至有可能受到刑事處罰。特別是在新的市場(chǎng)格局下，以前那種“機(jī)構(gòu)與散戶之間的博弈”已演變?yōu)椤皺C(jī)構(gòu)、散戶、機(jī)構(gòu)之間的博弈”，機(jī)構(gòu)如不加強(qiáng)研究工作、注重基本面研究，優(yōu)勢(shì)將蕩然無存。由于投資者的投資理念發(fā)生轉(zhuǎn)變，組合投資逐漸被券商接受，部分券商開始從集中投資、重點(diǎn)投資和深度投資轉(zhuǎn)向了分散投資和組合投資，擯棄“做莊”思維，注重基本面研究，獲取“陽光”利潤(rùn)。
當(dāng)以基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者開始主宰市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)的博弈雙方不再局限在機(jī)構(gòu)投資者與散戶之間，而主要是在機(jī)構(gòu)投資者之間展開，于是，投資理念開始呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。目前，機(jī)構(gòu)投資者的投資理念大致分為成長(zhǎng)型、價(jià)值型和平衡型三種。
成長(zhǎng)型投資理念的投資目標(biāo)在于追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)，將資產(chǎn)主要投資于資信好、長(zhǎng)期有盈余或有發(fā)展前景的公司的普通股票或債券，其主要特點(diǎn)是當(dāng)期得到的股利收入較少，但其資本利得及長(zhǎng)期預(yù)期收入較多。
價(jià)值型投資理念主要投資于價(jià)值型的股票，也就是說，價(jià)值型投資理念的投資者尋找的是內(nèi)在價(jià)值被市場(chǎng)低估的股票。他們一般投資于市盈率較低的傳統(tǒng)行業(yè)，如銀行業(yè)、公共事業(yè)及能源類等，這些公司經(jīng)常受到市場(chǎng)的冷落，市盈率低，因此，投資成本較為低廉。
平衡型投資理念則是成長(zhǎng)型和價(jià)值型的綜合，既關(guān)心資本利得也關(guān)心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長(zhǎng)，但最關(guān)心的還是資本利得的潛力。受這種理念支配的投資者同時(shí)投資于成長(zhǎng)型股票和有良好股利支付記錄的價(jià)值型股票，目標(biāo)是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資者在承受相對(duì)較小風(fēng)險(xiǎn)的情況下，有可能獲得較高的投資收益。因此，平衡型投資理念適合既想得到較高股利收入，又希望收益比成長(zhǎng)型更穩(wěn)定的投資者，如主要尋求資金保全的保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金，以及相對(duì)保守的個(gè)人投資者。
壽險(xiǎn)資金運(yùn)用基本理念：價(jià)值投資遵循價(jià)值投資理念
目前，市場(chǎng)參與者的投資理念各不相同，即使是同一個(gè)投資者在不同時(shí)期所遵循的投資理念也會(huì)有所差異，這一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)處于不斷的變化過程中，另一方面是各個(gè)投資者的資金性質(zhì)等也有所不同。根據(jù)中國(guó)壽險(xiǎn)資金來源的性質(zhì)以及我國(guó)股市的特點(diǎn)，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)遵循價(jià)值投資理念。
價(jià)值投資理念是建立在對(duì)影響資金運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、行業(yè)發(fā)展前景、上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況等要素的分析上，以公司的成長(zhǎng)性及發(fā)展?jié)摿殛P(guān)注重點(diǎn)，以判定有價(jià)證券的內(nèi)在投資價(jià)值為目的的投資策略。價(jià)值投資的真諦在于通過對(duì)有價(jià)證券基本面的經(jīng)濟(jì)分析，使用金融資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)有價(jià)證券的內(nèi)在價(jià)值,并通過對(duì)其市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值的比較，發(fā)現(xiàn)并投資那些市場(chǎng)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的有價(jià)證券，以期獲得超過大盤指數(shù)增長(zhǎng)率的超額收益。
從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展趨勢(shì)來看，基于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)效率和安全考慮，保險(xiǎn)投資將呈現(xiàn)多樣化特點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)“在不損失收益率的前提下最大限度的分散投資風(fēng)險(xiǎn)”。因此，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道在監(jiān)管當(dāng)局和市場(chǎng)環(huán)境的推動(dòng)下將更為寬松，包括房地產(chǎn)、抵押貸款、股票、債券、實(shí)業(yè)和海外投資等無不將成為壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的方向。盡管可以通過組合投資使得各資產(chǎn)之間的相關(guān)程度降低以在一定程度上規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，但是，在上述各資產(chǎn)范圍內(nèi)如何選擇相應(yīng)的個(gè)性化資產(chǎn)呢？比如構(gòu)建一個(gè)有實(shí)業(yè)、股票甚至房地產(chǎn)的投資組合，如何選擇哪一種股票、哪一種實(shí)業(yè)以及哪一個(gè)地方（區(qū)域）的房地產(chǎn)呢？顯然，要通過價(jià)值投資理念與相應(yīng)的方法運(yùn)用資金。
保險(xiǎn)投資失誤造成保險(xiǎn)企業(yè)的損失，并進(jìn)而導(dǎo)致保險(xiǎn)企業(yè)失去償付能力和最終破產(chǎn)的情況比比皆是，像美國(guó)公平人壽由于投資房地產(chǎn)失敗導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)巨損，美國(guó)Colonia公司由于投資金融衍生品虧損導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)失敗，F(xiàn)irst Executive投資垃圾債券而遭受重大損失，日本日產(chǎn)生命保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)主要是在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期大量賣高預(yù)定利率產(chǎn)品，嚴(yán)重的利差損失使其失去償付能力。
但不能因?yàn)檫@些投資失敗案例就一概否定保險(xiǎn)資金運(yùn)用于房地產(chǎn)或股票等，而應(yīng)該是在監(jiān)管當(dāng)局所規(guī)定的投資范圍內(nèi)選擇有價(jià)值的投資品種和對(duì)象，比如有升值趨勢(shì)的樓盤、績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)個(gè)股等。壽險(xiǎn)公司資金的長(zhǎng)期性以及未來的償付性，要求保險(xiǎn)資金必須在保值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值，在安全性、穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上追求盈利性，因此，在資金要求回報(bào)以及市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)的情況下，壽險(xiǎn)的投資理念應(yīng)當(dāng)遵循價(jià)值投資理念，才能達(dá)到效益最大與風(fēng)險(xiǎn)最小。既不能因?yàn)橐晃肚蠓€(wěn)而放棄回報(bào)率較高的項(xiàng)目，否則，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必然會(huì)被實(shí)力強(qiáng)大的外資保險(xiǎn)公司所壓倒；同時(shí)，又不能為了獲得高額回報(bào)而不顧投資風(fēng)險(xiǎn)，要在投資回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之間尋找到一個(gè)平衡點(diǎn)。
遵循價(jià)值投資的基本投資哲學(xué)是基于保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入的特點(diǎn)。但是，現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)還發(fā)行了許多具有理財(cái)性質(zhì)的投資連接產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)，保險(xiǎn)公司只不過充當(dāng)委托理財(cái)和投資的角色，監(jiān)管當(dāng)局要求對(duì)這部分資金開設(shè)獨(dú)立賬戶。這部分資金的運(yùn)用就不能死守價(jià)值投資理念，而應(yīng)該根據(jù)投資者的偏好運(yùn)用相應(yīng)的投資理念。
價(jià)值投資的分析內(nèi)容
一般來說,價(jià)值投資包括宏觀、中觀及微觀經(jīng)濟(jì)分析。首先,宏觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的前提。其以國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)政策走向?yàn)檠芯炕A(chǔ)，主要研究國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、就業(yè)狀況、通貨膨脹、國(guó)際收支等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，并結(jié)合對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策走向的分析，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并以此判斷大盤的走勢(shì)。證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策十分敏感，對(duì)國(guó)家預(yù)算、稅收、投資政策、利率和匯率變動(dòng)的分析是價(jià)值投資模式的基礎(chǔ)。
其次，中觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的基礎(chǔ)。其主要是針對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀和前景的研究，判斷不同行業(yè)的成長(zhǎng)性。盡管各部門都處在相同的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，但是不同行業(yè)的利潤(rùn)率水平以及發(fā)展前景是不同的。
第三，微觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的關(guān)鍵。其以公司財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展?jié)摿檠芯炕A(chǔ)。價(jià)值投資理念認(rèn)為，公司的質(zhì)量直接關(guān)系到公司股票和債券的市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)劣，具有投資價(jià)值的有價(jià)證券不但要具有良好的業(yè)績(jī)，更要能長(zhǎng)久保持穩(wěn)定的發(fā)展。所以，價(jià)值投資關(guān)注的不僅僅是公司的歷史盈利水平，而且需要通過對(duì)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、經(jīng)理層管理能力、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)分析，預(yù)測(cè)公司將來的盈利能力。這是價(jià)值投資理念分析重點(diǎn)中的重點(diǎn)。
具體分析可以遵循幾個(gè)原則進(jìn)行：企業(yè)原則。公司簡(jiǎn)單且可以了解嗎？經(jīng)營(yíng)歷史是否穩(wěn)定？長(zhǎng)期發(fā)展遠(yuǎn)景是否看好？經(jīng)營(yíng)原則。經(jīng)營(yíng)者是否理性?經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東是誠(chéng)實(shí)坦白的嗎？經(jīng)營(yíng)者是否會(huì)盲從其它公司的行為等。財(cái)務(wù)原則。重點(diǎn)集中在股東權(quán)益報(bào)酬率，而不是每股盈余。市場(chǎng)原則。公司有多少實(shí)質(zhì)價(jià)值？能否以顯著的價(jià)值折扣購(gòu)得該公司股票。
成功投資的關(guān)鍵，取決于企業(yè)的實(shí)質(zhì)價(jià)值和支付一個(gè)合理劃算的交易價(jià)格，而不必在意最近或未來股市將會(huì)如何運(yùn)行。因此，在評(píng)估投資計(jì)劃時(shí)，應(yīng)該先以企業(yè)的觀點(diǎn)出發(fā)，衡量該公司經(jīng)營(yíng)體系所有質(zhì)與量的層面、財(cái)務(wù)狀況以及可以購(gòu)買的價(jià)格。
價(jià)值投資的分析步驟
第一步：從宏觀、中觀到微觀面的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。價(jià)值投資關(guān)注的是公司的內(nèi)在真正價(jià)值以及未來的成長(zhǎng)性，因此，需要對(duì)GDP、行業(yè)未來的市場(chǎng)狀況以及公司的銷售收入、收益、成本和費(fèi)用等進(jìn)行盡可能準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)方法主要有概率預(yù)測(cè)和經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型預(yù)測(cè)兩種。
第二步：篩選具有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。通過宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)分析，投資者可以判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所處的階段和未來幾年內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)，這樣，可以進(jìn)一步判斷出未來幾年可以有較大發(fā)展前景的行業(yè)。
第三步：估算企業(yè)及其股票的內(nèi)在價(jià)值。在確定了欲投資的行業(yè)之后，需要對(duì)所選行業(yè)內(nèi)的個(gè)股進(jìn)行內(nèi)在價(jià)值分析。股票內(nèi)在價(jià)值的估算有很多種方法，一般來說，股利貼現(xiàn)模型最為簡(jiǎn)單而被普遍使用。
第四步：篩選具有投資價(jià)值的企業(yè)和股票。價(jià)值投資理念以效率市場(chǎng)理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為有效市場(chǎng)的機(jī)制會(huì)使公司將來的股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值趨于一致，所以當(dāng)股票的內(nèi)在價(jià)值超過其市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)價(jià)值低估現(xiàn)象，其市場(chǎng)價(jià)格在未來必然會(huì)修正其內(nèi)在價(jià)值。由于證券市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象，所以內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格的偏離又是常見的現(xiàn)象。因此，通過上面的分析，投資者可以找出那些內(nèi)在價(jià)值大于市場(chǎng)價(jià)格的股票，這類股票也就是價(jià)值投資策略所要尋求的個(gè)股。
第9篇：股票投資盈利技巧范文
【關(guān)鍵詞】股東異質(zhì)性；兩權(quán)分離；利益沖突
一、股份公司的起源與股東的形成
近代股份公司雛形發(fā)端于十七世紀(jì)的英國(guó)。人們普遍認(rèn)為分別成立于1600年和1602年的英國(guó)和荷蘭的特許貿(mào)易公司是現(xiàn)代公司的起源。據(jù)豪斯赫爾（1987）記載，英國(guó)的東印度公司最初是一種臨時(shí)性的組織，在1601年2月按合股原則組織了遠(yuǎn)征隊(duì)。那時(shí)的股東是為每一次航海出資，公司每航行一次就募集一次資本，每次航行結(jié)束后就進(jìn)行結(jié)算，資本退還給投資者，獲得的利潤(rùn)則按資本的大小在股東之間進(jìn)行分配。這樣每次航海的投資者都有所變化。擁有該公司1000鎊以上的股東有500余人，但有決定權(quán)的股東數(shù)量非常小。
1602年建立的荷蘭東印度公司是世界上第一個(gè)永久性公司，它具有近代公司制的一些基本特征：靠募集股本建立，具有法人地位，由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的經(jīng)理人員來經(jīng)營(yíng)。但在公司中，有支配地位的是商人寡頭，只有主要股東才有可能成為經(jīng)理，其他股東對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)毫無影響，只能享受到公司控制者隨心所欲決定的分紅①。在近代股份制企業(yè)的最初發(fā)展階段，成為股東似乎是對(duì)成為合伙人的一種替代選擇，目的是為了降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。合伙人擁有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，必須關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程；股東則已經(jīng)脫離了具體的經(jīng)營(yíng)過程，成為專門關(guān)注投資所得的人。
現(xiàn)代公司從一開始就存在大股東同其他小股東之間的差別。前者有股東大會(huì)的選舉權(quán)和被選舉權(quán)，而后者只有看決算書的權(quán)力。因此大多數(shù)的股東不參與公司的活動(dòng)，只享有對(duì)利益分配的請(qǐng)求權(quán)。比如當(dāng)時(shí)在英國(guó)的東印度公司，權(quán)力集中在股東大會(huì)手中，而只有大股東才能參加股東大會(huì)。荷蘭東印度公司組建時(shí)共2153股，56.9%的股份為阿姆斯特丹商會(huì)所有，其余43.1%面向全國(guó)招募；公司由大股東組成“主要出資者會(huì)”作為公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；由“主要出資者會(huì)”選出60名董事組成董事會(huì)，作為公司決策機(jī)構(gòu)（梅慎實(shí)，2001﹚。
二、股東的分化
近代股份公司在美國(guó)的流行開始于十九世紀(jì)，小艾爾弗雷德·D·錢德勒（1977）在其史詩(shī)般的巨著《看得見的手—美國(guó)企業(yè)的管理革命》中，對(duì)十八世紀(jì)四十年代到十九世紀(jì)四十年代美國(guó)現(xiàn)代企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展進(jìn)行了全面的描述，從中可以看到美國(guó)最早的企業(yè)主、投資者和股東等角色的歷史演變。
商業(yè)貿(mào)易發(fā)展中，商人們?cè)趥€(gè)人資金不能滿足需要時(shí)，首先利用的是有一定共同經(jīng)營(yíng)利益的資本，公眾股東是最后的資本來源，這種情況出現(xiàn)在紡織、鐵路與運(yùn)河經(jīng)營(yíng)等早期工業(yè)化企業(yè)中②。鐵路股票的發(fā)行帶來了近代的投機(jī)技巧，造就了第一批在全美國(guó)有名的股票投機(jī)商，他們是最早的公眾股東，并控制了一些鐵路公司，但對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益或日常經(jīng)營(yíng)狀況絲毫不感興趣，他們控制的公司后來都出現(xiàn)了管理和經(jīng)營(yíng)上的問題，不得不進(jìn)行一系列的合并。一直到十九世紀(jì)八十年代后期以前，其他工業(yè)界的人士可以從當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行借到他們所需要的資金，因此這時(shí)的“股東”基本還是關(guān)心或從事經(jīng)營(yíng)的主要投資者、家族經(jīng)營(yíng)者。
從十九世紀(jì)五十年代到該世紀(jì)末的時(shí)期內(nèi)，能夠在董事會(huì)上派有代表并成為董事長(zhǎng)和財(cái)務(wù)主管的投資者類型發(fā)生了變化。起初，投資人都是商人、農(nóng)場(chǎng)主和制造商，他們?yōu)榱烁纳破涮囟ǔ鞘泻蛥^(qū)域的經(jīng)濟(jì)利益而投資。當(dāng)發(fā)展需要更多資本時(shí)，董事長(zhǎng)和董事會(huì)越來越代表能籌集到資本的一般企業(yè)家。與經(jīng)理和投資者不同，他們對(duì)自己的企業(yè)沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，并不打算經(jīng)由服務(wù)的提供來取得收入，而是通過附帶的經(jīng)營(yíng)，如取得鐵路沿線的土地和礦產(chǎn)所有權(quán)，以及最常見的操縱股票的價(jià)格來贏利。
隨著股東概念的變化，股東利益的獲取方式也發(fā)生了變化，企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)利益的重要性開始逐漸降低，企業(yè)利潤(rùn)的使用也開始發(fā)生變化。私營(yíng)鐵路公司的股票投資至1859年已超過11億美元，其中將近7億美元是鐵路公司在前10年中累積下來的；到1870年前后，投資者對(duì)于經(jīng)營(yíng)紅利的關(guān)注，使得大規(guī)模擴(kuò)建鐵路的方案受到質(zhì)疑，股東追逐的投資利益已經(jīng)與企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)利益出現(xiàn)偏離。
從股東的歷史起源上我們可以看到，股東一開始就是不同質(zhì)的，完整意義上的一致的股東利益實(shí)際上并不存在。一部分人是出于降低風(fēng)險(xiǎn)以及自身能力的考慮，不愿或難以承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任，因此成為股東而非合伙人或企業(yè)主。一部分人則出于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的目的成為股東。不同的目的以及能力差異，使得股東在公司中有不同的地位，而真正能夠起支配作用的只能是有能力的主要股東。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大以及資本市場(chǎng)的活躍，公眾股東的范圍也越來越廣泛，股東的盈利方式也出現(xiàn)了明顯的不同，從最初的關(guān)注經(jīng)營(yíng)收益擴(kuò)展到關(guān)注股利收益以及股票價(jià)格變化帶來的收益。
三、股份公司中股東權(quán)利的裂變
（一）法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)立
現(xiàn)代企業(yè)的建立首先是一個(gè)原始產(chǎn)權(quán)與股票所有權(quán)的轉(zhuǎn)換過程。股份公司的原始資本來源于全體股東的出資，全體投資者投入資產(chǎn)的總和形成一種特殊的資產(chǎn)——法人財(cái)產(chǎn)。在這個(gè)轉(zhuǎn)換過程中，投資者讓渡了原始產(chǎn)權(quán)取得股份公司的股東資格，依法享有公司法賦予股東的權(quán)力與義務(wù)。同時(shí)，原始產(chǎn)權(quán)向股票所有權(quán)的轉(zhuǎn)換是不可逆的，魯?shù)婪颉は７ㄍぃ?994）指出：“這種一經(jīng)讓出的資本，股東便不能再收回。他對(duì)這一資本沒有要求權(quán)，而只是對(duì)收益的一個(gè)相應(yīng)部分有要求權(quán)?！卑殡S著原始產(chǎn)權(quán)與股票所有權(quán)的轉(zhuǎn)換，是股票所有權(quán)與公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離。原始財(cái)產(chǎn)注入公司轉(zhuǎn)換為股票所有權(quán)之后，出現(xiàn)了兩種主體對(duì)兩種財(cái)產(chǎn)控制的運(yùn)行機(jī)制，即股票財(cái)產(chǎn)和公司法人財(cái)產(chǎn)，相應(yīng)形成了出資者所有權(quán)（也即股票所有權(quán)）與公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)并存的兩種獨(dú)立權(quán)利。
古典企業(yè)絕對(duì)意義上的所有權(quán)在股份公司里得到了現(xiàn)代意義的改造。所有權(quán)自身裂變?yōu)槌鲑Y者所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，并且法人財(cái)產(chǎn)權(quán)中的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和處分權(quán)等權(quán)力在股東和公司之間進(jìn)行了重新分配，股東尤其是普通股股東獲得了最終收益權(quán)（股息收益權(quán)、購(gòu)股優(yōu)先權(quán)和剩余索取權(quán)）以及間接處分權(quán)（包括股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、表決權(quán)和知情權(quán)等），而公司則獲取占有權(quán)、使用權(quán)、暫時(shí)收益權(quán)和直接處分權(quán)等。實(shí)際上就是，股東擁有公司即擁有財(cái)產(chǎn)的消極所有權(quán)，經(jīng)營(yíng)管理層行使公司財(cái)產(chǎn)控制權(quán)。
（二）股票所有權(quán)與公司控制權(quán)
圖1-1描述了現(xiàn)代公司制度中財(cái)產(chǎn)與權(quán)力的分離。財(cái)產(chǎn)與權(quán)力分離的結(jié)果，是股東作為公司的所有者可以任意處置其擁有的公司股票，但無權(quán)處置公司的資產(chǎn)。公司作為一個(gè)在形式上不依賴其所有者而獨(dú)立存在的法人，可像一個(gè)所有者那樣占有支配和使用公司資產(chǎn)，享受資產(chǎn)權(quán)利，承擔(dān)民事義務(wù)，與其他法人或自然人發(fā)生各種關(guān)系。
從本質(zhì)上講，股東大會(huì)（或股東會(huì)）可以行使公司的一切權(quán)利，因此在股票所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)分離的情況下，股票所有權(quán)與企業(yè)控制權(quán)是否也發(fā)生了分離，不是一個(gè)必然的命題。各個(gè)國(guó)家的情況是不一樣的，需要具體問題具體分析。首先股權(quán)的性質(zhì)、結(jié)構(gòu)和集中度不同，其次作為公司決策和監(jiān)督機(jī)構(gòu)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職能和作用不一樣，再次外部審計(jì)市場(chǎng)、控制權(quán)市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)等市場(chǎng)的發(fā)育程度參差不齊，加之政治、法律、文化等等因素的綜合作用，因此在不同的國(guó)家里，企業(yè)的控制權(quán)掌握在誰的手里，由此對(duì)企業(yè)效率、治理結(jié)構(gòu)的影響如何，需要進(jìn)一步的探討。
四、兩權(quán)分離與利益沖突主體的演變
