風險投資在中小企業發展中作用
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摘要：在中小企業的發展進程中進行一些符合資本市場發展規律的風險投資能夠有效的解決企業的資金困難，還可以實現技術水平的創新發展，可以推動企業的整體發展。也就是說，風險投資能夠促進中小企業的經營水平提升，本文通過分析現如今中小企業經營發展過程中風險投資活動的作用，結合市場經濟的發展環境分析其中存在的不足及原因，進而總結出今后中小企業風險投資的具體對策和發展方向。
關鍵詞：風險投資；中小企業；發展；對策
一、風險投資的內涵
風險投資的內涵主要包括兩方面的解釋，一種是廣義的含義，指的是風險投資，是具有較高失敗風險，同時兼具較高收益的投資內容，狹義上的解釋是風險投資是為位構建并實現某項從事高新技術生產的中小企業實現個體發展，所持有的固定份額的資本內容，在實際投資過程中，風險投資需要由專門的金融業務專家進行分析并作出決策，實現資金等促進經營發展的資源在企業運營活動中的有效運用，確保權益資本的引入能夠幫助企業實現良性運營。風險投資的過程，由投資方、風投機構以及中介和企業幾部分構成了整個投資的框架，這四方面主體形成了風險投資的參與者和操作者的整體結構。目前我國對于風險投資機構有較大的政策性優惠力度，可以提高風險投資機構的進入積極性，可以在為企業解決資金難題的同時實現企業的創新發展。
二、風險投資的要素
風險投資的核心內容主要指的是風險投資所包含的幾大要素，其中風險資本、投資人、企業、市場等四部分是組成風險投資的重要組成部分，風險投資最主要的特點體現在其由職業金融家對目前市場發展進程中展現出來較大發展企業的新型領域進行投資，實現權益資本的擴大，其主要要素分別包括以下幾部分。
（一）風險資本
通常情況下，風險資本投入的主要原因是因為被投資的企業本身的財務狀況難以滿足投資人在短期內收回所投資資金的需求，一旦企業的資金出現缺口想要獲取銀行貸款支持也會變得十分困難，也很難需求其他途徑資金的有效支持。這種情況下，就需要通過有效的風險投資來對企業的股權進行購買，一般會由貸款或者購買股權的雙重方式才完成此項操作。
（二）風險投資人
風險投資人從字面上來說就是對資本運營負責投入行為的主體，其作為風險投資的中重要元素，具有較強的工作職能，主要作用于對機會的識別和確定，同時篩選合適的投資項目并作出投資決策，在實現奇特整體發展的同時決定退出決策。整個資金的投入過程除了要做出決策之外，還要由風險投資公司對企業進行篩選，再落實資金的引入，在其獲取一定的收益后，由風投公司的運作流回到投資者。對于投資者來說，其最具標志性的特點就是由投資獲取收益，整個經營的過程需要引入詳細的考察和分析，結合科學化的制度探討，引入較為嚴謹的經濟計算方案來做出投資決策，同時針對企業的實際特點選擇投資的方案并進行落實，根據自身對于高收益的需求考量風險的承擔能力，確保自身愿意投入大量的資金來支持企業后續業務的開展。
（三）風險企業
風險企業存在的最大價值在于能夠創造更多的收益，與風險投資人不同的是，風險投資人負責發現企業的投資價值，而風險企業則是在企業的發明創新開展到一定程度時，受資金的限制而難以繼續，這時候需要更多的資金引入才能完成企業的產業研究和創新。除了資金之外，管理經驗和技能資源也是需要風險投資家結合企業的實際情況作出考量，同時給予幫助的內容，以此來實現企業的經營發展。
（四）資本市場
資本市場的發展是實現風險投資增值變現的最終目的，同時完善系統的資本市場也是實現風險投資獲取有效回報的必要前提，更是確保投資人能夠有充足的風險投資的動力。可以說，資本市場的發展和完善，對于風險投資的有效性發展和目標的達成有極其重要的意義。
三、風險投資的特點
風險投資的主要特點是在確保收益的同時，還要有較為完善的退出機制，一般情況下風險投資指的是：風投公司對有著較大市場潛力的新興企業展開投資的行為，其投資的并不只是為了獲取企業的所有權，更主要的是要關注后續是否能夠順利退出。在進行風險投資項目的選擇過程中，其主要以企業的發展潛力為第一考察標準，要確保其后續的資金投入能夠收獲與預期相對應的資本回報。風險企業的經營發展基本上會經歷種子、導入、成長和成熟幾個不同的階段，風險投資公司在進行投資評估的過程中要在充分考量企業發展前景的同時分析追加投資的必要性和可能性，要能夠意識到風險投資特有的較長的周期性特點。另外風險投資本身是一種股權性的融資行為，并不是依靠股份分紅或者是派現來實現收益，風險投資本身需要依靠企業的資產增值后實現股權的轉讓而獲取收益，其投資的時間較長，并不需要企業在固定的時間內償還投入資金，其投入的資金會連續作用于企業的生產經營的過程當中，整個風險投資呈現出具有較高風險和收益的特點。風險投資的最終目標是幫助中小高新企業實現個體發展的同時實現自身的收益提升，所以在投資對象的選擇工作上，大部分風險投資項目的目標都定位于中小型的高新技術企業，其經營的特點也展現出較強的高風險和高收益性特點，符合風險投資的要求。另外這類公司也需要經過長期的經驗積累和知識和信息的儲備才能夠實現發展，外部的風險投資能夠有效的緩解企業的資金壓力并補充其在管理和運營經驗上的不足。可以說，風險投資活動，在實際投資的過程最需要考慮的內容就是如何降低風險并提高企業經營發展的成功性。
企業的資金問題是限制其個體發展的重要因素，甚至會有企業因此出現發展緩慢，甚至是因資金補充不足而破產的狀況。研究企業融資難題的主要因素，能夠幫助其更好的獲取資金，風險投資對于中小企業的融資需求具有較好的補充和支持作用，主要原因體現在以下兩方面
（一）風險投資作為權益性資本進入能夠解決風險和資本的不對稱問題
市場經濟發展進程中，所有投資項目的風險和投資收益都是成正相關關系的，一些具有較高發展前景的新興企業在經營的過程中所面臨的風險要遠高于傳統企業，其想要獲取足夠的資金主要會依靠銀行信貸來實現，但在這個過程中的投資風險性較高。所以，一般情況下風險投資會通過權益性資本的形式引入到企業當中，企業的發展狀況會通過股權資本價格展現出來。分析具體的理論因素可知，股票價格能夠直接展現投資者的后續收益，并且這部分收益沒有明確的上限要求，也因此給投資者提供了更多的獲益可能，有效的解決了風險和收益的不對稱問題。
（二）風險投資可以解決風險投資家和中小企業之間的信息不對稱問題
除了風險和收益的不對稱問題之外，企業融資活動過程中受內外部環境的影響所導致的信息不對稱問題也會引發風險投資的逆向選擇現象，甚至是經營的道德和經濟風險，影響資金的合理應用。在這個過程中，引入風險投資機制能夠有效的解決可能出現的風險投資家和中小企業兩者之間的信息不對稱關系，緩解因此造成的信息矛盾。在進行風險投資活動的進程中，風險投資活動為眾多企業解決了資金困難，但目前我國的風險投資運營制度，受投資規模和投資活力不足等方面因素的影響，會導致風險投資的流動性較低，而風險投資的引入可以有效的緩解這些不足，確保企業經營的順利進行。
五、中小企業風險投資的不足
（一）風險投資主體單一
目前影響我國風險投資業發展的最大問題之一是行業主體相對單一，大部分風險投資主體都不符合投資主體的標準。對于風險投資主體來說，其廣泛性的特點在一定程度上展現了其運營特征，主要以風投公司、基金和不同的金融信貸機構來進行風投業務，但目前我國對這些開展風投業務的機構并沒有明確的約束及管理規定，所以其在創立及運營發展的過程當中，無論是權責的劃分還是經營的監管都缺乏有效的依據。
（二）風險運作機制不夠完善
現如今，我國的風投機構在其對企業進行風險投資的過程當中，并不會向其提供多方面的資金支持，而是采取完全以貸款為主的資金支持方式來為企業注入資金，日常的業務管理和咨詢類的信息需求服務相對較少。同時，國內現有的風險投資項目的評價指標體系也比欠缺科學合理的細節標準，整體流程顯得較為隨意。所以風險投資行業的運營機制需要結合市場的發展環境，以政府為主導，實現市場化的運營發展[1]。
（三）風險退出機制阻滯
風險資本的運營和發展，最終的目的并不是獲得企業的控制權，而是能夠在后續企業的經營管理過程中能夠順利退出，以此來實現投資風險的分散，并完成資本的擴張，進而開展其后續的風險投資工作。所以說退出機制對整個風險投資環節來說是十分重要的，現如今，我國的風險投資的退出機制主要以中小板或者創業板上市股份轉讓和破產清算等形式進行，這些方式目前只能夠在理論上實現退出，在具體落實過程中都存在一些不足。
（四）專業性服務機構較少且不夠規范
目前，投資風險投資領域的發展除了要依靠投資主體外，同時也需要中介機構的作用來確保其順利發展，中介機構對于風險投資領域的發展具有重要的推動作用，雖然風險投資業并不完全需要中介機構的支持作用，但在特定的認證工作及其專業化的評估工作當中也需要所對應的機構對其展開針對性的指導。目前這些專業性服務機構的專業人員數量較為緊缺會引發以下發展瓶頸。例如不同的智力資本評估價值會存在不精準的現象，會因此影響經營成果的交易和股權轉移的情況。另外，一些中介機構歸屬于不同的行政管理機構的管理主體權責不清，在實際運行過程中會因行政色彩的凸顯而造成市場經濟環境的變化[2]。
（五）政府扶持力度不足
與國外的風險投資行業相比較，我國風險投資領域在政府的支持力度方面存在一些不足，雖然政府在稅收、人才和信貸政策方面都給予了大量的支持，但在風險投資者和具體的企業政策方面的支持相對較少，導致其在市場準入和投融資的管理過程中會存在一定困難。
六、完善我國中小企業風險投資的策略
（一）健全投資主體
想要實現風險投資領域的順利發展，就要健全投資主體，構建強大的資本結構，各級政府及主管部門要強化自身的主導力量，豐富資金來源，促進投資主體的多元化發展，引入充足的民間資金進入風險投資領域，避免直接性的出資，減少行政色彩的干預，促進其他資本的科學性發展。政府部門要在風險投資領域的發展初期做好擔保人和中間人的角色，以科學化的指導逐步退出，確保民間資本能夠在風險投資領域當中發揮有效的作用，實現整個行業的健康發展。
（二）完善風險運作機制
風險投資機構從投資項目的選擇開始，就要理性、謹慎的選擇具體項目，確保所投資的項目其周期性和創新性能夠得到消費者的認可，要結合專業化的判斷來分析投資項目的未來收益，從投資的初始做出全局性的判斷，完善管理運作機制。科學化的考量項目的實際價值，進而實現企業資源的優化配置，幫助企業實現健康有序的發展，推動國民經濟的整體提升[3]。
（三）建立有效和便捷的中小企業風險資本退出機制
分析國外的先進發展經驗可知，風險投資的引入是解決中小企業資金困境的主要方法，但現如今我國的風險投資領域發展存在一些不足，最主要的原因體現在其退出機制上，分析公開上市的退出渠道可知，目前我國中小企業板塊上市的條件相對較高，導致一些中小企業難以實現上市融資，使得其風險投資難以通過在國內公開上市順利退出。現有的股份轉讓和破產清算兩種退出渠道都是在產權交易市場來進行的，但現如今我國的產權交易市場整體相對比較淡，其市場規則和條款會呈現分割情況，整體交易的成本較高，涉及的環節多，交易品種過于單一，會直接影響風險投資企業的產權轉移，所以在今后的發展規劃當中，風險投資資本的退出不僅能夠通過中小企業的上市路徑來完成，還可以通過股份轉讓的方式來實現。在具體落實過程中，要以足夠的法律制度為依托，以規范、良好的市場環境作為基礎，例如股份轉讓的形式可以通過股份回購或出售兩種模式，在開展股份回購過程中，除了可以以企業本身作為主體展開現金及票據的支付外，還能夠由員工持股基金計劃買斷風險投資機構的股份出售的方式來完成轉讓，現如今出售是比較多的受到風險投資機構選擇的一種方式。在實際落實過程中，要結合精益化的管理來提高退出的可能性，提高或利率風險，投資人在進行項目投資時，最重要的目標是實現較高的收益，所以要確保在其和被投資企業完成互相支撐的合作關系時，能夠有效的降低投資風險，提高增值收益。只有結合精細化的管理，才能夠實現企業的良性發展，確保風險投資機構的投資得到有效的回收，進而實現退出的可能[4]。
（四）加快風險投資專業人才的培養
風險投資效應會在一定程度上受到制度和人才水平的影響，因其高風險和高收益的特點，所以投資主體要有較強的抗風險意識和能力，需要風險投資的專業技術人員具有較高的技術和管理水平，不僅要精通金融，財會的相關知識，還要具有勇于創新敢于冒險的精神，能夠以充足的精力完成基本的工作內容，另外要實現創新型的投資研究。所以，在今后風險投資工作的發展進程中，要以人才的培養和鍛煉作為工作的重點，實現后續力量的培養。
（五）加大政府對風險投資的支持力度
想要完善投資環境，降低投資風險，提高收益，最根本的做法是要從社會的角度入手，建立相對完善的投資環境，要重視宣傳的作用，強化創新水平，政府方面要設立種子基金，從多方面角度重視優惠力度的引入和實施，要從資本的投入、收稅的優惠、風險機構的設立要求以及企業本身的上市條件等多方面入手，為整個風險投資活動提供更為寬松積極的環境，鼓勵企業創新發展。要從股票的發行及上市方面來促進風險資本制度的建立和提升，另外，政府方面要制定能夠滿足中小企業實現技術創新的根本條件，要鼓勵其實現管理方式和技術水平的創新，另外要從制度和法規內容的完善方面進行保護政策的落實，要適當修改現今法律條文當中對于風險投資領域發展會起到阻礙影響的內容，強化對知識產權的保護力度。政府方面的資金投入要結合明確，科學的方式，引入適當的管理辦法做好投資評估[5]。
七、結論
對于中小企業來說，良好穩定的風險投資能夠促進其個體發展，投資規模的擴大也會直接受到企業經營規模的影響。只有結合科學化的運作，在重視風險機制引入的同時，實現制度上的創新才能實現兩者的協同發展。同時，中小企業也要從制度的完善創新和管理能力的提升以及豐富的資本市場運營管理經驗來入手，實現和風險投資機構之間的交流合作，可以說風險投資和中小企業的發展，兩者之間是互相促進且彼此提升的。整個發展過程需要國家政府相關部門的指導和支持，要結合政府方面所構建的能夠促進風險投資發展的市場和政策法律制度，進而促進風險投資和中小企業的共同提升。
參考文獻：
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作者:周德慧 單位:西安歐亞學院金融學院