公司治理與會計信息質量關系研究

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一、序言

近年來,我國的資本市場迅猛發(fā)展,中國的上市公司和投資者數(shù)量猛增。隨著資本市場的不斷發(fā)展和完善,上市公司在資本市場中所扮演的重要角色決定了其成為市場投資者、實踐工作者和諸多研究學者的重要研究對象,而上市公司的會計信息在資本市場的資源配置中起著至關重要的作用。所以,會計信息披露質量高低成為上市公司最突出的問題,也成為學術界與實務界的重要研究對象。高質量的會計信息能夠讓利益相關者更及時的掌握公司的真實情況,客觀的反映經(jīng)營的受托責任履行情況,從而對公司治理結構的調整提供更有效的決策支持,構建更加科學合理的公司治理結構和機制;良好的公司治理機制能夠加強企業(yè)內(nèi)部控制,為高質量會計信息的生成、監(jiān)督、鑒證和監(jiān)督提供良好的環(huán)境保障,從而形成公司治理和會計信息質量的良性循環(huán)。

二、數(shù)據(jù)來源及變量選取

本文從交易所掛牌交易的所有上市公司中選取了自于17個行業(yè)的100家公司。按照隨機抽樣的方法,每個行業(yè)抽取15%的比例。變量的數(shù)據(jù)根據(jù)年報資料手工收集并進行了加工整理,排除了特殊數(shù)據(jù)比如ST等財務狀況嚴重惡化的公司。其中100個上市公司的財務信息披露質量的數(shù)值取自2010年12月12日高明華教授公布的信息披露指數(shù)。本文在數(shù)據(jù)允許的條件下選擇模型所需要的變量。文中的變量主要包括因變量、自變量、控制變量三大類。因變量為財務信息披露質量(PLZL:2010年12月12日高明華教授公布的信息披露指數(shù))。因變量包括:內(nèi)部治理變量有股權集中度(GQJZ:第一大股東股份/總股份)、國有股比例(GYGBL:國有股股份/總股份)、董事會規(guī)模(DSHGM:董事會人數(shù))、獨立董事人數(shù)(DLDSRS:獨立董事人數(shù))、獨立董事比例(DLDSBL:獨立董事人數(shù)/董事會人數(shù))、基金持股比例(JJCGBL:機構投資者的持股比例)、監(jiān)事會規(guī)模(JSHGM:監(jiān)事會總人數(shù))、職工監(jiān)事人數(shù)(ZGJSRS:職工監(jiān)事人數(shù))、職工監(jiān)事比例(ZGJSBL:職工監(jiān)事人數(shù)/監(jiān)事會總人數(shù))、有無證券公司代表(ZQDB:0/1)、總經(jīng)理擔任董事會成員得分(ZJLDF:0/0.5/1/2)。外部治理變量有審計報告高質量比例(SJBGZLBL:無保留意思審計報告次數(shù)/審計報告總數(shù))、選取的事務所的獨立性強弱(SWSDLX)、選取的事務所的審計費用(SWSSJFY:近三年平均審計費用)。

三、實證分析

(一)各變量之間相關性分析

通過SPSS20.0對上市公司數(shù)據(jù)進行相關性分析發(fā)現(xiàn),董事會規(guī)模(DSHGM)與獨立董事人數(shù)(DLDSRS)之間具有較高的相關性,相關系數(shù)為0.647,職工監(jiān)事人數(shù)(ZGJSRS)與職工監(jiān)事比例(ZGJSBL)有很強相關性。相關系數(shù)為0.729。職工監(jiān)事比例(ZGJSBL)與監(jiān)事會規(guī)模(JSHGM)具有很強相關性,相關系數(shù)為0.762。所以董事會規(guī)模與獨立董事人數(shù)不能同時使用,監(jiān)事會規(guī)模與職工監(jiān)事人數(shù)不能同時使用,職工監(jiān)事比例與職工監(jiān)事人數(shù)不能同時使用。

(二)回歸分析

根據(jù)理論分析與所提出的假設,本文構建多元回歸模型如下式:我們對上市公司財務信息披露質量與各個變量之間的關系進行多元回歸分析。回歸結果如表一:模型的計算結果表明,12個解釋變量中,董事會規(guī)模、獨立董事比例、基金持股、總經(jīng)理擔任董事會成員得分、職工監(jiān)事比例、審計費用、審計質量與事務所獨立性強弱的系數(shù)都是正數(shù),而國有股有股持股比例、股權集中度、監(jiān)事會規(guī)模、有無證券公司代表的系數(shù)是負數(shù)。

(三)實證檢驗結果

通過上面的實證分析過程,我們發(fā)現(xiàn),各種因素對財務信息披露質量的影響效果是不同的,具體分析如下:

1.在內(nèi)部公司治理結構方面

(1)國有股比例、有無證券公司代表、股權集中度、與上市公司財務信息披露質量程顯著的負相關關系。國有股比例越高,財務信息披露質量就越低。原因在于企業(yè)的國家股包括各級政府和行業(yè)的主管單位,由于其沒有剩余索取權,從而缺少驅動力對企業(yè)進行應有的關注,也就促成了管理者利用內(nèi)部信息優(yōu)勢實現(xiàn)個人利益最大化的結果。董事會中有證券公司代表與財務信息披露質量呈負相關關系。可能跟目前我國證券事務代表的整體素質與權力并沒有達到所預想的水平。股權集中度股權集中度與會計信息質量呈負關系。在股權高度集中時,“一股獨大”現(xiàn)象普遍存在。

(2)總經(jīng)理擔任董事會成員得分與上市公司財務信息披露質量呈顯著的正相關關系。按照理論,在總經(jīng)理擔任董事會成員時,會出現(xiàn)總經(jīng)理的權力過度膨脹,經(jīng)理的機會主義行為損失增加,難以維護股東及其相關主體的利益。

(3)董事會規(guī)模、獨立董事比例、職工監(jiān)事比例、基金持股比例與上市公司財務信息披露質量呈不顯著的正相關關系。董事會規(guī)模與上市公司會計信息質量成正相關關系,但并不顯著。人數(shù)較少的董事會高效精干,董事會規(guī)模越大,公司越容易發(fā)生財務報告舞弊。獨立董事比例也就是董事會的獨立性與上市公司財務信息披露質量呈不顯著的正相關關系,但關系并不顯著。職工監(jiān)事比例與財務信息披露質量呈正相關性,關系不顯著。基金持股比例與財務信息披露質量呈正相關性,但關系并不顯著。(4)監(jiān)事會規(guī)模與財務信息披露質量呈不顯著的負向關系。可能由于在現(xiàn)實實踐中,監(jiān)事會的監(jiān)督權通常流于形式。相反,一些發(fā)生財務報告舞弊的上市公司,為了掩蓋其舞弊行為,反而設立了一個大規(guī)模的監(jiān)事會。

2.在外部公司治理結構方面事務所的獨立性、審計費用、審計質量與上市公司財務信息披露質量呈不顯著正相關的關系。事務所的獨立性與上市公司財務信息披露質量呈不顯著正相關的關系。可能是因為用0、0.5、2三個數(shù)值代表事務所的獨立性,這樣表示欠缺科學。審計費用與上市公司財務信息披露質量呈不顯著的正相關關系。我們認為是因為目前我國會計師事務所收費不太規(guī)律,高低差別比較大,因而出現(xiàn)此結果。審計質量與上市公司財務信息披露質量呈不顯著的正向關系。

四、結論與建議

通過對上市公司樣本數(shù)據(jù)進行分析,我們發(fā)現(xiàn)目前我國證券市場會計信息披露仍然存在著很多的問題,尤其是上市公司的治理結構,仍然存在著問題。因此,為了提高會計信息披露的質量,還需要不斷的健全公司治理結構,需要國家及時地制定一些法律法規(guī)條例,同時需要市場各個角色的積極參與,這樣就能夠加強信息的充分流通,這樣機構投資者就能積極地參與公司治理,成為公司治理的有利角色。

作者：郝婷婷 西單位：安財經(jīng)學院