哈佛框架下集團財務分析

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提要：上市公司的財務信息是投資者的投資依據，傳統的財務分析僅以財務報表及數據為基準，不能全面反映公司的財務狀況。本文以哈佛框架財務報表作為分析框架，對綠地集團進行戰略、財務、前景分析，以期對房地產行業財務分析有借鑒作用。

關鍵詞：哈佛框架；財務報表；綠地集團

一、戰略分析

綠地集團專注房地產開發主業深耕不輟，以世界高度構筑全產業鏈，以世界寬度拓展全球版圖，以世界速度領先技術潮流。

（一）超高層

綠地集團在超高層建筑開發領域有著高超的經驗水準，建造規模和設計水準都是全國頂尖的。足跡遍布全球，每一幢都成為當地新地標。

（二）城市綜合體

綠地集團在全國范圍內重點開發集住宅、商業、辦公、酒店等功能于一身的現代服務業綜合體，為各地城市面貌和人居生活水平提升不斷努力。

（三）產業新城

綠地集團憑借超強的開發實力和產業運營能力，為各大省市建造“生態、產業、居住、休閑”等功能于一體的二十四小時活力新城。

二、財務分析

本文應用哈佛財務分析框架對公司的年報進行財務數據分析，從償債能力、營運能力、盈利能力三個方面簡要分析公司的經營成果和財務狀況。選取綠地集團2016、2017年的財務報表數據進行分析。

（一）償債能力

近兩年，綠地集團流動比率呈下降趨勢，但速動比率呈上升趨勢，流動比率和速動比率的差別是關于存貨，速動比率的上升說明綠地集團存貨或者待攤費用在流動資產中的比重有下降趨勢，流動資產的變現能力正在增強，綠地集團有一定的短期償債能力，但從產權比率和資產負債率的變化趨勢來看，綠地集團的整體償債能力有所上升，在企業的資本構成中，負債的比重呈現下降趨勢，債權人的風險較以前有所下降，從長遠看，綠地集團面臨良好的發展趨勢。[1]

（二）盈利能力

2017年綠地集團銷售凈利率增加0.88個百分點，說明企業主營業務收入在創造利潤方面的能力有所加強。凈資產報酬率同銷售凈利率一樣都微弱的上升趨勢，說明企業創造效益和給股東報酬的能力有所上升。總資產報酬率也是略微上升，說明企業運用效率較好，盈利能力也趨于平穩。

（三）營運能力

近兩年綠地集團的應收賬款周轉率呈下降趨勢，較2016年下降3個百分點，說明企業應收賬款回收變慢，流動性下降，同時應收賬款變成壞賬的風險變大。存貨周轉略微上升，總資產周轉率不變，這與房地產企業的特殊性質有關，資產的主要構成中存貨占了較大比重，綠地集團現在正處在戰略轉型期，在國家近幾年對房地產行業調控政策的影響下，企業的收賬政策以及信用政策可能有所改變，導致應收賬款周轉率下降。

三、前景分析

作為房地產行業頂尖的綠地集團，在行業中有較高端的發展戰略，也得到國家相關政策的認可和支持，堅持轉型走創新路線，對接國內外兩個市場，使用產業經營與資本經營兩種手段，聚焦大基建、大金融、大消費三組產業集群，綠地誓以澎湃魄力再度挑戰自我，成為一家持續成長、效益卓著、全球經營、多元發展、不斷創新、引領時代的跨國公司，全面完成從“中國綠地”向“世界綠地”的重大轉變。[2]

四、結束語

本文應用哈佛財務分析框架在戰略、財務、前景幾個方面對綠地集團進行了分析，得到以下結論：國家對于房地產行業采取宏觀調控政策下,綠地集團能夠把握機會,辨認方向,采取相關戰略調整,競爭優勢顯著。經過分析，綠地集團目前發展狀況，盈利能力較強，償債能力較好，創造股東財富的動力較強。但是企業的應收賬款周轉率有待提高，相關政策也有待調整。

參考文獻：

[1]楊凡.基于哈佛框架的萬科股份財務分析[J].品牌研究,2018,(06)

[2]張永川.我國房地產企業海外投資發展戰略研究[D].云南大學,2015,(05)

作者：張瓊 單位：東北石油大學