上市公司財務論文精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的上市公司財務論文主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：上市公司財務論文范文

近年來，隨著資本市場的不斷發展，我國的上市公司數目逐步增加，上市公司作為現代化企業的代表，通過資本市場獲得的財務支持，使它們快速地發展，然而，在發展的過程中，我們卻能看到不少上市公司的經營業績不佳，導致一批虧損的企業被暫停上市甚至終止上市，這反映出一些上市公司并沒有建立起有效合理的財務風險管理制度。在2003年對478家資產規模超過500萬元的企業的一個訪問發現，僅有18%的中高管理人員具備較高的危機識別能力，而超過七成的人僅具備對危機識別的較低能力，現代企業面對的財務風險卻不斷地多樣化和復雜化，危害程度不斷地加深。因此，通過早期的風險識別與評估來防范和降低財務風險的危害度，是具有重要的現實意義的。

二、上市公司財務風險的類別

需要建立有效的風險識別評估系統，首先需要對現有的財務風險進行分類總結，典型的財務風險包括：籌資和投資風險、資金回收風險、收益分配風險、公司外部風險以及財務實務風險。一是籌資其中一個渠道是借入資金，當公司經營虧損導致無法還本付息時，需要籌借更高代價的資金，嚴重時甚至導致倒閉；另一個渠道是所有者投資，這種資金屬于公司自有資金，不需承擔收益風險，但當經營業績不佳時，則會令投資者失去信心從而影響進一步的籌資，影響公司發展。當公司的投資項目時，由于市場調研失誤、項目執行錯誤、資源投入不合理、交易過度等原因，導致不能達到預期的收益水平時，就可能導致嚴重的財務風險，如2003年中航油則因為衍生品交易巨虧而申請破產保護令。二是當公司不合理的控制產能，通過賒銷來擴大銷量，導致應收賬款規模過大或是債務期限結構不合理時，會導致現金流的缺乏甚至資金鏈的斷裂。三是在股利分配決策過程中，需要確定企業的稅后利潤用于支付股利和支持在投資的比率，一旦沒有合理的分配，則影響著未來的籌資或者企業的持續經營。四是當公司擔保的企業出現經營困難而無法還款付息時，公司需要付連帶責任；當外部匯率劇烈波動時，公司以外幣計算的資產與負債價值也會有很大的變化，如今年發生的盧布下跌。連帶責任風險和外匯風險是現今主要的外部風險。五是由于公司的內部財務制度不合理，財務處理方法失誤以及內部控制的缺失都可能導致嚴重的后果，如2001年安然公司因財務處理不當而最終破產。

三、財務風險的識別評估方法建議

最有效率的財務風險識別方式就是通過分析上市公司經過審計的會計報表和相關信息，識別并評估風險發生的概率和導致的損失程度，從而提前改進財務制度和控制資金流動，規避或降低損失。當注冊會計師對公司年報被出具了不發表意見、保留審計意見或懷疑意見時，應該研究公司會計方法的選擇是否夸大了資產和收入等等，尤其是對存貨的計價、收入費用的確認方法以及折舊提取過程需要倍加注意，并注意現金流所反映的真實情況。公司的高層管理人員也應該定時評估財務的狀況去調整公司的經營，通過調整籌資、經營生產活動、銷售過程、存貨周期等等的管理，是公司的財務狀況維持正常，當發現籌資成本上升、經營收入未達預期、股利分配過高或過低，或銷售回收資金延期等等風險時，應該及時和財務人員溝通并預測這些風險發生的概率和其會導致的最嚴重后果。在為其他企業進行擔保時，公司應組織財務人員和專業人員對被擔保公司進行理性的審查，避免因為管理人員主觀的原因輕易為企業進行擔保。相關人員應該詳盡地評估擔保企業的經營狀況、資產負債水平、商業信譽、還款能力等等。在形成擔保關系后，相關人員需要定期地對擔保企業進行評估，當發現風險時應當及時主張權利，并做好使用抗辯權、追索權和免責規定的評估。當公司由于對外的經濟和貿易而存在以外幣計價的財產和負債時，財務人員也應該關注外匯匯率的波動，遇到以某些以外幣計價資產或負債金額數目較大，或是該種外幣匯率風險較大時，應評估損失的可能性并考慮使用選用如遠期外匯合同等外部套期保值工具規避外匯風險，管理人員也應該再訂立相關合同式盡量采用對公司有利的貨幣計價。如果公司有控股的子公司，在分析財務信息時則應該先合并報表，使管理人員清楚公司整體真正的財務狀況，對相應的財務信息進行季度或者年度的對比，通過對比發現變動較大的項目；同時，財務人員應該觀測各種財務比率的變動，常見的有：一是流動性比率：流動與速動比率、應收賬款周轉期、存貨周轉期；二是負債比率：總資產負債率、負債與股東權益比率、長期負債權益比率、利息保障倍數；三是獲利能力比例：總資本報酬率、凈資產收益率、長期資金報酬率、銷售凈利潤率等等，當發現某項目年度變化過大或某種比率出現異常時，應該分析原因并及時報告管理層，讓公司可以及時地調整籌資、投資活動、銷售以及經營，使風險得到合理的控制。另外，為了獲取清晰的財務信息，財務人員應該在報表附注中清楚說明采用的會計方法如合并、存貨、折舊、收入和費用的確認、無形資產評估、所得稅、股票計劃、債務與借款安排等等，并在實際操作中不斷評估所采用的會計方法是否能合理的反映公司的經營狀況，對于財務報表有重大影響的會計方法變更，需要向管理人員解釋不同會計方法會導致的財務結果。公司的管理人員和董事會應該定期評估公司內部控制制度是否能保證財務信息的有效性，此外，為了避免人生操作的失誤或者員工由于利益關系的故意隱瞞，公司應該通過信息化系統，建立相應的業務邏輯以自動發現財務信息的異常，對可能發生的財務風險進行識別和評估，在公司發展過程中不斷地更新和豐富系統的業務邏輯，盡量涵蓋新增的財務風險范圍。

四、結語

第2篇：上市公司財務論文范文

財務困境(Financialdistress)又稱“財務危機”(Financialcrisis)，最嚴重的財務困境是“企業破產”(Bankruptcy)。企業因財務困境導致破產實際上是一種違約行為，所以財務困境又可稱為“違約風險”(Defaultrisk)。事實上，企業陷入財務困境是一個逐步的過程，通常從財務正常漸漸發展到財務危機。實踐中，大多數企業的財務困境都是由財務狀況正常到逐步惡化，最終導致財務困境或破產的。因此，企業的財務困境不但具有先兆，而且是可預測的。正確地預測企業財務困境，對于保護投資者和債權人的利益、對于經營者防范財務危機、對于政府管理部門監控上市公司質量和證券市場風險，都具有重要的現實意義。縱觀財務困境判定和預測模型的研究，涉及到三個基本問題：一是財務困境的定義；二是預測變量或判定指標的選擇；三是計量方法的選擇。

(一)財務困境的定義

關于財務困境的定義，有不同的觀點。Carmiehael(1972)認為財務困境是企業履行義務時受阻，具體表現為流動性不足、權益不足、債務拖欠及資金不足四種形式。Ross等人(1999；2000)則認為可從四個方面定義企業的財務困境：第一，企業失敗，即企業清算后仍無力支付債權人的債務；第二，法定破產，即企業和債權人向法院申請企業破產；第三，技術破產，即企業無法按期履行債務合約付息還本；第四，會計破產，即企業的賬面凈資產出現負數，資不抵債。從防范財務困境的角度看，“財務困境是指一個企業處于經營性現金流量不足以抵償現有到期債務”，即技術破產。

在Beaver(1966)的研究中，79家“財務困境公司”包括59家破產公司、16家拖欠優先股股利公司和3家拖欠債務的公司，由此可見，Beaver把破產、拖欠優先股股利、拖欠債務界定為財務困境。Altman(1968)定義的財務困境是“進入法定破產的企業”。Deakin(1972)則認為財務困境公司“僅包括已經經歷破產、無力償債或為債權人利益而已經進行清算的公司”。

(二)預測變量的選擇

財務困境預測模型因所用的信息類型不同分為財務指標信息類模型、現金流量信息類模型和市場收益率信息類模型。

1．財務指標信息類模型。Ahman(1968)等學者(Ahman，Haldeman和Narayanan，1980；Platt和Platt，1991)使用常規的財務指標，如負債比率、流動比率、凈資產收益率和資產周轉速度等，作為預測模型的變量進行財務困境預測。

盡管財務指標廣泛且有效地應用于財務困境預測模型，但如何選擇財務指標及是否存在最佳的財務指標來預測財務困境發生的概率卻一直存在分歧。Harmer(1983)指出被選財務指標的相對獨立性能提高模型的預測能力。Boritz(1991)區分出65個之多的財務指標作為預測變量。但是，自Z模型(1968)和ZETA模型(1977)發明后，還未出現更好的使用財務指標于預測財務困境的模型。

2．現金流量信息類模型。現金流量類信息的財務困境預測模型基于一個理財學的基本原理：公司的價值應等于預期的現金流量的凈現值。如果公司沒有足夠的現金支付到期債務，而且又無其他途徑獲得資金時，那么公司最終將破產。因此，過去和現在的現金流量應能很好地反映公司的價值和破產概率。

在Gentry，Newbold和Whitford(1985a；1985b)研究的基礎上，Aziz、Emanuel和Lawson(1988)發展了現金流量信息預測財務困境模型。公司的價值來自經營的、政府的、債權人的、股東的現金流量的折現值之和。他們根據配對的破產公司和非破產公司的數據，發現在破產前5年內兩類公司的經營現金流量均值和現金支付的所得稅均值有顯著的差異。顯然，這一結果是符合現實的。破產公司與非破產公司的經營性現金流量會因投資質量和經營效率的差異而不同，二者以現金支付的所得稅也會因稅收會計的處理差異而不同。Aziz、Emanuel和Lawson(1989)比較了Z模型、ZETA模型、現金流量模型預測企業發生財務困境的準確率，發現現金流量模型的預測效果較好。

3．市場收益率信息類模型。Beaver(1968)是使用股票市場收益率信息進行財務困境預測研究的先驅。他發現在有效的資本市場里，股票收益率也如同財務指標一樣可以預測破產，但時間略滯后。Altman和Brenner(1981)的研究表明，破產公司的股票在破產前至少1年內在資本市場上表現欠佳。Clark和Weinstein(1983)發現破產公司股票在破產前至少3年內存在負的市場收益率。然而，他們也發現破產公告仍然向市場釋放了新的信息。破產公司股票在破產公告日前后的兩個月時間區段內平均將經歷26％的資本損失。

Aharony，Jones和Swary(1980)提出了一個基于市場收益率方差的破產預測模型。他們發現在正式的破產公告日之前的4年內，破產公司的股票的市場收益率方差與一般公司存在差異。在接近破產公告日時，破產公司的股票的市場收益率方差變大。

(三)計量方法的選擇

財務困境的預測模型因選用變量多少不同分為單變量預測模型和多變量預測模型；多變量預測模型因使用計量方法不同分為線性判定模型、線性概率模型和Logistic回歸模型。

此外，值得注意的是，近年來財務困境預測的研究方法又有新的進展。網絡神經遺傳方法已經開始被應用于構建和估計財務困境預測模型。

(四)我國對企業財務困境預測的研究

在國內的研究中，吳世農、黃世忠(1986)曾介紹企業的破產分析指標和預測模型；陳靜(1999)以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用了1995—1997年的財務報表數據，進行了單變量分析和二類線性判定分析，在單變量判定分析中，發現在負債比率、流動比率、總資產收益率、凈資產收益率4個財務指標中，流動比率與負債比率的誤判率最低；在多元線性判定分析中，發現由負債比率、凈資產收益率、流動比率、營運資本／總資產、總資產周轉率6個指標構建的模型，在ST發生的前3年能較好地預測ST。張玲(2000)以120家公司為研究對象，使用其中60家公司的財務數據估計二類線性判別模型，并使用另外60家公司進行模型檢驗，發現模型具有超前4年的預測結果。

二、本文的樣本和研究方法

本文與以前我國上市公司財務困境的研究有所不同。第一，樣本新、時間長、容量大。本文研究的ST樣本包括1998—2000年發生ST的公司，即A股市場上全部的ST公司，同時剔除了非正常的ST公司；此外，樣本數據的收集時間延至公司發生ST前5年，樣本時間跨度較長。選入研究的ST樣本公司70家和相對應的非ST樣本公司70家，樣本容量達到了140家，可望在一定程度上降低估計和預測誤差。第二，選擇多種研究方法，建立單變量判定模型和三種多變量判定模型，并比較各種模型在財務困境預測中的效率。

(一)財務困境公司的樣本選定

本文從我國A股市場上3年中出現的82家ST公司中界定出70家公司作為財務困境公司，進行財務困境預測研究。它們是：(1)連續兩年虧損，包括因對財務報告調整導致連續兩年虧損的“連虧”公司，共51家；(2)一年虧損但最近一個會計年度的股東權益低于注冊資本，即“巨虧”公司，共16家；(3)因注冊會計師意見而特別處理的，共3家。但排除了：(1)上市兩年內就進入特別處理的公司，共8家。排除原因是財務數據過少和存在嚴重的包裝上市嫌疑，因此與樣本中的其他公司不具有同質性；(2)因巨額或有負債進行特別處理的公司，共2家。排除原因是或有負債屬偶發事件，不是由企業正常經營造成的，與其他樣本公司不具有同質性；(3)因自然災害、重大事故等進行特別處理的，共2家，原因同(2)。

(二)研究程序和計量方法

本研究首先計算140家樣本公司的盈利增長比率、股東權益收益率等21個財務指標，這些指標綜合反映了企業的盈利能力、長短期償債能力、營運能力、成長能力和企業規模。在此基礎上，使用剖面分析對樣本中的財務困境公司和非財務困境公司在財務困境發生前5年期間歷年的21個財務指標進行對比分析，探討對企業陷入財務困境影響顯著的變量。其后，應用單變量分析，選擇4個財務指標為例估計單變量判定模型。最后，篩選和確定對企業陷入財務困境影響最為顯著的6個指標為模型的判定指標，應用線性概率模型、Fisher二類線性判定模型、Logistic模型三種計量方法，建立和估計財務困境的預測模型，并比較這三種模型的預測效果。

三、實證研究

(一)剖面分析

首先分組計算70家財務困境公司和70家非財務困境公司的21個財務指標在財務困境發生前1至5年的平均值和標準差等描述性統計量，比較這二組在21個財務指標各年的平均值是否具有顯著差異，其次計算各年的Z統計檢驗量，結果如表1所示。剖面分析結果表明：(1)在ST發生的前1和2年，財務困境公司和非財務困境公司的17個財務指標的平均值存在顯著的差異；(2)Z值隨著ST發生時間的臨近而顯著增大，即二組的財務指標平均值的差異隨ST發生時間的臨近而擴大。由此可見，在所選的21個財務指標中，除利息保障倍數、存貨周轉率、Log(總資產)和Idg(凈資產)外，其余17個在財務困境發生前1至2年中具有顯著的預測能力。

表121個財務指標Z統計量的計算結果*

(二)單變量判定分析

本文選擇凈資產報酬率、負債比例、營運資產與總資產的比例和資產周轉率4個財務指標，應用單變量判定分析分別建立4個單變量預測模型，通過確定模型的最佳判定點，可以判定某一企業在財務困境發生前1至5年其是否會陷入財務困境。估計模型的結果如表2至表5所示。

表2凈資產報酬率在財務困境前1-5年的判定模型

由表2至表5可見：(1)從各個單變量判定模型的判定效果來看，凈資產報酬率的判定模型誤差最小；營運資本／總資產的判定模型和負債比率的判定模型誤差次之，資產周轉率的判定模型誤差最大。(2)財務指標作為預測變量具有信息含量和時效性，其信息含量隨著時間的推移而遞減，即指標值離財務困境發生的時間愈短，信息含量愈多，預測的準確性愈高，反之信息含量愈少，預測準確性愈低。(3)結合剖面分析，在兩組均值的差異性檢驗中非常顯著的財務指標，在單變量判定分析中的誤判率卻較高。例如，財務困境公司與非財務困境公司兩組的負債比率在財務困境前1年的Z統計量為7．0696，差異性非常顯著，但在單變量判定分析中誤判比率卻高達24．46％。以上結果表明，應用不同研究方法分析同一個指標所得結果不同。我們認為，這是因為在剖面分析的z檢驗中，誤判率不僅與兩組的均值有關，而且與兩組的樣本分布的狀況有關。因此，應用不同判定分析方法構建的單指標判定模型，結論往往相互沖突。

表3負債比率在財務困境前1-5年的判定模型

表5資產周轉率在財務困境前1-5年的判定模型

(三)多元線性判定模型的變量選擇分析

本研究首先應用LPM，采用逐步回歸選擇變量方法，對5年的樣本數據依次進行回歸，從21個變量中選擇若干變量。選擇的標準是：F值的概率值小于0．10時進入，大于0．11時剔除。

利用財務困境前1至5年的數據，分別進行逐步回歸，結果如表6所示。我們最終選取了Xl(盈利增長指數)、X3(資產報酬率)、X7(流動比率)、X11(長期負債與股東權益比率)、X12(營運資本與總資產比)、X19(資產周轉率)等6個指標作為多元判定分析的變量。選取這些指標的原因是：(1)以財務困境前1年的逐步回歸結果為主，參考其他年份的回歸結果。由剖面分析可知，財務困境前1年的財務指標作為財務困境預測的信息含量最多，時效性最強；離財務困境發生的時間越遠，指標的信息含量越少，時效性越差。所以，財務困境前1年逐步回歸所得的變量全部入選。結合其他年份特別是財務困境前2年的結果，營運資本總資產比、速動比率、負債比率、應收賬款周轉率是表現較好的變量。(2)兼顧全面綜合的信息反映，適當避免同類信息的重復反映。首先，財務困境前1年逐步回歸所得的變量盈利增長指數、資產報酬率、長期負債股東權益比率、資產周轉率分別是反映企業成長能力、盈利能力、長期償債能力、營運能力的指標，但沒有反映短期償債能力的指標。營運資本與總資產比是財務困境前2年逐步回歸所得的變量之一，而且參數估計值的顯著性水平在0．05之上，故也把該變量作為預測變量之一。其次，速動比率是反映短期償債能力的指標，但更能全面反映短期償債能力是流動比率，結合剖面分析，歷年兩組間的流動比率和速動比率均值差異性檢驗統計量Z值比較接近，表明這二個指標都能反映的兩組的差異性。因此，從反映短期償債能力的全面性來考慮，我們在建模時選擇了流動比率，舍棄了速動比率。再次，考慮到若企業短期償債能力較強，會減少其在短期內陷入財務困境的概率，因此把短期償債能力的兩個指標——營運資本與總資產比和流動比率同時引入預測變量組合，加強短期償債能力信息在預測中的比重。第四，負債比率與長期負債股東權益比同是反映企業長期償債能力的指標，長期負債股東權益比已在財務困境前1年引入了變量組合，為避免信息的重復反映，舍棄了負債比率。最后，應收賬款周轉率與總資產周轉率同是反映營運能力的指標，但應收賬款周轉率不及總資產周轉率反映全面，所以反映營運能力的指標選用總資產周轉率，舍棄應收賬款周轉率。

表6各年逐步回歸的所得的變量結果

為了避免多重共線性，對選定的6個變量進行多重共線性檢驗。本文使用的檢驗指標是容許度(TOL)和方差膨脹因子(VIF)。計算公式為：

TOLj=1—R2j=1／VIFj

其中，群為均對其余k—1個自變量回歸中的判定系數R2。當TOL較小時，認為存在多重共線性。一般地，方差膨脹因子VIF大于10，認為具有高的多重共線性。VIF檢驗的結果見表7。從表7可知，6個變量的VIF均小于10，可認為各變量之間不存在顯著的多重共線性。

表7多重共線性檢驗

(四)多元線性判定模型的估計結果

1．LPM模型。根據上述選定的6個變量及其財務困境前1年的樣本數據，得到LPM模型的回歸結果如表8所示。LPM模型的方程可表示為：

Y=0．3883+0．1065x1-2．7733x3+0．0537x7+0．1970x11-0．3687Xl2-0.1388x19

其中：Y是陷入財務困境的概率；X1是盈利增長指數；x3是資產報酬率；x7是流動比率；X11，是長期負債股東權益比率；x12是營運資本／總資產；X19是資產周轉率。

表8LPM模型的回歸估計結果

線性概率方程是以70家非財務困境公司與69家財務困境公司在財務困境前1年的6個財務指標的數據為因變量值，取財務困境公司為1，非財務困境公司為0作為因變量值進行估計的。因此，理論上取0．5為最佳判定點。根據估計的模型對原始數據進行回代判定，若預測值大于0．5的，判定為財務困境公司；否則為非財務困境公司。判定結果如表9所示。

表9LPM在財務困境前1年的判定結果

在回判過程中，70家非財務困境公司有4家被錯判，誤判率為5．71％；69家財務困境公司有10家被錯判，誤判率為14．49％；總的誤判率為10．07％。判定正確率較高。采用同樣的方法可以計算其他年份的最佳判定點和誤判率。

2．Fisher二類線性判定模型。把財務困境公司劃分為組合1，非財務困境公司劃分為組合2，對樣本公司的財務困境前1年的財務數據，使用同樣的6個變量，估計Fisher二類線性判定分析。

對于組合1，判定模型為：

Z=-6．059+0．331x1一25．865x3+4．033x7+3．250x11-11．905x12+4．428x19

對于組合2，判定模型為：

Z=-4．859—0．812x1+3．989x3+3．432x7+1．142x11一7．734x12+5．924x19

以典則(Canonical)變量代替原始數據中指定的自變量，其中，典則變量是原始自變量的線性組合，得到典則的線性判定模型為：

Z=0．448—0．435xl+11.374x3—0．229x7—0．803x11+1．589x12+0．570x19

根據上述判定模型，以財務困境發生前1年的原始數據分別進行回代。二個組合的平均Z值分別是-1．3254和1．3065，樣本個數分別為69和70，所以按完全對稱原則確定的最佳判定點為z*。由此可知：當把財務困境發生前1年的原始數據代入判定模型所得的判定值Z大于Z*，則判為組合2，即非財務困境公司，否則判為組合1。由此得到的判定結果見表10。同理可計算其他年份的最佳判定點和誤判率。

表10Fisher二類線性判定模型在財務困境前1年

值得指出的是，Fisher判定模型在財務困境發生前1年的誤判率為10．07％，與LPM模型的誤判率相同，這從應用上證明二個模型是等價的。

3．Iosistic回歸模型。使用同樣的財務指標和數據，進行二元Logistic回歸分析，得到模型的估計結果見表11。

表11二元Logistic回歸模型估計結果

截距模型是將所有自變量刪除后只剩一個截距系數模型。當前模型是含有自變量的Logistic回歸模型。“Likelihood"為似然函數值，“—2LogLikelihood"(縮寫為—2LL)是似然函數值的自然對數的—2倍，常用來反映模型的擬合程度，其值越小，表示擬合程度越好。因為Idsistic模型是使用最大似然估計，似然函數值越大，則表明越接近最大似然值，擬合程度越好。從表10可見，變量x1、X3、X11的顯著水平均小于0．05，說明其預測能力較強；其余3個變量的顯著水平較高，說明其預測能力較弱。

方程可表示為：

log(p/(1-p))=-0.867+2.5313X2-40.2785X4+0.4597X8+3.2293X12-3.9544X13-1.7814X20

即

P=1/(1+e-(-0.867+2.5313X1-40.2785X3+0.4597X7+3.2293X11-3.9544X12-1.7814X19))

根據回歸所得到的Logistic方程，以0．5為最佳判定點，對財務困境前1年的原始數據進行回代判定，結果見表12。

表12Logistic回歸模型在財務困境前1年的判定結果

在財務困境前1年，70個非財務困境公司有4個被錯判，誤判率為5．71％，69個財務困境公司有5個被錯判，誤判率7．25％，總體上看，139個公司有9個被錯判，誤判率6．47％。同樣地，使用二元Logistic回歸可以對財務困境前2年財務困境前5年的情況進行判定分析，判定結果見表13。

表13三種多元判定分析方法估計模型的比較

四、結論與啟示

第一，我國上市公司的財務指標包含著預測財務困境的信息含量，因此其財務困境具有可預測性。第二，在我國上市公司陷入財務困境的前1年和前2年，本文所選的21個財務指標中16個指標具有判定和預測財務困境的信息含量，但各個指標的信息含量不同，預測財務困境的準確率不同。在單變量分析中，凈資產報酬率的判定效果較好。第三，多變量判定模型優于單變量判定模型。第四，比較三種判定模型的效果表明，Logistic模型的判定準確性最高。

內容提要：本文以我國上市公司為研究對象，選取了70家處于財務困境的公司和70家財務正常的公司為樣本，首先應用剖面分析和單變量判定分析，研究財務困境出現前5年內各年這二類公司21個財務指標的差異，最后選定6個為預測指標，應用Fisher線性判定分析、多元線性回歸分析和Logistic回歸分析三種方法，分別建立三種預測財務困境的模型。研究結果表明：(1)在財務困境發生前2年或1年，有16個財務指標的信息時效性較強，其中凈資產報酬率的判別成功率較高；(2)三種模型均能在財務困境發生前做出相對準確的預測，在財務困境發生前4年的誤判率在28％以內；(3)相對同一信息集而言，Logistic預測模型的誤判率最低，財務困境發生前1年的誤判率僅為6．47％。

參考文獻

陳靜，1999：《上市公司財務惡化預測的實證分析》，《會計研究》第4期。

第3篇：上市公司財務論文范文

關鍵詞：上市公司財務信息披露

一、上市公司財務信息披露相關概念解析

（一）上市公司財務信息披露的內容

上市公司所披露信息主要包括財務事項等經營信息和非財務事項信息，主要是指財務會計信息、法律事務、資產評估等三個方面的內容,其中財務會計信息是最根本的,它是公司各方面情況綜合作用的結果。

（二）上市公司財務信息披露的對象

1、公司信息披露的對象首先是公司的股東,包括國家股東、企業法人股東、社會個人股東和外商投資者。

2、公司信息披露的對象還包括公司的各種債權人,如銀行、原材料供應商、公司債券持有者等。

3、政府的有關管理部門也是公司信息披露的對象。代表政府的證券監管部門有必要通過各上市公司的定期或不定期報告,掌握各上市公司的經營情況,實現對證券市場的有效管理,保證證券市場朝著健康、積極的方向發展,維護公眾的投資利益。

4、證券市場上存在一些打算購買股票或債券的投資者,他們被稱為潛在的投資者。這些潛在的投資者也是公司信息的使用者。

5、公司信息的披露對象還包括公司職工。從自身利益出發,公司職工同樣希望公司能以公開的方式提供有關信息。

二、當前我國上市公司財務信息披露存在的問題

改革開放以來，經過20多年的發展，我國上市公司財務信息的披露在質和量兩方面取得了一定進步，與此同時當前上市公司財務信自披露仍然存在著可信度低、決策有用性不強和時效性差等幾方而的問題。

（一）財務信息可信度低

當前我國上市公司財務信息披露不真實的表現歸納起來主要有如下幾個方面：

1、會計政策與手段使用不當。有的上市公司不顧職業道德，配合莊家炒作進行利潤包裝，少計費用和損失，不恰當地提前確認或制造收入和收益；二是利用銷售調整增加本期利潤。為了突擊達到一定的利潤總額，如扭虧或達到凈資產收益率配股及格線，有的公司在報告前做一筆假銷售，再于報告后退貨，從而虛增本期利潤；三是將費用掃在“待攤費用”科目，采用推遲費用入帳時間的辦法降低本期費用。

2、違反有關證券和會計法規，編制虛假財務報表，誤導市場。

3、利用關聯交易操縱利潤。我國上市公司發生關聯交易的情況十分普遍。其主要手段有：①關聯購銷。上市公司與關聯公司之間通過低價購進，高價售出，應收帳款高額掛起，在不產生現金流的情況下，達到形成高額利潤的目的；②資產重組。由于我國對資產價值評估缺乏相應的理論體系及操作規范，加上地方政府刻意參與，使得上市公司常以集團公司及其下屬公司為依托進行系列資產重組、資產置換，達到將不良資產轉讓給關聯公司，將優良資產轉讓給上市公司，使上市公司短時間內經營業績有較大改善；③費用分攤。上市公司改制上市前，一般都將企業社會性的非生產性資產剝離出去，但股份公司上市后仍需要存續的關聯公司提供各方面的服務。這些服務涵蓋醫療、飲食、物業等多方面。各項服務收費的具體數量和分攤原則是否合理外界無法判斷，操作彈性大。當上市公司不理想時，通過調低收費價值和上市公司承擔比例，達到增加利潤目的。

（二）財務信息決策有用性不強

財務信息披露是會計決策的重要依據，也是投資者進行投資決策必須考慮的因素，然而當前我國上市公司的在非財務事項、預測性信息、和財務信息內容上的缺陷使得披露的財務信息決策的有用性不強。

1、非財務事項披露不夠

會計信息也是一種商品，相關性差不能適應會計信息的市場需求，特別是對于投機成份較濃的市場，投資者對相關性的需求有時甚至比可靠性還要高。相關性會隨著市場的變化而變化，隨著知識經濟的到來，企業的社會責任、人力資源、經營背景等非財務信息、對投資者決策尤為需要。上市公司非經營信息的評價已成為證券市場投資選擇的重要環節，年報信息使用者的需求也隨之發生變化，現行年度報告體系往往局限于財務數據及其相關說明，而沒有考慮用戶全面了解企業的機會與風險以及企業現狀與發展前景的需要，在非財務數據的披露方面，做得還遠遠不夠。

2、預測性信息披露不規范

我國上市公司預測性財務信息披露的隨意化主要表現在：①有關部門對企業披露預測性信息的要求太低。體現在:強制披露主體范圍過窄，僅限于上市公司上市時；要求披露的內容太少，僅要求披露盈利預測信息，其他重要的預測性財務信息則沒有要求；盈利預測的披露渠道主要局限于招股說明書和上市公告書。②沒有完善的預測性財務信息的外部監管機制，對企業約束不夠，新上市公司盈利預測的可靠性不高。③責任不清，沒有建立盈利預測保險制度。盈利預測存在重大偏差，誤導投資者造成重大損失時，由于責任不清，不知追究企業管理當局還是注冊會計師的責任，籠統歸結為宏觀環境的影響，推卸責任了事。

3、信息披露內容不規范

現行財務信息披露制度不系統,散見于各種規定之中,因此信息披露制度不穩定,不易執行。從內容上來看,也不夠規范,《公開發行股票公司信息披露實施細則》雖對公司收購的信息披露有所規定,但并沒有解決下列諸多的問題,如大股東應披露的會計信息包含的具體的內容；公眾吸收、消化信息的時間段；對公開披露信息的虛假性,嚴重誤導或重大遺漏方面,以及專業性中介機構公開披露文件的真實性,準確性和完整性,都沒有明確的界定。

（三）信息披露時效性差

現行財務報告模式是根據持續經營和會計分期假設，一般按年、月編制。《股票發行與交易管理暫行條例》第六章第57條規定，上市公司“在每個會計年度的前六個月結束后60日內提交中期報告，在每個會計年度結束后120日內提交經注冊會計師審計的年度報告”。這種定期報告在經濟生活較為穩定的前提下，對決策是有用的，信息使用者可以大致準確地頂測企業下一年甚至以后兒年的財務狀況。但面臨的現實是，知識經濟產品生命周期縮短，經營活動不確定性日益顯著，因而會計信息的決策有用期就大大縮短。

三、規范我國上市公司財務信息披露的必要性

經濟全球化背景下，各國經濟往來日益密切，規范我國上市公司財務信息披露不僅僅是國內經濟發展的必然要求，更是我國融入世界資本市場獲得更大發展空間的必然選擇。

（一）規范財務信息披露是我國引進外資,推進證券市場的國際化的必然要求

改革開放以來,我國經濟建設發展迅速,需要大量吸收外部資金。近幾年西方經濟持續衰退,大量資金未能找到適當的投向,資金使用成本很低,而中國經濟的持續增長,對海外資金產生了強大的吸引力。但目前我國公司吸引外資或在海外上市遇到的最大障礙是,國內公司按國際慣例充分披露信息的困難較大,而國外投資者對國內公司提供的信息也存在許多疑慮。外商投資者難以通過公司提供的信息準確地評價公司的投資價值。因此,按國際通行的方法規范上市公司信息披露制度,增強信息的可比性,不但有利于吸引外資,更將進一步促進我國證券市場的規范化國際化建設。

（二）規范財務信息披露是防止信息壟斷、擴大投資的必然要求

股票市場是一個對信息極其敏感的市場。許多政治、經濟等外界因素以及公司的經營業績,重大事件都會引起股價的波動。一旦這些信息被少數人壟斷,他們就很可能利用這些信息在股市上興風作浪、牟取暴利,而大多數投資者則要蒙受損失。為了防止少數人壟斷信息,就必須使信息公開化,通過規范上市公司信息披露制度,讓廣大投資者同等地獲得可能影響股價的信息,保證投資者獲得平等的競爭機會。只有建立清晰、明晰、及時、快捷的財務信息披露方法體系，提高投資者去偽存真，甄別好壞的能力，才能使廣大投資者的切身利益真正得到保障。

（三）規范財務信息披露是加強對上市公司的監督的必然要求

目前我國的股份制企業中,由國營企業和集體企業改組的約占85%,這些公司無論是內部管理機制還是在市場中的行為,多少都還帶有傳統的計劃經濟體制色彩。通過規范上市公司的信息披露制度,使公司經常處于社會的監督之中,才能促進經營者改善經營管理,提高上市公司的素質。

四、規范我國上市公司財務信息披露的對策

事實證明上市公司信息披露違規破壞了上市公司的誠信形象，損害了廣大投資者的利益，為促進我國證券市場的健康發展,為企業改革提供良好的發展環境,必須規范我國上市公司財務信息披露。

（一）完善財務信息的市場環境

上市公司財務信息披露的不真實主要原因在與需求主體缺位，為此必須完善財務信息的市場環境，完善上市公司治理結構，提高投資者素質。

1、完善上市公司治理結構。加強股東等財務信息需求者參與監控的動機和能力首先必須完善公司產權制度。完善的產權制度是股東等市場主體根據真實財務報告進行交易活動的先決條件和基礎，只有完善的產權制度，才能使得股東追求資本收益的最大化，才能形成其與公司管理層之間經濟上的契約關系，進而形成真實財務報告的需求主體。為此有必要推行三級法人制度使投資主題明確化，落實股東權利使董事會受到股東大會的有效制約；其次必須完善上市公司的內控機制，完善公司章程，明確界定股東大會、董事會、監事會及經理的權限，做到分工明確、責任落實，并盡量避免董事和經理交叉任職，從而確實建立起董事會和監事會對股東大會負責、經理對董事會負責的制衡機制。

2、提高投資者素質。提高投資者素質，使其具備一定的會計基礎知識，從而能根據自身決策需要，更好地閱讀、理解和分析所披露的會計信息。并善用股東權利，針對會計信息披露上存在的一些不足之處向公司董事及經理人員施加必要的壓力，使之得以改進。與此同時，廣大投資者還應增加法律意識。投資者應該學會利用法律武器來維護自身利益，針對會計信息披露上的一些違法行為提起民事訴訟，要求有關責任人士承擔民事賠償責任。

3、完善相關制度建設。完善證券市場法規體系，完善上市公司信息披露制度是證券市場健康發展的根本保證。建立以《證券法》為核心的證券制度規范，制定完善的會計準則和審計執業規范。

（二）完善公司財務信息披露內容，鼓勵自愿提供非財務信息

企業報告應考慮投資大眾的廣泛信息需求,滿足用戶全面了解企業的經營機遇和風險,以及企業現狀和發展前景的需求。上市公司信息披露的完整類型應包括以下幾方面:①企業管理部門對信息的分析說明。主要說明企業財務狀況經營業績、未來的發展趨勢；②財務和非財務信息。包括財務報表信息和經營狀況信息；③未來的預測信息。包括企業面臨的機遇和風險,企業的發展和開發投資計劃；④股東和管理人員信息,包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金以及關聯交易方面的說明；⑤背景信息。包括企業的長期發展戰略目標,企業經營業務,資產的范圍、內容、規模,宏觀經濟政策對企業的影響等。超級秘書網

鼓勵支持上市公司對企業非經營性財務信息的披露，主要包括管理當局的短期和長期目標、發展規劃、增值表、環境保護報告等,既有對過去經濟事項的解釋,又有對現在情況的說明,還有對未來結果的預測。

（三）加大執法力度，建立獎懲機制

上市公司財務信息的違規披露一方面是其私利因素影響的，然而加大對上市公司財務信息披露的監督，建立有效的獎懲機制能夠有效的規范上市公司財務信息披露。

1、強化業務檢查。中注協應建立、健全對事務所的業務檢查制度，并加強對同業互查的組織與領導，有步驟地開展執業質量檢查工作。在上述業務檢查及調查的基礎上，針對所發現的會計信息披露違法行為，證監會應在其職權范圍內，對有關責任人予以嚴厲懲處，絕不姑息遷就，對于其中構成犯罪的應堅決移送司法機關追究刑事責任。而在注冊會計師的懲處上，中注協應會同財政部門、審計署、證監會、司法部門等各方監督力量，盡快建立注冊會計師懲戒委員會，制定懲戒辦法，統一懲戒尺度，對違法亂紀的注冊會計師，及時予以嚴肅處理。總之，各有關執法部門應強化執法意識，加大執法力度，嚴厲打擊各種會計信息披露違法行為，真正做到有法必依，執法必嚴，公正執法，鐵面無私，維護股票市場發展的正常秩序。

2、加大對違規財務信息的處罰力度。一方面要加大懲處面，除對有跡象顯示存在信息披露違規情況的上市公司進行針對性的查處以外,還應對上市公司年報建立正常的抽查復審制度；另一方面加大處罰力度，對信息披露中存在虛假或重大遺漏的上市公司,應給予嚴格的處罰,比如采用警告、沒收違法所得、摘牌等方式,嚴重的還應追究有關人員的刑事責任。

3、建立舉報違規獎勵基金。只有建立起有效的社會監督機制，形成高效嚴密的監督網絡，才能夠有效抑制上市公司違法違規上升的勢頭。因此，很有必要建立一個面向全國的舉報上市公司違規違法行為的獎勵基金。對于舉報者的舉報，經調查核實確有其事后，給舉報者以重獎。

結論

規范上市公司財務信息披露是一個系統工程，需要社會各方面的積極配合，在優化財務信息市場環境的同時，完善公司財務信息披露內容鼓勵提供非財務信息，加大監督和獎懲力度，促進我國上市公司財務信息披露的規范，有著重大的理論和實踐意義。

參考文獻：

[1]財政部注冊會計師考試委員會辦公室.經濟法[M].北京：中國財政經濟出版社,1999年.

[2]孟凡利，周經呂.會計信息論[M].北京：中國物價出版社，1996年.

[3]葛家澍.中級財務會計學[M].北京：中國人民人學出版社，1999年.

[4]齊萱,白默.關于構建上市公司財務信息披露評價指標體系的探討——基于中國證監會處罰公告的實證分析

[J].會計之友,2005,(7).

[5]曹夢菲,王平.上市公司財務信息披露問題探析[J].科技情報開發與經濟,2005,(11).

[6]張波.我國上市公司財務信息披露現狀分析[J].財會研究,2002,(10).

[7]李全中,靳惠.我國上市公司財務信息披露現狀分析[J].中州審計,2001,(12).

第4篇：上市公司財務論文范文

(一)內部原因

1.利益驅動有些企業為在市場競爭中凸顯自己，采用財務信息舞弊行為來擴大企業的影響力;有些企業為讓投資人加大投資力度，虛構財務報表數據，將企業粉飾得完美無缺;也有些企業為取得上市資格，在自身條件未達到有關規定和要求時，為了能順利通過審核，達到上市目的，偽造財務報表數據，隱藏企業的真實財務信息，欺詐上市。總之因利益驅動，一些企業選擇鋌而走險。

2.會計人員素質低有些上市公司的內部會計人員由于自身素質低，法制觀念薄弱，容易被他人利用而產生舞弊行為。內部會計人員屬于上市公司職工，與所在企業存在利害關系，如果管理層要求會計人員編制虛假財務報表，一些原則性、職業操守缺失的會計人員，出于保全自己利益與地位的私心，會做出違反相關法律法規的舞弊行為。

3.內部治理結構不完善有些上市公司的產權結構不明確或不合理造成股東和經理人之間的權利和責任不清晰，影響上市公司各項制度的有效執行。股東將經營權交與經理人，并采取以利潤和股價等經濟指標考核經理人，造成在特殊形勢下，經理層出現舞弊造假的現象。經理層通常代表大股東的利益，有些上市公司將總經理和董事長合二為一，導致內部產權結構不明確，經營權與所有權不分，對領導者缺少監督。一些上市公司雖設立了監事會或內部審計部門，但該部門屬于上市公司內部機構，監事會或內部審計部門為了爭取自身利益最大化往往會對財務報表舞弊秘而不宣，所以不能從根本上對企業進行監管。

(二)外部原因

1.相關法律法規不完善，監管力度不夠隨著社會經濟的不斷發展，各種新的經濟事物不斷出現，但由于很多客觀原因，我國的會計法律政策往往滯后于會計實踐。由于各類法律法規立法初衷不一致，不能完全相同地界定法律責任，相關各方的權利義務不平等，存在制定與執行不對稱，使會計監管法律法規之間不相匹配。加上對上市公司的報表舞弊行為缺乏監管的權威性和強制性，相關懲處力度不夠，罰款金額也往往小于舞弊行為所獲得的利益，致使上市公司會計信息舞弊造假現象頻發。

2.社會監管不到位我國主要實行注冊會計師協會對旗下注冊會計師進行管理的監管模式，屬于自行監管，沒有形成有效規范的制約。目前，注冊會計師協會對社會審計執業者沒有形成長期有效的監督機制，而政府也沒有按規定對此進行約束，外部監管與內部控制不能相輔相成，而行業內存在為了招攬客戶爭相降價，迎合被審計單位要求造假等不良現象，長此以往，社會監管秩序混亂，監管效率低，給上市公司財務報表舞弊造假提供可乘之機。

3.證券市場制度存在缺陷我國股票市場發展時間較短，相關制度不健全，導致一些上市公司財務信息不完整和不準確。由于缺少真實有效的信息，參與者不能利用正確信息做出判斷。同時，證券市場制度存在諸多弊端，如中小股東的利益得不到保護、不合理的新股定價制度、不完善的退市制度等。這些制度漏洞為上市公司從事報表舞弊欺詐行為提供了可乘之機。

二、上市公司財務報表舞弊手段

(一)利用虛增收入舞弊

有些上市公司為了提高自己的經營獲利能力，使公司的成長走勢呈上升狀態，都會用虛增收入來進行舞弊。

1.偽造收入上市公司利用虛構交易事實，多次確認收入的方法，偽造收入。上市公司一般會虛構填制進貨單、出庫單、銷售合同、發票等，也會虛構銷售對象、關聯方等來造假會計信息。有的上市公司甚至不惜多交各種稅款來增加利潤和收入，給投資者一種良好業績的假象，誘導投資者加大投資力度。

2.提前確認收入提前確認收入是提前透支公司未來會計期間的收入。一些上市公司通過各種手段把本應在以后年度確認的收入提前進行確認。這種做法雖沒有使上市公司經營收入增加，只是提前對上市公司經營活動收入進行確認時間，但會造成上市公司收入短期內大幅提升的假象，誤導投資者。

(二)利用虛構資產舞弊

1.虛構賬面現金有些上市公司利用賬面現金來做手腳，虛構賬面現金余額，有的上市公司設置虛假的銀行存款賬目或設置賬外銀行賬號，將賬面資金轉移到賬外，以備在特殊情況下使用。有些上市公司還通過安排經濟業務和結算方法來調控年度內的現金流。如為了增加當年現金流入，可讓與本公司經濟業務往來單位在年底一次性打入一筆賬款，以此作為公司的預收款核算。

2.虛構應收款項應收款項通常會被當作會計報表中的“小金庫”，當公司業績不好時會大幅調整應收款項，從而隱瞞虧損增加利潤。有些上市公司在應收款項方面進行虛假操作，虛增利潤，目的是給投資者公司經濟狀況變好的假象。

(三)利用資產重組和關聯交易舞弊

上市公司因在資產重組過程中可調節公司利潤，會經常利用資產重組進行舞弊造假活動，如將上市公司狀態較差的資產與非上市公司狀態較好的資產進行交換。上市公司也通常與其關聯方協商議價，上市公司按其自身需要隨意制定價格，改變利潤，所產生的交易價格有失公平，損害股東及利益相關者的利益。

(四)利用會計政策舞弊

會計政策具有一定的靈活可變通性。在處理同一業務時，有些上市公司會恰當的選擇一些模糊性語言或更適合自己需要的會計政策，從而對利潤進行調整。如使用改變固定資產折舊的方法，通過對折舊的改變，使固定資產使用年限變長。這樣可以減少折舊費用，使賬面利潤變大。利用這種手段進行舞弊雖然可以虛增財務報表中賬面利潤，但實際卻給公司今后的發展帶來諸多不便。

三、解決上市公司財務報表舞弊的對策建議

(一)完善上市公司內部治理結構

首先，要完善上市公司的內部治理結構及獨立董事監督機制，發揮中小股東權力作用，避免獨立董事只聽從大股東的安排。其次，完善監事會監督管理機制。第三，建立健全上市公司內部審計制度，從源頭上監管和防范財務報表舞弊行為。同時要提高監管效力，上市公司只有建立起科學、合理和嚴謹的內部管理結構，才能保障上市公司穩健運營。

(二)建立健全監管法律政府要建立健全監管法律體系

適時完善和修正會計相關法律法規，減少制度、政策上的漏洞與可操作空間，避免和防止上市公司利用可供選擇的會計政策進行舞弊，從法律層面加強對上市公司財務報表舞弊現象的制約。同時，加大對上市公司財務報表舞弊行為的處罰力度，做到違法必究，嚴肅懲處。對嚴重舞弊犯罪者，要結合民事賠償和行政處罰，輔以刑事責任追究，提高對會計舞弊者法律震懾力。

(三)加強內部會計人員職業操守教育

上市公司內部會計人員在加強執業教育和學習的同時，更要注重職業操守的教育和培養，提高自身綜合素質，自覺抵制舞弊現象。會計人員在實際工作中，要學習財會法律知識，依照相關政策、法規和會計準則處理會計業務，按職業規范行使會計職責，營造一個良好的公司內部會計氛圍，促進整個會計行業的健康發展。上市公司也可對內部會計人員進行職業操守評估考試，對不合格者進行相應處罰。

(四)提高投資者會計專業技能

投資者需要利用上市公司的財務報表信息進行投資決策。如果財務報表存在舞弊現象，投資者自身缺乏會計專業技能，只能依靠注冊會計師出具的審計報告進行判斷。如果該上市公司的管理層與審計師合謀進行舞弊，那么投資者就會受到蒙騙，致使自身利益受到損害。所以，投資者一定要加強對會計相關知識的學習，提高自身會計專業技能，從而具備解讀財務報表的能力。

(五)加大社會監管力度社會監管就是要注冊會計師協會

第5篇：上市公司財務論文范文

會計政策變更是指企業對相同的交易或者事項由原來采用的會計政策改為另一種會計政策的行為。一般情況下，企業采用的會計政策在每一會計期間和前后各期應當保持一致，不得隨意變更。但是在下列兩種情形下企業可以變更會計政策：第一是法律、行政法規或者國家統一的會計制度等要求變更;第二是會計政策變更能夠提供更可靠、更相關的會計信息。

會計估計是指企業對結果不確定的交易或者事項以最近可利用的信息為基礎所作的判斷。會計估計變更是指由于資產和負債的當前狀況及預期經濟利益和義務發生了變化，從而對資產或負債的賬面價值或者資產的定期消耗金額進行調整。由于企業經營活動中內在的不確定因素，許多財務報表項目不能準確地計量，只能加以估計，而估計過程涉及以最近可獲取的信息為基礎所作的判斷。但是，估計畢竟是就現有的環境狀況對未來所作的判斷，隨著時間的推移，如果賴以進行估計的基礎發生變化，或者由于取得了新的信息、積累了更多經驗，可能不得不對前期的估計進行修訂，但是會計估計變更的依據應當真實、可靠。一般而言，會計估計變更包括兩種情形：一是由于賴以進行估計的基礎發生了變化;二是取得了新的信息、積累了更多的經驗。

當會計政策、會計估計變更時，企業應根據實際情況來確定調整方法。在當期期初確定會計政策變更對列報前期影響數切實可行時，要采用追溯調整法調整，即對某項交易或事項變更會計政策時，視同該項交易或事項初次發生時即采用變更后的會計政策，計算累積影響數將變更后的會計政策追溯到比較財務報表的最早期初留存收益;而在當期期初確定會計政策變更對列報前期影響數不切實可行時，則采用未來適用法，將變更后的會計政策應用于變更日及以后發生的交易或者事項。而按照會計準則，對于會計估計的變更，只能選擇未來適用法。通過對準則的分析和研讀，采用未來適用法會對本期的報表產生影響;而采用追溯調整法會對本期和前期都產生影響。但對基于各種利益視角的報表分析者而言，同一個會計政策變更對不同的利益相關者的影響是不相同的。

會計準則的經濟后果說是在20世紀60年代才出現的一種現象，它是和技術說相對立的一種假說。隨著資本市場不斷發展，經濟后果學說代表了會計思想的真正革命。經濟后果問題的提出，改變了人們對會計的認識。會計不是絕對中立的，它可能會給不同的利益相關者帶來不同的經濟后果。一直以來，會計規則制定者都在假設會計的效果是中性的，而經濟后果問題的提出，使制定者能夠正視經濟后果的存在。澤弗(Stephen. A. Zeff )在《經濟后果學說的興起》(The Rise ofEconomic Consequences)(1978)一文中認為從20世紀60年代起，美國的會計職業界就注意到，在規則制定過程中第三方干預會使會計準則的制定變得極為復雜。澤弗將經濟后果定義為會計報告對企業、政府、工會、投資者和債權人決策行為的影響。顯然Zeff是從會計報告的角度來定義經濟后果的。WilliamRScott在其《財務會計理論》(Financial Accounting Theory)一書中將經濟后果定義為經濟后果是指，不論證券市場理論的含義如何，會計政策的選擇會影響公司的價值。從本質上來說，經濟后果就是認為企業的會計政策及其變化是有影響的。也就是說Scott把會計政策選擇(也就是會計選擇)影響公司的價值等同于經濟后果。從中我們可以看出，會計準則不是一種純粹的技術規范，不同的會計準則及會計政策選擇將會生成不同的會計信息，從而影響到不同利益集團的利益，包括一部分人受益，另一部分人受損失。利用會計政策選擇作弊是一種不通過實實在在勞動就可以改變業績的捷徑。

國內學者認為，會計的經濟后果學說是指各社會經濟主體通過利用會計信息在他們中間進行財富的非公平性轉移而帶來的社會性后果(雷光勇等，2001)，具體的表現就是一個公司會計政策的選擇對其市場價值產生影響。會計準則經濟后果產生的途徑分四個步驟：由權威機構制定、頒布會計準則;企業根據所頒布的會計準則，進行會計政策選擇，設計符合本企業特點的財務會計系統;本企業的財務會計系統生成會計信息的載體會計報告;會計報告傳遞給相關方，如政府、投資人和債權人等。

第6篇：上市公司財務論文范文

>> 論公司財務責任 企業社會責任與公司財務目標修正 上市公司財務績效與社會責任相關性的實證研究 上市公司財務績效與社會責任關系實證分析 論公司財務視野中的技術與知識 嵌入社會責任的公司財務目標研究(下) 嵌入社會責任的公司財務目標研究(上) 履行社會責任對上市公司財務績效的影響研究 公司財務管理與審計融合下的優化模式構建 公司財務管理與審計融合下的模式構建 上市公司財務績效與設會責任的關系研究 論公司財務治理與財務管理異同 論公司的社會責任 論公司財務控制 論公司社會責任的內涵界定與實現方式 論財務管理目標與社會責任的協調 公司治理與公司財務績效的關系研究 論防范公司財務欺詐的制度構建 論公司財務監控機制的構建 論公司財務主管（CFO）職能的轉變 常見問題解答 當前所在位置：.

[2] 張兆國，劉曉霞，張慶.企業社會責任與財務管理變革――基于利益相關者理論的研究[J].會計研究，2009（3）：54-61.

[3] 高漢祥.融合企業社會責任的公司治理研究[D].南京大學博士論文，2012：90-94.

[4] 莫磊.論公司財務責任――基于公司財務治理體系制衡的視角[J].財經理論與實踐，2014（5）：57-64.

[5] 王竹泉，逄詠梅，馬廣林.利益相關者與企業價值增值創造與分享[J].中國會計研究與教育，2006（1）：59-69.

[6] 張靈.試論企業財務的社會責任[J]. 會計之友，2013（9）：73-79.

[7] 財政部.企業財務通則2006（財政部令第41號）[S].2006.

[8] 中國政府門戶網站.中華人民共和國公益事業捐贈法（1999主席令第19號）[S]. http：///ziliao/flfg/2005-10/01/content_74087.htm.

[9] 中國政府門戶網站.中國慈善事業發展指導綱要（2011―2015年）[EB/OL]. http： // / gzdt /

2011-07/15/content_1907330.htm.

[10] 劉彥華，孟晚舟.撩起華為的面紗[J].小康?財智，2013（3）：53.

[11] Michael E.Porter Mark R. Kramer. The Competitive Advantage of Corporate Philanthropy[J].Harvard Business Review， 2002， 80（12）：56-68.

[12] 黃輝.現代公司法比較研究――國際經驗及對中國的啟示[M].北京：清華大學出版社，2011：15-20.

[13] 鄧學衷，劉超潔.社會責任嵌入公司治理的模式及財務價值分析[J].會計之友，2014（27）：31-34.

第7篇：上市公司財務論文范文

目前,我國上市公司財務造假之所以時有發生,主要有如下原因:

1.我國上市公司的治理結構不健全,是上市公司財務造假的原因之一。在我國現有的近2000家上市公司中,改制上市的公司占了相當比重,但凡改制上市公司,都有一個“連體企業”——上市公司的主要關聯方:第一大股東(母公司)。在這種狀況下,上市公司大股東為了實現自己的某些目的,授意并操縱上市公司造假。

2.非法投機機構利誘上市公司的關鍵管理人員造假以實現自己謀取暴利的目的。在1998年、1999年度,由于股市行情火暴,吸引了大批資金參與股票炒作,一些大資金為了謀取暴利,聯合上市公司的關鍵管理人員編制虛假財務報告,欺騙中小投資者,2001年前后發生的財務造假大多始于那兩年。在2006年和2007年的牛市行情中,同樣催生了一些財務虛假的上市公司。

3.實施上市公司審計的會計師事務所管理不規范。會計師事務所是會計報表質量的重要把關者,他們在審計中的不客觀必然導致虛假報告的增加。事實上,由于事務所之間的惡性競爭,使得事務所有意無意的放縱上市公司,讓上市公司購買會計政策的行為屢屢得逞,虛假報告的出現就成為必然。

4.我國《企業會計準則》不夠完善為財務造假留下了空間。2007年頒布并實施的新會計準則在規定的完整性和謹慎性方面依然存在一定的問題,從而造成上市公司部分業務出現制度真空或者出現利潤操作空間,為造假者制造了寬松的環境。另外,相關法律對財務造假者的懲罰不重、執法不嚴,導致造假成本極低,也是財務造假的重要原因。

二、上市公司財務虛假的主要手段

1.虛增利潤,隱瞞虧損,這是盈利能力差的上市公司最主要的造假行手段。績差上市公司虛增利潤,其目的歸納起來主要有以下幾方面:為了達到證券法規定的再籌資條件;為了保持公司股票的流動性和上市公司的身份,使公司股票不至于被ST或暫停上市;為了配合股票投機機構炒作本公司的股票等。為了實現利潤虛增,公司常用的做法有:公司財務各崗位協調一致,編制虛假銷售憑證,虛增收入;利用關聯企業或友好企業,通過互相開銷售發票的方式虛增利潤;對于折舊、利息等不計提或少計提;對企業發生的資產減值損失視而不見;利用會計準則的缺陷進行利潤操縱等。

2.調節利潤,這是業績較好但不穩定的公司最主要的造假行為。均衡利潤是一種常見的會計造假,進行該類造假的上市公司一般是基于以下目的:為了保持良好的公司形象,使企業在一個較長的時期內呈穩步增長的態勢,以穩定股價或刺激股價上漲;為了避免因某一年度利潤驟降而使該年的凈資產收益率低于證券法或證監會規定的籌資條件。上市公司在調節利潤時,常用的方法有:提前或推遲確認收入;提前或延后確認費用;設置秘密準備等。

3.不謹慎使用資產,變相侵吞中小股東資產,侵犯中小股東利益。這種造假行為一般是在大股東的操縱下進行的,其目的是以上市公司為工具獲取低成本資金,其常見的做法有:在不考慮是否能收回的情況下向大股東提供資金,最終導致公司資金流失,留下虧損隱患;以不公允的價格進行交易,往往是一方面通過從大股東處高價購進原料,另一方面向大股東低價銷售產品或其他資產;通過引誘中小投資者配股而自己卻放棄配股的方式從中小投資者處獲取資金,然后又用該資金對所有投資者進行分配等。轉

三、上市公司財務虛假的治理

對于上述財務造假行為,筆者認為可以從以下方面加以治理:

1.完善上市機制,減少上市公司關聯交易,凈化會計環境

針對改制上市存在的缺點,應盡量的實行整體上市,這一方面可以避免“一股獨大”和股權分置問題,從而減少大股東對上市公司的控制、減少關聯企業、減少人為操縱會計信息的空間;另一方面又可以使一般部分整體狀況較差的公司被阻攔在股票市場之外,以減少會計造假的潛在可能性,從而凈化會計環境。

2.完善法規制度,加強報表唯一性管理。前面文中提到利用準則漏洞進行利潤調節,有鑒于此,應該逐步完善現行制度中存在的問題,減少財務造假的空間。另外,有些公司因為不同的目的而提供不同的報表:對稅務提交利潤虛減后的報表;對社會公眾提供利潤虛高后的報表。對此,我們可以借鑒其他一些國家的做法,加強報表惟一性管理:公司報表生成后,提交給一個專門的管理部門,以后所有需要該公司報表的主體都只能從該部門獲得報表,從而避免一個企業對不同的對象、基于不同的目的而提交不同的報表,以減少企業財務造假的動機。

3.提高造假成本,嚴格執行會計法。《公司法》、《刑法》、《會計法》等法律和規范都規定了對虛假財務報告的處置辦法,如了對個人和單位的行政處分、黨紀處分、經濟處罰、刑事裁判等。筆者認為,對于嚴重的財務造假應該加大刑事處罰力度,并且在處罰上要嚴格執法,加大查處力度,增加造假者的成本,使造假者覺得不合算、風險大,從利益上遏制住財務造假的蔓延。

4.提高注冊會計師的職業道德和業務素質,加強對會計師事務所的監管。提高注冊會計師的職業道德和業務素質,還需要進一步加強年檢、繼續教育等形式進行;同時中國注冊會計師協會要加強對注冊會計師的審計進行再監督,定期或不定期地對注冊會計師的審計進行抽查,以更好地督促注冊會計師嚴格按獨立審計準則規定的程序和方法執業。 新晨

參考文獻:

[1]黃清河黃俊婷:企業虛假財務報告的成因分析及防范對策.中國審計,2003

[2]何英姿:《會計信息失真的原因及對策》.職場觀察,2006

[3]汪易強:《探索新形式下會計信息失真治理的有效途徑》.黃山學院學報,2006

[4]袁小勇:虛假財務報告研究.經濟管理出版社,2006

[5]童婉萍:《論會計信息失真的原因及對策》.現代企業,2006

[6]林銀:《會計信息供求對國有企業會計信息失真的影響》科技創業月刊,2006

第8篇：上市公司財務論文范文

中圖分類號：F275.4 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2007）08-0107-03

0 前言

從1991年我國第一家交通運輸業上市公司北大高科（000004）上市以來，截至2005年底，已有55家交通運輸業公司上市。上市公司共有11個大類，各大類上市公司的發展很不均衡，交通運輸輔助業類上市公司最多，占了總數的47％；而沿海運輸業、鐵路運輸業、公路管理及養護業、遠洋運輸業、其他交通運輸業都只有1家公司上市。特別是管道運輸業，1996年石油龍昌（600772）上市以后，由于公司財務狀況不理想，已于2005年退市。還有些上市公司遭遇特別處理，面臨退市的威脅。

退市制度給我國的上市公司，尤其是交通運輸業類公司的管理當局帶來了巨大的壓力，同時也給廣大的投資者（尤其是中小投資者）和債權人等帶來了很大的損失。如何建立一個行之有效的財務績效評價系統，以及時發現公司財務狀況的惡化及其惡化的原因，從而采取相應的措施保證公司正常的財務狀況和生產經營，避免各種損失的發生，是公司各利益關系方面必須面對的一個嚴重問題。

1 財務績效評價指標體系

為了全面的反映公司的財務狀況，經過篩選最終確定以表中十四個指標建立評價指標體系。其中1級指標8個，2級指標14個。

2 財務績效評價模型的建立

我們應用統計軟件SPSS14.0對數據進行分析。

2.1 因子分析法的適合度檢驗

①相關系數矩陣檢驗。

如果相關系數矩陣在進行統計檢驗中，大部分相關系數都小于0.3并且未通過統計檢驗，那么這些變量就不適合于進行因子分析，反之大部分相關系數都大于0.3且通過顯著性檢驗(P值

②KMO和Bartlett球形檢驗的結果見表2所示：

表2所示，經Bartlett檢驗表明Bartlett 值=777.617， P

2.2 主因子的選擇及經濟解釋

公共因子的貢獻率表示該公共因子反映原指標的信息量,累計貢獻率表示相應幾個公共因子累計反映原指標的信息量。由因子分析的累積貢獻率看到前5個公共因子可以反映原指標78.203%的信息量。因此,綜合成主因子Y1、Y2、Y3、Y4和Y5，并可得到因子載荷矩陣。

第一個主因子中，營運資金對資產總額比率（X5）、資產負債率（X17）、權益對負債比率（X24）、現金流量對流動負債比率（X53）有較高的載荷,這些變量反映了企業償債能力,因此我們稱為償債能力因子，用Y1表示。

類似的, 第二個主因子中，資本保值增值率（X68）和固定資產增長率（X70）有較高的載荷,這兩個變量反映了企業的發展能力，因此，我們稱為發展因子，用Y2表示。

第三個主因子中，固定資產周轉率（X13）、總資產周轉率（X15）和經營活動現金流入比（X65）有較高載荷,這兩個變量反映了企業的營運能力，我們稱為營運因子，用Y3表示。

第四個主因子中，固定資產凈利潤率（X34）、股東權益凈利潤率（X36）和每股凈資產（X43）具有較高的載荷，這些變量標志著企業的營利能力,因此我們稱為營利因子，用Y4表示。

第五個主因子中，綜合杠桿（X40）和市盈率（X48）有較高的載荷，這兩個變量反映了企業的風險水平，我們稱為風險因子，用Y5表示。

3 交通運輸業類上市公司財務績效的綜合評價

3.1 公司財務績效評價的綜合得分

根據因子得分系數矩陣和指標的標準化值，可以計算各公司的各公共因子得分Yij：

Yi1＝0.258 X5＋0.030 X13＋0.025 X150.222 X17＋0.433 X240.041 X340.099 X36＋0.061 X400.173 X430.131 X48＋0.353 X53＋0.078 X650.016 X680.016 X70

…………………………….

其中：Yij表示第i家公司第j個公共因子的得分，該值由SPSS14.0直接計算出來；Xij表示第i家公司第j個指標標準化后的值。

由于每個主因子只反映了上市公司某個方面的能力，為此，以主因子特征值的貢獻率為權重即可得各公司財務績效的綜合評價模型：

Y＝27.482Yi1+20.557Yi2+12.803Yi3+9.745Yi4+7.616Yi5

根據以上模型就可以計算出各公司財務績效評價的綜合得分，見表3所示。

3.2 交通運輸業上市公司財務績效的分析

在表3的財務績效得分中，有許多公司的得分是負數，但這并不表明該公司的財務績效就為負。這里的正負僅表示該公司與平均水平的位置關系，公司財務績效的平均水平算作零點，這是我們在整個過程中將數據標準化處理后的結果。

從因子得分表可以看出：外運發展的財務績效綜合得分最高,在各方面能力都為正值，在Y2、Y3上得分均排在第一位，在Y1、Y4上得分較高，可以說，外運發展排名第一主要是由于其營運能力和發展能力較強。而廈門機場雖然在排名上處于第二位，但同時也暴露出了較嚴重的問題，后四個因子均處于同行業的下游水平，且有三項為負值，說明該企業在發展能力、營利能力、營運能力和風險能力方面急待加強，否則是很難長期維持良好的財務績效的；而在第一個因子風險因子上的得分最高，該企業綜合得分排名第二是由于其償債能力很強而使償債因子得分最高的結果。

當然，排名比較靠前的公司也不是其財務績效就非常好，因為這種綜合排序只能說明其財務的整體績效，單就某一方面而言，其財務績效并不一定很高。如外運發展，雖然名次排在第一，但償債能力因子排在第8，特別是風險水平因子排在第19。因此，我們不能認為只要綜合因子得分高就一好百好,而忽視企業各個因子得分的情況,這是十分錯誤的短期行為。各企業都可根據五個主因子的實際得分,找出企業現有問題,提高企業財務績效。

總之,通過分析我們認為，因子分析法不僅可以對交通運輸業上市公司的財務績效進行綜合分析、評價,而且可以了解各上市公司在行業中的地位及薄弱環節,為上市公司決策提供重要依據。通過對44家上市公司的數據分析可以看出,這種分析客觀真實,結論基本符合實際。

參考文獻

［1］李垣, 馮進路, 謝恩. 企業績效評價體系的演進［J］. 預測, 2003,(3).

［2］冉倫, 李金林. 因子分析法在中小企業板塊上市公司綜合業績評價中的應用［J］. 數理統計與管理, 2005,(1): 75-80.

［3］劉晶, 上市公司經營績效財務綜合評價及其影響因素實證分析［D］. ［碩士學位論文］, 陜西西安交通大學, 2004.

［4］孫永鳳, 李垣. 企業績效評價的理論綜述及存在的問題［J］, 預測，2004,(2): 30-32.

第9篇：上市公司財務論文范文

關鍵詞：債務融資期限結構；財務績效；上海制造業上市公司

近幾年來，我國商業銀行逐步向公司化改革方向發展，與此同時，企業債券市場也在不斷完善，這一趨勢使得上市公司的融資行為和結構日趨合理和完善，且其融資規模也隨之擴大。然而，為了給企業管理投資者提供重要的決策信息，從財務管理角度科學、合理、客觀地評價企業的財務績效就尤為重要。這是因為通過評定企業財務績效可以有效地加強企業的監督管理和激勵作用，也為利益相關方，如債權人、政府、企業員工等提供重要的、有效的、合理的信息，減少由于信息不對稱而帶來的不利影響。因此，對債務融資期限結構和財務績效關系的綜合研究可以進一步提升企業的決策和抗風險能力。

上海作為中國的經濟中心城市，在中國經濟和企業的發展過程中占有重要地位。以中國上市公司為例，在全國首批上市的八家公司中，上海市就占了7家，可謂最多，至目前為止，上海上市公司仍占我國上市公司總數的第二位。作為中國金融中心的上海，其融資渠道和資本市場最為完善和成熟。與此同時，制造業一直以來都是我國經濟發展的一項支柱產業，是我國經濟社會的重要依托。它已成為我國經濟增長的主導部門，是我國農村務工人員就業的主要渠道，也是我國國際競爭力的集中體現。而在上海142家上市公司中制造業57家占據總數企業數約41%。因此，選取制造業作為上海市上市公司債務融資期限結構與財務績效關系的研究樣本比較有代表意義。

一、債務期限結構與財務績效關系的理論分析與假設

無論是長期負債還是短期負債都會對企業財務績效產生影響，只不過這些影響是由其各自的特點與側重點所決定的。國外研究表明：當公司債務期限利率為向上傾斜的曲線且發行利率較高時，非流動債務將由于稅盾效應而會更加明顯，也就是說，對公司財務績效的提高也將更加有效。

根據成本理論，不同的債務期限結構會對企業的債務成本、企業管理層的私人利益和債務償還計劃產生不同的影響，從而會對企業管理層產生正面和負面的作用。因此，通過改變債務期限結構，可以有效的降低債務的成本作用。

與此同時，根據信號傳遞理論，在信息不對稱的情況下，質量較高的公司傾向于發行流動債務，而質量較低的公司則會傾向于發行非流動負債。管理層通過利用信息傳遞的方式，來盡可能的利用發行流動負債的機會向市場傳遞公司具有高質量的投資項目的信號，從而從中獲益。同時，由于流動債務對公司即期或未來較短的時間內的資金流動性要求較高，即使公司負債總額并不高，但由于流動性不足而導致無法償還短期債務而破產的可能性也是存在的，因此流動債務對公司控制權配置的優化效果也遠比非流動債務的作用更明顯。

綜上所述，根據成本理論和信號傳遞理論，本文提出：

假設2流動負債與財務績效正相關，長期負債與財務績效負相關。

二、實證研究

1.樣本的選取和數據來源

截止到2015年12月31日，我國上海市上市制造企業共有57家，且資產負債率比較高，債務融資率比較大。研究中所采用的基礎數據來源于國泰安信息技術有限公司開發的CSMAR數據庫以及上市公司的財務報表和引用相關論文資料以及制造行業上市公司年報數據。本文按照以下原則對研究樣本進行了篩選：

（1）選取2010年至2015年公布財務報告的中國上海證券交易所上市的上海市制造業企業為研究樣本。

（2）基于穩定性和連續性的考慮，數據選擇2010年1月1日之前上市的制造業公司。

（3）剔除了2010年至2015年6年中發生ST和ST*上市公司，這些公司或處于財務狀況異常情況，或已連續虧損兩年以上，若將這些公司納入研究樣本中將影響研究結果。

基于上述原則，最終選取了上海市制造業上市公司的53家企業作為有效樣本。

2.變量選取

目前中西方學者對企業財務績效的衡量指標主要是股東權益收益率。因此，本文選取股東權益收益率變量為被解釋變量（因變量）。

債務期限結構一般按長短期進行分類，因此選取了長期負債率和流動負債率兩個指標作為解釋變量（自變量）。

同時，由于本文主要研究我國上海市制造業上市公司債務融資期限結構與財務績效的關系，同時公司財務績效水平在很大程度上受到上市公司的公司規模及成長性的影響，這種影響又不能通過債務期限結構表現出來，是無法控制的。所以本文把它們放在控制變量中。

3.研究模型

根據前述的理論分析及假設和債務期限結構對樣本數據進行回歸分析，建立了以下模型：

三、債務期限結構與財務績效的回歸分析結果

從表2的實證檢驗結果中來看，模型的sig值為0，模型在任何顯著水平上都通過了F檢驗且R方值為0.606說明模型的擬合度程度較好。長期負債率與因變量不存在顯著的線性關系。而流動負債率與股東權益收益率，在5%水平上顯著，且相關系數為0.028，顯正相關關系。

從回歸結果來看，長期負債對財務績效有一定的作用但是相對于流動負債而言，長期負債的作用并不明顯，從而對公司財務業績的貢獻也不顯著。而短期負債與財務績效的關系與假設一致。在上海制造業上市公司中，短期負債對公司財務績效起到了促進作用，這與成本理論和信號傳遞理論相一致。

四、優化上海市制造業上市公司債務期限結構的建議

1.調整資本結構，構建動態預警機制

債務融資在上海市制造業上市公司的融資結構中占比過高，而其中流動負債占負債總額的比例高達90%，這樣的債務期限結構勢必會大大加大企業所面臨的的財務風險，而且相比較長期負債，流動負債期限較短且較頻繁，這一特點會增加償付成本，降低息稅前利潤，導致財務績效降低。

針對上海市制造業上市公司的債務期限結構并使其達到最優，就應該更加關注市場的變化，建立一個動態的市場預警機制，以適應多變而復雜的市場環境，不斷提升企業財務績效。

2.適當降低企業短期負債比例

雖然本文對上海市制造業上市公司的實證研究中我們并沒有發現長期債務對財務績效有明顯影響關系，但長期負債與短期負債融資的比率嚴重失衡，因此，應該更加合理安排短期負債與長期負債的比例，使其達到最優狀態，以滿足制造企業在生產過程中的大量資金需求，避免由于流動負債比率過高而導致的債務到期期限過于集中而出現的資金暫時短缺。

參考文獻：

[1]楊興全.債務融資、債務期限與企業的成長性-來自我國上市公司的經驗證據[J].河北經貿大學學報，2007，4：51一57.

[2]楊勝剛，何靖.上市公司債務融資結構特征的實證檢驗[J].證券市場導報，2007，4：43-50.

[3]肖坤，秦彬.我國上市公司債務結構對財務治理效率的影響[J].經濟管理，2011，2：109-115.

[4]冉光圭.中國上市公司融資結構與公司治理績效的實證研究[J].貴州：企業經濟，2011.5：171-176.

[5]陳耿，周軍.企業債務融資結構研究--一個基于成本的理論分析[J].財經研究，2004.2：58-65.

[6]勝、張順葆.債務期限、債務類型與公司績效--基于制造業上市公司的經驗證據[J].山東財經學院學報，2008，6，：48-50.