宏觀經濟分析精選(九篇)

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第1篇：宏觀經濟分析范文

關鍵詞：宏觀經濟 財富結構調整 金融層面 實體層面 分析預測

中圖分類號：F830.49 文獻標識碼：A文章編號：1006-1770(2008)02-04-04

在固定資產投資與國際貿易順差持續擴展的推動下，2007年GDP增長速度繼續攀高，達到本輪經濟周期的最高點。雖然實際GDP與潛在GDP之間的正向缺口進一步擴大，來自實體層面的過熱壓力進一步加強，但技術進步與資源配置效率的提升大幅度緩和了成本提升和需求加速的沖擊，來自產出缺口的通貨膨脹壓力依然在可控區間內，中國實體經濟依然在總需求與總供給基本均衡的健康軌道上運行。

2007年，GDP在上半年逐季加速的基礎上沒有出現明顯回落；CPI在食品類價格和居住類價格的支撐下持續走高；“雙順差”的進一步擴大；外匯儲備的大幅度增加進一步加劇了貨幣政策與匯率政策的沖突；貨幣政策組合式的緊縮調控效果并不明顯，流動性總量過剩與結構性不足相并存的問題依然嚴重；在流動性過剩與金融進一步深化的雙重作用下，中國的財富結構開始進行快速的調整，并推動了財富總量進一步的加速增長，使資產的財富效應已經顯現，宏觀經濟政策傳導機制和資產價格形成機制開始改變，金融資產與不動產的價格自我強化機制初見端倪。

2008年，中國宏觀經濟管理應該改變“貨幣政策為主、財政政策為輔”的調控模式，強化不同宏觀經濟政策的組合管理，采取穩健的財政政策與穩中偏緊的貨幣政策；在緩和外部不平衡的基礎上，積極調整內部經濟結構，使2008年實際GDP增長速度向潛在GDP增長速度進行緩慢回歸，在消除經濟過熱壓力的同時，延緩本輪經濟周期的繁榮形態；在有序推動國民財富結構進一步調整的進程中，隔斷金融資產與不動產的價格自我強化機制，以緩和財富效應對中國宏觀經濟的沖擊。

依據中國人民大學中國宏觀經濟分析與預測模型―CMAFM模型，分年度預測2007-2008年間中國宏觀經濟運行的基本形勢1，得到以下預測結果：

一、GDP維持高速增長勢頭的實體基礎和必要性

中國宏觀經濟在2007年雖然延續了2006年增長的持續勢頭，但其季度波動規律卻發生了明顯變化，改變以往“二季度擴展、6月緊縮、下半年回落”的季度波動規律，全年各季度增長都超過11%。實際GDP與潛在GDP的正向缺口進一步擴大，從2006年的1.37%增加到2007的2.36%，增加幅度依然處于3%的可控區間，來自實體經濟的通貨膨脹壓力低于1.5 %。這說明，雖然總體經濟過熱的壓力已經出現，但中國宏觀經濟依然在總供給與總需求基本平衡的區間健康運行，11%左右的經濟增長速度具有合理性。

第一、在本經濟周期，中國經濟增長的投資主導型的特點更為突出。投資驅動型的經濟增長模式在本質上是一個資本不斷深化的過程。上一時期的投資會在下幾個生產時期轉變為生產資本。同時，技術水平不斷提高，全要素生產率大幅度提升。這些因素使潛在GDP和供給大幅擴張，宏觀經濟在總需求與總供給同步快速增長的進程中出現“高增長、低通脹”的景氣局面。

第二、從中國宏觀經濟近10年來增長速度與結構之間的關系來看，要解決中國經濟長期面臨的結構性問題，高速度增長是必須的。2000年以來，在高速增長過程中，中國產業部門間的聯動性和均衡性開始顯現，經濟增長速度與部門離散系數呈現出較高的負相關關系。另外，在高增長-高投資的過程中，投資的區域結構也出現優化的趨勢。投資出現了中部崛起的現象，投資比重持續呈現出“東部地區比重下降、中部地區比重上升、西部地區比重基本不變”的特點。

第三、中國就業的壓力要求維持較高的經濟增長。中國總體經濟增長-就業彈性在1999年以來一直處于下滑趨勢， 2007年中國總體經濟增長-就業彈性僅為0.053。這意味著，在維持目前的城鎮失業率不超過4.5%的前提下要解決每年約0.97%的經濟人口增長率，每年的經濟增長速度應當不低于9.5%。

二、固定資產投資的季度波動性降低，增長速度處于合意區間

2007年固定投資增速出現了“名提實降”的局面。2007年全年固定資產投資名義增長速度達到25.4%，實際增長速度為21.1%。從季度波動狀況來看，2007年并沒有出現以往“上半年提速，下半年緊縮”的波動模式，名義增長速度基本維持在25-25%區間，實際增長出現逐季輕微波動的格局。從增長速度和總量規模來看，2007年固定投資處于較為合意的區間，維持目前的固定投資增長速度對于中國經濟在結構調整中維持高速經濟增長是必需的。

第一、固定資產增長速度雖然高于消費增長速度，但是消費與投資的實際增長速度缺口進一步收窄，開始進入比較合意的區間。根據對世界各國在同類發展階段的相關數據表明，經濟在人均2500-6000美元的經濟“起飛階段”，投資-消費增長速度缺口在8-12%發展區間是合理的。否則，無法維持高速增長，達到“起飛”的速度要求。從1978-2007年30年的數據我們也看到，只要投資-消費增長速度差距低于6%，總體經濟基本處于蕭條狀態。因此，在消費開始啟動的階段，較高的投資增長速度依然有保持的必要。

第二、從宏觀經濟結構調整的角度，調整消費、投資與凈出口在GDP形成中的比重，不能依靠簡單降低投資的方法來實現。在中國目前的環境下，降低投資增長速度的直接結果不是使內需加強，而是外部不均衡進一步擴大，消費、投資與出口的不協調關系進一步惡化。消費調整的漸進性決定了要從根本上改變內需與外需的比重，必須在維持一定的投資增長速度，保證內需與外需均衡增長的基礎上，通過調整收入分配結構以及相對價格的調整才能實現向消費推動型經濟增長的轉變。

第三、本輪經濟周期中的投資效率發生了巨大變化，在宏觀效率發生革命性變化的同時，微觀效率也出現了大幅度提升。在宏觀上，1999-2007年增量資本產出比率（ICOR）出現大幅度下降，從1999年的6.82下降到2007年的3.73。在中國目前工業化進一步深化的過程中，該比值的下降則更說明中國投資效率的宏觀革命。在微觀，規模以上工業企業的利潤增長速度自2001年出現大幅度上升之后，基本維持在30-40%之間高位。

第四、本輪高速的投資增長屬性發生了變化。從固定資產投資價格指數、原材料價格指數以及生產品價格指數的走勢可以看到，中國固定資產投資不僅沒有帶來上游產業的短缺，也沒有帶來全面產能過剩或下游產業供給過多的問題；從投資主體性質和資金來源等方面來看，中國固定資產投資主體主要為市場化的企業，投資來源主要集中自籌資金。

三、消費增長速度雖擺脫了“低水平”困境，但實際增長幅度并不顯著

2007年我國社會消費零售名義總額在2006年快速增長的基礎上出現了加速增長的態勢，但是由于2007年物價水平持續攀升，全年實際消費增長速度僅為11.7%。2007年居民消費支出的增長速度預計為9.5%，與歷史最高水平13.5%依然存在著很大差距。

第一、中國的收入分配格局，特別是初次收入分配格局的不合理使中國消費大幅度增速缺乏收入支撐。2000-2006年居民總收入平均增長速度為11.2%，工資平均增長速度達到11.6%，但是同期財政收入的平均增長速度達到19.1%，規模以上工業企業利潤的平均增長速度達到25.5%。從2001年-2006年中國勞動者報酬占GDP的比重從51.5%下滑到40.6%，下降了10.9個百分點，營業盈余及固定資產折舊的占比從34.5上升到44.8%，上升幅度達到10.3個百分點，而生產稅凈額占比從14.1%上升到14.6%。這種“富政府、富企業、窮居民”的格局在很大程度上決定中國的投資-消費格局的惡化。

第二、住房投資支出極大地擠壓了消費支出增長的空間。1998年住房制度改革后，中國居民住房投資支出占總收入的比重從1998年的2.96%一直上升到2006年的11.2%，中國居民投資支出與消費支出的比例從1998年的0.051：1上升到2006年的0.215：1。由于房價加速性的上漲，估計2008-2009年房價的進一步提高將使這兩項指標進一步提高，這對于2008年實際消費支出的提升有極大的制約。

第三、大量具有公共服務性質的費用支出的提高，對于消費提速也起到十分重要的制約作用。2001年到2006年居民消費中，醫療保健支出、教育支出以及居住支出大幅度提升了，且增長速度超過了居民消費的平均增長速度。1998年之后市場化改革使這些服務的支付由居民進行支付。這些服務支出的比重在2000-2006年期間達到32.1%，且逐年提高。這大大擠壓了居民對于其他消費的支付。

四、在總供給和總需求基本均衡的實體經濟基礎上，中國經濟近期爆發全面通貨膨脹的可能性不大

從2007年以來，我國CPI處于逐季加速的狀態，從1月份的2.2%增長到10月的6.5%，全年預計CPI增幅達到4.5%；零售價格指數（RPI）從1月的1.8%增長到10月的5.1%，而原材料價格指數和生產品出廠價格指數則經歷了“先降、后升”的發展模式。

第一、結構性價格上漲在本質上是相對價格的調整，它不僅是要素價格改革的必然產物，也是中國解決結構性問題的核心要點，結構性價格上漲既具有必然性，又具有必要性。農產品、原材料以及能源的價格上漲，核心原因在于國際市場價格的變化、補償性價格的上漲以及改革導致的價格約束的釋放。因此，本輪結構性價格上漲一方面是高速經濟增長中經濟結構自動調整的產物，也是進一步結構調整的動力，中國經濟從根本上需要相當一段時期的相對價格調整。

第二、結構性價格攀升的現象將在未來一段時期內持續。國內農產品供求的緊張關系將在一定時期難以緩解。由于國際糧食庫存處于歷史最低點，國內與國際市場價格差異依然較大，食品類價格攀升的國際壓力將持續存在。能源價格改革、國際能源價格持續攀升以及國內外能源價格差異等因素決定了能源價格攀升將在一段時期內存在。工資形成機制的改革將使勞動力成本加速提升。中國城市化進程的深化以及房地產市場的攀升等因素決定了土地價格的上升以及居住類價格的變化。節能減排等戰略任務的持續推進將大幅度提高能源密集產業和污染型產業的生產成本。

第三、本輪價格上漲的結構性和補償性特征決定了中國短期不會出現全面物價水平的攀升和通貨膨脹。如果要素市場化改革的次序、速度以及規模沒有很好的控制，流動性持續偏高和貨幣缺口持續擴大很可能導致結構性價格上升向全面通貨膨脹轉變。因此，在短期內應當利用行業政策和財政補貼等措施，控制結構性價格調整的力度，并“對沖”結構性價格調整帶來的社會沖擊。在中期依然應當對貨幣缺口進行控制，在積極引導總量過剩流動性的基礎上，防止過剩的流動性向實體經濟過度轉移。

五、中國經濟的非均衡增長戰略決定了未來一段時間內不宜過度收縮貿易順差增速

2007年上半年，“雙順差”的狀況進一步加劇。在經常項目大幅度增長并創造歷史新高的同時，資本與金融項目的順差也出現了巨幅增長，上半年達到902億美元。估計2007年全年，進出口總值為21749.2億美元，同比增長23.5%；出口12173.7億美元，同比增長25.6%；進口9575.5億美元，增長21.0%；貿易順差2598.2億美元，同比增長46.4%；資本和金融項目順差1500億美元，同比增長幅度15倍。

第一、進出口異樣波動，資本與金融項目下的證券投資逆差大幅度下降，凈誤差與遺漏項目大規模逆轉，這些現象說明我國面臨的投機資本流入的壓力日益加大，加大投機資本的監控對于宏觀經濟的穩定越來越顯得重要。

第二、在貿易順差大幅度增加的同時，中國出口價格指數、出口增加值率以及出口企業利潤的大幅度提升說明了中國出口具有強烈的自主性，而不是國內產能過剩的被動產物，在內部不均衡與外部不均衡的互動進程中，中國經濟外部不均衡的外生性主導作用日益凸現，以“調內為主，調外為輔”的政策導向日漸式微。

第三、外部不平衡與經濟高速增長在較長時期內的共存，要求我們對非均衡發展模式進行重新認識，世界經濟失衡是中國經濟快速增長和發生飛躍的契機，具有戰略性的價值。簡單追求發展的均衡、簡單出臺政策大幅度的削減貿易順差可能延誤中國經濟的騰飛。

第四、美國次級抵押貸款危機在短期內可能會引起中國貿易的小幅回落，而美元的持續走低可能意味著全球經濟不平衡的自我均衡調整機制已經開始，中國貿易政策的中期定位應當相機決策。

六、財富的快速增長和財富結構的迅速調整，推動了中國宏觀經濟在金融層面和實體層面的進一步分離

高速的經濟增長意味著快速的財富積累，在外部經濟不平衡、流動性過剩以及金融深化等多重力量的作用下，中國的財富結構開始進行快速的調整，財富結構的快速調整進一步推動了資產價格和財富總量的加速增長，資產的財富效應已經顯現，并開始改變中國傳統的宏觀經濟政策傳導機制和資產價格形成機制，金融資產與不動產的價格自我強化機制初見端倪。中國宏觀經濟在金融層面與實體層面進一步分離的進程中不僅獲得了進一步發展的動力，也出現了全新的動蕩因素。

（一）財富總量和結構快速變化的原因

第一、中國非均衡發展模式所導致的中國國民對外債權的快速積累是財富結構變化的引擎。

在固定匯率和結匯制度的作用下，外匯儲備資產的大量積累就意味著，國民通過外幣資產轉化的本國貨幣資產沒有相應的本國實物資產與它匹配。貨幣資產出現過剩，即目前面臨的流動性過剩。這些過剩的流動性在本質上是國民延遲的消費。因此，在國民的跨期決策中不會自動轉化為消費而流向消費品市場，進而引起通常意義的通貨膨脹。在實物資產和其他金融資產供給存在的前提下，這些由外幣資產轉化而來的貨幣資產要么向實物資產轉化，要么向其他金融資產的轉化，從而出現大規模的資產結構的調整。

第二、中國國民財富積累到一定規模要求中國提供更多的金融工具來分散資產風險，同時提高跨期資源配置的效率，資產結構多元化需求日漸強烈。

過去幾年中，我國非銀行融資渠道得到全面發展。1）居民在流動性過剩、利率過度低下以及儲蓄風險過于集中等因素的推動下，開始大規模重新組合資產。一是將在消費貸款創新的帶動下，將銀行儲蓄資產提前轉移到不動產之上；二是在證券市場高收益的驅動下，將銀行儲蓄轉化為股票、基金、保險以及債券等金融資產，出現近期居民儲蓄活期化和大搬家的現象。2）企業在融資成本和資源配置效率的驅動下改變傳統的融資渠道，開始大量利用直接融資渠道進行融資。3）金融企業為了轉移和綜合金融風險進一步進行金融創新，使大量衍生金融產品出現。

這些力量直接引起中國金融資產結構和實物資產結構的大變動。1）房地產資產比重提高。2）信貸資產相對規模開始下降，“脫媒”現象開始發生。信貸資產占GDP的比重逐步下降。3）股票市值在波動中大幅度上升，股票市值/GDP的比例也呈現出大幅度波動的態勢。4）債券和其他金融產品絕對規模和相對規模都較大幅度上升，國債和政策性金融債券占GDP的比例顯著上升。

（二）財富結構快速調整的影響

第一、財富形式的金融化導致大量貨幣資產在金融體系內部循環，推動金融經濟與實體經濟的分化，M2和金融機構金融資產的增長速度遠遠超過GDP的增長速度，呈現加速上漲趨勢，貨幣缺口與CPI之間的關系發生變化。

1991-2006年，中國M2的年均增長速度是GDP年均增長率的2倍多。金融機構金融資產/GDP的比例由1991年的110.0%上升到2006年的172.4%。貨幣增長快于實體經濟增長的現象可以稱之為金融部門與實體經濟的分離。引起這種現象核心原因是金融資產的相互抵押和相互轉化，加速了金融資源的流動和貨幣乘數的巨大變化。這使得貨幣供應增長速度與GDP增長速度之間形成的貨幣缺口并不直接表現為實體領域的通貨膨脹，貨幣流通速度的急劇變化使得傳統貨幣政策的數量目標失去了操作基礎。

第二、金融資產結構的變化使宏觀經濟的資金運用結構發生巨大變化，進而使金融機構的資產價值對利率變化將更加敏感，金融機構資產的市場價值將面臨越來越嚴重的利率風險暴露，實際利率調控在宏觀經濟中的核心作用日益顯示。

金融資產結構的多元化將對金融機構資金運用產生巨大沖擊。貸款在資金運用中的比例逐步下降，有價證券和外匯占款的比重不斷攀升。金融機構持有的有價證券占資金運用比例的上升主要體現在股票類資產價格的上升以及國債和政策性金融債券價格的變化上，導致金融機構資產的價值變化將更多地取決于有價證券價值和外匯占款價值的變化，而這兩種資產的市場價值對利率變化是高度敏感的。這也決定了利率調控在貨幣政策中的核心地位。

第三、在消費信貸創新的作用下，不動產的加速累計改變了利率與中國固定資產的關系，導致利率調節效果在房地產業和非房地產業發生分化，增加利率調控的難度。

由于房地產投資的快速增長，居民房地產信貸規模日益擴大，近幾年固定資產投資對利率的敏感性明顯增強，尤其是房地產業的固定資產投資對利率變化相當敏感。2001-2006年期間滯后12個月的固定資產投資變化對真實利率的變化具有敏感性。中長期信貸利率與住房固定資產投資之間的彈性系數為-0.796。這一彈性系數的絕對值大于全社會固定資產投資的利率彈性，這是因為房地產企業存在較高的資產負債率。因此，中長期貸款利率的上升將會明顯降低城鎮住房投資，而對其他產業投資的影響則不明顯。利率調整對于房地產行業與非房地產行業的效果將發生明顯的分化。

第四、財富結構的快速調整使資產價格的形成機制發生變化。在宏觀流動性過剩的推動下，財富的相互轉化和相互融合使資本市場和不動產市場的價格自我強化機制開始顯現，并進一步推動資產價值的重估、資產價格的快速上漲與財富的加速膨脹。這些變化使居民的經濟生活方式和企業的盈利模式發生了基本變化，宏觀經濟的微觀基礎革命已經爆發。

首先，財富結構變化改變了傳統的各資產市場之間的“蹺蹺板關系”，市場與市場在“財富-投資效應”和“相互估值與定價效應”下形成了相互強化的機制。2005年之前，在房地產市場繁榮的情況下，股票市場開始出現熊市；在股票市場出現牛市時，房地產市場就會衰退。中房指數上海綜指從1995-1999年從922點下滑到692點，而上證指數1996-2001年則從400多點上升到2200點；而在上證指數2001-2005年下跌到998點的同時，上海房地產2000-2004年平均每年上漲14.8%。但是2005年以后股市與房市的關系發生了質的變化。房市與股市相互推動。

其次，財富結構變化帶動市場主體的行為發生巨大變化。居民在分散風險、投資獲利與投機心理的驅動下，改變以往保守的投資行為，開始大規模進入證券和房地產等高風險行業。與此同時，大量的企業進入證券市場和房地產市場，使企業投資收益大幅度上升，企業盈利模式全面轉向資本運作和資本價值的增值之上。

這兩個方面的變化開始引領進一步的流動性向房地產和各種金融資產流入，使資金在金融領域與房地產領域快速自我循環。房價和金融資產價格開始脫離實體經濟的支撐，經濟泡沫開始出現，宏觀經濟開始了在虛擬經濟與實體經濟不斷分離中運行，宏觀經濟風險和調控的難度也日益加大。。

第五、財富的快速累計使財富效應開始顯現，使利率與居民消費之間的關聯加強。

利率變化對消費的影響存在收入效應和替代效應。從長期來看，中國經濟中的消費對利率不敏感，原因在于利率對中國消費影響的傳統傳遞途徑主要集中在儲蓄存款的利息收入變化所產生的收入效應。但是，我們對近兩年以來的城鎮居民消費與利率和股票市值變動（財富變化）之間關系得考察發現，股票市場財富變化對城鎮居民實際消費的影響有實質性的變化，股票財富的上升開始影響居民的消費。

七、政策建議

（一）隨著實際GDP與潛在GDP的正向產出缺口的擴大，來自實體層面的過熱壓力進一步增加，但由于產出缺口及其帶來的通脹壓力并沒有超過可控范圍，宏觀經濟在總體上應當繼續采取中性定位、偏緊操作、組合實施的策略，以推動中國經濟在高速增長中進行自我均衡化的結構調整。

1、重視投資增速對中國宏觀經濟實施“軟著陸”的宏觀價值。在不對投資規模和投資增速產生全面緊縮效應的前提下，通過利率政策、要素價格改革、環保政策以及節能指標等途徑調整投資結構、提高投資效率。

2、改變“以再分配調節為主”的政策導向，將初次分配格局調整與再分配結構調整放在同樣重要的地位。通過工資、財產收益分紅和其他要素價格機制的改革，加速國民收入初次分配機制的調整；通過社保體系的加速建設、支農政策的進一步推行、財政轉移支付力度的提高、公益供給的提高以及新型政府住房補貼等手段，推動居民收入的增長和補償性消費的提高。

3、對于目前的價格上漲問題，宏觀經濟政策一方面應當采取財政補貼、農產品價格穩定機制等措施進行分類治理，而不宜采取全面的緊縮貨幣政策，另一方面應當在恰當安排各種要素價格改革次序的基礎上，降低結構性價格上漲向全面物價上漲轉化的風險。

4、中國非均衡增長所具有的戰略性意義決定了我國不宜過度收縮貿易順差增速，在保持出口增速的同時，調整進口政策，促進進口增速的提高，以緩和“雙順差”對實體經濟結構和貨幣供應帶來的外生沖擊。

5、高度重視美國次級抵押貸款危機對世界經濟的影響，密切關注全球經濟不平衡的自我均衡調整機制的啟動，中國貿易政策的中期定位應當相機決策。

（二）改變以往“貨幣政策為主、財政政策為輔”的調控模式，強化不同宏觀經濟政策的組合管理，采取穩健的財政政策與穩中偏緊的貨幣政策，為消除經濟過熱壓力、延緩本輪經濟周期的繁榮形態創造條件。

1、在貨幣流通速度發生異變的環境中，改變傳統的貨幣供應總量目標導向的貨幣政策調控模式，確定真實利率目標導向的貨幣政策定位，通過適當加息與升值的組合消除過熱壓力，走出“資產收益虛高與升值的不良循環”。

2、改變以往“數量為主，價格為輔”的貨幣政策工具組合模式，重視名義利率調整的滯后帶來的各種負面影響，根據實際利率的變化，優化利率調整的時機。

3、在貨幣政策與匯率政策的沖突中，本幣對內過度貶值的福利成本顯然高于人民幣對外升值的成本，適度加大人民幣的升值幅度有利于突破貨幣政策的兩難選擇。

4、在財政收入高速增長的環境中，一方面應對進一步減少財政投資的力度，防止財政的順周期操作；另一方面還必須加大支出結構的調整，利用財政充裕的條件加速社保體系得建設、加大公益的投資、提高廉租房和經濟適用房的投入力度。注重財政政策與貨幣政策的配合，通過特別國債的發行、各種進出口關稅和補貼的調整等手段為貨幣政策和匯率政策的實施擴大空間。

5、加強對國際資本流入的監控，防止投機資本通過假貿易、假投資以及地下結匯系統進入。

（三）充分重視財富結構快速調整的宏觀影響，理清由此導致的中國宏觀經濟微觀基礎革命所蘊含的發展契機和整體風險，在有序推動國民財富結構進一步調整的進程中，通過各種方法來隔斷金融資產與不動產的價格自我強化機制，以緩和財富效應對中國宏觀經濟的負面沖擊。

1、財富結構的快速調整改變了貨幣循環的方式和貨幣政策中利率工具的效率及其傳遞機制。國家必須根據財富結構變化的進程，適當調整貨幣政策的操作模式。

2、在規范投資行為模式、進一步推進資本市場的制度建設，積極推動股票市場的再融資與擴容，增加收益率適中的新金融資產，提高金融產品的多元化，以減少財富結構調整中供給短缺帶來的資產泡沫問題。

3、積極進行房地產市場的調控，在落實前期各項調控政策的基礎上，嚴控土地價格的暴漲與相應的投機行為，嚴格股權質押、房產抵押以及其他房地產與金融資產相互轉化、相互估價、資金自我循環的各種通道，防止資產價格自我強化機制的形成。

（四）有步驟地進行要素價格改革和本幣升值是中國中期調控的必然選擇。需要對不同要素價格形成機制改革的次序、力度以及規模進行統籌安排，同時，根據貨幣政策以及世界形勢的需要加大匯率調整的力度。

1、由于工資上漲對于未來結構性物價上漲是否轉化為全局性通貨膨脹起著至關重要的作用，因此勞動工資形成機制不宜再短期全面展開。

2、本幣升值不僅與通貨膨脹之間存在替代的關系，也與關稅以及各種補貼存在著替代的關系。人民幣應當在實際匯率緩慢升值的前提下，以關稅以及各種補貼的調整為輔助，進行名義匯率的調控。短期內貿易政策調控與貨幣政策調控都不宜過猛。

第2篇：宏觀經濟分析范文

【關鍵詞】個人住房抵押款貸款 違約風險 宏觀經濟

引言：在信用環境較為寬松的情況下，信用等級較低的人也能通過貸款買房。而在這種情況下，一旦宏觀經濟環境發生變化，一些借款人就無法按時償還貸款，繼而引發債務危機。所以，宏觀經濟因素顯然會對個人住房抵押款貸款的違約率造成嚴重的影響。因此，在面對國內房地產過熱的現象時，相關部門有必要從宏觀經濟角度對個人住房抵押款貸款違約風險進行分析，以便更好的確保國民經濟的穩定發展。

一、相關理論闡述

在上世紀30年代，美國曾經出現數千家銀行因無法收回個人住房抵押款貸款而倒閉的現象。所以，個人住房抵押款貸款被視作是高風險資產。在美國的經濟危機發生之后，很多學者針對個人住房抵押款貸款違約風險進行了研究，并取得了一定的研究成果。在對加利福尼亞在1992到1995年期間的數據進行分析后，學者Wilson提出了個人住房抵押款貸款的損失函數，并將房價變化當做是影響違約率的主要因素。而經過了一段時間的研究，利率與房產價值也被Kau等學者證實為影響貸款違約率的重要因素。具體來講，就是在利率波動性增大的情況下，住房價格的波動性會隨之增加。而這樣一來，借款人的逾期率也會隨之上升，但借款人的提前償付概率則會下降[1]。所以，利率的提升，將在一定程度上使個人住房抵押款貸款的違約風險增加。就拿美國來講，在1972年到1981年期間，美國住房抵押款貸款利率從7.76%上升到了14.39%。而在這期間，儲蓄和貸款協會的貸款違約率卻從0.57%上升到了4.48%。此外，除了受到貸款利率的影響，個人住房抵押款貸款的違約風險還會受到貸款特征、貸款機制比、貸款規模和區位等多種因素的影響。但是，相較于利率，其他因素的影響顯然較小。

二、分析模型的建立

對個人住房抵押款貸款違約風險的相關理論進行分析可以發現，個人住房抵押款貸款違約風險將受到市場利率水平、房屋價格水平、經濟周期和住房市場供需變化等多個宏觀經濟因素的影響。而這些變量不僅是時間變量，還是借款人無法左右的變量。所以，所有借款人都將受到這些外部環境因素的影響，而個人住房貸款違約率也同樣會受到影響。為了對個人住房抵押款貸款違約風險展開宏觀經濟分析，可以將商業銀行個人住房抵押款貸款違約率設定為被解釋變量，并將對其產生影響的宏觀因素設設定解釋變量，以便進行分析模型的建立。而根據國內的情況，可以將個人收入增長率、個人住房貸款利率、失業率和國家相關政策當做是解釋變量[2]。但是值得注意的是，房價高低也將對違約率產生重要的影響。一般的情況下，房價從至高點回落的過程中，違約率就會上升。然而，由于房價對違約率的影響相對滯后，而中國房地產市場發展時間較短，所以可以暫時不考慮該因素。

在模型建立完成后，可以根據相關理論進行假設的提出。一方面，在利率增加的情況下，借款人購房成本將提高，每月償債負擔也會增加，所以違約率將增加。因此，可以假設利率的提升將導致違約率增加。另一方面，隨著收入的增長，借款人的償債能力將增強，違約率則可能下降。而反過來，借款人一旦失業，收入則會大幅降低，繼而容易出現違約。因此，可以假設收入增長率越高，違約率就越低。同時，借款人的失業率越高，違約率則越高[3]。此外，在監管機構出臺政策進行嚴格的房貸標準的實行時，信用等級低的借款人則會被拒絕，繼而使違約率有所降低。因此，可以假設政府出臺嚴格貸款政策的情況下，違約率將下降。

三、實證結果分析

在利用固定效應模型對國內4家商業銀行的數據進行分析后，可以對2004年到2008年之間的個人住房抵押款貸款違約風險展開宏觀經濟分析。首先，利率水平對違約率的影響有著顯著的效果。根據中國人民銀行的網站信息可知，近年來國內的個人住房抵押款貸款利率得到了增加，違約率則得到了降低，出現了與假設相反的結果。而這是因為，中國人在傳統思想的影響下，傾向于在還款壓力增大的情況下提前還款。其次，近幾年來，根據社會發展統計公報可以得知，國內收入增長率和失業率沒有明顯的變化，所以也難以證實其對違約率的影響。經過分析可以發現，近年來國內城鎮居民收入增長率雖然得到了提高。但是，由于收入分配差距逐漸拉大，普通居民收入增長率沒有明顯變化[4]。同時，由于地方政府對失業率的統計口徑不同，統計出的失業率無法完全反映出真實情況。再者，在2006年，國家出臺了個人住房按揭貸款首付款比例不得超過30%的政策。而在這種情況下，銀行不良房貸率得到了有效的降低，繼而證實了有關政策與違約率關系的假設。因此，從這些方面可以看出，在我國，利率水平提升不會增加借款人的違約風險，而國家的嚴格房貸政策的執行，則可以有效降低個人住房抵押款貸款的違約率。

結論：總而言之，從宏觀經濟角度對個人住房抵押款貸款違約風險進行分析，可以進一步了解宏觀因素對違約率的影響，繼而為政府出臺宏觀調控措施提供一定的指導。而從本文的研究來看，想要進行個人住房抵押款貸款違約率的降低，政府首先可以通過提升利率水平來督促借款人提前還款。此外，政府還可以進行嚴格且可行的個人住房抵押款貸款管理政策的出臺，以便進行銀行放貸行為的規范，繼而降低銀行的貸款違約風險，并促進宏觀經濟的穩定發展。

參考文獻：

[1]賀云.淺談個人住房抵押款貸款違約風險的防范――以西雙版納為例[J].時代金融，2014，35（01）.

[2]謝芳.商業銀行個人住房抵押款貸款違約風險研究[D].暨南大學，2010.

第3篇：宏觀經濟分析范文

關鍵詞：跨國公司 國際法主體地位 可行性

一、全球經濟復蘇勢頭趨緩，有效需求增長放緩

受制于內生經濟增長動力缺乏，全球經濟不均衡復蘇，發達國家債務危機和財政壓力等不利因素影響，2010年全球主要經濟體GDP增速較上年放緩，顯示出復蘇乏力的跡象和信號。2011年，國際金融危機的深層次影響仍未完全消除，世界經濟難以進入穩步增長的良性循環，系統性和結構性風險依然較為突出。美國經濟復蘇動力依然不足，失業率居高不下，房地產依舊低迷，銀行放貸能力尚未復蘇，以消費為主導的美國經濟尚未有實質性好轉。歐洲債務危機時有爆發，對本來疲弱的經濟復蘇無疑是雪上加霜。在財政重建和刺激經濟的“二難選擇”中，歐洲經濟很難較快恢復到危機前水平。日本經濟在對美國和中國的雙重依賴中有所恢復，但其受外部影響較大，未來仍有不確定性。印度、巴西等新興經濟體盡管回升勢頭較好，但在發達經濟體整體增長疲軟的情況下，高增長能否持續存在較大變數。總體而言，2011年世界經濟將由前期超常規政策刺激下的恢復性反彈轉向平穩甚至低速增長階段，我國經濟發展面臨的外部環境依然較緊。

作為“十二五”的開局之年，2011年中國經濟將繼續保持增長動力，但在外需乏力。貨幣政策收緊和經濟活動調整等因素的影響下，拉動社會總需求的“三駕馬車”――投資、消費和凈出口增速將有所放緩。

就投資需求而言，2011年既有促進投資增長的有利因素，也有不利因素，總體上投資增長將小幅放緩。有利因素主要包括：各地區在“十二五”規劃開局之年的投資熱情高漲；“新非公36條”等政策促進民間投資。不利因素主要是2009年為應對危機出臺的刺激性政策逐步淡出；公共基礎設施的投資拉動效應逐年衰減；房地產調控政策趨于嚴厲；財政支出重在結構調整，政策向保障民生領域轉向。2011年全社會固定資產投資增速將在2010年回落的基礎上繼續小幅下降，對經濟增長貢獻度減弱。

二、固定資產投資增速或將企穩，外貿形勢不容樂觀

2010年中國對外貿易呈現高增長趨勢。1-11月全國出口名義增長33.3%，進口增長40.3%，而去年同期則分別是同比下降18.9%和15.7%，2010年出口高增長的主要原因有：意識世界經濟復蘇，外部環境好于去年；二是2009年出口增長為負19%，出現低基數效應；三是穩定出口政策繼續顯效。

2011年，美國、歐洲、日本等我國主要貿易伙伴的進口需求增長緩慢，發達經濟體貿易保護注意趨勢嚴重，人民幣升值預期、勞動力等要素成本上升使出口產品的價格競爭力降低，我國對外貿易條件有所惡化，同時受上半年基數太高等因素影響，預計外貿進出口增長速度比2010年將有所放緩，貿易順差也將減少，出口對經濟增長的貢獻度有所削弱。

北非中東局勢不穩，日本地震危害影響短期難以消除，人民幣升值的預期不斷提升，貿易摩擦增加，國內勞動力成本快速上漲，這些因素導致出口增速放緩。生產商寧愿更多向本土市場供貨，而對歐、美等發達國家的出口明顯減少。許多國家采購商都認為今后中國工人工資將會大幅上漲，產能勢必將會被壓縮。從去年末開始已經有生產廠家出現供貨推遲現象。相對于出口大幅下滑，對美歐的進口增速基本穩定，機電產品進口占比最大的日本呈現下降趨勢，資源類進口穩步增長。總體來看，2季度外貿增速回落已成定局，貿易順差仍將繼續下滑。

三、物價水平居高不下，通脹壓力明顯上升

2010年全國消費物價水平不斷走高，CPI由1月份的1.5%逐月回升到11月份的5.1%，達到28個月以來最高。預計2011年物價總水平（CPI）增長呈小幅回落的態勢，且前高后低。總體看，導致物價下行的因素增多增強，導致物價上行的因素減少減弱，預計全年CPI增長2.5%左右。推動2011年物價上漲的因素主要有三個。一是農產品價格上漲壓力依然很大，一方面來自于二元經濟結構的調整，另一方面來自于國際糧價震蕩和上漲在國內的傳導。二是要素價格上升，成本推動型通脹成為主要形式，特別是勞動力結構性矛盾突出，勞動力成本繼續上升已成定勢。三是人民幣升值預期推動國際資本流入增加。與此同時，2011年經濟增速將比2010年有所放緩，產出缺口縮窄，有利于堅強通脹的壓力。趨緊的貨幣政策將逐步回收過剩的流動性，貨幣供應增長逐步回歸常態，對通脹壓力也有減緩的作用。

受經濟運行慣性影響，2011年上半年CPI漲幅仍處于高位，5月份CPI同比上漲5.5%，創34個月新高。隨著各項調控政策的逐步到位，下半年CPI漲幅將出現回落,全年通脹走勢前高后低，呈現見此回落的態勢。

四、大宗商品價格高位運行，整體維持上漲局面

2010年國際大宗商品市場延續著2009年以來的上升勢頭，但速度明顯放緩，波動性加大，主要大宗商品價格回到了2008國際金融危機爆發時的水平。2011年惡劣的氣候表現將導致北美、歐洲、南美等主要農業產區普遍歉收，使農產品供給減少。主要金屬及礦產則受新興經濟體增長強勁的影響，需求將進一步走高。同時美國等發達國家寬松的貨幣政策在不斷地為大宗商品價格上漲輸送資金動力。隨著經濟復蘇和通脹蔓延，2011年主要大宗商品價格預計將維持上揚趨勢，但全球經濟的總體復蘇態勢尚不足以支撐持續大幅上漲，其間可能出現較大幅度波動。值得注意的是，由于大宗商品的金融屬性越來越占據了主導地位，主要國家也加大對市場投機的打擊力度，在多重復合因素作用下，大宗商品短期價格走勢判斷難度將進一步加大。

五、 經濟政策以緊為主，由寬松型向穩健型轉變

貨幣政策取向在上半年以緊為主,2季度往后,政策調控的頻度將有所下降,以尋求抑制通脹和維護增長之間的平衡。中央經濟工作會議提出，2011年宏觀經濟政策的基本取向要積極穩健、審慎靈活，重點是更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，加快推進經濟結構戰略性調整，把穩定價格總水平放在更加突出的位置，切實增強經濟發展的協調性、可持續性和內生動力。2011年宏觀經濟政策的重點是抑泡沫、控投資、調結構、強民生。央行去年10月以來實施了包括加息和上調準備金率等一系列緊縮性措施，以回收過分充裕的銀行體系流動性，取得比較明顯的效果。中長期來看，由于阿拉伯世界政治動蕩，日本地震后重建需求的支撐，中國仍然持續面臨輸入型通脹的壓力。

參考文獻：

[1] 王小廣《2011年上半年中國宏觀經濟形勢展望》，時事報告中心組學子專刊2011年04月

[2] 《2011年上半年宏觀經濟及政策:通脹形勢主導預期變化》平安證券，2011年2月

第4篇：宏觀經濟分析范文

[關鍵詞]形象設計；新經濟學；個人形象設計產業

[中圖分類號]F270 [文獻標識碼] A [文章編號]1002-736X（2014）01-0033-03

一、個人形象設計的宏觀經濟學屬性

個人形象是在一定的文化平面上人對文化模式的介入。經濟學從人本身出發，發現文化載體本身也可以產生敘述的功能。我們知道，企業的基礎是社會溝通，人們的經濟生活正是社會溝通本身，且都具有服務性。當個人接受了自身的形象設計，其自身也就獲得一種經濟學的價值。因此，企業通過服務擴大來改變人們的溝通經驗，使得個人愿意分享他從企業中所感受到的東西，這樣，消費者的態度也就會或多或少愿意接受企業介入。在個人形象設計活動中，比如美發、美容、美甲、瘦身等，這些行為只有通過社會溝通的相互作用和相互交流才能顯示價值，使人們達到展示自我、發現自我、完善自我的目的，個體的獨立人格和個性才能得以確證、生成和發展。

今天，個人形象設計涉及企業文化領域的拓展，在企業已經成為了一種溝通與媒體的雙重平臺的背景下，一個地區的個人形象設計的敘述會改變其傳統形象設計敘述的含義，并形成一種新的企業文化影響——比如日本（哈日）、韓國（哈韓）的形象行業，這些形象產業賦予了人群消費逐漸朝著人群設計轉型的趨勢，使得產業人群與消費人群對個人形象需求逐漸體現其經濟學的主流屬性。因此，“形象產業”與“個人形象敘述”的“哈”（哈日、哈韓等），其本質更加說明個人形象設計的機理已經成為了今天時代的“人群經濟學”模式的命題依據。

二、個人形象設計與人群經濟宏觀策略

個人形象符號如何轉化為新的人群經濟模式呢？

首先，個人形象設計的經濟屬性中，處處體現了人的情感，意志和關懷（或生命關懷），在個人形象設計的平面空間中經濟學價值的回歸有許多種形式，包括連鎖經營（家庭美容院）、直銷公司介入美容市場、美容院經營電腦網絡化、導人心理美容（美的觀念）、整合、美容與保健、美容造型整體流行化、美容專業化、個人化、提供美容環境及資訊的高附加值等。經濟學展示了日常生活的構景，有強烈的產業連續性，而個人形象設計呈現了經濟學全方位的“組合”，通過設計理解去認識形象，全方位看待“個人形象產品”，這就是個人形象設計經濟學所確定的設計法則（觀念）。

其次，以中國的文化和經濟為背景進行人群形象設計，用中國人熟悉的故事案例、文化元素、敘述方式，生動準確地演示形象經濟學。眾所周知，美容機構一個短短的廣告往往就耗資幾十萬元，而且美容行業的網站多是原創文章或者是科普文章，具有極強的導購潛力，很容易使個人形象設計美容轉型為電子商務模式，實現清晰的商業盈利模式，也可以成功地將廣告盈利模式轉化為實業盈利模式。個人形象設計經濟學體現了人的象征，使那些形象敘述能夠讓顧客馳騁幻想。新經濟時代的經濟學具有雙重意義，它首先是用莊嚴、崇高的形象來歌頌經濟的神圣。同時，形象設計也是克服經濟的巨大膨脹，人通過這種形象設計活動得出形式場所，贊美超塵絕俗的產業精神，頌揚飛黃騰達的幸運者。可以說，形象設計是經濟學的新的所在，是產業人群的歸宿，它有著極強烈的經濟學內蘊。經濟學似乎受到一種更高級力量——人的形象的影響而運動，而不是根據自己的意志活動的，這是經濟學所依存的精神寄托，它使經濟學有了原則和意義。

再次，個人形象設計對現代消費行為的影響。經濟學本身不是用“準確”或者“精確”而構建起來的產業模式，而是通過“形象”來描述整個人的世界。經濟學，只能用“心理的”圖式去解讀，因此，個人形象設計就好比“經濟學圖式”，按其心理圖式接受修正經濟學的模式。我們很多經濟學家試圖用“強大的、來自主體的（心靈的、情感的）設計”來改變經濟學的屬性，試圖建立經濟學主動的操作模式，不管產業或者經濟，“世界的意義是由人命定的”。從某種意義上說，經濟學之于他們包含了時間和空間，即形象與產業合一。形象設計是一種個人生活方式，人生觀也就是經濟觀。現代行為設計在這方面上走到了極端，設計只是行動（存在）的痕跡而已。因此，形象設計必然采取延伸拓展，形象設計為個人提供了全新的生活的世界圖景。

三、個人形象設計宏觀經濟學路徑

在討論產業族群敘述的人群策略導向上，經濟學宏觀上逐步分化出人群、消費、策略。但是，目前關于個人形象設計的宏觀經濟分析卻存在某些不適應，個人形象設計只是隸屬于文化、體育、娛樂業。也就是說，宏觀策略的一、二、三產業人群消費與生產、盈利這個分析模式關注的是就業比重與收入情況，而不是以拉動內需的模式認識到人群經濟學策略。從個人形象設計看，人群消費不可以簡單地進行產業分層，而要具體分析人群本身的對“經濟結構”或者“產業模式”的影響，而是采用人群經濟的分析方法討論人群評價，這樣就可以研究個人形象設計與產業人群相關度。

（一）符號設計路徑

產業人群分化在現代工業化以來，最大的形象產業經濟現象就是電影時代的符號化設計。傳統形象設計滿足了人的內在制度——道德的需要。古代社會，經典設計表達了內化的文化機制，人們通過禮儀形式來構建社會體系。現代產業呈現了人群能力以及外部需求的自我特征——符號。人群本身呈現了一種回憶和向往。而電影形象設計表達了這種行為，銀幕打破了一維空間的限制，個人形象設計開始介入人群視覺空間，賦予人群記憶新的符號。因此，經濟學的人的力量滋生了勒·柯布希埃“朗香教堂”、悉尼歌劇院的“歸帆”，也滋生了現代都市形象的產業化工作體系。誠然，影視敘述傳達就“人”的意志世界與視覺形象的隱喻，重新界定了個人形象和身體表述，在這個形成新的人群產業關系，身體活動和時間存在問題成為了新的人群定義——人群需要一種自我敘述與人群分化之間的產業策略。這時，影視形象就成為了最好的產業導向。人群作為產業族群集聚具有產業的族群背景和經濟區域的使命。個人形象時尚設計就是解決人性平面與經濟平面的相互轉化問題，成為產業平面上獲得的自我介入，因此，產業平面與形象符號就是一個根本性問題。影視形象或者說影視人物的衣著體態，因此就成為是一部關于“個人的殿堂”，凝聚著一種“自我發現”、“身體操控”和“時間意象”，因此，“影視設計充滿了人——關于存在、關于愛、激情、關于在世與彼岸的祈求詩意。由此，形象史成了一部人性的歷史，成了人逃避存在痛苦、尋找意義的歷史。教育正是基于人存在在這個世界空洞的時間中是可以賴以存在的，是可以觸摸的，是可以丈量自己尺度的，是活著的環境。”電影形象設計體現了一種人群經濟學價值，正是人們關于尋找形象存在的具體形式。我們說的影劇院、畫展、住宅，意味著產業人群的“經濟學精神”。個人形象的任何活動都不再強化社會人的身份，個人形象設計開始將關注投射給經濟的平面。影視構建成為了一種形象關注，涉及空間與時間，更涉及產業人群的情境形象——潮流、時尚、流行。

（二）實體設計路徑

研究個人形象設計宏觀問題，在于產業人群具有最大的人群影響力。形象設計的色彩測試、風格測試、發型設計、優雅妝面、陪同導購，反映了所有的人群空間中的人群風格導向。宏觀經濟學時刻將人群視為主體。個人形象設計首先是美容行業逐漸成熟的過程，目前，美容整形觀念走進中層收入家庭構成了設計產業化的基礎，拉動行業相關產業的消費：美容院，整形醫院，化妝品，美容整形廣告，網絡網站等，整個形象產業推進形象設計，人們將自我形象設計作為回歸自我的確認，開始尋求經濟平面的一種形象展示，開始審視自己的人生平面，因此，個人形象設計開始在多元化發展中形成了一種新趨勢。

個人形象設計最后體現為多重的藝術境界。這個時候，經濟學賦予了形象設計以全新的象征性意義。形象藝術用象征寓意的方法，體現了經濟學神秘的象征性，這時，是人類借助經濟學催生文化復興的歷史時期。歷史上，美術、音樂、文學都曾經作為一種產業模式達到很高的成就，因此，經濟學在概念范圍上有了大大的拓展。經濟學的價值在于實現了人的象征化，經濟保證了概念或思想轉化為一種形象，同時，在混亂的商品屬性中，經濟學正像將產業與舞蹈音樂，生活行為融匯一體。“達達”（Dada）主義到迪尚的實物展廳，象征存在于各種實體、光電音色、速度機械、視覺質材等，因此，這就將商業化、廣告化、招貼化走向了世俗社會，形成人群歡愉的、輕松的系列活動，這就是象征——經濟學所給予我們的人的形象表述方式。因此，形象成為一種經濟學方法，凝聚成以繪畫、詩歌、建筑、儀式等為背景的產業精神以及分類，依據現代產業、人群、交流，形成宏觀經濟視野。

[參考文獻]

[1]牛軍宜，馮平.基于Markov狀態切換的水質時序自回歸預測模型[J]，吉林大學學報，2010，40（3）：657-664.

[2]譚赟.時間序列分析模型構建與MATLAB實現[J].科技資訊，2009，30（26）：253-254.

[3]尹國均.帝國符號[M].重慶：重慶出版社，2008.

第5篇：宏觀經濟分析范文

關鍵詞：DSGE模型；宏觀經濟波動；勞動市場

DSGE對于宏觀經濟分析很有幫助。可以分析RBC理論中經濟的波動[1]，也可用于開放經濟[2]和市場經濟[3]的研究。近年來對DSGE模式的應用也有所增加[4]。本文將利用新凱恩斯DSGE模型來研究我國的經濟波動中受勞動市場的影響形式。

一、新凱恩斯DSGE模型的構建

本文建立的凱恩斯模型包括三個部門：家庭、企業和政府。其中各部門都是理性的：家庭選擇效用最大化，企業選擇利潤最大化。模型的政府部門只考慮銀行。政府采取的貨幣政策是通過調整貨幣增長率的方法來影響實際經濟。

（一）消費

我們的家庭考慮所有的勞動剩余，這樣可以防止免費搭車現象。家庭成員們通過選擇消費束和一期無風險債券來達到期望效用最大化的效果。效用函數如下：

（二）生產和收益

假設企業生產函數是，其中表示整個經濟中的勞動生產力，表示被企業雇傭的工人的工作時間。企業面臨的需求，而且以價格出售他的商品，它在時期的實際收益取決于它支付給工人的工資和出售產品獲得的價格收入：

（三）勞動市場

在時期，公開職位空缺的價值如下式表示：

（四）貨幣政策

本文選擇泰勒型的利率規則。貨幣政策制定者通過改變一期無風險利率，來實現貨幣政策效果。本文選擇的貨幣政策規則的線性化形式如下：

這里，而且是服從白噪聲序列的隨機干擾項。

二、模型估計及分析

本文選取1992年-2019年中國季度數據，首先對數據取對數然后進行HP濾波處理，然后除以基期數據，用實際數據進行分析。

（一）貝葉斯估計方法

對于選擇貝葉斯估計方法估計DSGE模型，設是一個不可觀測的參數，的聯合后驗密度，可以通過的后驗分布密度乘以可觀察變量的聯合分布得出。通過公式表達出：

（二）極大似然函數

使用狀態空間模型，可以簡化模型推導，所以在對模型求解之后，可以把模型的解寫成以下狀態空間的形式：

第一個模型是狀態空間模型，第二個模型是觀測方程。其中St表示狀態變量，Wt代表外生沖擊變量，Yt表示觀測變量，代表結構參數。在條件下，可以給出，在條件下，可給出，進而在和基礎上，給出，最終得到。由此可以看出選擇狀態空間模型的優勢，它使得推導變得簡單易懂。

再利用馬爾科夫性把寫成如下形式：

得出和之后，就可以估計似然函數。

（三）勞動市場對宏觀經濟的影響

利用上面給出的似然函數和結構方程，在MATLAB的Dynare軟件包中可以實現參數的估計通過變換勞動市場參數，觀察宏觀經濟變量變化情況，以此研究勞動市場對宏觀經濟的影響情況。隨著科技及體制的改革勞動市場中工人匹配能力是可以改變的，所以首先研究勞動市場工人匹配能力對宏觀經濟的影響，只研究此項對宏觀經濟的影響，就要保持其他變量穩定，也就是只改變的大小。對此參數的不同取值進行模擬給出相應脈沖響應函數圖，就可分析對應變化情況。下圖就是對應的脈沖響應函數圖。

圖中紅色曲線代表值相對變大，得出的脈沖響應函數圖；藍線代表值相對變小，得出的相應脈沖圖；綠線代表值沒有變化的基準值下的脈沖響應函數圖。

結論

第6篇：宏觀經濟分析范文

一年一度的中央經濟工作會議已經結束,會議宣布在2010年政府將保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在此次經濟會議召開的前后,很多分析都含有比較強的樂觀氣氛。我們的分析希望提供一些不同的角度。

我們的目標應該是較快的經濟發展,較多的就業機會和相對穩定的物價水平。而達到較快經濟發展來自四個主要的推動力。首先是居民的消費,第二是企業的投資,第三是外部的需求(以凈出口為代表,凈出口等于出口減進口),第四是政府的消費和投資。

長期的觀察和理論分析都認為,居民消費是一個穩定增長的經濟變量,它主要決定于收入的增長。一些分析認為,中國的消費和儲蓄、投資之間比例失調,存在結構問題。其實目前這種結構形成有其內在的合理性,因為這種結構是居民決策的結果,不是政府的力量可以改變的。政府可以通過減少稅收來增加居民的收入,從而提高消費,但這在世界各國包括中國都不容易做到。

企業投資是波動較大的變量,利用投資的高速增長,可以達到較高的增長。但是中國目前面對的問題是投資過多,生產能力過剩,企業投資減少。由此2009年實施了財政刺激政策,加大對“鐵公基”領域的投資,以前10個月的數據為例,投資中基礎設施投資增長52.6%,鐵路運輸業增長87.5%,道路運輸業增長50.7%,可以看出這三項的增速都高于整體增速(33.4%),因此其他部分的增速必然低于整體增速,如房地產開發投資同比增長17.7%。

除社會效益外,這些投資也會產生間接的經濟效益,但投資回報較低。雖然有一些銀行的資金配套,但目前還看不到建立在投資回報基礎上的政府之外的投資大規模展開。財政刺激政策的本意是通過本身的投資將經濟推出低迷,最終帶動企業的商業投資恢復正常,成為經濟增長的推動力。目前看來這還有較大的不確定性。

2010年的外部需求從凈出口的角度分析,可能會比2009年好。2009年的凈出口比2008年的凈出口下降,對于經濟增長是拖后腿的作用。但在2009年凈出口大幅度下降的基礎上,2010年可望有所增長,起到一定的促進作用。

這樣問題的關鍵即在于2010年投資的增長是否會比2009年低,如果能夠維持2009年的增長速度(30%左右),而凈出口產生帶動經濟的作用,則2010年經濟增長可能要高于2009年。如果2010年投資增長的速度減緩,而凈出口帶動經濟的作用能夠抵消上述投資的減緩,則經濟的增長會和2009年持平。但如果不能抵消投資的減緩,則2010年的經濟增長則是一個懸疑。

投資方面存在一些制約快速增長的因素,首先是財政投資的力度,一般而言,財政刺激政策到執行的后期都會出現力不從心的現象。最近,哈佛大學教授羅果夫和馬里蘭大學教授萊因哈特完成了一本書(This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly),對過去800年來全球幾乎所有地區的66個國家的主要金融危機狀況進行統計分析,獲得了一些重要的結果。該書發現,以二次大戰后的歷史為例,危機后,政府債務平均增加幅度是86%。政府債務激增主要是由于經濟衰退的持續導致了稅收的減少,同時亦 由于刺激經濟的巨幅財政支出。

第7篇：宏觀經濟分析范文

1、經濟信息

經濟信息的定義包括廣義的經濟信息和狹義的經濟信息。從廣義的角度來說，經濟信息是指與經濟活動有關的所有信息，這些信息從不同的角度、不同的層次反映了經濟活動的變化；從狹義的角度看，在經濟活動的過程中直接反映出來的各種信息就是經濟信息。因此，對于已經進入信息社會的人類來說，經濟活動蘊含著豐富的經濟信息，經濟活動的發展也會帶動經濟信息的發展。不同水平的生產力對經濟信息活動的利用水平也不同，只有充分利用經濟信息才能夠解放和發展生產力，促進國民經濟的穩定、健康發展。在分類方面，宏觀經濟信息主要包括為經濟管理決策服務的信息，如投資信息、貨幣信息、分配信息、政策法規信息、戰略信息等；微觀經濟信息是指經濟活動的具體變化方面的信息，如技術開發信息、加工信息等。

2、宏觀經濟管理

宏觀經濟管理是指，政府為了保證國民經濟的穩定健康發展，在一定范圍內，對經濟運行的決策、計劃等進行調節。政府進行宏觀經濟管理的目的主要包括兩個方面：一方面，包括調節社會總供給和社會總需求的有效平衡；另一方面，通過各種手段維護市場經濟秩序，彌補市場調節的缺陷，創造有利的經濟環境，實現國家和人民的利益。政府進行宏觀經濟管理能彌補市場的缺陷，調節市場主體之間的利益，保證國民經濟結構和總量的平衡；能有效地維護市場秩序，保證各個主體的公平競爭；能維護公有制的主體地位，保護國有資產的安全，提高其在市場經濟中的責任；能維護社會穩定，有效地處理國家、集體、個人之間的關系，維護公平。

二、經濟信息在宏觀經濟管理中的作用

1、經濟信息的作用

一是經濟信息能夠使經濟決策科學化。經濟信息反映了經濟的過去、現在和未來，為決策者提供了預見性的決策方案。二是經濟信息能夠有效地指導經濟計劃的編制。經濟計劃的制定以統計資料、經濟信息和經濟情報為依據，但在編制過程中會遇到很多不確定的因素，有效地收集經濟信息能夠避免不確定性因素，使經濟計劃與經濟實際相適應。三是經濟信息能夠提高企業的經營管理水平。企業管理者主要通過對人力、財力、物力、生產、銷售等進行有機地組織，進而實現對企業的有效管理，而這其中的每一個環節都需要經濟信息的支持。

2、宏觀經濟管理的內容

宏觀經濟是一個復雜的經濟總體，影響其發展的因素有很多，主要有組織結構、經濟總量、產業結構、發展周期等。因此，必須認識宏觀經濟管理的主要內容，即宏觀經濟管理的主要作用。從目標來說，宏觀經濟管理主要從經濟規律出發，克服市場自身的缺陷，保證國民經濟的健康發展。從任務來說，宏觀經濟管理按過程來說主要有決策、調節、監督等重任；按管理方式來說，有直接管理和間接管理。

3、經濟信息對宏觀經濟管理的作用體現

一是經濟信息能夠促進國民經濟發展。經濟信息是制定經濟政策的主要依據，同時也能夠監督經濟活動，聯系各個經濟部門。二是經濟信息對社會經濟的發展具有推動作用。經濟信息也是一種資源，且投資少、見效快，有效地開發和利用信息資源能夠對社會經濟的發展產生巨大的推動作用。三是經濟信息能夠提高人類的智力。信息就是知識，人們在生產生活中需要接收大量的信息，這些信息的融合和再生就產生了新的知識，借助電腦之類的外部存儲設備能夠解放人的大腦，讓人腦從繁重的勞動中解脫出來，從而提高了人類認識世界和改造世界的能力；此外，人們能夠利用所掌握的信息與自身的信息融合，從而提高了管理水平。

三、經濟信息在宏觀經濟管理中的應用

1、在宏觀經濟管理目標中的應用

宏觀經濟管理目標為宏觀經濟管理指明了方向，有了目標，宏觀經濟管理的措施才能夠有針對性。經濟信息為宏觀目標管理的制定提供了重要的依據，它顯示了市場的供需情況，如人口增長數量、居民購買力的變化等，只有依據這些信息才能夠減少不確定因素的影響，使目標更加科學可行，從而推動國民經濟的穩定發展。我國的宏觀經濟管理目標是：在充分發揮市場調節作用和企業自主經營的基礎上，政府正確使用宏觀經濟管理職能，以促進國民經濟的發展，滿足人民對物質文化的要求。宏觀經濟管理的目標主要包括經濟穩定、經濟增長、宏觀效益和生活水平。經濟穩定目標包括經濟總量平衡、國際收支平衡、物價穩定；經濟增長目標是指一定時期內社會總產品的價值表現和人均占有量所要達到的新水平；宏觀效益目標是指國民經濟發展中社會總投入與總產出的比例；生活水平目標是指在經濟穩定、經濟增長和宏觀效益的影響下，人民的物質文化水平。宏觀經濟管理目標反映了總體經濟在運行速度、效益等方面的關系，而在實際情況中，它很難達到完美的程度。因此，在制定宏觀經濟目標時要把握好以下幾個原則：一是主次分明。宏觀經濟的運行充滿了矛盾，這些矛盾的交織制約了國民經濟的發展。如當需求過多時，有可能存在供給不足；當總量平衡時，有可能結構失衡。因此，必須主次分明，抓主要矛盾，有的放矢，提高目標的科學性。二是有所取舍。宏觀經濟目標不可能全面覆蓋，總要有所取舍。因此，在制定宏觀經濟管理目標的過程中，要把握好大方向，做到利大于弊。三是量度適中。宏觀經濟管理目標的各項指標要達到精準十分困難，應該有一定的彈性，也就是要量度適中，不能過高也不能過低，這樣才能有實現的可能。為實現宏觀經濟管理目標可以從以下幾個方面入手：一是制定戰略。宏觀經濟管理目標的實現過程十分復雜，需要精密部署。另外，還要善于抓主要矛盾，根據實際經濟運行情況實施戰略轉移。同時，在實現步驟上，要充分考慮現階段內的人力、物力、財力的情況，分階段實現。二是落實責任。宏觀經濟管理目標的實現必須要落實責任，以提高各方面的積極性。特別是各級政府，在給予他們宏觀調控權利的同時還要讓他們承擔相應的責任。三是組織實施。第一，要做好宣傳動員工作，通過各種形式宣傳目標的內容、意義、實施步驟等信息，統一認識，調動積極性。第二，要制定好政策、協調好工作，以利于各部門之間的合作，提高目標的實現速度。第三，要做好信息收集和評價工作，及時發現問題，及時解決，確保按預定目標進行。

2、在宏觀經濟計劃管理中的應用

計劃管理需要有經濟信息的支持，離開經濟信息的支持，宏觀經濟計劃管理就成了無本之木。宏觀經濟計劃是一種對國民經濟和社會發展的規劃，是一個龐大的體系，因此宏觀經濟計劃的編制過程也十分復雜，其中必須重視經濟信息的導向作用。為了促進計劃的實現，必須充分利用信息手段引導企業和市場，必須做好宏觀經濟和市場的檢測工作，積極收集信息，特別是投資、消費等方面的信息，并將其加工和傳遞。此外，還要建立完善的信息制度。

3、在宏觀經濟決策中的應用

宏觀經濟決策是指為了實現國民經濟、地方經濟或部門經濟的發展目標而制定的實施方案。宏觀經濟決策的科學與否關系到宏觀經濟管理水平能否提高，如果宏觀經濟決策違規經濟規律，必然導致經濟發展的隨意性，因此，必須充分利用經濟信息，提高決策的科學性。宏觀經濟決策的基本程序有：一是確定目標。目標要根據實際存在的問題確定，在確定目標前必須深入研究經濟信息，發現經濟發展中存在的問題，找到原因。二是制定方案。方案的制定必須以全面的、準確的經濟信息為依據，同時還要擬定多個備選方案，提高決策的優化程度。三是評價方案。評價方案是指依據經濟效益、社會效益、人力、物力等方面的指標在多個備選方案中選擇最優的一個。四是反饋信息。方案在實施的過程中必須做好信息反饋工作，并跟蹤驗證，在主客觀條件變化或決策有誤時要及時調整。

四、有效應用經濟信息的對策

1、全面收集信息

信息收集是保證經濟信息有效應用的基礎。在收集信息時要注意以下幾個原則：一是計劃性原則，即要根據國家、地區和行業的經濟信息資料確定一個科學的目標，此目標要切合實際，突出重點。二是時效性原則，即要提高反應速度，確保信息的時效性。三是針對性原則，即所收集的信息必須切合實際，緊密結合服務對象的需要。四是連貫性原則，即要保持信息的連貫，不斷積累，豐富信息。在收集程序方面，一要分析服務對象的需求，了解他們對信息需求的內容。二要保證信息源的準確性、時效性、全面性，以便選擇最優的經濟信息資源。三要采用多樣化的信息收集方法，如文獻法、內部資料法、參觀訪問法等。

2、有效整理信息

在收集到信息后，要做好信息的篩選、分類、編碼、存儲和更新工作，同時還要建立對應的索引，以方便查閱。經濟信息的整理能夠提高信息的真實性，并使其條理化，以滿足經濟發展的需要。

3、建設信息網絡

信息資源的儲量是無限的，并且在開發利用中其還能夠得到豐富，因此，必須建設高效的信息網絡，使經濟信息能夠得到有效的利用。一是政府要加強宏觀指導，成立管理機構，動員各方面的力量參與其中。二是要以市場需求為動力，同時還要引導用戶參與到信息網絡的建設中。三是聯合共建。經濟信息網絡的建設需要大量的人力、物力和財力，除國家投資外，還要積極吸引多方資金，建立共享網絡，避免重復建設，提高信息的收集效率和使用效率。四是開發信息市場。要充分利用網絡、電視、廣播等媒介，宣傳經濟信息的作用，拓寬經濟信息的覆蓋范圍。五是培養信息人才。要制定人才培養戰略，不僅要重視現有人才的培養，還要利用高等教育培養后備信息人才。

第8篇：宏觀經濟分析范文

?2005年，我國經濟呈現增長較快、效益較好、價格平穩、活力增強的態勢，經濟運行的穩定性有所提高、發展的協調性有所改善。具體地說，有下述幾個方面的表現：

（一）國民經濟總量實現持續快速增長

一是國民經濟保持了較高增長的速度。據統計，2005年前三季度中國的 GDP總量達到106275億元，比2004年增長9.4％，全年可望達到9．2％。規模以上工業的增加值50450億元，比上年增長16.3％。固定資產投資為57061億元，比上年增長26.1％。建筑業企業的總產值20057億元，比去年同期增長21.7% 。二是就業不斷擴大。據統計，2005年前三季度，我國城鎮的新增就業達到了810萬人，完成了全年計劃目標的90%，城市下崗人員的再就業達到了390萬人。城鎮單位就業人數為1.11億人，比去年增加158.4萬人。三是居民收入和消費有了較快的增長。據統計，2005年前三季度，城鎮居民人均可支配收入達到7902元，增長9.8%；農民人均現金收入達到2450元，增長11.5%。消費增長較快，同期消費增長13%，消費品零售總額占GDP的比重比上年同期提高1.3個百分點，達到了42.4%；實現社會消費品零售總額45080.6億元，增長13%。2005年1-10月城鄉市場零售額分別增長13.6％和11.2％。

（二）經濟增長質量明顯改善

經濟增長的質量與效益提高主要體現在下述幾個方面：一是財政收入實現了快速增長。據統計，2005年我國財政收入將達到3萬億元，前三季度的財政收入比去年同期增長16.7%以上，支出增長16.4%。二是工業企業利潤增長看好。據統計，2005年1-10月，我國規模以上工業企業利潤同比增長19.4%。全國規模以上工業實現利潤11117億元。產銷銜接保持較好水平，規模以上工業產品銷售率為97.86%。 三是物價比較穩定，據統計，2005年1-10月份全國的居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.9%，全年居民消費價格指數預計為2%左右，低于年初確定的物價上漲4%的指標。

（三）經濟結構調整進展順利

一是經濟結構的優化受到高度的重視。首先表現為落后生產能力的逐步淘汰，一批不符合產業政策的煉焦、鐵合金和小水泥項目被依法關閉和取締。從2005年5月起，取締關閉的排污企業達到2682個。其次表現為產品結構優化。比如焦炭生產機焦比重由32%提高到80%以上；又比如新型干法水泥產量占全部水泥產量的1/3以上；還比如電解鋁行業淘汰落后工藝技術的步伐加快，2005年基本上淘汰了自焙槽生產。

二是經濟社會發展中的薄弱環節得到加強。煤、電、運等供不應求的狀況有所緩解。2005年前3季度，我國原油產量達到13565萬噸，同比增長4.2%，汽油產量增長3.9%，柴油增長9.6%；發電量為17740億千瓦時，同比增長13.4%，原煤產量達到13.04億噸，同比增長10.2%。到2005年9月末，全社會煤炭庫存比年初增加30%，煤電油等重要物資供求緊張的局面得到緩解。

三是產業結構在增長中趨向協調。2005年前3季度，我國重工業增長16.9%，輕工業增長14.9%。在增加的GDP中，第一產業增加值為13510億元，增長5%；第二產業增加值60440億元，增長11.1%；第三產業增加值32325億元，增長8.1%。三大產業增長的比例比較協調。同時，農業繼續向優質化和產業化方向發展，以農田水利、生態建設和節水灌溉等為重點的農村小型基礎設施建設加快。

四是區域經濟發展速度出現新態勢。2005年中西部地區經濟增長總體上快于沿海地區；而在沿海地區中，北部沿海地區的經濟增長總體上快于中部和南部沿海地區。1―8月，中西部地區江西、山西、安徽、河南、湖南、廣西、四川、青海的工業增速都在20%以上。北部沿海的山東、河北、天津的工業與投資增速也大都高于南部沿海的廣東、浙江等地區。

五是企業重組進展順利。表現為企業兼并重組力度加大，產業集中度有所提高。2005年中央企業已經由原來的196家減少至169家，國資委提出了要培育和發展80―100家技術先進、結構合理、機制靈活、具有自主知識產權、有較強國際競爭力的大公司大企業集團的企業發展戰略。在亞太地區，中國日益成為企業并購最活躍的國家，跨國并購也增長很快。2005年的第二季度來看，中國內地發生跨國并購項目804個，金額118億美元；超過了香港地區，僅次于南韓。

（四）對外開放成效顯著

一是出口保持了快速增長的勢頭。2005年1-9月出口增長同比速度是31.3%，進出口總額為10245億美元，增23.7％，進口比去年增長16%，貿易順差達到了683億美元。預計全年進出口總額會超過1.4萬億美元，對外貿易順差會達到900億美元。同時，外貿出口質量也在提高。服裝鞋帽等具有明顯優勢的產品的質量不斷提高。2005年，進出口對新增GDP的貢獻率已經超過了35%。

二是利用外資持續增長。2005年1-10月，我國新批外商直接投資企業達3．5萬家，與上年同期基本持平；合同外資金額1450．7億美元，同比增長22．5%；實際使用外資金額484．1億美元，同比下降2．1%。外資實際投資增長趨緩對減輕宏觀調控壓力產生了積極影響，因為它能夠在一定程度上緩解國內投資增長過快所帶來的壓力。

三是外資企業繼續成為全國出口增長和結構升級的主要推動力量。2005年1-月，外商投資企業出口同比增長了32．3%。出口規模在全國出口總額中的比重已經上升到57．3%。出口快速增長有助于緩解國內工業產品產能過剩壓力，帶動出口相關產業快速發展。從結構上看，外資企業的機電產品，尤其是高新技術產品出口對全國出口增長的拉動效果繼續上升。2005年1-9月，占外商投資企業出口四成以上的高新技術產品出口同期增長了33．6%；在全國同類產品出口中的比重占87．8%。

二、2005年中國經濟運行面臨的主要問題

在經濟持續、穩定和快速增長的同時，也存在一系列影響國民經濟健康發展的問題，必須在2006年的宏觀調控中給予足夠的重視。這些問題是：

（一）經濟增長的粗放性問題依然嚴重。

我國的經濟增長方式粗放型的表現：一是高增長對高消耗的依賴，我國重要資源的產出效率不僅大大低于發達國家水平，也低于世界平均水平。據統計，2003年我國GDP約占世界的4%，但資源消耗占世界的比重，石油為7.4%、原煤為31%、鋼鐵為27%、氧化鋁為25%、水泥為40%。

（二）投資規模偏大潛伏著經濟過熱的危險

2005年1-9月，全社會固定資產投資為57061億元，同比增長26.1%，投資增幅過大。而且經濟生活中引發投資增加的因素依然存在，如上游產品價格上漲幅度持續明顯高于下游產品，對投資具有較強的吸引力；新開工項目投資增長較快，今年頭8個月新開工項目計劃總投資同比增長28.4%。另外，投資的質量不高，一些高耗能、低效益、高污染的行業沒有得到有效的控制。

（三）對外貿易不平衡導致的國際收支不平衡問題突出

一是國際貿易不平衡。2005年1-9月，我國進出口總額10245億美元，其中出口增加31.3%，進口增長16.0%。進出口增長明顯不平衡，使外貿順差急速擴大。預計全年外貿進出口總額將超過1.4萬億美元，貿易順差將達到900-1000億美元。貿易高度增長，一方面拉動了經濟的高速增長，另一方面也帶動了外匯儲備的超常增長，外匯儲備在2005年底會突破8000億美元。加大了人民幣升值壓力，極易引發國際貿易摩擦。

二是外資企業結售匯順差增長加劇了國際收支不平衡的壓力。根據國家外匯管理局公布的資料，2005年上半年外資企業結售匯順差同比增長了50．3%，其中貿易項下順差增長75．2%。這一順差占全國同期外匯儲備增加值的57．1%。外商投資企業結售匯的長期順差雖然有利于提升中國的對外支付能力，但在儲備資產增長過快、貨幣政策空間受到擠壓的背景下，成為影響宏觀經濟穩定的風險因素之一。

（四）部分生產能力過剩和經濟效益下滑問題嚴重

鋼鐵行業目前生產能力已大于市場需求1.2億噸，還有在建能力7000萬噸、擬建能力8000萬噸。電解鋁行業目前產能已經高達1030萬噸，閑置能力就有260萬噸。鐵合金行業現有生產能力2213萬噸，企業開工率僅有40%左右。電石行業現有生產能力1600萬噸，有一半能力放空。焦炭行業產能超出需求1億噸，目前還有在建和擬建能力各3000萬噸。汽車行業目前產能已經過剩200萬輛，在建能力220萬輛，正在醞釀和籌劃的新上能力達800萬輛。水泥、電力、煤炭、紡織行業也潛在著產能過剩的問題。

（五）收入分配差距拉大

統計資料顯示，1995年中國的城鄉人均收入差距為2.57倍，到2004年已經擴大到3.23倍，如果考慮到城鎮居民獲得的各種轉移支付和補貼等，實際收入差距大約是5倍。作為監控貧富差距的主要指標，中國的基尼系數已經逼近0.47。經濟學認為這一指標超過0.4，即進入警戒狀態了。另一個收入分配常用的指標是收入最高的20%的人群的平均收入，和收入最低的20%的人群的平均收入。

?(六)國際高油價的沖擊。國際油價將從過去的10―40美元/桶上漲到40―80美元/桶，未來的長期均價會在50―60美元/桶之間。我國對成品油實行政府定價，國內油價大大低于國際市場，這在很大程度上阻止了國際高油價向國內經濟體系傳導。而根據入世承諾，2006年底我國將全面放開成品油市場。國際油價的上漲和高位運行將使我國企業的產品成本增長，給經濟發展帶來副作用。

三、2006年宏觀經濟展望與政策導向

2005年，我國經濟實現了良性運行，2006年的宏觀經濟運行將持續今年的增長趨勢，經濟增長會在略有回落的情況下保持較高的增長速度，據經濟學界大多數學者專家的預測，明年我國的國內生產總值將大約在8%-9%之間，政府宏觀調控政策也會基本不變，但經濟體制改革的力度會進一步加大。最近召開的中央經濟工作會議提出了明年經濟工作的任務，概括起來有以下幾個方面的內容：

（一）繼續實施穩健的宏觀政策和貨幣政策

過去的幾年中，通過實施積極穩健的財政貨幣政策，收到了很好的調控效果，保持了國民經濟的持續快速和穩定的發展。中國經濟發展速度低了不行，但是速度過高也會存在諸多問題難以解決。采取穩健的財政政策和貨幣政策，既可以使經濟增長保持較高的速度，也能夠克服過高增長速度帶來的矛盾和問題，為較好地解決結構性矛盾和體制性矛盾提供條件。

（二）繼續擴大內需尤其是擴大農村的需求

要實現經濟平穩較快增長，關鍵是要努力擴大國內需求。調整投資消費關系，重要的是把增加居民消費作為擴大消費需求的重點。相對于城市消費需求增長，農村消費由于受收入影響，增長速度偏慢。因此，增加農民消費將成為下一階段宏觀經濟調控重點解決的問題。尤其是農村公共衛生等公共事業建設和道路、供水、農田改造等基礎設施建設是明年國家投資的重點。另外，擴大內需必須較大程度地增加低收入者的收入，因為他們的邊際消費傾向高，增加他們的收入可以極大的增加有效需求，實現由需求拉動經濟增長的良性循環。?

（三）大力調整經濟結構

首先是要繼續控制固定資產投資的規模，因為我們現在的固定資產投資規模還在26%左右，有些產業的投資這個增收還比較高。其次是要針對部分產業生產能力過剩的問題，通過推進企業的兼并重組淘汰落后的生產能力。最后是要鞏固房地產等領域的宏觀調控成果。

（四）繼續深化各項經濟體制改革

我國經濟存在的諸多問題其癥結在于經濟體制。因此，根本上解決我國上述經濟問題的途徑是深化改革。根據中央經濟工作會議的精神，2006年的體制改革要在一些重要領域和關鍵環節實現新的突破，內容包括如下幾個方面：

一是企業改革將要有突破性的進展。首先是推進企業的股份制改革，要以理順產權關系為重點，繼續推進企業經營者分配制度改革，建立對企業管理者的有效的激勵約束機制。其次是結合國有資產管理體制改革，推進壟斷行業改革。再次是完善法人治理結構,尤其是強化內控機制的改革。最后是推進企業自主創新的改革。這需要深化科技體制改革，完善產業技術政策和知識產權保護制度，同時輔之以財稅政策和金融政策方面的改革措施。

三是金融體制改革將取得突破性進展。首先是上市公司的股權分置改革和資本市場的國際接軌。其次是國有商業銀行改制上市。國有商業銀行改制上市在去年已經啟動，中國建設銀行在香港成功上市。中國工商銀行和中國銀行也正積極準備在2006年上市。最后是以市場供求為基礎的浮動匯率制度改革將會有突破性進展，改革方向主要包括擴大浮動范圍、開放投資市場等。

四是資源價格形成機制改革將會有突破性進展。改革將涉及成品油、水資源、能源、礦產等資源等的定價機制問題，以便于用價格機制遏制濫用資源、低價出口傾向，解決粗放型經濟增長方式問題。

五是財稅體制改革將會有突破性進展。首先是為配合建立節約型社會和轉變經濟增長方式的需要,稅收體制將會側重鼓勵節約。其次，為了體現公平和實現社會協調發展，稅制改革的重點將會在增值稅轉型和統一各類企業稅收等方面實現突破。

（五）著力解決貿易逆差和國際收支不平衡的問題

緩解國際收支不平衡，一是要在轉變外貿增長方式上取得進展，在保持出口穩定增長的前提下，要努力調整出口結構。通過完善出口退稅政策，鼓勵擴大一般貿易，特別是高技術和高附加值產品出口。二是繼續控制高耗能、高污染和資源性產品出口。三是通過擴大開放進一步提高利用外資和境外投資的經濟效益。

（六）解決關系人民群眾切身利益的諸多社會問題

第9篇：宏觀經濟分析范文

中國對外直接投資現狀

（一）投資總體規模中國自實施“走出去”發展戰略以后，從2005年至2014年13年的時間里直接對外投資總量平均年增長45.12%，呈現出跨越式發展狀態，如表1所示。2014年，中國對外直接投資占世界對外直接投資總量的4.4%，位居全球對外直接投資排名的第6位。中國對外直接投資具有投資范圍廣、投資幅度增長快、投資數額不斷提升等特征。雖然投資總規模有明顯漲幅，但是與美國、英國等發達國家相比，仍然有一定差異，2014年，中國對外直接投資存量僅為美國的9.4%，英國的30.9%，并且投資率與發達國家也有一定差距。（二）投資區位分布投資區位極不平衡是中國對外直接投資的另一個特點，中國對外投資區位主要集中于亞洲及拉丁美洲。這兩大區域成為中國直接對外投資主要區域，其主要原因有三個，第一個是地理位置關系，亞洲是中國所在的大洲，無論是從地緣關系，還是從地域文化都有極強的相似度；第二，受優惠待遇的影響。中國大量的對外直接投資都會投向有經濟優惠條件、政策優惠條件的區域，以使投資可以獲得更高的回報；第三，受稅收政策影響，由于世界各國各地區的稅制不同，投資者會巧妙的躲避較高稅制以降低投資風險。在這些原因的影響下，近些年，中國在南美、非洲的投資持續上升。（三）投資行業分布從投資行業的視角進行分析，中國對外直接投資數量位居前三位的行業分別是商務服務業、金融業、采礦業。其中，商務服務業在2014年對外直接投資金額達到了1422.6億美元，金融業與采礦業也分別達到673.9億美元與670億美元，如表2所示。單純的從投資金額來判斷中國對外直接投資的行業分布是有失偏頗的，更應該從境外投資企業所在的行業來進行分析。從投資企業所在的行業視角進行分析，中國對外直接投資行業則主要集中于制造業、批發零售業以及租賃與商務服務業。很明顯，這三個行業都屬于勞動密集型行業，是利用了低勞動力成本這一優勢。

中國對外直接投資母國宏觀經濟效應機理分析

（一）對外直接投資的母國產業結構調整效應通常來講，對外直接投資的規模越擴大，越會對產業結構調整產生正向推動作用，這是由于在對外直接投資過程中，可以促進原材料、投入品以及機械設備的出口。同時，進行對外直接投資一定是希望可以獲取投資地的優良資源，例如先進的管理經驗、生產技術等，而這些都是企業發展所急需的戰略性資產，這樣就會可以促使形成產業內關聯效應，促進母國的產業結構升級。但是，近些年中國持續增長的對外直接投資卻沒有對中國產業結構優化升級產生明顯的正向推動作用，這是由于中國對外直接投資還處于初期，對外貿易經驗不足，技術進步緩慢，并且就業結構也相對落后，傳導機制不完善、不通暢，這就說明中國直接對外投資整體水平還是相對落后的，對外直接投資水平落后直接限制了母國的產業升級。（二）對外直接投資的母國就業效應中國大體可以分為東、中、西三個地區，對外直接投資對三個地區的人均收入以及就業都會產生很大的影響，但是對三個地區的就業影響又呈現出顯著的不同。中國東部地區經濟相對發達，金融業成為主導產業，進行對外直接投資的金融企業大都來自于中國的東部地區，因此，這個地區的金融業人才就業情況受對外直接投資的推動，形勢一片大好。與東部相比，中國的中西部經濟發展相對落后，促進中西部經濟快速增長是提升就業率，改善就業現狀的必經之路，促進中西部經濟快速增長，就要進一步的實現對外開放。中西部仍然處于經濟發展的初期階段，大型企業數量較少，對外進行直接投資的企業更是鳳毛麟角，雖然中國對外直接投資數量持續增長，但是就中西部地區的就業影響而言是相對較弱的。（三）對外直接投資的母國技術進步效應當前，對外直接投資對中國技術進步效應并不明顯，究其原因主要有三個方面：第一，投資動機不夠成熟，投資規模相對較小。大多數對外直接投資企業都將投資目標定位于賺取更多的經濟利潤，并沒有將技術引進與提升作為對外直接投資目標之一，同時，受投資規模所限，對先進技術的吸引力明顯不足。第二，吸收能力不強。促進技術進步，需要具備可以將他人的技術拿來為自己所用的能力，在這個過程中涉及技術的吸取、改良與創新，中國研發能力落后制約了先進技術的學習與吸收。第三，對外直接投資行業與區域分布不夠合理。中國對外投資行業偏向于勞動密集型加工業，這些行業的技術要求低，對技術創新沒有外部推動作用。同時，對外投資的目的地主要是亞洲、非洲、拉丁美洲等落后地區為主，這些地區尚且希望可以從投資方獲取先進的技術，自身根本沒有能力給投資方提供技術。（四）對外直接投資的母國經濟增長效應中國對外直接投資對經濟增長產生的正向促進作用是毋庸置疑的，但是作用效果卻不明顯。對外直接投資存量增加1%，國內生產總值增加0.014%，而外商對中國直接投資數額增加1%，國內生產總值增加0.042%，由此可見，中國對外直接投資對經濟產生的拉動作用遠沒有外商對中國進行直接投資的效果明顯。分析原因可能有以下兩點：其一，中國對外直接投資規模遠小于外商對華投資規模，因此，對經濟產生的促進作用與其相比相差甚遠。其二，對外直接投資對母國經濟的影響是間接實現的，周期長，傳導機制復雜，并且具有較強的滯后性。因此，對經濟的促進作用，對外直接投資無法與外商對內投資相提并論。

中國對外直接投資促進體系構建

（一）統一管理機構并完善法律體系中國進行對外直接投資的企業需要多個行政部門的審批，這些行政部門存在著嚴重的職責不清、功能重疊的現象，這也使中國對外直接投資處于無序管理的狀態，并給很多有對外投資意向的企業制造了過多的障礙。對此，國家應該進一步整頓與改革對外直接投資管理體系，確定這項事務的主導部門，形成一個部門為主導，多個部門輔助協調的格局，同時，還應該進一步提升審核效率，簡化審批程度，提升審核透明度，完善審核制度，促進企業參與對外投資。完善對外直接投資相關法律，就應該根據中國的國情和對外直接投資現狀，創建一套保障境外投資戰略可以順利實施的法律法規，形成以《境外直接投資法》為核心，相關配套法規為輔助的對外投資法律體系。（二）加強對外投資金融支持加強對外投資金融支持可以從以下三個方面入手：第一，繼續擴大貸款規模，提供針對對外投資企業的借貸與擔保基金。國家財政應該給對外直接投資企業以有力的政策支持，適當的放寬貸款條件，將優惠貸款的范圍擴大到更多的行業與領域。第二，適當放寬境外融資渠道，使對外投資企業具有較強的融資能力。相對于國內融資相比，國際融資渠道更為廣闊，中國應該支持具有實力的企業境外申請上市，或者是可以從境外融資機構那里獲取可以促進生產發展所需要的資金，降低融資成本，拓寬融資渠道，助力于企業對外投資目標的實現。第三，出臺更多對外投資財稅政策。為了減輕企業對外投資壓力，保持競爭優勢，應該出臺更多稅務優惠政策，降低企業的融資以及經營成本，這對于企業對外投資初期是十分有利的。（三）健全投資信息咨詢和技術援助在信息時代，企業在進行對外投資前必須要搜集到足夠的信息數據，才能實施對外投資戰略。為了提升企業決策的正確度，降低企業搜集信息的成本，國家應該成立向企業提供對外投資咨詢的服務機構，定期進行對外投資信息數據的整理與，給企業實施對外投資提供有益的參考。還應該為企業提供其他服務項目，例如介紹對外投資融資制度，幫助企業擬定投資合同等。對企業進行技術援助則可以通過建立完善的技術數據庫來實現。利用數據庫平臺將國內外大型企業聚集到一起，實現最大范圍內的資源共享，增強國內外企業的互動，國內外企業可以實時了解國內國際經濟形式變化。平臺還是重要的信息渠道，國內企業可以通過這個平臺查詢到相關的國際招商信息。（四）完善投資保險及知識產權保障機制健全對外投資保險制度可以有效的降低企業進行境外投資的風險，因此，中國應該盡快出臺《境外投資保險法》，使對外直接投資企業的利益得到有效的保障。完善投資保險還需要國內大型保險企業要承擔起社會責任，主動為對外投資企業提供保險服務，依據《境外投資保險法》為投資企業提供全面的服務。完善知識產權保護制度要求中國首先要加入知識產權保護國際協定，要求投資企業不侵犯他人知識產權的同時，自身也要具有知識產權保護意識。（五）加強對多元化投資格局的建設力度中國對外投資還處于初始階段，未來還有很艱難的路要走，在這個過程中，要解決投資方式不合理、投資區域不科學等問題。隨著國際投資局勢的風云變幻，采用單一的投資方式已經不適合對外投資水平的全方面提升。進一步引導企業要選擇恰當的、多元的投資模式，要學會立足自身優勢，再博取他人之長，實現強強聯手，才能促使投資成功。在投資區域的選擇上，也要隨時注意其他地區的經濟發展形式與投資現狀，緊緊抓住投資契機，拓展中東、俄羅斯等投資市場，形成均衡、合理的投資格局。