公司財務規則制度精選(九篇)

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第1篇：公司財務規則制度范文

【關鍵詞】 制度；財務學；平衡的公司概念

制度財務學是我提出的一門新的財務學科，歷經幾年的研究和演講，有關制度財務學的一些思想和觀念逐漸地為人們所接受。在我看來，公司財務問題的研究應該有多個視角，而主流的公司財務學理論僅僅選擇了價值的視角，并且在研究時把制度作為外生變量和既定前提來對待的。然而事實上，不管是發達國家還是發展中國家，尤其是在制度急劇變革的中國，制度及其變遷的財務效應是很顯著的。本文是在研究報告《制度財務學研究》的基礎上整理的，集中了這份研究報告的基本框架和主要觀點，現發表出來供同行討論。

一

歷經近一個世紀的發展，公司財務學在數理的框架內已經取得了舉世公認的成就，其思想、結構和方法在財務學家們看來已趨于成熟和穩定，并隨著時間的推移最終成為了科學的事實。尤其是那些在財務學歷史上具有里程碑意義的重大創新，給所有學習過財務學的人們留下了難以磨滅的強烈印記。這些印記無疑是很多的，美國佐治亞州立大學比爾?麥金森（William L.Megginson)教授曾歸納為十二項，即：20世紀初期費希爾（Fisher）提出的完善資本市場下的儲蓄和投資理論、1952年馬科威茨（Markowitz）提出的投資組合理論、1958年莫迪利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）提出的資本結構理論（M&M理論）和股利政策理論、1964年沙普（Shap）提出的資本資產定價模型、1970年法瑪（Fama）提出的有效資本市場理論、1973年布萊克（Black）和 斯科爾斯（Scholes）提出的期權定價理論、1976年詹森（Jensen）和麥克林（Meckling）提出的理論、1977年羅斯（Ross）提出的財務信號理論及利蘭（Leland）和派爾（Pyle）提出的金融中介理論、1980年布雷德利（Bradley）提出的現代公司控制理論、1985年格洛斯頓（Glosten）和米爾諾姆（Milgrom）提出的市場微觀結構理論。正如許多好的理論模型一樣，這些基本原理既容易理解又形象直觀，也就是說，它們既合乎常理又能為解釋現實問題提供有用的工具。并且，這些可以用來解釋客觀事實的理論還經受了實證的檢驗和時間的考驗，成為了財務學核心理論的組成部分。這些具有里程碑意義的財務理論及以此為核心要素構建的公司財務學體系，創立了信息有效資本市場的概念，解釋了期權定價及其衍生工具，描述了現代公司管理理論，解釋了無摩擦市場條件下如何評價公司債權證券及權益證券，確立和發展了投資風險的量化技術，并根據人們行為的可預測性從經濟上解釋了普遍存在的關系。現實中，財務管理人員正是運用這些基本理論來分析并規劃出具體方法和工具，從而解決公司實際問題，對這些問題的解決顯著地增進了公司的效率和社會財富。

財務學體系和方法真的已經成熟了嗎？這個被公認為合理有效的數理財務學體系真的能夠解釋和解決現實問題嗎？

當人們熱衷于去討論具體的財務熱點問題時，卻忽視了一個對推進公司財務理論發展至關重要的問題，這就是從總體上把握數理財務學的特征并審視和評估這個學科迄今為止的發展狀況。而一旦我們沿著整體主義而不是局部主義的思路來思考和審視數理財務學科的發展時，也許你會發現意想不到的但卻很有意義的現象，那就是這個學科目前仍處于貧困化的狀態之中。

二

從整體看，數理財務學體系框架的核心要件是由一個目標函數、四個模塊的內容和一個財務工具箱組成的。其中，一個目標是公司價值最大化，四個模塊的內容包括投資決策、融資決策（或資本結構）、股利決策和營運資本管理，財務工具箱里有四把工具，即會計報表與比率、現值、風險收益模型和期權定價模型 。如同在其他學科所看到的情形一樣，這個學科框架也是建構在一系列基本性假設的基礎之上的。美國財務學者愛斯華斯?達莫德倫（Aswath Damodaran）曾將支撐財務學體系的基礎性假設歸納為如下四組，即：（1）有關股東與經理相互關系的假設：經理會根據財富最大化的目標函數制定決策，即使該目標函數與他們自身的利益相沖突；（2）有關股東與債權人相互關系的假設：為防止股東牟取債權人利益而產生零和博弈或負和博弈，我們假設債權人利益得到完全保護；（3）有關經理與金融市場相互關系的假設：目標函數如何確定為股票價格最大化，我們必須假設存在一個價格能有效反映信息的金融市場；（4）有關公司與社會相互關系的假設：一般當確定公司或股東財富最大化目標時，我們假設因此而產生的社會成本像其他成本項目一樣可以向公司追索和收取補償費，或者相對財富最大化所產生的價值，社會成本很小。公司價值最大化目標并不要求市場效率和保護債權人的假設，但股東財富最大化目標增加了保護債權人的假設，假設最嚴格的是股票價格最大化目標，它以金融市場效率為基本前提。此外，正如科學家和工程師們有時會假設自然界不受重力、壓力和能量損失等摩擦因素的影響一樣，財務研究人員也常常假設公司財務所面對的是無“摩擦”的理想的經濟環境或完美市場環境①，并且不受非經濟因素的干擾，這些“摩擦”因素包括諸如稅收和交易成本等。盡管達莫德倫認為這些基本假設還遠離“現實世界”并已受到來自很多方面的嚴厲批評，也盡管他試圖想尋找一種新的目標函數和理論體系來解決“現實世界”中所存在的活生生的這樣或那樣的財務沖突，諸如經理與股東的沖突、股東與債權人的沖突、公司與社會的沖突等，但迄今為止仍沒有找到完全解決問題的方法，這些假設仍是構建現代西方財務學理論和方法體系的基本前提。

進一步地考察，以這些基本假設為前提建構的數理財務學體系，其顯示的公司財務和財務學的一系列總體特征，也正如它賴以建構的基本假設一樣遠離現實世界。這些總體特征至少包括：以經濟人的理性選擇為前提，強調參與者的自利性價值取向；以財富最大化為目標，強調以現金流量為基礎的股東價值取向；以資本市場為背景，側重分析資本交易及價格；以決策為重心，側重投融資決策的技術和方法；用工程學方法建構，強調定量分析，尤其是強調成本效益分析工具在決策中的應用。對數理財務學的觀察不難發現，它是一門面向股東的、旨在借助有效決策實現股東凈現金流入最大化的定量科學。如同麥金森所指出的：“財務學是一門定量學科。與其他學科相比，財務學更傾向于數學化。”②

數理財務學的這些假設和總體特征，背后蘊涵著一系列的財務思想和理念。特別重要的是：第一，公司及其股東均系獨立的有自身利益和預期的社會個體，只有通過對這些社會個體的分析才能理解或解釋社會現象，因而個體主義方法論是最適宜的選擇；第二，公司系股東的公司，公司的所有權歸屬于股東，因此包括財務行為在內的公司全部行為的出發點都應該是股東的利益，股東的現金凈流量也就成為惟一的決策標準；第三，公司系純經濟的組織，因此公司財務行為也是純粹經濟行為，不受非經濟因素的干擾，也不受社會結構的影響和限定；第四，公司是良好的公民，其行為不會產生破壞法律和公共利益的后果，因而公司財務行為不存在負面的外部性問題，公司財務行為的社會成本為零。盡管這些思想和理念可能并不是出自他們的本意，也盡管現實世界里公司決策者的決策及行為事實上也并非如此，但財務研究人員仍然在構造理論體系時固守這些基本的思想和理念，所以如此，就達莫德倫所描述的那樣：“僅憑許多社會問題都帶有主觀性、難以量化這一點就可以推出永遠不存在目標函數，從而也不存在充分考慮了社會因素的決策規則。因此，在某種程度上，公司財務理論假定決策者將不會做出帶來巨大社會成本的決策。”

三

在哲學、經濟學、倫理學等的著作和學術雜志中，我們能夠經常地看到“貧困化”一詞，那么，同樣的概念是否也適用于財務學領域呢？我的看法是，雖然數理財務學的發展已經取得了令人矚目的成就，但從總體看，內核相對確定和穩定的數理財務學理論同樣出現了嚴重的貧困化現象。這種現象的出現顯然是由于數理財務學與相關學科及財務管理實踐的發展相隔閡有關，并且其結果事實上已經大大削弱了描述數理財務學和預測財務學的基礎，削弱了數理財務學的解釋能力和預測能力。

數理財務學的現實偏離性。我不否認數理財務學所關注且努力解決的問題都是現實世界中需要解決的問題，值得困惑的是，這些問題能夠在多大程度上反映和揭示現實世界的面貌了呢？！我的看法和評價也許過于悲觀，不過現有的數理框架下財務學理論及方法與現實世界的嚴重偏離性則是顯而易見的，并且主要有三種表現：一是內容上的錯位。數理財務學所重點關注的投融資問題③，對多數企業來說（即使是上市公司）其實并不是經常性事項，多少帶有些“偶發事項”的性質。而實際中企業經常關注的財務事項，更多地可能要集中于預算、資產管理、成本費用控制、現金流管理、財務分析、風險管理等事項上，公司財務學未將這些經常性事項作為其關注的重點，而將重點定位在投融資決策及其所派生出來的股利決策等偶發性事項上，是否意味著內容安排錯位了呢？！二是流程上的缺位。數理財務學對財務事項的關注重點集中在決策上，雖體現了管理的重心之所在，但僅僅關注決策仍不能完整地把握財務管理的整個循環，決策之外的預算、控制、分析、評價等環節的缺位，無疑會誤導那些學習財務管理知識并將其付之實踐的人們。三是方法上的越位。出于目標函數設置方面的考慮，數理財務學在設定其決策規則時，選擇了惟一的價值標準，并且價值的衡量是基于現金流量而非會計利潤。這樣做雖能體現決策規則與目標函數的邏輯一貫性，并能比較容易地構建數理模型，但由于在目標函數和決策規則的設定時忽視了與“人文關懷”有關的動機和因素的考慮，也使得財務學的體系嚴重地偏離了實際。檢查一下學術雜志和著作，我們可以看到連篇累牘的復雜的形式推理與經濟計量技術，完全將人、制度、倫理道德、文化、情感、利他主義等社會要素游離于財務學之外，財務學因此就好比“沒有血液循環的軀體”。而觀察現實，我們所看到的卻是另一番景象：諸如人、制度、倫理道德、文化等，內生于公司的財務行為，公司財務因此而成為活生生的社會實踐活動。對倫理的忽視、對非理性因素的忽視、對社會結構的忽視、對利他性動機的排除，對制度的忽視以及對股東以外的其他利益相關者的忽視等等，使得數理財務學遠離了我們所看到的生動的公司現實。

數理財務學的學科斷裂性。如同經濟學、社會學等學科的存在狀態一樣，財務學也是存在于一個學科群或學科域之中。在這個學科群之中，有財務學的上游學科或下游學科，也有它的旁側學科，這些學科都直接關聯著財務學，形成學科影響互動的關系。歷史地看，財務學的發生和發展曾深受它的上游學科諸如數學和經濟學的影響，但這種影響在近一、二十年顯著地弱化了。可以說，財務學的上游學科在近一、二十年發生了翻天覆地的變化，但這種變化大部分沒有在財務學得到應有的響應，財務學對它的上游學科變化的反應有些過于遲鈍了。比如，經濟學領域中的外部性問題，經濟學的“綠化”或“生態化”趨勢，社會學中的社會成本問題，社會學中的沖突問題，管理學中的戰略導向和戰略聯盟問題，管理學、經濟學和社會學中的網絡結構問題等，所有這些問題目前都還遠離財務學。相對于它的上游學科，財務學的發展可以說已經嚴重滯后了。諾貝爾經濟學獎獲得者阿馬蒂亞?森（Amartya Sen）曾將經濟學與倫理學之間出現的隔閡視為經濟學貧困化的標志④，而類似的特征又何嘗不是出現在財務學領域？！

數理財務學的環境滯后性。近一、二十年，公司生存和發展的環境發生了巨大的變化。諸如市場結構的轉型、客戶需求模式的改變、新技術的沖擊和陰影、戰略聯盟的出現、高度流動的資本市場、經濟全球化、對商業倫理和道德問題的關注、對環境和生態問題的重視趨勢以及眾多降低成本的壓力等，都需要公司財務職能和模式轉型，也就是“從傳統的專家控制職能轉變為著眼于未來的公司增值職能”。專家控制職能強調公司經營業務的財務歷史數據，而公司增值職能則在運用財務技術的同時，強調從內部和外部兩個方面，用整體的眼光來看待公司業務，并著眼于未來的發展。“轉變后的財務職能將在經營框架的構建和運營中發揮關鍵作用。這種經營框架將卓有成效地將戰略、經營、資源配置和績效等內容連接起來，能夠更好地適應市場的變化。”⑤轉變后的財務職能，能夠有效地將經營與財務寓于一體，并得到現代信息技術（如ERP系統）的支撐。很顯然，財務學還沒有對這種事實上已經發生或正在發生的財務職能和模式轉型有所反應。

財務學的現實偏離性、學科斷裂性和環境滯后性，構成了這門學科貧困化的三個重要的表征，說明標準的數理財務學還處在貧困化的狀態之中。值得強調的是，本文所說的貧困化，意在指出迄今為止的財務管理學體系在面對相關理論發展和實務變革方面的局限性，也就是說，意在說明財務管理學體系應在現有的基礎上作進一步的擴展，并非是要全盤否定西方財務管理學及其在中國的發展。

四

標準的數理財務學所存在的理論與現實缺失及其貧困化狀態的形成，源于其多年一貫沿用的理論傳統和方法論基礎。歸納起來主要有三個方面：一是個體主義方法論；二是理性經濟人假說；三是形式主義傳統。

在方法論上，個體主義強調社會的所有行為都是個人或個體的行為，強調從個體的內在屬性或內在驅力上解釋個體行為。盡管個體主義方法論被普遍應用于社會科學領域，并在數理財務學的研究中位居主流地位，但細加分析不難發現其在數理財務學研究應用中的局限性和困境。由于個體主義方法論將公司財務行為視為純粹個體的、完全意識性和目的性的、追求主觀效用價值最大化的行為，以此為出發點研究的結果必然會忽視公司財務行為的社會限定性、結構嵌入性以及公司利益與社會利益的沖突性，忽視公司利益相關者對公司發展的重要作用，忽視沖動、羨慕、悔恨等情緒狀態在投資和理財動機形成中的作用。其次，個體主義方法論把個體的目的性放在首位，卻拒絕或不能夠對這種目的本身的形成過程給出充分說明，并將目的形成和行為過程的制度、文化等因素排除在理論架構之外，按照這種方法建構的公司財務理論必將削弱對現實的公司財務行為的解釋能力。

在正統的或主流的財務學理論中，每個理財人都是既理性又自私精明的，由此而得出的財務理論，如今已成為指導我們認識公司財務問題的最有影響力的分析工具。財務學的這個理論前提，在經濟學傳統上源自于從斯密那里繼承下來的“理性經濟人”假說。經濟學之所以選擇理性經濟人假說并被財務學研究所繼承，一個基本的觀點認為，人的自利本性是生存競爭和社會進化的結果，是人類一切經濟行為的（至少是經濟行為研究者的）出發點，是最符合“眾數原則”的現象。但是無德性的經濟人畢竟不是“現實人”，因為“現實的人”或多或少的總是具有一定利他主義精神的、講究道德的二重人。其次，正如希勒（Shiller，2000 )在《非理性繁榮》一書中所描述的，即使是資本市場，也是非理性的運行，也會受到那些“尚未被經濟理論的理性分析驗證過”的非理性因素的影響。這就是說，公司理論研究的前提是偏離現實的，那些在此基礎上推理演繹的結論自然也就難以接受現實的檢驗。

形式主義與實體主義的選擇曾是20世紀50年代經濟學論戰的重要議題。形式主義經濟學將經濟行動視為是一種與市場和價格相關聯的最優化選擇過程。很顯然，主流財務學對公司財務問題的分析是承襲了形式主義經濟學的傳統。根據這個傳統，公司財務問題被設定為一種理想狀態，并對這種理想狀態進行分析得出基本結論。鑒于標準財務學的這個傳統，本書把標準財務學描述為“形式主義財務學”。整體看，形式主義財務學的框架結構還存在許多為自身邏輯所難以克服的局限性或“死穴”。正如實體主義經濟學所批評的那樣，形式主義財務學完全沒有把公司財務問題嵌入到社會結構中來研究分析，同時也必然把影響公司財務行為的制度因素排除在財務學的理論框架之外。由于認同了既有的制度，沒有把制度納入財務行為的解釋框架，因而對制度與財務行為之間的內在聯系缺乏深入地分析，無法為財務制度的改革和創新提出見解，結果使理論的構建趨于保守。由于形式財務學往往假定所有公司的財務行為都具有共同的內核，結果忽視了對公司財務問題具有至關重要的影響因素的歷史相對性，忽視了顯示“特殊主義”的公司理財環境的差異性。

五

走出數理財務學的困境，并不是要全盤否定和數理財務學的整個體系，而是要在繼續完善數理財務學的同時，擴展財務學的研究視角和研究領域，并開拓數理財務學之外的新的財務學科。

不過，在數理財務學之外建立新的財務學科，需要我們改變對公司及公司財務性質的看法，并確立起“嵌入性”的公司及公司財務理論。“嵌入”（embeddedness）是社會學廣泛使用的概念，意指各類主體及其經濟行為都受到其所處的社會結構的限定，這種社會結構決定著它們的形式與結果。公司及其財務行為的結構嵌入性特征是非常明顯的。一方面，在現代社會化市場經濟條件下，作為財富生成主體的公司是“社會人”而不是單純的經濟人，它存在于社會關系網絡結構之中，同時又與社會結構之間產生影響互動的關系。公司是社會經濟機構而非純粹的經濟組織；另一方面，作為公司財務行為的參與者實際上也是社會人，用馬克思的話說就是“社會關系的總和”。公司的財務行為，受到參與者的社會價值觀的指引和約束，他們在對物質利益追求的同時，往往還夾雜著對他人的贊同、個人地位及權力的渴望，這些都與其他社會成員有關。完全不受限制的純以個人為中心的最大化行為是不現實的。按照社會學的觀點，即使是不受限制地對物質利益或經濟利益的追求，也必然受到建筑在社會互動之上的互惠性期望的限定。因此，公司及其財務行為實際上是“嵌入”于社會結構之中的。社會學中的“嵌入性理論”給財務學研究的重要啟示就是，財務學應當像經濟社會學那樣，把社會結構及其所包含的制度、倫理、文化、非理性的情感等要素納入公司財務行為分析的框架，并在此基礎上建立其嵌入性的制度財務學、財務倫理學、財務社會學、行為財務學等新的財務學科。其中，制度財務學將制度視為公司財務行為的內生性變量，分析研究影響公司財務運行的制度結構及其變遷、正式的與非正式的制度對公司財務行為的作用等。財務社會學將公司的財務行為視為社會行為而非純粹經濟行為，研究分析公司財務行為的社會結構嵌入性和社會限定性、以及公司財務行為與社會結構之間的影響互動關系。行為財務學把公司財務行為視為是一個心理過程，包括對市場的認知過程、情緒過程和意志過程，研究公司財務活動中人們認知偏差對公司理財的作用和影響。行為金融學的崛起和發展為行為財務學的研究提供了良好的經驗和借鑒。財務倫理學則將財務學與倫理學有機結合，探究內生于公司財務活動中的倫理道德要素及其對公司財務行為的影響。與標準的數理財務學所不同的是，這些新的財務學科將公司及其財務行為的參與者視為非完全理性人或有限理性人，也就是普通的正常人或現實人，并將公司及其財務行為的參與者視為非同質的社會人，并運用個體分析與整體分析相結合的方法，分析制度、社會、心理、情感等在公司財務行為中的重要作用。

在建立新的財務學科的同時，數理財務學自身的框架也需要調整和擴展，一系列新的視角需要確立起來，這些新的視角至少包括：供應鏈或價值鏈視角。以價值為基礎的管理將把我們對公司財務的關注點擴展到價值創造的整個鏈條，并考慮供應鏈上的利益沖突和平衡問題；戰略視角，對戰略導向作用的關注將引導我們將公司財務與戰略、經營、資源配置和績效衡量有機地聯系和整合在一起；利益相關者視角，也就是把公司的全部利益相關者納入分析框架，探索和反映利益相關者整體對公司財務目標函數及決策規則的影響。

六

在諸多可能的新學科之中，值得關注的只是其中的制度財務學。在嵌入性的公司財務理論中，制度是內生的而非外生的因素，是解釋公司財務目標函數及決策規則的重要變量，這一點與數理財務學顯著不同。在制度財務學看來，公司財務分析模型是有制度類別的，它在許多情形下對制度約束的變化非常敏感，對這些約束的自覺認識不僅對財務理論建設至關重要，而且對于公司財務政策問題的分析也是十分重要的。對制度變量的考慮將使公司財務分析模型更逼近真實。

其次，制度財務學的研究范式顯著區別于數理財務學。個體主義是數理財務學的方法論基礎，而這個基礎在制度的財務分析中已被動搖，制度內生的公司財務理論將公司及財務行為的參與者視為有著“許多規定的綜合”，而選擇制度整體主義來把握它們的多種規定性及其結構限定性。在數理財務學看來，公司及財務行為的參與者只是循著一個設計好了的追求價值最大化和最優化模型來對資本市場環境作出理性反應的經濟動物，而在制度財務學的視野里，他們是有限理性的社會人，公司的多種屬性及所肩負的多重責任和使命，需要參與者進行有效地平衡。因此，“平衡的企業概念”是制度財務學的一個起點，也是貫徹始終的主線。在制度財務學的框架內，公司財務被視為以公司這個法律實體為主體展開的涵蓋它的利益相關者的一種網絡化行為，公司財務網絡與社會結構網絡的密切關系，需要我們借助社會學中通行的“弱嵌入性”概念來進行分析。此外，被數理財務學所拒絕的“外部性”或“社會成本”，又被納入制度財務學的視野和分析框架，對公司未來現金流量的估計以及以此為基礎的決策規則的設定，將充分地考慮外部性效應及其影響。

再次，如同數理財務學和制度經濟學一樣，制度財務學的研究內容無疑也是很豐富的。諸如：（1）制度視角的公司財務目標研究。在數理財務學的框架內，目標函數是作為預設的前提或先決條件而存在的，至于是什么原因導致了這種目標或目的的最初產生，在數理財務學的界限內是不需要回答的。而一般把制度納入公司財務分析框架，則公司目標或目的形成機理的解釋不僅必要而且可能，因為個體行為深受制度性質的影響，只有把制度作為內生變量來分析才能把握目標的形成機理。就如同凡勃倫所指出的：“個體行為的要求和愿望、目標和結果、方式和手段、變動和趨向，都是制度變量的函數，是高度復雜的、具有整體不穩定特征。”⑥英國經濟學家G?M?霍奇遜也有類似的見解:“制度和文化極為重要：它們在影響和形成目的方面確實在起作用。諸如制度結構和常規、社會規范和文化這類因素，不僅影響我們的重要行為，而且也影響到我們對世界的看法以及我們追求的目標”。⑦（2）內生于公司財務行為的制度結構。內生于公司財務行為并決定公司財務目標函數的制度變量的結構是復雜而多元的，有正式制度與非正式制度、本體性制度和關聯性制度、產權制度與非產權制度、宏觀制度與微觀制度等等之分，究竟其具體結構如何，以及各類不同的制度是如何影響公司財務目標與行為的，制度財務學顯然要給出合理的解釋或答案。（3）內生于公司財務價值鏈的制度分析。財務價值鏈和業務價值鏈是兩個相關聯又相區別的概念。在普華永道的《首席財務官：公司未來的建筑師》一書的描述中，財務價值鏈是由財務戰略、投資管理、融資與稅收管理、成本計劃和預算、財務控制、業績管理等環節組成的一個循環，其中每一個環節的運作，都離不開制度的影響和作用。換句話說，制度是內生于并對這些財務價值鏈發生實際作用的。制度財務學的重要任務之一，就是要揭示這些價值鏈要素所內涵的制度因素，并分析制度對財務決策與運行的具體影響。不過，對嵌入財務價值鏈的制度分析，還要結合公司類型、行業差別、壽命周期階段等因素，并揭示公司治理及所體現的權力配置模式及其運作對具體財務事項的實際影響。（4）財務網絡、財務網絡內部的制度性沖突及基于沖突的制度性安排。公司財務是以公司為主體的利益相關者網絡化的行為，基于目標、風險和信息上的一系列差別，網絡內部的財務沖突是顯而易見且復雜多變的。一致與沖突，是公司財務存在的基本形態。如同社會學家們所描述的，制度導致了沖突，而沖突的協調或化解又需要另一種更有效的制度安排。制度視角的公司財務理論，就需要把作為沖突成因和協調手段的制度安排納入分析框架。（5）公司財務倫理及其維護。嵌入社會結構的公司財務行為是以復雜的社會關系為基礎的，而所有社會公司都內含倫理道德的因素，因此，倫理道德實際上也是內生于公司財務決策及行為過程的，這是制度財務學關注倫理分析的重要基礎。此外，公司財務行為的政府管制、制度變遷的財務影響及財務制度本身的變遷歷史和規律、與產權相關的制度財務分析、與資本結構相關的制度分析、與投融資等具體財務事項有關的制度分析、與公司類型有關的制度財務分析、與公司成長階段有關的制度財務分析、與制度變遷有關的財務分析等，當然也屬于制度財務學的考察范圍。可以肯定的說，制度財務學肯定是一個浩瀚的知識海洋，內容非常豐富。

七

對制度財務學的研究勢必會有一系列思想和理論上的創新。歸納起來，主要的思想性創新包括：

（1）將標準的財務學歸入數理財務學的范疇，并站在一定的高度上從整體上重新審視數理財務學的發展路徑、研究范式、所取得的巨大成就及所處的理論和現實困境，在此基礎上所得出的數理財務學處在貧困化狀態的結論，無疑是國內外第一次如此鮮明且大膽的判斷。不管這個判斷的正確性如何，都將為我們擴展財務理論研究領域并建立新的財務學科奠定了基礎、指明了方向。

（2）借鑒社會學的“嵌入性”概念，確立了與數理財務學完全不同的公司財務觀：公司財務實際上是一種嵌入于社會結構之中的、受社會結構限定的網絡化行為。公司及財務行為的參與者作為有限理性的社會人，其自身多元化的屬性、動機和責任，需要我們用“平衡”的觀念來重新認識公司及財務行為的參與者。“平衡的企業概念”作為制度財務學的一個主線貫徹始終，并在認定公司性質、構造目標函數、配置公司財權、設計決策機制、轉換控制體系、建構業績評價模型、解析財務沖突和設計基于沖突的制度安排等研究內容上得到充分地、邏輯一貫地體現。與“平衡的企業概念”的倡導者、美國圣母大學教授喬治?恩德勒（Georges Enderle）所不同的是，本報告確立了基于資本、屬性、契約、行為、責任和主體等六種視角的“平衡的企業概念”，并分別在不同的場合適當地得到了應用。對這個概念的適當應用，為我們提供了一個嶄新的公司財務理論框架。

（3）首次明確地提出了公司財務目標及行為是制度變量函數的觀點，并以完全不同于數理財務學的整體主義方法論為基礎，系統分析和展示制度對公司財務目標、決策及行為的內生性影響。對制度影響性的分析，始終關注其背后蘊涵著的社會整體結構，而不是孤立地就財務論財務、就制度談制度。因此，對制度整體主義方法論應用的結果，使我們看到了一個與社會結構相互動的、呈現國際差異性的公司財務體系，這個體系顯著地不同于按形式主義傳統所構造的數理財務學體系。因為后者所展示給人們的，是放之四海而皆準的普遍真理。

（4）從制度的視角來分析把握公司財務目標及其形成機理，顯然也是已經超越了數理財務學的能力。本報告對主流的公司財務目標函數理論――公司價值最大化或股東財富最大化――從制度視角進行系統評價和批判的基礎上，從平衡的公司概念出發，提出了平衡的公司財務目標函數概念和理論，這在財務學界顯然是獨具創新意義的。在契約論的視角下，本報告將公司定義為經濟性契約網絡與社會性契約網絡的集合，也就是等于把公司看成是社會經濟機構。其中，經濟性契約網絡的平衡目標是公司利益與私人利益的平衡，而能夠體現這種平衡的公司目標函數是有效增加值最大化（主要目標）和價值分配合理化（延伸目標或輔助目標）；社會契約網絡的平衡目標是公司利益與公共利益的平衡，經濟性的公共利益內含在有效增加值之中，以法律和道德的形式體現出來的非經濟性公共利益作為經濟性目標函數的約束條件較為適宜。這樣安排，等于是把效率與公平的統一納入到了公司財務目標函數。很顯然，這是主流經濟學及以此為基礎的數理財務學所不提倡也不愿看到的做法。然而，我一貫的意見是，公司財務既要做蛋糕又要切蛋糕，既要把蛋糕做大又要合理分配蛋糕。值得關注的是，當我們選擇公司財務目標函數時，已經不再把公司視為純粹的“合法虛構”而是事實上的“法人實在”，這既是與20世紀法學界流行的法人實在說的觀點相吻合，并且也得到了一些經濟學家的支持。其次，制度財務學是從價值主義而不是工具主義的角度看待公司利益相關者的。

（5）被數理財務學所拒斥的權力范疇，被我們作為從制度視角理解和研究公司財務理論時所繞不開的話題納入公司財務學的框架體系，并且我所提出的權力理論是建立在資源觀點之上的，也就是說，是把資源作為權力的來源和配置基礎來看待并以此為基礎來構造公司財權配置理論的。與主流經濟學所堅持的資本強權理論所不同的是，基于資源的財權配置理論將現代企業視為多種資本或資源的集合性契約，并認為各種資源的提供者都是公司財權的分享主體，在此基礎上所構造的面向利益相關者的公司財權共同配置體系和共同決策機制體系，打破了以資本強權理論為基礎的股東至上的邏輯。歷史地看，伴隨公司資源結構的變化，公司財權配置結構也在轉移和調整。以資源為主線的財權配置理論，體現了邏輯與歷史相統一的方法論要求，也為我們分析判斷公司財權配置狀況的合理性和有效性以及提出進一步改進的對策建議提供了理論基礎和分析工具。

（6）自伯利和米恩斯的開創性工作以來，相關文獻主要關注的有關問題，即公司的資金提供者與管理者之間的利益沖突問題。詹森和麥克林于20世紀70年代將模型引入公司金融研究，被視為公司財務理論發展的一個里程碑式的重大轉折。問題是，被人們廣泛引用的模型在西方世界并未獲得一致地認同，本報告的研究還發現，經典的理論的分析前提是把公司視為一個僅起“合同關系紐帶”的“合法虛構”而不是一個 “人格化”的法人實體，而一旦我們修改了經典理論所依恃的基本假設，確立起公司的獨立人格地位和獨立目標函數以后，就會發現公司權力分置所帶來的沖突問題和成本問題更加復雜了。經典理論實際上是把這復雜的關系通過公司虛化而簡單化了，原本復雜的鏈條經過對中間環節的省略而被簡約成股東與經理的委托關系。

（7）依照數理財務學的邏輯，是把未來現金流量的現值，作為公司決策的標準而對未來現金流量的預測和計算僅僅是考慮了股東的利益，也就是對股東有意義的現金流量，這明顯地體現了數理財務學所認定的目標函數的邏輯要求。而一旦我們超越數理的框架，站在利益相關者而不僅僅是股東的立場、并把公司視為一個經濟契約與社會契約的集合時，公司決策的標準就需要做相應地調整。數理財務學的決策標準是以凈利潤為基礎確定的，而制度財務學提出的決策標準是以有效增加值為基礎計算的；數理財務學的決策標準只考慮了股東利益，本報告提出的決策標準是基于相關者共同利益的。這個新的決策標準是“利潤 + 折舊 + 員工薪酬性現金流出 + 利息現金流出 + 稅收現金流出”或“營業現金流入與總價值中的轉移價值部分（C）相關的現金流出”。在考慮了公司行為的外部性影響后，社會成本還必須作為現金流量的一個調整因素納入決策模型。并且即使如此，也不能把現金流量折現標準絕對化。現實中，總有許許多多的財務決策違背了現金流量標準。

（8）國際的比較研究發現，公司治理中引入“獨立人士”是一個共同的慣例，但獨立人士的角色都是非決策性的。無論是美國的獨立董事還是日本的獨立監事，在公司中所起的作用都是監督性的。這給我們的啟發是：中國將獨立董事置入起決策作用的董事會是否適當的問題。鑒于中國的現實情況，力推“雙獨立制度”，即獨立董事和獨立監事并存的制度，同時調整獨立董事在董事會中的角色定位。考慮到平衡的公司概念，我主張結構多元化的董事會制度，并賦予獨立董事的使命是維護公共利益而非中小股東利益或股東利益代表。這也是我多年一貫的看法。

（9）在公司財務價值鏈中，內部控制是重要的一個環節。但受正統教科書的影響，人們已經習慣于從審計學的視角看待內部控制，然而實際上，內部控制更是一個管理學的范疇，并且管理學視角的內部控制與審計學視角的內部控制是有差別的。從管理學的視角來考察，內部控制應當是價值創造導向而不是財務報告導向的。研究報告所構筑的正是國內外沒有人嘗試的價值創造導向的內部控制體系，這個體系的基本框架包括控制環境、目標制定與預算編制、風險識別與應對、控制程序和方法、信息及溝通、績效評價與激勵、監控七項要素。盡管仍稱為內部控制，但已經超越了COSO，也超越了公司“內部”，將內部控制置于價值鏈分析的基礎之上。因此，價值創造導向的內部控制是以公司價值創造為主要目標、以可接受的風險水平為出發點、以價值鏈分析為基礎、以管理信息系統為平臺、體現控制全過程的一個開放型系統。

（10）圍繞公司的業績平衡，人們提出了很多的見解，部分并已付諸于行動。但問題是，多數的見解都是體現股東至上邏輯并與主流的公司目標函數在邏輯上一貫的。既然目標函數僅僅包括了股東的利益，那么業績的評價也只能圍繞股東利益的實現程度來展開，這就是主流的業績評價模式（包括普遍受崇的EVA）的邏輯。不同的是，研究報告從平衡的公司概念出發，提出了一套平衡的業績評價模式，而其中的主導性或核心指標仍是前面提到的、體現在新目標函數中的有效增加值。

（11）沖突是普遍存在的現象，但數理財務學因把公司視為“合法虛構”而將公司客觀存在的財務沖突網絡給大大簡化了。研究報告把沖突作為重要的課題納入制度財務學的框架，并從公司的實體性而非“合法虛構”出發，系統地分析了公司所存在的各種財務沖突的表現形式和形成機理。對整合性財務制度安排的研究雖僅僅局限于決策機制和分配機制上，但其中的創新見解是很明顯的，尤其是我提出的基于價值創造的廣義收益分配理論，將公司的利益相關者及供應鏈納入了收益分配的框架，這個框架在流行的按要素分配理論的基礎上又有擴展。對沖突的數量分析人們習慣于借助非合作博弈模型，而本報告的研究支持了青木昌彥的觀點，將合作博弈作為一個普遍的解釋框架。所不同的是，我認為博弈雙方的地位是不平衡的，并且以公司為連接點的契約集合內的單個契約間又是相互影響的。這也就是說，我們所需要的不是“囚徒困境”式的博弈，而是一個與契約網絡相對應的博弈群。不過，盡管我試圖清晰地表達我的思想，但限于目前的條件，還沒有將與這種思想相匹配的數學模型體現在報告中，這正是我下一步需要補充的內容之一。

在跨學科的整合和互動式發展方面，本報告無疑也是極富創造性的。報告試圖在跨學科中尋求融通點，使多學科知識融會貫通，在較大的系統框架中進行多學科思考。

注 釋

① 許多財務理論都假設存在完美資本市場，其特征是：（1）存在許多充分了解信息的買者和賣者，但沒有人有足夠的能力影響市場價格；（2）沒有市場“摩擦”，比如稅收、手續費、獲取信息及其他交易成本等；（3）市場參與者對有關資產未來價值、利息率及其他相關經濟因素的認識一致（此項假設通常被稱為“相同預期”）；（4）存在完全競爭的產品市場和要素市場，并始終保持均衡；（5）所有潛在的買者和賣者可以無成本并快速地進入市場。當然，理論研究人員先假定存在完美市場，不是因為他們認為現實市場沒有“摩擦”，而是因為只有在理想情況下才能導出基本的結論。參見[美] 比爾?麥金森：《公司財務理論》，中譯本，東北財經大學出版社2002年版，第3頁。

② [美] 比爾?麥金森：《公司財務理論》，中譯本，東北財經大學出版社2002年版，第27頁。

③ [美]愛斯華斯?達莫德倫：《公司財務：理論與實務》，中譯本，中國人民大學出版社2001年版，第32頁。

現代財務學在內容上的特點是：“注重投資而不是籌資”。現代資本市場中，由于競爭的存在，僅憑英明的籌資策略來創造財富的機會存在很大的局限性。盡管成功的金融創新的確發生過，但對全部公司的籌資總量來說，也只占極少的一部分，而且由于競爭而迅速失去盈利機會。公司高層管理者應集中精力，創造和利用有利可圖的投資機會，而不是想方設法去擊敗市場。”參見[美] 比爾?麥金森：《公司財務理論》，中譯本，東北財經大學出版社2002年版，第26-27頁。

④ 按照阿馬蒂亞?森的解釋：“隨著現代經濟學與倫理學之間隔閡的不斷加深，現代經濟學已經出現了嚴重的貧困化現象。”參見[美] 阿馬蒂亞?森：《倫理學與經濟學》，中譯本，商務印書館2000年版，第13頁。

第2篇：公司財務規則制度范文

[關鍵詞]上市公司；財務透明度；實現途徑

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.44.095

近段時間，股票市場的大幅下挫使得人們寢食難安，無論是政府出臺何種對策，股市仍然處于低位徘徊。此類現狀的產生當然是屬于諸多原因共同作用引發的，但諸多上市公司財務透明度不足所造成的投資者信心危機，某種意義上而言同樣屬于一個不容忽視的重要原因。[1]由此可見，研究上市公司財務透明度及實現途徑有著十分重要的現實意義。

1 財務透明度的含義

上市公司財務透明度指的是與上市公司關聯的財務及可能造成財務發生轉變的所有信息能夠為投資者所獲悉，此處獲悉不單單是對財務相關信息表明進行了解，而是可自信息表層滲透進入掌握上市公司財務實情，從而進一步幫助投資者作出決策。財務透明度便是對該獲悉程度的有力體現。換而言之，倘若企業財務信息可準確生成為人們所易懂的透明化形式，并第一時間詳細地披露，以便幫助投資者制定科學合理的決策，則說明了企業有著較高的財務透明度；相反，財務透明度則較低。

此外，財務透明度受信息很大程度影響，信息有著傳遞性特征。自信息形成至為投資者所獲悉，往往要歷經一個逐步傳遞的步驟，倘若形成傳遞的信息與投資者所獲悉的信息是一致的，以通信學理論而言，便是最佳通信狀況。具體而言，倘若上市公司所發出的信息與投資者所接收的信息為一致，便一定意義上說明上市公司達到了自身財務透明度的目的。

鑒于此，可將財務透明度理解劃分成三方面含義：一是財務信息自身透明度；二是財務信息披露透明度；三是財務信息透明度步驟。財務透明度屬于一個全面系統的概念，為各式各樣要點因素一并協同的結果。

2 財務透明度目標

2.1 保護投資者

上市公司所有權與控制權分離致使信息不匹配，導致投資者面臨信息方面不對稱的不利態勢。財務透明度的根本目標便是對該信息方面的不利態勢予以消除，換而言之，就是經改善上市公司財務透明度以實現保護投資者的目標。投資者通常要通過上市公司財務信息這一常規依據作出投資決策，這就要求財務信息具備足夠的透明度，投資者方可作出科學合理的投資決策。倘若企業財務信息可準確生成為人們所易懂的透明化形式，并第一時間詳細地披露，以便幫助投資者制定科學合理的決策，則說明了企業有著較高的財務透明度；相反，財務透明度則較低。鑒于此，上市公司財務透明度的根本目標即為保護投資者，確保全部投資者均能夠一視同仁、平等公開地盡可能獲悉左右其作出投資決策的財務信息。

2.2 提高資本市場效率

市場效率主要研究內容為證券價格與信息相互的關聯性。市場效率可界定為對相關利益信息系統的廣泛融入。換而言之，也就是說唯有在證券價格伴隨各個人了解到的相關信息而形成反應情況下，該相關利益信息系統才會與市場產生有效關聯。現階段，關于市場效率方面的研究大多被定義為公平博弈屬性的市場效率。倘若市場對些許信息為有效的，如此，投資者便會與該部分信息進行公平博弈。于市場效率公平博弈背景下，將該部分信息作為作出交易決策的超常回報通常是零。[2]于全面、準確、及時以及平等信息披露機制前提下，有效資本市場理論方得以構建。資本市場以財務透明度作為重要基礎，資本市場效率會伴隨財務透明度提高而提高，由此可見，提高資本市場效率屬于財務透明度的又一重要目標。

3 上市公司財務透明度實現途徑

3.1 財務信息生成

3.1.1 財務信息生成的影響因素

影響財務信息生成的因素多種多樣，不僅有人為因素，還有規則、制度因素，某種意義而言，即便是規則因素、制度因素，往往也是經由人的行為得以體現的。鑒于此，為了找出問題，解決問題，為了分析何種因素影響財務信息的有效生成，應當從了解信息生產者為何產生提供過低透明度信息的動機著手。[3]市場經濟背景下，財務信息生成的影響因素包括制度安排因素、特殊股權框架因素以及內部控制因素等。

3.1.2 財務信息生成的改善措施

自財務信息生成的影響因素制度安排因素、特殊股權框架因素以及內部控制因素等角度出發，一是明確財務信息生產者行為動機，找出財務信息生成透明度不足的原因及強化信息生成透明度的一條有效渠道，生產者、消費者行為受相關制度安排很大程度影響，并進一步左右財務信息生成質量，因此，應當結合市場發展實時動態及自身實情，制定科學合理的制度。二是股權分置改革前，諸多上市公司存在特殊的股權框架，國有股權過于集中同時無法有效自由流通。鑒于此，應當逐步規范后股權分置公司治理機制，強化上市公司財務信息生成透明度。三是內部控制作為制約財務信息生成透明度的又一重要因素，規范內部控制，應當自上市公司內容角度著手，有效防范不全面、準確、及時以及平等的財務信息，提升財務信息可靠性，進一步強化上市公司財務信息生成透明度。

3.2 財務信息披露

3.2.1 財務信息披露的供給分析

①公共產品與財務信息的公共產品特征，上市公司披露的財務信息往往被作為一類公共產品，而并非私人所屬產品。各個投資者在對上市公司所披露的財務信息進行消費過程中，并不會縮減意外投資者對相同財務信息進行消費的數據，也就是說將財務信息視作公共產品是較為科學的。②財務信息提供的正外部性與財務信息提供缺失，財務信息公共產品特征自身并不會造成信息提供缺失，然而倘若財務信息披露者難以防止財務信息非正規人員消費信息，如此便會引發提供缺失，這便是外部性。受上市公司未獲取非正規人員對消費信息給予的報酬影響，使得上市披露信息的主觀能動性不斷被削減，再加上隨著提供信息的增加，此類外部經濟狀況便顯現的越發明顯，財務信息提供的該類外部經濟特征導致財務信息提供缺失成為必然。[4]

3.2.2 財務信息披露的適度強制

財務信息提供的該類外部經濟特征導致財務信息提供缺失成為必然，鑒于此，為了應對財務信息披露缺失問題，應對采取一定的強制性財務信息披露對策。與自愿性財務信息披露相比較，強制性財務信息披露能夠一定程度抑制上市公司自愿性信息披露與投資者信息消費需求相互間的不斷拉開的距離，與不縮減信息提供數量、質量的基礎上，強制性財務信息披露可有效縮減投資者信息獲取成本，可有效強化上市公司財務信息提供透明度，有效規范市場經濟背景下的配置要素，進一步促進構建更為高效率的市場經濟系統。[5]值得一提的是，強制性財務信息披露切忌無止境的擴張，務必要認識到財務信息披露的適度強制。

3.3 財務信息透明

3.3.1 財務信息透明的外部評價

評價財務透明度，一方面可從上市公司自身層面出發，另一方面可從投資者等相關外部利益層面出發。前一種評價屬于財務透明度的內部評價，后一種評價屬于財務透明度的外部評價。就外部評價而言，多衡量的是財務透明度的社會、經濟價值，即外部評價屬于一類價值論評價手段。外部評價轉變自我評價的狀況，強度體系外第三方評價的重要程度，突出評價內容的可外審性及評價指標的非獨立性。鑒于此，外部評價應當作為上市公司財務信息透明評價的首要關注點，透過問題看本質，上市公司財務透明度的根本目標即為保護投資者，就算某一上市公司有著十分高的財務透明度內部評價，然而，倘若財務透明度外部評價難以達到投資者相關外部利益的需求，便會引發投資者相關外部利益作出對上市公司不利的舉動。

3.3.2 財務信息披露的法律責任

財務信息透明度十分依賴法律責任，尤其是民事法律責任，法律責任屬于財務信息透明度實現的重要保障。換而言之，法律責任就財務信息透明度而言發揮著至關重要的作用。現階段，證券市場并不十分成熟，再加上道德缺位問題，對法律責任予以有效明確，是促進上市公司財務信息透明度的一條重要途徑。法律制度借助法律的廣泛適用性及權威性，經全面約定權利與義務，達到對人們行為進行引導的目的，并可通過承擔法律責任來制約個人的不正當行為。[6]明確法律責任主體，確定法律責任形式，規范民事責任機制，有效實現上市公司財務信息透明度。

4 結 論

總而言之，雖然上市公司財務透明度的問題現階段得到社會各界的熱點關注，然而學術界與實務界對其的研究仍舊處于起步階段。為了促進上市公司財務透明度，相關人員務必要不斷鉆研、總結經驗，全面分析財務透明度的含義，充分認識財務透明度目標，自“財務信息生成”、“財務信息披露”、“財務信息透明”等層面出發，有效實現上市公司財務信息透明度。

參考文獻：

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[4]ENG L，MAK T.Corporate governance and voluntary disclosure[J].Journal of Accounting and Public Policy，2003（22）：325-345.

第3篇：公司財務規則制度范文

財務集中管理的重要內容是財務管理制度的統一化，規范約束集團公司、各子公司的日常管理，會計核算制度是財務管理制度的核心內容。集團公司應以會計核算制度的統一化、規范化為起點，依據《會計法》、《公司法》、《企業會計準則》等相關法律法規的要求，結合集團公司財務管理與會計核算的實際要求，制定集團公司會計核算制度，具體包括《集團公司會計制度》、《集團公司財務系統管理規定》、《貨幣資金管理辦法》、《公司財務企劃工作管理基本方案》等，在集團公司內部形成統一的會計報告、預算編制制度，子公司上報的數據可以直接使用，減少集團公司內部信息傳遞和使用的成本。集團公司會計核算制度應以規范集團公司會計核算，通過會計確認、計量和報告為企業決策提供可靠、有用的會計信息，其中，財務報告是集團公司控制、評價子公司經營業績的重要依據，應實行財務報告工作質量考核制度。要明確集團公司資產、負債、所有者權益、收入、成本費用、利潤等會計要素的定義，明確各項會計要素的確認條件，規定不同會計事項的計量方法，這是整個會計核算工作的框架。要根據具體業務形成具體的核算辦法，使得會計核算能夠覆蓋到整個集團公司、明確到所有業務事項，不僅要包括日常經營業務的會計核算，還應規定固定資產處置、會計調整、企業合并等業務的會計處理，有效指導集團公司、各子公司的會計核算工作。要明確公司財務部門的組織構架，規范公司財務部門的名稱，確定各個部門的職能權限和任務分工，例如，按照公司財務部門的主要職責分為預算管理科、會計核算科、財務報告科等，各子公司的科室設置應當統一、規范，子公司、新設置的組織機構和職能責任應由集團公司批準，組織結構與職能權限、責任分工的統一規范有利于業務信息、會計信息在公司的準確、快速的傳遞，為集團公司對下屬公司進行有效管控提供制度層面的保障。

二、財務集中管理模式下會計集中核算管理

（一）會計核算管理機構設置 財務集中管理模式下集團公司財務管理職能集中于集團公司，集團公司通過設置集團財務中心來負責整個集團公司的財務管理工作，在財務中心下面設置集團公司財務部、資金管理部、企劃發展部等。為了確保公司各項財務規則制度的落實，加強集團公司內部控制力度，有效控制公司財務風險，集團公司財務中心制定了針對下屬分支結構的考核制度，以確保二級財務部門（子公司、的財務部門）能夠有效履行職責，子公司、對其下屬單位制定財務考核細則，形成逐級考核制度。財務中心作為集團公司財務主管部門負責各子公司財務部門年度財務工作評價工作，從財務報告、財務管理、財務系統、資金管理等方面制定考核細則，考核分為季度考核和年度考核，考核結果作為人事部門薪酬發放的重要內容之一。二級財務部門根據公司發展要求，從會計核算、財務管理、稅務管理、單證管理、資金管理、預算管理等方面對下屬財務機構或者財務人員進行考核。考核采用考核評分制，每個指標都有相應的分值、評分標準和指標權重。采用加權匯總的方法計算各部門的最終得分。表1是集團財務中心制定的集團資金管理部考核指標和權重情況的一個示例。

（二）財務委派制與輪崗制 財務委派制是由集團公司總部向子公司、委派財務人員，根據委派人員類型可以分為財務主管委派制、財務人員委派制。財務主管委派制是由集團公司委派財務主管人員，財務人員委派制是由集團公司統一負責子公司財務人員的聘用和考核，全面負責公司的會計核算、預算管理、單證管理、資金管理等工作。兩種方式下財務主管都是整個委派制的核心，發揮著關鍵性作用。財務主管負責執行集團公司的各項規章制度，對子公司的財務運行情況進行監督、控制，并對集團公司總部負責。財務主管應按照國家財經法規的規定，根據本公司財務工作的實際需要，組織本單位的財務預算管理、資金使用計劃、費用開支計劃等工作，做好公司財務運行狀況的分析與預測，組織公司成本支出控制，參與重大經濟事項的決策，定期向公司管理層和集團公司匯報本級公司的財務成果及經營狀況。財務輪崗制是在委派的財務主管之間實行定期調動制度，一般以三年為周期，其他情況下可以根據需要進行調動，以此來規避財務主管的道德風險。

（三）財務集中辦公 集團公司實行財務集中管理之后，集團公司的主要會計核算業務由公司財務中心負責組織財務部、資金部、企劃部等部門完成，因此，實行財務集中辦公就成為一種必然。財務集中辦公一是財務人員的集中，二是會計業務的集中。網絡信息技術的成熟和會計信息系統的完善為集團公司會計集中核算提供了技術支撐，集團公司在財務中心設置各子公司的會計核算賬系統，全面負責子公司的會計賬務處理，子公司會計部門的主要職責在于收集、整理會計憑證，審核單據是否完整、合乎規定，然后將合法、有效的數據錄入會計業務數據，通過會計信息系統提交集團公司審核，審核通過后，由集團公司會計人員在各子公司賬務系統上記賬。公司下屬子公司、分支機構財務人員直接歸公司財務中心管理，其業績考核由公司總部根據會計核算工作情況來進行，與子公司經營狀況不掛鉤，保持財務核算部門的獨立性。

三、財務集中管理模式下會計集中核算的主要內容

集團公司會計集中核算是根據集團公司業務發展需要而逐步改進和完善，調查發現，多數集團公司會計集中核算在初期一般將三、四級業務核算集中到二級子公司、財務部門，即成立省域或者大區財務部，在三、四級單位的財務部門只保留出納收付款、單據收集等業務，主要會計核算工作由二級機構來完成。隨著會計集中核算業務的增加，由集團公司統籌領導集團公司會計業務核算變得越來越必要，在集團公司設立財務中心（或財務公司）來進行統一的會計核算和資金管理成為越來越多的集團公司的選擇。集團公司會計集中核算的主要內容包括：憑證集中處理、總賬集中核算、費用報銷審核集中等。

（一）系統自動制證 在公司普遍采用會計電算化、會計信息化之后，憑證整理、匯總和錄入、記賬工作成為整個會計日常核算中工作量最大的部分，在會計核算、財務報表、財務分析實現自動化的情況下，如何實現憑證處理自動化成為廣大會計人員的訴求。自動制證根據集團公司業務流程來設定憑證的生成規則，由財務系統技術服務部門在開發過程中設計好財務接口。近年來，集團公司自動制作會計憑證水平不斷提升，會計憑證自動化功能不斷完善，經營業務收入、成本支出會計憑證自動化功能臻于完善，并在固定資產核算、薪酬管理、現金、銀行存款收支等方面形成比較健全的憑證自動生成系統。

（二）總賬集中核算 （1）系統自動制證業務。系統自動制證為實施總賬集中核算提供了可能，分支機構財務部門成為集團財務中心的具體崗位，能夠在業務活動發生的同時，在集團財務中心生成相應的記賬憑證，例如車險保險費用的繳納，地區保險業務部門制作電子客戶保單，集團公司審核后保險業務所在地區的財務部門收取保費，生成電子記賬憑證一式三份，一份交客戶，一份留地區財務部門，一份由集團公司財務中心保留，第一至二聯由地區財務部門打印，第三聯由集團公司財務中心打印，由于所有部門共用一個數據庫，可以根據系統生成的憑證單號進行記賬、對賬等，解決了子公司、分支機構向集團公司寄送記賬原始憑證的問題。（2）手工制證業務。系統自動制證不能實現的業務仍然需要子公司、分支結構手動錄入憑證，子公司、分支機構的財務部門根據業務發生情況將憑證數據錄入系統后，由系統在集團公司財務部門終端自動生成記賬憑證，但是，各種原始單據、原始憑證仍然需要集團公司進行審核，為了解決原始紙質單據傳遞速度慢的問題，可以先掃描各種原始單據，將掃描文件上傳至財務中心，由財務中心進行復核審批。對于這類業務活動，集團財務中心與子公司、分支機構的會計核算分工可以用圖1進行概況。（3）總賬集中的核算內容。一是資產類。資產核算主要包括固定資產購入、折舊、調撥、處置的相關賬務處理，存貨的入庫、存量、出庫核算，地址易耗品的新增、攤銷等，以及稅金計提、繳納、代扣代繳個稅手續費返還、代繳個稅手續費返還等，一般可以由系統自動制證。二是負債類。核算應付賬款、應付薪酬福利和其他應付款等內容。應付賬款以及社會統籌保險費、住房公積金、獎金預提等應付薪酬的內容，業務活動的會計核算比較規范，能夠按照統一的規范進行處理，適用于系統自動制證。其他應付款的內容不固定，更適合采用人工制單。三是收入。集團公司主營業務收入、其他業務收入等活動內容比較固定，可以根據業務情況設計憑證自動生成系統，對于罰款、資產清理凈收益或其他情況下的轉營業外收入的事項等產生的營業收入，由于內容不確定，更適合采用手工制單的方式。四是支出。集團公司的日常原材料采購、固定資產購買等常規性活動均可以自動制證進行處理，而部分賠款、費用分攤、損失分攤等營業外支出項目目前還不適合于采用自動制證。

（三）費用集中審核、核算和支付 費用集中核算是費用集中管理的組成部分之一，整個費用集中管理由費用報銷單據集中審核、費用集中核算、費用集中支付三個部分組成。費用報銷單據集中審核將下屬單位的費用報銷憑證通過自動制證、手工制證掃描，由集團財務中心在系統上進行審核，下屬單位財務部門不再進行費用審核。費用支出由財務中心根據憑證核算費用支出科目與金額，進行賬務處理，同時，通過資金管理系統將付款信息傳達至合作銀行統一支付，在規范費用支付操作，控制風險方面效果顯著。首先業務部門費用事前申請。子公司及其所屬業務部門各項費用支出活動需要在費用簽報系統（EPO）中預先提出申請，在經相應部門批準后方可進行相關業務活動。在取得相關活動的發票后，由部門將發票作為附件填寫報銷單，交由部門負責人及公司領導簽字，由經辦部門和經辦人負責單據的真實性。然后集中審核。子公司及下屬機構財務部門不需要審核費用發票、費用報銷單的真實性，但需要及時將費用報銷單及相關發票掃描上傳至財務輔助系統（FAS），財務中心的財務人員根據機構上傳的掃描影像文件審核發票內容是否完整，報銷單信息填寫是否正確，實現費用報銷業務的雙重復核。然后集中核算。集團財務中心會計人員根據經票據審核通過的報銷單，根據各業務部門的費用支出預算進行簽報，匹配之后運行PORA系統會在AP中生成發票，在簽報過程中，系統會自動核算部門費用支出預算項目是否超支，出現超支時系統會提醒是否繼續進行，一般情況下，不得繼續進行相關業務處理，在經公司預算管理部門、財務中心負責人簽發批準文件后可以先調整預算支出金額，再進行相關業務處理。AP系統生成的發票同時會自動導入Oracle 系統的AP 模塊。最后集中支付。負責資金支付業務的會計人員根據系統AP模塊中的支付信息在資金管理系統中按照銀行支付格式要求批量制作付款單據，在經財務中心資金支付負責人授權后，資金支付崗位的會計人員將支付信息提交銀行，銀行完成支付后返回付款信息，會計人員根據付款信息在系統中生產費用憑證和付款憑證，各級機構根據需要可以從系統上查詢相關憑證并打印，財務中心需要打印費用憑證、付款憑證并與費用報銷單一起裝訂歸檔。

參考文獻：

第4篇：公司財務規則制度范文

【關鍵字】 會計準則體系 確認及計量準則 財務信息 披露準則

一、 建立我國財務信息披露準則的必要性

財政部于2006年2月15日，正式頒布了包括1項基本準則和38個具體準則的新會計準則體系，標志著我國與國際財務報告準則趨同的企業會計準則體系正式建立。從總體來看，這次的企業會計準則起點高，內容完整，覆蓋面廣；建立起了較為科學完善的會計要素確認、計量和報告標準，填補了我國會計規范領域的諸多空白，并在會計計量、企業合并、金融工具會計等方面實現了質的飛躍和突破。目前我國已公布的基本準則和具體準則：基本準則從其表述的實際內容中看，已較為完整地體現了財務會計概念框架的主要內容；而公布的38項具體會計準則，基本都是屬于確認和計量方面的準則；新準則體系中缺少對財務信息披露方面的具體規范。筆者認為，完整的會計準則規范體系應該由財務會計概念框架、確認和計量準則、財務信息披露準則三部分構成，財務信息披露準則是會計準則規范體系中不可或缺的內容。建立我國財務信息披露準則的必要性表現在如下三個方面：

（一）財務信息披露是企業會計規范體系的必備內容

財務會計是由確認、計量、記錄和報告四個基本程序所組成的。從會計核算的角度來說，對于經濟事項的記錄主要應該解決的是針對符合會計要素的事項如何進行“確認”和“計量”的問題，所以具體會計準則也正是圍繞會計要素的確認和計量來制定的，這些準則就其特征而言可稱之為“確認及計量準則”；對于符合會計要素的企業經濟活動及事項進行“確認和計量”后會形成相關的帳簿記錄，這些帳簿記錄是對企業日常發生的經濟事項和經營活動的貨幣化記錄，為了直觀地表達和反映企業的這些經濟事項及經營活動所形成的經營成果和財務狀況，就要通過財務報告來反映。所以，產生財務報告是財務會計的最終目的，也是它的重點。財務報告（financial reporting）主要是指財務信息在財務報表表內的確認（recognition）和表外的披露（disclosure）或表述（presentation）。以公開發行證券的上市公司為例，通常情況下，公司對外公布的年度報告主要包括：財務報表、報表附注、其他財務報告、其他報告等。其中，財務報表屬于財務信息中的表內 “確認”，報表附注和其他財務報告屬于財務信息中的表外 “披露”，而其他報告主要是指公司對外公開的有助于投資者決策的“非財務信息”。應該說，確認和計量會計準則主要是為了滿足財務報表的需求，而信息披露準則主要是為了滿足報表附注和其他財務報告的需求。從企業財務信息形成的過程來看，確認和計量準則與財務信息披露準則緊密結合，不可分割。財務信息披露準則應作為會計準則體系的重要構成部分，并具有與會計確認及計量準則同等重要的作用。

（二）財務信息披露是企業會計信息使用者據以決策的重要依據

隨著市場經濟的急速發展和資本市場的不斷繁榮，企業財務信息成為投資者和債權人據以評價企業目前及未來價值的最直接工具，他們期望能夠獲取更多的企業對外公開披露的有價值的財務信息。作為企業內部的經營管理部門，在擬定公司投資計劃或安排經營工作時，都將會計核算及信息披露中的財務數據作為其進行可行性論證或經營預測的測算基礎，進而作為其經營決策的重要依據。同時，為了促進證券市場的健康發展和社會資源的優化配置，引導企業對外披露財務信息的客觀真實性，滿足政府對資本市場信息披露監管的需求，就迫切需要對于企業對外披露的財務信息進行詳細的規范，制定出專門的“財務信息披露準則”。財務信息披露準則作為防止市場失靈的一種制度安排，對于滿足投資人獲得投資所必要的信息，對于維護資本市場的健康發展，都有至關重要的意義。

（三）規范財務信息披露規則制度有助于提高企業財務信息的真實性和準確性

會計信息必須真實、準確地反映企業的財務狀況、經營成果，真實與公允被視為現代會計的“生命”。如果會計信息失去了真實性，則會嚴重的危害社會經濟的各個領域，甚至給整個社會帶來誠信危機。現階段，我國企業的會計信息失真問題對我國市場經濟建設與發展的制約效應已日益明顯，有效地解決會計信息失真，提高會計信息的真實性與準確性成為迫切需要解決的一個重大課題。從目前我國企業會計信息失真的狀況分析，主要存在著兩方面的問題：一是在會計核算過程中，沒有遵循會計準則制度及政策而造成會計核算結果的嚴重失實；二是在對外進行信息披露時，人為肆意夸大企業經營業績成果和對財務狀況的嚴重不實敘述造成會計信息使用者被誤導。前者主要是對于現行會計準則制度的惡意使用，而后者則主要是由于目前我國建立財務信息披露準則規范制度滯后所致。因此，通過對財政部、證監會、證券交易所等部門的有關財務信息披露方面的規則制度進行必要的整合、補充和細化，正式頒布企業財務信息披露準則并在企業中強制執行，則有助于提高我國企業對外披露的財務信息資料的真實性和準確性。

二、建立我國財務信息披露準則的途徑

（一）梳理整合我國現有財務信息披露相關規則制度

我國對于企業財務信息披露方面的規定和制度，散見于財政部、中國證監會、證券交易所等部門和機構的相關規則制度中，還沒有上升到“財務信息披露準則”的層面，由于政出多門，缺乏整體規劃與協調，所以這些零散制度規定缺乏完整性和一致性。建立我國企業財務信息披露準則較為便捷的一條路徑就是從梳理和整合現有相關規則制度入手。

我國現行的零散的企業信息披露方面的相關規則和制度，主要是由財政部和中國證監會分別制定的。中國證監會主要制定的是適合公開發行證券的公司的信息披露規則，比如：《公開發行股票公司信息披露實施細則（試行）》（1993年6月）、《公開發行證券公司信息披露內容與格式準則第1號—21號》（自2001年3月至今已）、《公開發行證券公司信息披露編報規則第1號—20號 》（自2000年11月至今已）等；財政部主要制定的是適合所有企業的信息披露方面的規則，比如：《企業會計制度》、《金融企業會計制度》、《小規模企業會計制度》、《民間及非營利性組織會計制度》等，其中都對編制報表附注及其他財務報告的內容進行了規范性的要求。目前的主要問題是：現有的這些對于信息披露的規則制度，是由財政部和中國證監會分別根據自身管理的需要制定的，相互之間并無明確的權限劃分，對信息披露規定的一致性缺乏相互協調，從而造成了部分企業在執行過程中的混亂和無所適從。所以應該對于上述規則和制度進行適當的整合，按照不同的企業類型和行業特征，對于其財務信息披露的內容、格式、編報規則等，以準則的形式進行具體的規范，并具備相當的強制性。

（二）分部門和職能制定財務信息披露準則

建立信息披露準則的目的，主要是為財務信息使用者提供除了財務報表以外的，有助于投資者或管理者決策的財務信息。由于信息披露準則所涉及的具體內容較確認與計量準則更為寬泛，除了滿足投資者的需求之外，更為重要的是要滿足政府宏觀經濟管理及對國有資產監管的需求，因此，由國家的有關部門來直接制定和公布相關的信息披露準則是非常必要的。筆者的建議是：一是將企業劃分為一般性企業和公開發行證券的公司兩種類型，將信息披露劃分為財務信息披露和非財務信息披露，企業會計準則體系中僅包含對財務信息披露的規范，而不包含非財務信息披露的規范；二是對公開發行證券的公司的信息披露準則主要由中國證監會制定，而一般性企業的信息披露準則主要由財政部制定；三是財政部和中國證監會應對現行的已頒布的有關信息披露方面的規定和辦法，進行必要的整合，以系列的“一般性公司的信息披露準則第x號”和“公開發行證券公司的信息披露準則第x號”形式，進行統一的規范。這樣有助于建立出責任劃分清晰，內容完整規范的公司財務信息披露準則體系。

三、結論

整合和細化我國現有企業信息披露方面的規則制度，盡快建立我國財務信息披露準則，將是對我國現行會計準則體系的進一步完善。這樣就可形成一套包括基本會計準則（行使財務會計概念框架職能）、確認及計量會計準則、財務信息披露準則（包括非公開發行證券公司財務會計信息披露準則和公開發行證券公司財務信息披露準則）等三部分構成的，適合我國國情并符合國際慣例的較為完整的會計準則規范體系。筆者設想的我國會計準則規范體系的制定部門應該是：由財政部負責制定會計基本準則和確認及計量會計準則；由財政部負責制定非公開發行證券公司（包括企業及組織）財務信息披露準則；由中國證監會負責制定并公開發行證券公司財務信息披露準則。公開發行證券公司非財務信息披露準則由中國證監會負責制定并，但這些非財務信息的披露準則不包括在我國會計準則規范體系之中。

參考文獻：

1、葛家澍、杜興強，2003，財務會計概念框架與會計準則問題研究，第一版，北京：中國財經經濟出版社；

2、國際會計準則委員會，國際財務會計報告準則2004（中譯本），2005，北京：中國財政經濟出版社；

第5篇：公司財務規則制度范文

關鍵詞： 創業板上市公司， 財務風險，財務風險控制

Abstract: the gem companies from listed with greater growth since although space, gained greater chance of financing, but as the company's development, there appear company management and financial management, so gem companies facing greater financial risk. So, we must to gem companies financial risk control problem of further research.

Keywords: gem companies, financial risk, financial risk control

中圖分類號：C29文獻標識碼： A 文章編號：

一、財務風險的概述

財務風險是公司風險的一種，是用來衡量公司財務成果和財務狀況的一種風險。通常理論界對財務風險的定義有廣義和狹義之分。

廣義的觀點認為：公司財務風險是指在公司的各項財務活動中間，由于各種不確定、無法控制的因素以及內外環境的變化造成財務系統的運行偏離預期目標而造成的經濟損失的機會和可能性。一般情況下財務活動結果包括收益（財務活動成果）和財務狀況（償債、營運和獲利能力）。因此財務風險也指收益減少和財務狀況惡化的可能性。

狹義觀點認為：財務風險則是指舉債經營給公司收益帶來的不確定性，通常用股東權益收益率（ROE）或每股收益（EPS）的變動（標準差、財務杠桿等）描述財務風險的大小。這種風險主要來源于利率、匯率變化的不確定性以及公司負債比重的大小。如果公司的經營收入到期不足以償付利息和本金，就會使公司產生較大的財務風險，甚至導致公司破產。

一般情況下廣義的財務風險定義符合人們的理解，便于人們從更加廣闊的視角來分析財務風險，所以筆者采用廣義的財務風險定義。

二、創業板上市公司財務風險的控制

（一）創業板上市公司財務風險的外部控制

由于創業板上市公司面臨的財務風險較大，所以我們應加強對財務風險控制的研究，尋找公司財務風險的有效控制方法，以保證創業板上市公司的健康、長久的發展。

1、創業板市場監管制度要統一

對于具有高風險的創業板來說必須建立一套完善、規范的監管制度。創業板上市公司從監管入手，轉變監管理念，真正貫徹公平公正原則，嚴格按照市場準入制度辦事，接納符合規定的公司進入創業板。同時要進一步強化監管制度創新，充分發揮創業板公司制度創新功能，在創新中發揮創業板疏通資本市場渠道的功能，引導和滿足投資者的投資需求，確保投資市場的穩健發展。

2、防范我國特有的政府管制風險

創業板市場應認真貫徹市場機制和市場原則，盡可能減少政府部門的干預行為。在創業板市場的發展過程中，一些政府部門為了一己私利，通過違反市場規則的行為支持公司上市，并將部門意見強加于公司和股市，造成公司運作機制和股市運作機制雙重扭曲，從而影響了創業板市場的正常秩序。因此，在整個上市公司的發行與上市過程中，要嚴格按照市場準入制度辦事，減少政府的干預行為，防范政府管制風險。

（二）創業板上市公司財務風險的內部控制

1、加強創業板上市公司內部財務活動的管理

加強現金流管理。創業板上市公司大多處于創業期，在公司的成長過程中需要大量的資金，這就要求更加注重現金流管理。首先編制現金流量預算，用于量化公司的現金流量，建立全面的預算管理體系，預測未來現金收支狀況。其次，建立有效的現金流量財務預警模式，從償債能力、運營能力、獲利能力、發展能力這四方面來分析，預測公司的現金流風險。

尋求最優資本結構，降低籌資風險。在不同的資本結構下企業的財務風險是不同的，所以尋求最優資本結構仍然是創業板上市公司應該重視的問題。應充分發揮財務杠桿的作用，合理安排股權資本和債務資本的比例， 使其達到最優組合，即在資本利潤率（息稅前利潤率）高于負債利息率的前提下提高負債比重，進而達到防范財務風險的目的。

加強投資風險的控制。首先要加大對無形資產的投資。創業板上市公司大多為中小高科技企業，無形資產在企業里有著舉足輕重的地位，應加大對先進技術和高科技人才的投資，提高企業自主創新能力， 更好地應對激烈的市場競爭。其次提高資金的使用效果也是加強投資風險控制的方法。通過投資組合來降低長期投資收益的不確定性，從而降低風險，實現收益的穩定性；公司也可以加強對投資項目的立項、評估、決策、實施、處置等環節的嚴格控制，用于控制公司投資風險。對于公司的短期投資，則可以通過存貨項目分析，加強存貨的流動性以及應收賬款的流動性，同時選擇適當的長、短期投資數量也是有效控制投資風險的方法。

2、加強創業板上市公司財務風險的分階段管理

上市公司對財務風險的管理可以分為三個階段：事前控制、事中控制、事后控制。尤其是創業板上市公司更應該加強對財務風險各個階段的管理。

事前控制。一方面要求公司建立完善合理的財務預警系統，通過建立短期財務預警系統，編制現金流量預算；建立財務分析指標體系和長期財務預警系統等提前預測將要發生的財務風險的可能性和損害程度。另一方面也要加強公司人員的培訓工作。提高財務人員和經營管理者的風險意識，加強財務人員建立和管理財務風險預警系統的專業能力，從各個方面實現對財務風險的有效控制。

事中控制。包括投資活動、資金營運活動、籌資活動、資金分配活動。建立健全各種風險防范制度來防范財務風險的發生，及時調整財務策略，將財務風險控制在最小的范圍內，降低財務風險的影響。

事后控制。首先要在經營管理者的帶領下及時認真的總結公司風險管理的經驗與不足，以發生過的財務風險分析資料為依據，指導公司未來財務風險的管理工作。其次，建立完善的風險管理檔案，記錄和分析已發生的財務風險，避免同類風險的再次發生（王芳云，2005）。

3、加強創業板上市公司財務風險的分散化

分散化是管理財務風險的一個重要工具。財務風險的分散化是指公司采取多角度經營、多方位投資、多方面籌資、資金多樣化、吸引多方供應商、爭取多方客戶以分散財務風險的方法。

例如投資資產的分散化能夠減少由于一個發行者失敗而導致的損失程度。客戶供應商和資金的多樣化能夠減少企業受到管理層控制范圍之外的不利影響的可能性。雖然損失的風險仍然存在，但是分散化能夠減少不利結果的出現機會。

參 考 文 獻

1、丹陽《創業板投資》

2、房四海《風險投資與創業板》

第6篇：公司財務規則制度范文

第一條 為加強對廣東海印永業(集團)股份有限公司(以 下簡稱公司 )子公司的管理控制,規范公司內部運作機制, 維護公司和投資者合法權益,促進公司規范運作和健康發展。根 據《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《深圳 , , , 《深圳證券交易所上市公司內部控制 證券交易所股票上市規則》 指引》等法律,法規,規章及《公司章程》的有關規定,結合公 司的實際情況,制定本制度。 第二條 本制度所稱控股子公司指公司持有其 50%以上股份, 或者持有其股份在 50%以下但能夠實際控制的公司;參股公司 指公司持有其股份在 50%以下且不具備實際控制的公司。 第三條 加強對子公司的管理,旨在建立有效的控制機制, 對公司的組織,資源,資產,投資和公司的運作進行風險控制, 提高公司整體運作效率和抗風險能力。 第四條 公司依據對控股子公司資產控制和規范運作要求, 行使對控股子公司重大事項管理,同時負有對控股子公司指導, 監督和相關服務的義務。 第五條 控股子公司在公司總體方針目標框架下, 獨立經營, 自主管理,合法有效地運作企業法人資產,同時應當執行公司對

控股子公司的各項制度規定。 第六條 公司的控股子公司同時控股其他公司的,該控股子 公司應參照本制度,建立對其下屬子公司的管理控制制度。 第七條 對公司及其控股子公司下屬分公司,辦事處等分支 機構的管理控制,應比照執行本制度規定。

第二章 董事,監事,高級管理人員的委派和職責

第八條 公司派往子公司的董事,監事,重要高級管理人員 及股權代表實行委派制,其任職按各子公司章程的規定執行。 第九條 控股子公司除可委派董事,監事及股權代表外,原 并委派財務負責人或副總裁 則上由公司委派出任董事長或總裁, 等重要高級管理人員;參股公司根據情況委派董事,監事或高級 管理人員及股權代表。 第十條 派往子公司擔任董事,監事,高級管理人員的人選 必須符合《公司法》和各子公司章程關于董事,監事及高級管理 人員任職條件的規定。同時,應具有五年以上工作經歷,具備一 定的企業管理經驗和財務管理等方面的專業技術知識。 第十一條 董事,監事及重要高級管理人員的委派程序: (一)由公司總裁辦公會議推薦提名人選; (二)報董事長最終審批; (三)公司人力資源部以公司名義辦理正式推薦公文; (四)提交控股子公司,參股公司股東大會(股東會) ,董事

會審議,按控股子公司,參股公司章程規定予以確定; (五)報公司人力資源部備案。 第十二條 公司派往各控股子公司,參股公司的董事,監事, 重要高級管理人員及股權代表具有以下職責: (一) 依法行使董事, 監事, 高級管理人員義務, 承擔董事, 監事,高級管理人員責任; (二) 督促控股子公司,參股公司認真遵守國家有關法律, 法規之規定,依法經營,規范運作; (三) 協調公司與控股子公司,參股公司間的有關工作; (四) 保證公司發展戰略,董事會及股東大會決議的貫徹執 行; (五) 忠實, 勤勉, 盡職盡責, 切實維護公司在控股子公司, 參股公司中的利益不受侵犯; (六) 定期或應公司要求向公司匯報任職控股子公司,參股 公司的生產經營情況, 及時向公司報告 《重大信息內部報告制度》 所規定的重大事項; (七) 列入控股子公司,參股公司董事會,監事會或股東大 會(股東會)的審議事項,應事先與公司溝通,酌情按規定程序 提請公司總裁辦公會議,董事會或股東大會審議。 (八)承擔公司交辦的其它工作。 第十三條 公司派往控股子公司,參股公司的董事,監事, 重要高級管理人員及股權代表應當嚴格遵守法律, 行政法規和公 司章程,對公司和任職公司負有忠實義務和勤勉義務,不得利用

職權為自己謀取私利,不得利用職權收接受別人的賄賂賂或者其他非法收 入,不得侵占任職公司的財產,未經公司同意,不得與任職公司 訂立合同或者進行交易。上述人員若違反本條之規定造成損失 的,應承擔賠償責任,涉嫌犯罪的,依法追究法律責任。 第十四條 公司委派的董事應征求公司的意見,在任職公司 的董事會上對有關議題發表意見,行使表決權。控股子公司,參 股公司股東大會 (股東會) 有關議題經公司研究決定投票意見后, 由公司董事長委派股權代表出席控股子公司, 參股公司股東大會 (股東會) ,股權代表應依據公司的指示,在授權范圍內行使表 決權。 第十五條 派往控股子公司,參股公司的董事,監事,高級 因工作需要也可 管理人員或股權代表原則上從公司職員中產生, 向社會招聘,但須先聘為公司職員后方可派往控股子公司,參股 公司。 第十六條 公司委派的董事,監事,高級管理人員或股權代 表在任職期間,應于每年度結束后 1 個月內,向公司總裁提交年 度述職報告,在此基礎上按公司考核管理辦法進行年度考核,連 續兩年考核不符合公司要求者,公司將提請控股子公司,參股公 司董事會,股東大會(股東會)按其章程規定程序給予更換。

第三章 財務管理

第十七條 控股子公司財務運作由公司財務會計部歸口管

理。控股子公司財務部門應接受公司財務部的業務指導,監督。 第十八條 控股子公司財務負責人由公司委派。控股子公司 不得違反程序更換財務負責人,如確需更換,應向公司報告,經 公司同意后按程序另行委派。 第十九條 控股子公司應當根據《企業會計準則》和公司章 程規定,參照公司財務管理制度的有關規定,制定其財務管理制 度并報公司財務會計部備案。 第二十條 控股子公司財務會計部根據財務制度和會計準則 建立會計賬簿,登記會計憑證,自主收支,獨立核算。 第二十一條 控股子公司財務部門應按照財務管理制度的規 定,做好財務管理基礎工作,負責編制全面預算,對經營業務進 行核算,監督和控制,加強成本,費用,資金管理。 第二十二條 控股子公司日常會計核算和財務管理中采用的 變更等應遵循公司的財務會計制度及其有 會計政策及會計估計, 關規定。 第二十三條 公司計提各項資產減值準備的內控制度適用控 股子公司對各項資產減值準備事項的管理。 第二十四條 控股子公司應當按照公司編制合并會計報表和 對外披露財務會計信息的要求, 以及公司財務資金部對報送內容 和時間的要求,及時報送財務報表和提供會計資料,其財務報表 同時接受公司委托的注冊會計師的審計。 第二十五條 控股子公司向公司報送的財務報表和相關資料 主要包括:資產負債報表,損益報表,現金流量報表,財務分析

報告,營運報告,產銷量報表,向他人提供資金及提供擔保報表 等。 第二十六條 公司委派的參股公司董事,監事,高級管理人 員或股權代表應負責于每一個季度結束后 1 個月內,向公司報 送任職參股公司該季度的財務報表和財務分析報告等, 或應公司 要求及時報送最近一期財務報表。 第二十七條 控股子公司財務負責人應定期向公司總裁,財 務總監和財務會計部報告資金變動情況。 第二十八條 控股子公司根據其公司章程和財務管理制度的 規定安排使用資金。控股子公司負責人不得違反規定向外投資, 向外借款或挪作私用,不得越權進行費用簽批,對于上述行為, 制止無效的可以直接 控股子公司財務人員有權制止并拒絕付款, 向公司領導報告。 第二十九條 控股子公司在經營活動中不得隱瞞其收入和利 潤,私自設立帳外帳和小金庫。 第三十條 對控股子公司存在違反國家有關財經法規,公司 和控股子公司財務制度情形的,應追究有關當事人的責任,并按 國家財經紀律,公司和控股子公司有關處罰條款進行處罰。 第三十一條 控股子公司應當妥善保管財務檔案, 保存年限 按國家有關財務會計檔案管理規定執行。

第四章 經營及投資決策管理

第三十二條 控股子公司的經營及發展規劃必須服從和服務 于公司的發展戰略和總體規劃,在公司發展規劃框架下,細化和 完善自身規劃。 第三十三條 控股子公司應依據公司的經營策略和風險管 理政策,接受公司督導建立起相應的經營計劃,風險管理程序。 第三十四條 公司管理層根據公司總體經營計劃,在充分考 慮控股子公司業務特征,經營情況等基礎上,向控股子公司下達 年度主營業務收入,實現利潤等經濟指標,由控股子公司經營管 理層分解,細化公司下達的經濟指標,并擬定具體的實施方案, 報公司總裁審批后執行。 第三十五條 控股子公司應完善投資項目的決策程序和管理 制度,加強投資項目的管理和風險控制,投資決策必須制度化, 程序化。在報批投資項目之前,應當對項目進行前期考察調查, 可行性研究,組織論證,進行項目評估,做到論證科學,決策規 范,全程管理,實現投資效益最大化。 第三十六條 控股子公司的對外投資應接受公司市場拓展部 的業務指導,監督。 第三十七條 公司市場拓展部應對公司投資控股,參股的公 司,逐個建立投資業務檔案,加強對控股,參股公司的跟蹤管理 和監督。 第三十八條 控股子公司的重大合同(涉及金額超過控股子 公司最近一期經審計的凈資產 30%的) ,在按審批程序提交公司 董事長,董事會或股東大會審議前,由公司法律事務部,財務會計部,市場拓展部對合同內容進行會審,在合同簽署后報送公司 行政辦公室備案。 第三十九條 控股子公司進行金額超過其最近一期經審計的 凈資產 30%的對外投資,資產的購買和處置等交易行為,應經過 控股子公司股東大會(股東會)審議。控股子公司在召開股東大 會(股東會)之前,應按審批程序提請公司董事長,董事會或股 東大會審議并派員參加控股子公司股東大會(股東會) 。 若上述應經控股子公司股東大會 (股東會) 審議的交易事項, 其交易金額不超過公司最近一期經審計的凈資產的 10%,須經公 司董事長審批; 若上述交易金額超過公司最近一期經審計的凈資 產的 10%,不超過股份公司最近一期經審計的凈資產的 30%,須 若上述交易金額超過公司最近一期經審計的 經公司董事會審議; 凈資產的 30%,須經公司股東大會審議。 第四十條 控股子公司發生的關聯交易,應遵照公司《關聯 交易管理制度》 ,經過控股子公司董事會或股東大會(股東會) 審議,并經公司董事會或股東大會審議。控股子公司在召開股東 大會(股東會)之前,應提請公司董事會或股東大會審議該關聯 交易議案,并派員參加控股子公司股東大會(股東會) 。公司董 事會審議關聯交易事項時,關聯董事應當回避表決。公司股東大 會審議關聯交易事項時,關聯股東應當回避表決。 第四十一條 控股子公司的對外擔保,應遵循《深圳證券交 易所股票上市規則》《公司章程》 , ,經過控股子公司的董事會或 股東大會(股東會)審議,并經公司董事會或股東大會審議。控股子公司在召開股東大會(股東會)之前,應提請公司董事會或 股東大會審議該擔保議案,并派員參加控股子公司股東大會(股 東會) 。 第四十二條 在經營投資活動中由于越權行事給公司和控股 子公司造成損失的,應對主要責任人員給予批評,警告,直至解 除其職務的處分,并且可以要求其承擔賠償責任。

第五章 重大信息報告

第四十三條 控股子公司應依照公司《重大信息內部報告制 度》的規定,及時,準確,真實,完整地報告制度所規定的重大 信息,及時向董事會秘書報送董事會決議,股東大會(股東會) 決議等重要文件, 通報可能對公司股票及其衍生品種交易價格產 生重大影響的事項,確保公司能按照中國證監會《上市公司信息 披露管理辦法》 , 《深圳證券交易所股票上市規則》 的規定, 及時, 公平地披露所有對公司股票及其衍生品種交易價格可能產生較 大影響的信息。 第四十四條 公司委派的參股公司董事,監事,高級管理人 員或股權代表, 應當及時向公司董事會秘書報告任職參股公司發 生或可能發生的可能對公司股票及其衍生品種交易價格產生較 大影響的事項。 第四十五條 控股子公司應建立重大事項報告制度和審議程 序,及時向公司財務總監,總裁,董事長報告重大業務事項,重大財務事項以及其他可能對公司股票及衍生品種交易價格產生 重大影響的信息, 并嚴格按照授權規定將重大事項報董事會或股 東大會審議。 第四十六條 公司委派的參股公司董事,監事,高級管理人 員或股權代表,應當在每一個季度結束后 1 個月內,向公司總 裁報送該季度的任職參股公司情況報告, 內容包括任職參股公司 的生產經營狀況,財務狀況,日常管理工作等內容。參股公司的 重大情況應及時向公司財務總監,總裁,董事長報告。

第六章 內部審計監督與檢查制度

第四十七條 公司定期或不定期實施對控股子公司的審計監 由公司內部審計部負責根據公司內部審計工作制度開展內部 督, 審計工作。 第四十八條 內部審計內容主要包括:財務審計,經濟效益 審計,工程項目審計,重大經濟合同審計,制度審計及單位負責 人任期經濟責任審計和離任經濟責任審計等。 第四十九條 控股子公司在接到審計通知后,應當做好接受 審計的準備,并在審計過程中給予主動配合。 第五十條 經公司批準的審計意見書和審計決定送達控股子 公司后,控股子公司必須認真執行。 第五十一條 公司對控股子公司的經營管理實施檢查制度, 具體工作由公司內部審計部負責。 第五十二條 檢查方法分為例行檢查和專項檢查:

(一)例行檢查主要檢查控股子公司治理結構的規范性,獨 立性,財務管理和會計核算制度的合規性。 (二) 專項檢查是針對控股子公司存在問題進行的調查核實, 主要核大資產重組情況,章程履行的情況,內部組織結構設 置情況,董事會,監事會,股東大會(股東會)會議記錄及有關 文件,債務情況及重大擔保情況,會計報表有無虛假記載等。

第七章 行政事務管理

第五十三條 控股子公司行政事務由公司行政辦公室歸口管 理。 第五十四條 控股子公司及其控股的其他公司應參照公司的 并報公司行政辦公室備 行政管理文件逐層制訂各自的管理規定, 案。 第五十五條 控股子公司的重大合同,重要文件,重要資料 等,應按照公司《檔案管理制度》的規定,向公司行政辦公室報 備,歸檔。 第五十六條 控股子公司公務文件需加蓋公司印章時,應根 據用印文件涉及的權限,按照公司《印鑒使用管理制度》規定的 審批程序審批后, 持印鑒使用審批表到行政辦公室印章管理人處 蓋章。 第五十七條 控股子公司未經公司同意不得在其經營場所中

使用公司的商標及圖形標記。 第五十八條 控股子公司的企業視覺識別系統和企業文化應 與公司保持協調一致。在總體精神和風格不相悖的前提下,可以 具有自身的特點。 第五十九條 控股子公司 VI 系統參照公司 VI 手冊規定(包 括名片,信紙,信封,LOGO,展版等)實施,費用自行負責。為 保持和統一公司形象,控股子公司應按集團公司 VI 手冊規定規 劃門面,招牌,接待區等。 第六十條 控股子公司做形象或產品宣傳時如涉及公司名稱 或介紹,應交由公司行政辦公室審稿。 第六十一條 控股子公司開辦時的工商注冊工作由公司法律 事務部協助辦理,之后的年審等工作由控股子公司自行辦理,并 將經年審的營業執照復印件交由公司行政辦公室和法律事務部 存檔。 第六十二條 控股子公司有需要法律審核的事務時,可請求 法律部協助審查。

第八章 人力資源管理

第六十三條 控股子公司人力資源事宜由公司人力資源部歸 口管理。 第六十四條 控股子公司高級管理人員備選人員由公司負責 招聘,其他人員由控股子公司自行招聘。

第六十五條 控股子公司直接與員工簽訂勞動合同。需單立 社會保險賬戶的,由控股子公司直接辦理,報公司人力資源部備 案。 第六十六條 控股子公司的職稱評定由其人力資源部門辦 理,部門主管以上管理人員職稱報公司人力資源部備案。 第六十七條 控股子公司人力資源部門應安排組織新員工入 職引導培訓,內容包括公司背景,發展歷程,業績,組織架構, 公司的制度規范等。 第六十八條 控股子公司可自行組織員工培訓,控股子公司 每年初向公司人力資源部提交培訓計劃,年終提交培訓實施總 結,如需參加公司組織的培訓,應及時與公司人力資源部確認。 第六十九條 控股子公司招聘人員入職手續及員工離職手續 由控股子公司辦理和審批。 控股子公司每月向公司人力資源部匯 , 總上月《新進人員統計表》《離職人員統計表》及《轉正人員統 計表》 。 第七十條 控股子公司獨立進行考勤,考勤規定應盡量與公 司保持一致。薪資政策應以公司的薪資政策為參考,結合當地同 行業水平制定,并報公司人力資源部備案。 第七十一條 控股子公司須每月向公司人力資源部提供上月 《人事系列報表》(表樣由公司人力資源部提供),以便公司人力 資源部統計相關數據。 第七十二條 為保證公司整體人事政策和制度的一致性,控 股子公司應根據公司人事政策和制度建立其各項人事管理制度,并經公司人力資源部確認后實施。

第九章 績效考核和激勵約束制度

第七十三條 為更好地貫徹落實公司董事會既定的發展戰 略,逐步完善控股子公司的激勵約束機制,有效調動控股子公司 高層管理人員的積極性,促進公司的可持續發展,公司應建立對 各控股子公司的績效考核和激勵約束制度。 第七十四條 對年實現目標利潤以上的控股子公司高層管理 人員,實施以目標利潤為綜合指標進行績效考核的管理制度,對 其履行職責情況和績效進行考評。 第七十五條 對年實現目標利潤以下的控股子公司高層管理 人員的績效考核和激勵約束辦法, 對其履行職責情況和績效進行 考評。 第七十六條 控股子公司應建立指標考核體系,對高層管理 人員實施綜合考評, 依據目標利潤完成的情況和個人考評分值實 施獎勵和懲罰。 第七十七條 控股子公司中層及以下員工的考核和獎懲方案 由控股子公司管理層自行制定,并報集團公司人力資源部備案。

第十章 附 則

第7篇：公司財務規則制度范文

關鍵詞：財務治理目標　財務治理本質　企業理論研究范式

一、財務治理目標理論研究范式概述

目前國內財務學界關于財務治理目標的代表性提法主要有股東至上財務治理模式下的股東價值最大化以及利益相關者財務治理模式下的企業價值最大化。筆者認為，上述財務治理目標理論存在著共同的邏輯缺陷：第一，未從概念上嚴格地區分財務治理目標與財務管理目標，從而未能充分揭示公司財務治理目標質的規定性；第二，顛倒了治理結構與治理目標之間的邏輯關系，認為治理結構決定治理目標而不是相反，從而使得財務治理目標無法有效地發揮對財務治理機制的選擇與優化的指導作用；第三，混淆了企業價值最大化與利益相關者價值最大化，從而缺乏學術意義上的嚴謹性；最后，均未從經濟學的角度對其理論觀點的科學性予以充分的論證。科學的理論取決于科學的研究范式，對于財務治理目標理論而言亦是如此。結合對現有理論的評價，筆者提出關于財務治理目標理論研究的基本范式。該范式如(圖1)。首先，財務治理本質理論是確立財務治理目標的直接依據。所謂財務治理本質，是公司財務治理所具有的“質的規定性”，解決什么是公司財務治理的問題，是公司財務治理理論獨立存在(即獨立于公司財務管理)的客觀基礎。其次，財務治理目標的確定還應以財務管理目標為參照。由于財務管理目標理論相對成熟，鑒于財務治理目標與財務管理目標間的內在一致性，在研究財務治理目標時以財務管理目標為參照是理論研究中可以接受的策略。再次，由于財務治理是公司治理的核心，而公司治理的理論基石是企業理論，因此，建立在新制度經濟學基礎上的現代企業理論就構成公司財務治理理論的經濟學基礎。最后，財務管理目標的研究也必須從現代企業理論中尋找依據。

二、基于經濟學的財務治理目標的構建

(一)公司財務管理目標：一個參照 相對于公司財務治理目標理論而言，財務管理目標理論較為成熟，但國內財務學界對財務管理目標的理解仍存在不少分歧。因此，有必要對國內主流的財務管理目標理論進行分析，從而為確立財務治理目標提供科學的參照。國內學術界關于財務管理目標的主流觀點是：如同從利潤最大化向股東財富最大化轉變一樣，從股東價值最大化到企業價值最大化的轉變是財務管理目標理論上的又一個重大飛躍。形成這一理論觀點最重要的理由是企業價值最大化擴大了考慮問題的范圍并注重在企業發展中考慮各方利益關系，并且這些結論被認為是建立在企業的契約理論的基礎之上。近年來該觀點還受到利益相關者資本主義理論的支持，從而出現了將企業價值最大化與利益相關者利益最大化等同起來的新觀點。國內學術界質疑股東價值最大化的理由主要是：在參與企業契約的若干主體當中，企業財務管理目標為什么僅體現股東的價值訴求，但股東對于價值的訴求有著足夠的理論依據。首先，依據企業契約理論，企業只是一個法律虛構物，是個人間合同訂立關系的連結。在企業的契約模型中，企業本身并不是一個經濟角色，其自身并沒有目標和動機，在諸如“企業目標函數應該是什么”等問題中所隱含了企業的人格化是一種嚴重的誤導。相反它只是一個舞臺，自發的經濟主體在這個舞臺中按照相互的協議或隱含的規則去表演，以實現各自的目的。企業財務管理目標實質上是契約主體目標的顯在化。因此，財務管理目標的具體表述應能夠清晰地體現契約主體的價值追求，股東財富最大化的提法符合這一要求。其次，作為一種團隊生產的組織形式，企業的產出是整個團隊共同努力與協作的結果，任何成員的個人貢獻都不可能精確地被分解和觀察(阿爾欽、德姆塞茨，1972)。由于道德風險的存在，企業中必然存在著低效率。為解決這一問題，監督和激勵成為必要，而這又取決于企業所有權的最優配置，包括剩余索取權與剩余控制權的配置。剩余索取權是相對于固定收益權而言，在固定的或特定的收益權實現之前，企業剩余索取者什么也得不到，即剩余是不確定的。由此可以認為：第一，企業剩余索取權的擁有者即為企業風險的主要承擔者；第二，人類經濟行為的本質就是追求最大化的剩余收益或剩余價值；第三，既無法保證企業契約的每個參與人都同時享有固定索取權，也不可能讓每個當事人都同時擁有剩余索取權(因為剩余索取權的界定必須以固定索取權的存在為前提)。哈特、張維迎等論證了企業剩余索取權和剩余控制權集中對稱配置對非人力資本所有者的企業產權契約具有最優性。其中哈特論證了兩者對稱配置是建立有效激勵機制的關鍵，而張維迎則論證了兩者的對稱配置是實現企業價值最大化的制度基礎，即這種所有權安排能使“加總的”每個參與人行動的外部效應最小化。因而，為實現企業所有權的最佳配置，股東應同時擁有剩余索取權和剩余控制權。企業所有權配置實質上是風險與報酬的權衡過程，那些沒有能力承擔或不愿意承擔風險的企業參與人，為獲得一份固定有保證收入的代價就是將剩余控制權讓給企業權益資本的提供者――股東。由于經濟學家將企業所有權理解為“剩余控制權和剩余索取權”的簡化說法，而至少在正常經營的狀態下，企業的剩余索取權和剩余控制權應該對稱地配置給企業的權益資金提供者股東，因此股東是企業經濟意義上的所有者。這體現了股東價值追求的股東財富最大化理論有著其內在的產權動因。國內財務學界的主流觀點認為：企業價值最大化取代股東價值最大化是財務管理目標理論研究中的又一飛躍。然而，股東價值最大化與企業價值最大化具有內在的一致性。上述觀點錯誤地將股東價值最大化與企業價值最大化對立起來，從而將股東利益與其他利益相關者的利益對立起來。首先，股東財富最大化的實現受到有關法律和契約的約束，此種約束旨在一方面對企業固定收益索取者的利益予以特殊的保護；另一方面確保有關社會責任的履行。因此，將股東價值與其他利益相關者價值對立起來的觀點忽視了在實現股東價值最大化過程中客觀存在的種種法律和道義上的約束。其次，由于股東權益的性質是剩余權益，因此企業在有意識的追求股東價值最大化的同時必然會促成其他契約主體利益的滿足。即“看不見的手”在企業范圍的價值創造及分配中仍然發揮作用，這是私人產權制度在企業制度中得以延伸的必然結果。從這個意義上講，實現股東價值最大化是確保企業所有利益相關者的利益得到充分滿足的手段與工具，而非目的。最后，企業經濟行為最大化的本質只能是追求最大化的剩余收益，因為固定收益無最大化可言。

從理論上講，在財務目標中考量其他利益相關者的價值的方式有兩種：其一，將其他利益相關者的價值直接納入財務管理目標函數；其二，將其他利益相關者的利益訴求作為實現股東價值最大化目標函數的約束條件。由于相應目標函數的難以規劃性以及產

權意義上的限制，使得第一種考量方式不可行也不科學。而第二種考量方式無論在理論上還是在實踐上都是科學的、可行的。張維迎(2000)運用現代企業理論對企業價值最大化與剩余收入(即股東價值)最大化之間的關系做過深入分析。由于企業收入可以分為固定的合同收益和不固定的剩余收入，因此最大化剩余收入也等價于最大化企業總價值。因為在數學上，如果y=F+x，其中F是常數，x是變量，最大化x等價于最大化y。但是他忽視了上述目標函數的約束條件。余緒纓(1995)認為企業價值最大化與剩余收入最大化是完全相同的。MM理論的提出者莫迪里阿尼和米勒在《資本成本、公司財務和投資理論》(1956)中提出企業價值與股東價值是一致的。既然股東價值最大化或企業價值最大化作為財務管理的目標具有科學性，那么，鑒于公司財務管理目標與公司財務治理目標之間的內在一致性，因此，公司財務治理的目標也應內在地統一于股東價值最大化。但將股東價值最大化作為公司財務治理目標的做法是簡單而不可取，因為這一做法尚未考慮財務治理本質理論對財務治理目標的約束。通過這種方式確定的財務治理目標并不能很好的引導公司財務治理模式以及機制的選擇與優化。即對于公司財務治理而言，股東價值最大化并不是一個優良的決策標準。經濟學中“效率最大化”的具體表現形式有利潤最大化和成本最小化。這兩個形式的效率導向在根本上是一致的。股東價值或企業價值最大化是以利潤最大化作為效率導向，因此，要保證公司財務治理目標與財務管理目標的內在一致性，則要么是利潤最大化導向，要么是成本最小化導向。

(二)財務治理本質理論：一個依據 作為公司治理核心的財務治理產生的基本前提就是現代企業內所有權與控制權的分離，亦即問題的存在。財務治理的重要功能就是研究如何有效地解決由于問題而引起的股東與管理層之間的財務利益沖突，因此，財務治理目標的本質必須從關系的角度進行認識。根據企業理論，公司治理的本質是在所有權與控制權分離的前提下實現企業所有權(包括剩余控制權和剩余索取權)的效率配置，因此，作為公司治理核心的公司財務治理的本質是財權的效率配置。從公司財務治理本質的角度看，公司財務治理目標應該是效率導向的，即要確保財權配置的外部不經濟性最小化。財務治理制度的建立與運行(即財權的配置與運行)都會直接導致交易成本，即治理成本，而對公司收入的影響卻是間接的，并且無法被精確地界定。因此，可行的公司財務治理的目標只能是成本最小化導向的。這一結論也可以利用作為財務治理本質以及目標理論淵源的現代企業理論予以論證。與標準經濟學以利潤最大化作為分析導向不同，交易成本經濟學(即新制度經濟學)以交易成本最小化為分析導向。即新制度經濟學是通過一一對應的方式把交易和組織交易的不同制度形式相應地匹配在一起以實現交易成本的最小化。這一分析導向也適用于嚴格建立在新制度經濟學的企業理論基礎上而形成的財務治理目標理論。為最終確定財務治理的目標，還需要對與財務治理相關交易成本的類型與性質進行研究。根據現代企業理論，公司治理產生的前提是所有權與控制權(或管理)的分離所導致的問題，這也構成公司財務治理產生的基本前提。財務治理是試圖從公司財務的角度有效地(即以最小的成本)解決所有權與管理權的分離對股東價值(或企業價值)帶來的消極影響。根據詹森和麥克林(1976)的經典分析，由于公司中存在的關系所導致的成本(即所有權與管理權分離對股東價值帶來的不經濟性的具體表現)包括三類：委托人的監督支出、人的保證支出以及剩余損失。其中監督支出中的“監督”一詞不僅僅指測度和觀察人的行為，還包括委托人(即股東)通過預算限制、報酬政策和經營規則等“控制”人行為的努力。保證支出指人(即管理者)通過花費資源向委托人保證其不會進行損害委托人利益的行動，或向委托人保證進行了這種行動委托人將會得到補償。由于在一般情況下委托人或人不可能以零成本保證人做出的決策從委托人看來是最優的，因此，在所有的關系中，人的決策和那些最大化委托人福利的決策之間存在著某些偏差。由這種偏差導致的委托人福利的下降的貨幣等價被稱為剩余損失。詹森和麥克林將上述三項成本統稱為成本。根據公司財務治理本質論，可以得出：所有成本都構成了公司財務治理機制的相關成本。雖然關系的存在是成本中的監督成本與保證成本產生的基本前提，但是兩者都是由財務治理機制和行為直接引致或驅動的，因此，可以將監督成本和保證成本均定義為財務治理成本。至于成本中的剩余損失，則是直接由在存在關系的環境中的管理者的決策行為所引致或驅動的，其產生根源雖與財務治理機制及行為無直接關聯，但其金額大小卻受到財務治理強度的影響。具體而言，監督支出與保證支出(即財務治理成本)與公司財務治理的強度正相關，而剩余損失與財務治理強度呈負相關。這一數量關系參見(圖2)。

從(圖2)中可以看出，在財務治理強度上存在一個均衡點g’，在這一點上，成本(即財務治理的相關成本)總額達到最小值。我們將處于這一均衡點上的強度稱為最優財務治理強度。這一均衡點的存在恰恰體現了公司財務治理的目標取向。因此，我們將公司財務治理的目標定義為優化公司財務治理機制以實現成本或財務治理相關成本(包括財務治理成本以及剩余損失)的最小化。由于遵循了效率最大化的原則，成本最小化目標與財務管理的股東價值最大化目標是內在統一的。在嚴格遵循上述研究范式的基礎上，我們得出了關于公司財務治理目標的一般表達式。令：A表示總成本；G表示財務治理成本；R表示剩余損失；g表示財務治理強度(由財務治理機制所決定)，則有關函數可分別表示為：A=A(g)，G=G(g)，R=R(g)。由于A=G+R，所以，A(g)=G(g)+R(g)。為使A取得最小值，對g求導，并令其等于零：dMdg=dG／dg+dR／dg=O。整理可得：dG／dg=-(dR／dg)。式中構成了最優財務治理(或成本最小化)的數學條件。在現有財務治理機制綜合作用的前提下，當因某一新的財務治理機制的引入所導致的財務治理邊際成本的增加額與邊際剩余損失的下降額相等時，公司便實現了最優的財務治理。由于環境的不確定性，最優的公司財務治理將是一個不斷的動態調整過程。建立在理論分析和正式分析基礎上的財務治理目標理論為公司財務治理的實證研究提供了可操作性的指引，使得人們能夠運用數學工具來評價某一具體財務治理機制的效率，從而為治理機制的選擇與優化提供依據。由于財務治理強度最終由具體的財務治理機制所決定，因此在這一目標模式下的財務治理機制選擇與優化的基本邏輯可用(圖3)表示。這一邏輯與現有理論有著顯著的不同。現有理論認為治理結構是確立治理目標的前提。與之相反，筆者認為是財務治理目標對財務治理模式起著引導作用，目標引導模式(或結構)，而模式(或結構)呈現目標。

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第8篇：公司財務規則制度范文

摘要：上市公司運作的目的是為了盈利，因此公司績效的管理就應該與財務管理結合起來。公司的核心是財務治理，并貫穿于治理活動的全過程。可以說公司財務治理的績效在很大程度上影響著整個上市公司的績效。

關鍵詞 ：財務治理結構；公司績效

一、內部財務治理對績效的影響

內部財務治理對公司績效的影響主要表現在：內部財務治理的主體擁有財務決策權和財務執行權，并且主要是通過對控制公司經營管理活動來實現。

1.大股東對績效的影響

大股東也就是控股股東，是內部治理最重要最關鍵的主體部分，因此這些股東也就會更加注重公司的長久的利益和發展。大股東由于利益需要會致力于找出公司經營中存在的問題，然后對經營者施加壓力或是更換新的經營者，借此來維護股東們的利益以及公司的利益，可以這樣說，大股東對公司的經營狀況有監督作用，如果公司的股權比較分散，那么就會增加公司的成本以及監督成本，而且如果大股東對公司的監控力度不強，就容易出現內部人員控制不力的問題，不易于控制經營者。

2.董事會對績效的影響

①董事會規模。董事會規模是指董事會里董事的數量。董事人數如果較多那么就可以從不同的方面提供不同的決策意見和觀點，這樣就可以更好的協調各方的利益，獲取更多外部資源；董事還可以監控經理層的行為，減少風險，維護利益。相反，人數過多會導致財務決策很難達到一致，決策線路太長容易影響決策的效率。但是無論董事會人多還是人少，在特定的環境肯定會有一個最優的董事會規模，這得根據公司的具體情況來分析。

②獨立董事的人數。獨立董事具有專業的能力和經驗，且在董事會中保持中立，因此在參與重大決策時所處的角度更客觀。如果提高獨立董事的比例則可以使董事會知識結構多元化，提高決策質量。但是這并不是人數越多越好，因為獨立董事對企業的經營以及信息獲取的不多，在公司事務中花費的時間精力有限，所以不會深入考慮企業的整體戰略，決策也就不一定是客觀有效的。

③董事長和總經理兩職分離狀況。董事長主要負責監督和決策者這兩個角色，總經理則扮演執行決策的角色。如果兩職都兼任，董事長的權利就很充分，決策效率會提高，但也會導致權利濫用，為了謀取私利而損害公司的利益，不易于其他監事對財務決策的監控。若是兩職分離，則會提高董事會的獨立性，有利于決策的全面性。

二、上市公司財務治理的問題

1.公司治理結構不完善

財務治理的結構取決于公司的治理結構，而且對治理結構有很大的反作用。從我國的上市公司的現實狀況來看，大部分上市公司都是從原有的國有企業改制而來，國有股權所有者的空缺導致“內部人控制”現象。內部人的集中控權，將控制權、執行權還有監督權集于一身，操縱公司的股東大會、董事會以及監事會，這樣會偏離公司原有的經營目標，甚至會產生因個人私利而損害公司的利益。

2.董事會的財務決策和操作程序不規范

董事會財務決策和操作程序不規范主要是由于外部獨立董事缺乏、缺少必須設立的由獨立董事們組成的財務審計委員會、提名委員會、績效評估委員會、薪酬委員會等。雖然有的上市公司有設外部獨立董事，但是這些董事在選拔、任命、職責以及待遇等方面缺少相關的法律以及規則，缺乏對小股東與其他利益相關者等人的保護措施，所以會很難發揮其本身具有的財務監督作用。這就會導致董事會缺乏嚴格的決策制度與會議程序，董事對公司財務責任與權力認識不深刻，無法保證公司財務決策的公正性與獨立性。

3.財務監督機制效率低

因為公司的股權的結構不合理比如“一股獨大”，還有因為股東和債權人缺位而導致監督者多由公司的內部人即被監督者來充當，致使外部監督約束機制的作用減弱。主要的表現有：監事會的監督不力導致對董事會以及經理層的約束不夠，監事會里面基本上都是自己人，所以監事會在管理層中就沒有多少自主權；其次是審計委員會對董事會負責導致其作用受到限制，也就是大股東控制的董事會掌控審計委員會；原本屬于內部審計的外部化致使公司內部的人容易與會計師合謀來謀取私利。公司有權決定選擇會計師事務所，這會導致內外合謀造假，損害公司的利益。

三、對上市公司財務治理的建議

1.適度控制董事會規模

董事會規模對公司績效的影響是無法忽視，董事會人數多和少都有利有弊，必須針對企業的具體情況進行多方位的分析，應把董事會的規模放在提高效率、降低成本等可以持續發展上來衡量。董事會的規模和績效存在一定的相關性，所以要建立合理的董事會規模，這樣有益于提高企業的績效。應該根據公司的規模來進行具體的劃分，如果公司規模較大那可以選擇人數多一點規模的董事會，反之，若是公司規模屬于中小型則應該選擇小規模的董事會，更好的發揮董事會的治理的作用。

2.完善獨立董事制度

雖然很多公司都有設立獨立董事，并且很多公司的獨立董事在董事會里的比例有所提高，也擁有了一些監督權，但是這并不代表公司獨立董事制度已經很完善了，還是有很多需要不斷的改進和完善的地方。可以在原有的制度基礎上繼續規范董事任職的標準、設置合理的獨立董事的比例、拓寬獨立董事獲取信息的渠道等。通過這些措施促進獨立董事制度的完善，促進公司財務治理的合理化、提高公司的績效。

3.完善財務激勵約束機制

合理完善的財務激勵約束機制主要是對經營者所獲得的報酬的設計而對剩余所有權進行分配的一種制度的安排。這個制度可以制約公司的剩余索取權以及剩余控制權的對應。在我國，上市公司大多存在內部控制不力的問題，這說明公司應該增加風險報酬以及長期激勵制度，這樣才能使經營者的目標、利益和所有者一致。對經營者激勵的方法主要有增加報酬、升遷和在職消費水平等。在完善激勵約束機制中可采用多元化的模式，不僅僅是基本薪酬，還有獎金、股票股權等風險收入以及養老金部分，將短期激勵與長期激勵結合起來，會有更好的激勵作用。

上市公司財務的合理治理與公司績效有著不可分割的聯系，因此對上市公司來說提高績效不妨可以從財務管理著手，進一步提高公司的績效，促進公司快速持續發展。

參考文獻：

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