金融管理財務(wù)管理精選(九篇)

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第1篇：金融管理財務(wù)管理范文

在我們身邊，這種現(xiàn)象每天都在發(fā)生。綜觀美容院的財務(wù)管理系統(tǒng)，都存在著各種誤區(qū)。其中一個普遍的現(xiàn)象是許多美容院的財務(wù)系統(tǒng)對贏利過分樂觀，對成本和負債了解不夠充分，直接導致了美容院管理方向性的錯誤。

建立健全的財務(wù)制度，是美容院經(jīng)營管理的發(fā)展方向，而今，越來越多的美容行業(yè)經(jīng)營者已經(jīng)認清楚了這一點。

健全財務(wù)系統(tǒng)的重要性

我們稱作一盤生意，回歸到最基本最能反映企業(yè)健康狀況的是一整套財務(wù)系統(tǒng)，這些系統(tǒng)所報告的報表必須嚴格按照會計準則來設(shè)計，它的任務(wù)就是向股東和經(jīng)營者報告企業(yè)的基本面。如果作為美容院的所有人不清楚或甚至根本就沒有這套財務(wù)系統(tǒng)，那么我奉勸她做個銷售人員好過做老板，如果非要做老板，最好開店的數(shù)量不要超過2家，同時合伙股東人數(shù)為零。

財務(wù)系統(tǒng)，簡單來講就是圍繞3張報表而設(shè)置，分別是資產(chǎn)負債表，現(xiàn)金流量表和利潤表。其他諸如存貨臺帳，各種收據(jù)憑證都是這3張表的延伸。作為老板要從這3張表讀懂企業(yè)的經(jīng)營狀況。

下面來了解這3種表的意義，并結(jié)合一些實際案例來幫助理解這些枯燥的概念：

資產(chǎn)負債表

通俗來講，這張表告訴我們擁有的東西總價值多少錢。這里涉及3個概念，資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益，他們的關(guān)系為：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益。

舉個最簡單的例子，張姐的錢包原有100元錢，王姐借給她100元錢，那么張姐的資產(chǎn)就有200元錢，負債100元錢，真正屬于張姐的權(quán)益（所有者權(quán)益）就是100元錢。

負債是企業(yè)的一種融資方式，利用債務(wù)資本可以降低企業(yè)的自有資金成本，因此企業(yè)采用負債籌資總是有利的，因為它可以增加企業(yè)的總價值。簡單地說，用別人的錢成就了自己的事業(yè)。這是大型超市慣用的方法，先進貨，三個月后再償付貨款，而這時，賣出的貨品已足以付清貨款，而無需再從公司的資金賬戶中撥出這筆款項。

那么，美容院的資產(chǎn)都有哪些呢？

1、貨幣資金：指現(xiàn)金和銀行存款；

2、存貨：包括家居產(chǎn)品、院用產(chǎn)品、易耗品及贈品；

3、固定資產(chǎn)：價值2000元以上的稱為固定資產(chǎn)，包括：設(shè)備設(shè)施、儀器和裝修等。

現(xiàn)金流量表

這張表反映了固定時間內(nèi)，通常是一個月或一個季度的現(xiàn)金流水賬，它可以用來監(jiān)控現(xiàn)金流狀況。美容院的現(xiàn)金業(yè)績來源包括：會員卡業(yè)績以及部分客人購買療程、產(chǎn)品及單次護理所支付的現(xiàn)金。現(xiàn)金流為正，這絕對是好事；現(xiàn)金流為負，并不意味著當期利潤為負；現(xiàn)金流增加，利潤未必就隨之增加；反之亦然。

利潤表

大家都喜歡看利潤表，尤其是最后一行的數(shù)字，所有的經(jīng)營管理都是為了獲取最大的利潤。作為美容院的經(jīng)營管理者，你是否清楚你賺了多少錢？你是否計算過項目的利潤率？這里介紹一個簡單的計算方式，每個項目的利潤值，即項目單價×利潤率=項目的利潤值。

建立在以上三張報表和謹慎性原則的基礎(chǔ)上，財務(wù)專家總結(jié)出以下幾大美容院財務(wù)管理觀念：

1，美容企業(yè)經(jīng)營者要平衡好現(xiàn)金業(yè)績、消耗業(yè)績和勞動業(yè)績的關(guān)系

美容院的業(yè)績分為：現(xiàn)金業(yè)績、消耗業(yè)績和勞動業(yè)績?nèi)棥τ谝患野l(fā)展成熟的美容院來說，它的現(xiàn)金業(yè)績主要來源于會員卡業(yè)績，而會員卡是顧客預存在美容院的預付款，它屬于美容院對顧客的欠債，而非營業(yè)收入。只有消耗了的業(yè)績才算得上是企業(yè)的收入，才能作為會計利潤做賬。

消耗業(yè)績是通過人員的銷售療程卡，產(chǎn)品和服務(wù)獲取的收入，包括：顧客用現(xiàn)金或扣會員卡購買的療程、產(chǎn)品以及單次護理。因此，增加企業(yè)收入就要提升消耗業(yè)績，提升消耗業(yè)績靠項目卡促銷和人員服務(wù)的帶動，有了好的項目和好的服務(wù)，才能提升顧客的到店率，從而帶動營業(yè)收入的增長。

勞動業(yè)績指顧客實際消耗掉的服務(wù)，只有通過提升會員到店率才能獲得營業(yè)收入。

以上三項業(yè)績相互關(guān)聯(lián)，并且存在著一個黃金比例，財務(wù)專家對此一直在追蹤研究美容院三種業(yè)績的最佳比例。

2，薪酬激勵

薪酬系統(tǒng)的設(shè)計是建立在三大業(yè)績之上的，一個合理的薪酬系統(tǒng)是按照這樣的邏輯進行設(shè)計：就是自上而下的層級關(guān)聯(lián)模式，即從公司―總監(jiān)―店長―顧問―美容師, 從縱向來考察這些層級之間的關(guān)系，從橫向來分析層級的績效相關(guān)性，最終得到相對應(yīng)的分成比例，再和公司的業(yè)績撥出率相乘得到各自的分配比例。

它的分配原則如下：總監(jiān)、經(jīng)理的職責和績效與整個連鎖系統(tǒng)業(yè)績掛鉤，重點考察總監(jiān)、經(jīng)理的全局和長期管理能力；店長的職責和績效與其管轄的美容院業(yè)績掛鉤，重點考察店長在統(tǒng)管店務(wù)和店內(nèi)銷售的能力；顧問的職責和績效與其帶領(lǐng)的小組業(yè)績掛鉤，重點考察顧問帶領(lǐng)小組做店內(nèi)銷售的能力，以及顧問的專業(yè)水平；美容師的職責和績效與其服務(wù)的客人滿意度掛鉤，重點考察美容師服務(wù)顧客的專業(yè)水平以及配合顧問銷售和做好店長分派的店務(wù)工作的能力。

第2篇：金融管理財務(wù)管理范文

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)管理；金融市場；影響；作用

當今國際金融市場全球化的趨勢，有如一柄雙刃劍，既可以提升國際資金運用的效率，促進全球經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，但亦會帶來風險。金融開放、資訊科技發(fā)展以及市場全球化的趨勢，結(jié)合起來所形成的一股強大力量，令全球經(jīng)濟發(fā)展欣欣向榮。

我國財務(wù)管理理論與實踐的發(fā)展經(jīng)歷了三個不同階段。現(xiàn)代財務(wù)管理學理論的確立，我國財務(wù)管理觀念不斷得以更新，財務(wù)管理職能與內(nèi)容進一步轉(zhuǎn)換和變革，財務(wù)管理的方法體系日趨完善。中國進入社會主義市場經(jīng)濟新時期，財務(wù)管理工作呈現(xiàn)出多元化結(jié)構(gòu)體系，隨著企業(yè)財務(wù)再生策略的實施，既減少了人力成本，提高了工作效率，又能給企業(yè)管理工作帶來一系列新的變化，為了適應(yīng)企業(yè)改革的需要，增加新的財務(wù)管理內(nèi)容勢在必行。

1金融市場環(huán)境對企業(yè)財務(wù)管理活動的影響

當前企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境發(fā)生的各種變化必然對企業(yè)的財務(wù)活動產(chǎn)生深遠的影響，其具體作用于企業(yè)的籌資、投資、分配和理財手段等各個方面。

我國企業(yè)傳統(tǒng)的籌資渠道多限于國內(nèi)籌資，方式多限于以銀行貸款為主的間接融資。據(jù)統(tǒng)計，目前我國企業(yè)直接融資和間接融資的比例還不足10%，而這一比例在發(fā)達國家往往超過了50%。但隨著宏觀經(jīng)濟發(fā)展和理財環(huán)境的不斷變化，我國企業(yè)籌資理念也在不斷更新。一是企業(yè)籌資方式逐步由以銀行間接籌資為主向側(cè)重于股票、債券等直接籌資方式轉(zhuǎn)變；二是融資方式不斷創(chuàng)新，公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、發(fā)行新股、配股增發(fā)、定向發(fā)行等已成為一些企業(yè)常用的籌資手段；三是籌資渠道和范圍不斷擴大，企業(yè)進行籌資決策時，可以把視野放在國際資本市場上；來選擇適合自己的資金來源和籌資方式，海外上市融資成為一些企業(yè)資金的重要來源。

在知識經(jīng)濟時代，物質(zhì)資本雖然仍是企業(yè)生存與發(fā)展必不可少的生產(chǎn)要素，但知識資本在整個社會進程別是在可持續(xù)發(fā)展中的作用更為重要。在知識型企業(yè)中，人力資本的所有者將和物質(zhì)資本的所有者一樣分擔企業(yè)的風險，同時也分享企業(yè)的稅后利潤。目前，一些高新技術(shù)企業(yè)對員工送“紅股”、對企業(yè)經(jīng)理實行“股票期權(quán)制”，都是人力資本所有者參與企業(yè)稅后利潤分配的形式，這種趨勢今后將越來越明顯。

2現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理對金融市場的影響

現(xiàn)代企業(yè)的主要籌資渠道有：向銀行借款、向非金融機構(gòu)或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向社會發(fā)行債券和股票等。如果僅從納稅角度看，一般來講，企業(yè)內(nèi)部集資的稅負最輕，其次是向非金融機構(gòu)或其他企業(yè)借款，再次是向金融機構(gòu)借款，自我積累籌資和發(fā)行股票的稅負最重。其原因在于：企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借，其利息也可在稅前扣除，而其利率一般會高于向金融機構(gòu)貸款的利率，但其籌資成本未必會比向銀行借款的籌資成本高。假如站在企業(yè)價值最大化的角度上來說的話，就要求企業(yè)不僅能夠籌集到足夠數(shù)的資金，還要求以較低的代價取得。但是企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借借款程序簡單，籌資速度較快，所受限制較少；向金融機構(gòu)借款程序復雜，籌資時間較長，所受限制較多；發(fā)行債券和股票，對企業(yè)本身的要求就更為嚴格，但其籌資風險較小。因此，選擇哪種或哪幾種組合融資渠道，要考慮企業(yè)必須支付的稅收成本，也要考慮企業(yè)的實際情況。

3加強財務(wù)管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益

3.1加強財務(wù)隊伍的建設(shè)，不斷提高財務(wù)管理人員的素質(zhì)

第一，加強崗前培訓和后繼教育。對從業(yè)人員定期進行后繼教育，及時補充和更新知識，拓寬知識面，不斷提高專業(yè)管理水平和技能。

第二，強化考核，完善用人機制。對從業(yè)人員進行政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能、政策水平和職業(yè)道德的考核，將考核結(jié)果與專業(yè)技術(shù)職稱的聘任、行政職務(wù)任免、獎金發(fā)放等掛鉤，形成完善的內(nèi)部激勵和約束機制。

3.2進一步加強和完善財務(wù)的監(jiān)督檢查機制，加大處罰力度

第一，建立內(nèi)部會計控制制度體系。內(nèi)部會計控制是企業(yè)為提高會計信息質(zhì)量，保護資產(chǎn)的安全、完整，確保有關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行而制定和實施的一系列控制方法、措施和程序。建立適合本單位業(yè)務(wù)特點和管理要求的內(nèi)部控制制度，并組織實施是當前財務(wù)管理中的重要舉措，是各企業(yè)貫徹執(zhí)行國家法律、法規(guī)規(guī)章制度的重要基礎(chǔ)，也對規(guī)范會計行為，提高會計信息質(zhì)量，強化經(jīng)營管理，控制經(jīng)營風險，起著重要作用。

第二，繼續(xù)強化內(nèi)部審計監(jiān)督制度。內(nèi)部審計是強化單位內(nèi)部監(jiān)督不可缺少的制衡機制，一方面它能夠保證會計資料的準確性和可靠性，保護資產(chǎn)的安全完整；另一方面追求通過其對經(jīng)濟進行全面、經(jīng)常及時的監(jiān)督，保證單位內(nèi)部控制逐步完善，通過定期、不定期地進行常規(guī)、離任、專項等內(nèi)容的內(nèi)部審計，及時發(fā)現(xiàn)并糾正企業(yè)會計核算、會計資料、財務(wù)收支、經(jīng)濟活動中的一些不合規(guī)、不真實、不準確、不完整的情況，有利于維護國家財經(jīng)法紀，保證企業(yè)財產(chǎn)的安全，保證財務(wù)信息的真實。

4結(jié)論

市場是信息的傳遞中心，資金供求雙方都通過市場發(fā)出自己的信息，并接受對方的信息，企業(yè)的價值易于衡量。市場上反映的是所有的市場參與者對企業(yè)價值的集體評價和反映，市場上的價值是客觀公正的。

參考文獻

[1]伍萬洪. 現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略分析[J]. 金融經(jīng)濟2009(14).

[2]李劍鋒. 我國企業(yè)實施財務(wù)戰(zhàn)略管理存在的問題及實施策略[J]. 財會研究2008(19).

第3篇：金融管理財務(wù)管理范文

【關(guān)鍵詞】國際金融危機 煤炭企業(yè) 財務(wù)管理

近年來，國際金融危機席卷全球，對我國實體經(jīng)濟的影響逐步加深和蔓延。受出口急劇下滑、企業(yè)開工不足的影響，煤炭行業(yè)的下游電力行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、化工行業(yè)都處于嚴重虧損狀態(tài)。煤炭價格下滑，煤炭產(chǎn)能過剩和需求不足的矛盾尖銳。在這種背景下，煤炭企業(yè)怎樣加強財務(wù)管理，順利渡過此次金融危機是一個值得探討的問題。煤炭企業(yè)要緊緊抓住“做好自身工作”這條主線，處理重大財務(wù)問題時要統(tǒng)籌兼顧，堅持“審慎性”原則。

1.做好企業(yè)發(fā)展所需資金的籌集工作

1.1強化對成員單位的籌資管理，控制集團企業(yè)總體籌資規(guī)模。

資金的使用是有成本的，盲目進行籌資，籌集資金的使用并不一定產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)濟效益，籌集資金歸還時必然形成巨大還款壓力，產(chǎn)生巨大的財務(wù)風險。所以，集團企業(yè)要強化對成員單位籌資的管理，實行事先報總部核準，由集團企業(yè)按整個集團的實際情況綜合考慮后確定，確定后按規(guī)定程序辦理的制度。

1.2準確預測資金需求，根據(jù)籌資規(guī)模，以最優(yōu)渠道籌集資金。

首先，要準確預測資金需求，在此基礎(chǔ)上確定籌資規(guī)模是相當重要的，這樣做可以保證籌集到的資金能夠滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、基本建設(shè)、兼并重組和實現(xiàn)其他戰(zhàn)略目標的需要，同時，不能因為籌集過多的資金使企業(yè)背負過重的債務(wù)負擔。

其次，作為一個企業(yè)進行融資決策，不僅要考慮籌資規(guī)模，更要考慮籌資成本和相應(yīng)的財務(wù)風險，要選擇最適合自己的最低資金成本和財務(wù)風險的籌資方案。在籌資渠道的選擇上，要盡量多的籌資方式，對其進行比較。銀行貸款外，還要考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行債券等多種渠道進行籌集資金。為了降低財務(wù)風險，還必須在可能情況下不斷改善資本結(jié)構(gòu)，適當增加長期融資在資本結(jié)構(gòu)中的比例。避免短期資金在長期項目上的使用。

1.3做好授信儲備，要對可能出現(xiàn)的機會。金融危機同樣給優(yōu)秀的企業(yè)帶來迅速做大做強的機會。為了抓住可能出現(xiàn)符合企業(yè)戰(zhàn)略目標吃"休克魚"的機會，除了既定籌資計劃外，還必須進行一定的授信儲備，以滿足相關(guān)的資金需求。

2.用好集團內(nèi)部的存量資金

2.1強力推進資金集中管理工作

資金集中管理就是所有資金收入都按時歸集到企業(yè)集團，由企業(yè)集團根據(jù)需要決定支出項目和支出金額的制度。企業(yè)集團實行資金集中管理首先可以使企業(yè)集團增強對成員單位資金管控能力，集中資金去實施一些比較太的戰(zhàn)略目標；其次，如果資金集中管理制度執(zhí)行到位可以杜絕成員單位未經(jīng)批準坐支收入的情況，進而為實行嚴格的資金預算管理制度奠定良好的基礎(chǔ)；再次，集團內(nèi)部資金充足的情況下，短缺資金的成員企業(yè)可以直接向企業(yè)集團貸款，而不必向外部金融機構(gòu)貸款，可以節(jié)省大量的財務(wù)費用。

2.2推進資金集中管理，要采取成立集團內(nèi)部結(jié)算中心或組建財務(wù)公司的方式

具體做法為：一是所有成員單位銀行賬戶由經(jīng)集團企業(yè)批準開立，方便集團企業(yè)對所有賬戶進行監(jiān)控；二是所有收入要按規(guī)定及時上劃至集團內(nèi)部結(jié)算中心或財務(wù)公司賬戶，支出由集團內(nèi)部結(jié)算中心或財務(wù)公司撥付；三是除集團規(guī)定據(jù)實列支的支出按集團有關(guān)規(guī)定支出外，其他所有支出要按企業(yè)集團批準資金支出預算進行；四是為防止資金在成員單位閑置，集團企業(yè)內(nèi)部結(jié)算中心僅對成員單位撥付能滿足一定期間正常生產(chǎn)經(jīng)營需要的資金。

3.加強成本費用的控制工作

在金融危機的背景下，企業(yè)的首要工作是做好成本費用的控制。因為成本費用的節(jié)約，直接體現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)濟效益。一個企業(yè)在危機中收入在保持不變或降低的情況下，成本費用的有效控制可以減少經(jīng)濟效益下滑的速度，給企業(yè)的戰(zhàn)略策略調(diào)整贏得時間與空間。金融危機下，煤炭企業(yè)的成本費用控制必須做好以下工作。

一是做好原材料采購使用管理。首先做好原有庫存的利用工作，在集團企業(yè)范圍內(nèi)進行調(diào)劑的，不能調(diào)劑使用的想辦法盡快變現(xiàn)；還必須發(fā)揮規(guī)模采購優(yōu)勢的原材料，在企業(yè)集團范圍內(nèi)實行集中統(tǒng)一采購；同時要加強采購管理，減少預付賬款金額；最后，在滿足安全和生產(chǎn)需要的條件下，盡量降低原材料庫存。

二是進行生產(chǎn)成本和期間費用的控制。首先要加強全面預算管理工作，按倒推成本費用制定成本費用預算，嚴格對各責任單位進行考核，節(jié)約成本費用增加工資。同時，優(yōu)化采煤、運輸、機電等相關(guān)工藝流程設(shè)計，從源頭上做好成本費用控制工作。發(fā)動全體員工進行管理創(chuàng)新，節(jié)約成本費用。

4.處理重大財務(wù)問題時，要堅持“審慎性”原則

隨著金融危機在實體經(jīng)濟中蔓延，金融危機對煤炭行業(yè)影響可能越來越深，不管什么時候，都要樹立信心，在戰(zhàn)略上藐視金融危機，在戰(zhàn)術(shù)上高度重視金融危機對煤炭企業(yè)帶來的影響。所以，金融危機時期，對于投融資決策和其他重大決策，一定要按照科學發(fā)展觀的要求，統(tǒng)籌兼顧，把各種風險估計得更全面，把各種困難估計得更充分，把各種問題考慮得更周全、把各種應(yīng)對措施準備的更縝密，特別對不利因素要給予足夠的重視，保持足夠的“審慎”，防范財務(wù)風險的發(fā)生。

參考文獻：

[1]俞雪華，等：現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理，上海，復旦大學出版社，2010.7

[2]韓東平：財務(wù)管理學，哈爾濱；哈爾濱工業(yè)大學出版社，2001.6

[3]本書編委會：煤炭經(jīng)濟研究文選，北京，煤炭工業(yè)出版社，2010.7

第4篇：金融管理財務(wù)管理范文

1．財務(wù)管理觀念淡薄，管理模式僵化。中小企業(yè)絕大部分為非國有性質(zhì)，比較典型的管理模式是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，企業(yè)的投資者同時就是經(jīng)營者，這種模式勢必給企業(yè)的財務(wù)管理帶來負面影響。一些企業(yè)家甚至管理人員存在著“要市場不要管理、重營銷輕財務(wù)”的思想，沒有將財務(wù)管理納入企業(yè)管理的有效機制，使財務(wù)管理失去了它在企業(yè)管理中應(yīng)有的地位和作用。很多企業(yè)對會計崗位不重視，會計人員無證上崗現(xiàn)象嚴重。這部分人員專業(yè)知識缺乏，會計賬目不清，業(yè)務(wù)混淆，更不可能利用國家的相關(guān)優(yōu)惠政策使企業(yè)得到發(fā)展。

2．企業(yè)籌融資難度大，資金流動不暢。當前中小企業(yè)的金融服務(wù)相對滯后，融資難、擔保難仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的最突出的問題。由于中小企業(yè)存在信用等級低、抵押擔保能力有限、財務(wù)信息不健全等缺陷，金融機構(gòu)“慎貸”現(xiàn)象較為普遍。金融危機下，融資環(huán)境惡化，中小企業(yè)融資渠道和融資規(guī)模受到限制。此外，許多企業(yè)缺乏有效的財務(wù)管理規(guī)范，缺乏必要的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和實物資產(chǎn)的控制機制。在金融危機時期“現(xiàn)金為王”的情況下，中小企業(yè)存貨嚴重積壓，大量應(yīng)收賬款無法收回，實物資產(chǎn)又無法盤活，從而陷入流動資金緊缺的困境，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，財務(wù)風險大增。

3．內(nèi)控制度執(zhí)行不力，缺乏有效監(jiān)督。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)內(nèi)部控制薄弱，集權(quán)現(xiàn)象嚴重。企業(yè)內(nèi)部通常沒有相應(yīng)的內(nèi)部審計機構(gòu)，或形同虛設(shè)，而本應(yīng)監(jiān)督和控制該部門的財務(wù)和內(nèi)部審計部門卻不得不為之服務(wù)，內(nèi)部控制失衡。在金融危機時，缺乏監(jiān)督的弊端暴露無遺：費用支出失控，財產(chǎn)物資潛虧凸現(xiàn)，經(jīng)濟往來審查制度不健全，企業(yè)資產(chǎn)大量流失，對企業(yè)無疑“雪上加霜”。

4．決策缺乏科學性，投資盲目。由于許多中小企業(yè)投資決策權(quán)集中在所有者個人手中，缺乏優(yōu)秀的管理人才，先進的財務(wù)管理技術(shù)和方法得不到運用，不能進行科學的投資分析和市場論證其結(jié)果，使得投資過程缺乏內(nèi)部控制，沒有必要的投資可行性分析，使得企業(yè)的投資決策帶有一定盲目性，往往造成投資效果偏離預期目標，容易造成投資失誤。在金融危機時，這種盲目投資對企業(yè)可能是致命的。

二、后金融危機時代的機遇與挑戰(zhàn)

隨著國家多項經(jīng)濟刺激計劃逐步見效，金融危機的最壞時刻已經(jīng)過去，就目前的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀而言，仍屬于企穩(wěn)回升階段。基于這一時期的特殊性，中小企業(yè)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存。

（一）機遇

1．政府政策扶持。政府出臺多項有針對性的扶持政策，一定程度上緩解了危機對中小企業(yè)的負面影響，也為后金融危機時代中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了更為優(yōu)惠的政策環(huán)境。

2．對外貿(mào)易回暖。據(jù)統(tǒng)計，2010年1季度，我國外貿(mào)出口3161．7億美元，比上年同期增長28．7％，結(jié)束了自去年2月份以來連續(xù)13個月的下跌局面。貿(mào)易回暖，市場利好為中小企業(yè)恢復生產(chǎn)提供好良好的外部環(huán)境。

3．拓展市場空間。在金融危機重壓下，一些中小企業(yè)退出市場，為實力較強的企業(yè)在后金融危機時代拓展市場提供了市場空間。

（二）挑戰(zhàn)

1．貿(mào)易保護。出于自身利益考慮，各國頻繁的貿(mào)易保護措施，已影響到我國出口，使出口型中小企業(yè)蒙受損失。在2010年全球新啟動的15項貿(mào)易保護政策中，有10項針對中國商品，比例高達67％。

2．成本上升。2010年1季度，我國外貿(mào)進口價格總體上漲15．7％，進口原材料價格提高，成本的上升，使企業(yè)利潤減少，進而影響出口產(chǎn)品價格低廉的競爭優(yōu)勢。相對于美元和歐元的貶值，人民幣相對升值，提高了我國出口產(chǎn)品價格，傳統(tǒng)競爭優(yōu)勢遭到削弱。

3．融資困難。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)發(fā)展中資金靠自身積累的占86％，感到資金壓力大和融資渠道少的超過5成。我國中小企業(yè)仍然面臨資金匱乏、求貸無門的窘境。

三、后金融危機時代中小企業(yè)的財務(wù)管理策略

1．完善財務(wù)制度控制系統(tǒng)。財務(wù)制度控制系統(tǒng)是指企業(yè)按照《會計法》和國家相關(guān)制度，從會計核算和監(jiān)督的角度出發(fā)，對財務(wù)制度執(zhí)行情況進行有效控制的機制，覆蓋所有部門和崗位，包含決策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋各個環(huán)節(jié)。一是合理設(shè)置崗位。按照不相容職務(wù)相分離的原則，合理設(shè)置財務(wù)會計及相關(guān)工作崗位，明確職責權(quán)限，形成相互制衡機制，對企業(yè)各經(jīng)營環(huán)節(jié)、經(jīng)濟活動操作者的權(quán)力實施有效監(jiān)控，防止權(quán)力的越權(quán)使用和非程序化亂用，造成經(jīng)濟損失。二是加強內(nèi)部審計。內(nèi)審部門審核會計賬目，稽查、評價內(nèi)部控制制度是否完善和企業(yè)內(nèi)部各部門機構(gòu)執(zhí)行職能的效率。審計人員對財務(wù)工作提出的建議，對改進公司管理及財務(wù)操作規(guī)范有很大益處。三是依靠外部監(jiān)督。依靠財政、稅務(wù)、工商等部門單位的年度檢查，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)管理上的漏洞和不足，健全企業(yè)內(nèi)部控制，完善企業(yè)財務(wù)管理。

2．加強現(xiàn)金流管理。經(jīng)濟危機中企業(yè)生存的關(guān)鍵，是保證現(xiàn)金流足以維持生產(chǎn)經(jīng)營所需，增強自身的風險“免疫”能力。一是通過現(xiàn)金流量預算管理來實現(xiàn)現(xiàn)金流量控制。即要求企業(yè)加強現(xiàn)金預算編制、執(zhí)行、分析、考核等環(huán)節(jié)的管理，堅持“以收定支，與成本費用匹配”的原則，明確現(xiàn)金預算項目、建立預算標準，規(guī)范預算的編制、審定、下達和執(zhí)行程序。二是建立完整的應(yīng)收賬款核算體系，賬務(wù)核算準確詳實，債權(quán)債務(wù)關(guān)系明確，并且真實完整。制定相應(yīng)信用政策評價客戶資信程度，通常從信用品質(zhì)、償還能力、資本、抵押品、經(jīng)濟狀況等五個方面來評價客戶的資信程度；加強應(yīng)收賬款的賬齡分析，確定收款率和應(yīng)收賬款余額百分比；落實專人專職負責應(yīng)收賬款的催收工作，加強應(yīng)收款的催收力度，提高資金周轉(zhuǎn)率。三是加強實物資產(chǎn)控制。對實物資產(chǎn)的驗收入庫、領(lǐng)用、保管及處置等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進行控制，定期盤點存貨等實物資產(chǎn)，做好實物資產(chǎn)檔案保管，便于業(yè)務(wù)復查。

3．拓寬融資渠道。資金作為現(xiàn)代經(jīng)濟運行的“血液”，成為企業(yè)生存和發(fā)展的必備要素。若不盡快解決融資難問題，中小企業(yè)就缺乏發(fā)展的后勁和活力，很容易被市場淘汰出局。中小企業(yè)要想擺脫目前融資難的困難，可以從以下三個方面著手：一是強化企業(yè)信用觀念。做到誠實守信，規(guī)范經(jīng)營，積極爭取銀行的信用等級評定。二是積極拓寬融資渠道。可以加強與大企業(yè)的聯(lián)系，借助大企業(yè)的信用為其擔保，獲得銀行貸款。三是把握政府政策扶持機會。財政部針對中小企業(yè)資金不暢等問題，進一步加大并引導地方財政增加對中小企業(yè)發(fā)展的資金支持，在信用擔保、貸款貼息、政府采購等方面予以政策傾斜。企業(yè)應(yīng)抓住政府“輸血”政策，及時轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，依靠科技創(chuàng)新，提高產(chǎn)品附加值。只有這樣才能拓寬市場，吸引更多的客戶，盤活現(xiàn)金流再“造血”功能。

4．建立財務(wù)預警系統(tǒng)。一是通過財務(wù)風險指標趨勢的變化來進行預測和監(jiān)控。通常，可以進行預警的財務(wù)比率主要有：現(xiàn)金債務(wù)總額比、流動比率、資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)安全率。中小企業(yè)應(yīng)用比較、比率分析法來考察其歷年來財務(wù)比率指標的變化趨勢，并通過借鑒行業(yè)指標的平均值與先進企業(yè)的指標值來判斷其本身財務(wù)狀況的好壞，從而有效地規(guī)避風險、控制風險、延緩風險甚至杜絕危機。二是通過財務(wù)預警機制對財務(wù)風險進行事前、事中、事后的有效控制。企業(yè)在進行決策時，既要考慮可能獲得的利益，又要兼顧風險，制定出富有彈性和留有余地的管理措施，在事前對財務(wù)風險的發(fā)生進行預防。在財務(wù)營運過程中運用財務(wù)風險指標進行有效分析，及時有效調(diào)整財務(wù)活動，將風險降到可控范圍之內(nèi)，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。在風險發(fā)生后，要以財務(wù)風險分析資料為依據(jù)，制定出后續(xù)的風險管理計劃，并建立財務(wù)風險檔案，從中吸取經(jīng)驗教訓，以避免同類風險的繼續(xù)發(fā)生。

5．加強財務(wù)管理隊伍建設(shè)。中小企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，首先要理順內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系，明確各部門在財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔的職責，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，做到權(quán)責分明、各負其責。在利益分配方面，應(yīng)兼顧各方利益，調(diào)動各方參與財務(wù)管理的積極性，做到責、權(quán)、利統(tǒng)一，使中小企業(yè)內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系清晰明了。在當前金融危機環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)定期組織財務(wù)人員進行相關(guān)財政、財務(wù)、金融、稅收、資產(chǎn)管理等政策法規(guī)培訓，及時了解新的經(jīng)濟政策，增強財務(wù)人員的服務(wù)監(jiān)督意識，才能幫助企業(yè)搞好財務(wù)管理，走出“寒冬”。

第5篇：金融管理財務(wù)管理范文

關(guān)鍵詞：金融企業(yè)；財務(wù)風險；管理；對策

經(jīng)濟全球化的發(fā)展為我國金融企業(yè)帶來前所未有的豐富資源與發(fā)展機遇，管理經(jīng)驗的交流也為金融企業(yè)的發(fā)展提供了契機，各種保險公司、金融資產(chǎn)管理公司、證券公司等如雨后春筍般發(fā)展壯大。然而由于管理理論、管理手段尚不成熟，金融企業(yè)在管理方面仍然存在著很多風險，財務(wù)風險尤其突出，對企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展與競爭力的提升造成巨大威脅，深入探討分析財務(wù)風險管理成因及干預措施，為金融企業(yè)安全經(jīng)營保駕護航。

一、企業(yè)財務(wù)風險管理相關(guān)問題概述

1.財務(wù)管理概述

財務(wù)管理是企業(yè)管理活動的一種，指的是企業(yè)的專門財務(wù)管理人員在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理過程之中，運用相關(guān)專業(yè)知識、手段對企業(yè)融資活動、投資活動、資金的分配使用以及資金政策等一系列與財務(wù)有關(guān)的事務(wù)的管理，目的在于明確企業(yè)資金動態(tài)與流向，加強資金管理，合理配置資源，使企業(yè)獲得最大收益，促進企業(yè)整體管理水平的提升與企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

金融企業(yè)作為直接整合資源、為實現(xiàn)價值利潤等效流通為目的的企業(yè)，與一般的企業(yè)相比，對融資投資與資金的利用、資金的周轉(zhuǎn)有更高程度的要求，即對企業(yè)的財務(wù)管理有更高程度的要求。財產(chǎn)保險公司則是金融企業(yè)的典型代表，其以相關(guān)財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營對象，承擔巨大的風險與償付責任，面對劇烈的市場競爭與強大的經(jīng)營壓力，財務(wù)管理在公司的經(jīng)營之中顯得尤為重要。

2.財務(wù)風險概述

財務(wù)風險指的是企業(yè)在其財務(wù)管理經(jīng)營活動之中，由于受到各種可控制的或者不可控制的因素的影響，包括人為的或者自然的因素，在企業(yè)融資籌資、投資、資金使用分配中出現(xiàn)失誤或問題，導致于財務(wù)管理制度不健全，致使企業(yè)在運用過程中，實際與目標發(fā)生偏離，甚至出現(xiàn)了償債能力危機，使企業(yè)陷入資金危機，導致企業(yè)收益下降。

財務(wù)風險在企業(yè)的管理經(jīng)營過程中是普遍存在的，在一定程度上是無可避免的，財產(chǎn)保險公司作為經(jīng)營風險的單位，與其他金融企業(yè)相比，由于投保人具有未來的不可預測性，導致財保公司具有特殊性，償付風險可能會使財保公司面臨更大的財務(wù)風險。

二、金融企業(yè)財務(wù)管理過程中存在的主要風險

1.金融企業(yè)的籌資風險

金融企I的正常運營必須有充足的資金，所以金融企業(yè)需要從各處進行融資，以財產(chǎn)保險公司為例，籌資環(huán)節(jié)關(guān)系到財險公司的運營規(guī)模、資金周轉(zhuǎn)與資本結(jié)構(gòu)，如果籌資過程中出現(xiàn)問題，極易引發(fā)財險公司的籌資風險，如公司通過借貸方式進行融資擴大公司經(jīng)營范圍與規(guī)模，借貸越多，利息也會越大，負債規(guī)模也會過大，超出公司的承受能力，會給財險公司帶來巨大經(jīng)濟壓力，經(jīng)分析研究，財險公司出現(xiàn)財務(wù)風險的原因有以下幾個方面：

（1）籌資方式選擇不當

在實際運營中，可供財險公司選擇的籌資方式是多種多樣的，如銀行貸款、民間借貸、發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸引其他企業(yè)與投資商入股等，財險公司應(yīng)根據(jù)自身情況，選擇合理的籌資方式，使其保持在一定的比例或者范圍之內(nèi)，如果資金方式選擇不合理，將會導致公司負債過多，面臨財務(wù)風險。

（2）籌資規(guī)模過大

財險企業(yè)為擴大經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)營范圍，提高市場占有率，會過多進行籌資，為償還債務(wù)，又以籌資彌補籌資債款，將會陷入無限籌資的循環(huán)，致使公司負債規(guī)模愈來愈大，公司將面臨巨額債務(wù)以及利息，如果公司經(jīng)營不善，公司可能將面臨無能力償還債款的風險，甚至會導致破產(chǎn)。

2.金融企業(yè)的投資風險

金融企業(yè)的資金的籌集其真正目的是用于企業(yè)的投資，通過投資來獲得更好的收益與利潤。財保公司通過與投保人簽訂保險協(xié)議來獲取保費，將保費用于其他產(chǎn)業(yè)其他領(lǐng)域的投資，是一種特殊的“融資”方式，與其他金融企業(yè)不同，財險公司所收取保費，在投保人發(fā)生保險事故時，需要向投保人進行理賠，如果財險企業(yè)投資比例過大或者投資時間過長而無法獲得及時收益，在進行保險償付之時可能會面臨財務(wù)風險。

（1）投資安全性風險

財險公司在進行投資之時，過多關(guān)注其投資領(lǐng)域投資方向可能會帶來的巨大收益，而忽略了對投資對象與被投資方進行考察與全面的了解，忽略了對投資中可能出現(xiàn)的風險的考察，進行盲投，如果被投資方經(jīng)營不善產(chǎn)生虧損或者缺乏信譽，財險公司不僅不能獲得投資收益，還會承擔一定損失，嚴重情況下會導致公司面臨財務(wù)管理風險。

（2）投資方式單一

可供財險公司選擇的投資方式與投資渠道多種多樣，如投資房地產(chǎn)、國債等等，每種投資方式將會面臨不同的投資風險與投資收益，市場發(fā)展規(guī)律下，風險越大的投資方式可能獲得的收益也就越大，如果企業(yè)將資金都投入高風險行業(yè)，雖然可能會獲得巨額收益，但同時也面臨巨大風險，一旦稍有差池，可能導致血本無歸；如果公司將資金投入低風險行業(yè)，如債券，雖然風險小，但將來所獲得的收益也相對較少，無法滿足收益要求。

3.金融企業(yè)的運營風險

金融企業(yè)在運營過程中也面臨一定的財務(wù)風險，財產(chǎn)保險公司以經(jīng)營風險為生，其在運營過程中保費的測算、保費收取、事故理賠等環(huán)節(jié)也會面臨財務(wù)風險，需要公司管理者進行重視。

（1）保費測算風險

財險公司在市場中面臨巨大競爭，為了盡可能的吸引客戶，擴大市場份額，一些財險公司在保費測算方面缺乏正確的經(jīng)營理念，以過低的保費來吸引客戶進行投保，在此情況下，保費將不能滿足賠付的需要，財險公司將面臨一定的財務(wù)風險。

（2）保費收取風險

保費是財險公司獲得融資的主要來源，保費的收取關(guān)系到公司的收入、投資的份額、員工的保障，如果保費因為客戶財務(wù)狀況等原因不能及時收取，且應(yīng)收保費比例過大，將會對公司的實際收益造成影響，給資金周D、事故理賠等造成困難，使公司面臨一定財務(wù)風險。

（3）理賠環(huán)節(jié)風險

財險公司收取保費，對客戶的財產(chǎn)等進行保險，就一定要面臨相應(yīng)的理賠問題，目前大多數(shù)公司的理賠水平不夠高，在理賠管理過程中出現(xiàn)很多漏洞，缺乏高素質(zhì)的理賠鑒定人員，對偽造事故等事件的鑒定能力不足，使理賠過程中賠付失誤的事件時有發(fā)生，給公司造成嚴重財務(wù)風險。

三、財產(chǎn)風險管理對策研究

面對各個環(huán)節(jié)中可能面臨的財務(wù)風險，金融企業(yè)特別是財產(chǎn)保險公司應(yīng)該如何進行風險的管控，對風險進行有效監(jiān)控與評估，減少財務(wù)風險發(fā)生的可能性與帶來的損失是我們討論的重點。

1.籌資環(huán)節(jié)的風險控制

金融企業(yè)要樹立堅固的風險意識，強化公司員工的風險教育，使每一位員工都深刻認識到積極應(yīng)對財務(wù)風險對企業(yè)與個人發(fā)展的重要意義。金融企業(yè)還應(yīng)該建立一整套切實有效的風險防范機制，設(shè)置專門機構(gòu)對企業(yè)財務(wù)籌資風險的預測、監(jiān)控、評估進行管理，提高規(guī)避籌資風險的效率，在籌資風險發(fā)生之事，能及時發(fā)現(xiàn)并上報，便于管理者采取措施，將損失減少到最小。同時，企業(yè)管理者應(yīng)該合理安排籌資比例，將總籌資金額限定在一定范圍之內(nèi)，保持企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力。

2.投資環(huán)節(jié)的風險控制

企業(yè)管理者應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身能力，在充分考察想要投資項目的安全性、收益度以及被投保公司的經(jīng)營狀況與信譽度的情況下，慎重進行投資，對投資中可能出現(xiàn)的風險深入分析，提前預防。此外，企業(yè)管理者應(yīng)該選擇多樣投資方式與投資渠道，多方面考察比較，合理分配投資比例與投資數(shù)額，在保障企業(yè)周轉(zhuǎn)與賠付能力的基礎(chǔ)上進行投資，盡可能減小投資風險，提高投資的收益率。同時建立專門投資分析機構(gòu)，招聘專門投資收益分析人員為企業(yè)投資貢獻力量。

3.運營過程中的風險控制

金融企業(yè)在運營過程中，應(yīng)該樹立正確的競爭意識，避免盲目競爭，對企業(yè)安全經(jīng)營產(chǎn)生影響，在保障收益的基礎(chǔ)上采取正確的營銷策略，設(shè)置專門機構(gòu)負責應(yīng)收賬款的回收，保障公司的正常運營，對于財險公司，應(yīng)該提升公司人員的專業(yè)素質(zhì)，建立一支經(jīng)驗豐富、專業(yè)素養(yǎng)過硬的鑒定團隊，減少理賠過程中的失誤，保護公司權(quán)益。

參考文獻：

第6篇：金融管理財務(wù)管理范文

金融市場與財務(wù)會計密切關(guān)聯(lián)。兩者正在經(jīng)歷許多重大變革、本文綜述了其中的五個方面，即全球化、市價法、“持續(xù)性披露”制度、前瞻性披露，以及風險管理與報告。同時，本文還討論了相互關(guān)聯(lián)的每一種變革及其所帶來的研究機遇，并總結(jié)了它們對那些在高等教育體系中負責撥款和其他重要事項的人士的啟不。關(guān)鍵詞：金融市場、財務(wù)會計、會計發(fā)展

一、引言

金融市場的未來發(fā)展，以及這一發(fā)展對會計業(yè)、會計教育及會計研究的含義是什么P今天，我愿意就此發(fā)表一些個人的看法。

我認為廣義的財務(wù)會計是運轉(zhuǎn)良好的金融市場，尤其是股權(quán)市場的核心。但是對財務(wù)會計的需求正在發(fā)生變化。本文擬探討將會發(fā)生重大變革的五個方面。會計準則的國際化。雖然多年來會計一直存在著跨國界的影g向，如德國對日本、英國對新加坡和澳大利亞、美國對加拿大，但是現(xiàn)在卻有一股強勁的推動力，促使各國制定一套為各國管理者所接受的會計準則，用于管理在主多人也會感受到這些變革的力量，其中包括稅收當局、證券交易所、以及公司立法者與管理者，但是對他們，我們只是一提而過。我們主要是對會計問題感興趣，我們對這些需求的變化作何反應(yīng)，也將反過來對金融市場的功效產(chǎn)生影響，事實上還將影響到某些地區(qū)性市場是否能充分發(fā)掘其潛力。最終，未來的會計將與今天的大多數(shù)做法不同。因此對會計教育工作者和研究人員來說，其前景是光明的。這一前景實現(xiàn)的程度如何，則直接取決于那些需要我們提供服務(wù)的人，取決于那些決定對高等教育與研究的資助以及其他一些重要事項的人，取決于這些人是否具有遠見卓識，它也取決于我們自己。

二、金融市場與財務(wù)會計的聯(lián)系

1．金融市場為方便起見，我們可將金融市場劃分為三種主要類型：

第一是股權(quán)市場。此處，我主要指有組織的、公開掛牌的一級和二級股票市場·而非更專業(yè)的風險資本市場。

第二是從事諸如期權(quán)和期貨合同這類金融衍生產(chǎn)品交易的公開掛牌的市場，這些市場自70年代期權(quán)定價模型成型以后就問世了。

第三類市場由其他“市場”組成，如債務(wù)和場外交易市場(OTC)。雖然財務(wù)會計中許多以資本市場為基礎(chǔ)的研究都集中于二級股票市場，我們還是應(yīng)該承認，所有這些市場的參與者都會對會計準則的形成產(chǎn)生影響。

2．財務(wù)會計

正如其日常工作所涉及的那樣，會計是一個非常廣泛的領(lǐng)域，例如，它包括專門用于內(nèi)部管理的報告與分析：一般用途的對外財務(wù)報告、審計、會計信息系統(tǒng)以及稅務(wù)等.此外?幾家主要的專業(yè)會計師事務(wù)所為了尋求發(fā)展機會而不斷擴大其經(jīng)營范圍。從而也擴大了“會計”的疆界。有些變革是內(nèi)部的，如上述事務(wù)所對其國內(nèi)業(yè)務(wù)進行重組：以便更好地為全球客戶提供服務(wù)。另一些變革則涉及拓展其鑒證服務(wù)。或管理咨詢、公司理財以及其他一些咨詢業(yè)務(wù)。最近，這些會計師事務(wù)所或者收購或者建立附屬的法律事務(wù)所。所以，“會計師”的業(yè)務(wù)也不是一成不變的。同樣。有許多不同的財務(wù)會計‘信息使用者。他們可能是企業(yè)“內(nèi)部人員”、將財務(wù)會計信息用于管理；或是“外部使用者’：包括股東、債權(quán)人、雇員組織、金融與產(chǎn)品市場的管理者，以及稅務(wù)當局。今天，我著重討論資本供應(yīng)方(投資者和金融家們)對信息的需要。以及資本需求方(企業(yè))是如何滿足這些需要的。因此，我對財務(wù)會計的界定是狹義的，即為在外部金融市場使用而準備的會計信息，而且我要強調(diào)的是會計的控制過程。財務(wù)會計在企業(yè)內(nèi)部的使用將被排除在外，理由是業(yè)務(wù)經(jīng)理們對信息的需求因環(huán)境而異，而且隨意性較大。同樣，非市場使用也將被排除在外，理由是，它們源自不同的激勵結(jié)構(gòu)，而且不是有很大的隨意性就是可能處于不同制度的控制之下。’這樣做的一個后果便是我的說明和預計會不充分：因為在為不同的使用者提供會計信息時會產(chǎn)生共同的成本與共享的利益。

3．金融市場與財務(wù)會計的未來為什么是相關(guān)聯(lián)的

這兩者并非是一直相關(guān)聯(lián)的。被許多人視為財務(wù)會計精要的借貸記帳法，早在最古老的證券交易所成立前就為商界所接受和使用了。‘但是：就本文的目的而言，認為早期的財務(wù)會計一直是受業(yè)主對信息的需要所驅(qū)使的，這似乎更恰當些，這些業(yè)主并未以此身份從事所有權(quán)的交易。在如英國和美國那樣擁有發(fā)達的股權(quán)市場的習慣法系國家，這兩者之間現(xiàn)在有著緊密的關(guān)聯(lián)。這些關(guān)聯(lián)非常重要，因為會計準則以及這一準則的制定與控制過程，就如我們今天所知道的那樣，主要是20世紀發(fā)達的二級股權(quán)市場發(fā)展的產(chǎn)物。股權(quán)市場的發(fā)展一直基于社會的一種期望，即產(chǎn)權(quán)將受到保護，合同將得到執(zhí)行。作為這種關(guān)聯(lián)的一種持續(xù)表現(xiàn)，金融市場的全球化正推動著各種會計準則朝著一個同化的方向發(fā)展。在目前這個階段，以英美會計準則為基礎(chǔ)的那么一套東西像是在成為全世界的“會計貨幣”。由于國與國，譬如英國和美國的會計準則有著重要的差異，還需要更多的妥協(xié)。9雖然國際會計準則委員會設(shè)在倫敦，美國的準則制定者和管理者卻仍然對此發(fā)展進程具有高度影響力，因為他們監(jiān)管著世界上規(guī)模最大、流動性最強的股權(quán)市場；而且流動性會變得越來越強。”最終的問題并非是否會出現(xiàn)一套為各國所接受的會計準則。而是何時出現(xiàn)、如何出現(xiàn)的問題?R卮鸕鈉淥恍┪侍饈牽耗切莢蚧岵捎檬裁蔥問劍傷貧ǎ傷饈停僑綰臥詬鞲齬一竦煤戲ㄐ浴び傷凳?這些都是難題，例如它們提出了的問題。所以，不會在一夜之間找到問題的答案。在會計研究人員中，自60年代初在芝加哥大學會計和財務(wù)學術(shù)界出現(xiàn)實證研究傳統(tǒng)后，金融市場和財務(wù)會計就緊密地聯(lián)系在一起了：”自那以后，這一傳統(tǒng)一直在發(fā)展，在金融工具會計方面尤為突出。這種聯(lián)系往往通過以外部金融市場的需求為導向的公認會計準則(GAAP)而得以建立。而且，在擁有發(fā)達的公開股權(quán)市場的國家里。這些做法往往會以一套統(tǒng)一的會計準則的形式，而不是一套適用于每一家公司的信息披露慣例的形式出現(xiàn)的。要理解其中的緣由，我們應(yīng)該探討一下會計準則本身的作用。

三、會計準則的作用”

在一個發(fā)達的股權(quán)市場，會計準則是極其重要的，因為它們有助于解決嚴重的問題。什么是問題?泛泛而論，對企業(yè)的投資機會、管理人員的工作努力程度與薪酬、企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況等，內(nèi)部人員——他們被稱為企業(yè)的經(jīng)理一企業(yè)家，或簡稱“經(jīng)理”——比外部人員都要知情得多。但是，為了維持公司的業(yè)務(wù)，經(jīng)理們需要掌握生產(chǎn)要素，特別是資本，而資本是由他人——外部人員控制的。通常，外部人員對公司的投資機會的了解不及經(jīng)理們，他們不知道經(jīng)理們工作有多努力，也不知道經(jīng)理拿多少薪水。但他們肯定知道經(jīng)理們也有人的弱點，他們會按自己的利益行事，在這個問題上，他們有時會是機會主義的。掌握了這些情況，外部人員仍然會提供資本，但要求得到十L償，這個補償要反映出他們對自己的資金前景如何不如經(jīng)理們知情而承擔的成本。問題就在這里：經(jīng)理們可以做些什么來降低企業(yè)的資本成本，從而增加他們的財富7這不可避免地反映出金融家們在信息上的劣勢。有一件事是經(jīng)理們可以做的，那就是同意提供信息，同意讓其業(yè)績受到監(jiān)督，讓其對外部人員的報告由專業(yè)審計人員獨立地審核。從理論上說，同意這樣一種監(jiān)督和報告的方法，經(jīng)理們就可以與他們的金融家們簽訂一對一的合同，確保為每一個

人提供有特別針對性的?⒕蠹頻謀ǜ妗5竊詵⒋锏囊患隊攵蹲時臼諧。源蠊糾此擔庋歡砸壞暮賢氖渴率瞪鮮俏耷釵蘧〉摹K裕芏砸桓鼉砝此狄患隊攵蹲時臼諧∈侵匾模腔故悄苷業(yè)酵騁壞幕峒樸肷蠹票曜跡蛭饈墻餼魷嗟毖現(xiàn)氐拇砦侍獾某殺窘系偷姆椒ā1繞鷦?wù)啈┗各c時竟φ?每個投資者、每個貸款人)和每個資本需求者(每家公司)之間簽訂單獨的合同來，成本低得多。我們在什么地方看到用這樣的方法解決問題7這里有一個現(xiàn)成的例子：公司給股東的年度報告是按適用的會計準則編制的。第二個例子是報酬合同，在這樣的合同中，經(jīng)理的報酬是按某些與會計相關(guān)的業(yè)績標準發(fā)放的，如銷售額不低于1億美元，資產(chǎn)報酬率不低于20％。或下兩年每股收益增長率高于15％。業(yè)績標準可能不同，但它們通常是按適用的會計準則計算(并審計)的財務(wù)數(shù)據(jù)。”第三，債務(wù)合同可能事先規(guī)定一個最高的資產(chǎn)負債率，如果超過了，會違背借款協(xié)議。“一個基本事實可以說是這樣的：在一個復雜的金融市場，會計準則如果不是關(guān)鍵的，也是非常重要的，因為它們是決定如何分配資本及如何監(jiān)督業(yè)績的基礎(chǔ)。15這就是目前許多國家，如澳大利亞在辯論是否采用國際會計準則時的一個難點。各國的會計準則各不相同，這是因為在不同國家中有許多相互作用的經(jīng)濟與社會力量，這些力量決定了這些國家今天的會計準則。正如Brown和clinch(1998，第2l頁)所觀察到的、“(不同國家會計準則的)多樣化在很大程度上源于這些國家在法律制度、企業(yè)與其資金提供者之間的關(guān)系、所稅體系、通貨膨脹率、(政治與經(jīng)濟的)歷史關(guān)系、經(jīng)濟發(fā)展水平以及社區(qū)教育水平等方面深層次的差異。”1()更為重要的是，這些差異中有許多是根深蒂固的，而且是普遍存在的。它們不會僅僅因為我們想要編制可進行國際比較的財務(wù)報表而迅速消失。論據(jù)推斷的必然結(jié)果是，由國際會計準則委員會提出的國際會計準則受到英美會計準則的極大影響。它們源自以習慣法保護產(chǎn)權(quán)的國家，那里特別注重保護少數(shù)股權(quán)股東的權(quán)利不受大股東侵犯，股東的權(quán)利不受管理人員的侵犯。具有其他傳統(tǒng)的國家不加區(qū)另31地照搬岡際會計準則。這樣的做法本身不會自動來相同的市場結(jié)果，因為公司治理的其他許多方面仍然存在問題。通向會計共同語言的道路可能是漫長曲折的。如果我們是明智的，．那么，我們在這條道路上的行進既會受到觀念、也會受到實證的引導。至少，有一些實證可能是由以資本市場為基礎(chǔ)所作的財務(wù)會計研究來提供的。以資本市場為基礎(chǔ)的研究在制定財務(wù)會計準則時其作用是什么呢？)本文下一部分將對此進行討論。然而，在進入正式討論前，應(yīng)該提一下由前面的分析提出的兩個問題。

第一，要使會計準則獲得有效遠作所必須的合法性，采甲么樣的政治方法是最好的?例如，在美國和澳大利亞，會計準則制定的歷史盛衰無常，只能設(shè)想前面還有更多的動蕩不定。

第二，強制性披露與自愿披露的分界線在哪里？“換言之，為什么有些問題成為會計準則的主題而另外一些卻不是呢？

四、以資本市場為基礎(chǔ)的研究在確定財務(wù)會計準則中的作用

Brown和Howieson與其他人一樣，也考慮了該問題。他們觀察到(Brown和Howieson，1998，第6頁)：以資本市場為基礎(chǔ)的財務(wù)會計研究有30年之久了，而又它完全有理由進一步發(fā)展。一般地說，以資本市場55基礎(chǔ)的會計研究探討會計信息與資本市場主要變量之間的關(guān)系，這些變量有目標公司的股價，或一段時間內(nèi)股票的報酬率，或它們的系統(tǒng)風險。與權(quán)益法相比，投資的會計處理中用成本法計算的EPS(每股收益)預測的每股報酬率有多準確，便是可考察的一例。盡管Brown和Howie50n對以資本市場為基礎(chǔ)的研究在財務(wù)會計準則制定中的作用是樂觀的(他們自己的話)、但他們同時也指出這種作用是有限的。其中的一個原因就是作為該研究基礎(chǔ)的預測能力標準、它本身帶有與生俱來的局限性。這種標準背后的基本觀念是。不同的會計準則就如不同的理論，可以通過評價它們預測某些有關(guān)事件的準確性來對其進行評估，例如預測股價的準確性。Beaver，Kennelly和Vo5s(1968)闡明了這種標準，他們預見了實施中的幾項困難?例如，選擇要預測的事件。今天這些困難依然存在，而且限制了預測能力方法的有用性。另一個限制是因為管理人員與研災(zāi)人員激勵的差異引起的(SchiPPer，1994)。對管理者所關(guān)注的問題、研究人員所作的反應(yīng)不一定符合管理者的要求。管理者需要在作出法規(guī)是否變更的決定之前得到答案，而研究人員常常直到變更作出之后才會去研究這個問題。到研究人員真正完成研究時，他們有時會更多地強調(diào)方法而不是答案、而且對答案閃爍其詞，在管理者看來，這項研究的相關(guān)性就值得懷疑了。盡管有這些以及Brown和Howieson提及的其他一些局限性，但正如他們說明的那樣，對以資本市場為基礎(chǔ)所作的研災(zāi)對準則制定過程的潛在貢獻，還是有充分的理由持樂觀態(tài)度。例如，盡管會計的歷史悠久，卻不會缺少研究的問題：還有，現(xiàn)在的研究過程得益于更高質(zhì)量的投入：有受過良好訓練的研究人員，數(shù)據(jù)也更容易得到。此外，對研究的發(fā)現(xiàn)，也不乏發(fā)表的渠道。例如，從l992年到1996年，在世界主要會計學術(shù)刊物之一的《會計與經(jīng)濟學雜志JournalofEconomicsandFinance》上發(fā)表的文章、有三分之一以上是資本市場實證研究的。”除了傳統(tǒng)的研究雜志外，出版界還向其他方向擴展，譬如通過迅速發(fā)展的電子出版物增加發(fā)表渠道。

五、金融市場的發(fā)展方向及其對財務(wù)會計(研究)的意義

前面，我提出了五項相互關(guān)聯(lián)的重大變革：全球性、市價法、“持續(xù)披露”制度、前瞻性披露、以及風險的管理與報告。現(xiàn)在讓我們將注意力轉(zhuǎn)向上面的每一項，以及它會帶來的研究機會。

1．金融市場的全球化

金融市場的全球化或全球一體化不是最近這一兩年所發(fā)生的事，但是，直到最近本地區(qū)的某些國家才被迫去感受它所帶來的一些不太受歡迎的后果。盡管在貨幣與資本市場的動蕩之后各方面都要求對國際金融市場多加管制，然而，總的來說，來自專業(yè)交易人員的壓力從長期看，總是減少而不是增加市場磨擦，因為磨擦會提高交易成本。而且事情還不會就此了結(jié)，因為交易成本會提高企業(yè)的資本成本，減少經(jīng)濟中的實際投資水平，并最終對整體經(jīng)濟福利造成消極影0向。有各種理由來說明向全球化市場發(fā)展的這種長期趨勢。”有些理由反映了在股權(quán)市場上買方和賣方的利益。從供應(yīng)方來看，力圖規(guī)避風險的投資者尋求在國際上分散風險，因為這樣會改進風險一收益平衡狀況。從需求方來看，只要有機會，企業(yè)就要尋‘求以最有利的條件得到貸款。那些市場經(jīng)營者(例如，證券交易所)也為一體化施加了壓力。他們的經(jīng)營產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟，特別是依靠電子市場，經(jīng)營更是如此。而且對有些交易所來說，公司化意味著他們自己必須面對競爭性資本市場對效率的更高要求。”在流動性較強的地方，資本市場的規(guī)模經(jīng)濟是顯而易見的；加強流動性能降低投資風險，因此也降低了企業(yè)的資本成本。對證券交易所來說，全球化的趨勢既是好消息，也是環(huán)消息。?鄧腔廢ⅲ且蛭車慕灰姿拷蟠蠹跎佟rown和C1inch(1998)指出，推動國際會計準則的統(tǒng)一會進一步減少證券交易所的“

進入障礙”，在某些情況下能引發(fā)證券交易所的跨國界兼并和收購，而在另一些情況下，則會導致國內(nèi)交易所的萎縮直至最終消失。”說它是好消息，是因為其他中介機構(gòu)將有機會滿足不同類型投資者的特殊要求。盡管有時也會反復、但是今后十年將不可避免地朝著資本市場一體化的方向進一步推進。因此，也會更加強調(diào)減少會計準則在制定、解釋和實施中的差另fJ。23這一推進使對不同國家會計準則中許多懸而未決的問題的研究變得更加緊迫了。這樣，在國際會計準則制定者們尋—求最有效的會計方法時，對國際會計準則多樣性感興趣的學者們就有了內(nèi)容豐富且滿滿當當?shù)娜粘贪才帕恕Ｔ谶@方面，最豐富的研究數(shù)據(jù)一直就是“證券交易委員會20—F表”、該表由外國駐美企業(yè)填制，美國證券法要求它們按美國公認會計準則調(diào)節(jié)其本國公認會計準則的財務(wù)指標。”有些人對20—F表格本身是否向投資者提供了信息提出疑問，”要進一步研究的兩個相關(guān)問題是：調(diào)節(jié)中有多少是可預計的、以及預測在什么時候做?更籠統(tǒng)地說，在形式的一致性(各國會計準則之間的——致程度)和實質(zhì)的一致性(各?笠鄧捎玫幕峒剖導淶囊恢魯潭?之間已劃出界線(vander丁a5，988)。不同的公司有不同的做法，原因有很多。第一個原因就是各國的準則不一致。例如在美國，對長期財產(chǎn)重新估價(高于成本)是被禁止的，但是澳大利亞卻提倡這種做法。準則制定者協(xié)調(diào)會計準則的目標就是為了消除這些不一致性。第二個原因是，會計準則允許存在各種選擇，而不同企業(yè)可能作出不同的選擇。大量的文獻資料介紹了英美國家的企業(yè)所作的各種會計政策選擇。第三個原因是，企業(yè)的實踐各不相同，因為有些企業(yè)無意中偏離準則，有些企業(yè)會故意偏離準則。有關(guān)出現(xiàn)偏離的頻率，為什么會發(fā)生偏離，以及它們對資本市場的影響，我們知之甚少。

2．市價法

股權(quán)市場是這樣一個地方，對股票的“基本”價值持有不同信念的人們(我們稱這些人為知情的交易者或是糟糕的交易者)和流動易者(那些希望買賣股權(quán)米使自己的收入與消費需求相當?shù)娜?聚在這里，根據(jù)自己的“期望報酬”買賣股票。在金融經(jīng)濟學的語言中，投資者的保留價格，即他們愿意進行交易的價格，是他們按自己的主觀概率分布計算的股票未來報酬的現(xiàn)值。會計信息有助于發(fā)現(xiàn)證券的價格。這一說法是財務(wù)會計準則委員會有關(guān)財務(wù)報告宗旨的陳述中最重要的，26也是有關(guān)會計信息與證券價格和報酬之間關(guān)系的大量文獻資料中最關(guān)鍵的。但是，由于采用歷史成本架構(gòu)，財務(wù)報告的預洲性質(zhì)受到了嚴重的制約，尤其是在美國。美國一直明文禁止高于成本的重新估價。”財務(wù)會計準則第2條要求也間接表明了上述約束，它規(guī)定研究與開發(fā)費用應(yīng)在發(fā)生時就立即注銷。巧合的是，該項要求引起了公司購并會計中的創(chuàng)新，即自此以后就禁止確認并立即注銷“正在發(fā)生的研究與升發(fā)費用”，據(jù)稱是為了避免當時將此項費用資本化，而在以后像購入商譽那樣再記入費用帳。”歷史成本在其他國家約束力較弱，在那些國家，對某些資產(chǎn)的重新估價是允許的，甚至還受到鼓勵；較高的通脹率是可接受的現(xiàn)實。”除了歷史成本法，另一種方法?褪鞘屑鄯ā8梅椒ㄒ蔡岢雋誦磯嘌芯課侍狻T詮?5年時間里，對美國之外國家的會計慣例所作的研究發(fā)現(xiàn)，盡管有可能產(chǎn)生管理上的機會主義，長期資產(chǎn)的重新估價能使財務(wù)報表為股東提供更多的信息。”按照美國管理者對資產(chǎn)價值重估的態(tài)度，這方面的文獻要增加。有關(guān)歷史成本與現(xiàn)時市場價值之間的差異，有兩個相關(guān)的研究問題，它們是：如何對它作最恰當?shù)挠嬃浚绾螌λ髯钋‘數(shù)膱蟾妗＠纾窃谪攧?wù)報表中確認這種差異還是在腳注中進行披露P如果確認它，是應(yīng)該通過收益確認，還是繞過‘收益，直接對業(yè)益作調(diào)整7“如同人們對金融工具是否應(yīng)該按市場價值計量的爭論一樣、對這些問題的討論也將熱火朝天。32；年以前的財務(wù)會計準則第l33條是有關(guān)衍生工具和套期保值業(yè)務(wù)的，它反映出財務(wù)會計準則委員會要求在資產(chǎn)負債表中按其公允價值確認所有的衍生工具的決定是個困難的決策。同時。財務(wù)會計準則委員會表達了它的信念：“在解決所有的概念問題和計量問題時，所有的金融工具都應(yīng)該按其公允價值計入財務(wù)報表。”(財務(wù)會計準則(FA5〕第133條第334段)有些人：也包括我自己，把金融工具會計視力潛在的會計轉(zhuǎn)折點。除了按市場價值計值，用其他任何方法對用于風險管理的衍生工具進行估價很可能是毫?摶庖宓摹6搖⑷綣環(huán)矯婊謔屑鄯ǘ匝萇ぞ囈泄蘭郟硪環(huán)矯嬉燦悶淥椒ā⑷繢煩殺痙āざ醞ü萇ぞ囈蟹縵展芾淼幕咀什敫赫楹獻鞴蘭邸⒄庖蛔齜ㄊ竅嗷ッ艿摹?/P>

3。持續(xù)性披露

由于今天的股價反映廠明天的現(xiàn)金流，來自投資者的、要求早一些而不是晚一些了解未來境況的歷力就會越來越大。其中的一個例子就是證券分析人員正在給管理者不斷施加壓力：要求他們在自己偏離目標時修正其利潤預測。分析人員自己已成為大量研究的課題，如：準確的預測取決于什么因素，什么因素導致預測偏于樂觀；他們的激勵結(jié)構(gòu)；在處理公升信息時的反應(yīng)不充分、過分反應(yīng)以及效益；他們公開哪些預測；以及他們選擇和注意哪些股票。在擁有不同文化的不同國家、所有這些是否也會各不相同，如果是的話，又是如何不同的，關(guān)于這個問題。目前還知之甚少。但是再回到持續(xù)披露。我會參考澳大利亞立法的發(fā)展來說明這個問題。1994年9月，澳大利亞的公司法作了修正、要求所有上市公司只要一發(fā)生價格敏感事件，須立即通知澳大利亞證券交易委員會。這項旨在改進澳大利亞金融市場效率的法規(guī)，只規(guī)定了極少幾個例外可以不遵循“持續(xù)性披露”要求。Brown，TaYlor和Walter所作的一項有關(guān)法規(guī)效力的研究(CA5AC，l996)從各種市場指標中尋找市場效率得到改進的證據(jù)，包括：有關(guān)價格敏感事件的宣布更頻繁；分析人員對利潤的預測變得更準確：意見不一致的情況較少；股價反映新聞更為迅速：股票市場?拇蟆耙饌狻苯仙伲汗杉鄄ǘ冉閑U業(yè)降鬧ぞ菸寤ò嗣擰⒖贍芩親餮芯康氖奔浠固蹋凈估床患岸孕碌吶噸貧茸鞒齔浞值牡髡5撬塹淖楹戲椒?六個不同的、但不是相互獨立的標準)值得一提，因為在研究其他金融市場法規(guī)的經(jīng)濟后果，如會計準則變化的后果時，也可能完全適用。當然，公司還有另一種互補的方法可使股票市場得到信息。按照它們的信息系統(tǒng)，只要它們愿意，原則上大多數(shù)公司都可以向外部各方提供金融市場主要指標的最新數(shù)字，盡管不會按照年未財務(wù)報表常用的全球合并形式來報告這些指標。將來也許會有實時報告，但是為什么現(xiàn)在沒有呢?是因為管理人員的訴訟風險嗎7是因為證券法太過僵硬嗎?是因為市場管理人員不顧實際情況，堅持所有投資者都有同樣的機會獲得信息嗎7還是因為公司考慮到信息的所有權(quán)成本而沒看到凈效益?幾乎沒有必要向會計從業(yè)者和審計人員指出開發(fā)出外部財務(wù)報告系統(tǒng)的含義，以及它們會帶來一些什么樣的研究問題。

4．前瞻性披露

與剛剛討論過的發(fā)展(持續(xù)性披露制度)相關(guān)的，而且是為了相同的原因，我期望財務(wù)報表更重視管理的前瞻性披露。期待更重視前瞻性披露的另一個原因是發(fā)達經(jīng)濟的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的變化。這一變化反映出服務(wù)業(yè)與高科技產(chǎn)業(yè)對國民生產(chǎn)總值的貢獻比制造業(yè)更大。例如高科技公司的核心“資產(chǎn)”在表外，因為只要費用一發(fā)生馬上就注銷了。3

3這一變化可能加速前文已提到的另兩個變化，即財務(wù)報表更依賴市價法，以及更重視持續(xù)性披露。澳大利亞的購并文件中已要求以收益預測的形式進行前瞻性披露，“而且澳大利亞大多數(shù)首次公開招股書中也包含了前贍性披露。”自1997年以后，美國證券交易委員會也已允許以收益罰市場主要比率和價格的敏感性這一形式進行信息披露RajgoPal和Venkatachalam，1998)；一些澳大利亞公司的年度報告中也含有類似的披露。但是在他們可以更廣泛地用未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)后的現(xiàn)值證實財務(wù)報表中的數(shù)額以前，前瞻性披露可能還需要法律的大力支持，因為作這樣披露的經(jīng)理們面臨著訴訟風險。“可以給予法律援助，對以善意所作而且有合理依據(jù)的披露，給予安全港規(guī)則，由原告承擔舉證的責任。在未來幾年中，前瞻性披露會提供很多研究機會。舉三個例子：從這樣的披露中出現(xiàn)的管理偏見的程度和性質(zhì)；資本市場變量是否反映用貼現(xiàn)未來現(xiàn)金流估價的資產(chǎn)和負債在可靠性上的差異；補充的前瞻性披露是否會由于在年度報告的其他地方提供了更及時的信息，而使損益表和資產(chǎn)負債表對投資者的相關(guān)性減弱。

5．風險管理與報告

這樣說可能太過簡單化：股權(quán)市場是投資者從事預期收益的交易場所，而衍生工具市場則是他們?yōu)槭找娴淖兓療o常作交易的地方。也就是說，之所以存在衍生工具市場是因為在投資者對風險的評估和他們對風險的態(tài)度之間常常會不相稱。它們現(xiàn)在是金融風景中一個永恒的亮點、盡管人們在經(jīng)歷長期資本管理公司事件和其他一些“對沖”基金的活動后開始關(guān)注系統(tǒng)風險。3’衍生工具市場將繼續(xù)存在，因為衍生工具為管理利率和匯率的波動，管理股權(quán)和商品價格提供了一種有用的工具，對有些企業(yè)來說，還是一種高效的工具。而且，盡管期權(quán)市場不必為期望報酬率的各種想法去交易：它們?nèi)匀粫邪l(fā)展前途、因為某些交易商認為它們比起基本市場來，更有成本效益(Manaster和Rendleman，1982)。人們對衍生工具會計一直是有爭議的。l993年，當財務(wù)會計準則委員會提出把職工認股權(quán)的公允價值確認為收益性支出時，熱鍋終于炸開了(Zeff，l997)。隨后，它又被迫放棄這一提議oALoody(1996)找到的證據(jù)表明，授予職工認股權(quán)對股東來說是值得的，而且股價確實反映出認股權(quán)的公允價值。對銀行使用衍生工具來管理其資產(chǎn)和負債暴露，還有其他研究(Barth，Beaver和Land5man，l 996；Eccher，Rame5h和Thi；garajan，1996)，證據(jù)表明，公允市價比傳統(tǒng)會計數(shù)字與銀行的股價與風險關(guān)系更密切。研究人員特別感興趣的是，把某些衍生工具劃入“對沖”：然后采用與其他衍生工具不同的會計方法，對投資界來說，這樣的分類方法是否有用。

總之，衍生工具市場將進一步鼓勵引入市價法會計，為風險管理披露更多的信息。目前，對以資本市場為基礎(chǔ)的會計研究來說，衍生工具方面的研究機會看來是方興未艾。

六、對會計高等教育系統(tǒng)的啟示

有關(guān)今后幾十年時間內(nèi)財務(wù)會計的研究機會，我已作了一些評論。在結(jié)束本文之前，我應(yīng)該為那些在高等教育體系中負責撥款和其他重要事項的人士歸納幾點啟示。

一個經(jīng)濟體的力量以及它向公民提供經(jīng)濟利益的能力，除了許多其他事物外，取決于它的管理人員接受培訓的質(zhì)量，取決于他們和資本提供者對自己所作的決策以及所取得的進展等信息掌握的多少。而這些，又取決于會計界的力量，取決于教育體系如何為會計界提供服務(wù)。教育體系的畢業(yè)生終將塑造會計業(yè)的未來。就在身邊的組織紛紛向國際金融市場尋求至少部分解決其資本需求時，人們不禁為本地區(qū)對會計教育服務(wù)出現(xiàn)的需求之巨感到驚異。如果那些公司的會計與報告業(yè)務(wù)不能跟上國際投資界的需求，資本還是能提供的，但價格就要高許多，而為公民提供的凈利益就要相應(yīng)地減少。因此，在“谷種”上，也就是說，在教育者身上多一點、早一點投資，就可以培養(yǎng)足夠多的專業(yè)人士，以滿足蓄勢已久的需求。對會計教育體系進行巨額投資，用于對教師和研究人員這樣的教育者的培訓，用于對教育者來說是最重要的研究基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這一切是會得到真正的回報的。作正確的教育投資，自然需要會計教育者們的遠見卓識，但它同樣需要資深教育管理者們在考慮全局問題時做到深謀遠慮。恕我冒昧，我認為研究基礎(chǔ)設(shè)施中有兩個領(lǐng)域需要作早期的投資，這樣的投資會有極高的效益。第一是建立與金融市場相關(guān)會計問題研究相適應(yīng)的集中的財務(wù)數(shù)據(jù)庫。研究這些問題的人員必須能夠得到大量有關(guān)金融市場交易的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，以及那些有證券在市場上交易的機構(gòu)的財務(wù)報告和其他報告。研究基礎(chǔ)設(shè)施一旦建成，可供各地的研究人員隨時使用，可能是在計算機網(wǎng)絡(luò)上使用。第二是促進研究成果的發(fā)表。與此次會議有關(guān)的《中國會計與財務(wù)研究》雜志的創(chuàng)刊，是一個極好的開端。地區(qū)性工作論文的電子出版物也許會是一種有用的補充。

我的最后一項建議是給我的學術(shù)同仁的。讓我們適當?shù)丶僭O(shè)，在這個問題上，你們國家的目標，和我的國家的目標是在國際準則制定和推行方面，保護一整套特別的經(jīng)濟、法律或文化的利益。那么，如果我們會計學術(shù)界渴望輔助各自國家的準則制定者去實現(xiàn)那個目標，我們的意見必須是令人信服的。那意味著我們將需要得到其本身正在變得越來越國際化的研究界其他學者的尊敬；而這又意味著將需要在國際層面上進行研究并發(fā)表論著。如果我們能夠確認使我們在我們孜孜以求研究的問題中具有國際相對優(yōu)勢的本地背景，我們就更可能實現(xiàn)我們的愿望。

第7篇：金融管理財務(wù)管理范文

金融集團財務(wù)管理的三種主要模式

巴塞爾金融集團聯(lián)合論壇1999年頒布的《對金融服務(wù)集團的監(jiān)管原則》認為：金融集團是指在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)或至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的集團。它有兩種類型：一類是純粹型金融集團，另一類是經(jīng)營型金融集團。純粹型金融集團的母公司以股權(quán)控制為目的，不從事具體業(yè)務(wù)活動但有投資功能，其各個子公司具體從事銀行、證券、保險等專門領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)。經(jīng)營型金融集團的母公司除了本身從事具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營之外，還通過參股控制了一些也具體從事經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的子公司。金融集團與單個金融機構(gòu)相比，最獨特的風險是資本金的重復計算和集團成員之間的關(guān)聯(lián)交易，從易于監(jiān)管的角度考慮，純粹型金融集團是今后我國金融集團的發(fā)展方向，本文將從純粹型控股集團的角度來分析其財務(wù)管理模式。

1.集權(quán)型財務(wù)管理模式

集權(quán)型財務(wù)管理模式是指金融集團母公司對于公司的籌資、投資、利潤分配等財務(wù)事項擁有絕對決策權(quán)，子公司的財務(wù)數(shù)據(jù)也統(tǒng)一設(shè)置，母公司以直接管理的方式控制了子公司的經(jīng)營活動。采用集權(quán)型財務(wù)管理模式的金融集團對子公司強有力的控制體系，使母公司決策得到及時貫徹和實施，有利于對集團整體資源的整合和利用，可在實現(xiàn)其規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)的同時最大限度地降低交易費用，提高資金使用效率，達到優(yōu)勢互補提高收益的目的。但由于母公司的權(quán)力太集中，一旦決策出現(xiàn)重大失誤，整個公司會面臨極大風險，而且子公司沒有財務(wù)決策權(quán)，直接導致了子公司經(jīng)營話動的能動性不強，抑制了子公司的靈活性和創(chuàng)造性。

2.分權(quán)型財務(wù)管理模式

分權(quán)型財務(wù)管理模式是指金融集團母公司只保留對于公司的重大財務(wù)事項的決策權(quán)或?qū)徟鷻?quán)，其它管理權(quán)限下放給子公司，母公司財務(wù)信息來源于公司財務(wù)合并報表，子公司的財務(wù)數(shù)據(jù)可單獨設(shè)置和分離。這種模式的優(yōu)點是子公司對市場行為反應(yīng)快速，容易捕捉盈利機會，但從理論的觀點來看，金融集團大量的財務(wù)活動是在委托過程中完成的，如果選擇分權(quán)，子公司人就有可能從利己的方面出發(fā)，損害委托人的經(jīng)濟利益，造成子公司更多的追求局部利益而忽視整體利益，不利于母公司資源的整合和利用，導致集團內(nèi)部資源配置上的重復浪費，影響規(guī)模經(jīng)濟效益。

3.側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)型財務(wù)管理模式

集權(quán)、分權(quán)財務(wù)管理模式各有利弊，很多傳統(tǒng)集團選擇的是分權(quán)型，金融集團的特點是集團控股、聯(lián)合經(jīng)營，法人分業(yè)、規(guī)避風險，財務(wù)并表、各負盈虧，也就是通過控股不同業(yè)務(wù)的具有獨立法人資格的子公司來實現(xiàn)業(yè)務(wù)的自由化，各子公司所從事的金融業(yè)務(wù)都是單一的，并由銀行、證券、保險等金融監(jiān)管機構(gòu)分別進行專業(yè)化監(jiān)管，金融集團母子公司的特征決定了其財務(wù)集權(quán)的必然性。選擇集權(quán)，金融集團可以最大程度控制子公司決策失誤，限制不正當關(guān)聯(lián)交易，但缺點是金融系統(tǒng)市場化程度很高，子公司若沒有足夠的財務(wù)權(quán)力就無法對市場信息做出快捷反應(yīng)，況且，母公司也只能對于公司的重大風險給予重視，無法對子公司的細小風險隨時關(guān)注；選擇分權(quán)，容易產(chǎn)生各子公司決策次優(yōu)化，為了追求利潤最大化，通過不正當交易使來源不同的資金在銀行、證券、保險等行業(yè)中隨意流動，導致金融集團內(nèi)部各金融機構(gòu)之間風險互相傳遞。為了使金融集團能獲得企業(yè)價值最大化，最優(yōu)的財務(wù)管理模式可定為側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)型財務(wù)管理模式。

側(cè)重集權(quán)兼有分權(quán)的模式設(shè)計

金融集團財務(wù)管理要體現(xiàn)集權(quán)與分權(quán)（側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)）相結(jié)合的原則，母公司主要側(cè)重對方向性問題的集權(quán)，對子公司的具體事務(wù)則可分權(quán)，強調(diào)結(jié)果控制，但不對整個過程進行控制，只是有選擇地對重大問題進行點控制，在這種模式設(shè)計中，集權(quán)、分權(quán)程度的把握是金融集團財務(wù)管理的一個難點，若運籌得當，母公司可在掌控整個集團的重大風險的同時，調(diào)動子公司的積極性。

1.統(tǒng)一集團決策風險偏好程度

對風險的偏好程度可以分為風險偏好、風險中性、風險厭惡三類，金融集團的經(jīng)營業(yè)務(wù)性質(zhì)，決定了金融集團不可能完全回避風險而是必須吸收風險，充當風險的調(diào)解人從風險中尋求利潤，進行風險和報酬管理，從風險中性的角度出發(fā)，對整個集團進行重大經(jīng)營決策。金融集團這種對待風險的思想，應(yīng)該滲透到日常對子公司管理方法中去，采取集權(quán)的方式樹立起母公司、子公司對待風險的共同偏好：風險中性原則。

2.實行對集團預算的集權(quán)管理

預算管理應(yīng)該是金融集團財務(wù)集中管理模式的中心環(huán)節(jié)，由于金融集團的銀行、證券、保險等子公司經(jīng)營的雖然都是金融業(yè)務(wù)，但具體情況千差萬別，母公司的預算人員不可能對每一個子公司經(jīng)營的行業(yè)都了如指掌，金融集團財務(wù)全面預算管理最好由熟悉本行業(yè)風險特點的子公司編制，然后經(jīng)母公司全盤考慮審核修正后再下達子公司完成即可。預算是一種事先編制的靜態(tài)計劃，而實際經(jīng)營過程是動態(tài)變化的，為了體現(xiàn)集權(quán)管理的有效實施，母公司要跟蹤子公司預算的執(zhí)行情況，發(fā)現(xiàn)問題及時糾正，而且差額偏離在一定程度之上的管理權(quán)必須由母公司掌控。

第8篇：金融管理財務(wù)管理范文

關(guān)鍵詞：金融市場;企業(yè)財務(wù)管理;財務(wù)風險;財務(wù)活動

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年12月23日

一、金融市場對企業(yè)財務(wù)管理的影響

金融環(huán)境即金融市場環(huán)境，是企業(yè)財務(wù)管理所面臨的來自于金融市場方面的影響因素。金融市場按照不同的標準有不同的劃分，按照時間標準可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場也稱短期資金借貸市場，主要是一年期以內(nèi)的短期資金借貸市場。資本市場又稱長期資金融通市場，主要是指長期債券和股票市場。按照范圍可分為國際金融市場和國內(nèi)金融市場，其中前者影響后者。不同金融市場環(huán)境對企業(yè)的作用不同，金融市場環(huán)境的好壞，決定著企業(yè)未來收益的高低，影響企業(yè)的財務(wù)目標和財務(wù)運行方式。

金融市場作為公司籌資和投資的場所與公司的財務(wù)管理緊密相連，金融市場將公司的財務(wù)活動擴展到一個更為寬廣和開放的舞臺。金融市場的發(fā)展已經(jīng)成為企業(yè)外部經(jīng)營的重要環(huán)境。2008年的全球經(jīng)濟危機導致大量中小企業(yè)倒閉和破產(chǎn)，從而使人們更加認識了企業(yè)財務(wù)管理的重要性。企業(yè)財務(wù)管理大約起源于15世紀末16世紀初。20世紀70年代末，企業(yè)財務(wù)管理進入深化發(fā)展的新時期，并朝著國際化、精確化、電算化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。如今，財務(wù)管理的一場偉大革命――網(wǎng)絡(luò)財務(wù)管理，已經(jīng)悄然到來。金融工具的推陳出新使得公司與金融市場的關(guān)系日益密切。認股權(quán)證、金融期貨、金融期權(quán)交易等手段，已被廣泛運用到公司的資金融通和對外投資活動中。這些實踐推動著財務(wù)理論的不斷發(fā)展與完善。

1、金融市場對企業(yè)籌資活動的影響。企業(yè)籌資，指企業(yè)籌集資金。資金是企業(yè)的血液，任何一個企業(yè)要進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應(yīng)的手段取得這些資金的過程就稱之為籌資。企業(yè)的大多數(shù)資金都是從金融市場中籌集而來的，也就是說，金融市場是企業(yè)籌集資金的主要來源。資金需求者和資金提供者可通過金融市場這個平臺，使資金從提供者轉(zhuǎn)移到需求者手中實現(xiàn)金融市場自主籌資。企業(yè)可通過金融市場自主籌資，降低籌資成本。企業(yè)根據(jù)金融市場的變化趨勢，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風險。在必要時，企業(yè)可以把可轉(zhuǎn)換證券按一定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，減少固定利息或股息的支付，增強企業(yè)的資本實力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的安全性。當前，我國的金融業(yè)有了很大發(fā)展，人們的生活和社會生產(chǎn)無時無刻不受到金融市場的影響，金融市場在市場經(jīng)濟中的地位越來越重要。對國內(nèi)外金融市場進行研究以切實找到未來金融的發(fā)展方向，引領(lǐng)經(jīng)濟的健康發(fā)展已成為時代賦予我們的使命。企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)都需要資金。籌措資金即融資對于企業(yè)的發(fā)展非常重要，特別是對新項目的實施，需要經(jīng)過投資前的可行性研究、投資和生產(chǎn)三個階段。而這又涉及金融監(jiān)管及企業(yè)籌資成本與風險問題，需要在不斷的探索中不斷進行體制創(chuàng)新以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境。企業(yè)如果要立足于市場，必須建立一套完善的風險預防機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時地對財務(wù)風險進行預測和防范，制定適合企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風險。如通過控制經(jīng)營風險來減少籌資風險，充分利用財務(wù)杠桿原理來控制投資風險，使企業(yè)按市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于金融危機造成財務(wù)危機，把風險減少到最低限度。應(yīng)建立財務(wù)預警機制，隨時監(jiān)控企業(yè)的籌資風險，把風險水平降到最低點。

2、金融市場對企業(yè)投資活動的影響。企業(yè)投資可分為直接投資和間接投資，直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，以期獲取利益的投資。在非金融性企業(yè)中，直接投資所占比重較大。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以獲得股利或利息收入的投資。隨著我國證券市場的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)的間接投資會越來越廣泛。對于投資者而言，金融市場上交易的品種越多，為投資者提供選擇的空間就越大。一般而言，投資者應(yīng)該選擇市場規(guī)模大、參與主體多、競爭充分的金融市場。金融市場是企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動、重組的有效途徑。金融市場的高度發(fā)達，金融資產(chǎn)的投資可以不受時間的限制，投資者可隨時根據(jù)自身的意愿通過金融市場購入或出售多種證券，形成有效的投資組合。對此，金融市場理論中的投資組合理論對企業(yè)的金融資產(chǎn)投資具有指導作用。為了減少金融資產(chǎn)投資的風險性，可同時投資多種金融證券，形成有效投資組合，可在不影響預期報酬率的前提下，降低收益的風險性，實現(xiàn)收益的穩(wěn)定。投資組合理論同樣適用于實物性資產(chǎn)投資，即企業(yè)在進行實物性資產(chǎn)投資時同樣可以實行多元化的投資組合，以減少投資風險。

3、金融市場對企業(yè)營運資金的影響。營運資金作為企業(yè)資金中最具活力的部分，其運轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定了企業(yè)今后的生存與發(fā)展。營運資金管理作為企業(yè)財務(wù)管理中的一個重要組成部分，其目標應(yīng)該與企業(yè)財務(wù)管理目標一致，即實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。金融市場環(huán)境對公司經(jīng)營的影響重大，各種風險給企業(yè)經(jīng)營帶來不可預知的危機，金融危機更是讓大家對這種影響有了一個甚為透徹的認識。金融市場對企業(yè)營運資金的重要性從金融危機導致的中小型企業(yè)倒閉，則能看出。營業(yè)資金就像一個企業(yè)的血液，企業(yè)的發(fā)展離不開營運資金的管理。營運資金的管理已經(jīng)成為了現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心。企業(yè)的生存與發(fā)展在很大程度上甚至可以說是維系于營運資金的正常運作。只有營運資金處于良好的運作狀態(tài)，企業(yè)才能得以生存，獲得發(fā)展，企業(yè)實現(xiàn)價值最大化才具有得以實現(xiàn)的可能。目前，我國仍然有許多企業(yè)面臨著資金短缺的問題，加上籌資困難，營運資金短缺的矛盾日益突出，嚴重影響了企業(yè)的發(fā)展。金融危機的出現(xiàn)更加使企業(yè)面臨營運資金緊張的問題，當然這與金融危機導致的銀行借貸有直接關(guān)系，國內(nèi)各大企業(yè)在感受金融風暴劇烈震蕩的同時，資金管理在企業(yè)營運中的重要性在這次風暴中更加凸顯。很多國內(nèi)企業(yè)在前幾年的繁榮時期內(nèi)進行的一些不顧風險的投資和擴張，終于在泡沫破滅的今天飽受牽連，粗放化的資金管理也讓企業(yè)無法在第一時間預警風險以及無法及時處置管理風險。所以，企業(yè)也應(yīng)該根據(jù)自身狀況制定正確的營運資金管理政策。

二、企業(yè)財務(wù)管理對金融市場的影響

企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)對財務(wù)工作的管理，是一項極為重要的高層領(lǐng)導管理工作，財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動，是處理財務(wù)關(guān)系的管理活動，是組織企業(yè)處理財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)濟管理。企業(yè)財務(wù)活動是以現(xiàn)金收付為主的企業(yè)資金收付活動的總稱。企業(yè)籌資會引起財務(wù)管理活動，企業(yè)投資會引起財務(wù)管理活動，企業(yè)經(jīng)營會引起財務(wù)管理活動，企業(yè)分配會引起財務(wù)管理活動。這四個活動相互聯(lián)系組合成完整的企業(yè)財務(wù)管理活動。

企業(yè)金融業(yè)務(wù)所發(fā)生的對象十分眾多，例如：向銀行借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向非金融機構(gòu)或企業(yè)借款、向社會發(fā)行債券和股票等。如果僅從納稅角度，一般來說，企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負擔率最輕，其次是向非金融機構(gòu)或者其他企業(yè)借款，再次是向金融機構(gòu)借款，自我積累籌資和發(fā)行股票的稅收負擔率最重。其原因在于：企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借，其利息也可在稅前扣除，而其利率一般會高于向金融機構(gòu)貸款的利率，但其籌資成本未必會比向銀行借款的籌資成本高。假如站在企業(yè)價值最大化的角度上來說的話，就要求企業(yè)不僅能夠籌集到足夠數(shù)的資金，還要求以較低的代價取得。但是企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借借款程序簡單，籌資速度較快，所受限制較少;向金融機構(gòu)借款程序復雜，籌資時間較長，所受限制較多;發(fā)行債券和股票，對企業(yè)本身的要求就更加嚴格，但其籌資風險較小。因此，選擇哪種或哪幾種組合融資渠道，要考慮企業(yè)必須支付的稅收成本，也要考慮企業(yè)的實際情況。

此外，企業(yè)的財務(wù)活動也對金融活動起著制約作用。企業(yè)財務(wù)活動中有關(guān)貨幣資金收支業(yè)務(wù)活動的不斷發(fā)展，為金融貨幣活動提出了客觀要求，并且金融貨幣流通活動也受企業(yè)財務(wù)的制約;同時，金融的信貸規(guī)模能否控制在最小限度內(nèi)，很大程度上取決于企業(yè)的財務(wù)投資規(guī)模的控制和投資效益的增長，這些都與企業(yè)的財務(wù)管理活動是否進行正常有關(guān)。

由于財務(wù)中有關(guān)貨幣資金收付業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，因此對金融的貨幣業(yè)務(wù)提出了客觀要求。首先，離開財務(wù)貨幣資金收支，金融的貨幣業(yè)務(wù)難以得到開展;其次，金融的貨幣流通也要受到財務(wù)管理的制約。經(jīng)濟組織的借款是金融機構(gòu)貨幣投放的主要渠道;經(jīng)濟組織的還貸，又是貨幣回籠的主要方式。然而，借款取決于資本擴張的需求，還款取決于銷售收入的及時取得，這些都依賴于經(jīng)濟組織財務(wù)的正常進行;再次，金融的信貸規(guī)模是否能控制在國家宏觀控制的指標之內(nèi)，銀行的不良債權(quán)是否能控制在最小幅度內(nèi)，在很大程度上取決于經(jīng)濟組織的財務(wù)投資規(guī)模的控制與投資效益的增長，而這些都有賴于企業(yè)財務(wù)管理的合理進行。

三、結(jié)束語

金融市場給企業(yè)財務(wù)管理提供了平臺，同時企業(yè)財務(wù)管理也對金融市場的擴大起到了制約作用。爆發(fā)于2008年的金融危機對中國的發(fā)展起到了滯后作用，也使國家企業(yè)更加認識到了企業(yè)財務(wù)管理的重要性。處于目前國家的這種金融環(huán)境中，各個企業(yè)更加應(yīng)該注重企業(yè)財務(wù)管理對企業(yè)生存和發(fā)展的重要性，積極的采取各種應(yīng)對措施，根據(jù)自身條件調(diào)整適合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，改善經(jīng)營管理模式，為了企業(yè)更加進一步的發(fā)展。

主要參考文獻：

[1]曹培培.商業(yè)文化月刊，2011.4.

第9篇：金融管理財務(wù)管理范文

[關(guān)鍵詞]后國際金融危機時代;不確定因素;財務(wù)對策

面對國際金融危機的空前挑戰(zhàn),世界各國紛紛出臺經(jīng)濟刺激政策,從2009年二、三季度開始,全球經(jīng)濟逐漸走出低谷,景氣回升;中國經(jīng)濟在一系列政策措施的刺激下,開始呈現(xiàn)強勁復蘇態(tài)勢,國際國內(nèi)進入了一個“危”與“機”并存的后金融危機時代。但對企業(yè)而言,經(jīng)營環(huán)境和發(fā)展前景中的不穩(wěn)定、不確定因素依然很多。作為財務(wù)工作者,如何結(jié)合后金融危機時代的形勢。關(guān)注影響企業(yè)成長與發(fā)展的重要方面,積極思考應(yīng)對措施是至關(guān)重要的。

一、后金融危機時代企業(yè)面臨的經(jīng)濟形勢

(一)國際經(jīng)濟形勢

據(jù)世界銀行等相關(guān)機構(gòu)分析預測,2010年世界經(jīng)濟有望恢復性增長,國際金融市場漸趨穩(wěn)定,經(jīng)濟全球化深入發(fā)展的大趨勢沒有改變。為應(yīng)對自2007年入夏以來的國際金融危機,世界各國采取了力度空前的經(jīng)濟刺激措施,從2009年二季度開始,全球各地區(qū)經(jīng)濟均呈現(xiàn)景氣回升跡象,2009年全球經(jīng)濟實際下降1%,好于2.2%的預期。國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行和聯(lián)合國2010年全球經(jīng)濟增長的最新預測分別為3.1%、2.8%和1.6%,表明全球經(jīng)濟2010年將開始復蘇。

美國作為世界經(jīng)濟的龍頭,2009年走出近六十年最嚴重的經(jīng)濟下滑,開始恢復經(jīng)濟增長,工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴張。從2009年初開始,美國道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)開始重新步入上升通道,金融市場信心逐漸恢復。2010年一季度以來,美國經(jīng)濟增長出現(xiàn)了以國內(nèi)消費性、投資性需求為代表的國內(nèi)需求明顯恢復,工業(yè)增加值及出口增速明顯的趨勢。

(二)國內(nèi)經(jīng)濟形勢

從國內(nèi)看,中國經(jīng)濟從2009年三季度開始顯現(xiàn)出強勁復蘇態(tài)勢,市場信心全面提升,出口增速回落,幅度收窄。但國內(nèi)經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不足,抵御財政金融風險、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、控制通貨膨脹預期等任務(wù)十分艱巨。另外,要解決醫(yī)療、教育、住房、收入分配等方面的突出問題還任重道遠。

據(jù)國家統(tǒng)計局分析。2009年中國經(jīng)濟實際增長8.7%,好干預期的8%。進入2010年后,經(jīng)濟復蘇的步伐逐漸加快。2010年一季度,實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值80 577億元,按可比價格計算,同比增長11.9%。比上年同期加快5.7個百分點。2010年一季度,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.6%,比上年同期加快14.5個百分點。而全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示。一季度,企業(yè)家信心指數(shù)為135.5,比上季度上升7.8點,為2008年二季度以來的最高水平;企業(yè)景氣指數(shù)為1329,比上季度提高2.3點。另外,截至2010年3月,全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)十三個月位于臨界點――50%以上,表明制造業(yè)經(jīng)濟總體繼續(xù)保持增長態(tài)勢,增速加快,經(jīng)濟回升向好的勢頭進一步增強。

二、后金融危機時代企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境中的不確定因素

雖然國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢正逐步好轉(zhuǎn),但世界經(jīng)濟復蘇的基礎(chǔ)仍然脆弱,金融領(lǐng)域風險沒有完全消除,各國刺激政策退出抉擇艱難,國際大宗商品價格和主要貨幣匯率波動可能加劇,貿(mào)易保護主義明顯抬頭,加上氣候變化、糧食安全、能源資源等錯綜復雜的全球性問題,全球經(jīng)濟環(huán)境中的不穩(wěn)定、不確定因素依然很多。在國內(nèi),經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不足。抵御財政金融風險、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、控制通貨膨脹預期等任務(wù)十分艱巨。另外,要解決醫(yī)療、教育、住房、收入分配等方面的突出問題還任重道遠。這些都給國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境帶來新的挑戰(zhàn)與發(fā)展機遇。企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機遇主要體現(xiàn)在:全球貿(mào)易保護主義波瀾再起;市場波動加劇,金融風險依舊;金融危機催生第四次科技革命,低碳經(jīng)濟成為新的經(jīng)濟增長點;國際金融體制面臨改革;國內(nèi)投資增長放慢,拉動效應(yīng)不可持續(xù);國內(nèi)通貨膨脹預期高漲,刺激政策面臨退出。

三、企業(yè)應(yīng)對后金融危機時代的財務(wù)對策

(一)圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,實施可持續(xù)增長財務(wù)戰(zhàn)略

可持續(xù)增長的財務(wù)戰(zhàn)略突出體現(xiàn)在“四個支持”上:支持有利于自主創(chuàng)新的投資;支持有利于價值創(chuàng)造的投資;支持有利于經(jīng)濟發(fā)展的投資;支持有利于戰(zhàn)略實施的投資。同時轉(zhuǎn)變理財觀念,不僅要關(guān)注過去,更要關(guān)注未來;不僅要關(guān)注硬資產(chǎn)價值,更要關(guān)注軟資產(chǎn)價值:不僅關(guān)注財務(wù)指標。還要關(guān)注非財務(wù)指標;不僅要關(guān)注單位利益,更要關(guān)注利益相關(guān)者共贏。為此。財務(wù)管理工作要切實實現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)型”:一是財務(wù)管理職能轉(zhuǎn)型。努力從傳統(tǒng)的職能管理向職能管理和業(yè)務(wù)協(xié)同的價值管理相結(jié)合轉(zhuǎn)型;二是財務(wù)管理目標轉(zhuǎn)型,努力從追求利潤最大化向利潤最大化和價值最大化相結(jié)合轉(zhuǎn)型;三是財務(wù)管理重點工作轉(zhuǎn)型,努力從以控制管理為重點,向管理控制和戰(zhàn)略決策支持相結(jié)合轉(zhuǎn)型。

(二)創(chuàng)新融資渠道,加強現(xiàn)金流管理,大力推進產(chǎn)融結(jié)合

1　廣開融資渠道、保障資金安全。通過資本市場的上市、增發(fā),資金市場的貸款、發(fā)債、授信等各種方式進行融資。以中航工業(yè)為例,2009年獲得中國進出口銀行優(yōu)惠利率貸款100億元,用于支持機電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口和關(guān)鍵零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)。目前已貸款70億元,比同期銀行貸款利率優(yōu)惠30%。先后與中國工商銀行、中國銀行、國家開發(fā)銀行等12家國內(nèi)主要銀行開展戰(zhàn)略合作,累計獲得銀行綜合授信4 800億元。在發(fā)行50億元短期融資券的基礎(chǔ)上。發(fā)行100億元企業(yè)債券和100億元中期票據(jù),企業(yè)債券用于支持自主創(chuàng)新和新上項目,100億元中期票據(jù)用于置換銀行短期借款,改善資本結(jié)構(gòu),降低資本成本。

2　加強資金集中管理,解決“存貸雙高”現(xiàn)象。目前國外采取司庫的形式進行內(nèi)部資金集中,國內(nèi)則是采取財務(wù)公司和結(jié)算中心的形式來進行內(nèi)部資金集中。達到不改變資金的使用權(quán)、收益權(quán)、所有權(quán),提高資金的使用效率、效益的目的。中航工業(yè)2007年重組成立了集團財務(wù)公司,在公司實現(xiàn)較好效益的同時,實現(xiàn)集團內(nèi)部融資兩百多億元,降低了集團財務(wù)費用,支持了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2009年集團公司可歸集資金集中度已提高到60%以上,累計為企事業(yè)單位和重點項目提供貸款350億元。

3　高度重視現(xiàn)金流管理,處理好現(xiàn)金流和戰(zhàn)略的關(guān)系,現(xiàn)金流和利潤的關(guān)系。現(xiàn)金流量是企業(yè)決策與經(jīng)營管理的重要變量,現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的血液、生命線。據(jù)統(tǒng)計,在發(fā)達國家,大約80%的破產(chǎn)公司從收入、利潤上看屬于活力公司,導致它們倒閉的不是由于賬

面虧損。而是因為現(xiàn)金流斷裂。為應(yīng)對復雜多變的經(jīng)濟前景,企業(yè)必須牢固樹立“現(xiàn)金為王”的思想,重點做好經(jīng)營性現(xiàn)金流管理,同時強化資金集中管理,鼓勵督促成員單位樹立大局意識,支持集團資金集中管理工作。只要手中有錢,心里就能不慌,抗風險能力才能進一步增強。

4　積極推進產(chǎn)融結(jié)合。充分利用財務(wù)公司、租賃公司、信托公司、產(chǎn)業(yè)基金等支持企業(yè)產(chǎn)品銷售、出口和科研生產(chǎn)。中航工業(yè)積極利用租賃公司,有力支持了集團內(nèi)機械裝備產(chǎn)品和國產(chǎn)支線飛機的銷售。

(三)實施戰(zhàn)略成本管理,提升價值創(chuàng)造能力和核心競爭力

成本管理水平涉及企業(yè)的核心競爭力,關(guān)系企業(yè)的生存發(fā)展。進入后金融危機時代。要大力推進戰(zhàn)略成本管理,著手構(gòu)建增收與節(jié)支并重、內(nèi)部與外部并重、技術(shù)與經(jīng)濟并重的全價值鏈成本管理體系。

1　實施全員成本管理。要從設(shè)計源頭抓起,將成本管理落實到科研設(shè)計、生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、銷售等各個環(huán)節(jié)。

2　積極推進商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變。通過轉(zhuǎn)包或RSP(風險收益共享)等合作模式,努力改變大而全、小而全的狀況,減少資本性投入。

3　實施增收節(jié)支并重的成本管理戰(zhàn)略。主要是狠抓市場開拓,應(yīng)用管理會計,攤薄固定成本;狠抓流程、采購成本、質(zhì)量、管理成本控制及價值工程等。

4　全力推進重大項目的總會計師制度。學習美國波音、UTC等公司的成功經(jīng)驗,推行項目總會計師制度,從設(shè)計入手,控制成本費用,提高產(chǎn)品的技術(shù)經(jīng)濟性和競爭力,逐步改變技術(shù)、經(jīng)濟脫節(jié)的現(xiàn)象。

(四)積極參與資本運作

利用資本市場,轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制,通過上市、增發(fā)、并購重組、引進投資者等多種形式開展資本運作是做大做強企業(yè)的必要途徑。危機時期對部分企業(yè)來講是快速做大的機遇。國外很多大公司都是通過資本運作實現(xiàn)了企業(yè)的跨越式發(fā)展,例如波音和印度米塔爾鋼鐵公司。

2009年,中航工業(yè)緊緊抓住金融危機帶來的機遇,全年實施重組上市項目16個,涉及單位20家,啟動了飛機板塊整體上市重組項目,圍繞航空主業(yè)、專用車產(chǎn)業(yè)、資源行業(yè)等開展國內(nèi)外并購,21家上市公司市值同比增長158%。西飛公司成功收購奧地利知名復合材料企業(yè)FACC公司,成為中國航空工業(yè)乃至亞洲航空制造業(yè)并購歐美航空制造企業(yè)的先例。

同時,要狠抓好上市公司的市值管理,認真研究市場規(guī)律,主動做好投資者關(guān)系管理,構(gòu)建市場導向的財務(wù)信息管理體系和信息披露機制。基于公司市值情況。綜合運用多種科學、合規(guī)的價值經(jīng)營方法和手段,以達到公司價值最大化,將上市公司打造成強大的盈利機器。

(五)完善財務(wù)內(nèi)部控制,防范經(jīng)營風險

經(jīng)驗證明。管理鏈條越長,企業(yè)規(guī)模越大。管理風險越大。在后金融危機時期,企業(yè)集團應(yīng)重點抓好以下工作:統(tǒng)一財務(wù)制度;規(guī)范債務(wù)管理;嚴格經(jīng)濟擔保;嚴管對外投資;嚴控證券投資(含金融衍生品);加強匯率管理;完善監(jiān)督體系。

要及時根據(jù)新的體制機制。修訂完善財務(wù)內(nèi)部控制制度,特別是要對重點單位、重大事項實施特別關(guān)注。集團公司要統(tǒng)一控制整體負債規(guī)模。負責綜合授信的分配和債券、票據(jù)的發(fā)行,限額以上的投資、擔保的審批等。嚴禁對集團外的單位提供擔保、嚴禁證券二級市場交易、金融衍生品交易等高風險理財。

嚴格防范投資風險,加強投資的經(jīng)濟論證和投資后的財務(wù)監(jiān)督。對并購堅持“與主業(yè)相關(guān)、有投資能力和保投資回報”的財務(wù)風險防范原則。要建立《重大財務(wù)經(jīng)濟事項報告制度》,及時掌握所屬單位的風險事項,并協(xié)調(diào)解決。

同時,加強財務(wù)稽核,在大中型企業(yè)設(shè)置總稽核師。小單位配備專兼職稽核員。積極防范匯率風險,圍繞償債風險、盈利風險、運營風險和發(fā)展風險,選取重要指標。分類設(shè)定臨界值。建立財務(wù)預警體系。建立完善財務(wù)、審計、紀檢監(jiān)察和法律四位一體的監(jiān)督檢查體系,共享監(jiān)督資源,加大監(jiān)督力度。

在金融危機的陰霾逐漸散去的后金融危機時代,通過對危機中暴露的企業(yè)財務(wù)管理薄弱之處的反省、思考,如何從中汲取經(jīng)驗教訓,并貫徹到企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略及財務(wù)管理實踐之中,使財務(wù)管理工作在企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮更加積極的作用,仍然是我們需要進一步深入研究的課題,謹以此文與同行商榷!

[參考文獻]

[1]劉樹成我國發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境和條件分析[N]人民日報,2010―03―30:07