金融投資風險分析精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的金融投資風險分析主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：金融投資風險分析范文

關鍵詞：金融投資；風險管理；操作；分析

引言：風險管理逐漸受到金融機構的關注。科學合理的金融風險管理可以讓金融機構進行有效的、健康的發展，并且，還可以將企業的防范風險的資金成本降低，提升企業的競爭能力。當前，金融機構所要面對的風險大致上可以分為：市場風險、信用風險和操作風險。市場風險指的是因為特殊的環境風險因素的轉變，讓凈收入或投資組合價值出現波動。當前由于我國的經濟處在轉型階段，認為目前的市場經濟的法律及規章制度具有許多不完善的地方，加上社會的變化，使得各種違規與欺詐的事情不斷涌現。所以，操作風險是我國金融機構需要面對的主要風險，操作風險的管理對于金融機構具有極其特殊的含義。

一、操作風險的含義

金融操作風險的含義為：操作風險與金融投資業務緊密相連，是由于外部因素、技術體系以及內部因素的影響下，導致無法掌控的損失，這些損失和金融市場上出現的波動以及交易方的信用問題無關。所以，通過引起風險發生的內部原因可以發現，金融投資的操作風險主要出自以下幾個方面：

1、操作結算風險。由于交易指令、定價、結算以及交易能力等問題引起的損失；

2、技術風險。因為技術的局限或者硬件方面的原因，導致公司無法有效、正確的收集、解決、傳導信息所引發的損失；

3、內部失控風險。因為超風險限額而沒有被發現、越權交易或者是后臺部門的欺詐行為造成的損失。

當然，想要為金融投資的操作風險給出一個非常明確的定義是具有難度的。在進行風險操作管理時，很多國外的金融投資機構運用了對于市場風險以及信用風險認同的方法及管理方式，也就是針對風險進行詳細劃分，掌握操作風險的含義，了解哪些類型的風險應當歸入到操作風險當中，哪些類型的操作風險應當歸入到風險管理當中，并且進行詳細的分析來確定是否要進行整體風險的控制，通過實踐表明，這樣的方式確實非常有效。

二、金融投資面對的風險分析

風險管理的目的并非消除風險，而是將風險管理降到最低的過程，在風險管理的過程里，要先針對金融投資里的風險進行辨別，這是投資者做風險管理的先決條件，只有真正辨別出投資過程里的風險，才可以運用合理的方法進行風險管理。而在金融投資的過程里，最為常見的風險有以下幾種：

1、市場風險。市場風險也可以稱作價格風險，指的是通過金融工具的市場價格進行轉變，從而引發的虧損風險。因為金融投資工具頻繁出現價格的轉變，因此投資者在面對市場風險是最常見的一種風險。通過市場風險的不同來源可以進行不同的分類，大致可以把市場風險分成系統性和非系統性風險，系統性風險通常是指因為宏觀原因的轉變，造成投資組合凈值的轉變。非系統性風險指的是投資的某一品種引發的風險。投資者在面對系統性風險及非系統性風險時所采用的房里方法也不同，而系統性風險是無法動搖的，非系統性風險可以透過投資重組進行分散。

2、流動性風險。流動性風險指的是通過投資重組將金融工具進行集中，引發投資產品短期內變現困難，并且持有的流動資金無法進行正常支付時產生的風險。常規情況下，如果投資者的金融產品價格波動正常，并且投資金額占總資金的比重不大時，流動性風險就不會非常嚴重。流動性風險往往出現在市場波動較大，交易量迅速降低，投資者必須要大批先進的狀況下，才容易造成嚴重的損失，因為這樣的狀況下，投資者通常要用較低的價格將手中投資的金融資產銷售掉。

3、操作風險。操作風險作為金融投資過程里最關鍵的風險，包含了很多已經識別出的風險。詳細來說，操作風險指的是因為投資者內部經營管理問題以及投資策略失誤引起的風險。通常包含以下幾點：

（1）投資研究員的專業素養、職業道德以及風險意識所引起的投資決策風險；

（2）因為投資者的管理能力有限所引起的經營風險。

這些風險都會給金融投資造成損失。操作風險融入于金融投資過程當中的方方面面，是投資者必須基于關注和防范的風險。

4、信用風險。信用風險也是金融投資風險當中非常重要的一種，它主要指在金融交易的過程里可能會引發的交收違約，也可能會引起債券持有發行人違約或者拒絕支付到期款而引發的金融投資資產損失的風險。由于我國金融市場的不斷發展，貨幣、債券等固定收益的金融工具逐漸變成重要的投資類型，甚至是國內短期的融資券的發行也在不斷擴大，由于這些金融投資品種的風險不斷累積，最大程度的避免金融投資信用風險成為了投資者必須關注的問題。

三、操作風險的度量

操作風險作為金融活動當中最為普遍的風險表現形式，從歷史的角度來講，很多度量操作風險的失敗原因，大多是沒有適當的方式以及可以用在量化分析的客觀數據，而信用風險和市場風險則存在許多例如價格變動、違約率等可以利用的外部分析數據，相對而言較為容易進行風險度量。因為影響操作風險的原因大多是金融機構內部原因，并且風險因素和產生的可能性及損失的大小之間不具備明顯的關聯，所以，在實際操作中，很難有人尋求到一種方式可以清晰的描繪出操作風險，自然對于操作風險的度量來講，也具有非常大的困難。已經掌握的操作風險度量模型有三種：

第一種：創建于數據之上的統計模型，此模型最具代表性的方式就是損失分步法，也被稱為LDA。此方式會先對單個損失的發生頻率以及大小通過參數進行評估，之后運用連接函數的方式將各種影響因素進行綜合；

第二種：依舊是統計模型的計算操作風險，可是主要應當通過定性方法進行校對模型，定性方法大致包含了風險排序法、情景分析法、排查法、權衡打分法等；

第三種：創建于操作風險過程的功能模擬智商的模型，透過單一的過程相互依存的方式來模仿影響因素之間的關聯性。

當然，就目前的操作風險度量方法而言，有兩種模型應當重點說明：第一種是用于測量操作風險的VaR技術。它的主要論點在于操作風險可以通過VaR技術進行測量，以建立來自內部和外部的操作損失數據庫為基本思想，并通過數據的操作損失分布，來確定一個置信區間，這樣就可以將VaR的操作風險計算出來。但也可以通過分析收益波動性來計算操作風險，也就是通過收益當中將市場風險以及信用風險的相關收益剔除掉，把剩下的收益當成和操作風險有關的收益，可是就這一點而言爭議性非常大；第二種是貝葉斯推斷網絡模型，也可以稱之為BBN模型，貝葉斯網絡逐漸被使用在度量以及模擬操作風險方面，其主要原因有以下四個方面：

第一，BBN推斷網絡模型描繪了對操作風險具有影響的各類因素，所以可以提供行為改變的原因；

第二，BBN可以使用在情景分析方面，計算出度量的最大經營損失，并將市場風險以及信用風險有效結合；

第三，BBN適合用在度量以及模擬不同種類的操作風險方面；

第四，運用決策節點以及效用來充實BBN，來提升管理決策的明朗化。

BBN的結構屬于一種直接的非循環類的圖形，其中節點的意思是隨機變量，連線的意思是影響因素，BBN結構屬于一種流轉過程同各類因素的融合。BBN較為容易進行情景分析，投資經理在進行債券交易的同時，對即將要執行的交易通過情景模擬的方式來計算出預計的結算損失有多少，BBN較容易通過情景分析讓風險經理針對外來的交易風險進行掌控，并且風險經理可以透過針對市場風險因素以及信用風險因素的情景模擬，判斷出操作風險是怎樣同市場風險以及信用風險有效結合的。

貝葉斯推斷網絡模型可以用在一系列的度量操作風險上，針對同一個問題可以創建出很多個BBN網絡大框，并且決策人員可以透過返回檢驗的方法來判定哪種是最佳的網絡設計。通過理論以及實踐可以發現，貝葉斯推斷網絡模型非常值得金融投資機構使用操作風險度量以及模擬方式進行操作。

總之，操作風險度量大致有以下三種方式：

第一種，分析方式。這種方式對于損失產生的次數以及大小都給出了非常強硬的假定，之后通過一些統計模型來獲得操作風險的大小，大致上來講屬于一種定量測量的方式；

第二種，主觀判定方式。在執行操作風險的度量時，由于缺少操作風險的損失數據，因此，想要通過數據進行評估操作損失的分布就變得尤為困難，至少對當前而言，用評估操作損失分布的方式來判斷金融投資的操作風險是不符合邏輯的。因此，當前國外的金融體系運用的操作風險度量方式普遍以定性評價方式為主，這種方式通過獨立的部門，經由事先預定的風險評估指標針對每一個業務的缺陷進行評估，之后，再進一步進行細分；

第三種，定性和定量相結合的方式。這種混合的方式，使得相對風險排序、主觀方式的運用以及損失時間數據庫的建立進行有效結合。

四、操作風險的控制與管理

操作風險管理不僅要系統的進行分析預期損失以及未預期損失的緣由，并且也要評估風險，為風險的預防、降低轉移和為風險分配資本等做出努力。操作風險管理的步驟大致包括以下幾點：

1、明確風險管理的范疇以及目標。

高層的管理人員詢問過董事會之后，應當同企業的經營策略、風險偏好相結合，為風險管理建立一個范疇以及目標。并且，還要制定一些短期的具體目標，以確保風險管理的工作可以穩定的發展。這些短期的具體目標可以分為以下方面：

（1）明確定義一些關鍵的損失事件并進行命名，這樣才可以確保在未來的管理工作里可以更加方便的進行探討和分析；

（2）創建一個損失事件簿，為定量分析操作風險模型積攢數據；

（3）創建統計模型分析特定損失時間的原因以及相互之間的關聯；

（4）采取由于風險進行的資源配置和情景分析。

2、明確重要的風險。

員工通過高級管理人員的支持后，一定要明確哪些才是重要的風險。操作風險管理之所以失敗，是由于內容過于寬泛，所以在明確的同時，一定要嚴格依照高層規定的目標進行操作。

3、針對風險進行評估。

運用不同渠道獲得的數據，用來評估一些較為重要的過程以及資源的操作風險，評估的內容不僅包含了風險形成的沖擊，還包含了損失事件產生的概率。針對無法定量分析的風險，一定要找到產生這些風險的原因和可以通過怎樣的方式進行評估。并且，風險不同，相互間的依賴就不同，所以需要對她們之間的依賴性進行評估。

4、分析。

通過以上內容后，已經初步判斷出各部門潛在的操作風險。隨之而來的，就是要為這些風險進行分析。先進行風險加總，然后進行可行的風險管理措施，之后要分析單獨的損失事件，再分析風險的過程以及資源的分配，分析出關鍵的風險因素，最后，針對風險管理的措施進一步進行分析。

5、通過措施消除存在于經營過程以及資源當中的風險。

可以通過風險回避以及風險因素管理的措施、損失預報的措施、損失預防的措施、損失掌控的措施、降低損失的措施、應急措施和風險融資的措施進行管理。

6、針對操作風險的檢測報告。

一個規范的報告制度是一個成功的風險管理的首要條件。針對風險采取連續的檢測，并定期進行報告的方式可以有效的檢測出操作風險管理的需求，所以，持續的檢測對于任何一種風險管理來講都是必不可少的環節。

結束語：通過世界的角度來看，針對操作風險管理的分析才剛剛開始，雖然在金融部門的投資過程里運用了一系列的操作風險管理的方法，可是顯然這些管理方式還不夠健全，也缺少理論作為指導。操作風險在金融機構進行投資的過程里需要面對的主要風險，金融投資風險的管理成效如何完全在于怎樣操作風險管理。投資者應當建立長期的投資目標，以完善的風險政策進行總結和評論，進而為風險建立一個完善的制度及管理的支持。（作者單位：貴州省茅臺集團財務有限公司）

參考文獻：

[1]黎仁華，馬麗莎.商業銀行風險預警測度指標的定位分析——基于操作風險導向的審計模式[A].中國會計學會財務成本分會2006年年會暨第19次理論研討會論文集（下）[C].2006.

[2]周青.中國特色社會主義金融監管體制創新研究——轉軌時期我國商業銀行操作風險管理創新研究[A].“中國特色社會主義行政管理體制”研討會暨中國行政管理學會第20屆年會論文集[C].2010.

第2篇：金融投資風險分析范文

關鍵詞：金融投資 風險評估技術 應用分析

一、前言

近幾年來，隨著社會經濟及市場體制的迅速發展，越來越多的企業在本企業的經濟的發展中，都把一定資金投入到了金融投資中。但金融投資存在較多風險，風險較嚴重時，企業的正常運營及經濟效益就會受到比較嚴重的負面影響，因此，許多企業在進行投資決策的過程中，已越多越多重視對金融投資的風險進行評估，于是本文主要就金融投資風險評估技術及應用進行相應分析。

二、金融風險概述

（一）金融風險的含義

金融風險指的是和金融方面有關的風險，如金融的市場風險、機構風險、產品風險等，按照正常的金融理論，如果某家金融機構出現風險，那么其所產生后果的嚴重程度通常會比此金融機構自身所受到的影響還要嚴重。在金融交易活動中，出現金融風險后，金融機構內部的整體體系都會受到比較嚴重的負面影響，此外，情況更嚴重時，還會導致金融結構中的相關體系無法正常運行，倘若所出現的是系統性的金融風險，那么整個金融機構及體系的正常運轉都會出現失靈現象，從而就很可能會使整個社會的經濟秩序都出現比較嚴重的混亂現象，進而還可能會導致政治出現一定危機。

（二）金融風險的種類

根據相關研究可知，金融風險主要分為以下三類：財政和金融方面的風險被放大、結構的失衡使得風險集中以及股票投資過程中的風險。其中，財政和金融方面的風險被放大又可分為以下方面：“拉美化”風險；人民幣匯率機制出現損失；房地產中的風險無法被忽視；資本化管理制度方面的有效性較薄弱；利率風險日益明顯；機制轉化過程的風險日益突出。結合風險所涉及到的領域及范圍，可把金融投資風險分成以下兩種情況：一是整體性風險，二是非整體性風險。整體性風險指的是在某一個投資操作中心中，每位投資者所面臨的風險都是一樣的，且都無法對其進行有效回避。如在股票市場中，對于股票價格所引起的浮動影響及國家宏觀的經濟政策所造成的影響等，這些風險都是無法解除，也無法對其進行有效規避的，因此，每個企業都需對這些風險作相應承擔。非整體性的風險指的是某一個投資種類中，因利益的收支情況而引發的影響。如倘若某一家企業出現訴訟現象或內部工作人員沒有按照常規的管理方法進行操作或投資操作失誤等，都可能會導致該公司的的股價出現較大幅度的下降現象。這是一種能夠把風險進行分散操作的投資行為，其只會給企業自身的投資帶來風險，而不會對其他企業的投資帶來影響，

三、金融投資的風險評估技術及應用探究

（一）VaR方法

VaR是Value at Risk的英文縮寫，其意思是“在線價值”，指的是在金融市場在正常情況的的波動下，某一家金融資產或金融證券組合所形成有可能會導致的最大損失值，其表達公式為：

上述公式中，Prob指的是資產價值所產生的損失比可能損失上限中的概率大；ΔP指的是在指定的有效期限內，某金融方面的資產在Δt 中所導致的價值損失金額；α指的是確定的置信水平，VaR指的是在確定的置信水平α下的在險價值，即有可能會導致的損失上限。在此公式中，對VaR的定義而言，持有期和置信水平的參數都有著非常重要的意義。置信水平和VaR通常呈正比例關系，當置信水平的持有期有所變長或出現一定提高時，VaR就會有所增加，因此，使用此方法對金融投資風險進行評估時，必須采取有效措施對參數進行正常選擇。

（二）β系數衡量法

對整體性的風險進行評估或衡量的過程中，通常使用β系數對相關方面進行操作，可把β系數衡量法的內容定義為：使用簡單的方法把某個資產收益中整體收益的實際情況和市場中相關方面所存在的比較具體的關系進行準確描述。使用其所反映的內容對市場中的某些組合關系進行分析的同時，也是對某種特殊風險所進行的絕對性評價，其表達為：

把上式進行化簡，可得到β1=COV（Ri，RM）/O2M=piM（oi/OM），為了使此公式的計算方法更加簡單方便，可對相關方面進行合理調節，調節后的公式為：

（三）均值――方差衡量法

在金融投資中，通常是無法對風險的大小及相關因素進行有效確定的，但是可采取一定措施從損失中的相關偏差（即風險的度數）對其有一個大概的掌握與了解。對風險進行測量的過程中，可通過變異系數或標準與方差的方式等多種數學公式及指標對其作有效確定。

X是一個隨機變量，在具體操作中，可借助某一種金融工具所投資的實際效益E（x）對變量隨機所完成的期望值進行了解，也就是說可把作為該組數據的方差，即

方差的算術平方根代表標準差，標準差是對平均值及測量值的離散程度的大小和范圍進行衡量與評價后所得出的數值，如果標準差的數值較大，那么各組數據間的關系也會出現較明顯的分散現象，此時，表明損失的波動幅度情況有較明顯的變化，因此，損失的概率及總金額也會較大。當平均數處在相等的情況時，綜合考慮多方面因素后，可使用標準差對相關數據進行直接的對比操作，而當兩組中所分布的數據間出現比較大的差異時，需對離散程度進行分析時，則可通過變異系數進行相關的具有一定對比性的操作。

變異系數是標準差與期望值間的比，通常情況下，變異系數和偏差是成正比例關系的，當變異系數較小時，所呈現的偏差通常不會太明顯，因此，此時通常不會出現比較嚴重的金融風險。反之，如果變異系數較大，那么偏差也會較大，從而就出現重大風險的可能性也會更大。倘若企業想通過證券組合等投資工作來使風險得到一定分散，那么此時對投資風險起到一定投資作用的則是證券中各個協方差間的大小關系。協方差無法通過證券間的排列組合以分散化的方式對投資風險進行分析和處理，其主要用于對整體性的投資風險進行衡量與評估，換一個角度來說，即。此外，還可通過相關系數間的關系來表示證券間的收益及相關方面的互動情況。

四、金融投資的風險評估技術中的常見問題及解決措施

（一）金融投資的風險評估技術中的常見問題

1、多個指標中沒有一定的統一性，且沒有較強的可比性

以高低順序方法對類型不同資產投資的風險情況進行比較分析時，如果使用方差衡量法與β系數方法，那么分析所得到結果通常會容易出現背離等情況。

2、對風險進行分析時，無法對其程度進行精細描述

現階段，使用金融投資的風險評估技術對金融風險的具體情況進行分析時，還無法對其程度進行比較精確的描述，所分析出來的結果和實際情況還有一定差距，此外對風險側面相關情況的反映也比較少。因此，每個投資人員所得到的風險程度及信息的相關情況也會有所不同，此時，金融投資風險評估技術還無法通過多個側面為投資人員的利益提供一定保障。

3、事后的風險無法對事前進行準確表示

使用均值――方差衡量法、β系數方法對金融投資風險進行評估時，計算過程中所使用的數據及信息資料基本都是歷史中的數據信息，因此，所計算出來的結果及最后分析都是對資產在歷史中的某一時間段所可能出現的損失情況。此外，使用VaR方法對金融投資風險進行評估時，所得出的結果在金融投資市場實際情況的應用中通常都會失效。

（二）金融投資的風險評估技術中常見問題的解決方法

1、使用壓力及后驗方法對VaR 的計算模型進行測試

使用VaR方法對金融投資的風險情況進行計算與分析時，此應用過程中通常會含有較多的假設性條件，從而就會容易導致金融風險的評估過程及結果存在一定缺陷，但VaR方法是一種可在事前對金融風險進行估算的方法，其表達方式也比較簡單，此外，此方法還能對風險的計量標準進行科學、合理而有效的統一。因此，為了使VaR 方法在金融投資的風險評估的應用中具有更明顯的效果，于是，可通過壓力及后驗方法對VaR方法的計算模型進行有效測試。壓力測試主要是通過情景模式方法對相關情況進行分析，其主要是假設多種不利于金融投資的市場環境，然后在資產或資產組合的相關背景下對它們所可能會出現的風險情況進行有效計算，此外，其還會采取相應措施對有可能出現的變化價值進行比較合理的估計。后驗測試主要使用正態性方法對VaR模型進行檢驗，現階段，其常用的檢驗方法主要是峰度、偏度檢驗以及Kolmogorov Smirnov等。

2、把定量分析法和定性分析法進行結合使用

對金融投資風險進行計算及評估時，通常都需使用多種類型的模型對風險的大小或程度進行定量分析，因此，在實際分析中，可采取風險圖評價法、管理評分法以及風險度評價法等科學方法把定性分析中所計算及評估出來的風險進行合理結合。其中，風險圖評價法主要是根據風險的出現的可能性與嚴重性進行繪制，相關研究及實踐表明，對于風險的識別而言，此方法的實用性和上述中的其他兩種方法相比，具有比較明顯的優勢。

五、金融投資風險評估的意義與作用

（一）風險管理中的重要內容

在現代化企業中，金融投資風險評估是一項非常重要的技術，其是企業風險管理中的重要組成部分，此外，其還能在很大程度上使企業風險得到一定控制。近幾年來，隨著社會經濟及全球經濟的迅速發展，許多企業的發展都因經營過程中所遇到的風險問題而受到了阻礙，因此，為了促進企業的發展，必須對采取有效措施對風險進行一定了解。

（二）可把之用于對審計及監管進行操作管理

隨著科學技術的不斷發展，金融投資工具的種類也會有所增加，金融工具不同時，其操作方式也會有所差異，于是對風險的評估及預測能力也會不同。把金融投資風險評估技術應用中審計監督中，雖有一定難度，但是只要方法正確，審計及監督中的相關操作都會得到有效完成。

（三）可把之用于對投資業務員的業績進行評估

風險對每個金融投資者而言，都具有一定的震懾作用，因此，為了企業的經濟效益能夠得到一定保證，企業管理者應采取有效措施對企業內部負責金融投資的工作人員的工作進行比較明確的限制。如對于極可能會出現的過度投機操作等行為，可通過評估金融投資工具的風險來對相關的操作業績進行合理而有效的評估，從而可在一定程度上使企業所能承擔的金融投資風險控制一定范圍內。

六、結束語

風險衡量和風險評價是企業在金融投資過程對風險進行預測的重要手段，在具體的操作過程中，通常會同時使用這兩個手段進行相關操作，因此，在這樣的情況下，通常會無法對風險評價與風險衡量的具體范疇及區域進行有效區分。目前，關于金融投資方面的風險評估理論及技術都較多，但在實現操作過程中，通常都會因數據方面的因素而存在較多的限制性，本文主要從金融投資的風險評估技術及應用、金融投資的風險評估技術中的常見問題及解決措施、金融投資風險評估的意義與作用等方面作了相關分析，以此為金融投資風險的評估與研究提供相應參考。

參考文獻：

第3篇：金融投資風險分析范文

【關鍵詞】 金融投資 收益 風險

隨著我國市場經濟的深入發展,居民可支配收入增加,金融業發展迅速,中國經濟已經逐漸發展到金融經濟階段,我國各種金融投資業務層出不窮,金融投資對促進國民經濟的發展意義重大,而由于金融業務存在不確定性,因而金融投資存在著一定的風險,金融投資決策需要考慮多方面的因素,金融投資的風險和收益一直是投資方不斷進行研究的問題。進行有效投資,獲取金融投資收益,規避風險,一定要從金融投資的概念出發,明確金融投資風險和收益的辯證關系。

金融投資是指在金融市場中,個人或機構通過購買金融理財商品,以便將來獲取收益,一般來講金融投資的收益和風險是成正比例的,收益越高,風險越高。金融投資指通過金融市場對社會經濟利益在社會成員中進行再分配,實現社會資源優化配置,即通過金融投資活動將物質資本分配到高效率的地方。它與通過買賣實物資產獲得收益的實物投資行為有較大的不同,金融投資形成虛擬經濟,又稱金融經濟。隨著我國金融經濟的蓬勃發展,金融理財市場中金融工具的日益豐富和完善,金融投資有了多種選擇,其主要方式有以下幾種:其一,銀行儲蓄,主要特點為安全可靠。其二,債券,安全可靠,收益率較高,變現能力較好。其三,股票,風險高,收益高,投資效益大。其四,基金,流動性強,有利于分散風險。其五,保險,既能達到儲蓄的作用,又能應付生活中的意外災害,避免不可控因素帶來的損失。

一、金融投資收益與風險的辯證關系

在市場經濟的發展前提下,金融投資一般具有雙重性,即投資的收益性和風險性。投資者進行投資的最優化目標是同時取得最大投資收益和最小投資風險,但是因為風險和收益的客觀存在性,損益程度會隨著時間的變化不斷變化,投資的收益和投資的收益是相互依存,相互作用的。

1、金融投資的收益。在金融市場中,一般用收益率來衡量金融資產的收益水平。收益率是指可用數學期望進行衡量的,度量投資業務受歡迎程度即投資收益的隨機變量。不同的金融工具的收益率不同,一般按照時間可以分為年收益率和月收益率等,收益率最大化,是投資者始終追求的目標。

2、金融投資的風險。風險是指金融投資者在金融投資活動中可能遭受損失(風險的負面作用)或獲利(風險的正面作用),而這種可能的損失或獲利是各種不確定因素影響金融投資的結果。根據引起的因素不同,可以將風險分為利率風險和證券市場風險,利率風險是由于利率的變動致使投資品的市場價值下降的風險;證券市場風險是由證券市場價格上下波動引起的一種風險。投資者一般追求的是金融投資工具所帶來的風險可以最小。

二、金融投資收益與風險的理論分析

上文提出,在現代的金融投資分析中,收益率是度量資產的收益水平的有效工具,投資風險從本質上來講是實際收益率的波動。作為市場經濟的隨機變量,投資收益率可用其數學期望衡量投資贏利。不同金融工具的投資收益率計算如下:

銀行存款儲蓄收益率=(儲蓄到期的本利和-儲蓄本金)(償還期限?鄢本金)

債券工具收益率=[票面年利率+(面額-發行價格)/償還期限]/債券發行價格

股票收益率=股票年收益/股票購買價格

投資者一般在進行金融投資工具的選擇時常常會希望投資工具帶來的收益較大,而風險是越小越好,但是,兩者是不可能分開的,未來收益波動的存在,同時意味著投資存在著相應的風險。投資者可以把握的是自我的風險承受能力,即為了獲取一定收益而承擔的風險的大小。

金融工具資產的影響因素主要有預期收益水平,風險量和投資者承擔了投資風險后要求獲得的相應的補償水平,為了獲取最大利益,資深的投資者經常將資金同時分散投入到不同收益和不同風險水平的金融資產上,即所謂的資產多樣化,其本質是“不要把雞蛋放在一個籃子里”,沒有任何一個金融投資工具可以保證投資者的收益最大的同時承擔的風險最小。現代金融投資理論認為,如果將多種收益變化方向不同的金融資產進行混合構成資產搭配,則該搭配中有一部分的資產風險可以相互抵消,使得資產搭配的整體風險小于單獨持有該搭配中任何一種單項資產的風險量。因此,投資者在進行選擇的時候,應該首先根據自身情況確定出資產的搭配投資方案,采取有效措施防范和規避風險以獲取最大可能的收益和承擔最小可能的風險。

三、有效規避投資風險,提高收益率的措施

第一,關注大環境,合理選擇金融投資工具,金融投資的預期收益經常與其所處的大環境有關,所謂大環境是指金融投資工具所處國家或地區的宏觀調控政策,經濟環境等影響投資收益的因素,如在外匯金融工具的投資中,主要是指銀行的實際利率、外匯國家的宏觀調控措施、經濟發展狀況及外匯國家的金融機構的監管政策等;在銀行儲蓄的投資中,要關注國家的CPI指數等。同時,投資者在進行相應的金融投資工具的選擇時一定要注意對各種投資工具的優缺點和投資分析方法,投資技巧進行深入了解,明確各種金融投資工具的預期收益率和風險,根據自己可以承受的風險程度和自身的資金狀況,在進行投資時實行投資工具的多樣化,避免因為資金的集中投資所產生的風險,有效分散金融投資的風險。

第二,有效結合成功投資者經驗,通過一定的技術分析方法和數學建模的方式對投資工具進行分析,做出正確的投資決策。如在股票的投資中,可以借鑒巴菲特的“零投資理論”,在投資的過程中通過對企業的長期經濟特征,企業的現金流通能力,企業管理層的品質和企業的購入價進行詳細的分析,選擇最熟悉的股票,并進行中長線投資。同時,可以采用查理斯?道創立的道氏理論對股票進行技術分析。該理論認為股票市場的運動可分解為主要趨勢、次要變動和日常變動。采用一定的技術分析可以獲取股票市場價格的短期變動和長期走勢。

四、結束語

隨著我國市場經濟改革的深入發展,金融市場將進一步走向成熟,金融投資工具也會逐漸的豐富完善,為投資者提供了更多的選擇。在實際的金融投資中,投資者一定要注意根據自身的風險偏好程度的不同和資金狀況來選擇合理的金融投資方案。同時,國家一定要加強對金融投資領域的監管,完善金融投資領域的監管制度和相應的法律法規,保證金融投資市場可以持續健康發展,為我國經濟的發展貢獻力量。

【參考文獻】

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第4篇：金融投資風險分析范文

論文關鍵詞：層次分析法，擴建，風險評價

 

1 引言

隨著社會和經濟的不斷發展，企業也在不斷的發展之中，要發展就得使企業不斷的在規模和技術上不斷的擴建，然而企業的擴建并不是有簡單的因素決定的，尤其是現在面臨國際金融危機全球經濟蕭條，對于增資擴建問題就更需要加倍的小心、認真分析，所以本文試圖通過對層次分析法模型的建立，將其運用到此領域，并通過實證分析以便使企業在金融危機爆發的當下能夠合理正確的對企業擴建問題作出判斷。

2 研究現狀

現代風險管理最早起源于第一次世界大戰之后的德國，第一次世界大戰后，戰敗的德國發生了嚴重的通貨膨脹管理論文，提出包括風險管理在內的企業經營管理問題，較早的建立了風險管理的理論體系。后來美國于1929-1933年卷入20世紀最嚴重的世界經濟危機，更使風險管理問題成為許多經濟學家研究的重點。1931年，美國管理協會首先倡導風險管理，風險管理問題得到了理論探討和在一些大企業的初步實踐，20世紀50年代初，美國的一些大公司發生重大損失促使高層決策者認識到風險管理的重要性。從20世紀60年代開始，風險管理理論研究逐步趨向系統化、專業化，使風險管理成為管理領域中一門獨立學科專業，專門處理那些因未發生的事而帶來可能性的負面影響。20世紀60年代至70年代，美國主要大學工商管理學院都開設了風險管理課程，風險管理日漸受到學術界的廣泛重視。

目前對風險分析評價的研究主要集中在金融市場分析、工程運行、網絡安全、企業財務狀況分析、投資分析、災害規避、信息安全與動植物貿易安全等方面。風險分析評價過程實際是探索系統未來運行軌跡的系統運行過程，要提高風險分析的科學性和可靠性，必須用系統工程理論和方法做指導并貫穿于風險分析評價的始終論文的格式。

有關投資風險評價的研究早在上個世紀60年代己經開始，其起點是Marquis和Myers做的大規模實證研究。Moriarty和Kosnik認為高新技術項目投資風險可以分為兩大類：市場風險和技術風險，Souder和Bethay認為應分為技術、資金、設計、支撐體系、成本與進度和外部因素等六類。

錢水土(2002)研究投資風險因素分析，在對技術風險、市場風險、管理風險、環境風險分析的基礎上，從公司發展的角度，引入了成長風險和道德風險分析。

高斯林和巴格(1986)研究表明，在風險投資公司的投資風險評價中，管理質量和水平是一個重要的因素，他們認為是企業家組建了經營管理小組管理論文，既然是企業家與風險投資公司建立了風險企業合同，因此企業家必須具有挑戰性素質。

關于企業擴建的研究方法，許多專家運用權重和概率相結合的方法，對風險投資項目投資風險評價模型的指標進行量化，將數學中的定量分析方法用于風險投資項目的投資風險評價中，目前主要有：模糊綜合評價法、層次分析法、灰色模型法、數據包絡分析法、蒙特卡羅經濟風險分析法、期權定價模型以及人工神經性網絡的應用等方法。本文將以層次分析法為主建立模型。

3 建立模型

3.1 層次分析法的原理

AHP把復雜的問題分解成各個組成因素．又將這些因素按支配關系分組形成遞階層次結構通過兩兩比較的方式確定層次中諸因素的相對重要性然后綜合決策者的判斷．確定決策方案相對重要性的排序[2]。整個過程體現了人的決策思維的基本特征，即分解、判斷、綜合。

3.2 層次分析法的基本步驟

運用AHP進行決策時，可以分為4個步驟：

3.2.1 建立遞階層次結構

遞階層次結構是一種自上而下的支配關系所形成的層次結構。其構造原則是：將復雜的問題分解為元素。然后按照其屬性將元素分成若干組。形成不同的層次同一層次的元素作為準則對下一層次的某些元素起支配作用。同時它又受上一層次元素的支配這些層次大體可以分為[3]：目標層、準則層和方案層。

3.2.2 構造兩兩判斷矩陣

①確定比例標度：就每一個上層元素對與其有邏輯關系的下層元素進行一對一的成對比較。 即通過分析、判斷確定下層次元素就上層某一元素而言的相對重要性。判斷結果顯示在判斷矩陣中采用1-9之間的整數及其倒數作為比例標[4]論文的格式。如表1所示

表1 標度的含義

 

標度

含義

1

3

5

7

9

2、4、6、8

倒數

表示兩因素相比．具有同樣重要性

表示兩因素相比．一個因素比另一個岡素稍微重要

表示兩因素相比．一個因素比另一個因素明顯重要

表示兩因素相比．一個因素比另一因素強烈重要

表示兩因素相比．一個因素比另一因素極端重要

上述兩相鄰判斷中值．如2為屬于同樣重要和稍微重要之間

倒數因素i與j比較為，則因素j與i比較=I/

第5篇：金融投資風險分析范文

一、證券投資風險的概念

證券投資的未來收益可能偏離其預期，這種偏離將導致投資者可能面臨得不到預期的收益甚至虧損的危險，這種危險就是證券投資風險。證券投資風險主要有兩種：一種是投資者的收益和本金的可能性損失，另一種是投資者的收益和本金的購買力的可能性損失。第一種風險，在多種情況下都有可能產生。第二種風險主要來自于通貨膨脹。

二、證券公司風險的類型

證券投資風險按其性質不同以及能否分散，可以分為：系統性風險和非系統性風險。在數量上，總的風險等于這兩部分之和。系統風險是指由于整個市場出現問題導致的投資者缺乏信心、市場運行困難等情況而引起的損失。非系統性風險是一種僅與特定公司或行業相關的風險，它來源于企業的微觀因素，一般只同某個具體的股票、債券相關聯。

三、單個證券投資風險的度量

證券投資的收益是投資者預期可獲得的全部收益，它有兩個來源，一是經常收益，它來自發行企業的經營收益，如股利收入或利息收入；二是資本增益，來自于所持證券價格變動的資本利得或資本損失。其中：R為預期收益率，Ri是第i種可能的收益率，Pi是Ri收益率發生的概率，n是可能的數目。對單個證券風險的度量，我們常用以下方法來計算：

1.標準差和方差。預期收益率描述了以概率為權數的平均收益率。實際發生的收益率與預期收益率的平均絕對偏差越大，投資于該證券的風險也就越大，因此對單個證券的風險，通常可用統計學中的方差或標準差來表示。

2.變差系數。變差系數是相對偏離程度的衡量標準—每單位預期收益所含風險的衡量標準。變差系數越大，投資的相對風險也越大。

3.風險系數β。β系數是表明某一證券相對于整個證券市場的風險程度的比較指標，所以有時又被稱為風險度或反應度。如果一種證券的β系數值大于l，說明該證券風險大于證券市場的風險；如果β系數小于1，說明其風險小于市場風險；特別地，當β系數等于1時，則表明該證券風險與市場風險一致。根據日系數的取值，投資者就能判斷該證券相對于整個證券市場的風險程度。

四、證券投資風險統計指標體系

1.非系統風險指標。目前評估上市公司基本狀況最為核心的財務能力指標是上市公司的盈利能力、營運能力、成長能力和償債能力。本文在上市公司財務指標中選取如下反映這些能力的七項重要指標每股收益（X1）、凈資產收益率（X2）、資產負債率（X3）、現金流動負債比率（X4）、總資產周轉率（X5）、總資產增長率（X6）、主營業務增長率（X7）。本文選取了41家金融行業上市公司2013年前三個季度的財務數據進行分析，其中43家金融業上市公司包括：16家銀行，4家保險，17家證券期貨，3家金融信托和1家其他金融業。在研究中，先對41家公司的指標值進行相關性檢驗。KMO測度是提供判斷原始變量是否適合作因子分析的統計檢驗方法之一，一般而言，KMO測度值>0.5意味著可以進行因子分析。測度結果表明，KMO測度值為0.653，顯著性概率為0.000<0.01%，意味著原始數據具有相關性，可以進行因子分析。

公共因子是根據原始指標信息提取的反映指標間公共信息的因素。本文采用主成分分析法（PrincipalComponentAnalysis）計算公共因子特征值貢獻率及累計貢獻率。根據公共因子的貢獻率提取4個公共因子，累計貢獻率為85.993%，即4個公共因子反映了85.993%的原指標信息。從特征值可以看出，第一個因子的特征值等于3.064，大約占去方差43.588%，Factor過程提取前4個因子，4個因子的特征值共占去方差的85.993%，說明這4個因子提供了原始數據足夠的信息。本文采用方差最大法對因子進行旋轉，旋轉后的因子系數已經明顯向兩極分化，有了更鮮明的實際意義。

從旋轉后因子負載值可知，第一個公共因子對應的每股收益（X1）的負載值較大，主要反映盈利能力，可稱為盈利因子；第二個公共因子對應的總資產周轉率(X5)的負載值較大，主要反映償債能力，可稱為償債因子；第三個公共因子對應的總資產增長率（X6）的負載值較大，主要反映成長能力，可稱為成長因子；第四個公共因子對應的主營業務收入增長率（X7）的負載值較大，主要反映金融上市公司的營運能力，可稱為營運因子。根據以上分析，我們可以得到以下指標：（1）盈利能力指標：每股收益=（本期毛利潤—優先股股利）/期末總股本；（2）償債能力指標：總資產周轉率=銷售收入/總資產；（3）成長能力指標：總資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額×100%；（4）營運能力指標：主營業務收入增長率=（本期主營業務收入—上期主營業務收入）/上期主營業務收入×100%。

五、結語

1.在以上統計指標體系的設計中，采用了因子分析方法，這種方法能較好地達到降低和減少評價指標之間信息的疊加和冗余，是一種可行有效的綜合評價方法。因此，投資者在進行投資決策時，應該在借鑒統計分析結果的同時，充分考慮各種具體的情況，并結合采用多種分析方法，加以比較和綜合。只有這樣，才可能認識研究對象的本質規律，做出合理的判斷和決策，盡可能減少風險和失誤。

第6篇：金融投資風險分析范文

一、企業跨國投資風險預警指數設計

企業跨國投資過程中遇到的風險，一般可分為外部風險和內部風險。前者指由于企業外部環境因素，如所在國的政治、經濟、法律、金融等方面的變化，給項目帶來的風險。后者是指投資決策以及項目生產經營中存在的風險。跨國投資的風險，通常包括國家政治風險、金融財務風險、自然風險、技術風險、生產經營和銷售風險、環境保護的風險等。對跨國項目投資進行風險評估，首先必須確定項目投資的風險因素及其影響，即風險辯識階段，在風險辨識的前提下，繼而對風險進行定位和預警。

與跨國投資項目相關的風險預警指數包括外部風險預警指數O和內部風險預警指數I。外部風險預警指數又包括自然風險預警指數N和PEST風險預警指數（即政治風險預警指數、經濟風險預警指數、社會風險預警指數和技術風險預警指數），內部風險預警指數又包括財務風險預警指數F和管理風險預警指數M。

具體而言，自然風險預警指數又包含不可抗力風險N1、環境保護風險N2、地質資源條件風險N3和礦石品質變化風險N4，政治風險預警指數又包含政治穩定風險P1、政策風險P2和法律風險P3，經濟風險預警指數包含可持續發展風險E1、市場風險E2，社會風險預警指數包含安全管理風險S1和安全隱患風險S2，技術風險預警指數主要是指工藝技術與裝備風險T1，財務風險預警指數包含通貨膨脹風險F1、融資風險F2、產品價格風險F3、匯率風險F4、利率風險F5和投資回收期風險F6。

企業跨國投資項目風險預警指數如表1所示。

設跨國投資項目風險預警指數用RCI來表示，W表示權重，則： RCI=W1×O+W2×I。

其中：O表示外部風險預警指數、I表示內部風險預警指數。

O=W11×N+W12×P+W13×E+W14×S+W15×T

其中：N表示自然風險預警指數、P表示政治風險預警指數、E表示經濟風險預警指數、S表示社會風險預警指數、T技術風險預警指數。

I=W21×F+W22×M

其中：F表示財務風險預警指數、M表示管理風險預警指數。

O=W111×N1+W112×N2+W113×N3+W114×N4

其中：N1表示不可抗力風險預警指數、N2表示環境保護風險預警指數、N3表示地質資源條件風險預警指數、N4表示礦石品質變化風險預警指數。

P=W111×P1+W112×P2+W113×P3

其中：P1表示政治穩定風險預警指數、P2表示政策風險預警指數、P3表示法律風險預警指數。

E=W131×E1+W132×E2+W133×E3+W134×E4

其中：E1表示通貨膨脹風險預警指數、E2表示市場風險預警指數、E3表示外匯風險預警指數、E4表示利率風險預警指數。

S=W14×S1

其中：S1表示合作者風險預警指數。

T=W15×T1

其中：T1表示工藝技術與裝備風險預警指數。

F=W211×F1+W212×F2

其中：F1表示融資風險預警指數、F2表示投資回收期風險預警指數。

M=W221×M1+W222×M2+W223×M3

其中：M1表示人力資源狀況風險預警指數、M2表示組織結構風險預警指數、M3表示成員間團結與協調風險預警指數。

二、基于SPACE核心思想的跨國投資風險定位監控模型

跨國投資風險定位監控模型借鑒“SPACE矩陣”的核心思想，，其基本原理如圖1所示。矩陣的軸線代表兩個內部因素（財務風險預警指數F和管理風險預警指數M）及兩個外部因素（自然風險預警指數N和PEST風險預警指數），將管理和PEST預警指數Rx作為X軸的值，將財務和自然預警指數Ry作為Y軸的值。然后標出X，Y數值的交點（Rx，Ry）。該點落在不同的區域代表不同的風險預警等級。

根據企業類型的不同，SPACE矩陣軸線可以代表多種不同的變量，外部分析及內部分析的各種關鍵因素都應該在建立SPACE矩陣時予以考慮。自矩陣定位模型的原點至X、Y數值的交叉點（Rx， Ry）畫一條向量，這一向量表明了企業可關注的跨國投資風險形式。

當跨國投資的風險分析結果位于SPACE矩陣的財務PEST象限時，表明該企業跨國投資的外部風險預警指數（主要是PEST風險預警指數）和內部風險預警指數（主要是財務風險預警指數）都很高，即企業跨國投資既面臨外部宏觀環境PEST風險又面臨內部財務風險。企業在跨國投資需要重點關注這兩部分風險，既要嚴格抓內部控制，又要密切關注企業所面臨的外部宏觀風險。如圖2所示。

當跨國投資的風險分析結果位于SPACE矩陣的財務管理象限時，表明該企業跨國投資的內部風險預警指數很高，包括財務風險預警指數F和管理風險預警指數M，即企業跨國投資僅僅面臨內部風險，此時企業應當著重強調內部財務和管理，提高企業內部的公司治理建設和內部控制建設。如圖3所示。

當跨國投資的風險分析結果位于SPACE矩陣的管理自然象限時，表明該企業跨國投資的外部風險預警指數（主要是自然風險預警指數N）和內部風險預警指數（主要是管理風險預警指數M）都很高，即企業跨國投資既面臨外部自然風險又面臨內部管理風險。企業在跨國投資需要重點關注這兩部分風險，既要嚴格抓內部管理，又要密切關注企業所面臨的外部自然風險。如圖4所示。

當跨國投資的風險分析結果位于SPACE矩陣的自然PEST象限時，表明該企業跨國投資的外部風險預警指數很高，包括自然風險預警指數N和PEST風險預警指數，即企業跨國投資僅僅面臨外部部風險，此時企業應當密切關注企業外部動態，留意與企業跨國投資相關的自然環境和宏觀PEST風險。如圖5所示。

通過上述分析，為盡可能規避企業跨國投資面臨的風險來實現自身利益最大化，借鑒SPACE矩陣的核心思想，建立企業跨國投資風險的預警指數，并以此預警指數為前提建立企業跨國投資的定位監控模型，從而指導企業在跨國投資中重點關注的風險，從而做出有利于企業價值最大化的決策。

參考文獻：

第7篇：金融投資風險分析范文

 

改革開放以來，伴隨著我國經濟的高速發展，我國保險業也獲得了超常規發展，長期被抑制的保險需求得到了一定程度的滿足。但與此同時，保險業快速擴張的表面現象也掩蓋了行業潛在風險，中國保險市場作為典型的新興金融市場，還存在不少問題，主要表現在：行業基礎薄弱；內控風險較為突出；外部風險日益凸顯；保險行業的環境建設與外部監管水平跟不上保險業快速發展的需要。為了鞏固我國保險業已有發展成果，并在此基礎上促進我國保險業“又好又快”發展，實現發展規模擴張和行業發展安全的辯證統一，全面而深入探討我國保險業運營風險狀況勢在必行。

 

一、保險風險研究文獻綜述

 

(一)保險風險的分類研究

 

保險運營風險的分類是保險業運營風險分析的基礎，但由于保險以經營風險為業務，因而與保險相關的風險非常龐雜，有關保險風險特別是保險風險分類的結果也不盡相同：如，babbel等(1997)從金融風險的角度將保險業風險分為精算風險、系統風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險等6種；而kuritzkes等(2002)認為，保險公司面臨的主要風險包括：市場風險、經營風險、信用風險和承保風險。國內學者方面，趙瑾璐和張小霞(2003)認為我國保險業潛在的主要風險包括經營風險、投資風險、道德風險和政策風險等4種；趙宇龍(2005)認為保險業面臨道德風險、償付風險和市場風險等三大潛在系統性風險，因而保險監管應該將保險公司的公司治理、償付能力和市場行為作為監管重點。

 

(二)承保風險研究

 

承保環節的風險分析多集中于信息不對稱風險。roth．schild和stiditz(1976)分析了信息不對稱對保險市場效率的影響：由于保險人不了解投保人在投保之后的行為，投保人在投保后可能故意造成保險事故從而導致賠付率上升，因而存在道德風險；當保險人事前不知道投保人的風險狀況，而高風險個體積極投保的結果會將低風險類型的消費者“驅逐”出保險市場，從而存在逆選擇問題。2005年5月，中國保險學會和中國保險報在北京聯合舉辦了首屆中國保險業誠信建設高峰論壇，國內學者隨后也掀起了有關保險誠信研究的熱潮，如趙尚梅(2005)認為我國保險市場存在嚴重的誠信危機，信息不對稱為其根源之一；由于我國保險業尚處于發展的初級階段且面臨國際同業競爭，倡導建立以政府主導的正規制度來實行約束。陳秉正(2005)利用“囚徒困境”模型分析了保險人、保險人和保險消費者存在不誠信的必然性，指出通過合理的機制設計，如建立長期互利關系，加大不誠信的懲治力度，減少信息不對稱等措施來加強誠信建設。

 

(三)投資風險研究

 

在投資風險研究方面，kenney(1967)提出保險公司的投資風險和承保風險之間存在密切關系；daines等(1968)認為，隨著承保風險的增加，應相應降低投資風險。國內學者方面，劉娜(2005)認為，保險資金的運用監管涉及保險資金運用的寬度和深度兩個方面，可通過擴大保險資金運用范圍、投連險和巨災險證券化等金融創新、保險公司上市等途徑加快保險市場和資本市場的滲透與融合，在提高保險市場效率與償付能力的同時為資本市場創新與繁榮產生積極影響。葉永剛等(2005)提出運用在險值(var)方法對投資風險進行度量，用成份在險值(cvar)來揭示保險資金市場風險的主要構成和投資組合中每類資產的邊際風險。

 

(四)償付風險研究

 

有關償付風險的研究主要側重于對保險公司償付能力的研究方面，償付能力即“保險人在各種合理的、可預見的環境下履行所有保險合同所規定義務的能力”(solvency)。有關償付能力及其監管的研究主要包括以下幾個方面：

 

1．償付能力監管模型(方法)。陳兵(2006)介紹了保險公司償付能力評估的“經濟資本”(economic capital)方法及其在保險企業風險管理中的應用；孟生旺(2007)整合了var、tailvar、破產概率和保單持有人預期虧空(epd)等傳統保險公司風險度量技術，提出了保險公司風險度量和控制的未償率模型。

 

2．償付能力監管額度。粟芳(2002)提出了一種計算償付能力額度的模型，并實證比較了這種風險理論模型和比率法、破產理論法在計算償付能力額度方面的適用性；趙宇龍(2006)指出了我國非壽險最低償付能力額度標準設置的不足，并依據歐盟標準的理論基礎與邏輯，提出了新的改進方案并實證了其有效性。

 

3．基于償付能力影響因素的綜合評價。占夢雅(2005)運用主成分分析法對我國非壽險保險公司償付能力指標體系(影響因素)進行了實證分析；封進(2003)用因子分析法實證認為1986年～2000年以來中國壽險經營的償付能力總體呈下降趨勢。

 

4．保險公司償付能力惡化預測。呂長江(2006)利用mda模型和logistic線性回歸模型預測方法對我國保險公司償付能力惡化進行預測研究。

 

(五)文獻述評與保險運營風險分析框架

 

從保險風險的分類來看，不同的研究基于不同的側重與視角來展開，缺乏一套統一可行的標準，這一方面說明保險風險的復雜性，另一方面也說明了保險風險的多維性。對承保風險的研究旨在減少信息不對稱風險，在目前中國信用缺失和信用濫用的情況下，無論對于保險人、被保險人還是保險中介而言都具有重要意義。由于保險公司特有的運營模式，保險資金的投資風險不同于基金，也不同于銀行、證券公司等金融機構，保險投資風險與承保風險密切相關，更關系到保險公司的償付能力是否充足；為了兼顧保險資金的安全與收益，保險資金投資組合的構建、運作與風險管理都具有特殊性與復雜性。保險的償付是保險履行分散風險、均攤損失職能的保障，對理論與實務、特別是保險監管具有重要意義；從保險償付能力監管的研究來看，監管模式(模型)的選擇、最低償付額度的確定、償付指標體系的設計和償付能力惡化的預警都應該適應保險業運營環境變化的需求。

 

本文基于保險公司經營的業務環節將保險風險簡化為承保風險、投資風險和償付風險，顯而易見，這三個環節的風險因素都是保險經營的內生風險。本文有關保險風險的分類比較簡明直觀，但也疏漏了一些重要風險環節，如利率風險、匯率風險、通脹風險和市場風險等，筆者認為這些重要的風險因素相對保險運營而言，都是外生風險因素。

 

對保險企業來說，其業務主要包括三個環節：承保、投資和償付，各個環節的主要業務和經營目標各不相同：承保主要是通過合理渠道和價格提供市場需要的保險產品，以追求規模有效擴張為目的；投資則是在規定的投資范圍和額度前提下，通過投資組合構建與運用追求更高的投資收益；償付環節則通過保證充足的償付能力來保證可預見甚至是巨災風險事件的償付來保證保單持有人的利益。承保是資金運用的基礎，自己承保和資金運用的結果共同決定償付的有效性，三者相互影響和制約。保險業務的風險包括這三個環節經營的內生風險，同時受到外在風險因素，如通脹、利率和匯率變動，資本市場波動等外生風險因素的影響。

 

二、承保風險分析

 

(一)保險產品分析

 

1．產品同質化明顯。從保險市場現存的產品結構來看，各家保險公司并無實質性差異，產品創新力度有待加強。各保險公司在推出新產品時，往往根據同業的銷售情況來判斷市場需求，進而模仿跟進，這勢必造成嚴重的產品同質化，并進而造成市場的過度競爭。

 

2．產品結構不合理。《中國保險市場發展報告(2008)》中有關保費收入的比例構成凸顯了我國保險結構存在的問題：就財產險而言，2007年財產險業務原保險保費收入1 997.74億元，其中機動車輛保險原保險保費收人為1 484.28億元，同比增長33.98％，占財產險業務的比例為74.3％；而交強險原保險保費收入536.69億元，占機動車輛保險原保險保費收入的比例為36.2％，同比增長145.3％。就壽險而言，2007年壽險公司原保險保費收入4 948.97億元，其中萬能險原保險保費收入845.69億元，同比增長113.44％，占壽險保費收入的17.09％，占比上升7.31個百分點；投連險原保險保費收入393.83億元，同比增長558.37％，占壽險業務保費收入的7.96％，占比上升6.48個百分點。由此可見，對財產險和壽險而言，業務增長與構成對交強險和投資型險種過于倚重，產品結構單一。

 

3．投連險蘊含投資風險。源于2007年資本市場的強勁表現，投連險銷售形式火爆。前面數據顯示連投險保費收入占壽險業務保費收入將近8％，在個別外資保險公司占比甚至達到80％以上。由于連投險的銷售與收益與資本市場密切相關，因而風險較大2002年爆發的“投連險風波”緣于資本市場急轉直下，并引發了各地退保潮以及此后投連險市場數年的低迷。

 

4．農業險、巨災險和責任險比例過低。2007年的“豬肉危機”表明了我國農業保險發展水平低下，據相關資料顯示㈣，我國每年農險保費收入不到農業產值的2％。賠付不到農業災害損失的5％；而在2008年春節期間的冰凍災害中，盡管保險公司賠付近20億元(多為車險賠付)，但仍然不及1 500億元直接損失的2％(發達國家和發展中國家分別達到36％和5％)；另據統計，2007年全國責任險保費收入只有66．6億元，占財產險業務比重3．3％，而國際平均水平則高達16％。

 

(二)保險費率分析

 

1．壽險保險費率的管制使傳統壽險產品得不到市場認可。壽險保單的平均久期是15年，1999年6月以前，壽險保單的定價利率普遍高達6％一8％，但隨后央行逐步下調銀行利率導致“利差損”產生。1999年6月以后，定價利率被保監會限制為最高不得超過2．5％，政策性管制使得“利差損”由此轉變為“利差益”，整個中國壽險行業也扭虧為盈。但伴隨著2007年以來銀行利率的多次上調，傳統保單和分紅險等儲蓄型壽險產品的實際收率甚至低于同期銀行利率，這種產品自然會得不到市場認可，再加上資本市場2007年火爆，壽險公司主推連投險和萬能險等具有投資功能的產品來迎合市場需求成為當然的選擇。由前面的分析可知，這種壽險產品營銷策略實為一種“兩難”抉擇，具有較大的風險。總體而言，壽險行業的定價風險源于銀行利率和資本市場變動，受市場風險傳導影響較大。

 

2．財產保險費率的相對放開與市場的過渡競爭。在貼產險市場的某些領域，由于保費費率相對開放，部分地區音分險種甚至出現了不計成本的過度競爭行為，如，某些競每激烈地區的企財險和建安險費率降至萬分之幾，在國際市揚上已不能順利分保，行業的財務風險逐年上升。經測算，我國2001年～2005年財產保險每萬元風險單位對應的保受收入如下②：2001年～2005年財產保險每萬元風險單位對應的保費收入

隨著保費收入和保險金額的逐年上升，我國財產險每萬元風險單位對應的保費收入逐年下降，蘊含著承保風險的逐年放大。

財產險某些險種的費率管制也蘊含著一定的監管風險，交強險作為財產險的一個重要組成部分，由于其強制保險的特點，從一開始推出就頗受非議，就其費率而言，和德國等國家相比我國交強險費率相對較高。

(三)營銷渠道分析

中國消費者協會公布的《2007年全國消協組織受理投訴情況統計報告》中顯示④，我國2007年的保險投訴為1 767件，比2006年增長4．8％。其中，涉及保險產品誤導銷售即為保險投訴相對集中的問題之一。有關保險營銷渠道風險的主要表現：

1．營銷中介濫用渠道權力。就目前保險公司展業的途徑而言，主要通過保險中介來實現。由于保險中介把持了保險營銷渠道，在和保險公司的談判中處于強勢地位，因而少數不良中介往往抬高營銷成本報價，從而加大保險公司的費用支出。

2．通過誤導消費者來實現保險產品銷售。由于投保人對保險產品知識缺乏，再加上保險合同往往具有繁雜的條款，因而投保人在投保時往往“不知所措”，而一些保險人會利用這種信息不對稱來實施對消費者的誤導，如將分紅險稱為理財產品，“疏漏”保險手續與證據導致保險理賠無法實現等。

3．銀保合作存在一定的弊端。如由于銀行具有渠道優勢，因而抬高手續費報價，代銷人員甚至還根據業績收取額外手續費。

三、投資風險分析

(一)我國保險資金運用寬度與深度的相關規定①

1．股權投資。根據保監會相關規定，保險公司上一年資產中不超過20％的資金可以投資于權益類產品，其中直接投資和間接投資上限均為10％，如果將因投連險帶來的權益類投資資金一并計算，完全有可能超出20％上限；另據規定，保險資金入市的比例由原有的5％調至10％，同時取消“禁止投資于上年漲幅超過100％股票”的限制。

2．海外投資。2007年7月的《保險資金境外投資管理暫行辦法》打開了保險資金投資海外的大門，截至目前為止，共有21家保險公司獲得了qdii資格，其投資限額為保險公司上年末總資產的15％②。

3．基礎建設投資。平安資產管理有限公司牽頭保險企業集體出資約160億元，占京滬高速鐵路股份有限公司總股份的13．93％，成為僅次于鐵道部的第二大股東；根據2008年兩會相關議題，2008年將繼續加強保險資金運用監管，同時要擴大基礎設施投資和私人股權投資試點。

4．中小保險機構委托入市開閘。《保險資產管理公司第三方理財業務試點管理辦法》出臺，中小保險公司通過委托投資方式進入股票市場成為可能，目前已有民安保險等18家中小型保險公司可“借道”資產管理公司投資股票。

(二)我國保險資金運用的實際情況

據《中國保險市場發展報告(2008)》相關數據顯示，截至2007年底，保險資金運用余額為26 721.94億元，較年初增長37.2％。從保險資金運用渠道來看：銀行存款6 516.26億元，較年初增長5.38％，占資金運用余額的比例為24.39％，占比較年初下滑7.35％；債券11 752.79億元，較年初增長23.78％，占比43.98％，占比下滑4.76％；證券投資基金2 530.46億元，較年初增長85.35％，占比9．47％，占比上升2．46％；股票(股權)4 715．63億元，較年初增長140.23％，占比17.65％，占比上升7.57％。

(三)投資風險分析

保險公司的新增收入中80％左右與資本市場有關，但資本市場波動很大，蘊含著極大的投資風險；與國外保險公司投資渠道和比例相比，我國保險業投資債券比例偏小，股票、基金所占比例偏大④；海外投資蘊含著投資風險和匯率風險。

四、償付風險分析

保監會主席吳定富在2008年全國保險工作會議上指出@，“目前占市場份額主體的保險公司償付能力均非常充足，長期困擾保險業的償付能力不足和利差損問題已基本得到解決。”但由于保險公司的償付能力受制于承保和投資環節，而由上述分析可知，我國保險業承保風險和投資風險仍然存在且較為突出，因而償付能力風險仍然存在。

償付環節風險還源自保險詐騙的存在。有資料顯示，歐美發達國家的保險賠付總額中有15％一30％為投保人或被保險人以詐騙形式獲得，個別的險種的詐騙賠付率甚至高達30％一50％。另據人保財險廣東分公司估計，該公司2005年賠付總額中15％以上與保險詐騙有關；華安保險武漢分公司認為，因保險詐騙產生的賠付目前已占到賠付總額的30％⑨。據江蘇保監局不完全統計，2006年江蘇省發現涉嫌車險詐騙案件1 900件，涉嫌詐騙金額1 860萬元，全省因機動車險詐騙損失高達2億元㈣。

中國保監會于2003年3月24日頒布了“1號令”，即“保險公司償付能力額度及監管指標管理規定”，對財產保險公司和人身保險公司的最低償付能力額度和償付能力監管指標做了規定。其中，有關最低償付能力額度分別照搬歐盟1973年標準(財產險)和歐盟1979年的標準(人身險)，即“償付能力0”標準；而償付能力監管指標體系則以naic的iris為基礎構建。由前述文獻綜述可知，粟芳(2002)和趙宇龍(2006)等學者的研究均表明，我國保險業償付能力監管的最低額度與初始準備金的設置存在一定缺陷。

五、結論

保險業高速發展也掩蓋了行業潛在的運營風險，我國保險業面臨的運營風險可歸結為三方面：

第8篇：金融投資風險分析范文

【關鍵詞】房地產；投資；風險

1 引言

房地產業對國民經濟有重要的拉動作用，而且它也一直被認為是一種高收益的投資，因此，房地產投資將成為今后幾年內社會投資的一個持續熱點。但是房地產投資過程是風險和收益并存的，而且受各個方面的影響很大，尤其在我國當前經濟轉軌時期，風險更是房地產商必須考慮的方面之一，因此研究房地產投資的風險以及風險規避措施有著重大的現實意義。

2 風險和房地產投資風險概論

風險即某一特定危險情況發生的可能性和后果的組合。風險有兩種定義：一種定義強調了風險表現為不確定性；而另一種定義則強調風險表現為損失的不確定性。若風險表現為不確定性，說明風險產生的結果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利，屬于廣義風險，金融風險屬于此類。而風險表現為損失的不確定性，說明風險只能表現出損失，沒有從風險中獲利的可能性，屬于狹義風險。本文是從狹義概念方面進行房地產投資風險的研究。

房地產投資風險是指房地產投資主體直接或間接地把一定量的資金投入房地產項目，在開發過程中，由于受到多種不確定因素影響而造成的房地產項目沒有達到預期的利潤甚至賠本。由于房地產的壽命周期持續時間比較長，資金需要比較大、受外界因素影響比較多而且比較大，因而在其周期的的各個階段，投資者均要面臨各種各樣的風險[1]。

3 房地產投資過程風險分析

房地產投資周期，是一個動態過程，充滿著不確定性。任何一個環節的疏忽都可能導致投資的失敗，投資者必須對各個環節的不確定因素進行識別并加以防范。

3.1 投資決策階段的風險

在房地產開發中，這一階段特別重要，是房地產開發過程中擁有最大不確定性、風險最大的階段， 決策的正確與否關系到這個開發項目的成敗， 因為任何一個開發項目都有其差異性，所做計劃工作的多少，必須與公司的規模和項目的規模相適應。房地產投資決策階段的風險可從政策、經濟、區域社會環境、開發時機等四方面進行分析。

3.1.1 政策風險

產業政策風險。國家強調大力發展第三產業會直接促進城市商業和服務業、樓宇市場的繁榮；政府通過產業結構調整，降低房地產業在國民經濟中的地位，緊縮投資于房地產業的資金，將會減少房地產商品市場的活力，給房地產投資商帶來損失。

金融政策風險。由于房地產投資金額大、投資周期長，這就注定外部資金尤其是銀行貸款額相當大。因此，國家金融政策的調整對房地產業發展有著不可替代的影響。其中，金融政策風險中的利率風險對房地產投資的影響尤為重大。利率風險是指資金利率的變化對房地產市場的影響和可能給投資者帶來的損失。該風險存在于房地產投資的全過程。由于房地產企業負債規模較大，當利率上升時，企業支付的利息隨之增高，資本成本增大，樓盤成本加大，如果價格調高，樓盤賣不動，如果價格不動，則利潤減少甚至為零，更壞的結果是銷售價格低于成本、虧本。

土地政策風險。土地產權制度的變更、不確定，不同的土地取得方式（公開拍賣、招標和協議房市）、土地調控制度以及不同的土地政策執行力度都會帶來房地產投資風險。

稅收政策風險。房地產投資中，各種稅費名目繁多，占開發成本的相當大的比例，因此，一旦提高稅率，房地產商將面臨巨大成本風險[2]。

城市規劃風險。城市規劃導致的布局調整和城區功能調整、交通的變化等來對房地產業帶來重大影響。

3.1.2 經濟風險

市場供求風險。任何一項投資都始于市場，終于市場。房地產項目建設周期一般較長，房地產商在投資決策前，必須關注市場行情的變化，預測未來房地產市場的走勢。投資決策準確與否，直接關系到房地產商品的利潤能都實現。

通貨風險。房地產投資周期較長，期間可能遭受由于物價下降帶來的通貨緊縮風險，也可能遭受因物價上漲而形成的通貨膨脹風險。

3.1.3 區域社會環境風險

房地產項目的不可逆性和地理位置固定性，使得開發區域社會環境風險對于房地產項目投資決策具有更重要的意義。

3.1.4 開發時機選擇風險

由于房地產開發周期長，易受國民經濟的影響，因此經濟發展趨勢就成為影響開發時機的主要因素。在經濟發展的成長期，各類房地產需求旺盛，房地產可望獲得較好的收益。當經濟不景氣時，房地產市場供過于求，房價下跌，房產難于租售，導致巨額資金占用和成本上升，預期的收益變成了實際的虧損[3]。

3.2 土地獲取階段的風險

土地獲取是進行房地產投資前期階段中除投資決策以外最為重要的一個環節。在此階段，征地拆遷耗資費神，風險較大。征地拆遷涉及許多法律和安置補償等社會問題，由于我國法律建設以及個別民眾的心理因素，使拆遷很難順利進行，最終投資者不得不付出比預期更多的金錢和時間，承受更大的機會成本。

3.3 項目建設階段的風險

3.3.1 工期拖延風險

工期延長，一方面房地產市場狀況可能會發生較大的變化，錯過最佳租售時機，如已預售，會承擔逾期交付的違約損失、信譽損失[4]；另一方面，會增加投入資金利息支出，增加管理費。

3.3.2 項目質量風險

質量是企業的生命。開發項目質量主要體現在項目的適用性、可靠性、經濟性、美觀與環境協調五個方面。企業一旦因質量問題失去了市場或被告上法庭，就很難再維系，最后只能淡出房地產界。

3.3.3 開發成本風險

房地產項目開發成本風險源于開發的各個階段。建設前期對項目成本的影響程度達95%～100%，越到后期影響程度越小。

3.4 經營管理階段的風險

3.4.1 營銷策劃風險

在房地產營銷策劃中，價格定位、銷售渠道、營銷方式等都是很重要的方面。因為消費者對價格最敏感，價格過高遠離市場會引起房地產銷售困難，難以實現利潤；而價格過低不僅會減少房地產上的利潤，還可能致使消費者懷疑商品房的質量，從而影響房地產商在市場中的形象和信譽風險[5]。

3.4.2 物業管理風險

房地產開發投資競爭日益激烈，消費者不僅注重其價格和質量，而且還十分注重其售后服務，即物業管理[6]。不良的售后服務以及不合理的得物業管理收費都是導致企業信譽不佳、難以發展的重要原因。

4 房地產風險防范建議

4.1 進行充分的市場調查分析以做出科學的項目決策

由于房地產投資一旦展開進行，所面臨的將是一個相對狹窄的消費市場，這就具有較大的風險性。通過房地產市場的供求狀況和趨勢進行全面的調查分析，從中選擇社會最需要的并能夠取得較大收益的投資項目，這將直接影響到房地產投資項目的成功與否。

4.2 在投資決策時考慮銀行貸款利率提高的可能

銀行貸款利率的提高，是發生頻率相當高的事情。特別是近兩年，銀行幾次加息，且間隔時間非常短。為了降低由此帶來的風險，一是在簽訂銀行貸款合同時，盡量選擇固定利率；二是在評價投資方案時，預先就對銀行貸款利率的提高做出防范。三是在進行投資方案的評價時，對銀行貸款利率并進行靈敏度分析，充分考慮貸款利率可能帶來的風險。

4.3 采取有效措施轉移風險

首先，投資者通過合同，將風險損失轉由另一方承擔和賠償。例如，可通過房地產開發建設合同轉移風險。在責任問題中，合同雙方可以充分利用它，巧妙地轉移風險損失責任。如一般房地產建設工程工期較長，施工期間將面臨建材、設備市場價格波動等風險。投資者可在協議條款中載明，若承建方造成工期延誤及其他損失時，責任和費用由承建方承擔。

其次，可以通過保險進行轉移，即參加保險，以小數額的保費為代價，避免所承受的風險。不過，不是所有的風險都是可通過保險來轉移的[7]。保險公司經營的范圍只包括純粹保險。所以，房地產投資風險的轉移，部分性地受到限定。

4.4 運用投資組合巧妙減小風險

不同類型房地產的商業風險不一樣，獲利能力不一樣，為了降低投資的商業風險，又要保證獲取預期的投資收益，較理想的對策是進行房地產類型組合投資。利用不同類型房地產功能的相互補充，以及不同類型房地產資金的調劑作用，適應市場需要，能提高總體抗風險能力和獲利能力。

4.5 健全監管機制，加強工程建設管理

工程建設既是投資項目資金的消耗過程，又是工程項目建設完成過程。在這一過程中節約資金的可能性很小，但增加資金的可能性很大。因此房地產商要認真簽訂施工合同，保證經濟利益，聘請工程監理對項目施工進行全面的監督和管理，在施工過程中不對施工圖做較大的修改等有效的管理措施，減少因工期、質量、成本所引起的風險[8]。

4.6 風險自留

風險自留是指當房地產項目中的某種風險不能避免、控制、轉移或因冒該風險可能獲得較大利潤時，房地產開發商采取較現實的態度，在不影響其大局利益的前提下，自身將這種風險承擔下來，并承擔風險所致的損失。風險自留是一種重要的財務型風險處理手段，其實質是在風險發生并造成一定損失后，房地產開發商通過內外部資金的融通來彌補受損單位所受損失，即在損失后為其提供財務保障。風險自留還是處理殘余風險的一種技術手段，在某些情況下也是唯一的風險對策。

4.7 創新營銷方法來控制風險

目前，房地產商通常采用的方式有分期付款、貸款購房、預租預售等。分期付款是目前大多數國家房地產業銷售主要方式。貸款購房也稱為按揭方式，是指由金融機構或其他機構提供給消費者用于購買住房的貸款及其擔保，促進了住宅的商品化，購房者可以在貸款銀行先存入全部房屋價款的30%或40%的存款，以此作為購房的首期付款，其余由銀行貸款墊付，并且由開發公司為購房者提供不可撤銷的全部擔保。為了分散投資風險，減輕借貸壓力，投資者可以通過預租預售的形式出售房地產[9]。投資者應該積極研究和分析當前的金融政策，采取有效的銷售方式來規避和分散投資過程的風險。

5 結語

隨著市場經濟的發展，企業經營環境日趨復雜，經營風險也大為增加。企業、行業之間的競爭日益加劇，如何防范風險、加強風險管理，已成為企業經營者面臨的重要問題。特別在當前后危機時代，房地產企業進入新一輪洗牌，如何加強風險控制，尋求在微利時代下的盈利之道、生存之道，顯得尤為重要。本文在此對房地產投資過程中可能產生的風險以及如何防范風險進行粗淺探討，希望能對房地產投資有所借鑒。

參考文獻：

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[9]邵謙謙，王洪.日本房地產泡沫的成因分析繼對我國的經驗借鑒[J].中國房地產金融，2003，（5）

第9篇：金融投資風險分析范文

關鍵詞：保險投資 投資渠道 風險分析

金融業的對外開放和快速發展，推動了社會的進步，在國民經濟運行中發揮越來越重要的作用。保險業作為金融業的三大組成之一，在穩定社會、保障民眾、資金融通等方面發揮了重要作用。從現代保險業的發展來看，保險投資與保險業的生存和發展已經融為一體，承保業務和投資業務并駕齊驅，二者被譽為保險業發展的“兩個輪子”。

所謂保險投資，又稱保險資金運用或者保險資產運用，是指保險公司在組織經濟補償過程中將自有資金和保險準備金，通過法律允許的各種渠道進行投資或運用來獲取投資收益，以達到資金增值目的的一種經濟活動。保險投資是一種融資活動，社會保險經營的核心內容之一，也是保險公司維持其盈利能力和償付能力的重要保障和途徑。

然而，我國保險資金運用方面存在諸多問題與風險，這些對我國保險業乃至國民經濟的發展有很多不利影響，因此，研究我國保險投資中存在的問題、風險以及相應的管理對策具有重要的理論與現實意義。

一、我國保險投資的歷史沿革及現狀分析

自1980年恢復國內保險業務以來，我國保險資金運用大致經歷了四個階段 ：第一階段，從1980―1987年，為無投資或忽視投資階段，保險公司的資金基本上都投入了銀行，形成銀行存款。第二階段，從1987-1995年，為無序投資階段，此階段我國經濟增長過熱，相關法律法規并不健全，導致盲目投資，形成大量不良資產。第三階段，從1995-1998年，為逐步規范階段，1995年以來先后頒布了《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國銀行法》、《保險公司管理規定》等有關金融法律法規。第四階段，從1998年以后，為拓寬投資領域階段。1998年以來，隨著保險業務的快速發展，可運用資金大量增加，國務院開始逐步拓寬保險資金運用渠道。2006年6月26日,《國務院關于保險業改革發展的若干意見》，其中，有關保險資金運用的規定，意味著保險資金投資渠道的全面開放，這也標志著我國保險資金多元化運用新時代的到來。

近年來，我國保險業持續快速發展，保費收入按年均約30%的速度高速增長。截至2007年12月底，2007度全國原保費收入7035.76億元，同比增長了24.72%，遠高于上年的平均增長速度，保險資金總額29003.92億元，同比增長了63.86% 。巨額的保險資金表明了保險業健康快速發展的良好勢頭，但在我們必須看到我國保險業在資金運用方面還存在很多問題，也預示著保險業的風險。

二、我國保險投資存在的問題

1.保險資金運用方式方面。保險投資結構不盡合理，不能保證資金運用的安全性和收益性的統一，使保險投資難以成為與保險業務并重的主導業務。長期以來，回報率低的銀行存款一直是我國保險公司最重要的資產。近兩年，盡管我國對保險資金運用渠道有了新的規定，但整體資金運用結構仍不能起到保險資金資源優化配置作用，造成資產與負債匹配失衡，也遠遠落后于發達國家的證券化投資程度（見表）。而且保險投資渠道狹窄，投資工具和品種過少。

1998年～2006年我國保險業資金運用分布狀況表(單位：％)

資料來源：《中國保險年鑒》，中國保險監督管理委員會網站。

2.保險投資效果方面。保險投資收益率較低，存在較大的支付風險。由于我國保險資金很大部分都投資于現金和銀行存款，而這些投資工具絕大部分是以銀行基本利率為支點，而且對利率的彈性較大，因此，利率的變化對保險資金的投資收益將產生重大的影響。

3.保險公司管理方面。我國保險公司管理水平落后，投資管理仍然不規范，專業投資管理人才匱乏，保險公司資金運用內部風險管理體系還不完善。這些都嚴重影響了保險資金的投資收益，其業務組織架構及業務平臺已無法滿足資金運用發展的要求。

4.保險投資的外部環境方面。投資環境不成熟、資產負債不匹配，債券市場、股票市場，投資基金和其它投資工具的不成熟、不完善嚴重地影響了保險公司選擇各種投資工具，參與投資市場的運做。另外，法律法規不健全，國家對保險投資的管制政策和法規嚴重限制了我國保險投資的發展。

三、保險資金投資渠道及風險分析

1.風險識別。一般地，保險公司所面臨的風險主要有保險風險、信用風險、利率風險、商業風險以及保險投資風險等。其中，保險投資風險是保險公司最大的風險源。而各種保險資金投資渠道都具有其特殊的投資風險，在我國市場尚存在許多不足的情況下，對我國保險資金可能選擇的投資渠道進行風險分析是制定投資決策的最主要依據之一。

2.保險資金投資渠道及其風險分析。

⑴銀行存款。目前，保險公司的存款中大部分為協議存款，極易受到宏觀經濟政策的影響，形成政策性風險。我國存款市場利率尚未放開，從而存款的利率風險比較小。總的來說，我國保險資金銀行存款的風險較小，不是保險投資風險的主要組成部分。⑵投資債券。債券是各國保險資金運用首選的投資渠道被許多國家的保險公司視為長期的資本保值和增值手段。但是，我國保險資金投資債券也面臨著一些風險，主要有利率風險和流動性風險。⑶證券投資基金。證券投資基金是一種很好的收益――風險平衡機制，是保險資金管理的一種重要投資工具。近幾年的數據表明，我國保險公司已成為證券投資基金的最大機構投資者。但是，我國基金重倉持股現象十分嚴重，投資股票的集中度比較高。因此，保險資金投資證券投資基金存在著較大的市場風險。⑷投資股票。股票是另一重要的保險資金運用渠道。目前，股票投資在各國保險業資產總額的比重大約為20%―30%。和發達國家相比，我國股票市場還很不成熟，仍然存在一些問題，這些都使得保險公司投資股票時面臨著很大的市場風險。⑸直接投資不動產。對不動產的投資，主要是指對房地產和基礎設施的投資。它是一個連續的過程，初始的投資調查比較困難和費時，投資規模巨大且投資期較長，流動性較差，投資分散化的努力極為困難，對宏觀經濟形勢的變化也比較敏感。因此，存在一定的流動性和政策性風險。

除了以上五種投資渠道外，保險資金還可以考慮投資金融衍生產品，用于抵押貸款等。這些投資渠道各有其特點，也都面臨著不同的風險。如果保險公司不能有效的進行風險防范和風險管理，保險資金投資風險可能成為公司整體經營發展的阻礙，會嚴重影響公司正常經營，甚至危及公司的生存。

參考文獻：

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