流動性風險的管理精選(九篇)
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第1篇：流動性風險的管理范文
一、 引言
Markowitz（1952）提出的均值-方差模型奠定了現代資產組合理論的基礎，他首次將風險定義為期望收益率的波動率，從而將投資管理的視角從僅考慮收益率的一維空間拓展到了關注收益和風險均衡的二維空間。隨后Markowitz（1959）認識到了在動態組合投資管理時由于面臨流動性成本的潛在沖擊而導致實際持有的組合與理論上的最優組合有一定偏差，但由于流動性比較難以刻畫，他并沒有深入分析流動性對組合優化的影響，而是認為“雖然證券并非具有完美的流動性，但流動性卻是充分的，進行操作指令分析時不需要考慮”。而近年來諸多金融危機事件背后，流動性問題均成為爭論的焦點之一，而由于流動性不足所帶來的資產價格暴跌和整個金融體系的不穩定，成為投資者投資管理時必須要考慮的因素。因此，深入分析流動性的本質內涵，不僅有助于投資者在組合管理中認識和利用流動性，而且也有助于滿足投資者流動性風險管理的需求。本文首先區分流動性和流動性風險的內涵，對流動性風險的形成機理進行探討，從理論上分析流動性水平和流動性風險對資產組合管理的作用。
二、 流動性和流動性風險內涵的認識
1. 流動性的內涵。在金融領域中，流動性是一個相對寬泛的概念，可以從宏觀、中觀和微觀三個層面來認識。宏觀流動性一般指貨幣的供給；中觀流動性主要指金融市場的流動性；微觀流動性衡量的是金融資產在特定市場下與現金之間的相互轉換能力。在一定條件下，宏觀流動性和中微觀流動性之間是相互影響、傳導和轉化的。如東南亞金融危機中新興國家因宏觀流動性管理不善而帶來的中微觀流動性短缺導致了金融資產價格的暴跌，而美國次貸危機、歐債危機則由于中微觀的流動性不足而導致整個宏觀流動性的失控。由此可見流動性在整個經濟金融體系中具有不可忽視的重要性。一般而言，對于投資者而言，雖然他們都關注市場或更高層面的流動性，但我們認為他們更應該關注不同金融資產個體的流動性差異，因為市場或更高層面的流動性不是單個投資者能夠提供和影響的，但不同金融資產的流動性卻可以直接影響到投資者的投資管理績效。因此，對于一個理性的投資者，在進行投資管理時往往會傾向于尋求組合的收益性、風險性和流動性之間的均衡目標，然而流動性不足卻常常是三者均衡被打破的導火索，因此，我們需要重視流動性在整個投資管理過程中扮演的關鍵角色。
我們重點以股票為例闡述對流動性內涵的深層次理解。對于投資者而言，股票流動性的衡量標準主要在于當投資者在特定時間段內計劃買入或賣出某只股票時，能否以期望的價格迅速完成交易。現金和股票之間相互轉化的能力越強，交易成本越小，表明股票的流動性越好。實際上，流動性是與上市公司股票特征緊密相關的一種屬性，不同股票的流動性存在著系統性的差異，比如主板上市的公司股票流動性一般會優于在中小板或創業板上市的公司股票。同時基于對流動性內涵的認識，可知股票的流動性不具有獨立性，其依附于交易過程，表征的是投資者對股票及股票所代表的上市公司的契約權利價值的認識，滿足的是投資者買賣股票的交易需求，因此股票沒有流動性并不一定沒有價值，但股票有流動性一定有價值。
根據經濟學的供求均衡原理，當市場的均衡價格發生變化時，往往是由于商品的供求失衡。而股票價格的漲跌，往往是市場上信息的沖擊而使得股票估值出現差異，從而導致交易需求的產生，并由此提供了流動性。結合流動性的內涵，流動性是一個時點概念，即在不同的時間點上計算的個股流動性會存在一定的差異，但若在沒有新的系統性沖擊的市場環境中，金融資產的交易需求不會發生太大變化，因此我們認為金融資產的流動性也相對比較穩定。基于此我們認為將流動性分解為流動性水平和流動性風險兩個概念可能更利于認識流動性在組合投資中的作用，結合流動性水平作為證券自身的一種屬性，可以用一段時期間股票流動性的平均值來表示，而流動性風險則是流動性變化的不確定性（姚亞偉，2009）。
2. 流動性風險的內涵。流動性風險是與流動性相對應的一個概念，依據流動性風險的來源主要可分為外生流動性風險和內生流動性風險，外生流動性風險主要是由于外部信息沖擊所帶來的，屬于系統性風險，投資者很難進行合理預期而進行控制；而內生流動性風險主要是由于交易過程中投資者的交易需求不能夠得到有效滿足而產生的風險，投資者可以通過交易策略的改變來進行管理，屬于可控的風險。因此我們在利用流動性風險進行管理時，主要應基于內生流動性風險，即從交易過程來認識流動性風險的內涵。由于流動性依附于交易過程，流動性水平在一定時期內具有一定的穩定性并且可以用期間流動性的平均值來表示，那么我們就可以將流動性風險定義為流動性相對于流動性水平的偏離程度，即流動性未來的波動相對流動性水平的波動率，這能夠有效的衡量流動性未來的不確定性和易變性。
在證券市場上，投資者一般都是流動性水平的接受者，投資者的多樣化交易需求為市場和證券提供了流動性。若沒有外部信息沖擊，投資者對證券估值分化不會存在較大差異，這樣投資者對證券的交易需求仍然是處于多樣化需求的狀態，不會帶來流動性的較大偏離；而若存在外部新的重大信息沖擊，將可能導致投資者對信息的判斷產生較大分歧，交易需求會出現明顯的增加。比如，以股票市場為例，在股票開盤前15分鐘，股票的成交量和價格波動相對于其他時間段明顯較高，這實質上就是投資者基于非交易時間信息判斷帶來的估值差異而產生的交易需求的體現。若外部的信息沖擊對投資者的估值影響產生的預期一致時，此時多樣化的交易需求就被單一化的交易需求取代，證券的買方和賣方將出現極大不平衡，從而導致證券的流動性下降，此時投資者的交易需求很難得到滿足，為完成交易投資者不得不支付更高的買價購入證券或以更低的賣價出售證券，由此帶來價格波動的增加，流動性風險也隨之急劇增加，流動性進一步惡化，最終導致金融市場的流動性水平在短時間內大幅下降直至為零。在股票市場上，典型的現象就是由于漲跌停板制度的限制，若個股漲停（跌停），此時對于股票的買方（賣方）而言，流動性為零，而對于股票的賣方（買方）流動性則無窮好，想賣（買）股票的投資者很容易實現交易需求，而想買（賣）股票的投資者交易需求基本上很難實現。由此可見，流動性風險的源頭主要在于外部的信息沖擊，這主要表現為相關政策、外部環境、事件等，而這些信息會給投資者帶來證券估值的變化，特別是那些對流動性水平要求相對較高的金融機構，當面對外部信息沖擊，會促使投資者為滿足組合整體的流動性需求而進行組合再平衡的管理，這將通過買入或賣出不同流動性的股票來實現。對于大規模資金的投資者，他們為進行流動性管理而進行的買賣行為可能會導致證券供求的嚴重失衡，股票價格很容易沿著一個方向趨勢變化，這會進一步影響到投資者持有剩余股票的價值從而產生新的交易需求。在這一階段，原本不相關的股票可能顯示出高相關性和變化的協同性，從而帶動市場價格全面下跌，為滿足風險管理的需求，投資者不得不為滿足風險約束條件而被動進行交易，從而引發新一輪的價格恐慌和流動性危機。在這種內生變化機制下，一方面進行股票的變現大大增加了執行成本，另一方面在操作的過程中，也將當前在其投資組合中其他股票存在的流動性壓力擴散出去造成更大的流動性風險（Lowenstein，2001）。從流動性風險的形成分析，表面上是由市場投資者的內在行為所引起的，但外部信息沖擊是處于主導地位的。
三、 流動性與組合投資管理已有研究評述
目前國內外學者圍繞流動性內涵、測度指標、風險補償方面的研究已相對比較成熟，但在對流動性水平和流動性風險內涵的區分方面研究相對較少，姚亞偉（2009）、楊朝軍和王靈芝（2011）較早的對相關概念進行了區分，分析了流動性水平與流動性價值、流動性風險補償之間的內在機理及并進行了實證研究。Lou和Sadka（2011）對股票的流動性水平和流動性風險在資產定價方面的重要性進行了區分，他們通過實證分析證明了流動性風險而不是流動性水平，可以解釋在2008年~2009年間的金融危機中的股票截面收益。同時他們還證明了持有流動性資產在金融危機中所遭受的損失并不比非流動性資產少，甚至在某些情況下比非流動性資產的損失還要大。這與Nguyen和Puri（2009）的研究結論不太一致，Nguyen和Puri的研究表現，通過對Pastor和Stambaugh（2003）選取的市場流動性因子進行調整，傳統的流動性水平仍然被定價，這與他們以前研究的市場流動性與資產定價的結果一樣，并沒有發現股票特征或者Fama-French因子會對影響股票收益的流動性水平沖擊產生決定作用，這意味著流動性水平比流動性風險在資產定價中的影響更大，然而由于他們所選取的樣本區間是次貸危機剛剛爆發時的較短期間，這可能影響到他們研究結論的穩定性。
不同股票流動性水平的系統性差異和流動性風險的客觀存在，表明在均值—方差模型中假定流動性充足的條件是難以實現的，因此在組合投資管理中必須考慮流動性的影響。流動性對組合投資管理的影響主要通過三個階段來作用，即在組合構建的個股選擇、動態組合再平衡及組合業績評估。在組合構建的個股選擇階段，由于不同股票的流動性水平存在系統性差異，組合流動性水平的高低就取決于組合中不同股票的權重及不同股票的流動性水平，這將直接影響到組合構建的成本；在動態組合再平衡階段，由于投資者對新信息的判斷或投資策略的變化需要對組合構成進行重新的調整，在這個調整過程個股流動性水平和流動性風險會直接影響到投資者的成本，從而影響到組合的績效；而組合的業績評估能夠對投資人的管理整體績效進行測度，但事實上我們不能僅按照組合的期末凈值來對基金的業績進行直接評估，而是要在考慮流動性的基礎上剔除變現成本后才算是歸屬于投資人的真實業績。因此，流動性在整個組合管理過程中都發揮著不可忽視的作用。已有的將流動性引入到投資組合管理的文獻，主要是側重于理論分析，從資產定價的角度考慮流動性因素的影響。已有學者的研究主要可以分為兩個方面：一是引入流動性是否降低了投資管理的效率，這主要從期末財富效用的視角來進行研究，Tobin（1958）最早提出將流動性作為變現成本來考察對期末期望財富效用的影響，并據此進行最優化投資選擇；姚亞偉等（2009）的研究則表明引入流動性并不一定降低期末財富效用。二是將流動性引入組合管理模型的方法，主要有Amihud和Mendelson（1986）、Jacoby（2003）等利用相對買賣價差比率作為流動性的度量指標，提出了流動性調整的CAPM模型；Lo et al.（2003）提出從流動性過濾、流動性約束和基于流動性的效用最大化三個角度探討了引入流動性的組合選擇模型；Gonzdlez和Rubio（2007）引用了Lo等（2003）的思想，實證分析了流動性約束下的均值-方差-流動性模型和目標效用函數最大化模型。針對流動性風險的形成及對組合投資影響的研究，已有學者的研究觀點主要從不同投資者之間對信息的認識偏差（如Barlevy & Veronesi，2003）、做市商不能滿足較大流動性需求（如Morris & Shin，2002）、交易者之間合作停止并轉為互相之間“掠奪易”而導致的市場流動性匱乏（Carlin et al.，2006）等角度展開分析。
四、 總結及建議
綜上所述，流動性在組合構建前的個股選擇、組合動態再平衡管理和組合績效評估三個層面都發揮著不可忽略的作用。本文在區分流動性內涵的基礎上，將流動性分解為流動性水平和流動性風險，并對兩者在組合管理中的作用機理進行了比較分析，為在投資管理中進行流動性管理提供了思路。結合證券市場的實際情況，在運用流動性進行投資組合管理時，我們提出以下建議：
1. 將證券投資的收益分解為系統性風險補償收益和交易風險補償收益。系統性風險補償收益主要是基于在證券的非交易時間，由于外部信息沖擊而對金融資產價格估值產生的瞬間沖擊（一般可以用開盤價相對于前一日的收盤價變化來衡量），這類風險屬于系統性風險，投資者能夠通過正常交易來影響，而且系統性風險補償收益一般波動較大，投資者在對這種風險進行管理時，只能通過對沖系統性風險的方式(如利用股指期貨、融資融券等工具)，而不可能通過積極的投資管理來進行消除。而交易風險補償收益則是在交易時間內由投資者交易行為而形成的收益，這部分收益能夠直接體現股票流動性的作用，在此階段投資者可以根據不同證券的流動性水平、流動性風險，通過積極的投資管理來實現流動性—收益—風險三者的均衡。
2. 將流動性因素直接作為約束條件引入到均值-方差模型是在投資組合管理中運用流動性的簡單有效方法。由于個股的流動性水平與公司屬性相關，因此不同個股的流動性水平之間存在著系統性的差異，如果以組合中不同個股的權重為權數，組合的流動性就可以表示為組合中不同個股流動性水平的加權平均和，可以反映組合整體滿易需求的能力。在這里，我們并沒有考慮將流動性風險考慮到組合的投資管理過程中，原因主要在于：結合組合流動性的內涵，組合的流動性風險就可以表示為組合整體流動性變化的不確定性，由于組合中不同個股流動性變化的方向不確定，就類似于組合中不同個股價格變化的方向不確定。因此組合投資的過程不僅分散了組合收益波動風險，同時也分散了組合的流動性風險，這使得組合的流動性風險和收益波動風險因遵循相同的分散化原理而高度相關，因此僅引入收益波動風險即可較好表征組合的風險。在均值—方差模型中引入組合流動性水平約束，有利于在控制組合一定流動性水平下去進行風險—收益的均衡，這也與目前養老基金、保險資金等對投資組合流動性要求相對比較高的機構投資者提供了一種組合優化的方法。
參考文獻：
1. Amihud, Y. and H. Mendelson, Asset Pric- ing and the Bid-Ask Spread, Journal of Financial Economics,1986,（17）:223-249.
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4. Carlin B., Lobo M. Viswanathan S. Epi- sodic Liquidity Crisis: Cooperative and Predatory Trading. Journal of Finance,2006,62（5）:2235-2274. 5. Lo, A.W., C. Petrov and M. Wierzbicki, It's 11 pm-Do You Know Where your Liquidity is? The Mean-Variance Frontier, Journal of Investment Management, Quarterly，2003.
6. Lou,X.X. and R.Sadka, Liquidity Level or Liquidity Risk? Evidence from the Financial crisis,Financial Aanlyst Journal,2011，67（3）：51- 62.
7. Lowenstein R. When genius failed-the rise and fall of Long-Term Capital Management, chapter，2001，（3）:40-60.
8. 楊朝軍，王靈芝.流動性水平、流動性風險對資產收益的影響——來自滬深股市的經驗證據.系統管理學報，2011,（4）：456-461.
9. 姚亞偉,楊朝軍,黃峰.引入流動性一定降低期末財富效用嗎？——基于理論視角的探討.管理學報，2009（11）：1522-1527.
基金項目：國家自然科學基金項目（項目號：71103121）和上海市教委重點課題（項目號：12ZS125）資助。
第2篇：流動性風險的管理范文
央行近期公布的《2013中國區域金融運行報告》指出，加強流動性風險管理，守住不發生系統性、區域性金融風險的底線，是中國經濟成功“穩增長、調結構、促改革”的重要保障。
流動性相當于企業的血液，血流不暢會導致休克，在這個意義上說，流動性風險是一種“斷流癥”。在表象上，就是我們通常所說的資金鏈緊張或者斷裂，輕則不能滿足資產增長或業務發展的資金需要，重則不能按期償還到期債務。但資金鏈斷裂只是流動性風險爆發后表現出的結果，流動性風險產生主要緣于資產負債的期限錯配，或者信用風險（指交易對手不能按期履約的風險）、市場風險（指未來市場價格的不確定性對企業實現既定目標的不利影響）等的轉化或者誘發，因此是一種綜合性的風險。
作為宏觀經濟政策的供給者，政府監管機構的政策對市場流動性影響很大，而且需要保持宏觀政策的大體穩定，給市場一個穩定預期。比如發行的貨幣量對市場流動性就有直接影響，發行貨幣過少，將導致市場流動性緊張；反之則會導致市場流動性泛濫。但出現如去年“錢荒”等極端情形時，也需要及時進行政策微調。
做好“三期”疊加階段流動性風險的化解，是守住不發生系統性、區域性金融風險的應有之義。增長速度進入換擋期、結構調整面臨陣痛期、前期刺激政策消化期的“三期”疊加，是中國經濟在一段時期都需面對的“新常態”。這種“新常態”既表現為增速減緩，又表現在地方政府債務、影子銀行、房地產泡沫、產能過剩等“風險點”的高發易發。任何一個“風險點”應對不當，都會給銀行體系的流動性和資產質量帶來大的負面影響，甚至因相互傳染而引發“多米諾骨牌”效應，導致系統性的金融風險。
以地方政府債務為例，隨著未來兩年高達4.2萬億的地方政府債務到期，有針對性地加強這部分債務的流動性風險管理十分必要。因為這些地方政府債務主要來自從銀行等金融機構的借款，若是到期不能按時償還，一方面影響政府信譽，同時還將給相關金融機構的資產流動性帶來巨大壓力，加劇資產負債的期限錯配。在銀行體系受到互聯網金融沖擊的背景下，這會產生雙向擠壓的效應。若形成不良資產，將會使銀行業的不良貸款率指標繼續攀升。
國家審計署報告顯示，2013年6月底至2014年3月底，審計的9個省本級為償還到期債務而舉借新債579.31億元，但仍有8.21億元逾期未還。這些“應還未還”的債務，目前對相關金融機構流動性管理的負面影響尚不大。但值得注意的是，“借新還舊”固然為緩解還債壓力贏得了時間，但在一定程度上也只是延后了部分風險爆發的時間點。按照銀監會數據，2013年底銀行業的不良貸款率為1%。以此來推算，未來兩年地方政府債務可能會出現至少420億元的不良貸款。
第3篇：流動性風險的管理范文
財務公司是金融創新不斷涌現和經濟高速發展的必然產物，它的誕生符合我國企業集團發展的長遠利益。在本質上它是一種流動性轉換與創造的媒介，其經營管理的本質是保證企業集團的流動性合理。隨著集團內部經濟聯系的逐步加深，財務公司維持合理流動性的壓力會越來越大。如果對流動性風險的控制不合理，不僅會影響財務公司流動性供應方的信任，也會進一步地削弱財務公司以及企業集團的信用，制約集團健康發展。但是，我國的財務公司流動性風險管理存在一些問題，需要采取措施進行完善。
關鍵詞：
財務公司；流動性風險
一、財務公司流動性風險管理概述
（一）財務公司流動性風險概述。
財務公司是為企業集團集中管理資金和提高資金利用效率的非銀行金融機構，以與銀行等金融機構合作為基礎，達到為企業集團提供金融服務的目的。財務公司流動性是指財務公司在一定時間內籌集到一定數額的資金或變現公司資產，以滿足資金需求的能力。財務公司流動性風險是指因持有的資產流動性差對外融資枯竭導致無法滿足到期支付需求的可能性。
（二）財務公司流動性風險管理意義。
自財務公司成立，就以強化集團資金的集中管理與提高資金的使用效率為目標。但當前很多財務公司業務多樣化，流動性風險管理難度加大，流動性風險水平升高，給財務公司及企業集團帶來不利影響。財務公司流動性風險如若不能得到有效控制將導致企業集團的信用風險升高，制約企業集團的發展。通過專業方法將流動性風險控制在合理范圍內對于財務公司至關重要。所以，加強流動性風險管理意義重大。
二、財務公司流動性風險管理存在的問題
（一）流動性風險管理理念落后。
流動性風險管理難度大的一個主要原因是管理人員沒有意識到流動性風險管理的重要性，流動性風險管理滯后與被動。在管理流動性風險時，只注重最終的表現形式，而沒有意識到流動性風險的源頭。財務公司僅憑主觀經驗來判斷流動性風險，沒有通過客觀的指標體系進行預測監控，導致事后控制居多。此外，集團公司及其成員公司在決策中較少考慮對流動性的不利影響，財務公司也沒有與成員公司有效溝通，使流動性風險的管理難度增加。
（二）流動性風險管理主導權受限。
流動性風險管理主導權受限主要體現為其管理易受企業集團的行政干預。由于財務公司依附于企業集團，管理人員多數來自集團內部，其管理工作以企業集團的利益為主，我國大多數財務公司股權高度集中，這樣就會導致法人治理結構形同虛設，管理層沒有獨立。此外，財務公司的職責是為企業集團內部成員提供財務管理服務，主要對集團資金集中管理，這樣企業集團的經營風險會直接影響財務公司，其經營管理必然會受到企業集團的行政干預。財務公司進行流動性風險管理時，由于隸屬于集團公司的性質，往往會受到干預，管理工作不能有效展開。由于缺乏獨立性，在經營管理方面沒有話語權，財務公司甚至成為激進的企業集團盲目擴張的融資工具，流動性風險極高難以化解。因此，財務公司流動性風險管理主導權受限是管理中存在的不可忽視的問題。
（三）流動性風險管理體系不完善。
我國財務公司還沒有系統的流動性風險管理程序。風險發生時不能有效控制，風險得到控制后也沒有反饋機制來監察。此外，在以下幾個方面也缺乏有力控制。首先，財務公司沒有完善的流動性風險控制制度，不僅內部控制制度不健全，也沒有做到有力執行；其次，財務公司成立的風險管理部門，其專業性和獨立性明顯不足；最后，財務公司對雇員的控制也不到位，大多數財務公司沒有專業人員管理流動性風險；另外，財務公司沒有問責制，出現問題時責任難以界定，從而影響財務公司的發展。
（四）流動性風險管理人員素質不高。
我國財務公司流動性風險管理人員多數來自企業集團，缺乏金融專業知識。這使得流動性風險管理人員不能對流動性風險進行有效地預測和防范。另外，隨著許多新型行業的不斷涌現，對具有金融管理知識的人才需求增大，財務公司的激勵機制落后，許多管理人才受其他行業薪資待遇的吸引，離開風險管理崗位。人才流失導致財務公司風險管理人才素質下降。
三、財務公司流動性風險管理措施
（一）轉變流動性風險管理理念。
首先，轉變事后控制觀念，形成預測為主的前瞻性控制理念；其次，轉變單一部門管理觀念，形成多部門協作管理理念；再次，要意識到流動性風險管理對公司具有重要意義，加大對流動性風險管理的重視程度；最后，轉變流動性風險只具有損失性，越低越好的理念，流動性風險不僅具有損失性還具有收益性。
（二）建立流動性風險管理委員會。
財務公司應設立流動性風險管理委員會，監督財務公司的流動性風險管理工作。流動性風險管理委員會是財務公司董事會的下設機構，對企業集團利用財務公司的融資功能進行擴張的決策有權否決，對流動性風險管理負最終責任。流動性風險管理委員會的主要工作是監督和控制流動性風險管理體系的運作，對風險管理政策進行評估，反饋到流動性風險管理部門，從而保證流動性風險管理政策的執行。
（三）建立合理的流動性風險管理體系。
建立合理的流動性風險體系需形成一套完善的流動性風險識別、應對及監察程序。流動性風險識別是流動性風險管理的開始，財務公司應運用識別程序來識別可能對流動性產生影響的風險。若發現近期財務公司的流動性風險較高，流動性管理人員可以采用資產轉換策略或增加負債戰略來應對。財務公司需要設立流動性風險管理的監察與反饋機制，定期對流動性風險進行監察。
（四）提高流動性風險管理人員素質。
財務公司必須以良好發展為目的挑選、任用具有專業知識的人才。目前，財務公司的新業務不斷涌現。同時，流動性風險管理并不是獨立可以完成的工作，需要流動性風險管理人員擁有良好的溝通能力。這就要求財務公司的流動性風險管理人員具備多方面的素質。應采取以下措施：
1、建立科學的人員選聘和激勵制度。
將人事部門直接任命的形式改為選聘、競聘上崗等多種形式，并在聘用雇員中做到公平、公正。不斷健全人才使用機制，并針對財務公司的特點形成科學的選聘制度。將工作人員的工資收入與工作完成情況緊密聯系，通過多種獎勵形式結合的方法激勵員工，從而提高流動性風險管理人員的素質。
2、加大對員工的培訓力度。
根據工作崗位需求制定有針對性的培訓方案。財務公司應對員工進行專業培訓。培訓方式可以采取定期的部門輪流培訓、不定期全員培訓等形式，對流動性風險管理人員加大金融及管理方面的培訓，在培訓中將財務公司的未來發展目標與員工培訓緊密結合，通過對現有管理人員的培訓這一重要途徑提高其專業素質。
四、結語
財務公司在我國企業集團的發展中發揮著重要作用，雖然我國財務公司在不斷完善流動性風險管理的相關體系，但某些問題在我國財務公司對流動性風險的管理中仍然存在。應從以下方面進行改進：轉變流動性風險管理理念；完善流動性風險管理體系；建立流動性風險管理委員會；提高流動性風險管理人員素質，從而使財務公司流動性風險管理更加完善。
作者：安星雨 單位：河北經貿大學
主要參考文獻：
［1］楊濤.集團財務控制［J］.中信出版社，2011.8.
［2］張繼德.集團企業財務風險管理［J］.經濟科學出版社，2010.9.
［3］張梅香.企業集團財務公司金融風險管理淺［J］.財經界，2010.8.
第4篇：流動性風險的管理范文
財務公司流動性風險指的是企業集團不能對下屬企業提款或者貸款提供一系列資金供給的缺口風險，其形成的原因比較復雜，是一種綜合性的風險。財務公司流動性風險主要有提前支取風險、償還風險以及再融資風險。提前支取風險一般指的是大額存款不在預期提取日期提取使用所造成的風險，償還風險一般指的是借款客戶不按照約定及時償還所造成的資金風險，再融資風險主要由于企業資產負債情況不匹配所造成。財務公司流動性風險對于企業集團的發展影響巨大，必須加強對財務公司流動性風險進行管理，降低風險，保證企業集團可持續發展。
二、企業集團財務公司流動性風險管理存在的問題
1.資金結構比較單一
對企業集團財務公司資金流動性風險影響大的主要是公司的貸款、現金資產以及證券投資，流動性風險直接來源于企業的資產和負債。但是當前我國企業集團資金的來源比較單一，資金結構比較單一，影響資產的流動性。財務公司的資金主要來源于股東資本金以及下屬企業的資金歸集，單一的資金來源增加了資金穩定性風險，受各企業資金的流量波動影響較嚴重。財務公司的資產形式十分單一，貸款占據了資產的很大一部分，導致流動性較差，當出現資產風險時影響較大。比如廣東省粵電集團有限公司財務公司的資產主要為股東資本20億和下屬企業資金，存款的方式為活期，集團內部存款占總存款的75%～87%，資金來源十分單一，資金并不能與企業長期發展的需求相適應。當公司在需要長期資金支持時，難以得到充足的支持，增加了資金流動的風險，提高了公司進行資金流動性風險管理的難度。
2.流動性風險管理方法比較簡單
當前，我國財務公司流動性風險管理方法還是傳統的信用風險管理方法，而這種管理方法對操作風險、市場風險等風險不重視，導致在出現流動性風險時很難處理。首先，財務公司內部沒有一套合理的流動性風險管理體系，沒有科學有效的流動性需求預測辦法，仍停留在合規性管理層面，管理方法單一。其次，財務公司內管理人員雖然為財務出身，但對一些專業性較強的管理辦法缺乏了解，在財務公司資金出現風險時不能采取合適的方法進行處理，不能對可能出現的流動性風險進行預判，導致財務公司流動性風險增加。最后，財務公司在進行風險管理時一般采用一些指標管理、比例管理等方法，但當前我國財務公司在采用這些數理統計方法管理時缺乏數據儲備，在進行管理時缺乏經驗，導致流動性風險管理不善。
3.流動性風險管理受行政干涉過多
財務公司屬于企業集團的一部分，因而財務公司的管理人員也是來自于企業集團，導致財務公司在進行流動性風險管理時受到行政干涉較多。首先，大部分財務公司的股權比較集中，導致企業法人治理機構不能充分發揮其作用，形同虛設。董事會、股東會等完全處于集團企業的控制下，缺乏獨立自主權。其次，財務公司是為企業提供服務，要對企業的資金進行處理以提高利用率。企業的資金經營風險便直接影響財務公司，并且由于財務公司的服務對象以及業務范圍比較局限，導致其在進行流動性風險管理時受到集團公司干預較多，管理工作進展十分不順。比如，集團企業為了經營某一重點項目，財務公司便被要求針對性貸款，而這一項目在經營過程中所出現的各種風險便會直接涉及到財務公司，相應的財務流動性風險便轉嫁到財務公司，導致財務公司的流動風險與企業的流動性風險惡性循環，提高了財務公司的流動性風險管理的難度。
4.流動性風險管理缺乏內控機制
我國財務公司在進行流動性管理時缺乏完善的內控機制，首先，財務公司缺乏相應的制度控制。我國財務公司進行內部控制時更多的是控制業務交易，控制體系不完整，流動性風險控制制度不完善，在進行風險管理時執行力度欠缺，沒有相應的制度保證，導致風險管理執行力度不夠。其次，財務公司在流動性風險管理時缺乏相應的組織控制。雖然財務公司成立了風險管理部門，但其專業性不夠，沒有專業的工作人員專業管理流動性風險，使財務公司流動性風險管理形同虛設。最后，財務公司風險管理人員專業性不強，缺乏風險管理經驗，當出現一些突發風險時不能很好處理。比如當存款利率持續調升而出現的資金流動性比較緊張的局面時，其不能根據情況進行處理，導致財務公司流動性指標惡化，資金支付困難，導致企業的資金風險增高。
三、加強企業集團財務公司流動性風險管理的措施
1.合理調劑資金，豐富資金結構
財務公司加強流動性風險管理必須豐富資金結構，拓寬資金來源。財務公司可以優化其融資功能，借助集團企業的行政措施強化財務公司對資金的管理和分配。財務公司可以通過發放貸款、委托貸款等方式滿足集團企業的資金需求，通過高度集中的資金管理政策以控制企業在財務公司外的存款，從而降低財務公司的流動性風險。財務公司還要積極拓寬融資渠道，減少集團下屬企業存款突發性減少所帶來的突發性流動性風險，保證企業資金需求的有效使用。比如，申能財務公司通過集團企業牽頭，向集團內外企業進行融資，財務公司進行資金調劑，保證了各個企業資金的需求，促進了資金在企業間的流通，降低了財務流動性風險。
2.豐富流動性風險管理方法
財務公司進行流動性風險管理時必須改善管理方式，豐富管理方法，采用先進的風險管理技術和理念進行管理。首先，要轉變傳統的事后控制風險的管理方法，積極管理，對可能存在的流動性風險及時識別并跟蹤監測，以便將風險控制在最低。轉變傳統的重視信用的管理觀念，樹立多種風險并重的財務風險管理理念，重視財務公司資金流動過程中的每一環節，建立全方位的流動性風險管理體系。其次，認真分析集團組成，對集團內一些風險性較大的業務進行管理，降低其風險。最后，采取多種流動性風險管理技術，借鑒國外先進的風險管理工具，加強對現有信息的分析，提高財務公司使用先進風險管理技術的水平，針對流動性風險特點制定相應的風險管理措施。
3.提高財務公司風險管理獨立性
雖然財務公司隸屬于企業集團，但在財務風險方面必須具有一定獨立性，降低企業集團對財務公司的行政干涉。提高企業法人治理機構作用，加強財務公司進行財務風險管理的獨立自主性。對于企業的資金的經營，財務公司要積極掌控監測，對于集團各項業務必須熟悉，以確保資金使用的合理性，從而降低資金流動性風險。財務公司要設立獨立的風險管理監督部門，并以其為中心對集團企業的各項工作進行全面管理，定期開展財務風險稽查，對可能存在的流動性風險進行預判、規避，從而保證企業集團的健康發展。
4.健全流動性風險管理的內控機制
財務公司進行流動性風險管理必須有完善內控機制進行保證，財務公司要根據流動性風險的特點制定相應的內控制度，做好各部門風險控制和管理工作。財務公司要樹立全面、客觀、獨立的流動性風險管理理念，建立相應的部門內控制制度，明確公司內部相關部門的職責。建立嚴格的企業監控流動性風險的體系，合理制定企業出現流動性風險情況處理辦法，建立有效的內部監督體系，完善內部審計制度，確保財務風險全過程處于控制。
第5篇：流動性風險的管理范文
一、日本銀行流動性風險管理的動向
日前，日本銀行針對后金融危機時代的新特點適時公布了《危機后時代金融機構流動性風險管理》的報告，介紹了2009年6月以后日本金融機構和監管機構流動性風險管理的新舉措和今后監管重點。
(一)避免陷入流動性危機的新舉措
1.本土機構外幣融資難問題及應對之道。為了應對客戶對外幣借款需求的增加，日本金融機構在集團之間、總部和分支之間合理分配資金。為了加強流動性風險管理，機構提高了外幣流動性的警示級別，加強了總部對外幣的集中控制，還通過分散融資對手和融資方式來穩定中長期外幣資金來源，通過延長資金期限來減少資產負債錯配。為了使用紐約聯儲提供的定期拍賣工具，日本金融機構還建立了日本政府債券抵押體系。其他外幣直接融資措施也相繼被采用，如發行外幣債券、維護危機時期交易對手關系和進行期限超過一年的貨幣掉期交易等。
2.外資機構本幣融資難問題及應對之道，2008年9月后，日本的外資金融機構面臨非擔保資金融資困難問題。另外，回購融資大幅減少也加劇了其日元資金緊張的窘境。為應對危機，外資機構提高了海外機構向日本劃轉資金的數量，增加了日本央行追加信貸工具的運用：減少資產負債表規模，主要是降低了證券投資和反向回購資金投入數量。2009年以后，市場逐步趨穩，短期融資和回購業務有所回升，追加信貸工具使用量減少。但是，外資機構的資金狀況并沒有恢復到危機前水平，目前仍然對融資持保守態度。當外資金融機構本幣資金狀況趨緊時，日本央行非現場監管部門為其提供指導，督促其采用保守融資方式，例如通過提高預見性或長期融資來減少日常需要的資金數量。此外，還組織開展方式靈活的現場檢查，檢點包括應急方案在內的流動性風險管理體系合理性。
(二)后金融危機時代的監管重點
1.評估流動性風險狀況和控制流動性風險。近期金融危機表明不同業務類別和經營模式的機構流動性風險狀況存在較大差異。外匯掉期市場中市場流動性的降低顯著影響了外幣融資。回購交易過去被認為是穩定的資金來源，但是現在證券公司進行此類擔保融資交易時面臨較大困難，由于擔保資產價格的下降和對交易風險關注程度的提高。一些機構被迫提高了保證金比例或減少了賒賬余額。因此，業務的國際化程度和證券關聯度、存款和市場融資的比例結構、資產和負債的匹配程度在很大程度上決定了機構面臨的流動性風險大小。要求各機構準確評估自身的流動性風險管理水平并建立配套的流動性風險管理體系。其中最重要的是保證日常融資的穩定性，日本央行將持續檢查金融機構是否根據交易內容和融資工具特點減少融資工具和交易對手集中度，有效管理當日流動性。
2.增強金融機構危機后恢復能力。流動性風險管理面臨的挑戰之一是如何督促機構積極應對市場壓力事件，提高迅速恢復能力。即當存款迅速流失或資金狀況迅速惡化時，金融機構需要根據情況采取增加融資或銷售資產等積極措施。另外，為了迅速執行這些措施，流動性風險管理的靈活運用變得非常必要，例如加強內部報告和擴大管理范圍等措施。金融機構應在平時制定應急方案。同時，預先持有易于變現的資產以便提高流動性壓力恢復能力。機構應根據自身的流動性風險狀況決定流動性資產的種類和數量，并進行切實有效的壓力測試。
3.建立全球流動性風險管理體系。在國際化程度較高的金融機構，加強全球流動性風險管理體系已經達成共識。例如，全球范圍內的外幣交易掉期市場流動性降低已經使許多金融機構面臨外幣融資困難。因此，一些金融機構已經開始加強海外機構的當地融資能力，建立了不過分依賴集團內部跨境資金流轉的流動性風險管理體系。日本金融機構中，出于有效使用國內充足日元資金的目的，許多機構使用集團內資金。
4.適當使用監管部門流動性支持。近期的挑戰是如何確定金融機構對央行流動性支持的依賴程度。危機發生后，各國央行采取了不同的流動性支持措施，例如擴大金融市場資金撥備和增加美元資金供給。這些措施被認為有助于保障未來融資和減緩市場壓力。由于每一措施都具有緊急救助措施的特點，金融機構對其有抵觸情緒，害怕損害其聲譽。監管部門使用這些措施時十分小心，例如沒有披露涉及的金融機構名單等。另外，單個金融機構有必要建立不過分依賴公共資源支持的自主風險管理體系，避免監管部門的流動性支持誘發金融機構在流動性風險管理方面產生的道德風險。
二、中美銀行流動性風險管理比較分析
(一)中美流動性風險管理的主要差異
美國流動性管理政策和我國流動性風險管理指引在內容有許多相似之處，但卻各有特點和側重。主要表現在：
1、適用范圍不同。美國流動性管理政策適用于銀行、儲蓄機構及信用社等所有存款機構，我國流動性風險管理指引則適用于在中華人民共和國境內設立的中資商業銀行、外商獨資銀行、中外合資銀行，而農村合作銀行、外國銀行分行和城市信用社、農村信用社等其他銀行業金融機構參照本指引!執行：法律法規另有規定的，適用其規定。
2、流動性險的定義不同。美國流動性管理政策強調的是由于金融機構無力或預期無力提供流動性而導致銀行財務狀況或整體安全與穩健性受到影響的風險。我國流動性風險管理指引強涮雖然商業銀行有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。并將其細分為融資流動性風險和市場流動性風險。
3、流動性風險管理體系不同，美國流動性管理政策和我國流動性風險管理指引的流動性風險管理體系基本要素都包括：有效的公司治理結構(董事會及高管層的有效監控)，完善的風險策略、政策和程序，完善的風險識別、計量、監測和控制程序，有效的內部控制和內部審計，有效的應急計劃。但具體規定卻不盡相同。一是公司治理：二是戰略、政策和程序：三是壓力測試：四是內部控制：五是應急計劃。
4.相比于我國流動性管理指引，美國流動性管理政策額外闡述了以下三個方面：一是擔保頭寸的管理。銀行機構應
持續關注各種類型、各種情況下的擔保品頭寸狀況。二是日間流動性頭寸的管理。積極管理日間流動性頭寸，以便在正常和壓力狀況下及時地履行支付結算義務，避免因不能履行義務造成的負面影響。三是流動性資產儲備。銀行機構應當持有一定量的流動性資產緩沖。其總量依據壓力測試、風險承受能力及風險狀況來確定，同時應隨時保證資產的可支配性，
5.相比于美國流動性管理政策，我國流動性管理指引額外強調了以下五個方面：一是建立完善的管理信息系統，以便準確、及時、持續地計量、監測、管控和回報流動性風險狀況。二是商業銀行應定期披露流動性風險管理的相關信息，三是流動性管理方法和技術。對資產、負債流動性風險管理、現金流量管理作出了細致的規定。四是流動性風險監督管理的原則、監管程序及監管合作。五是附件中介紹了商業銀行流動性風險內部預警指標及應急計劃內容。
三、強化我國商業銀行流動性風險管理的建議
改革開放以來，我國商業銀行在總體平穩發展中亦歷經幾次較突出的流動性困難，乃至局部性銀行危機，按照流動性危機的主要誘因，可分為三個階段：第一階段表現為國有商業銀行體內不良資產積聚下的通貨膨脹沖擊，以1988年工商銀行出現的全國范圍的擠兌現象為典型代表。第二階段表現為90年代中后期“房地產熱”、“開發區熱”等泡沫經濟破滅后小型銀行金融機構的集中性關閉，以海南發展銀行、全國多家城信社為代表。第三階段表現為近年來個別銀行金融機構或其分支機構因負面信息擴散導致的擠兌事件。盡管并未發生較大規模或較集中性的流動性危機，但自2007年以來，隨著國內外經濟金融形勢的變化，國家宏觀調控力度增大，為平抑經濟周期波動和應對國際金融危機的緊縮性政策和經濟刺激政策的相繼實施，使一些地區，尤其是中小商業銀行的流動性狀況受到嚴峻考驗，充分暴露出流動性風險意識淡薄、管理手段落后、管理體系不健全等問題，局部患加大。吸取中外流動性風險歷史經驗教訓，強化我國商業銀行流動性風險管理，
(一)提高銀行流動性風險防范意識。隨著我國銀行業參與市場化競爭的程度不斷加深，其潛在的流動性風險隱患不斷增大，但與信用風險和操作風險相比，我國銀行機構整體上對流動性風險危機認識不足，如中長期貸款在各項貸款中的占比逐年增加，而部分銀行通過存款活期化的形式降低融資成本，存貸款期限錯配愈加嚴重；金融機構自身國際化程度較低，但走出國門愿望強烈等等，在業務拓展中對流動性風險的忽視、缺乏流動性風險管理的全球化視野和經驗等，都易在國內、國際市場波動的情況下對我國銀行業產生一定的流動性風險隱患。因此，督促、引導各銀行機構切實提高流動性風險防范意識已尤為迫切。目前，我國監管部門制定的《商業銀行流動性風險管理指引》已經涵蓋了上述日本監管部門的相關策略和具體要點，操作性較強，具體指標和方法更加細致，但部分銀行機構存在流動性管理政策、制度執行不力等問題，影響了流動性風險管理的有效性。因此，督促銀行機構按照指引的要求，提高銀行流動性風險防范意識，建立科學的流動性風險管理體系并強化制度執行力，將切實提高其流動性風險管理能力和水平，有助于其持續穩健運行目標的實現。
(二)建立健全有序協調的運行機制。金融監管、最后貸款人與存款保護體系之間職責明晰、有序協調的運行機制是構筑有效金融安全網的核心，金融市場和創新技術越是發展越是需要更穩健的流動性風險管理和監管體系。長期以來，我國中央銀行的“最后貸款人”職責存在制度上的模糊性。相對粗放的救助管理模式固化了商業銀行對支付危機由政府擔保的預期，進而弱化了其強化流動性風險管理的內生動力。盡管存款保險制度可以發揮提高問題機構處置程序可信度及保護個人存款者利益的功能，但也可能會弱化市場原則，助長高風險金融機構及其內部人的道德風險。另一方面，隨著新技術手段的運用和金融市場的發展，在豐富了流動性管理工具的同時，也使銀行的融資渠道、業務模式、資產結構等發生深刻變化，流動性風險的來源、集聚和爆發路徑更趨復雜，因此，更加穩健、嚴厲的流動性風險管理和監管既是應對金融市場和銀行業務豐富發展的內在要求，也是保障“晟后貸款人”和存款保險制度有效運行的前提條件。此外，建立全球化流動性風險管理體系是當務之急。2009年12月，巴塞爾委員會了《流動性風險計量標準和監測的國際框架(征求意見稿)》，并組織全球銀行業進行定量影響測算，致力于進一步提高跨國銀行應對跨境流動性壓力的能力，增強流動性風險跨境監管的一致性。日本銀行業的具體實踐進一步證明了全球化流動性風險管理的重要性和緊迫性。我國商業銀行的國際化程度日益增強，與國際市場的關聯度日趨緊密，在此情況下，各銀行機構應在保持自身特色的前提下，增強全球化流動性風險管理的體系建設，并保證其有效運行。
(三)建立宏觀審慎與微觀審慎的一致性，審慎考慮國際金融形勢變化對國內經濟周期的影響，通過設置流動性緩沖區、限制流動性擴張速度以及強化壓力測試，實施動態監控，建立宏觀審慎與微觀審慎的一致性。資金跨境流動、業務全球延伸，國際金融風險向國內傳遞的渠道和形式更趨多元化和難以預測，經濟周期受國際因素的影響加大，貨幣政策和央行流動性供給應更多地考慮建立風險承擔機制并與金融失衡相關聯，防范應對不足或退出太晚招致更深層次的脆弱性。在微觀監管層面，應通過包括提高最低資本要求、動態監測和設置最低流動性比率等建立適度的流動性緩沖區，放慢“冒險性”建設和過度擴張速度，同時，銀行資產負債結構和期限錯配應充分考慮能適應快速變化的壓力情景，尤其要控制信貸資產的集中度和長期化問題。
第6篇：流動性風險的管理范文
一、二級分行流動性管理的特殊性因素剖析 商業銀行二級分行流動性管理的目標、重點和機制，決定于二級分行在整個系統流動性管理中的地位及其行為的效率和效果。研究商業銀行二級分行流動性管理問題，必先二級分行在整個系統中的內在層級地位及其資產負債流動的特殊運行。
工商銀行二級分行流動性管理的特殊性因素突出表現為：1、二級分行層級地位的特殊性。在工商銀行經營管理體系中，二級分行是基本經營核算單位，這是工商銀行經營管理體制改革的基本取向的重要之一。這一政策取向，決定了二級分行的流動性管理指標和，不能完全搬用央行對商業銀行的指標體系和標準，應當圍繞工商銀行系統流動性管理的整體目標，按照“實事求是，合理定位，差別管理”的原則，確定各個二級分行流動性管理的重點目標和控制標準。2、流動性管理空間的廣闊性。工商銀行系統實行的是分支行體制，其分支行遍及全國各地，同時在國外也逐步設立了一些分行（代表處）。這一現實特征決定了工商銀行系統流動性管理主體的眾多性，從而決定了工商銀行的流動性管理空間是非常廣闊的。而流動性管理主體的眾多性，加上各主體在流動性管理中所具有的技能的差異性，決定了各個二級分行流動性管理權限應當有所差別。3、資產質量和效益的差異性。工商銀行分支行數以千計，各分支行所處區域的水平、資本積累水平、企業整體素質、信用環境、金融法治環境等資產質量和效益的系統外部作用因素，在影響程度上往往存在著較大的差異。同時，從影響資產質量和效益的系統內部作用因素——經營管理素質看，各分支行經營管理的業務技能、政策水平、決策能力、內控能力等素質存在著較大的差異性，對經營管理資產質量和效益產生不同程度的影響。由系統外部作用因素和內部作用因素雙重差異性的綜合影響，決定了工商銀行系統各分支行的資產質量和效益往往是不相同的，甚至差別很大。資產質量和效益的差異性，決定了各個二級分行流動性管理指標控制標準應當差別制定。
二、二級分行流動性管理的監控指標體系1、備付金率。備付金是商業銀行二級分行為保證存款支付和資金清算而庫存的現金和在央行、上級行保留的一般性存款。備付金的儲備程度情況可以通過對外備付金率和系統內清算備付金率2項小指標來反映。（1）對外備付金率。它是指二級分行的庫存現金與存放央行款項之和占各項存款余額的比重。其公式為：對外備付金率＝（庫存現金+存放央行款項）期末余額/各項存款期末余額×100％。商業銀行二級分行的備付金率應維持在合理的水平。備付金比率過高，意味著一部分資金閑置，資金周轉效益差；備付金比率過低，正常支付將難以得到保證，資金的清算、款項的劃撥將受到不良影響。（2）系統內清算備付金率。它是指二級分行存放上級行（一級分行和總行）的備付款項余額占對公存款余額的比重。其計算公式為：系統內清算備付金率＝存放上級行備付款項期末余額/對公存款期末余額×100％。2、貸款流動率。本指標旨在反映存量貸款資產在短期內可以進行位移，調整信貸資金配置方向，以提升信貸資金使用效益，降低經營風險的能力。貸款流動率可以通過短期貸款率和貸款優良率2項小指標來反映。（1）短期貸款率。它是指二級分行期限在1年以內的貸款期末余額與不良的期限在1年以內的貸款期末余額之差占各項貸款期末余額的比率。其計算公式為：短期貸款率＝（期限在1年以內的貸款期末余額－不良的期限在1年以內的貸款期末余額）/各項貸款期末余額×100％。（2）貸款優良率＝（各項貸款期末余額－不良貸款期末期末余額）/各項貸款期末余額×100％。3、資產負債匹配率。本指標旨在反映二級分行貸款與存款、短期資產與短期負債之間的片配情況。資產負債匹配率可以通過存貸率和短期負債資產率2項小指標來反映。（1）存貸率。它是指二級分行各項貸款期末余額與各項存款期末余額之比率。其計算公式為：存貸率＝各項貸款期末余額/各項存款期末余額×100％。該指標反映了存款資金使用于貸款資產的程度。一般來講，存貸率越高，說明二級分行流動性相對越低，其支付風險程度也相應越大。但是，各二級分行（支行）所處區域的經濟發達程度不同、貸款區域性風險程度不同，以及信貸資產質量和綜合效益的差異性，決定了對各二級分行（支行）的存貸率控制標準應當有所區別。（2）短期負債資產率。它是指二級分行期限在1年以內的資產期末余額與不良的期限在1年以內的資產期末余額之差占各項負債期末余額的比率。其計算公式為：短期負債資產率=期限在1年以內的資產期末余額－不良的期限在1年以內的資產期末余額）/各項資產期末余額×100％。
三、二級分行流動性管理的運作機制
（一）完善流動性管理的組織機制。一是建立流動性管理委員會，成員主要包括行長、分管行長、計劃財務部門、資金營運部門、信貸營銷部門、風險管理部門。主要負責經常性的流動性管理，并不定期對銀行的流動性進行深入，以確保流動性管理的策略能不斷改進、優化。二是建立業務層面的日常管理操作機構。現行體系中涉及流動性風險的部門很多，這些部門在日常操作中能夠及時掌握信息，因此應該確保這些處在“前臺”的機構執行好必要的流動性風險管理職能。同時，還應該建立綜合監測、反饋、調控流動性指標的綜合性操作部門。三是要建立流動性風險的內部控制機構。該機構要對流動性管理體系的有效性進行監督，并將監督意見提交高層管理機構。
（二）流動性管理的監測反饋系統。一是要運用的進行流動性需求的預測。流動性管理的關鍵環節是流動性需求的預測。二是建立先進的流動性管理信息系統，向流動性風險管理者提供及時準確的流動性報告，滿足不同的決策需求；為流動性風險管理的預測監控體系和指標體系提供支撐，幫助風險管理者做出決策。三是在流動性預測和的基礎上建立流動性風險的預警系統。在日常業務管理中準確地監測流動性風險，一旦發現風險達到警戒線就及時發出預警，從而把流動性風險管理納入科學化、規范化和程序化的軌道，逐步形成新型的流動性風險管理運行機制和流動性安全保障機制。
（三）流動性風險的評判預警系統。1、流動性風險程度的綜合評判系統。前述6項流動性指標，是從3個不同的層面來反映二級分行流動性風險程度狀況。如果要總括揭示和反映流動性風險程度狀況，則還應做兩件事：一是合理設置各項指標的比較標準；二是將各項指標與比較標準進行對比，并將對比結果進行綜合。在此基礎上，運用綜合指數構建二級分行流動性風險評判模型，即：p＝1－1/yy＝f1x1/x11+f2x2/x22+f3x3/x33+f4x4/x44+f5x5/x55+f6(1－x6)/x66上式中，p表示二級分行流動性風險綜合指數；變量x1，x2，x3，…，x6分別表示對外備付金率、系統內清算備付金率、短期貸款率、貸款優良率、短期負債資產率、存貸率的實際值；x11，x22，x33，…，x66分別表示對外備付金率、系統內清算備付金率、短期貸款率、貸款優良率、短期負債資產率、存貸率的控制標準值。這些指標的控制標準值，應當根據各個二級分行（支行）的市場特點和結構、信貸資產質量和綜合收益率、資金支付清算差別確定。f1，f2，f3，…，f6分別表示對外備付金率、系統內清算備付金率、短期貸款率、貸款優良率、短期負債資產率、存貸率的權重系數，且Σfi＝1。為防止個別指標特好而沖淡其他指標之不良性，導致評判結果的不合理性，特別約定0≤xi/xij≤1。二級分行流動性指標權重，應當凸現對外備付金率、短期貸款率、存貸率。流動性風險綜合指數p的數值越大，表明二級分行流動性風險也越大；流動性風險綜合指數p的數值越小，則二級分行流動性風險也將越小。以上述流動性風險綜合指數為依據，建立二級分行流動性風險程度識別系統。根據流動性風險指數大小，可將流動性風險分為五個等級，確定低風險區（0≤p＜0.1、較低風險區（0.1≤p＜0.3、中等風險區（0.3≤p＜0.5、較高風險區（0.5≤p＜0.7、高風險區（p≥0.7）。為更直觀反映二級分行流動性風險水平，并分別以不同信號燈標志。各信號燈區間的劃分標準，雙綠燈表示流動性風險程度很低；綠燈表示流動性風險程度較低；黃燈表示流動性風險程度中等，但應該引起注意；紅燈表示流動性風險程度較高，應該引起高度注意；雙紅燈表示流動性風險程度很高，屬于最高級警報，必須引起特別重視。2、流動性風險程預警系統。在流動性分析和評判的基礎上建立流動性風險的預警系統。在日常業務管理中運用單項指標差異和綜合指數評判分析準確地監測流動性風險，一旦發現風險達到警戒線（黃燈、紅燈、雙紅燈）就及時發出預警，從而把流動性風險管理納入科學化、規范化和程序化的軌道，逐步形成新型的流動性風險管理運行機制和流動性安全保障機制。
第7篇：流動性風險的管理范文
[關鍵詞]財務公司 流動性風險 風險管理
一、概述
財務公司的流動性是指在任意特定時點銀行都能滿足其合理的流動化性需求,是一種在不損失價值情況下的變現能力,一種足以應付各種支付的、充分的資金可用能力。財務公司的流動性體現在資產和負債兩個方面。資產的流動性指財務公司持有的資產能夠隨時得以償付或在不貶值的條件下確有銷路。負債的流動性指財務公司能夠輕易地以較低的成本隨時獲得所需要的資金。
財務公司的流動性風險具體表現為:再融資風險、償還期風險和提前支取風險。再融資風險是由資產負債成熟期不相匹配引起的。由于財務公司的資金來源主要是集團單位存款,具有明顯的短期性,而資金運用卻以中長期貸款為主,從而造成資產負債到期日的不一致。償還期風險主要是由信貸業務中借款延期償還引起的。由于部分借款客戶不按照合約規定及時償還本金和利息,財務公司不得不通過流動性儲備滿足集團內其他客戶存款提取或貸款的需求。提前支取風險是指大額信托存款的非預期提取和信貸額度的非預期使用。
二、財務公司流動性風險影響因素
財務公司流動性風險主要受自身資產負債結構、企業集團政策、中央銀行政策以及金融市場發育程度四大因素影響。
(一)財務公司資產負債結構
財務公司的資產包括四大類,即現金資產、貸款、證券投資和固定資產。對流動性風險影響較大的主要是前三種。財務公司的負債主要由存款和借入款組成。流動性風險直接來自于資產和負債兩個方面,因此,財務公司資產結構和負債結構以及資產和負債總量的對應變動成為影響流動性風險的主要因素。
現金資產具有高流動性,對其持有比重過低,會導致支付困難,增大流動性風險的可能性。短期證券投資可以增加財務公司的盈利,但更重要的是,其可以增加財務公司流動性,為支付提供保障。相對于以上兩種資產,貸款資產流動性較低,較多的貸款資產,尤其是中長期貸款,會嚴重影響資產的流動性。
存款是財務公司負債的主要方式,它的期限和穩定性對流動性風險影響很大。相對來說,活期存款比定期存款流動性要求高,活期存款有隨時被提取的可能,一旦集中擠兌,必然產生很大的流動性風險。借入款是一種靈活多變的主動負債方式,對緩解流動性風險的發生有重要作用。
資產負債總量的對應關系也是影響流動性風險的主要因素。單純考慮資產結構和負債結構的合理性,并不能完全有效地控制和回避流動性風險的發生。如果財務公司在穩定的資金來源沒有保證的情況下,盲目擴大資產規模,特別是盲目擴大長期資產規模,則必然引發流動性危機。
(二)企業集團
財務公司產生的根源,與企業集團在體制上的依附關系,決定了企業集團的經營政策對財務公司的流動性風險會產生重大影響。集團全面加強資金集中管理、提高資金效率的經營政策,會導致整個集團貨幣資金存量下降,財務公司資金來源形勢嚴峻,流動性風險凸現。
(三)中央銀行貨幣政策
中央銀行的貨幣政策與財務公司的流動性風險之間有著密切的關系。當中央銀行采取擴張性貨幣政策時,財務公司較易取得資金,存款量急劇上升,客戶的貸款要求也容易被滿足,流動性風險基本上沒有發生的可能。如果中央銀行采取緊縮的貨幣政策,整個社會貨幣數量和信用總量減少,資金呈緊張趨勢。此時財務公司的管理重點是滿足流動性要求,避免流動性風險。
(四)金融市場發育程度
金融市場發育程度直接關系到財務公司資產的變現能力和主動取得負債的能力,從而影響財務公司流動性。
從資產方面來看,短期證券和票據資產是財務公司保證流動性需要的工具。當第一準備不充足時,財務公司就要拋售一部分短期證券和票據來獲得流動性。如果金融市場不完備,證券或票據不能以合理的市場價格買賣,就會加大交易的成本和損失,使財務公司獲得流動性的代價太大。信貸資產轉讓為財務公司增強流動性提供了途徑。但如果貸款二級市場不發達,貸款到期前變現或轉讓的可能性很小,就會阻礙財務公司獲得流動性。
從負債方面看,財務公司主動負債能力與流動性有密切聯系。從負債方面獲得流動性,成為流動性管理的主要方法。金融創新為財務公司大量吸收資金和獲得流動性提供了各種手段。伴隨著負債業務的多樣化,負債工具的二級市場也日趨完善,活躍的二級市場不僅促進了一級市場的發展,而且為財務公司隨時獲得流動性開辟了途徑。
三、財務公司流動性風險管理建議
按照識別、衡量、評估、監控的風險管理流程對流動性風險進行管理。重點通過結合財務公司自身實際,建立合理的流動性風險指標體系和模型,科學量化流動性風險;通過采用平衡流動性管理戰略、久期管理方法和缺口管理方法,加強對流動性風險的管理。
1、建立合理的流動性風險指標體系與引進動態的流動性差額分析方法。我國現有的流動性風險缺乏普遍適用的衡量標準,主要采用存貸款比率、流動性資產和全部負債的比率、現金比率、超額準備金等指標,但缺乏反映財務公司不同時點流動性狀況的指標與評價財務公司負債流動性管理能力的指標。為此,可增加流動性指數、存款集中度和引進動態流動性差額分析方法。流動性指數衡量的是財務公司的一種潛在性虧損,這種虧損是由于財務公司因意外廉價出售其資產的價值與正常市場情況下出售資產價值之間的差異造成的。該指數越大,表明資產組合的流動性越小。存款集中度可用于衡量存款提前支取的風險。存款集中度的計算公式可采用∑Ei*Wi,其中Ei表示存款規模等級為i的存款份額,Wi表示存款規模等級為i的權重。流動性差額等于預期存款的變動額減去預期貸款的變動額,當流動性差額為負值時,表明流動性需求增強,財務公司應通過建立合理規模的流動性儲備以防范風險。流動性差額分析的關鍵環節是預測存貸款變動額。存貸款變動額是預期經濟增長率、貸款客戶預期的盈利、當前貨幣供給增長率、財務公司預期利差和預期通貨膨脹率等5個變量的函數。當流動性差額的標準差越大時,表明流動性差額越不穩定,流動性風險越大。
2、采用平衡流動性管理戰略,以資產儲備一部分預期的流動性需求,另一些則通過和往來銀行及其他資金供應商預先安排信貸額度來支持。這種策略需要安排短期借入滿足非預期和突發的流動性需求;對于長期流動性需求則加以周密的規劃,一方面通過中、短期貸款的收回及中、短期有價證券的出售獲取所需現金,另一方面可以通過加強對存款的管理,如存款工具創新以及營造新型客戶關系,滿足長期流動性的需求。
3、利用久期來管理風險。久期的概念最早是F.R.Macaulay于1938年提出的,所以又稱F.R.Macaulay。F.R.Macaulay使用加權平均數的形式計算債券的平均到期時間。財務公司可以利用久期的定義來計算資產和負債的平均到期時間。當固定利率資產平均期限長于固定利率負債平均期限時,利率上升會導致資產的市場價格下降幅度大于負債的市場價格下降幅度,這時財務公司可通過減少較長期限資產,增加較短期限資產,增加較長期限負債,減少較短期限負債等達到防范流動性風險的目的。當利率下降時,則相反。
4、缺口管理。利用缺口監察法來分析資產負債之間的流動性差額,表示現有流動性狀態和預期流動性需要之間的關系。如下表:
表中,現有的流動性資產小于易變性負債,流動性缺口為負,即流動性不足。因此,預期的流動性資產增長要大于易變性負債的增長,其差額用以彌補缺口。反之亦然。
參考文獻:
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第8篇：流動性風險的管理范文
關鍵詞：商業銀行；流動性風險管理
流動性風險是商業銀行經營與管理過程中最基本的風險種類，根據銀監會有關《商業銀行流動性風險管理辦法》，流動性風險是指商業銀行無法及時獲得或者無法以合理成本獲得充足資金，以償付到期債務或其他支付義務、滿足資產增長或其他業務發展需要的風險。流動性風險可分為融資流動性風險和市場流動性風險。其中，融資流動性風險是指商業銀行在不影響日常經營或財務狀況的情況下，無法及時有效滿足資金需求的風險；市場流動性風險是指由于市場深度不足或市場動蕩，商業銀行無法以合理的市場價格出售資產以獲得資金的風險。
流動性風險因其具有較強的隱蔽性、不確定性、來源廣泛等特點，加大了流動性風險管理的挑戰，流動性風險管理也成為了商業銀行持續經營管理的重要內容之一。雖然流動性風險不是銀行特有的風險，但銀行吸收存款與其他資金來源，提供貸款與其他融資的經營模式，使得流動性風險管理對銀行而言尤為重要。2008年的美國次貸危機以及后來引發的全球流動性危機，更加深刻地暴露了全球銀行流動性管理實踐及各國流動性風險管理和監管制度中的一些弊端，也說明了對流動性風險的管理與監管更利于維持銀行持續經營與整個金融體系的安全與穩定。商業銀行和監管機構應該充分了解流動性風險，并對其管理及監管措施進行反省和調整。
一、國內商業銀行流動性風險現狀
（一）期限錯配的風險。從負債方的客戶存款看，全球金融危機后，歐美銀行吸取經驗教訓，力爭提高在危機中比較穩定的客戶存款在銀行資金來源的占比。穩定的客戶存款是銀行緩解期限錯配的重要工具。但國內銀行目前的經營與競爭環境，令人重新思考客戶存款在緩解期限錯配風險所能發揮的作用。一方面，零售存款客戶把理財產品看成類似存款、但收益較高的替代品，認為銀行發行的理財產品都由銀行進行風險兜底。因此，客戶存款在各銀行的理財產品間轉移以追求高收益，甚至向銀行體系外的網絡金融轉移。這令銀行難以評估存款的行為模式及其穩定性。另一方面，理財與存款業務混合經營，甚至理財產品的到期日設計是為了月末沖存款的監管指標，更人為加劇了期限錯配。香港的迷你債券風波和全球金融危機中的AAA級證券化資產的低風險假象等前車之鑒顯示，一旦投資者了解真正的風險，該類產品與業務的市場規模與流動性會出現急轉直下的危機，并很快對銀行的流動性與經營模式造成沖擊。
從資產方的貸款資產看，國內銀行的貸款期限與國際同業相比，中長期貸款的占比偏高。另外，有些貸款實際上是到期必須續借，或借新還舊，否則會引發違約風險，其實際貸款期限遠長于合同期限。
從資產方的同業業務看，當短期融資的同業業務變相成為銀行規避監管（資本、非標資產、撥備與貸款投向等），進行信貸和非標資產的工具時，同業業務對銀行流動性可能造成的沖擊不僅是對不穩定融資來源的過度依賴與期限錯配，還可能扭曲信貸與同業資產的管理，加劇信用、聲譽與系統性風險。
（二）或有負債與突發的流動性風險。出于規避監管或提高收益的對傳統資產負債表科目，以及傳統的貸款、存款、理財與同業業務的“創新”，實際上都加劇了銀行所面臨的或有負債、信用風險、聲譽風險、系統性風險，最終都將體現為對銀行流動性的沖擊，即流動性風險。流動性風險的特點在于銀行表內外經營業務中任何風險點都可能引發、體現在對流動性的沖擊。而且，任何規避監管、粉飾報表的經營手法一旦落實到現金流就打回原形。
二、商業銀行流動性風險的主要監管指標
根據銀監會有關《商業銀行流動性風險管理辦法》，流動性風險的主要監管指標有：
（一）流動性比例（LR）。LR是簡單、為銀行熟悉的正常情況下的一個月內的流動性風險輪廓指標；但與基于現金流的監測方法相比，其主要局限是風險敏感度不夠、未能提供真實、準確的風險輪廓。LR未對客戶存款做詳細分類，并評估各類別層面的現金流假設與進行涵蓋資產負債表內外主要科目的現金流預測。例如，兩家銀行的LR相同，但一家以儲蓄存款為主，另一家以公司存款為主，其客戶行為模式與風險輪廓的明顯區別未能體現在LR上。即使是公司存款，小企業與中大型企業的存款行為模式也很不同。另外，由于客戶的活期存款占不少銀行流動性負債的很大比例，分子流動性資產的變化（例如貸款到期日、授信的使用率、還款計劃等的不合理分布）與該分母相比，不易體現在LR的變化上。
LR的流動性資產不等于一個月內的現金流入。如“一個月內到期的合格貸款”可能要求續借。流動性覆蓋率（以下簡稱LCR）下假設一個月內到期的合格貸款有50%會得到續期（金融機構客戶除外）。沒有確定到期日的表外科目，如透支與其他可循環使用貸款，可能在任何期限內提取未使用的款項或歸還部分使用的款項。同時，LR的流動性負債不等于一個月內的現金流出，例如一個月內到期的“定期存款”，有一部分早于到期日流出，有另一部分到期后續存，其現金流都有很大一部分與其合約的期限不同。
LR的流動性資產與第三版巴塞爾協議的《流動性風險計量標準和監測的國際框架》（以下簡稱計量標準）的LCR下的優質流動資產（以下簡稱HQLA）不同，不是真正考慮當銀行遇到壓力情景時，這類資產是否能在危機初期提供銀行一定的“喘息期間”。LR的流動資產包括了一些現金流入科目，例如“一個月內到期的同業往來款項軋差后資產方凈額”、“一個月到期的合格貸款”等，這些科目實際上不是流動資產。另外，金融機構發行的債券在LR下獲得認可，但在LCR下不被認可。
此外，LR是銀行正常經營情況（即非壓力情景下）的監測指標，但其部分假設比LCR下的嚴峻壓力情景下的現金流假設還要嚴格。例如LCR下，假設活期儲蓄存款在30天內的流失率是5-10%，而LR下假設所有非核心的活期存款都列入流動性負債。由于銀行的內部風險限額往往是基于LR或其它監管指標，監管要求的改變不僅影響銀行的監管報表填報，還影響其內部管理方法。如，若銀行內部的兩個風險限額分別基于LR與LCR，銀行需要核對基于LR的限額如果以LCR的角度去計量，是否與基于LCR的限額同樣嚴謹與一致。
（二）存貸比。存貸比是傳統的監控非銀行客戶的存款與貸款比例的指標，由于客戶存款是相對穩定的資金來源，存貸比對銀行維持一定比例的穩定資金來源有積極的意義。但是存貸比指標未能更詳細地區分穩定與不穩定的存款類別，例如某銀行擁有當地大部分零售存款，與其它主要持有波動性很大的企業存款的銀行相比，不能以存貸比進行簡單比較。此外，與國際同業相比，國內銀行的貸款組合普遍存在期限長、在某類產品或行業如項目貸款、房地產行業的集中度比較高的情況，這些風險在存貸比未能得到有效的體現。
（三）流動性覆蓋率（LCR）。LCR是流動性風險管理原則與計量標準（2010年發出）下的一個主要監管指標（另一個為凈穩定資金比例，簡稱NSFR），預計將于2015年開始實施。銀行在執行新要求時，應留意管理原則與LCR的主要區別，及其對銀行經營管理的影響。管理原則與流動性覆蓋率的異同點主要有以下幾個方面：
首先，LCR下有關現金流的分類與假設是全球劃一的，并且不允許銀行根據自身的歷史數據加以修訂。這類似新資本協議下第一支柱風險的標準法，而銀行在管理原則下所建立的LRM框架類似更具風險敏感度、更能反映銀行自身風險輪廓的內部評級法。另外，兩者的前提假設也不同。LCR是指定的嚴峻壓力情景下的一個月內的現金流預測，不包括銀行在正常情景下的各期限（包括次日、2-7日、8-15日、16-30日、1-3個月…1年）以及其它壓力情景（例如銀行自身危機的情景）下的各期限的現金流預測。與信貸、市場等風險相比，流動性風險是因銀行而異的風險。由于同一個客戶的行為模式可能因不同銀行的市場地位、業務優勢、服務網點及其在顧客心目中的形象等而不同。因此，劃一的現金流分類與假設更不適用于流動性風險管理。
其次，LCR下的現金流分類與假設可供銀行參考，但全球劃一的標準未必適用于各銀行，銀行需要根據自身特點制定更恰當的現金流分類、假設與預測。國內未建立存款保險制度，因此，在LCR下個人與非金融類小企業客戶的活期存款以及剩余期限在一個月內的定期存款都不能納入穩定存款的現金流分類。但銀行可考慮按照客戶所提供的資金總額進行現金流分類。資金總額規模比較小、客戶數目比較多的現金流類別，其存款流失率往往比較低，這是符合風險分散規律的。若數據足夠，銀行可進一步考慮更詳細的分類，例如是否有理財產品賬戶、工資賬戶、住房貸款等。此外，LCR下不允許銀行評估定期存款的實際期限，但銀行的自身歷史數據分析顯示合同期限到期的定期存款有頗高的比率到期續存，因此，各類客戶、貨幣與存款產品的實際期限是有用的現金流預測與分析的資料。同時，LCR下對表內貸款組合沒有詳細的分類，假設所有履約的一個月內到期的非金融機構客戶貸款，50%會獲得續期。銀行內部可進行更詳細的分類，例如“包括住房貸款在內的分期貸款”（少有續期，但可能提早還款）、“定期放款”（有部分要求續期/再融資，銀行應根據自身數據分析恰當的續期假設）、不可無條件隨時取消的承諾（其現金流取決于其用款率的情況，以及到期的授信有多少獲得續期）等。
再次，銀行應持有多少HQLA，取決于其在所有壓力情景（包括LCR情景）下的最大凈現金流出金額。LCR要求銀行必須持有不少于所指定壓力情景與現金流假設下的一個月凈現金流出金額的HQLA。但銀行究竟需要持有多少HQLA取決于銀行在所有壓力情景下的最大凈現金流出金額及銀行愿意接受的最低生存期間（不短于相關的監管要求）。例如在銀行自身危機的壓力情景下，由于現金流假設更為嚴峻，銀行可能需要更多的HQLA才能支持其既定最低生存期間下的凈現金流出金額。從分析LCR與管理原則的異同點來看，LCR下只要求人民幣等值的HQLA，而在管理原則下，HQLA的幣種組合在一定程度上要與凈現金流出的相匹配；LCR未考慮其它風險輪廓轉差，如信用風險轉差對流動性的影響，銀行內部的壓力測試要包括其它風險對流動性的第二輪影響。
最后，合理的流動性溢價（LP）與流動性成本、收益的分配應建立在更適合銀行自身情況、更能反映其風險輪廓的現金流分類與假設基礎上。如上所述，LCR是監管機構指定的壓力情景下、在劃一的現金流分類與假設下的一個月內的現金流情況，而合理的LP框架需要考慮銀行自身歷史數據所顯示的現金流分類與假設。隨著新監管要求的實施與對以往危機的經驗教訓總結，全球銀行都在考慮如何加強資金結構并重檢其經營模式。這將令銀行面臨更激烈的市場競爭，加大其增加穩定資金來源、控制資金成本的難度，而合理的LP機制是令銀行內部相關部門能自覺、有效執行融資戰略的一個重要前提。同時，合理的LP框架是有效鼓勵銀行內部相關部門吸收更多穩定資金、扭轉將流動性視為免費資源的經營模式的重要基礎，是實施更為整合的業務、風險與融資戰略的重要前提條件。
三、商業銀行流動性風險管理體系
流動性風險管理體系可由穩定的資金來源、壓力測試與相應的流動資產、流動性應急計劃三道相輔相成的防線，加上日常與壓力情景下的現金流預測，相應的治理架構、政策、制度，以及對內外的管理信息報告等組成。穩定的資金來源主要支持銀行日常的資金需求；壓力測試與相應的流動資產可以保證銀行度過危機初期的一段期間（可稱之為“最低生存期間”或“喘息期間”）；妥善的流動性應急計劃能夠保證銀行應對流動性危機。下面針對這三道防線，進一步分析流動性風險管理體系。
（一）穩定的資金來源。銀行在內部管理中，要能夠識別與區分穩定與非穩定資金來源，且能夠有針對性地拓展穩定資金來源，而那些尚未能識別與區分穩定與非穩定資金來源的銀行在日益激烈的市場競爭下，將處于不利地位。識別穩定的資金來源是重檢與調整銀行資金策略與各類資金來源的目標占比的重要前提，要想有效地識別與區分穩定與非穩定資金來源，就要能準確評估不同類型資金的行為模式，而對資金進行詳細分類是準確評估不同類型資金行為模式的前提，因此，有必要先根據常見的資金分類標準對資金進行分類。在分類的過程中，客戶數目是否足夠和資金金額占比是否足夠將影響評估資金行為模式的準確性與穩定性，因此，應注重考慮在每一類別下的這兩個因素。如果在行為模式評估過程中發現兩個類別的資金表現出類似的行為模式，則可合并在一個類別下。銀行對資金進行詳細分類和評估行為模式，使銀行更有效地分析與監控其資金結構、變化情況及其原因。
（二）壓力測試與相應的流動資產。壓力測試時，銀行考慮影響流動性風險的因素，要注重評估與分析宏觀經濟環境、客戶/交易對手的信用、銀行的外部信貸評級以及市場利率等其他因素。如當經濟與融資環境轉差時，將出現客戶往往更多地提取未使用的信貸承諾；業務增長率將放慢、壞賬率將增加等問題。再如，一旦銀行的外部信用評級被調低，將影響存款客戶與交易對手的信心造成存款流失率上升，核心存款占比減少；銀行難以獲得無抵押融資；銀行需要接受更高的成本與大幅的折扣以獲取有抵押融資；因銀行外部信用評級被降級而觸動的條款所造成的現金流出或可用的資產/抵押品減少等問題。同時，銀行的資產和負債都面臨著相應的風險因素，銀行必須進行全面的分析與評估，才能科學合理的進行壓力測試。另外，銀行應積極將壓力測試結果應用到銀行日常管理中，用于識別銀行的經營模式中存在的主要薄弱環節；用于重檢銀行內部的風險限額是否全面與恰當；用于評估其他類別的風險對銀行流動性的交叉影響；用于支持流動性應急計劃的制定與具體執行等。
壓力測試要與相應的資產相匹配，即銀行要具備優質流動資產儲備及融資能力，但什么才是優質流動資產的適當水平？本文認為應該是以下兩個評估結果的較高者。一是在流動性覆蓋率的壓力情景和監管機構給定的現金流假設下，可支持30天最低生存期間的優質流動資產水平；二是銀行內部的各種類別的嚴重壓力情景下，可支持銀行既定的最低生存期間內的現金需求的優質流動資產水平。哪些因素會影響銀行所需的優質流動資產的水平？從流動性風險管理體系的三道防線來看，增加銀行的資金來源中，穩定資金的占比，可減少壓力測試下，由于不穩定資金的流失率大幅增加而引起的現金流缺口大增，加大流動性覆蓋率合規的難度（第一道防線）；妥善、可行的流動性應急計劃，可補足銀行在日常情況下不會持有巨額的優質流動資產以應對性質、持續期間與嚴重程度不確定的流動性危機（第三道防線）。因此，銀行要綜合各種因素，采用相應的壓力測試和相應的流動資產。
（三）流動性應急計劃（CFP）。我們不能預測下一次危機的性質、持續期間與嚴峻程度。一方面，銀行不可能在日常情況下持有巨額的優質流動資產以足以應付任何性質、持續期間的嚴峻的危機，這將在危機來臨之前拖垮銀行的盈利能力；另一方面，銀行必須準備好應付足以致命的流動性危機。因此，我們需要妥善的應急計劃，包括有效的早期預警機制、閥值；及時的應急計劃的啟動機制以及詳細、可行的行動方案。
四、商業銀行流動性風險管理應嵌入銀行整體經營戰略中
流動性將作為銀行整體戰略規劃的主要考慮因素之一，下面本文從風險戰略和業務戰略兩個角度進行分析。
（一）風險戰略。銀行現行的風險戰略主要考慮各類實質性風險對其資本充足率與盈利的影響，較少考慮到對銀行流動性的影響。這將是未來銀行重檢與調整其風險戰略的主要內容之一。目前來看，銀行單靠資本充足率無法支持銀行安然度過流動性危機，而增加穩定資金來源在融資組合的占比、通過壓力測試來評估經營模式中的風險點、相應的HQLA以及應急融資方案才是流動性風險管理的重點。銀行有必要開始在壓力測試與逆壓力測試下考慮各類實質性風險，尤其是信用風險與流動性風險之間的交叉感染，及其對銀行流動性的影響與沖擊；并將壓力測試結果納入其經營模式與風險戰略的重檢與調整。
（二）業務戰略。銀行在考慮各類業務戰略時應考慮以下三方面的因素，并對銀行的經營模式與部分業務戰略進行重檢。一是評估各類業務與經營模式對銀行流動性的影響，尤其當某些業務已偏離傳統的性質，有不同的風險特征。這是主動、有前瞻性地進行流動性風險管理的必要前提。若銀行在制定業務戰略時未充分考慮其對流動性的影響，流動性風險管理只能是被動的。這將造成銀行不得不更多地依賴不穩定的資金來源。二是流動性風險可能來源于銀行各類業務，尤其是回報偏高、增速偏快的業務。主動的流動性風險旨在找出這類業務與流動性風險輪廓之間的相關性，識別其影響模式，并制定相關的監控指標。三是流動性很可能比資本更能限制業務增長。在年度預算與未來數年的業務規劃過程中，銀行不僅要考慮其對資本的占用，還要考慮其對流動性的占用，并視需要作出調整。銀行在年度預算過程中，考慮各項業務戰略時主要考慮其對資本的占用與風險調節后的資本回報率。但較少前瞻性地全面考慮其流動性與現有的融資戰略是否能夠支持其未來數年的業務戰略。銀行在評估各項業務的風險調節后的收益與資本回報率時若未充分考慮其所占用的資金的流動性溢價，將導致銀行過度拓展長期貸款；不重視承諾性授信的使用率情況；貸款的再融資比率與還款計劃等對流動性的影響。這不利于資金的合理使用與流動性風險管理，也高估了業務的回報率。
參考文獻
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Liquidity Risk Management System of Commercial Banks and Its Development
YU Yong
（China Banking Regulatory Commission， Beijing 100800）
第9篇：流動性風險的管理范文
一、流動性風險產生的比較分析
巴塞爾銀行監管委員會《有效銀行監管的核心原則》對流動性風險定義為：流動性風險是指銀行無力為負債的減少或資產的增加提供融資的可靠性，即當銀行流動性不足時，無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲得足夠的資金，從而其贏利水平。在極端情況下，流動性不足會造成銀行的清償問題。
商業銀行與開放式基金流動性風險的產生與異同，源于兩者不同的制度結構與運作機理。商業銀行將資金盈余部門的資金集中，有償轉讓給資金短缺部門，從中獲取利差收益，是儲蓄的收集者、金融資源的分配者、流動性和支付服務的提供者。商業銀行流動性風險主要源于其經營過程中資產和負債在期限搭配上的技術缺陷，把大量短期資金來源安排了長期的資金運用，造成流動性缺口。在資產與負債期限搭配非對稱的同時，未安排充足的支付準備，引致資金周轉失靈。此外，由于內部控制制度的不健全，同樣會引致流動性風險。
在運作機理上，開放式基金較封閉式基金有了較大揚棄，集中體現在贖回機制設計上。即基金持有人可根據基金凈值在基金開放日隨時贖回基金份額。在委托鏈上，贖回機制部分消解了基金管理人的道德風險問題，給予投資者“用腳投票”的權利；但基金規模的彈性，一定程度上挑戰了持續經營的假設，引致較大的流動性風險。為防范投資人的巨額贖回風險問題，基金管理人須保持基金資產的流動性。因此，開放式基金的流動性風險源于基金持有人贖回的不確定，本質是賣出或買進證券時遭遇的變現損失或沖擊成本。
表1、2列示比較了商業銀行與開放式基金流動性的需求與供給，兩者產生流動性風險的共同點都是由于需求與供給在結構、時點等方面的不匹配。
二、流動性風險影響因素的比較分析
影響商業銀行流動性風險的主要因素包括：
（1）資產 負債結構。由于“短借長貸”的資產負債結構引起到期日 缺口，而銀行資產產生的現金流量在極少情況下能夠正好 彌補因支付負債而引致的現金流出，從而產生流動性問 題。
（2）央行貨幣政策。央行的貨幣政策與商業銀行的流 動風險之間有著密切聯系。如央行采取緊縮的貨幣政策， 商業銀行向央行借款受到控制，由于整個社會貨幣數量和 信用總量的減少，資金呈緊張趨勢，存款數量減少，擠兌 的可能性增加，貸款需求增高，同時商業銀行無法籌集到 足夠資金滿足客戶需求，從而造成流動性風險。
（3）金融 市場發育程度。由于金融市場包括存款市場、貸款市場、 票據貼現市場、證券市場等，其發育程度直接關系商業銀 行資產的變現能力和主動取得負債的能力，從而影響商業 銀行流動性風險的大小。
（4）信用風險。信用風險的發生 往往打亂商業銀行資金的運用計劃，引發流動性危機。
（5）商業銀行對利率變化的敏感度。利率變化會影響銀行 流動資產的變現價值和增加外部籌資成本，利率預期的上升與下降均會對商業銀行流動性風險產生影響。
（6）銀行信用。銀行的信用主要取決于凈資產狀況、穩定的收入、向外披露信息質量和政府的保證，我國國有商業銀行的不良資產比率居高不下，之所以未發生流動性問題，很大程度上源于政府信用。
影響開放式基金流動性風險的主要因素包括：
（1）基金持有人的結構與投資理念。資金來源機構化一般能保證基金資金來源結構的穩定性，為基金管理人實施其投資目標提供持續性保障；但基金持有人的一致性、分散性與同構性易發生贖回中的趨同性以及羊群行為，引發巨額贖回風險。
（2）金融工具與投資品種。與海外成熟證券市場中眾多金融投資工具相比，我國證券市場中投資品種有限。由于缺乏做空機制和股指期貨、期權等衍生金融工具，就目前金融產品結構來看，開放式基金的資產業務孕育一定的流動性風險。
（3）證券市場走勢。證券市場中大宗交易與程序化交易機制往往能增加交易品種的流動性；否則，會增加基金的交易成本。
（4）市場流動性。市場流動性直接影響基金資產（股票、債券）的流動性，而市場流動性又與交易機制、證券市場的縱深度有關。
三、流動性風險管理的比較分析
針對上述流動性風險影響因素，可將其分為兩類：一類是系統風險因素，如金融市場發育程度、央行貨幣政策以及市場流動性等，屬于企業不可控的范圍；一類是非系統風險因素，企業可以識別、管理并加以防范等。
流動性風險管理的目標實際上是尋求流動性與收益性的均衡，商業銀行與開放式基金追求的都是基于流動性約束的收益最大化，這是兩者的共同點。在流動性風險管理上，兩者原理有不少相似之處，但具體管理相異。
商業銀行的流動性風險管理方法通常有：
（1）實施資產負債比例管理。即補充銀行資本充足率、調整資產負債結構，以及增強資產流動性等。由于一般可事先預測每個營業日存款凈流失額的概率分布，“短借長貸”的資產負債特點所引致的到期日缺口實際上是一種可控性較強的流動性風險。
（2）建立健全流動性風險預警機制。預測與流動性需求與供給，流動性缺口以及資產或負債現金流量現值的加權平均期限等，通過一系列風險指標實時監控流動性風險。
（3）建立高效、的商業銀行系統內部資金調控機制。強化資金的全系統調撥，實現信貸資金在全系統的優化配置。
（4）通過創新降低銀行流動性風險。如資產證券化可將不具備流動性的貸款轉化成為具有流動性的資產，有利于提高商業銀行資產的流動性，縮小資產和負債在期限和流動性方面的差距等。
開放式基金的流動性風險管理方法通常有：
（1）預測現金需求。通過根據經驗和現實條件，制定出留存現金的上下限。
（2）客戶關系管理。根據持有人資金來源、持有動機、對市場與利率的敏感程度等因素分類，進行類別管理，對有可能贖回及對基金業績最為敏感的持有人在未來一段時期的贖回需求定期預測、主動管理，避免流動性風險。
（3）資產配置與證券選擇。設定收益的目標函數，通過線性規劃計算一定條件下各項資產配置的最優解。
（4）衍生工具。我國金融市場衍生工具還比較缺乏，海外共同基金的基金經理往往運用股指期貨等衍生工具，使資產之間的配置有更大的靈活性。
（5）負債經營。我國開放式基金主要利用國債回購進行主動負債經營；海外共同基金還包括短期同業拆借、短期融券等。
（6）流動性計量、評估與監控。通過設置各種指標以及運用VAR（在險價值）技術測算流動性風險暴露程度，評估流動性風險以及進一步調整與完善。
當然，商業銀行與開放式基金的流動性風險管理包括系統的風險管理體系與制度安排，并非局限于上述幾種方法。近年來，國際上有關流動性風險管理的技術日益成熟，形成了一系列首尾相連的風險管理手段和方法，通過建立科學的風險管理體系、采取穩健的風險管理手段，可以將金融的流動性風險控制在適度范圍內。
表1 商業銀行流動性需求與供給
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流動性需求
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流動性供給
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┃客戶提取存款
┃客戶存款
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┃合格貸款客戶的貸款要求
┃提供非存款服務所得收入 ┃
┃償還非存款借款
┃客戶償還貸款
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┃提取銷售服務中產生的營業費用和稅收 ┃銀行資產出售
┃
┃向股東派發現金股利
┃貨幣市場借款
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表2 開放式基金流動性需求與供給
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流動性需求 ┃
流動性供給
┃
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┃基金持有人贖回 ┃留存現金
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┃分紅
┃基金資產(股票、債券)變現
┃
┃
┃所持證券的現金股利和利息收入 ┃
┃
┃出售新基金單位收入
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┃國債回購
