金融債券論文精選(九篇)

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第1篇：金融債券論文范文

 

關鍵詞：債券銀行；開發性金融；國家信用證券化

 

截至2006年11月末．國家開發銀行金融債券發行突破3萬億元。畢業論文開發銀行用8年時間突融債破券第發一個行1萬億元，用3年時間，登上2萬億元臺階，又用2年時間，突破3萬億元，其在籌資領域的成功實踐再一次證明了“債券銀行在引導社會資金、支持國家重點建設方面所發揮的得天強厚的優勢。

一、“債券銀行”的求素

1994年3月，國家開發銀行作為投融資體制和金融體制改革的雙重產物誕生了。國家將開發銀行設計為“債券銀行”模式，反映出國家在經歷了建國以來投融資領域從“財政撥款”到“撥改貸”的歷史沿革后，在嘗試一種新的效率更高、資源配置更合理的融資模式

受當時經濟環境與市場發育程度的制約，碩士論文 為保證開發銀行起步運行，國務院決定由人民銀行以行政派購方式為開發銀行組織金融債券發行。派購發行保證了開發銀行信貸資金需要，支持了開發銀行的發展，也為開發銀行日后的市場化籌資積累了寶貴經驗。

但隨著我國金融改革的深入，行政派購發憤的弊端逐步顯現。此外，從外部環境看，中央銀行公開市場操作需要依托高效、規模較大的債券市場；商業銀行退出交易所后，也需要一個新的投資場所，開發銀行抓住歷史契機，在人民銀行的積極支持下，于1998年9月在銀行間市場率先開始了市場化發行會融債券的嘗試

二債券銀行”的啟示：國家伯用證券化的轉化

開發銀行金融債券被視為準國債，盡管在管理方式上有所不同，但它與國債共同擔負著為國家籌集大額、長期建設資金的職能。

開發銀行的發展經歷了兩個階段，即1998年前的政策性金融和之后的開發性會融。拐點始于1998年開發銀行的自身改革，而指導這一改革的理論正是開發性金融。開發銀行開始在政府主導下，研究制度建設的規律，與政府一道承擔起制度建設的義務，在主動建設市場、培育市場中，探索解決中國“兩基一支”長期融資的困境，這正是開發性金融理論的歷史使命。

另一方面，作為政府的開發性金融機胸，開發銀行依托而不是依靠國家信用，注重以市場行為和一流經營業績努力推進市場建設，從而實現國家信用證券化的目標。

一是與政府共同建設市場。在開發性金融的指導下，醫學論文 開發銀行在銀行間市場實現了市場化發行債券，推出了大量債券創新品種，這對于推動和加快我國利率市場化改革進程以及活躍債券市場發揮了重要作用。它同時表明，在市場建設中，不能被動等待，而應主動承擔引導與建設義務，尤其是存一個市場發育尚不成熟的市場環境中，這種主動引導與建設顯得尤為重要。

二是在創新中謀求雙贏。開發銀行的創新理念更多強調雙贏，與政府監管部門雙贏，與投資人雙贏。基于此，當市場發育不足時，開發銀行積極參與培育市場。在央行票據發行前，開發銀行在銀行間市場長期擁有近半的債券市場份額。開發銀行債券曾一度成為央行公開市場操作的重要工具，由于“適銷對路”在市場擁有比較活躍的流動性，深受投資人歡迎。當2003年市場出現波動時，開發銀行主動維護市場大局，堅持按預定計劃發行金融債券，并通過創新充分保護投資人利益，實現了發行人、投資人與臨管部門的多方共贏。

三是在共同建設市場中實現開發性金融目標。十二年來，開發銀行在主動建設市場的同時，也實現了自己的經營目標。“三峽工程”是開發銀行融資的成功案例之一，其特點是貸款需求量大、期限長、技術難度高、公益性功能明顯，在工程初期一期融資方案遇到極大困境時，開發銀行給予了鼎立支持。度過了一期融資的艱難，商業銀行紛紛開始進入。在三峽工程發行企業債券時，主承銷商也成為競爭熱點。在三峽案例中，開發性金融的融資導向作用得到最充分的體現。

三債券銀行的成功

(一) 人民幣債券發行日趨成熟

開發銀行在中國債券市場取得“旗艦”地位，首先來自于在人民幣債券發行領域的日趨成熟。1998年9月以來，國家開發銀行在中國債券市場邁出了一個又一個成功的腳印，從率先在銀行間市場實現市場開發行，為中國的利率市場化助推，到在較短時間內完成標準系列債券發行，建立中國債券市場收益率曲線，為市場基礎建設提供重要定價參照基準；從創新發行具有歷史功勛意義的浮動利率債券，解決中長期融資工具困境，到創新具有期權性質的選擇權債券，不僅為市場提供了避險工具，也為開發銀行在次級債券領域進行了有益的嘗試。開發銀行每一次創新對市場都具極大的推動作用。

(二)外匯籌資能力迅速增強

近年來，為充分利用國內外匯資金，減少從境外籌集外資，減輕國家外債負擔和企業債務成本，國家出臺相關政策鼓勵國有大中型企業置換高成本外債，控制外債風險。同時鼓勵發行境內外幣債券，用于外債結構調整。開發銀行于2003年9月成功發行首只境內美元債券，開創了境內外幣債券市場。目前，開發銀行共發行了7期境內債券，外幣債券的余額為37．3億美元。

境內外幣債券的成功發行，還拓寬了開發銀行的外匯資金來源渠道，職稱論文 增加了國內市場的美元投資工具，對有效利用國內外匯資金、抑制結匯需求也有一定的積極作用。

(三)開展人民幣掉期業務，開創人民幣利率互換市場

2005年10月，與光大銀行完成了我國第一筆人民幣利率互換交易，實現了雙贏目標。開發銀行對沖了浮動利率貸款和固定利率發債之間的利率缺口，降低了融資成本；光大銀行通過利率互換開拓了固定利率房貸業務。此次交易確立了開發銀行在人民幣衍生產品市場開拓者、建設者、領先者的地位。2006年以來，開發銀行相繼向全球交易商推出了期限最長達10年的人民幣利率互換和人民幣外匯掉期的雙邊報價，目前在人民幣利率互換市場占據70％以上的份額，是最大的做市商；在人民幣升掉期市場上擔當主要做市商，以及國內唯一一家提供10年期報價的金融機構。

(四)發行信貸資產支持證券，連通信貸與貨幣市場2005年12月，開發銀行成功發行國內第一單信貸資產支持證券(abs)。abs產品的成功發行，既是開發性金融優良經營成果的社會共享，同時對于深化投融資體制改革、實現金融資源合理配置也具有重大意義。abs產品打通了信貸市場與貨幣市場，實現了兩個市場的對接。它將原來基本無法流動的信貸資產轉換成具有高度流動性、能夠在市場上自由交易的標準化證券，這對于銀行中長期信貸資產的風險轉移，提高資本市場直接融資比例，以及深化投融資體制改革可謂一舉多贏。

(五)積極開展企業債券承銷業務，不斷提高信貸客戶的直接融資能力我國資本市場起步較晚，企業融資過度依賴銀行，直接融資比例過小。工作總結 為培育、完善信貸客戶的退出機制，開發銀行于2000年獲準進入企業債券承銷市場，并且成為目前國內唯一一家具有企業債券、短券融資券和財務公司金融債承銷資格的金融機構。開發銀行債券承銷業績連年位居市場前列。通過證券市場的嚴格監管，幫助企業改善了治理結構，有效降低了開發銀行的信貸風險；通過承銷業務的積極創新，幫助客戶拓寬融資渠道，將重點信貸大客戶逐步培養成新型商業主體，為其連通資本市場、實現融資結構合理化搭建了通路。

 

第2篇：金融債券論文范文

(一)工薪階層的收入現狀

隨著社會經濟的發展，工薪階層的收入逐年增加。據統計，2005年我國城鎮居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個人所得稅占個人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7．44萬元以上的共有74．95萬人，占到工薪項目納稅人數的10．5％。“工薪階層都是低收入者”的觀念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪階層的抗風險能力同步增強，具備了進行證券投資的經濟條件。

(二)工薪階層的理財現狀

2005年底，我國金融機構人民幣各項存款余額高達28．72萬億元，增速為18．95％，遠遠超過國內生產總值9．9％的增速，其中城鄉居民的儲蓄余額也劇增到14．11萬億元。高儲蓄的現狀直觀反映了當前工薪階層仍以儲蓄為理財的主要方式，但是儲蓄的低利率使之無法為工薪階層帶來較高的收益。大量調查表明，工薪階層已經不滿足于單一儲蓄的理財現狀。然而，工薪階層的特點使其無力進行大額的房產或實業投資，對股票、債券等金融產品不熟悉、投資專業知識相對缺乏也將他們擋在證券投資的大門之外。

二、工薪階層證券投資的主要產品

工薪階層收入有限，風險承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。畢業論文目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。

(一)債券

債券是經濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。按照發行主體的不同，分為政府債券(又稱國債)、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機構投資者買進，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。國債是由國家發行償付，因此具有最高的信用度，被公認為最安全的投資工具，但是收益也是各種債券中最低的。國債的發行價格和利息支付方式比較復雜，但是國債的利率也是根據銀行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且國債的利息收入是免稅的。因此國債作為個人投資的渠道，要優于定期存款。對于收入較低、抗風險能力差的工薪階層，債券的收益比較穩定，變現能力也比較強，風險不高，是一種適合工薪階層投資與儲蓄雙重目的很好的理財工具。

(二)股票

1990年l2月上海證券交易所的開業，中國開始出現股票投資，股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價格差；二是紅利。在現階段中國股市，個人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價格差投機。按照經濟學的觀點，決定股票價格的最根本因素是市盈率，但是經常炒股的人都知道，價格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關系。現階段的中國股市還不規范，對于工薪階層來說，由于多種因素使之投資股票存在許多劣勢。對于個人投資者來說，可用于研究股市的時間很少，因此，股票投資風險較大，很難把握。雖然股票投資是個高風險、高收益的投資項目，但對于工薪階層來說，投資股票必須謹慎，適合于有相當的閑置資金、風險承受能力較強者。不過參與股票投資，切忌不可將絕大部分資金投資股票。

(三)基金

基金產品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。

股票型基金是最主要的基金產品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標的特點決定其受股票市場波動的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風險最大，同時收益率最高，適合那些追求較高收益、風險承受能力較強的工薪階層投資者。經常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。

債券型基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。債券基金基本上屬于收益型投資基金，一般會定期派息，具有低風險且收益穩定的特點，適合于想獲得穩定收入的投資者。保本型基金是一種半開放式的基金產品，在存續期內一般不接受投資者的申購。管理該類型基金的基金公司通過擔保和穩健的投資風格，在一定的投資期間內為投資者提供本金安全的保證，同時通過其他的一些高收益金融工具的投資，為投資者提供額外回報。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本型基金為風險承受能力較低、同時又期望獲取高于銀行存款利息回報的中長期投資者，提供了一種低風險同時又具有升值潛力的投資工具。由于保本基金的結構和運作原理的關系，保本基金在股票市場牛市中難以跑贏大市，但它卻是熊市中的理想避險品種，適合于喜愛投資憑證式國債之類產品的投資者。

三、工薪階層證券投資的風險與原則

(一)工薪階層證券投資的風險

作為工薪階層，絕大部分收入來源于薪金，且薪金增長幅度較低。對于工薪階層來說．安全性是第一位的，只有在安全性和流動性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。投資有風險，個人理財的各個渠道也具有風險，醫學論文只是風險的特點與各種投資工具的類型有關。作為工薪階層，投資于證券市場，必須首先了解各種風險的存在。雖然各種投資品種的風險不同，但是各種投資工具具有一些共性的風險特征，包括市場風險、利率風險、流動性風險和經濟環境風險。

1．市場風險。任何市場中都存在風險，只是各種市場的風險特點不同。

2．利率風險。利率是經濟發展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據，例如債券、股票、基金等。在利率較低時，債券、定期存款的利息也很低；當利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現實利率，導致相當的損失。

3．流動性風險。流動性指資產的變現能力。債券、定期存款的變現能力很強，利息損失很小；股票的變現比較隨機，股價的波動比較頻繁，變現的損失也不確定，但一般變現的損失比較大；至于其他的理財工具也同樣具有一定的變現損失。4．經濟環境風險。經濟景氣的時候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。

(二)工薪階層證券投資的原則

1．保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準備上學費用，可以預留現金以備一段時期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長期投資，例如債券、基金等。理財的收入歸根結底還要用于生活支出。

2．量力而行原則。工薪階層投資要保證資產安全，須根據自身的風險承受能力來選擇適宜的投資品種。對于一個高級管理人員來說，如果其家庭現時收入和長期收入預期很高，而且還有相當的一筆閑錢，那么可以考慮做投機性強風險大的項目。但對于一個普通員工來說，其家庭現時收入和長期收入都比較穩定，沒有多少閑錢，節余的錢主要用于后段的子女教育和養老醫療，那么這個人就只能謀求安全性高、收益穩定的投資項目。

3．合理規劃原則。每個人的收入是長期的，收入也是長期的。確定一段時期的財務目標可以使個人能夠積累資金，滿足將來的資金需求。

四、工薪階層證券投資的策略

(一)抓住時機。低價買進策略

“機不可失，時不再來”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。職稱論文每一個時機的到來，都包含在政治形勢的變化、經濟發展趨勢、收入水平的升降、消費心理的變化等信息之中。因此，時機的把握需要投資者具有多方面的知識并充分發揮個人的智慧，以及高度的投資敏感性。如果時機把握不準，就會給投資人帶來很大的損失。對于個人投資者來說，何時買進是關鍵的投資策略。就購進時機而言，不外乎于證券行市景氣時進場或于證券行市低迷時進場兩種情況。在證券行市景氣期，此時是短線投資的良機。投資人若想搶短錢、賺差價，便可值此即時進場。不過在這種情況下，雖然投資報酬率較高，但風險也較大，原因是上述景氣指標反應到證券市場需有一段時間，況且投資人個個都會依此原則性的做法去操作，人人看漲，需求增加，可能最終落個“買高賣高”的結局。證券市場低迷時，人們深受“便宜沒好貨”價值觀念的影響，常有“追漲不追跌”的投資習慣。其實，證券行市景氣循環受周期影響，有繁榮一定有低迷，卻可能是最好的時機，關鍵在于證券市場景氣低迷時是否大膽進入，以逆向操作的方法運用時勢。

(二)分散投資。一“石”多“鳥”策略

投資與投機最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產品等適當分散的策略。根據不同的變現情況，注重長短期品種的結合，在收益率有所保證的情況下，適當提高投資的流動性，進一步降低投資風險，提高變現能力。這可借鑒傳統的投資“三分法”，雖然其收益不可能大，但可以減少風險并獲得相應的經濟收入。

(三)高低組合。成本平均策略

工薪階層投資者在將現金投資為有價證券時。通常總是按照預定的計劃根據不同的價格分批地進行，以備不測時攤低成本，從而規避一次性投入可能帶來的較大風險。如果在證券投資中投入了未來有既定用途的資金，則更應傾向于風險較小證券的投資，如國庫券等。

(四)按需而變，時間分散化策略

根據投資有價證券的風險將隨著投資期限的延長而提高的原理，建議工薪階層在年輕時家庭收入較少、消費支出水平普遍高于經濟收入水平時，由于風險承受能力也較強，可以考慮進攻型的理財策略，比如將其資產組合中的較大比重投資于股票；而隨著年齡的增長將股票的投資比重逐步減少，主要購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金，并加重債券投資的比重；到老年階段，應該以投資收益有底線保證的國債為主，盡量少選風險大的激進型證券，以避免養老費用的損失。

(五)委托理財。借“雞”生“蛋策略

如果有比較可靠的富有投資經驗的合資伙伴，也可以嘗試將資金托付于其進行投資。現在全世界投資渠道、投資工具越來越多樣化，多種信息收集做到準確、及時、全面將更加困難，收集成本也越來越高，因此個人投資在市場上很難立于不敗之地。因此，委托他人進行投資，或購買受益憑證，或給建共同基金，也是投資成功的一種策略。

(六)理性審視。風險轉移策略

對風險大、收益高的項目，不宜采取直接投資方式，可向負責該項目的富有實力的投資方進行投資，讓出部分收益，轉移投資風險。工作總結如通過申購投資基金的辦法，可將部分投資風險轉移出去。

(七)深入研究。領先一步策略

個人投資想盈多虧少，就必須在審時度勢、捕捉商機上高人一籌。很多人風潮一起就很快跟隨追漲，當然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動先人一步尋找信息，挖掘商機，并對此作出科學合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場的搏殺中處于主動地位。

[參考文獻]

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[7]中國金融年鑒編輯部．中國金融統計年鑒(2o04)[Z]．北京：中國金融出版社，2005．

第3篇：金融債券論文范文

一、前言

保險投資在保險公司的經營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業企業，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩定的增長，使保險公司獲得較高的利潤。可見有效的資本運營是現代保險業的支柱，是保險經營發展的生命線。

二、我國保險投資的歷史和現狀

（一）我國保險投資的歷史沿革

建國初期，我國保險企業的資金按規定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經過20年的停辦以后，我國保險業隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復辦理國內保險業務，并積極發展國外保險業務。

1984年11月，國務院批轉的中國人民保險公司《關于加快發展我國保險事業的報告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務院頒布的《保險企業管理暫行條例》又從法規的角度明確了保險企業可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業活力的一項戰略性措施，對加快我國保險業發展產生了深遠的影響。我國保險企業投資大體可以分為以下幾個階段。

1、初步發展階段：1984年至1988年底

中國人民保險公司在取得投資權后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業務，部分省、自治區、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業務。

在這一階段，中國人民銀行對保險企業的投資活動實行嚴格管理，一是對資金運用規模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴格規定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產項目。1987年批準試辦流動資金貸款業務和購買金融債券。這一階段的經營效益不大理想，資產運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內業務匯總的資產運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經濟環境和緊縮信貸規模的局面，加之保險業本身經營效益不佳，我國保險投資業務于1988年底進入調整整頓階段。其內容和措施有：總結前幾年資金運用工作的經驗和教訓，嚴格執行信貸計劃，嚴肅利率政策，把資金轉投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業務外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業技術改造貸款、購買金融債券和銀行同業拆借。

3、進一步發展階段：1991年至1995年

經過兩年多的調整整頓，加之宏觀經濟形勢的好轉，保險投資業務于1991年開始進行新的發展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發展，保險投資收益得到提高。

4、規范發展階段：1995年至今

隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調整業務，以符合《保險法》的要求。《保險法》的實施，為我國保險投資業務的規范與健康發展奠定的基礎。

（二）我國保險公司保險投資現狀

1、決策機制薄弱

目前許多保險公司尚未建立一套規范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現任何危機，對于資產規模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險投資渠道狹窄

1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司管理規定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監會指定的中央企業債券和國務院規定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規定保險公司可進行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產、保單放貸等業務。

3、保險資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達到90%，而在我國還不到50%。有限的保險資金主要用于銀行存款。據統計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40%—60%局限于現金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進行專業的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經遠遠不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險投資缺乏相應人才

保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領域，因此保險投資人才必須對國家經濟發展有遠見，對各行業發展有底數，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現有員工基本上由干部、金融機構及政府部門調入和正規大學畢業生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結構，呈現出明顯的弊端，即知識結構老化，缺乏創造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進相應人才，同時注重公司內部年輕人才的培養。版權所有

5、保險公司管理水平落后，影響保險投資收益

由于我國長期實行計劃經濟體制，管理體制落后，投資缺乏科學決策，許多公司在科學決策、內部約束機制方面比較薄弱。由此出現了許多領導項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險公司要生存，保險事業要發展，客觀上要求保險資金實現有效運用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險資金運用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個漸進的過程。

三、建立我國保險投資體制的構想

（一）保險投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險投資體制是指保險投資活動運行機制和管理制度的總稱。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風險。

保險公司的承保業務與投資業務是現代保險業的兩個重要特征，其中保險投資業務已經成為現代保險公司生存和發展的重要手段。一方面，保險投資業務的發展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經營和穩定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負擔，提高保險公司的競爭能力。我國保險業如果沒有投資收益作為基礎，加入WTO后，在承保業務上很難與國外保險公司進行價格（費率）競爭。另一方面，保險投資業務的發展和獲利可以彌補業務上虧損，維持保險公司的生存和發展。如1987年英國兩大保險公司保險業務虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業的發展特點來看，保險公司的主要收益已經從傳統的承保收益逐步轉移為投資收益，如美國產險業務自1978年以來連續21年出現承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險經營是一種負債經營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設，提高化解風險的能力，保證保險資金實現安全性和投資收益的協調。

（二）保險業應盡快建立、健全保險企業的制度和規范

建立和完善中國保險投資體制是一個系統工程。只有保險公司建立了現代企業制度，加強經營管理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經營管理，我個人認為可以包括以下內容：

第一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監督作用，運用法律武器，嚴懲那些損害股東權益的行為，有效地維護股東的權益。

第二、建立和完善對經理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經理的選拔，使經理的報酬與公司的業績直接掛鉤。

第三、加強管理創新，按照現代企業制度的要求，摒棄舊的、傳統的管理模式及其相應的管理方工和方法，創建新的管理模式及其相應的方式和方法。

（三）進一步拓寬資金運用渠道

保險資金運用是保險公司穩健經營的基礎，是關系到保險公司經營狀況的重要因素。

由于我國保險業起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規模太小；保險公司無法控制入市資金的風險；在目前封閉式基金占據主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現很難實現；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴重。

針對這些問題，必須進一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業能夠持續快速發展。

1、保險資金入市

（1）保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規定的范圍內進行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達12%。因此，保險資金入市，從長遠來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險資金入市可以有效改善保險公司資產結構。如果允許保險資金按嚴格的比例進入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進入證券市場是進行股權的交易，在證券市場機制作用下，根據保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業中去，這樣客觀上就使保險資產得到了相應的改善。

（3）從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社

資金的結構，還可以使經濟發展得到更大的保障，以便使國家、企業、個人以及保險公司更好的發展。

（4）保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務質量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關鍵問題。在發達國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產業。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經濟基礎。

（5）保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩定證券市場。隨著保險業的不斷發展，可入市的保險資金的規模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結構，它對證券市場的長期發展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險資金進入短期拆借市場。

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3、擴大可投資的企業債券范圍。

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應擴大到其他的企業債券。盡管企業債券質地有好有壞，或者說存在風險，但應相信保險公司有一定的鑒別能力。

4、進行資產委托管理。版權所有

資產委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業的資產管理公司進行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業公司進行操作，也可確保較高回報。

第4篇：金融債券論文范文

論商業銀行的經營原則

根據《中華人民共和國商業銀行法》的規定，我國商業銀行可以經營下列業務：吸收公眾存款，發放貸款;辦理國內外結算、票據貼現、發行金融債券;發行、兌付、承銷政府債券，買賣政府債券;從事同業拆借;買賣、買賣外匯;提供信用證服務及擔保;收付款及保險業務等。按照規定，商業銀行不得從事政府債券以外的證券業務和非銀行金融業務。

盡管各國商業銀行的組織形式、名稱、經營內容和重點各異，但就其經營的主要業務來說，一般均分為負債業務、資產業務以及表外業務。隨著銀行業國際化的發展，國內這些業務還可以延伸為國際業務。

一、商業銀行的負債業務

負債業務是形成商業銀行的資金來源業務，是商業銀行資產業務的前提和條件。歸納起來，商業銀行廣義的負債業務主要包括自有資本和吸收外來資金兩大部分。

商業銀行自有資本

商業銀行的自有資本是其開展各項業務活動的初始資金，簡單來說，就是其業務活動的本錢，主要部分有成立時發行股票所籌集的股份資本、公積金以及未分配的利潤。自有資本一般只占其全部負債的很小一部分。銀行自有資本的大小，體現銀行的實力和信譽，也是一個銀行吸收外來資金的基礎，因此自有資本的多少還體現銀行資本實力對債權人的保障程度。具體來說，銀行資本主要包括股本、盈余、債務資本和其他資金來源。

論商業銀行的組織形式

受國際、國內政治、經濟、法律等多方面因素的影響，世界各國商業銀行的組織形式可以分為單一銀行制、分支銀行制和集團銀行制以及連鎖銀行制。

1.單一銀行制

單一銀行制是指不設立分行，全部業務由各個相對獨立的商業銀行獨自進行的一種銀行組織形式，這一體制主要集中在美國。

優點

首先，可以限制銀行業的兼并和壟斷，有利于自由競爭;其次，有利于協調銀行與地方政府的關系，使銀行更好地為地區經濟發展服務;此外，由于單一銀行制富于獨立性和自主性，內部層次較少，因而其業務經營的靈活性較大，管理起來也較容易。

缺點

首先，單一制銀行規模較小，經營成本較高，難以取得規模效益;其次，單一銀行制與經濟的外向發展存在矛盾，人為地造成資本的迂回流動，削弱了銀行的競爭力;再次，單一制銀行的業務相對集中，風險較大。隨著電子計算機推廣應用的普及，單一制限制銀行業務發展和金融創新的弊端也愈加明顯。

2.分支銀行制

分支銀行制又稱總分行制。實行這一制度的商業銀行可以在總行以外，普遍設立分支機構，分支銀行的各項業務統一遵照總行的指示辦理。分支行制按管理方式不同又可進一步劃分為總行制和總管理處制。總行制即總行除了領導和管理分支行處以外，本身也對外營業;而在總管理處制下，總行只負責管理和控制分支行除，本身不對外營業，在總行所在地另設分支行或營業部開展業務活動。

優點

實行這一制度的商業銀行規模巨大，分支機構眾多，便于銀行拓展業務范圍，降低經營風險;在總行與分行之間，可以實行專業化分工，大幅度地提高銀行工作效率，分支行之間的資金調撥也十分方便;易于采用先進的計算機設備，廣泛開展金融服務，取得規模效益。

缺點

容易加速壟斷的形成，實行這一制度的銀行規模大，內部層次多，從而增加了銀行管理的難度。但就總體而言，分支行制更能適應現代化經濟發展的需要，因而受到各國銀行界的普遍認可，已成為當代商業銀行的主要組織形式。

3.集團銀行制

集團制銀行又稱為持股公司制銀行，是指由少數大企業或大財團設立控股公司，再由控股公司控制或收購若干家商業銀行。銀行控股公司分為兩種類型：

1.非銀行性控股公司，它是通過企業集團控制某一銀行的主要股份組織起來的，該種類型的控股公司在持有一家銀行股票的同時，還可以持有多家非銀行企業的股票。

2.銀行性控股公司，是指大銀行直接控制一個控股公司，并持有若干小銀行的股份。

連鎖銀行制

連鎖銀行制又稱為聯合銀行制。它是指某一集團或某一人購買若干獨立銀行的多數股票，從而控制這些銀行的體制。在這種體制下，各銀行在法律地位上是獨立的，但實質上也是受某一集團或某一人所控制。

論商業銀行的法律性質

1.商業銀行的成立實行特許制

商業銀行由國家特許成立，發放銀行經營許可證的部門是國務院銀行業監督管理機構。特許審批過程主要是：首先由申請人提出申請，然后由中國銀監會予以審查。形式審查要弄清各種申請文件、資料是否齊全，是否符合法律規定;實質審查要弄清申請人是否符合各項經營商業銀行業務的條件。審查通過后，由申請人將填寫的正式申請表和法律要求的其他文件、資料，報中國銀監會特許批準并頒發經營許可證。值得一提的是，特許批準的權力完全屬于國家，符合成立商業銀行的各項條件也并不意味著一定能取得經營許可證。

2.商業銀行是企業法人

商業銀行具有企業性質，擁有法人地位。企業是經濟組織，以營利為目的;法人也是組織，但其范圍不僅包括企業而且包括非企業組織和團體。企業法人可以作為復合詞對待，它本身也是法人的一種分類。我國1986年的《民法通則》有企業法人與非企業法人的分類。企業法人是從事生產、經營，以創造社會財富，擴大社會積累為目的，實行經濟核算制的法人。1993年12月29日通過的《中華人民共和國公司法》(簡稱《公司法》)將企業法人分為兩大類三種形式。第一類是有限責任公司，包括由若士股東共同投資組成的有限責任公司和國有獨資有限責任公司兩種形式;第二類是股份有限公司，這類公司的股份公開發行并且可以以股票形式上市流通。商業銀行的組織形式和機構設置都應符合《公司法》的規定。

因此，我國商業銀行的法律性質是特許成立的企業法人。

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1.2016商業銀行經營管理

2.商業銀行論文開題報告

3.商業銀行運營管理論文

第5篇：金融債券論文范文

【關鍵詞】農村金融 農村金融體系 改革

一、農村金融的概念

農村金融要想發展依賴于農村經濟的發展，農村經濟發展受農村金融發展的反作用限制，所以農村金融在整個農村經濟發展中占有主導性地位。我國對貨幣流通、信用活動與資金運動這三種密不可分行為，用農村金融活動來統稱。它是農村經濟發展下出現的一種產物，是一個金融部門，為農業和農村的經濟發展保駕護航。農村經濟形勢的發展，直接影響農村金融活動的變化，在一定程度上來說，農村經濟是我國社會經濟的宏觀體現，而農村金融則屬于微觀行為，他們是整體和部分的關系。

二、農村金融體系的概念

農村金融體系是一個國家金融體現的重要組成，是金融體系在農村的運行和發展，農村金融體系又和農村地區的經濟發展緊密相連，他們之間相互作用和影響。理論上它包含內容多樣的金融組織形式和服務品種，如銀行信貸、保險、證、結算、信托投資理財等。

在我國農村經濟基本是由縣域的城鎮工商業和鄉村經濟組成，城鎮工商業主要是圍繞農副產品加工、運銷和農民的生產、生活展開，鄉村經濟基本是從事農林牧副漁第一產業生產。由此可見，為農村經濟發展服務的農村金融體系，從地域上市指縣以下為農戶和中小企業提供金融服務的金融機構或是金融活動農村金融體系泛指，在縣及縣以下由若干銀行業等金融機構或活動組成的為農村經濟發展融通資金的金融組織體系。

三、我國農村金融體系存在的問題

雖自七十年代末，我國就致力于農村金融體制進行革新，也略有成效，但在很多方面還顯現出有待改進。

1. 農村金融組織體系的缺陷

（1）整個金融組織體系不健全。目前受農村經濟發展水平的限制，致使許多依政策性建成的信用社、商業銀行的農村金融機構體系，不能發揮其應有效應，加上一些擔保租賃、商業性保險機構、證券等金融機構在農村還未設立分支機構，加劇了金融機構組織體系不健全所帶來的負面影響，這點在我國中西部地區表現尤為突出。

（2）現有機構組織的功能缺陷。農村信用社不能全面適應農村經濟發展的需求；農業發展銀行職能單一，對政策性金融重任難以擔當；郵政儲蓄資金另作它用，減少了對農業的支持；農村金融里商業性金融的主宰地位面臨挑戰。

（3）農村保險業支農功能不健全。拒不完全統計，我國每年農業有5億畝農作物受到災害，占全部農作物播種面積的百分之二十五，成災面積占受災面積的百分之四十。這些災害帶來的嚴重后果卻只能靠傳統的方式進行彌補，即農業風險保障由民政部門主管的災害救濟、中國人民保險公司以商業方式推廣的農業保險，僅這兩種救濟渠道解決農村保險業需要面對的問題，顯然是力所不能及。

（4）民間金融缺乏約束手段。農村民間的融資活動和金融組織，在政策壓制和地方性自發抵制的情形下仍然屢禁不絕，且有越演越烈之勢。在進行經濟體制改革后，為禁止和取締民間金融組織，各地方政府出臺不少制度措施，這一現象在很多地方農村里雖有減弱趨勢，但至今還是在不少地方存在。

2. 農村金融市場體系的缺陷

農村金融市場體系發展制度有待完善；供給不足明顯存在，有形成局部寡頭壟斷現象出現；資金優化配置受到影響，由未形成統一的資金供求市場價格機制造成；適應不了農村經濟發展需求，金融產品供給短缺。

3.金融監管體系的缺陷

監管的方法單一；嚴密的分業監管；監管的涉及面狹窄。

四、我國農村金融體系改革的基本思路

綜上所述，通過對我國農村金融體系現存問題的探討，作為政府主宰產物的農村金融體系，并不符合農村經濟發展對金融服務的要求，使我國農業、農村經濟建設及農村金融業本身的壯大，都受到不同程度的影響和束縛。所以建立一個全新的農村金融體系，以滿足農業和農村經濟發展需求為框架，讓農村金融活動中占主體地位的金融部門發揮出應有職能，這一符合我國農村經濟特性的金融新體系構建勢在必行。

1. 構建農村金融體系的基本原則

（1）處理好農村金融發展與農村經濟增長的關系。保持農村經濟發展、增長和農村金融發展時相互關系的良好處理，是重構農村金融體系的核心。經濟發展中產生了金融，經濟制約金融，金融支持了經濟的發展，而農村經濟發展一樣需要農村金融的支持。

（2）從實際出發，按市場需求構建農村金融體系。在我國經濟發達區域，仍以農戶分散占有土地的小農經濟為主，零散農戶在市場中缺乏競爭力，應予以自辦金融權，逐步構建與小農經濟的合作金融，降低資本從農業流出，為分散的農戶和農業發展服務。經濟落后區域，需要出臺相關政策性金融條款協助，來改善農業生產條件和環境，建設基礎設施，豐富產業結構，合作金融為農戶供應融資需要，使農業不再是當地經濟的主要支柱。

2. 構建我國農村金融體系的基本框架

（1）拓寬農業發展銀行業務領域，充分發揮其政策性金融職能。擴展農業銀行業務，改善農業發展銀行單一負責國家糧棉油收購貸款局面。現在我國農業發展銀行不能很好發揮其功能，是由于業務面狹窄造成，遠未實現促進農業和農村經濟發展的作用。

（2）發揮商業性金融的支農作用，拓寬農業融資渠道。商業銀行向農業投放貸款時，國家可在最低限額或比例上做出相關規定，或建議商業銀行存款增長到一定比例時，多出部分用于農業政策性金融債券和農業建設。考慮到商業銀行的盈利性和分流大量農村資金的現狀，不妨借鑒國外的方法，例如在某一地方獲得的存款，要有不低于多少比例的貸款使用在該地方的經濟發展上，規定了各行分支機構的資金使用比例。

五、結論

論文通過對現在農村金融體系狀況和存在的問題進行了剖析，在探討農村金融相關理論概念和實踐操作基礎上，結合前人有關研究資料，對我國農村金融體系改革提出以上淺見。

參考文獻

[1]何廣文.中國農村金融轉型與金融機構多元化[J].中國農村觀察,2007(2)：13～21.

[2]高帆.中國農杖中的需求型金融抑制及其解除[J].中國農村經濟,2008(12)：69～73.

第6篇：金融債券論文范文

論文關鍵詞：事業單位，投資

一、事業單位：

是指主要通過生產精神產品和提供各種勞務的形式直接或間接地為上層建筑、生產建設和人民生活服務的接受國家行政機關領導的單位。如，工業、商業、交通事業單位；農業事業單位；文化、科學、衛生等事業單位；社會福利、社會救濟事業單位等。

二、事業單位會計

是指核算和監督事業單位資金的增減變化及其結果的專業會計。

三、事業單位對外投資

是指事業單位利用閑置的貨幣資金、利用實物、無形資產等方式向其他單位的投資，以獲得經濟利益的行為。按照投資對象分為：

1、債券投資

是指事業單位購入其他單位發行的各種債券（如，國庫券、國家重點建設債券、金融債券和公司債券等）

2、經營投資（相當于企業的其他投資）

是指事業單位與其他單位共同出資，組成合資（或者聯營）實體的對外投資。

需要指出的是，在《事業單位財務規則》中，沒有對事業單位的對外投資按期限劃分為短期投資和長期投資，是因為事業單位經濟活動主要從事的是非盈利性活動。

四、事業單位對外投資的科目設置

1、設置“對外投資”科目

該科目屬于資產類科目論文提綱格式。借方登記對外投資的增加額；貸方登記對外投資的減少額；余額在借方財務管理論文，表示對外投資的期末結存額。

2、設置“事業基金”科目

這個科目的設置體現了事業單位會計在處理投資業務時的自身特點。

該科目屬于凈資產類科目。事業基金是事業單位擁有的、非限定用途、由事業單位自行支配的給余資金。它起著蓄水池的作用，以后年度如果收入大于支出則繼續轉入增加事業基金；如果支出大于收入，則用以前年度的事業基金彌補其差額。

該科目貸方登記事業基金的增加額，借方登記事業基金的減少額；余額在貸方，表示事業基金凈結余額。

“事業基金”科目下設“一般基金”和“投資基金”兩個明細科目。

（1）“事業基金—— 一般基金”明細科目核算歷年滾存結余資金、接受捐贈等。

我個人在工作中的體會是：事業單位在動用資產類的貨幣資金、存貨、無形資產等投資時，也要同時動用凈資產類的“事業基金——一般基金”。

（2）“事業基金—— 投資基金”明細科目核算對外投資部分的基金。

我個人在工作的體會是：事業單位的“對外投資”這項資產，所占用的是“事業基金——投資基金”。

3、設置“固定基金”科目

該科目屬于凈資產類，核算事業單位掌管的固定資產所占用的基金。貸方登記因固定資產增加所形成的固定基金增加額；借方登記因固定資產減少所引起的固定基金減少額；余額在貸方，反映事業單位掌管的固定資產所占用的基金。因事業單位固定資產不計提折舊，所以“固定基金”余額反應的不是固定資產的凈值，而是固定資產原

五、事業單位投資業務賬務處理

（一）債權性投資

【例1】 2007年3月1日，G大學開出轉賬支票203 000元，購入利隆公司發行的3年期債券，債券面值為200 000，年利率為9%，每年年末付息1次。2008年4月1日，將持有利隆公司的債券全部轉讓給其他單位財務管理論文，實際取得價款為205 000元，款項存入銀行論文提綱格式。

⑴C大學購入債券時：

借：對外投資——白云公司債券203 000

貸：銀行存款203 00

同時，調整事業基金明細賬：

借：事業基金——一般基金 203 000

貸：事業基金——投資基金203 000

⑵2007年12月31日收到利息時：

利息額=200000×（9%&pide;12）×10個月=15 000（元）

借：銀行存款15 000

貸：其他收入——債券利息15 000

⑶2008年4月1日將債券轉讓轉讓時：

借：銀行存款205 000

貸：對外投資——白云公司債券203 000

其他收入——投資收益2 000

（二）經營性投資

事業單位的經營投資（即其他投資）一般采用“成本法”核算，即期末對外投資的賬面價值按投資時的原始成本反映。

對外投資時，應區分不同的投資方式進行賬務處理：

1、 以貨幣資金對外投資時：

借：對外投資

貸：銀行存款

同時，

借：事業基金——一般基金

貸：事業基金——投資基金

2、 以固定資產對外投資時：

借：對外投資 （按評估、合同、協議確認的價值）

貸：事業基金——投資基金（按評估、合同、協議確認的價值）

同時，

借：固定基金（按賬面原價）

貸：固定資產（按賬面原價）

【例2】D大學像秀華聯營公司投入1臺舊設備，賬面原價值20 000元（未提折舊）經投資各方協議確認的價值19 000元。

借：對外投資19 000

貸：事業基金——投資基金19 000

同時，

借：固定基金20000

貸：固定資產 20 000

3、 以無形資產對外投資時：

⑴借：對外投資（評估、合同、協議確認的價值）

貸：無形資產（賬面原價值）

事業基金——投資基金（評估、合同、協議確認的價值＞賬面原價值）的差額

同時，

借：事業基金—— 一般基金（無形資產賬面原價值）

貸：事業基金——投資基金（無形資產賬面原價值）

⑵借：對外投資（評估、合同、協議確認的價值）

事業基金——投資基金（評估、合同、協議確認的價值＜賬面原價值）的差額

貸：無形資產（賬面原價值）

同時，

借：事業基金—— 一般基金（無形資產賬面原價值）

貸：事業基金——投資基金（無形資產賬面原價值）

【例3】E大學以場地使用權向宏利聯營公司投資，該土地使用權的賬面價值為80000元，各方協議確認的價值為90000元。

借：對外投資90 000

貸：無形資產——土地使用權80 000

事業基金——投資基金 10 000

同時，

借：事業基金——一般基金 80 000

貸：事業基金——投資基金80 000

4、以材料對外投資時，應區分一般納稅人的事業單位和小規模納稅人的事業單位來處理：

⑴一般納稅人的事業單位對外投出已作增值稅進項稅額處理的材料時：

1）借：對外投資（合同、評估、協議確認的價值）

貸：材料（不含增值稅的賬面金額）

應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）

事業基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協議確認的價值）＞材料（不含增值稅的賬面金額）＋應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）]的差額

同時，

借：事業基金—— 一般基金（材料的賬面價值）

貸：事業基金——投資基金（材料的賬面價值）

2）借：對外投資（合同、評估、協議確認的價值）

事業基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協議確認的價值）＜材料（不含增值稅的賬面金額）＋應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）]的差額

貸：材料（不含增值稅的賬面金額）

應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）

同時，

借：事業基金—— 一般基金（材料的賬面價值）

貸：事業基金——投資基金（材料的賬面價值）

【例4】F大學向金利聯營公司投入一批多余的經營用材料財務管理論文，賬面成本10 000元，原已入賬的增值稅進項稅額為1 700元。協議確認價值15 000元，增值稅銷項2 179.49元[15 000&pide;(1+17%)×17%]。該大學為一般納稅人。

借：對外投資 15000

貸：材料10 000

應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）2 179.49

事業基金——投資基金2 820.51

同時，

借：事業基金—— 一般基金 10 000

事業基金—— 投資基金 10 000

⑵小規模納稅人的事業單位對外投出材料（已含增值稅）時：

借：對外投資（合同、評估、協議確認的價值）

貸：材料（含增值稅的賬面金額）

應交稅金——應交增值稅

事業基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協議確認的價值）＞材料（含增值稅的賬面金額）＋應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）]的差額

同時，

借：事業基金—— 一般基金（材料含增值稅的賬面價值）

貸：事業基金——投資基金（材料含增值稅的賬面價值）

2）借：對外投資（合同、評估、協議確認的價值）

事業基金——投資基金[對外投資（合同、評估、協議確認的價值）＜材料（含增值稅的賬面金額）＋應交稅金——應交增值稅（銷項稅額）]的差額

貸：材料（含增值稅的賬面金額）

應交稅金——應交增值稅

同時，

借：事業基金—— 一般基金（材料含增值稅的賬面價值）

貸：事業基金——投資基金（材料含增值稅的賬面價值）

【例5】G中學（為小規模納稅人）向金鑫聯營公司投入一批多余的經營用材料，賬面成本10 300元（含增值稅）。協議確認價值15 000元。

借：對外投資 15000

貸：材料10 300

應交稅金——應交增值稅4.37 [15 000&pide;(1+3%)×3%]

事業基金——投資基金4695.63

同時，

借：事業基金—— 一般基金 10 300

事業基金——投資基金 10 300

（三）投資期內收到分派來的紅利時，按實際收到的金額

借：銀行存款

貸：其他收入

（四）收回投資的賬務處理

1、借：銀行存款（實際收回額）

貸：對外投資（賬面投資成本）

其他收入（實際收回額＞賬面投資成本）的差額

同時，

借：事業基金——投資基金（賬面投資成本）

貸：事業基金——一般基金（賬面投資成本）

2、借：銀行存款（實際收回額）

其他收入（實際收回額＜賬面投資成本）的差額

貸：對外投資（賬面投資成本）

同時，

借：事業基金——投資基金（賬面投資成本）

貸：事業基金——一般基金（賬面投資成本）

限于篇幅，舉例從略。

第7篇：金融債券論文范文

論文摘要：發展環境金融是實施綠色信貸政策的一條重要途徑。本文以柴達木循環經濟試驗區為例，對如何發展環境金融，并促進柴達木循環經濟可持續發展作一探討。

2007年 7月30日，我國環保總局、人民銀行、銀監會三部門聯合出臺綠色信貸政策，提出要為生態保護、生態建設和綠色產業融資，構建新的金融體系和完善的金融工具，增強信貸資源支持循環水平的效用。發展環境金融是實施綠色信貸政策的一條重要途徑 ，有助于提高柴達木循環經濟可持續發展。

一、 環境金融介紹

(一)定義及發展趨勢

1997年，國外學者首次提出環境金融這一概念。目前，關于環境金融的研究尚處于起步階段，國內外學者也存在多種觀點：①環境金融是金融業根據環境產業的需求而進行的金融創新；②環境金融是針對環境保護，以及為推動環境友好型產業發展而開展的投融資活動；③環境金融就是把循環經濟、金融創新放在一個有機的系統里，探討所有能夠提高環境質量、轉移環境風險、促進循環經濟發展的以市場為基礎的金融創新。

縱觀上述觀點，一個共同的認識是 ：環境金融是針對環境保護開展的金融創新 ，研究用于環境保護用途的金融創新工具，因此應具備金融創新的范疇 ，明顯的環保意圖，并能提高循環經濟水平等特征。這就與當前各國政府倡導的綠色、環保等政策不謀而合。可以預見，環境金融將成為 21世紀金融業發展的一大趨勢。筆者認為，在柴達木循環經濟試驗區發展環境金融就是要研究如何利用金融創新途徑達到控制污染物排放，保護柴達木地區脆弱的生態環境，促進柴達木循環經濟可持續發展，并達到政府一企業 一銀行多方共贏。

二、柴達木循環經濟試驗區有必要發展環境金融

(一)柴達木循環經濟試驗區面臨嚴峻的環保壓力

循環經濟包括清潔生產、生態工業園區和循環型社會三個層面 ，分別定性為小、中、大循環。目前 ，柴達木循環經濟試驗區圍繞鹽湖化工、煤化工、石油天然氣化工 、有色冶金等四大特色產業，初步形成了格爾木、德令哈、大柴旦、烏蘭等四個循環經濟工業園區，正處于從企業清潔生產向生態工業園區過渡的階段，即小循環向中循環過渡，這一階段的顯著特征是生態保護功能有待改善 ，突出表現在：一是循環利用水平不高。由于柴達木循環經濟仍處于探索階段 ，產業關聯度不高，產業鏈短，資源開發中的廢棄物未得到充分利用，因此破壞環境和資源浪費的情況時有發生。二是水資源缺乏，但利用率偏低。目前柴達木循環經濟試驗區單位面積水資源量僅為全國平均水平的 14％，但萬元 GDP用水量是全國平均水平的 1．9倍。三是減排防污壓力較大。尤其是二氧化碳導致的溫室效應，致使當地溫度在以每 10年 0．44攝氏度的速度上升。

(二)發展環境金融有助于緩解當前的環保壓力

1、發展環境金融與循環經濟的要求相適應，宏觀助解環保壓力。從宏觀上看，環境金融和循環經濟的目標一致，二者均期望在節能減排、保護生態環境的前提下，促進柴達木地區經濟發展，實現人與自然的和諧相處。

2、發展環境金融正向引導企業的環保行為，微觀助解環保壓力。從微觀上看，企業提高清潔生產能力是緩解當前環保壓力的保證。環境金融的關鍵是以環保為宗旨，通過金融杠桿作用，實現金融資源的綠色配置與使用，間接影響循環經濟中的企業的環保行為，激勵企業不斷提高自身環保能力，采取各項環保措施吸引信貸資源。

3、環境金融參與循環經濟有助于實現多方共贏。循環經濟講求以最小的環境代價為成本實現最大的經濟收益，在資源利丌]上“榨凈”，最終政府既保護了生態環境，又獲得了綠色財政；企節省了成本，提升了利潤空間。環境金融與循環經濟并行后，金融支持循環經濟的效果更加突出，銀行也能從循環經濟的發展中收獲更大的效益。

(三)循環經濟為發展環境金融創造了優勢條件

從循環經濟“資源一產再生資源”的生產模式來看循環經濟模式最大程度降低了生產對環境的破壞，節約了資源，增強了企業的盈利能力，并且一定程度上規避了信貸資金因環保因素所形成的風險，信貸資源的“洼地效應”強于傳統經濟模式，為銀行發展環境金融創造了優勢條件。但是金融創新體制的弊端是發展環境金融的最大阻力，如：作為基層金融機構，末經上級授權 ，金融創新難以有效展開 ，并且基層銀行機構創新研發人才欠缺，現行的金融創新產品中難尋針對環保因素的會融創新產品。

三、發展環境金融有助干促進試驗區企業全面采取環保措施

假設柴達木地 企業存在信貸資源爭奪戰，并由此產生博弈行為，柴達木地區從時間依次經歷了“傳統經濟模式——循環經濟模式——循環經濟模式 +綠色信貸”三個階段，三個階段博弈情況如下：

第一階段：銀行向企業投放信貸資金是必然事件 ，企業采取環保措施是偶然事件。因此不管企業采取環保措施與否，銀行均向企業投放信貸資金，并且企業采取環保措施要花費一定的資金成本，此時企業的上策是都不采取環保措施，并且能獲得銀行信貸支持。

第二階段：銀行向企業投放信貸資金是必然事件，參與循環經濟試點的企業采取環保措施是必然事件，末參與的企業可以不采取環保措施。因此參與試點的企業以“符合同家環保產業政策、污染物排放達到相關要求”為獲得信貸支持的取勝條件，但環保投資見效慢，銀行不愿向試點企業提供信貸支持。銀行仍然可以為環保不達標的項目和企業提供信貸支持獲得短期效益。最后導致銀行信貸資金大部分投向非環保企業，對循環經濟的支持作用不充分。

第三階段：銀行向企業投放信貸資金是必然事件，參與循環經濟試點的企業采取環保措施是必然事件，未參與的企業可以不采取環保措施但不能獲得信貸支持。綠色信貸實施后，給予了發展環境金融產品的良好機遇。從期望值角度看，同一條產業鏈條上的所有企業都有意愿采取環保措施，因為同一鏈條上的企業都不希望因其中一個環節的斷裂，而導致自身經營閑難。不同產業鏈條上的企業之間，不采取環保措施的非循環經濟試點企業之間，雖然不存在利害關系 ，但由于綠色信貸政策的硬性約束，為了獲得信貸支持不得不采取環保措施。因此博弈結果是柴達木地區所有企業均采取環保措施，共享信貸資源，最終促進柴達木循環經濟水平上臺階。

四、柴達木循環經濟試驗區的環境金融產品設想

目前罔內外常見的環境金融產品有碳金融、綠色抵押貸款、巨災債券、生態基金等產品，這些產品對設計適合柴達木循環經濟試驗的環境金融產品有一定的啟發意義。如碳金融中的碳指標交易是通過總量控制與配額指標交易，督促企業采取更清潔的生產技術，或者企業為了節省購買配額的資本，選擇其他可替代的清潔能源。巨災風險證券化是通過發行收益與制定的巨災損失相聯結的債券，將保險公司部分巨災風險(包括人為造成的生態破壞風險)轉移給債券投資者。

(一)柴達木循環經濟試驗區污染物排放指標交易機制

1、產品設想：政府在制定年排污總量指標時，根據上年度排污總量，適當減少下一年度排放總量，并逐年遞減。桐關部門根據每戶企業的規模、清潔技術、排污情況，將排污總量指標公平、公開、科學地分配到每戶企業，規定配額指標可在試驗區范圍內自由交易，并且人民銀彳丁、銀監局等銀行業監管部門要嚴格執行綠色信貸有關規定，監督各家銀行業金融機構不得向指標超額或不足的企業發放貸款。

2、存在困難：(1)企業向銀行虛報排放情況，騙取銀行信貸資金。(2)企業獲得貸款之后，肆意排放污染物，導致全年排放超標。(3)配額指標交易雙方虛報交易情況，為某方制造指標充裕或排放達標的假相。

3、解決措施：(1)由政府相關部門(如環保局、發改委 、經貿委等)、人民銀行、銀監局制定完善的《柴達木循環經濟試驗區污染物排放指標交易機制實施方案》，規定政府相關部門定期向銀行機構通報指標交易情況、授信發生企業的實際排放情況；企業向銀行提供的排放情況需由政府相關部門認證；人民銀行、銀監局制定相應的“信貸指導意見”并承擔 日常工作的監督管理。(2)銀／-i-~ll定與單位排放量相應的單位信貸資金規模，根據企業年度排放剩余指標計算最大信貸投放量，或根據企業使用配額指標的進度，按比例發放貸款 ，遇有違規行為，可暫停貸款發放。對于企業中長期貸款，銀行可根據企業歷史排放情況，保守估計貸款期的排放總量。(3)建立“柴達木循環經濟試驗區污染物排放指標交易市場”，將排放指標證券化，吸引社會資金介入。

(二)柴達木循環經濟綠色債券

1、產品設想：由金融機構發行，專門將資金用于向循環經濟項目貸款的金融債券，也可以由符合條件的大型企業單獨發行，甚至地方政府可將試驗區全部或部分綠色環保企業集中打包，發行“柴達木循環經濟試驗區綠色債券”。所募集的資金全額用于環保產業。

2、存在困難 ：(1)如何保證所募資金全部用于企業的環保產業。(2)如何保證債券融資的成功率。

3、解決措施：(1)嚴格審核上市企業的環保資格，鼓勵和支持符合循環經濟特點的企業或項 目通過直接融資渠道發展環保產業。(2)由政府相關部門、人民銀行、銀監局組建債券運作管理委員會，負責債券的上市、日常運作管理及所募資金的使用監管。(3)政府出臺優惠政策，吸引社會資金投資綠色債券。(4) 建立柴達木循環經濟綠色產業投資基金 (未上市股權投資基金 )，所募集的資金主要投資于末上市企業。

(三 )柴達木循環經濟生態補償機制

1、產品設想：一是設立財政專項貼息補償基金，專項用于補償企業因違規排放造成的信貸資金風險，提高銀行發展環境金融產品的積極性 ；二是設立由企業利潤、財政資金組建的重大污染事件補償基金，用于應對人為造成的重大污染事件的應 急處置。

第8篇：金融債券論文范文

淺析財務管理理論 作文 /zuowen/

一、財務管理概述

（一）財務管理的含義

財務管理（financial management）是指基于一定的法律法規，在一定整體目標的指導下，關于企業資產的購置（投資）、資本的融通（籌資）和經營中現金流量（營運資金）以及利潤分配的管理。財務管理是企業管理的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。作為企業管理的核心，財務管理對于改善企業經營，提高企業經濟效益具有十分重要的作用。實踐表明：財務管理水平的高低對企業的經濟效益的好壞具有重要影響。

（二）財務管理的內容

從組織企業財務活動的角度看，財務管理的內容包括投資管理、籌資管理、營運資金管理、利潤分配等。

1、投資管理

財務管理中的投資是廣義的概念，它既包括對外投資也包括對內投資。對外投資是指購買其他企業的股票和債券等購買政府債券和金融債券、以及直接對其他企業的投資等；對內投資是指企業內部購置長期資產的投資，如購置固定資產、無形資產等。

企業的投資按不同的標準可以分為以下類型：

（1）直接投資和間接投資。直接投資是指把資金直接投放于生產經營性資產，以便獲取利潤的投資。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產，目的是取得股利或利息收入的投資。//sixianghuibao/

（2）長期投資和短期投資。長期投資又本文由收集整理稱資本性投資，是指一年后才可收回的投資。短期投資又稱流動性資產投資，是指一年內可收回的投資，如對應收賬款、存貨、短期有價證券的投資。

2、籌資管理

籌資是指企業根據生產經營活動對資金的需要量，采用適當的方式獲取資金的行為。企業可以從多種渠道、用多種方式籌集資金。不同來源的資金，其使用時間的長短、附加條款的限制、資金成本的大小以及風險程度等都不相同。籌資管理的目標是，在保證企業生產經營需要的情況下，以較低的資金成本和較小的籌集風險，籌集到所需要的資金。籌資管理要解決的問題是如何取得企業所需要的資金，包括向誰籌集，何時籌集，籌集多少資金等。

可供企業選擇的資金來源，也稱為資金渠道。按照出資人對企業控制權不同，分為權益資金和借入資金。按照使用期限長短，分為長期資金和短期資金。

3、營運資金管理

營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。

要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個營運資金管理方面的問題： 畢業論文

第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。

第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。

4、利潤分配

進行股利決策時要考慮多種因素的影響，例如：稅法對現金股利和資本利得的不同稅率規定，企業未來的投資機會，資金的來源渠道及其成本，股票價格的穩定與否，股東對當前收益和未來收益的偏好等。

（三）財務管理的特點及其重要性

1、靈敏度高。在現代企業制度下，企業成為面向市場的獨立法人實體和市場競爭主體。企業經營管理目標為經濟效益最大化，這是現代企業制度要求投入資本實現保值增值所決定的，也是社會主義現代化建設的根本要求所決定的。因為，企業要想生存，必須能以收抵支、到期償債。企業要發展，必須擴大收入。收入增加意味著人、財、物相應增加，都將以資金流動的形式在企業財務上得到全面的反映，并對財務指標的完成發生重大影響。因此，財務管理是一切管理的基礎、管理的中心。/

2、綜合性強。財務管理作為一種價值管理，是一項綜合性強的經濟管理活動。正因為是價值管理，所以財務管理通過資金的收付及流動的價值形態，可以及時全面地反映商品物資運行狀況，并可以通過價值管理形態進行商品管理。也就是說，財務管理滲透在全部經營活動之中，涉及生產、供應、銷售每個環節和人、財、物各個要素，所以抓企業內部管理以財務管理為突破口，通過價值管理來協調、促進、控制企業的生產經營活動。而其它管理，例如生產管理、營銷管理、質量管理、技術管理、設備管理、人事管理、物資管理等，都是從某一個方面并大多采用實物計量的方法，對企業在生產經營活動中的某一個部分實施組織、協調、控制，所產生的管理效果只能對企業生產經營的局部起到制約作用，不可能對整個企業的營運實施管理。

3、涉及面廣。首先就企業內部而言，財務管理活動涉及到企業生產、供應、銷售等各個環節，企業內部各個部門與資金不發生聯系的現象是不存在的。每個部門也都在合理使用資金、節約資金支出、提高資金使用率上，接受財務的指導，受到財務管理部門的監督和約束。同時，財務管理部門本身為企業生產管理、營銷管理、質量管理、人力物資管理等活動提供及時、準確、完整、連續的基礎資料。其次，現代企業的財務管理也涉及到企業外部的各種關系。在市場經濟條件下，企業在市場上進行融資、投資以及收益分配的過程中與各種利益主體發生著千絲萬縷的聯系。主要包括：企業與其股東之間，企業與其債權人之間，企業與政府之間，企業與金融機構之間，企業與其供應商之間，企業與其客戶之間，企業與其內部職工之間等等。//html/jianli/

第9篇：金融債券論文范文

論文關鍵詞：規模經濟效應　范圍經濟效應　結構效應

論文摘要：微觀競爭主體的角度來看，我國國有商業銀行的競爭目標為追求利潤最大化。但隨著商業化的深入，國有商業銀行在競爭過程中逐漸偏離了微觀競爭主體的目標。以銀行改革的時間為脈絡，分析規模經濟效應、范圍經濟效應以及結構效應下的銀行改制上市，分析國有商業銀行異化的競爭行為。

一、銀行的競爭優勢

企業為了獲得超越競爭對手的能力，從而實現經營績效的提高，必然要創造自己的競爭優勢。而筆者所提的競爭優勢主要指在經濟學領域內的競爭力，其實質就是經濟效率或者生產率的差異。因此，從動態和發展的角度來看，競爭優勢的本質是效率優勢，如果銀行擁有正確的競爭策略就可以最大限度地提高其相對效率。由于銀行是一種特殊的企業。流行的理論認為規模經濟效應和范圍經濟效應和結構效應對提高其效率至關重要。

銀行經濟規模效應的含義是指隨著銀行業務規模、人員數量、機構網點的擴大，而發生的單位營運成本下降，單位收益上升的現象。最早研究銀行業規模經濟效應的是博恩斯頓(Benston，1972)，他認為：在給定其他條件不變的情況下，銀行不管自身規模大小，規模擴大一倍，平均成本將下降5％一8％。本頓(Benton，1982)和吉林根(Gilligua，1984)等研究同樣表明某種規模經濟可能存在于銀行業。

銀行范圍經濟效應是指銀行經營品種的增減所引起的邊際收益提高或邊際費用下降的現象。根據新古典經濟理論的觀點，由于金融服務業的“資產專用性”程度低，所以其產品或服務可以通過合作和其他的資源轉移方式，在更廣的經濟領域內進行資源優化配置，從而達到更有效利用已有資源的目的。美國銀行業分業與混業經營模式的更替是這一思想的重要體現。

銀行結構效應是指資產、負債和所有者權益結構變化對商業銀行盈利能力的影響。由于債務資本利息支付可以作為費用在稅前收益中扣除，具有明顯的稅盾和財務杠桿作用，但利息的支付又會增加銀行的營運成本。資產的利息收入以及所有者權益的比例同樣會影響到銀行的收益，所以銀行要有合理的安排結構。1984年以后，以四家專業銀行為主體的市場競爭格局初步形成，銀行自身的利益得到了越來越充分的體現，而且銀行間競爭也越來越表現為各自利益的競爭。隨著商業化的深入，四大國有銀行在競爭的過程中逐漸偏離了競爭主體的目標，呈現異化(Dissim．ilation)的特征，即經營低效的特質。

二、第一階段銀行異化的競爭行為：以資源擴張追求規模經濟效益

通過機構和人員的迅速擴張來實現競爭優勢被稱為機構、人員競爭。那么從1984到1997的十多年間，我國國有商業銀行為什么有一種擴大規模的沖動?原因在于銀行產品、服務的同質性決定了銀行可以通過提品、服務的增加，有效降低單位產品、服務的成本，提高收益。因此，國有商業銀行擴大產品供給和服務范圍變得非常重要。此外，在現代銀行存款準備金制度下，單個商業銀行規模越大，就越可能達到存款創造倍數的極限，實現商業銀行規模效用最大化(王振山，2000)。由此可見，大銀行的確有規模優勢，完全可以通過規模的擴大，達到降低成本的優勢。那么我國國有商業銀行十多年的擴張行為，是否達到這種規模優勢?可以從兩方面分析：一是常規指標分析；二是綜合指標分析。

(一)常規指標分析

1．國有商業銀行規模及利潤占比

從1984年到1996年國有商業銀行無論從規模還是人員個數都發生了迅速的擴張。1984年，國有商業銀行的機構總數為53898個，人員個數為84．73萬人，而到了1996年國有商業銀行的機構總數為160142個，人員個數274．4萬人，分別增加了2．97倍和3．24倍，同時資產增長了3．12倍、存款增長了10倍、貸款增長了7倍。

從表面看這種以銀行為主體的資源競爭必定會使國有商業銀行競爭力增強，但從圖1中，會發現1989—1999年問，國有商業銀行的機構、人數規模增長雖然都呈現上升的趨勢，但稅后利潤增長卻呈下降的趨勢。例如國有商業銀行資產余額增長了14倍，但利潤卻增長了50％，表現出明顯規模不經濟。為了獲得較為客觀的評價，還可以結合資產利潤率、資本利潤率作為分析內容。銀行作為金融企業有其特殊性，其資產利潤率一般很低，國際上商業銀行最佳水平3％左右(李華民，2001)。但我們會發現，國有商業銀行資產利潤率處于非常低的水平，其平均值僅為0．33％，資本利潤率僅為6．97％。從這兩個指標來看，仍然顯示出我國國有商業銀行資產規模極度扭曲的關系。要準確反映經營效率，除了規模及利潤占比，必須聯系到人均指標作進一步分析。

2．人均和機構平均經營指標比較

采用對比原則，分析國有商業銀行的人均經營指標。數據基于1997年到1999年，原因在于1997年以前，我國國有商業銀行的直接目標就是規模擴張，分支機構的設置。因此1997年以后各年的機構平均效率指標能夠充分顯示這種擴張的效果。從表1來看，股份制商業銀行的人均創利在1997年為國有商業銀行的21倍，人均存款為3．25倍，1998年為15倍和2．54倍，1999年為9倍和2．51倍。我們會發現股份制銀行的機構平均效率指標明顯高于國有商業銀行，但差距逐漸在縮小。原因在于1997年以后，除了受亞洲金融危機影響外，這種整體規模的擴張，引起了銀行業競爭的13益加劇，銀行總利潤增幅和存款增幅跟不上行業規模擴張速度，帶來了行業平均利潤率的自然下降。1998年國家增發國債，從某種程度上緩解了這種下滑的趨勢，表明商業銀行擴張性的競爭行為并沒有達到單位運營成本下降，單位收益上升的規模效應。從而表現出國有商業銀行競爭行為已經發生了異化—非利潤取向。

(二)綜合指標比較分析

近幾年國際上對銀行經營績效的評價多采用銀行效率衡量。而DEA(DataEnvelopmentAnalysis)方法則是國外常采用的，其可以分為技術效率(，IE)和配置效率(AE)而技術效率又可分為純技術效率(FIE)和規模效率(SE)。筆者在前人對銀行技術效率測定的基礎上，以我國國有銀行、西班牙銀行為比較對象，分析規模效率和配置效率對銀行效率的貢獻。橫向比較會發現，我國國有商業銀行3年平均技術效率0．28，而西班牙銀行的平均技術效率0．70，是我們的2．5倍，而規模效率和配置效率分別是2．3倍和1．4倍，顯示了我國銀行幾年來的競爭擴張，不僅沒有達到規模效應，而且造成了銀行效率低下。

縱向比較分析，JoseM．Pastor(1999)運用DEA測箅了西班牙1993—1995年銀行業效率值，結果表明這3年的技術效率、純技術效率、規模效率平均值為0．7014、0．8292、0．8453，其中技術效率和規模效率從1993年到1994年分別下降了0．0123、0．059 8．而純技術效率增加了O．0422，不難看出這種技術效率無效更多來自規模效率無效。同理我國國有商業銀行從1997年到1998年的技術效率無效來自純技術效率、規模效率的無效，但更深一層的挖掘，我們會發現1999年技術效率為O．27，配置效率為O．71，而規模效率僅為O．34，這意味著規模無效才是我國國有商業銀行技術無效的真正原因。

三、第二階段銀行異化的競爭行為：以模仿創造范圍經濟效益

從20世紀60年代開始，西方金融領域出現了革命性變化——脫媒(Disinteamediation)，即大量的存款從銀行流入非銀行金融機構，再經過非銀行金融機構投資于證券市場。大量資金涌入非銀行金融機構，引發了銀行業的工具創新，內容涉及到存款、利率工具、金融衍生品、住宅抵押貸款以及資產證券化諸多方面。由此可見，銀行的金融工具創新是為了尋求最大化的利潤，減輕外部對其產生的金融壓制而采取的“自衛”行為。那么伴隨著我國資本市場的起伏，國有商業銀行大量產品和服務的涌現是否是真正意義的金融創新。可以從兩方面分析：一是成長性分析；二是范圍經濟系數分析。

(一)成長性分析

隨著證券市場的發展，大量資金涌入非銀行金融機構，引發了銀行業的工具創新，一般而言，證券性資產比重越高，則金融發展程度越高。但是從表3可以看出，從1997年到2(}00年，證券占金融資產的比重逐年的提高，但比重過小，到2OOO年為止也僅為1／10；貸款占金融資產的比重卻一直保持將近50％的比例，說明我國金融工具結構的偏好仍然停留在貸款方面。據中國人民銀行統計，截至2OOO年底，全部金融機構的個人住房貸款余額為3380億元，比年初增加1952億元，增長了1．37倍，其他個人消費貸款比去年年初增加640億元。因此，筆者認為，國有商業銀行工具的創新主要集中在賬戶服務功能及個人消費信貸上。

(二)范圍經濟系數分析

國有商業銀行可以通過范圍經濟實現邊際收益的提高或邊際費用的下降。然而從表4來看，會發現國有銀行的范圍經濟系數均大于0，存在范圍經濟的現象，最大的是中國農業銀行1．7727。那么國有商業銀行在這一輪的競爭中，是否真正實現了通過債務工具擴大規模。增強競爭力，從根本上改善經營績效，但分析這些數值的背后會發現，國有商業銀行的金融工具創新實質上是模仿大多數發達國家已經相當成熟的金融產品或業務，并不是真正意義上的創新。例如，我國國有商業銀行存款的增加多來源于遍布全國的營業網點吸收的大量的企事業單位存款，同時政策性銀行向四大國有銀行為主的金融機構發行了金融債券和向中央銀行貸款等籌集資金，這就增加了商業銀行持有的金融債券，同時增加了證券發行人的銀行存款。所以，產品和服務多元化就不足以從根本上改善競爭者的經營績效，以投資收益為目的的金融工具創新競爭也只是一句空話。

四、第三階段銀行異化的競爭行為：以銀行上市“增強”資本實力

2001年12月11日，中國正式加入WTO，這使得中國銀行開始面臨巨大的挑戰。2004年初，國務院決定對中國建設銀行和中國銀行實施股份制改造試點，并用450億美元外匯儲備為其補充資本金，這預示著國有商業銀行想通過上市。完善治理結構。最終成為追求利潤最大化的經濟實體。從1991年深發展上市以來，共有5家股份制銀行上市。那么這5家銀行是否真正建立一套新的市場激勵和約束機制，通過合理的績效激勵、風險控制機制，使自己變成真正的市場主體。我們將從以下兩方面進行分析。一是股權流動分析；二是資本金補充分析。

(一)股權流動分析

股權流動為保護投資者的利益提供了有效的渠道。當一家銀行的絕大部分股權都處于國有非流通狀態時，那么證券市場對上市銀行的約束就無法通過收購、兼并機制對經營管理層產生實質性的制約。那么我國已上市銀行的股權結構又如何?借助股份制銀行上市的數據統計，從圖2我們會發現，浦發銀行與招商銀行的國有股比重分別為6．44％和39．13％，法人股分別為21．12％和34．58％，只有深圳發展銀行的流通股超過2／3，達到72．43％。事實上，國有股在總股本中占據絕對的主導地位，使得產權改革不到位。董事會被國有股大股東控制，控股股東可以根據自己的利益需求支配企業行為所以，近年來頻頻發生大股東侵害中小股東權益的事件。可以預計，國有銀行上市后如果仍然保持國有股一股獨大的地位，國有股東仍然可以通過控制董事會實現對銀行的絕對控制權，那么國有商業銀行行為在改制后也不可能完全從利潤最大化的目標出發。所以。這種情況下的國有商業銀行上市，很可能成為國有企業上市圈錢行為的又一次重演。

(二)資本金補充分析

國有商業銀行上市的另一個目的是借助市場的融資條件，充實銀行的資本金。但是，銀行通過上市真的使其資本充足率有了很大提高嗎?可以借助表5來說明此問題，民生銀行和浦東發展銀行通過上市在短期內的確使資本充足率得到提高，浦發銀行1999年上市后，資本充足率達到7．5％，但很快又都大幅度下降，回到上市前的水平。原因在于上市銀行可能形成對發股集資補充資本金的依賴心理。在國內信用環境仍然極差，監管機構監管水平有待提高的環境下擴張不但消耗資本而且可能導致資產狀況的重新惡化，資本充足率自然下降，只好依賴上市公司的融資能力再來補充資本金。但是，上市銀行的融資道路變得越來越艱難，原因在于流通股股東的權益不能得到有效保障。

另外，從我國商業銀行的市場份額來看，如果要保持這一水平，四大商業銀行每年需要凈增貸款達到7000億左右，估計資本金將需要增加560億，而我國證券市場每年的籌資額一直維持在1000億左右如果國有商業銀行自身無法進一步拓寬融資渠道，上市并不能解決其資本金不足問題。

所以，上市融資只能是我國商業銀行增強實力的權宜之計。對于真正壯大國有商業銀行的競爭力，提高盈利水平幫助不大。

五、國有商業銀行改革的設想