表外融資論文精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的表外融資論文主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：表外融資論文范文

關鍵詞：并購，財務，風險，措施

 

1. 企業并購及并購財務風險概述

1.1企業并購的概念企業并購即企業之間的合并與收購行為。“并購”概念有廣義和狹義之分。狹義的“并購”即傳統意義上的并購是“兼并”和“收購”的合稱。廣義的并購除了上述活動以外，還包括分立、分拆、資產分離等多種形式。論文參考。

1.2企業并購財務風險的概念企業并購的財務風險是并購價值預期與價值實現嚴重負偏離而導致的企業財務困境和財務危機，是貫穿企業并購全過程的不確定性因素對預期價值產生的負面作用和影響。

2. 并購財務風險類型及成因分析

并購財務風險主要分為：目標企業估值風險、融資風險以及整合風險。論文參考。

2.1目標企業估值風險的產生對目標企業的估價可能出現的預測失誤，就是并購企業的估價風險，其大小取決于并購企業所收集的信息是否全面、有效。具體指標為：目標企業未來收益的多少及時間預期、財務報表相關數據、目標企業價值評估方法的偏差。

2.1.1目標企業未來收益的多少及時間預期

并購企業所收集的信息是否全面有效關鍵在于：（1）目標企業是上市公司還是非上市公司。（2）并購企業是善意收購還是惡意收購。（3）準備并購的時間長短。（4）目標企業審計時間距離并購時間的長短。

2.1.2財務報表相關數據

現階段，財務報表自身仍存在一定的局限性，這也為目標企業價值評估埋下了隱患：（1）或有事項和期后事項的披露。對于未決訴訟、重大售后退貨、對外擔保等所導致的或有事項和期后事項,會計制度中雖然要求在附注中予以披露,但仍有很大的選擇空間，目標企業完全可以根據自身需要選擇披露與否和披露程度。（2）表外融資。有些企業為避免融資行為引起財務狀況惡化在報表中的反映,采用售后回租、資產證券化、應收賬款抵借等手段進行表外融資。（3）無法反映的重要資源價值及制度安排。由于貨幣計量假設的客觀存在, 許多在企業經營中具有重要意義的資源價值無法有效地在財務報表中得以體現,如重要的人力資源、特許經營權等。

2.2融資風險企業通常采取的融資渠道有：銀行貸款、發行債券、股票和認股權證。融資方式、結構、資金使用方式都會產生財務風險。

2.2.1融資方式風險

（1）自有資金。以自有資金進行并購雖然可以降低融資成本和財務風險，而且手續簡便，但是大多數企業在并購時都存在自有資金不足的問題。（2）銀行貸款。以銀行貸款融資可以彌補資金不足，但是我國企業的平均負債率比較高，再向銀行融資能力有限，銀行也加大了對貸款的審查和控制。（3）債券融資。此種方式需要嚴格復雜的審批，有相關的規模和指標限制。同時，通過發行債券獲得的資金由于國家法律對于用途的嚴格規定，也難用于并購支付。（4）股票融資。發行股票融資存在的問題是收購方是否具有股票發行資格，不符合發行資格的企業無法通過發行股票方式實現融資。

2.2.2融資結構風險

目前，企業并購所需要的資金很難通過單一的方式解決。在多渠道籌集資金的情況下，企業面臨融資結構的風險。融資結構包括短期債務資本和股權資本結構。在以債務資本為主的融資結構中，當并購后的實際效果達不到預期效果時，將會產生利息支付風險和按期還本風險。在以股權資本為主的融資結構當中，如果效果不達預期，會使股東利益受損，從而為敵意收購者提供機會。

2.3整合風險企業并購完成后，原企業的人力資源、物力資源、財務資源及企業文化等各個方面都需要及時迅速地進行整合，以期實現企業并購目標。整合期間的財務風險具體表現形式為：財務組織機制風險、理財風險和財務行為人風險。

2.3.1財務組織機制風險

并購企業財務組織機制風險是指并購企業在整合期內，由于受自身的企業財務機構設置、財務職能、財務管理制度等因素的影響，造成財務收益與期望值之間發生差異和背離的可能性。

2.3.2理財風險

并購企業理財風險是指企業在整合期內，由于財務運作缺陷和財務行為不當而遭受損失的可能性。

2.3.3財務行為人風險

并購企業財務行為人風險是指由于企業財務組織內部管理主體因惡意或善意的財務失誤、監控不力而引發的財務風險。

3.企業并購財務風險的防范與控制

3.1目標企業估值風險的防范3.1.1采用恰當的收購估價模型合理確定目標企業的價值

采用不同的價值評估方法對同一目標企業進行評估，可能會得到不同的并購價格，企業價值的定價方法有貼現現金流量法、市盈率法、市場價格法、同業市值比較方法、賬面價值法和清算價值法。并購公司可根據并購動機、收購后目標公司是否繼續存在，以及掌握資料信息的充分與否等因素來決定采用合適的評估方法。

3.1.2關注財務報表的同時要了解表外資源

表外資源對于目標企業價值評估的影響主要體現在表外融資和某些重要資源沒有在會計報表內反映而引發的財務風險。針對這種情況，一方面我們要重點調查售后回租、應收賬款的抵借以及集團內部相互抵押擔保融資、債務轉移、現金調劑等行為。另一方面也要對人力資源、特許經營權等重要的表外資源價值做出合理估計。

3.2融資風險的防范3.2.1現金并購風險的防范

對于現金并購中的流動性風險，并購企業可以通過建立流動性資產組合進行流動性風險管理。具體步驟是：并購企業可通過分析資產負債的期限結構，將未來的現金流入與流出按期限進行分裝組合，尋找出現正現金流和資金缺口的時點，不斷調整自身的資產負債結構來防范流動性風險。

3.2.2股票并購風險的防范

針對股票并購中股權分散、股價下跌的風險，并購企業應充分考慮股東特別是大股東對股權分散和股價下跌是否可以接受，以及收購公司股票在市場上的當前價格。

3.3整合風險的防范3.3.1整合前財務審查

財務審查的主要目的在于使并購方確定被并購企業所提供的財務報表是否充分地反映該企業財務狀況。財務審查的內容包括并購后需要整合的有形資產和無形資產有哪些、需要的資金投入、企業的負債結構等重要財務問題。

3.3.2加強并購后企業的組織結構整合

組織結構的整合主要是并購重組后的企業的機構設置問題，其關鍵是合并雙方的人事安排。并購方企業應當根據企業發展目標，盡快制定并購后企業的管理體制和用人標準，做到人盡其才。論文參考。

4.結論

企業之間的兼并與收購，是一項高風險經營活動，風險貫穿于并購活動的始終，其中財務風險更是企業并購成功與否的重要影響因素。因此，加強對并購財務風險的控制與防范，治理并購的高風險，以指導企業并購實踐，提高并購效率，具有十分重要的現實意義。相信隨著市場的不斷成熟和發展，人們對并購活動的研究會更加深入，對防范并購財務風險問題也會游刃有余。

參考文獻

[1]RobertJ. Borghese，Paul F. Boerjiesai .M & A: From Plan to integrate[M] . Beijing:Machinery Industry Press ，2004，368-371

[2]謝沛善 .企業并購融資的障礙及突破[J] .廣西財政高等專科學校學報 . 2005，15：18-19

第2篇：表外融資論文范文

【論文摘要】：從經濟、技術和法律環境三個方面分析了融資租賃興起和發展的動因，認為稅收優惠政策和完備的民商法律對融資租賃的發展起到了明顯的促進作用，進一步論證了成熟的融資租賃在融資市場上存在的內在合理性和必要性。

租賃是有償轉讓財產使用權的交易。無論各國及國際租賃會計準則，還是有關規范租賃交易的法律，都對租賃（以及融資租賃）進行了定義，但是由于角度的不同，對這一概念的定義呈現出百家爭鳴的局面。法律上的租賃定義與會計上的租賃定義其實并無本質的差異，但是，對融資租賃的定義二者卻存在很大的區別。在法律上，融資租賃系指三方當事人、兩個相關聯的合同構成的租賃交易形式；而在會計上，融資租賃更側重于經濟實質，只要具有融資性質的租賃合同都可能構成會計上的融資租賃。融資租賃產生于20世紀50年代資本主義發達國家有一定的歷史必然性。首先，近代租賃為現代融資租賃準備了交易形式上的條件；其次，分權觀念日漸為人們接受，為融資租賃的產生和普及準備了心理上的條件；最后，發達國家工商業發展對設備投資的需求日益增大，為探索新的融資方式提供了可能性。然而融資租賃誕生伊始短時期內即得到了迅速的發展，有兩個因素起到了巨大作用，一是稅收優惠；二是表外融資。文章擬通過簡要剖析融資租賃興起和發展的環境因素，以論證成熟的融資租賃在融資市場上存在的內在合理性。

1. 經濟環境

自工業革命開始，機器設備的制造成本大幅度上升，購買設備所需資金日益增加，使得部分業主在購買資金上發生困難，另一方面機器設備的成本可以在機器使用中得到回收，因此如果能長時期擁有設備的使用權，這與其擁有設備所有權并無實質性差異。這種對設備使用權的強勁需求是促進現代租賃業，尤其是融資租賃業迅速發展的內在驅動力。

二戰后世界形勢的發展為融資租賃的產生與發展提供了機遇。一方面隨著戰爭結束，主要資本主義國家都面臨著由戰時軍事工業向戰后民用工業的轉化，新的民用工業所需設備大量增加，同時由于技術迅速發展，大批工業設備亟待更新，這二者導致設備投資需求急劇上升，另一方面傳統的融資方式已無法滿足日益增長的投資需求，特別是銀行業貸款不足，而一些國家對企業間借貸又有嚴格的法律限制，一些有實力的企業在為其剩余資本尋找出路，于是產生了融資租賃交易形式。

融資租賃在美國迅速發展除了有稅收優惠措施外，還與它被認為具有靈活的金融手段的許多特性和優點有關。通貨膨脹的后果也促進了融資租賃業務的發展。對承租方來說，在美元不斷疲軟時，用固定租金是很容易達成協議的。例如，如果通貨膨脹率為6%，就意味著現在所支付的每一美元租金5年后將只值75美分，10年后將只等于56美分。此外，通貨膨脹會使利率上升，使人們不愿去借債，但在一定條件下可能會使租賃顯得合算。

發展中國家大多正處于經濟發展起步階段，普遍存在著資金不足問題，而生產設備陳舊老化現象嚴重，亟需更新換代，引進先進設備。各國稅法對融資租賃提供了不同的稅收優惠。而發達國家為了打開高價值產品銷路，也是它們樂于發展國際融資租賃業務的主要動因，特別是對于競爭激烈的高價值設備來說更是如此。作為現代重要的融資方式，融資租賃向國際空間拓展就順理成章了。

2. 政府的租賃信用保險制度

日本政府為了通過租賃事業推行中小企業機器設備現代化和振興機械工業，于1973年創設了“機械類租賃信用保險制度”，目的在于保護租賃公司。當利用租賃的企業發生倒閉，租賃公司的信用風險可得到彌補。此項保險的適用對象是租賃合同下的特定機械且租賃合同的內容能滿足下列各項條件：為期3年以上的長期租賃，而且中途不得隨意解約的合同；等價計算適當，租金分12次以上支付，并且是平均收款的合同；租賃期滿后租賃公司不準將所有權轉讓給用戶的合同；承租人不可以是信用短缺且政府有事先通知的合同；租賃設備必須是新型的新產品；第一期租金支付日在起租日以后3個月內的合同；一年內至少須付租金4次以上者。這種“機械類租賃信用保險制度”，首先由租賃公司和政府簽訂關于租賃合同的保險合同，然后在租賃公司與用戶簽訂的所有租賃合同中，如因用戶破產等原因租賃公司遭受難以預料的損失時，由國家彌補相當于其損失一半的保險金。

3. 技術環境

進入20世紀以來，科學技術發展極其迅猛，生產效率不斷提高，加之市場競爭日益激烈，用于生產經營的機器設備更新速度越來越快。對任何購買設備的單位來說，都得承擔設備無形損耗的實際速度快于預期速度而招致損失的風險，租賃可能有助于避免這種結局。當企業需要使用更新換代速度較快的設備時，采用期限較短的租賃方式租入設備也許是有利的。因為承租人雖然要支付高額租金，但這種代價往往低于擁有設備所可能承受的損失。而且設備使用者往往有許多不同的需求傾向，當有的用戶急需全自動車床時，另一些用戶得到普通車床就滿足了。這樣，出租人實際上可將設備輪流租給需求傾向各異的客戶，使風險得以分擔，租金得以降低。

另一方面，設備更新速度加快導致設備購置頻率增加，而通貨膨脹使得設備的購置價格大幅上升，一次性支出太大，對企業的資金融通能力提出了嚴重的考驗。這一點在發展中國家尤其突出，其陳舊的工業設備亟需更新，但是先進設備的價格往往超出這些國家的外匯支付能力。因此，采用融資租賃形式既解決了資金短缺問題，又及時地更新了機器設備，有助于新技術新產品的迅速推廣應用。

4. 法律環境

4.1 稅收優惠政策

1952～1963年間，融資租賃在美國被廣泛應用和迅速發展的一個重要原因是融資租賃具有調節稅負的功能。美國政府1942年規定的固定資產耐用年數較實際使用期間顯得過長，要收回投資十分困難，嚴重阻礙了設備的更新。但企業如果利用融資租賃形式，租金可以記錄為費用，使機器設備從原來10年或20年的折舊年限縮短為5年或8年，成為實質上的資產折舊。企業由此可以享受遞延稅負的好處，改善資金的流量，并在設備陳舊之前，即可更新設備。到1962年，國會為了鼓勵企業投資新工廠和設備，允許在企業納稅申報單上采用各種加速折舊法，從而使租賃在稅法上加速折舊的優勢盡失。但是某些公司不能充分利用加速折舊的優惠，融資租賃可將出租人享受的加速折舊好處以較低租金形式轉移給承租人。

1962年美國政府制定了一項刺激投資的新法案——投資減稅法（Investment Tax Credit）。根據該法案，一家公司購置具有8年及以上可計提折舊年限的新的有形資產，最高可按新設備投資價值的10%減免抵扣所得稅。這對利潤高的企業有充分的刺激投資效果，而那些需要巨額設備投資但利潤較低的企業卻無法享受該項投資減免稅優惠。因此，這些企業要由利潤較高的租賃公司用融資租賃交易中的供應合同取得所得稅減免優惠后，將部分或全部減稅金額用以抵減租金，從而享受10%減免稅優惠。該法案特別促進了那些常須更新設備的航空公司、鐵路公司的設備租賃交易。

但是隨著融資租賃業的進一步發展、成熟，以及人們對其性質的認識日益深入，融資租賃早期發展的許多優惠逐漸減少。英國1984年的金融法取消了第一年100％投資減免稅的優惠，實行25％減免，同時降低了公司稅率；1987年英國開始實行SSAP21，融資租賃成為一種表內融資，表外融資的種種優惠也不復存在。一方面，英國租賃市場并沒有因稅收優惠的減少和表外融資特征的喪失而萎縮，融資租賃仍然保持了一定的市場份額；另一方面，在一些不存在特別稅收優惠的國家，融資租賃也得到了長足的發展，這表明融資租賃并不是專門利用稅收優惠的措施，成熟的融資租賃在融資市場上有其存在的內在合理性。稅收優惠措施在各國都在逐步減少，而融資租賃仍然在發展。

4.2 完備的民商法律

第3篇：表外融資論文范文

摘要：日前信貸資產證券化試點工作正式啟動，引起了各方的熱烈關注。本文作者較早進行資產證券化的研究，認為資產證券化對于我國商業銀行滿足監管要求、化解和分散信用風險具有積極的促進作用，是突破資本“瓶頸”的有效手段和產品之一。

關鍵詞：資產證券化;商業銀行;資本約束

Abstract: On the day the securitization of credit assets, officially launched the pilot project has attracted enthusiastic attention of the parties. The author of this article for the earlier asset securitization research, that asset securitization for China's commercial banks to meet regulatory requirements, and resolve the credit risk spread a positive role in promoting, is a breakthrough in the capital "bottleneck" of one of the products and effective means.

Key words: asset securitization; commercial banks; capital constraints

前言

隨著現代銀行業的發展，對銀行風險資本的要求越來越高，中國的銀行業要在加入世界貿易組織后與世界金融巨擘“與狼共舞”，除了要具備科學的管理理念、方法、手段和產品外，更需要具備的是資本約束下的發展觀，具體體現為風險資本的管理，要改變目前銀行業的風險資產與資本雙擴張為特征的粗放式外延型的業務發展模式，運用多種手段走出一條集約化內涵式的資產與資本相適應的業務發展之路。這其中資產證券化不失為當前中國銀行業突破資本“瓶頸”的有效手段和產品之一。

資產證券化指的是將缺乏流動性但預期能夠產生穩定現金流的資產，通過重新組合，轉變為可以在資本市場上轉讓和流通的證券，進而提高金融資源(主要是信貸資源)的配置效率。資產證券化的過程較為復雜，涉及發起人、SPV(Special-purpose Vehicle，特別目的載體)、信用評級機構、投資者等諸多方面。目前，國際上信貸資產證券化具代表性的模式主要有美國模式(表外模式)、德國模式(表內業務模式)、澳大利亞模式(準表外模式)。

資產證券化對我國商業銀行經營的啟示

當前，我國銀行良好的成長性與巨額不良資產形成強烈反差，各行普遍面臨資本金不足、不良資產比重高、流動性差、運作效率低等問題，通過金融創新，特別是借鑒諸如資產證券化等國際成功經驗，不失為一種好的解決辦法。資產證券化對于我國商業銀行滿足監管要求，化解和分散信用風險的借鑒意義主要體現在以下幾方面：

第4篇：表外融資論文范文

【關鍵詞】住房抵押貸款 市場經濟 證券化 融資

一、我國住房抵押貸款市場的發展狀況

住房抵押貸款，又稱按揭，是指銀行向貸款者提供大部分購房款項，購房者以穩定的收入分期向銀行還本付息，而在未還清本息之前，用其購房契約向銀行作抵押，若購房者不能按照期限還本付息，銀行可將房屋出售，以抵消欠款。

1978年改革開放以后，經濟體制領域的變革帶動了投融資領域的金融體制的變革，這一時期并不是真正意義上住房抵押貸款市場的發展時期，僅僅是在住房制度上做了相應的變革和調整，這一時期也僅僅是住房抵押貸款市場的萌芽時期。1985年中國建設銀行深圳分行發放了首批個人住房抵押貸款，拉開了我國住房抵押貸款市場的序幕，這一階段我國的住房抵押貸款市場還沒有形成，只是個別地區出現了此類零星業務，并沒有形成較大的規模，業務面小，涵蓋范圍小、涉及的金融機構少，并且基本上沒有相應的監管制度。

我國的住房抵押貸款市場的真正的發展起于1992年，即在國家政策的明確支持下，工行、建行相應在各地成立住房金融部，并且向其職工發放第一批住房抵押貸款。據統計，到1993年年底，建設銀行哥房地產貸款余額達到713億元，個人購買、建設房貸余額27億元。工商銀行所吸收的204億元存款中，有178億元是住房貸款余額。1992年至今，我國的住房抵押貸款市場的發展歷史很短，盡管近幾年來發展速度很快，住房抵押貸款額所占的商業銀行貸款總額的比例一直在上升，但其規模與美國等擁有完備的住房金融市場相比依然較小，市場在發展中并沒有充分地成熟和壯大，其間呈現出市場結構單一，融資量相對不足，長期資金缺乏，市場參與者積極性低等問題，我國的住房抵押貸款市場還有很大的發展空間。

住房抵押貸款市場一般被區分為一級市場和二級市場：一級市場即為我們通常所認為的“按揭市場”，是購房者以其所購買的住房作為抵押，從金融機構獲取貸款融資的市場，顯然，一級市場作為抵押貸款市場的基礎，其規模大小對二級市場甚至整個住房抵押貸款體系有著至關重要的影響；二級市場是在一級市場基礎上形成的，是住房抵押貸款債權的流通市場，由于抵押貸款證券化后交易方式較為靈活，能較好的分散風險，提升資產的流動性，因此將貸款證券化成為了二級市場的主要發展形式。

二、住房抵押貸款市場存在的問題

（一）市場深度不足

由于我國住房抵押貸款市場還處在發展階段，注定會有一系列的不完善的地方。住房抵押貸款品種比較單一，多樣化程度不高，無法滿足購房者多樣化需求，主要原因是因為商業銀行等能夠提供住房抵押貸款的機構，在產品設計上能力缺乏，并沒有將借款人的年齡、收入、環境、偏好等因素考慮在內，對市場的研究程度不夠，其產品設計能力及創新能力嚴重影響了住房抵押貸款市場的發展。

（二）相應的制度不健全，程序不規范

相比發展初期市場制度一片空白的情況，現在的住房抵押貸款市場的發展已經有了基本的規章制度、操作規范，但是由于提供此業務的商業銀行或者其他金融機構數量眾多，但是央行在這一業務管理方面僅出臺了管理辦法，對一些基本問題和規則做出了要求，卻沒有對發放貸款的細節、程序、合同規范方面做出詳細規定。因此各個金融機構就依據自身的慣例、理念做出不同的要求，致使各個機構在貸款發放和合同規范方面不夠統一，甚至大相徑庭，阻礙了市場的擴大以及二級市場的發展。

（三）住房抵押保險、擔保制度不健全

住房抵押貸款擔保和保險制度中存在很多問題，普遍來說就是擔保費用較高，擔保公司為了防止逆向選擇和道德風險問題發生，收取較高的擔保費用等等，以及擔保公司質量參差不齊，甚至有些不具備資格，這一切都源自于我國的抵押貸款市場乃至資本市場發展不完善。此外，關于制度本身也存在問題，住房抵押貸款保險覆蓋面窄，基本上多為財產保險；保險金額的精算水平也達不到要求，多數情況下是不利于購房者。宏觀背景下政府的支持是轉變這些不利因素的關鍵。

（四）二級市場不健全，發展方向單一

二級市場是住房抵押貸款市場真正活起來的源泉，只有耳機市場高度的完善和發達，積聚在銀行系統的巨額流動性差的資產就能流動起來，從而產生利潤。但是我國的二級市場發展尚在逐步的探索完善中，并不是所有的銀行的此類資產都可以很好地分散、轉移風險，一旦部分銀行風險爆發，將會給金融業帶來相當大的動蕩，引起金融恐慌，影響經濟發展。

此外，我國住房抵押貸款市場的二級市場的發展方向比較單一，主要是住房抵押貸款市場證券化這一方向，所謂住房抵押貸款證券化，是指金融機構將自身持有的流動性較差但將來有可測定的現金流流入的貸款債權，進行重新拆分組合，再經過信用增級和信用評級等一系列步驟將其轉換為可上市流通的證券。由此可見，住房抵押貸款的證券化的過程必然要以住房抵押貸款市場為基礎，抵押貸款市場的發展制約著貸款證券化的進程，二者相互依存，不可分割。

三、住房抵押貸款市場發展方向

目前看來，推進住房抵押貸款證券化是發展住房抵押貸款的主要定位，首先要保證的就是住房抵押貸款一級市場的深度和廣度，保證市場“盤子”足夠的大，這樣才能夠對此進行拓寬和發展。這樣看來，推行證券化的發展就十分的有必要。主要體現在一下幾個方面：

（一）分散信用風險

住房抵押貸款在發放時無一例外的，無論是來自于銀行內部的還是借款者的風險，承擔者都是商業銀行自身，這樣的情景將會帶來兩方面的不便，第一、商業銀行內部具有一定的風險控制水平，超出了這個水平商業銀行就要對資產重新分配、管理；第二、長時間的資產壓制不被分散，如果不采取方式出售給SPV等，勢必呆壞賬會發生，給銀行帶來損失，一切都是時間的問題。此外，從投資者的角度來說，證券化將不良資產盤活，SPV專業人士通過資產隔離、信用增級等等措施，將風險轉移、稀釋，投資者承受較小的風險。

（二）分散利率風險

我國的利率水平并不是完全的市場化，還受到央行的管制，這就決定了住房抵押貸款市場上也存在著利率風險。在利率升高的情況下，正常的借貸者意愿下降，可能會出現市場萎縮或者提前還款等現象，銀行將是最直接的受害者。解決這一問題的方法有很多種，但是最為直接的有效的就是通過資產證券化，銀行可以出售貸款及時回籠資金，利率風險隨著資產被轉移，相應的銀行的利率風險承擔的就要少些。

（三）減少提前償付風險

住房抵押貸款市場證券化可以將表內業務合法的轉化為表外業務，這一方面銀行所受的約束減小，并且為表外融資提供了可能。表外化可以使應收賬款轉化為流動資金，風險性資產比例下降；長期資產轉化為高流動性的短期資產，可以有效地改善資產負債表的流動性，并且提前償付這一現象基本上不會給銀行帶來什么影響，銀行的資本充足率、資產規模都沒有改變，卻提升了資產利率和收益結構。銀行業發展獲利積極性提升，就促進了整個市場的發展。

參考文獻

[1]劉春苗.試論我國住房抵押貸款證券化存在的問題.[J]北方經貿.2013.08.

第5篇：表外融資論文范文

論文摘要：我國并購成功案例非常少，這引起了我國企業并購界的廣泛關注。本文試圖通過對財務風險類型，形成原因的研究，探討控制企業并購財務風險的方法，以期降低并購財務風險，提高我國并購成功率。全球第五次并購浪潮還在持續，我國企業并購也逐漸進入新的階段。我國企業并購的實踐證明，并購是實現產權重組，資源優化配置的重要手段和積極方式，是企業迅速擴張的有效途徑。

有收益相應的就會有風險，風險貫穿于并購的整個過程中，而每一種風險都可能置并購于死地，尤其是財務風險，從對目標企業價值評估到選擇融資方式、支付方式都在企業并購中占有相當重要的地位。企業并購泛指在市場機制作用下企業為了獲得其他企業的控制權而進行的產權交易活動。企業進行并購的動因是多種多樣的，一項收購的最直接目的是收購公司的資產、擴大銷售和市場份額，其根本目標是增加股東的財富但由于種種原因使得并購偏離股東財富最大化的目標，產生了風險。

一、企業并購財務風險的類型

1、目標企業估值風險

目標企業估值評估中的財務風險也稱目標企業估值風險，也是定價風險，是指由于并購方對目標企業的估值與目標企業實際價值出現差異，從而引起并購方出現財務損失的可能性。

目前對企業價值的評估方法有很多，包括凈資產法(賬面價值法)、市盈率法、現金流量法、清算價值估計法等。目前比較常用的定價方法是凈資產法和現金流量法，但這兩個方法在估值時對貼現率選擇和對未來現金流量的估計存在很強的主觀性偏差，如對于盈利能力具有較大不確定性的企業，例如金融機構對于盈利能力不確定的企業進行估值時，往往存在偏差，這樣就會造成估值與實際價值存在很大的偏差，不可避免的給并購產生支付風險。

2、融資風險企業并購需要大量的資金的支持，然而企業很難完全利用自由資金來完成并購過程，主要還是以融資為主。但單一的融資方式難以解決融資所需要的大量資金，在這種情況下，企業選擇了多種融資方式結合，在多種籌資方式進行并購的情況下，企業就面臨著融資結構風險。企業融資方式主要有內部融資和外部融資。內部融資是指收購企業利用留存盈余進行并購支付，其對應的支付方式主要是現金支付方式。外部融資渠道主要是股票融資，債券融資，杠桿收購。企業并購的融資決策會影響企業原有的資本結構，引起企業并購所需的長期資金與短期資金、自有資金與債務資金的差異。企業并購的融資問題由不同融資方式產生，如債務融資下，財務杠桿過高就會增加企業的債務，并購后利息負擔過重可能影響正常的生產經營，無法達到預期的經營效益，產生足夠的現金流，企業將面臨嚴重的財務危機。

3償債風險

融資風險在一定程度上決定了償債風險。償債風險是指由于并購后企業的未來現金流量的不確定性，缺乏足夠的資金還債使得資本結構惡化，負債比例過高而導致破產倒閉的可能性。并購方在選擇支付方式時，一般有現金支付、股權支付與杠桿支付等方式，償債風險在采用現金支付方式的收購行為中表現得尤為突出。如果并購方融資能力較差，會降低企業的流動比率，進而影響其短期償債能力。如果收購方將短期貸款用于并購，一旦外部融資條件發生變化，將會出現償付危機。償債風險是因為收購方在收購中所付代價過高，舉債過于沉重，就會導致其收購成功后付不出本息而破產倒閉。

4、財務整合風險

并購方取得目標公司的經營控制權還只是完成了并購的第一個階段，接下來還必須對并購后的公司進行整合發展，而財務上的整合是極為重要的一環，財務整合是企業并購整合的核心內容，是發揮企業并購所具有的財務協同效應的保證。從某種意義上說，它關系到并購的目的的實現。

財務整合風險指并購后并購方無法使整個企業實現財務協同，具體表現在：一是不能妥善解決并購中諸如股價、融資等引起的潛在風險問題；二是不能盡快處理目標企業的不良資產問題，從而不能達到預期并購效果，而使自身業績遭到嚴重影響的風險。

5、不規范的中介機構帶來的風險

我國的投資銀行等服務于企業并購業務的中介機構信息內容較滯后，往往不能為主并企業提供準確有效的信息及咨詢服務，從而加大了主并企業由于信息產生的財務風險。

二、財務風險的成因

并購財務風險的成因是未來結果的不確定性，財務風險的成因有很多，但主要的成因是市場信息不對稱和整合不力。信息不對稱是影響企業并購財務風險的基本因素，整合不力是產生財務風險的重要因素。

1、市場信息的不完全性和不對稱性

并購價格的制定是比較復雜的，制定并購價格的基礎是對目標企業資產負債等財務狀況的深入了解。然而在現在的市場，各類信息不可能完全共享，目標公司與并購方之間存在信息不對稱，目標公司擁有完全的信息，而并購方很難獲取到足夠的信息，特別是一些非公開的信息，對于目標公司估價可能很重要，但并購方可能難以獲得。目標企業對會計信息的人為操縱可能會誤導信息使用者。在企業對外形成其財務報表之前，信息提供者往往對信息使用者所關注的財務狀況等進行仔細分析與研究，并盡力滿足信息使用者對企業財務狀況的期望。

2、并購后財務整合不力

財務整合關系并購的成敗，企業并購整合的成功與失敗對應著財務整合的成功與失敗。當并購方將目標企業接管過來后，最主要面臨的就是整合問題。

企業財務整合不力也是并購產生財務風險的重要原因。如果在后期的財務整合不力，由于并購企業在并購時存在估價偏高問題，并購方將面對因高負債而引起的資本結構變化等問題都將出現。從前面分析可以知道，任何一例并購活動均不可避免地涉及大量資金的運用，而任何一種資金的來源渠道都存在潛在的財務風險。當企業采用某種或某幾種融資方式實現并購后，將分別面對不同的問題，如果處理不當，將會導致財務整合的失敗，并引致并購的失敗。

三、風險規避

1、目標企業估值風險的防范

(1)改善信息不對稱狀況

合理確定目標企業的價值，必須改善信息不對稱狀況。產生目標企業價值評估風險的根本原因是并購雙方信息不對稱狀況。企業在并購前應該對被并購企業進行詳盡的審查和評價，并且并購企業應盡量避免惡意收購。有些目標公司會刻意的隱瞞自己的財務狀況，造成其披露的財務狀況失真，這種情況下，并購方極易跌入并購的財務陷阱。并購方在收集目標企業的信息時，要十分謹慎的分析和審查目標公司的財務狀況。

(2)關注表外資源

不要過分的看重財務報表，要關注表外資源。并購中的財務陷阱很多來源于在并購過程中對企業財務報表的過分相信對于財務報表，企業應對目標企業利潤表進行詳盡的分析，分析其是否存在虛增收入，負債，是否存在關聯交易。

財務報表固然重要，但是表外資源也不容忽視。通過仔細的調查分析，我們才能發現許多公開信息之外的信息，他們對企業經營有著重大潛在影響，比如售后回租、應收賬款的抵借以及集團內部相互抵押擔保融資、債務轉移等等我們應重點調查。

(3)審慎評估目標企業的價值

采用合適的方法，審慎評估目標企業的價值。企業價值評估的方法目前主要有相對價值法、貼現現金流量法、賬面價值法等，每一種方法所依賴的會計信息不相同，都帶有人為主觀因素的判斷，因此，并購方應結合所掌握的會計信息選擇合理的價值評估方法，使目標企業價值評估接近其實際價值，提高并購的成功率。所以建立嚴密的信息收集和傳遞系統對于正確評估目標企業的價值尤為的重要。

2、融資風險和償債風險的防范

由于融資風險在一定程度上決定著償債風險，所以這里將這兩個風險一起討論。合理安排融資方式，科學決策資本結構合理搭配不同融資渠道，保證資本結構合理化。企業在制定融資決策時，積極開拓不同的融資渠道。并購融資結構中的自有資本、債務資本和權益資本要保持適當的比例。通過將不同的融資渠道相結合，做到內外兼顧，以確保目標企業一經評估確定即可實施并購行為，順利推進重組和整合對于可能出現的資金超支風險，并購企業可采取以下措施加以防范：企業可以對并購需要的資金進行大概預算，做到在保證企業現有經營活動正常進行的前提下，確保企業進行并購活動所需資金的有效供給這就需要企業對企業并購資金支出時間和支出數量做較為準確的估計，保證到資金支出時間時有足夠的資金支出。

償債日的固定和未來現金流量的不確定性的沖突，要求資產流動性必須增強但資產的流動性增強又意味著收益性下降。解決這一矛盾的方法之一是建立流動性資產組合，將一部分資金運用到信用度高，流動性好的有價證券資產組合中。

3、財務整合風險的防范

(1)妥善處置目標公司資產

保持現金流動性對于并購是很重要的，由于企業并購速度不符合自身經濟實力，大量借用借人資金，而企業又無法產生足夠多的現金應付還本付息的需要，導致資金鏈斷裂，這是并購戰略失誤表現出來的財務問題。

解決現金不足可以通過資產債務的整合：并購后的企業要實現資源優化配置，必須剝離低效率資產，提高資產效率和資產質量，提高核心競爭力和投資回報率。對流動資產、遞延資產及其他資產的整合則主要通過財務處理進行。對固定資產的整合，進行剝離和吸收，一是處置與核心業務能力不相關的資產，二是整合與核心業務相關的資產。并購方在完成并購后，應妥善處理被并購企業財產，根據流動性不同，分別對待長、短期資產。實際工作中可以變現與核心業務不相關的資產，將不符合經營戰略的資產出售，用以償還融資所引起的債務，也可采取各種方式將不良資產轉讓出去，以降低財務風險。

(2)進行多元化經營分散風險

企業采取多元化經營、多方投資、多方籌資，吸引多方供應商、爭取多方客戶以分散風險的方式。把所有的雞蛋分散在各個籃子里，形象地說明了進行多元化投資與經營對分散財務風險的作用。多元化投資與經營作為分散財務風險的一種重要手段，可以減少企業的風險損失。但是它也不是萬能的，如果不切實際地搞多元化投資與經營，涉及過多產品或項目，主業不突出，不僅不能分散風險，反而會使企業遭受滅頂之災，巨人集團就是例子。

(3)設立并購基金，有效的防范財務風險

按照穩健性原則，平時在企業內部分期建立起各種風險基金，當特定的財務風險發生并由此造成損失時，就用這些風基金予以補償。在并購活動中，可以為并購活動可能產生的風險設立一定的風險基金，以應付并購活動遇到的不確定性。該策略主要用于并購整合階段。

此外還可以積極參加社會保險，建立健全企業風險轉移機制；實行一業為主多種經營建立健全企業風險分散機制，及時分散和化解企業財務風險；建立健全企業的積累分配機制，及時足額的增補企業的自有資金，壯大企業的經濟實力，提高企業抗擊財務風險的能力。

第6篇：表外融資論文范文

【關鍵詞】商業銀行 資本結構 資本充足率

一、引言

商業銀行的業務活動、風險管理與經營效益都直接影響著國家宏觀經濟政策的實施。作為金融中介體系的主體，其盈利性與安全性對中央銀行貨幣政策的實施起著舉足輕重的影響。由此可見，商業銀行在國家經濟的運行過程中，具有十分重要的地位。

盡管我國商業銀行在上市后取得了長足的發展，但我們還應看到，我國上市商業銀行仍然面臨許多挑戰。我國金融市場發達程度欠缺，金融體系完善程度不足，金融方面的法律法規尚未能完全適應我國經濟發展的需要；《巴塞爾協議Ⅲ》中規定了銀行最低的資本比率標準，即銀行資本對加權風險資產的比率最低為8%，其中核心資本比率至少為4%。而我國上市銀行的各項指數則遠高于此；我國上市國有銀行的不良貸款率較高、信用環境較差；激勵約束機制不夠完善，所有者功能喪失，當面對國際金融危機和國內嚴重經濟形勢時，我國商業銀行的盈利能力與風險管理暴露了不少的問題。

二、數據來源及研究方法

本文數據主要來源于2010年中國金融年鑒以及中國工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、興業銀行、民生銀行和深發展7家上市銀行2009—2012年6月的金融年報，通過統計、對比及圖表分析，得出有關結論。

關于資本結構，本文選取資本充足率、核心資本充足率與不良貸款率作為評價指標，而將上市商業銀行銀行的凈利潤、總資產以及資產利潤率選為經營能力的測量標準，從橫向與縱向兩個層次思考其內在聯系，提出提高銀行盈利能力與經營績效，強化銀行風險管理意識的建議。

三、我國上市商業銀行的資本結構分析

（一）銀行資本結構指標——資本充足率

銀行資本或凈值是累計計算的銀行總資本與總負債的賬面價值的差額，它代表持股人對銀行的所有權。商業銀行的資本構成如圖1所示。

圖1 我國商業銀行資本的構成

商業銀行的資本不僅是銀行注冊、經營和上市的關鍵支柱，還可以在必要的時候成為銀行危機的“緩沖劑”。在提供良好的信用支持，保護其在公眾中的優質信用形象等方面有著不可忽視的作用。因此，商業銀行的資本充足率對其經營能力有重要的保障作用。

舊協議中有關資本充足率的規定，已經越來越不能滿足對商業銀行從事的其他表內表外業務所面臨的風險進行的資本監管的要求。《巴塞爾協議Ⅲ》的誕生，就是為了設置資本充足的高指標，減少銀行杠桿風險，使銀行穩步運營。同時，避免受高額利潤的驅使而欺騙公眾的行為發生。

資本結構不僅會直接影響商業銀行的融資方式與結構，進而對其經營發展、盈利水平產生作用，還會間接地對存款者的信心造成暗示，多方面綜合作用于商業銀行的盈利性。下表是部分我國上市商業銀行的有關數據。

表1 2011年我國部分上市商業銀行的經濟指標比較表

從表1來看，在2011年末，工商銀行資本充足率達到了13.17%，較2010年提高了0.90個百分點；中國銀行資本充足率為12.90%，相比上一年增長了0.39個百分點；交行資本充足率為12.40%，同比只上升了0.08個百分點，是樣本銀行中增長最少的；而2011年末招行、興業、民生及深發展的資本充足率均未超過12%。

圖2 2011年我國部分上市商業銀行資本充足率

與資產利潤率比較圖

從圖2的比較圖我們可以看出，工行、招行和民生銀行的資產利潤率較高，分別為1.346%、1.293%和1.253%，相對來說，深發展的資產利潤率最低，甚至沒有達到1.0%，只有0.817%。可見，合適的資本充足率對銀行的盈利性有重要作用。

但是，高資本充足率并不一定代表高資產利潤率，例如，招行的資本充足率只有11.53%，但其資產利潤率卻高達1.293%，位居樣本銀行的第二位。但資本充足率相差不大的深發展，資產利潤率卻最低。

（二）銀行資本結構指標——核心資本充足率

由于我國金融市場不夠發達，金融體系不太完善，金融方面的法律法規尚未適應我國經濟的發展，因此我國商業銀行的資本結構構成中——核心資本所占的比例是非常高的，我國現在的核心資本充足率遠遠高于《巴塞爾協議Ⅲ》中對資本充足率的要求。相對而言，我國上市商業銀行的附屬資本質量則差了很多，不僅在數量上無法比擬，在資金來源上也相對單一。

圖3 2011年我國部分上市商業銀行核心資本充足率

與資產利潤率比較圖

核心資本是奠定銀行風險管理的基礎因素，也是影響商業銀行盈利指標的關鍵。從圖3中，可以發現：較高的核心資本充足率并不能為商業銀行產生經濟效益，即銀行的核心資本充足率與其資產利潤率并不是成正相關的。比較典型的就是招商銀行與中國銀行。在樣本銀行中，前者的核心資本充足率在2011年雖然只有8.22%（已達到巴塞爾協議的要求）。但其資產利潤率卻超過了交行及中國銀行，達到了1.29%；對比明顯的是中國銀行，中國銀行在2011年的核心資本充足率是10.07%，與工商銀行相同，可是，在經營績效方面，其盈利性指標卻剛剛超過了1.00%。

通過對資產利用效率的分析發現，中國銀行的總資產報酬率較低，主要原因在于租賃比與凈貸款較低、積極性貸款組合不足、貸款的平均利率低等。另外，招商銀行表外業務的高速拓展，以及非傳統的費用收入，也會有效地提高盈利性。可見，上市銀行要提高其經營效率，保持一個合理比例的資本結構是必要的。

核心資本充足率之所以與銀行盈利性不成正比，是因為商業銀行不同于常規性企業，作為特殊的社會行業，它的財務杠桿作用非常強。因為核心資本的籌資成本相對于附屬資本很高，因此，即使這部分資本創造了一定的利潤，但在高成本的影響下，就會相形見絀。核心資本帶來的利潤增長無法相抵其成本率的增長，無法為銀行的經營成果提供幫助。

這一點與發達國家的商業銀行有所不同，發達國家的金融市場經過長時間的發展，已經相對成熟，因而，發達國家的商業銀行，其資本結構中大多是債務性結構，資本構成的質量并不高。在銀行盈利能力方面，因為其附屬資本充足率較高，因此財務杠桿發揮了重要作用。

（三）銀行流動性指標——不良貸款率

貸款風險是一種客觀存在的經濟現象。因此，對銀行貸款風險度的評估就至關重要。高額的不良貸款會對商業銀行的貸款品質產生消極作用，使得商業銀行的經營風險提高，資產安全性下降，破產幾率提升，最重要的是降低了資本充足率，造成公眾對銀行產生信任威脅，而資本充足率的降低則會使銀行儲蓄成本增加，而銀行為了追求利潤的實現，反而不會考慮貸款企業的資產信用狀況，這樣就會形成更多的不良貸款。長期發展下去，商業銀行就會陷入惡性循環的怪圈。

相比西方國家的商業銀行，我國上市銀行仍然以存貸款為主要業務，成本小收益高的中間業務與表外業務尚未充分發展，利潤主要集中在傳統業務方面。所以，對我國上市銀行來說，如何合理解決已有不良貸款，控制不良貸款率，就尤為重要。

圖4 2011年我國部分上市商業銀行不良資產率

與資產充足率比較圖

不良貸款是嚴重影響銀行盈利性與安全性的重要因素。在圖4里，可以發現不良貸款率與資產利潤率是負相關關系。一個較高的不良貸款率必定會對應一個較低的總資產報酬率。

一般而言，借款人的風險大小是我國確定貸款限額的參考因素。雖然我國已有相關審批制度，但是，因為評估方法簡單化、評估因素單一化、評估依據靜態化、評估公式主觀化，再加上，我國國有商業銀行曾經固有的政企不分，導致了我國商業銀行的高額不良貸款。不良資產率較高作為我國國有商業銀行長期的一項弊病。整體社會信用觀較差，企業逃廢銀行債務現象頻發以及未能實施高標準會計準則等因素都交叉存在于各個類別之中。

（四）我國商業銀行各項經濟指標的走向

隨著我國逐漸放寬金融領域，加強銀行改制，我國商業銀行也在積極改革（如圖5）。

圖5 2009—2012年6月各項指標的走向

圖5（a）—（d）分別表示工商銀行、中國銀行、交通銀行和民生銀行2009-2012.6各項指標的走向。

可以發現，工行與中國銀行在2009年上市后，資產利潤率有所提高，不良貸款率明顯減少，凈利潤逐年上升（截止時間為2012年6月）；交行和民生銀行由于改制時間較早，近幾年資產利潤率與不良貸款率基本穩定，資本充足率維持在10%以上。

同時，通過趨勢圖可以看出，我國的商業銀行依舊存在諸多問題。國有商業銀行的資本充足率依舊很高；利潤增長幅度相對股份制銀行而言并不大；不良貸款率雖然有所下降但相對國際銀行來說依舊很高。可以說，我國商業銀行盈利性、安全性的提升空間很大。

四、結論與建議

（一）增加附屬資本，擴寬資本金來源渠道

作為一種特殊的企業，商業銀行因為它的獨特性，其資本在金融杠桿方面會發揮巨大的作用。所以作為銀行的重要金融杠桿，資本起著提高盈利水平的重要作用。

我國商業銀行的核心資本占總資本的比例過高，而附屬資本的額度則相對較少。以摩根士丹利資本（N-ISCI）世界指數為例，金融類股占17%。在美國，19%的銀行也已在NASDAQ上市。所以，我國上市銀行不應局限于某一種籌資渠道。例如，發行長期次級債券。在國際銀行界已被廣泛使用的次級債券，基于銀行資本與長期債券互換的理論，實現債權的資金杠桿作用。同時，作為債權人，其要求的權益介于普通債券債權人和股東之間，籌資成本較低。

在中國銀行通過內源性融資和市場化增資的同時，還應保證一個適合的次級債券市場。只有次級債券能夠在金融市場自由流通，債權人才會放心的進行投資；而且債券市場需要有足夠的交易量和良好的流動性，投資者也要具備相當的資產規模，以保證銀行資產狀況和價格信息的及時準確傳遞，使投資者以低成本得到市場交易的信息，并對發債銀行進行風險評估的激勵，形成優良有效的市場約束，發揮市場的基礎調節作用。

在自主調節的同時，一部適應市場的金融法規、一個及時有力的監管機構、一個嚴謹分明的運行框架都會對次級債券市場產生積極影響。宏觀的政府調控，保證市場價格揭示機制的完整，完善市場基礎設施建設。

在商業銀行的其他方面，政府應大力發展股權投資業務，出臺相關政策建議，促進民間資本的發展、壯大，鼓勵民間資本進入金融領域。另外，中國人民銀行放寬金融外匯管制，對境外企業、外資企業以及服務外包企業提供資金匯兌幫助，并提高QDII投資額度。

中國國有銀行要深化改革，在支持實體經濟發展的同時增強自己的市場競爭力，保持適度的經營杠桿率、利潤率和安全的資本充足率就是一個不二的出路。中國銀行業需要放緩數年來不盡理性、穩健、科學、可持續發展的速度，以有效內控銀行資產風險狀況。

（二）控制不良貸款率，合理處置不良貸款

不良貸款的成因復雜，不僅有主觀因素，還受客觀環境的影響。不良貸款會增加銀行的資金成本，影響資金鏈條，降低銀行資產質量，是蘊藏著巨大危險的不安定因素。因此，我們在處置不良資產時稍有不慎，就會釀成嚴重的銀行危機。

對不良貸款的處理主要有以下幾種方法：第一，把部分貸款轉移到金融資產管理公司賬目下，讓金融資產管理公司成為企業的投資主體，把債權轉為股權，將銀行和國有企業雙向關系轉為包括金融資產管理公司在內的三角關系。第二，將不良貸款集中，重新分割組合向市場出售。此方法不僅可以剝離不良資產，減少銀行風險，還可通過證券化提高資本充足率。第三，出售。短時間就能直接收回資金，信息成本低，交易雙方的成本收益分攤結構相對清晰，能一次性將不良貸款剝離。第四，通過提高債權回收率，獲得相應選擇權，減少不良貸款損失，提高資產安全性；同時，也可改善企業經營，調動其還債積極性。第五，合資。運用市場力量，同時輔以雙贏觀念來經營。商業銀行可以同時得到股權利益和處置不良資產的整體利益。

（三）加強業務結構優化調整和表外業務管理

盈利結構向多元化均衡方面轉變，不斷向非信貸方向發展，積極擴展表外業務種類，重視發展潛力巨大且風險小收益高的金融領域。為中間業務的發展提供有力的技術支撐，加大科技投入，完善信息管理系統。

第7篇：表外融資論文范文

表外業務有兩種定義，一種是廣義的理解，即表外業務包括所有不在資產負債表中反映的業務，具體包括金融服務類，或有資產類和或有負債類表外業務。另一種是狹義的理解，即商業銀行所從事的，按照現行的會計準則不記入資產負債表內，不形成現實資產負債，但能改變損益的業務。簡言之，廣義的表外業務包括狹義的表外業務和金融中介服務業務[1]。本文所使用的表外業務概念是指廣義表外業務。

二、我國發展表外業務的重要性

在世界經濟一體化和金融全球化的大背景下，各國紛紛開放了金融市場并廣泛參與國際金融業的競爭。2001年我國成為世貿組織的正式成員，2006年12月11日國務院公布實施《中華人民共和國外資銀行管理條例》，取消所有對外資銀行的所有權、經營權的設立形式，包括所有制的限制，允許外資銀行向中國客戶提供人民幣業務服務，給予外資銀行國民待遇。隨著外資銀行在我國金融市場經營的擴大，表外業務將成為我國商業銀行和外國商業銀行比拼的新戰場。

商業銀行的目標是實現利潤最大化。要使利潤最大，歸根到底是通過兩個途徑：一是增加收入，二是降低成本。西方商業銀行早在20世紀60年代開始就涌現出各種各樣的業務創新，以謀求更大的利潤。表外業務成為80年代后西方國家商業銀行業務發展的重點，目前成為其獲利的主要途徑，開展表外業務不但可以為商業銀行帶來豐厚收益，還可以提高商業銀行的社會化服務水平，大力發展表外業務是商業銀行發展的必然選擇。隨著我國金融業開放程度的加深，受世界范圍內的金融創新和金融全球化的影響，我國商業銀行的業務也不斷推出新的表外業務品種，表外業務創新研究成為我國銀行界的熱點課題。

由于我國商業銀行表外業務起步較晚，在創新方面與西方商業銀行相比仍有較大差距，這也影響了我國商業銀行的競爭力，所以研究我國商業銀行表外業務創新具有十分重要的現實意義。

（一）發展表外業務為我國商業銀行帶來新的利潤增長點

我國商業銀行經營結構主要是傳統的資產負債業務，業務種類基本上集中在存貸款業務上，利息收入幾乎是其經營收入的唯一來源。隨著我國利率市場化改革的推進，我國的利率變動越來越頻繁，存貸款利差越來越小，使得我國商業銀行傳統的存貸款利差獲利空間不斷縮小，因此，我國商業銀行就必須適應市場環境的變化尋找新的利潤增長點，獲取最大收益。發展表外業務能夠增加我國商業銀行的收益，提高資產報酬率，還將為商業銀行帶來大量的傭金和手續費收入。同時，我國商業銀行還可以利用各種表外業務在外匯市場、股票市場、債券市場和衍生金融工具市場上賺取高額利潤。

（二）發展表外業務，可以優化銀行資源配置，拓寬業務領域

商業銀行開拓表外業務，有利于充分利用商業銀行的人力資源、財力資源、物力資源及信息資源，實現這些資源的合理配置。不但把商業銀行的業務經營范圍從傳統的資產業務擴展到了表外業務，而且更進一步把商業銀行的業務經營范圍從信用業務拓展到了各類非信用業務，并利用自身在信用業務中形成的良好信譽、雄厚的經濟實力、豐富的經驗等優勢，在新的業務經營領域中開辟并鞏固自己的陣地[2]。

（三）發展表外業務，可以降低經營成本，增加經營利潤

由于表外業務基本上無需運用或較少運用自有資本，而且還可以放慢資產增長速度，因此可以避免資本充足率的限制，無需為這類活動及其風險提取相應的準備金或一定水平的資本額，所以具有降低經營成本的功效。

（四）發展表外業務能有效地轉移或降低商業銀行風險

商業銀行的利潤主要來自存貸利差和證券投資的收益，無論是銀行貸款還是證券投資，都是對銀行資金運用的業務，商業銀行一方面面臨著本金損失的信用風險，另一方面還面臨著利率、匯率波動等市場風險，通過開展表外業務，則可以避免、轉移和分散上述風險。衍生金融工具對轉移或降低風險都有很好的作用，期貨、期權、互換、遠期利率協議等都具有轉移價格風險的功能。備用信用證、票據發行便利等工具則可以分散、轉移信用風險。

（五）發展表外業務可以增加商業銀行資金來源和資產流動性

很多表外業務都具有高度的流動性和可轉讓性，例如商業銀行通過有追索權的貸款出售，可以將流動性差的貸款證券化，從而獲得新的資金來源，加速銀行資金的周轉。借助于表外業務，商業銀行大大彌補了其資金缺口，增強了資產的流動性。

（六）發展表外業務可以提高我國商業銀行的市場競爭力

首先，商業銀行要想吸引客戶，留住客戶，就必須為客戶提供多元化服務，發展表外業務正是為客戶提供多元化服務的有效途徑。商業銀行通過表外業務提供的多元化服務，可以擴大銀行的顧客群，滿足不同客戶的不同需求，與客戶建立更廣泛的聯系，從而保證商業銀行擁有不斷擴大的市場占有率。其次，發展表外業務也可以提高商業銀行的市場競爭力。商業銀行的競爭能力取決于其經濟實力，包括資本充足率、盈利能力和資產負債的規模。商業銀行通過開展表外業務，可以間接增加資產與負債規模，以手續費收入的形式擴大銀行利潤。表外業務不僅通過增加商業銀行利潤為銀行補充資本金提供了可能，而且因為表外業務的風險權重較低而只須對應較少的銀行資本，所以開展表外業務、擴大表外業務規模是提高商業銀行資本充足率的有效途徑。

總之，發展表外業務對我國商業銀行十分重要，商業銀行業務發展表外化將是國際商業銀行經營的趨勢，表外業務經營的成功與否已成為衡量商業銀行經營績效的一個重要標準。然而，東西方商業銀行在經營以及創新發展表外業務等各方面卻具有很大的差別。

三、我國商業銀行與西方商業銀行表外業務發展對比

（一）表外業務發展動因對比

商業銀行表外業務的產生和發展既有其內在動力，也有來自外部的壓力。從內部動力看，理性的自我利益—利益最大化目標，以及滿足金融監管的要求，即達到《巴塞爾協議》規定的8%的資本充足率標準，無論是對中國還是西方國家的商業銀行來說，都是共同動因。但從外部環境來看，中西方商業銀行卻存在著很大的差異。

1、金融管制程度的差異

西方發達國家上世紀二三十年代以后相繼制定的旨在限制各類金融機構之間的競爭，保持金融體系穩定性的法律法規，在80年代之后就成了阻礙金融機構特別是商業銀行業務拓展的嚴重桎梏。于是在20世紀80年代后期，金融自由化的浪潮席卷西方，各國監管當局紛紛放松管制，力圖營造寬松的金融環境。美國、日本、法國以及一貫很保守的加拿大都紛紛效仿德國走上了混業經營的道路。隨著銀行內部分工的逐漸消失，出現了銀行經營業務多樣化的局面，在傳統資產負債業務以外開始了表外業務的不斷創新。

我國金融業目前還是奉行分業經營的金融體制。這種嚴格的管制雖然能加大整個系統的穩定性，但同時也阻礙了商業銀行直接參與信托、證券、保險等業務，同時也使得商業銀行沒有直接感受到來自證券公司、保險公司、信托公司等其他金融機構的竟爭壓力。沒有壓力就很難有表外業務創新的動力，必然導致我國表外業務進展緩慢。

2、金融環境的差異

表外業務在西方商業銀行的最初產生是迫于當時劇烈動蕩的金融環境。1973年布雷頓森林體系的瓦解，浮動匯率制取代了維系全球近30年的固定匯率制。匯率、利率的頻繁波動，石油危機所造成的全球性國際收支失衡，以及隨之而來的美元暴跌、股市暴跌、債務危機、財政赤字危機，使國際貨幣金融領域受到了空前的猛烈沖擊，使人們對未來金融的預期也變得撲朔迷離。在傳統的借短貸長的經營過程中，銀行資金成本變動頻繁，而收益卻相對穩定或由于利差的縮小而變得相應減少，這使得銀行通過存貸款獲得預期利潤的計劃越來越難以實現。這就迫使銀行在資產負債表以外尋求新的發展空間，表外業務就應運而生了。

而長期以來我國的商業銀行缺少發展表外業務的外部刺激。利率市場化、資本帳戶開放等問題遲遲沒有解決，與利率、匯率波動相關的表外業務相應地缺乏市場基礎，因此就沒有開展此類表外業務的需求基礎。市場需求不足，使得商業銀行開展表外業務明顯缺乏動力。但隨著我國利率市場化進程的推進，匯率形成機制改革的進行，我國的商業銀行也逐漸意識到金融環境的變化對市場需求的影響，也在逐漸推出相應的表外業務產品[3]。

3、科技和創新水平的差異

西方商業銀行表外業務發展還得益于科技革命所提供的物資條件。隨著科學技術革命的飛速發展，特別是計算機技術和通訊技術前所未有的發展，并廣泛應用于金融領域，徹底改變了金融業的傳統操作方式，銀行業務成本大幅降低。數據處理電腦化、信息傳遞網絡化和資金轉帳電子化為表外業務達到規模經濟創造了有利條件。再加上信息處理技術的發展，使銀行有條件不斷設計出新的衍生金融工具，并將全球主要金融市場的業務緊密聯系起來，實現24小時全天候不間斷服務，極大地方便了金融交易。西方商業銀行的用人之道也是非常值得稱贊的，它們始終會保持一支精干的研發團隊，能夠緊緊抓住市場需求的動向，不斷設計出滿足客戶需求的表外金融產品，而且每年都會從利潤中抽取一定比例的研發資金，為表外業務深入發展提供強大的后續力量保證。

相比之下，我國的科技水平明顯落后，計算機技術與信息產業的發展都不及西方國家。商業銀行中進行技術開發的人員和資金投入比例都很小，尤其是由于各銀行幾乎都沒有設立相應的表外業務部門，因而專業人才是相當匾乏的。可是就在現有的資金不足、技術落后的條件下，資源浪費卻很嚴重。例如信用卡業務，各家銀行的銀行卡各有一套系統，不僅是重復建設，而且也給持卡者帶來了極大的不便。可以想象沒有科技支持和必要的資金投入，很多表外業務開展將無從談起。

（二）表外業務創新產品比較

西方國家金融業的監管寬松和混業經營使西方商業銀行的金融服務可以順暢地向存、貸款業務兩端延伸和發展，自主經營表外業務，因而其表外業務不但品種豐富，而且技術成熟，表外業務的多樣化程度高于我國商業銀行。西方國家商業銀行表外業務創新從20世紀60年代就已經開始了，在這幾十年的時間里表外業務產品和工具有了極大的豐富。60年代有了福費廷和自動轉賬、郵政轉賬服務，70年代有了貸款卡和電子支付系統，80年代創新出大量的信用擔保及互換、期貨、期權等衍生工具產品[4]。

我國商業銀行的表外業務品種在近幾年雖然有了較大程度的增加，但相對于西方商業銀行表外業務創新的品種看，我國銀行表外業務創新品種還是比較少的，而且主要是集中在傳統的結算、匯兌及收付等低端業務，對盈利的貢獻度較低，不能滿足表外業務全面發展的需要，而且受我國金融市場不成熟和金融業分業經營的影響，金融創新受到一定程度的抑制，衍生金融工具交易等新興的、高附加值的表外業務品種開展得比較緩慢，所以說與西方商業銀行相比，我國商業銀行在表外業務品種上己經存在著明顯的差距。像我國商業銀行除了傳統的結算業務外，1985年才有信用卡業務，2001年才有福費廷業務，創新業務品種單一，且基本無原創性創新品種。

（三）表外業務新產品開發機制比較

西方國家金融監管當局對商業銀行產品開發并沒有限制性的規定，銀行表外產品開發都是按市場機制進行和從有針對性地滿足客戶需要著手。商業銀行根據表外業務新產品開發工作需要經歷以下四個階段[4]：

1、定向階段：包括產生創意、篩選創意和測試創意三個獨立的步驟。新產品創意可以來自客戶的建議，也可以來自銀行表外業務管理人員的建議。在許多創意產生后，商業銀行主管部門要對其進行篩選，將各方面條件都能符合的切實可行的創意留下來，接著對篩選留下的創意進行測試，明確表外業務新產品的利益點、在什么情況下必須用到這個新產品，誰是新產品的主要購買者或購買群體。

2、設計新產品階段：在表外業務創新產品設計前首先對新產品開發的成本、利潤、資金回收、營銷方案以及銀行資金的預算進行分析，之后才進入新產品的實際設計階段。這包括兩部分設計：一是新產品本身的操作性細節，稱之為產品設計、測試；二是為了在新產品推出時能順利供貨，要求對供貨辦法和供貨系統進行設計、測試與改進，以保證沒有故障。

3、試銷階段：產品試銷通常用來確定潛在的客戶是否會接受該項新產品，而試運行則是保證產品能夠發揮其應有的功能。

4、正式上市階段：在建立了供貨系統并實施了市場營銷計劃之后，公司就開始組織新產品的批量生產，將產品推向市場。在這一步之后則是形成批量后的審批，來確定是否己經達到了新產品的預期目標或者是否需要進行調整。

從上面可以看出西方商業銀行的表外業務創新產品開發機制相當完善，而目前我國商業銀行缺少表外業務產品開發機制，從實際情況看，我國商業銀行表外業務產品開發權基本屬于各總行，表外業務品種都是由總行統一推出，各分行和支行除了在原有基礎上增加一些小項目外，基本沒有表外業務新產品開發權力。總行內部沒有表外業務創新的組織管理部門，多個涉及表外業務創新的部門各自為政，缺乏統一的管理和協調。而且，總行開發的新產品和分行增加的一些小項目，基本也是拿來主義。據不完全統計，我國商業銀行表外業務中有85%是通過“拿來”方式從西方國家商業銀行吸納引進的，真正由我國首創、具有中國特色的表外業務品種極少。根本沒有根據成本、收益的分析，通過對客戶的需求調查，嚴格按開發程序進行表外業務產品開發。因此，為了更好地進行表外業務創新，我國應盡快建立根據成本、收益的分析方式、通過對客戶的需求調查、嚴格按新產品開發程序進行表外業務產品開發的機制。

（四）表外業務產品定價比較

表外業務產品收費直接影響著商業銀行的表外業務創新，商業銀行表外業務收費的高低直接影響商業銀行表外業務收入，進而影響到商業銀行的利潤。

西方商業銀行表外業務定價和收費完全被視為企業行為，由商業銀行自主決定。由于西方國家市場機制、經營機制相對完善，商業銀行的定價政策幾乎透明，這在客觀上表現為相同的表外業務在規模、經營相近的兩家商業銀行收費政策相似。西方商業銀行內部核算多為以產品、客戶雙重中心的經營管理模式，收入、成本均以產品為核算單位。因此，其表外業務產品的定價可以依據收入、成本模型，在綜合考慮市場因素、本行和本地區的特點予以確定。所以，西方商業銀行產品的定價和收費充分體現了市場性原則和成本收益原則。

而我國商業銀行表外業務定價和收費機制與西方商業銀行相比差別很大。我國商業銀行表外業務的定價機制不完善，多數商業銀行定價政策不統一，相同表外業務在不同商業銀行之間、甚至在同一商業銀行不同分支機構之間收費標準都存在一定的差異[5]。而且我國商業銀行定價能力也比較差，大多數商業銀行都是采用市場跟進型定價，定價的隨意性較大，價格的變動常常只是為了滿足市場占有率或提高客戶的滿意度，普遍缺乏科學的定價理念，同時也缺乏對定價策略的思考和研究，表外業務產品的收費情況相當混亂。

（五）表外業務收入的差距

西方發達國家商業銀行由于經營模式的靈活性，盈利構成呈現出多元化的特點，不斷拓寬經營領域，廣泛涉足投資銀行、保險、證券經紀、信托和基金等知識密集型業務領域，非利息收入在營業收入中占比普遍較高，中間業務收入在非利息收入結構中的占比較高。在歐洲，由于金融競爭和金融自由化等原因，商業銀行為了尋求更大的利潤收入，逐步拓展經營的領域，開始將觸角伸向風險較大的表外業務。金融的三大支柱為了尋求更大的利潤收入，開始策略合作、聯手營銷。在一些西方發達國家里，表外業務中份額最大的是金融衍生產品工具的交易。

而我國目前的表外業務品種主要集中在那些籌資功能較強的結算、信用卡、收付等風險較低的中間業務上，其覆蓋面非常狹窄，遠遠沒有達到表外業務全面發展的局面。而且我國金融領域受分業經營的限制和我國金融市場不成熟等因素的影響，許多信托、保險、金融租賃業務及衍生金融工具等能為銀行帶來高額利潤的表外業務進展緩慢。

通過上述各種比較得出：我國商業銀行和西方商業銀行在表外業務創新上存在很大差距，雙方已進入到不同的發展階段。西方商業銀行表外業務創新已歷經以擴大市場份額、增強服務功能為主要目標的初級階段和以投資銀行、銀行卡、信用擔保、衍生金融工具收入為主要表外業務收入的成長階段，進入到適應世界銀行業發展趨勢的高級階段，有著相當成熟的表外業務新產品開發和定價機制。而我國表外業務創新還處于表外業務發展的初級階段。看到差距的同時，也反映出我國表外業務創新、發展的空間很大，表外業務創新已成為我國商業銀行謀求發展的一個契機。

四、表外業務創新的政策建議

在經濟全球化背景下，我國商業銀行為謀求生存，必須向客戶提供更多更新的金融服務手段，在操作上應堅持以人為本來創新金融產品。具體的政策建議如下：

（一）營造適合我國商業銀行表外業務創新的金融環境

我國商業銀行表外業務創新需要有一個寬松的金融政策環境。通過上面我國商業銀行與西方商業銀行表外業務發展環境比較可以看出：我國的一些金融政策和制度的確是制約表外業務發展的因素，特別是我國目前實行的分業經營體制在很大程度上阻礙了商業銀行表外業務的創新。雖然目前我國金融分業經營的限制逐漸放松，金融業混業經營的趨勢越來越明顯，但商業銀行的部分表外業務品種仍不能得到開發。像出于風險防范的目的，衍生金融工具業務的開展受到嚴格的限制，不僅政策空間小，而且交易市場十分狹窄，有些實際上己經近乎完全禁止的狀態，例如匯率期貨、股指期貨和國債期貨交易均在運行一段時間后就被停止。因此，表外業務的創新，僅僅商業銀行自身在主觀上做出努力是不夠的，管理層必須要營造相應的金融環境，特別是政策環境，積極推進金融業混業經營。只有放開限制、放開市場、推出產品、創造需求，才能夠從根本上推動商業銀行表外業務創新。

（二）積極推進符合我國商業銀行表外業務發展模式

由于我國金融環境和制度的制約，我國商業銀行在發展表外業務的過程中必須循序漸進。大力開展中間業務，提高銀行利潤的同時，提高自身抵抗風險的能力。在制度法律政策等不斷健全以及自身抗風險能力增強的過程中，穩健地進行表外產品的創新。增加銀行自身的盈利能力，為未來尋求三業合作打下堅實的基礎。

1、大力發展中間業務

由于中間業務不需動用商業銀行自有的資金，依托業務、技術、機構、信譽和人才等優勢，銀行以中間人的身份客戶承辦收付和其他委托事項，提供各種金融服務并據以收取手續費從而就能增加銀行利潤收入，所以大力發展中間業務對于我國商業銀行表外業務的創新是否順利進展具有基礎性的關鍵作用。

2、進行低風險表外業務創新

我國商業銀行表外業務發展經歷了兩個階段。1995年至2000年為存款導向階段，發展表外業務的目的主要是為了維護客戶關系，穩定和增加存款，相應地，表外業務創新主要集中在代收代付、委托貸款等業務領域；2000年以后，逐步過渡到收入導向階段，以防范風險、增加收入為主要目的，與此相適應，保險、投資銀行、資產托管等高收益表外業務成為創新的重點[3]。因此，在穩健發展無風險的金融服務的中間業務之后，應進一步開展低風險的表外業務創新。

今后我國表外業務經營方向應主要發揮傳統中間業務優勢，鞏固優質客戶，在服務策略上從低效向高效轉變，在經營態度上由被動向主動轉變，在經營作風上堅持以客戶為中心，采取差別客戶營銷戰略。即，一方面采取差別客戶營銷策略，根據客戶對銀行收益的不同將客戶劃分為不同的層次，分別提供不同的服務。另一方面采取差別業務營銷策略，有選擇、有針對性、有目的地開展高附加值和個性化的業務品種，投入資金，依靠物資技術力量為中間業務持續化發展奠定基礎并提供保證[6]。同時要采取差別化策略，選擇合理高效的投入機構，向重點客戶、重點業務傾斜，對推出的一些新產品要加強理解與學習，并不斷深入企業，了解企業需求，結合地域狀況和產品特點，對一些優質潛力客戶量身設計新產品，保留穩定有實力的老客戶，發展新的潛力客戶，力爭實現最佳投入產出率，為本地區的可持續發展提供前提和保證。

（三）發展三業合作，拓寬表外業務創新產品

隨著“一站式”服務的理念深入人心，金融超市將是商業銀行發展的必然趨勢。銀證和銀保合作使得三業共享了客戶資源，無疑將激發業務交叉上的創新。而且這樣的戰略合作可以在不加大任何投入的基礎上，為商業銀行提供可觀的利潤空間，也為證券公司和保險公司拓展了新的業務渠道，可謂實現多贏。1、銀證合作

銀證合作可以使商業銀行進行從支付結算到中介代管、金融信息咨詢等廣泛的表外業務，有利于跨行業的交叉業務創新。當前，我國的銀證合作還處于一個低水平的初級階段，己經創新的表外業務有：

（1）銀證轉賬業務

（2）利用銀行卡、銀行存折直接買賣股票

（3）銀行網點代辦證券開戶業務

為了更好的發展銀證合作，商業銀行應從以下幾方面進行努力：

一是創新和發展更多的表外業務。在基金行業在我國開展的如火如荼之際。商業銀行可以為基金提供資產管理業務。由于信用和資金安全上的考慮，國家規定商業銀行是基金的法定托管人和基金運作的監督人，并由商業銀行具體辦理證券、現金管理以及派發紅利等核算業務。此外，還可以與證券公司在投資銀行業務方面進行合作。例如，企業在進行并購、重組以及配股融資等活動時，證券機構提供擔保，銀行代銷證券公司承銷的企業債券等。

二是利用電子信息技術，拓展業務的深度和廣度。銀證合作依賴于金融電子化、網絡化的發展。商業銀行應該建立起更加快捷、安全、準確的電子化系統，提高資金周轉速度和結算能力，為證券的一條龍服務打好堅實的基礎。證券業務，爭取實現客戶在銀行網點辦理股票開戶、買賣、存取款、查詢、銷戶的一條龍服務；基金業務，為客戶提供認購、申購、贖回的全程服務，為基金管理公司提供綜合性、全方位的服務；國債業務，包括憑證式國債的承銷、發行、兌付和柜臺交易等業務[7]。

三是大力發展資產證券化業務。資產證券化是連接貨幣市場和資本市場最重要的表外業務創新。目前，中國建設銀行和國家開發銀行分別以個人住房抵押貸款和不良債權為切入點，發行了首批資產證券化產品。隨著消費信貸規模的逐步擴大，商業銀行依然可以從住房抵押貸款著手開展資產證券化業務[8]。從當前的形勢來分析，由于市場基礎、經濟環境、法律制度、信用基礎、利益關系等諸多方面的因素，資產證券化在中國并沒有大規模的運用。隨著金融改革的推進，資產證券化業務必將成為我國商業銀行表外業務的一個新的利潤增長點。

2、銀保合作

銀保合作在西方金融市場己經不是新鮮的事物。銀行保險己經成為一種成熟的銷售方式或是一種金融業的經營模式。代銷保險業務就是銀保合作的交叉產物。在分業經營、分業監管的法律框架下，銀行業和保險業無法進行較深層次的合作。相關表外業務的創新發展也受到了極大的限制。不過，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》明確提出，“完善金融機構規范運作的基本制度，穩步推進金融業綜合經營試點”，混業經營是我國金融體制改革的最終目標之一。根據我國銀保合作的現狀，銀行保險的創新應該分為兩個階段：一是短期內，在分業經營體制下，從初級的代銷保險階段提高到合作開發產品的戰略聯盟階段；二是在混業經營體制下，發展為金融控股集團下的深層次合作[8]。

目前，我國銀保合作屬于銷售協議模式。很多商業銀行都開展了代銷保險的表外業務，代銷保險的成功與否關鍵就在是否能開發出適合銀行銷售的保險產品以及如何將自己的渠道優勢最大化。因此，相比現在銀行簡單地銷售一般化的保險產品，不如銀行和保險公司合作開發出新的保險品種。我國的私人養老金市場并不發達，可以借鑒法國和意大利的經驗，居民可將人壽保險的消費替代養老金計劃的支出，而此時由銀行銷售的與養老金所具有的保障加儲蓄性質極為相似的儲蓄型保險產品無疑會受到人們的歡迎。此外，可以開發捆綁式產品，如信用卡相關的保險產品以及能夠有效分散銀行經營風險的保險產品等。在條件成熟時，商業銀行還可以通過向客戶提供綜合理財計劃來帶動銀保產品的銷售。

3、金融控股集團

從西方國家三業合作的經驗來看，金融控股集團或是金融超市都是最終的發展趨勢。商業銀行可通過并購、投資控股、出資參股和新建等方式，從事包括銀行、證券、保險、信托等業務在內的金融綜合經營。但是金融控股集團的合作模式要在混業經營的法律框架下才能真正實行。我國少數的金融集團己經出現了股權上的銀證合作模式，如光大銀行集銀行、證券、保險于一身。但光大銀行的形成有其獨立的歷史原因，和西方的金融控股集團還有些差別。因此是否能作為我國三業合作的高級模式還有待研究。

（四）提高商業銀行的內部控制

在表外業務創新給商業銀行帶來新的利潤增長點的同時我們應當清醒地認識到：表外業務是一把雙刃劍，在為商業銀行發展起到積極作用的同時也會帶來一定的風險。在社會主義的背景下，建立內部控制制度對于我國商業銀行表外業務創新的可持續發展具有重要的作用。

1、建立完善的法人治理結構的銀行組織架構。

我國商業銀行必須盡快建立起表外業務創新組織管理部門作為指導全行表外業務創新發展的決策機構，分行根據實際情況，或建立相應機構，或指定專業部門負責。表外業務創新管理機構應發揮在表外業務創新管理方面的綜合優勢，做好對表外業務創新的統一管理、市場調查、系統開發、有效營銷等工作。該部門要進行詳實周密的市場調研工作，不斷獲取市場的需求信息，并對信息進行科學分析，做好市場預測和產品開發決策。

2、建立業務創新制度保障體系，全面防范風險，推進內部控制體系標準化。

首先，從主要控制和管理信貸業務風險向全面控制和管理各類業務風險轉變，從制度防范風險向程序防范風險、技術防范風險等方面轉變，真正從組織機構和人員上保障風險評估活動的連續性和完整性。其次，努力推進內部控制體系的標準化；對現有的內部控制制度、程序、方法進行整合、梳理、優化，積極引進國外商業銀行構建內部控制體系的先進理念、方法和機制，對內部控制人員、職能和流程加以統一規范，便于執行和操作，以將控制機制滲透到每項業務活動中，從而形成一個動態的、能持續改進的風險控制體系平臺。第三，盡快構建風險評估和預警模型，為風險管理提供科學的支撐，提高風險管理工作的精確程度。第四，加強對計算機系統風險的控制，形成一套有效的內部電子監督和牽制系統，保障計算機存儲備份數據的完整性、精確性和安全性。

3、強化內部審計監督，促進內部控制機制日臻完善。

一是通過改革，逐步建立起絕對垂直和相對獨立的內部審計體制，按照總行審計部、地區審計分部、一級分行總審計室、審計辦事處四個層次開展審計活動，同時健全和完善審計規范制度建設；二是為了充分發揮內部審計對內部控制的監督和評審功能，審計工作的戰略重心要向全面風險管理和綜合經營管理轉移，審計目標從偏重財務收支的真實、合法、效益“三性”審計轉向經營審計；三是審計方法要進一步倡導并實施風險導向審計，要由過去對會計資料的詳細檢查轉變為評價內部控制系統為基礎的抽樣審計方法，并借助于對內部控制系統的評價結果確定審計的重點、范圍和方法。四是不斷提高內部審計人員素質，以適應工作發展的需要，強化審計培訓，組織內部交流與外部交流，引入國外先進的審計理念和審計技術，普及審計創新意識，提高審計人員對內部控制的適應性[9]。

4、加強內部控制管理的文化建設。

銀行內部控制管理要求員工具有一定行為規范和道德水準，內部控制管理文化建設就是通過調動每位員工的主動性、積極性和創造性，通過約束每一位員工的行為來達到業務發展與內部控制的目的。因此，要在銀行內部樹立全員內部控制意識，進一步提高管理人員和普通員工對于內部控制建設的重要性、迫切性的認識，通過對員工定期進行內部控制培訓，將內部控制管理觀念、行為規范由管理層貫徹落實到基層，由此促進商業銀行內部控制制度的完善。

（五）我國商業銀行要建立有效的業務創新機制

我國商業銀行要進行有效的業務創新，就必須建立完善科學的創新機制，通過有效的保障，激勵機制，來促進國有商業銀行業務創新模式的根本性轉變。

1、建立科學的人才培養機制

國內商業銀行從事表外業務的人員較為匾乏已成為我國銀行業無法廣泛開展高技術含量的表外業務產品和服務的“瓶頸”。而表外業務恰恰對人才規格有較高的要求。它需要一匹有扎實的專業技能、會管理且善于創新的復合型人才，同時高端的表外業務更是要求從業人員對企業信用、資產管理、財務顧問、投資銀行等方面業務擁有豐富的知識和實際經驗。因此，商業銀行應該重視對表外業務人才的引進、吸收和培養。商業銀行表外業務人員配置可以通過外部招聘來滿足，也可以通過組織中現有人才的再開發來滿足。培養應屆畢業生以及一些留學生作為表外業務團隊的新血液；重視內部招聘的選人途徑，選擇有創新意識、專業技能扎實、外語能力強的員工進入表外業務團隊；對于一些我們不熟悉的高端表外業務，可以從外資銀行引進一些高級管理人才。同時加強員工培訓，建立學習性組織。鼓勵員工參加資產評估師、工程造價師、房地產評估師、注冊會計師、注冊律師、證券咨詢人員和基金托管人員等各種執業考試，培養專門人才。

2、引入有效的市場營銷機制

商業銀行拓展表外業務同其他企業一樣，不可能僅以自己的產品吸引住所有消費者，而必須加強市場分析、產品開發與包裝、銷售促進和研究售后顧客反映等表外業務市場營銷的管理。要綜合考慮自身的實力和競爭對手的情況，對整體市場進行細分。在此基礎上合理確定目標客戶、目標市場，并進行整合重組，制定符合實際的客戶戰略。堅持以客戶為中心，實施差異化的市場營銷策略，為客戶度身定造。并根據不同客戶群的貢獻程度提供差異的服務價格。

3、完善表外業務產品定價機制

我國商業銀行應該完善表外業務產品定價機制，制定正確的定價原則和切合實際的定價目標、建立科學合理的定價模型。

我國商業銀行表外業務產品定價應遵循以下四個原則：

（1）綜合效益原則，商業銀行表外業務創新產品定價既要體現單一效益，又要考慮到綜合效益；既要考慮到眼前效益，又要兼顧長遠目標。

（2）成本導向原則，即以成本為基礎，綜合核算其成本和收益，使產品最終能為商業銀行帶來利潤。

（3）市場競爭力原則，因為表外業務產品具有較高的價格彈性，競爭性的價格不但會提高產品的競爭能力，而且還能帶來較高的市場份額和相應的收益。

（4）滿足客戶需求原則，是指商業銀行應只有提供客戶滿意的表外業務產品，才能吸引客戶購買，才能實現利潤和市場份額的擴大[8]。

我國商業銀行表外業務產品應當以利潤最大化為核心定價目標，這也是遵循經濟學中利潤最大化的原則。利潤最大化始終是商業銀行經營的目標。

參考文獻：

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第8篇：表外融資論文范文

論文摘要:會計信息披露與公司治理結構的變化有著密切聯系。會計信息披露的質量直接影響公司治理的效果，創新會計披露應強化表外信息披露，強化審計報告的再審計。

一、會計信息披露的變遷

會計信息披露是隨著公司治理結構的變化而不斷發展和變化的，會計信息的披露方式受到公司治理結構的深刻影響。因此可以說，會計信息披露的每個歷史階段都存在與之對應的公司治理階段。但是，這種對應關系在時間和空間上并沒有完全絕對地一一對應，一種公司治理結構對應一種會計信息披露方式，并不是說這種公司治理結構的整個階段都只對應一種會計信息披露方式，而是主要存在這種披露方式。

(一)業主制階段

業主制就是獨資產權制度，它是一種產權主體唯一的企業組織形式，財產所有權的諸權都由業主來享有。由于產權單一，利害關系集團簡單，會計信息質量受所有者強有力的約束，其主要目的在于保護財產安全完整、管理財產以及納稅，會計信息的主要風險基本上不存在，受法律和技術處理手段的影響較大。因此，這一時期的會計信息披露方式主要是賬戶披露。

(二)合伙制與委托階段

從合伙制的產生到現代意義的股份公司產生前都屬于這個時期。在這一階段，隨著資本主義經濟的逐步壯大，合伙與委托關系日益普遍，由于企業的長期持續經營，必然需要定期結賬，再加之復式簿記法把大量零散的數據轉換為系統的綜合信息，誘導了資產負債表的產生，這使得定期、集中地向使用者提供會計信息成為可能。

隨著企業主或合伙人逐漸地不再親自從事企業的經營，企業的所有權與經營權得以逐漸分離，經營者與所有者之間的經濟責任也得以逐步確定，公司的投資者、債權人等相關利益人已擴大到了普通民眾的范圍，委托人過度分散成為必然。并且，公司經營業務的日益復雜化已使會計逐漸成為一種專門的技術，并非每個委托人都能夠理解會計憑證和賬簿中所記錄信息的意義。所有這些導致了委托人對企業經營者工作的直接監督成本增大。但由于自身利益所在，委托人又不得不設法關心企業的財務狀況和經營業績。逐漸地，由受托人所提供的會計信息便成為大部分委托人用以輔佐自己決策的關鍵。會計信息的使用者與提供者出現了分離，會計信息披露成為必要。這一時期會計信息披露的主要手段是報表披露，包括資產負債表、損益表和現金流量表。

在整個合伙制階段，會計信息的質量同樣受所有者強有力的約束，但約束內容較少，其主要目的基本類同業主制，但同時要兼顧到計算期間收益和分配紅利的需要。會計信息的主要風險較低，受法律和技術處理手段的影響也較大。

(三)現代股份公司制階段

公司治理發展到甲現代股份公司制階段，已經形成了一套比較完善的治理結構，不管是內部控制還是外部監管都形成了比較科學的機制。由于金融衍生工具、人力資本、物價變動等新經濟問題的出現和會計信息失真的日趨嚴重，使得公司股東、債權人、顧客等利益相關各方不能很好地了解企業真實的財務狀況和經營成果，人們就對報表披露會計信息的方式產生了質疑，于是報告披露方式出現了。報告方式的出現并不是完全淘汰傳統的報表披露方式，而是在報表披露基礎上的改進，即在報表后加上報表附注等非數字信息，以記錄簡單數字無法表達的部分會計信息。

談到報告披露方式，筆者認為最重要的就是上市公司的會計信息披露。上市公司作為現代企業制度下的產物，其中的公司治理結構已發展成為眾多利益相關者之間相互制衡的復雜的內部控制機制，這種復雜性也帶來了成本、信息不對稱等問題，會計信息的真實性、可靠性、及時性、完整性等也越來越多地得到外界的重視。于是，《會計準則》、《公司法》、《證券法》、《股票發行與交易暫行條例》等一系列規范信息披露的條例、法規也隨之出現。披露程序中也增加了注冊會計師對上市公司披露信息進行審計的步驟，審計得出的各種審查、鑒定、評估、驗資、查賬、審計的報告和意見則被作為上市公司會計信息披露真實性的依據。會計信息披露的內容包括首次披露(招股說明書、上市公告書)、定期報告(中期報告、年度報告)和臨時報告(重大事項報告)三部分。

在這個階段，會計信息的質量在法律前提下受經營者強有力的約束，其主要目的在于揭示企業財務狀況和經營業績，以提供決策有用的信息，并確認和解除經濟責任，從而穩定社會秩序、維護社會利益、合理社會分配。由于會計信息的利用者人數眾多，所需的會計信息各不相同，又充滿著信息不對稱和利益非均衡性。所以，會計信息揭示的風險高，且受法律和信息生成成本的強烈限制。

二、公司治理與會計信息披露

(一)會計信息披露服務于公司治理并影響其效果

公司治理是一組規范公司相關各方的責、權、利關系的制度安排，是現代企業最重要的制度框架。它包括公司經理層、董事會、股東和其他利益相關者之間的一整套關系。公司治理的主要目標是促進股東利益的最大化。股東的利益主要來自利潤分配，而利潤分配的主要依據就是會計信息披露中的財務報表。從會計信息發展的歷史回顧也可以發現，其產生、發展和變革的根本使命是:體現公司治理關系、反映公司治理水平。因此，可以說會計信息披露為公司治理服務。由于信息披露的完善與否直接關系到企業融資，因此，從另一個角度說，會計信息披露是公司治理的決定性因素之一，會計信息披露的質量直接關系到公司治理的成敗。強有力的信息披露制度是對公司進行監督的有效手段，是股東具有行使表決權能力的關鍵，也是影響公司行為和保護潛在投資者利益的有力工具。強有力，的信息披露制度有助于吸引資金，維護投資者對資本市場的信心。股東和潛在投資者需要得到定期的、可靠的、完整的信息，從而使他們能夠對內部管理當局是否完成受托責任作出評價，并對股票的價值評估、持有和表決作出有根據的決策。信息缺乏完整性和可理解性則會影響市場的運作能力，增加資本成本，并導致資源配置不當。

(二)公司治理結構影響會計信息披露的質量

規范的公司治理結構對會計信息披露提出各種制度要求，從而提高會計信息披露的質量。公司治理結構狹義地說是指有關公司出資者、決策者和經營者的權利、結構和功能等方面的制度安排，廣義地說是指關于公司控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度安排。合理的公司治理結構，一方面可以通過激勵機制的安排同化出資人與經理人的效用函數以緩解道德風險，激勵人為委托人的利益如實披露會計信息，減少成本;另一方面，又可以通過以董事會、監事會等為主體的內部監控機制的安排來約束經理人的行為，瓦解經理人的超級信息地位，減少信息不對稱。因此，公司治理結構是會計信息如實披露的內部保障機制。

三、會計信息披露的思考

從會計信息披露產生、發展的簡要.叮史回顧來看，可以認為，公司治理結構的不斷發展和完善是促進會計信息披露行為及其發展的最重要的原因。在企業會計信息披露發展的整個過程中，保護相關利益人的權.益，以盡量減少因信息不對稱所帶來的無效率或低效率，始終是會計信息披露追求的目標。對于如何提高會計信息披露的質量，會計學者們作了大量的理論和實證研究，也取得了一定的成果。筆者認為，提高會計信息披露質量還可以從以下兩個方面著手。

(一)在內容上，強化表外信息

隨著社會經濟的迅速發展，近年來財務報表所提供的信息有明顯的增加。但由于受傳統慣例的影響，加上原則等規范的形成和發展往往是一個復雜、緩慢的過程，以及人力資本、金融衍生工具等難以量化為具體數字的會計事項的出現，財務報表信息的改革與發展有一定的局限性。一段時間以來，人們一直在致力于無形資產、人力資本、金融衍生工具等的確認與計量問題，希望找到一條合理的途徑，使這些會計項目數字的形式反映在財務報表中，但至今問題都沒有很好地得到解決。那我們可以換一個角度思考問題，既然這些會計項目不能很好地數字化在報表中，我們就不要過分強求數字化，而把這些項目列人報表附注中。只要附注中反映的是真實、可靠且及時的信息，信息使用者同樣可以根據實際情況，結合自己的分析，作出正確合理的決策。這一思考為我們提供了一條新的思路:強化表外信息披露。當表外信息披露做到真實、完整、可靠、及時時，就能象三大報表一樣，使決策者通過對其分析進而了解企業的部分經營成果和財務狀況，作出正確決策。如果真正做到了這一點，表外信息將不再是三大報表的補充，而是與三大報表并列的第四部分財務報告。

第9篇：表外融資論文范文

當代金融創新起源于20世紀50年代末和60年代初,到80年代形成,到了90年代,金融創新理論基本上形成了體系,并成為金融研究的一個重要領域。其中具有代表性的觀點認為:金融創新從微觀角度來看主要集中在金融市場格局的創新及其定價機制方面;而宏觀角度來看,則主要集中在金融創新對金融制度的影響。而金融創新目前的研究主要包括:動因理論、運行(傳導)機制、經濟效應分析三個方面。其中商業銀行金融創新的動因分析則主要包括以下三個方面:

(一)根本動因:追逐利潤

如果金融機構沒有逐利的動機,那么商業銀行就可能進行金融創新。例如:我國在計劃經濟體制時期,銀行設立的目的是為經濟發展籌集和分配資金,所有的資金運用都是按照行政命令的方式制定和執行,充其量就是政府的出納,絲毫沒有按照市場的需求來合理配置資金。在計劃經濟向市場經濟轉軌時期時,由于其還不是真正意義上獨立的經濟實體,還帶有部分計劃經濟的色彩,金融創新的欲望也不足。但是,隨著經濟體制改革和金融體制改革的深化,特別是入世5年保護期的結束,金融機構的活動空間越來越大,利益性的經營模式也逐步成為銀行金融業發展決策重要目標。

(二)規避金融管制

無論在哪個國家,金融業一般要較其他行業受到更為嚴格的管理,當政府的金融管制妨礙了金融業務活動和金融業的進一步發展,造成金融機構利潤下降和經營困難時,金融機構為了自身的生存和發展,就會千方百計地通過金融創新,繞過金融管理當局的法規限制,努力把約束以及由此造成的損失減少到最低限度,以便贏得競爭優勢。比如:具代表性的金融創新產品有歐洲美元(1958,國際銀行機構)、歐洲債券(1959,國際銀行機構)、平行貸款(1959,國際銀行機構)、自動轉賬(1961,英國)和混合賬戶(60年代末,英國)。這些金融創新都能夠較好解釋該時期商業銀行與市場拓展相關聯的金融產品創新和商業銀行的“逆境創新”、快速增長的財富對金融資產創新需求所引致的金融創新、以及金融市場管制措施越多的國家往往更容易成為金融創新的集中地等現象。

(三)轉嫁風險和高科技的應用

具有代表性的是70年代布雷頓森林體系完全崩潰與兩次石油危機所促成的為防范和轉嫁風險的金融創新。其中電子計算機技術進步以及在金融行業迅速推廣也構成該時期的背景的一部分。這個時期金融創新的主要目的是為了轉嫁市場風險,具有代表性的金融產品創新有浮動利率票據(1970,國際銀行機構)、聯邦住宅抵押貸款(1970,美國)、外匯期貨(1972,美國)、外匯遠期(1973,國際銀行機構)、浮動利率債券(1974,美國)和利率期貨(1975,美國)等。20世紀70年代的通貨膨脹和匯率、利率反復無常的波動,使投資回報率具有很大的不確定性,從而激勵各商業銀行不斷創造出能夠降低利率風險的新的金融工具。

另外一個重要的動因就是高科技的應用。尤其是現代通訊技術和計算機技術在金融業中得到廣泛的應用,并引發金融領域內一場改變歷史的“技術革命”,使得以往無法實現的交融服務得以實現,并大幅度降低了成本費用,使得金融機構提高了擴張區域性業務的功能。這也是一個推動金融創新的重要因素。

(四)金融自由化

上個世紀80年代,由于世界性的債務危機的爆發,西歐各國普遍放松金融管制,金融自由化顯著增強。此階段金融創新產品大多以銀行表外業務的形式出現,具有代表性的金融創新產品有貨幣互換(1980,美國)、利率互換(1981,美國)、票據發行便利(1981,美國)、期權交易(1982,美國)、期貨交易(1982,美國)、可變期限債券(1985,美國)、汽車貸款證券化(1985,美國)等。由于金融管制部門對商業銀行存貸款利率的限制,迫使商業銀行在資產負債業務以外尋找新的利潤增長點,使得這一時期的銀行表外業務得到空前創新和發展。同時各國對商業銀行的準備金提出了相應要求,使得銀行采用諸如貸款出售(證券化)、備用信用證、互換交易等表外業務形式將資產轉移至表外,以減輕資本充足性的壓力并獲得較高收入。

二、我國商業銀行金融創新中存在的問題

(一)金融品種單一

消費信貸、網上銀行、租賃、個人理財業務等只是少量開辦,仍處于初級的探索階段,投資銀行、商業銀行、國際金融和衍生金融工具業務等方面,尚有可觀的發展空間。現階段,我國商業銀行新業務的發展規模仍然較小,在銀行的整體業務規模中占的比重仍然較低。從整體情況來看,中國的銀行整體規模還十分小。

(二)金融創新數量擴張快、質量低

由于金融創新主體素質不高,創新的內容顯得比較膚淺。同時我國金融創新的科技含量較小,深度不夠。我國金融所依托的硬件設施和軟件技術還很落后與西方國家的銀行業務電腦化、專業化、經營管理的信息化還相距甚遠。而且,我國網絡技術水平整體上還比較落后,也限制了我國金融創新水平的提高。

(三)業務創新不均衡

資產業務是指運用貨幣資本來獲得利潤的業務,主要由部分組成,即現金資產、放款、證券投資和其他資產。從金融創新的動因來看,我國金融創新的動因有所偏差,金融機構創新的微觀動機則偏向于在無序競爭中搶占市場份額,出現了許多不計成本甚至負效益的金融創新。中間業務主要是指那些銀行不需動用或較少動用自己的資金僅以中間人的身份代客戶辦理收付和其他委托事項提供各類金融服務并收取服務費和傭金的業務它具有風險低、盈利高、服務性強等特征。近年來,中間業務是一個發展很快的業務,其發展速度已大大超過了傳統業務。與國外商業銀行相比我國銀行經營的中間業務主要是匯兌、結算等業務。

(四)金融創新環境約束

一方面,作為經營主體來看,在很大的程度上,我國的金融體系仍存在一定程度的壟斷,四大國有銀行無論在機構數量、從業人員以及資產負債規模等方面都占有壟斷地位,這種行業的壟斷,不利于金融創新。另外,金融管制仍相當嚴格,過多的金融管制抑制了金融創新。

另一方面,作為商業銀行金融產品的消費主體來看,社會公眾是商業銀行最大的客戶群。目前的情況是:我國城鄉居民儲蓄意識強但消費意識、投資理財意識較弱通過商業銀行這個中介來投資理財、消費的意識淡薄。目前全國城鄉居民儲蓄存款達萬億元民間手持資金約萬億元。但長期以來國人根深蒂固的消費觀念使得消費信貸、個人理財等業務至今仍不能像西方那樣成為銀行收入的主要來源之一。社會公眾金融意識淡薄不僅影響了商業銀行的業務創新也助長了銀行業務經營的惰性從而沒有也不可能向消費者提供全面、優質、高效的零售業務。

三、商業銀行金融創新的對策

(一)立足市場及客戶

金融創新是增強自身實力,提高自身競爭力的重要舉措,因此每一項金融品種的創新,都要與客戶緊密聯系起來,同時需與追求經營效益最大化結合起來。這就從客觀上要求我們在創新時,既要考慮實際情況,又要符合市場需求和消費者的需要。

(二)堅持原創和高起點

在確定金融創新主攻方向時,商業銀行應選擇技術原創型創新為突破口。其依據是:第一,技術原創型創新代表著當今國際潮流,以此為突破口,可以發揮我國商業銀行的后發優勢,保持技術上的高起點。第二,在我國還存在比較嚴格的金融管制的情況下,技術原創型創新受金融管制的程度相對較小,因此比較切實可行。

(三)加強創新科技含量

隨著信息網絡技術的發展,金融創新的范圍進一步擴大,金融創新的進程進一步加快。提高金融產品的科技含量,延伸金融的服務觸角,是商業銀行提高核心競爭力的關鍵。

(四)平衡業務間創新比重

加大存款業務創新。首要的任務是進行存款產品和業務手段的創新,要大力發展個人銀行、企業銀行和網上銀行,推出高品位、多功能的金融產品,為客戶提供方便快捷的全方位服務,穩定現有的客戶群。一是要提高匯兌、結算業務的服務效率,保住已有的市場份額。二是要迅速增加業務的服務種類,擴展業務范圍。三是要大力發展租賃業務,根據實際情況開展回租租賃、經營租賃、杠桿租賃業務等。四是要積極開展各種咨詢業務,利用專業優勢和不斷發展的信息網絡對企業和個人開展有關資產管理、負債管理、風險控制、投資組合設計和家庭理財等多種咨詢服務。

參考文獻:

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